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谷为陵 炒股系统整理之四.doc

谷为陵 炒股系统整理之四

被迫学电子
2014-03-09 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《谷为陵 炒股系统整理之四doc》,可适用于经济金融领域

第篇•再看看那些龙头股的走势谷为陵      这几天因为忙于写书和其它事情有几天没有更新博客了。在我的书写完之前我估计能够用于博客上的时间不会很多估计每周只能更新两三次。其实我有很多东西想写到博客上但因为时间不够用所以一直进展缓慢。一旦书稿完成后我会加大更新博客的力度。    我在上篇博文中对行情、热点与个股进行了粗浅的分析这几天我一直在观察那几只龙头股的情况。不出我的所料那几只龙头股在这几天都开始了调整。假若只是其中的某一只龙头股进入了调整那么还不能说明问题现在的情况是我上次列出的那只龙头股都进入了调整这说明对于大城镇化板块的炒作至少是进入了短期的休整状态。由于大城镇化概念是市场的主流热点在这个主流热点暂时熄火的情况下即使市场这两天出现了煤炭板块、新疆板块、深圳本地股板块的脉冲式的快速反弹但市场人气却显得更为分散这直接导致今天股市的大幅回调。    在这波反弹行情中有一个耐人寻味的现象那就是近期涨幅最大的几只黑马股不是新面孔基本上是在前两个月曾经被爆炒过的老面孔如达刚路机、罗顿发展、天津磁卡、长航凤凰等。这是为什么呢?似乎用传统的投资行为与投机行为都难以解释。    首先用投资行为解释不行。因为具有投资价值的股票一定是有新价值的但在这些股票中只有达刚路机是较为纯正的大城镇化概念其它几只股票并没有什么新的题材和特殊概念它们的大涨不能以新价值来解释或者说不能以投资价值来解释。    其次用投机行为解释也不行。因为投机者在股市见底反弹的时候往往会先抄那些长期下跌的、很久都没有被炒过股票的大底因为这类股票从来没被别人炒过高位的套牢盘离底部很远属于死筹码在股价自底部反弹的过程中由于股价离高位还很远高位套牢盘一般不会砸出而形成集中的大卖压股价很轻易于反弹。但这只股票虽然自前两月被爆炒后股价随后出现了暴跌理论上具备超跌反弹的基础但由于它们的股价离上次爆炒的时间很近套牢盘还没被套死还属于活动筹码在股价反弹过程中必将遭遇层层的套牢盘的狙击卖压很大上涨需要极大的买盘能量。假若是新主力谁愿意去为那些在前两个月刚刚套住的股民当解放军呢?我要是主力我绝不会这样干。    既然以上解释不通那难道是前期被套住的主力的自救行为吗?也不像。因为这几只股票在上一轮的暴涨行情里始终保持了高的换手率或者说是高流动性在高流动性的情况下主力是很容易将筹码脱手的决不会出现筹码砸到自己的手里而卖不出去的情况这与那些绝对控盘式庄家将股票玩得没有一点流动性而最终将自己玩死的情况截然不同。既然主力已经在高位将货出光那自救从何谈起呢?   我想来想去对于这几只股票缘何又重新暴涨我想到了两个可能的原因:   一是老主力的再次进场炒作。由于前期老主力成功的炒了一波赚了大钱尝到了甜头在老主力将货出光后恰逢大盘出现快速下跌概念股纷纷暴跌这几只概念股股价也几乎被打回原位这可能是出乎那些主力们的意料的他们也许料想不到这些股票股价怎么这么快就会大跌回来。当股市出现见底反弹的时候由于这些老主力熟悉这些股票的情况就再次进场炒作将股价打起来。但我认为那些老主力不会一气将股价打到前期高点附近而充当解放军他们会全力吃掉前两个涨停板待吃出人气引来追涨盘后就会择机在高位慢慢出货。我还认为这些老主力很可能是属于一个大资金集团要不然这几只股票的步调为何这样一致?我以前说过市场中存在有能力炒作一个板块的超级主力。炒作这四只股票只要亿资金足矣这点资金量一个大“牛散”就能解决掉根本不是什么问题。    二是这些股票确实有内在题材值得反复炒作于是就吸引了各路主力轮番炒作这种情况也是经常见到的。这种轮番炒作的逻辑是这样的:第一波暴涨是先知先觉的主力挖掘出来的这类主力是市场中最厉害的是市场行情的发动者很不简单。但这类主力在市场中毕竟是少数还有更多的主力是后知后觉的是行情的追随者。后知后觉的主力看到那些先知先觉的主力将那些“好股票”成功发掘出来后很是眼馋但因股价暴涨后股价高企而无法介入。但因大盘大跌而致这些股票也出现暴跌甚至像达刚路机还创出了新低这可给这些后知后觉的主力们介入这些股票提供了一个好机会于是在大盘出现止跌反弹的同时这些后知后觉的主力们就迫不及待的抢进了这些股票。这样的分析也是符合逻辑的毕竟像达刚路机、罗顿发展还是有题材的值得反复炒作。    说了半天这些股票后市会怎样呢?从走势来看现在只有达刚路机是处于最强势涨幅最大横盘不跌换手率最高。只要该股还能够在此位置站住~个交易日且届时大盘不大跌那么从大概率上看该股应该会出现向上突破的走势假若该股横盘不住而下跌那么还会跌幅较大。这是一个博弈的过程没有确定性的结论至于到底会是什么结果完全取决于我说的两个条件。这是我的个人看法不作为你的操作建议据此操作风险自担可要记住了。第篇•股市大涨的逻辑谷为陵     今天股市缘何暴涨?后市又会如何发展?这恐怕是每一个投资者都关心的问题。    在上证指数于本月日创出点的新低后股市就开始了一轮快速反弹这个反弹是由银行股发动的这是非常清楚的今天的股市大涨也是银行股整体暴涨带动的所以要了解股市为何大涨以及后市如何发展就必须搞清楚银行股的动向。    我在《第篇•等待是为了更好地出击》博文中曾经就银行股上涨潜力问题进行了分析我认为假若银行股这次是因市盈率定位太低而要进行价值回归的话那么银行股的上涨空间就应该较大我的原话是这样的:“(银行股)若是价值回归那么则银行股的上涨空间就难说了。因为银行股的市盈率太低了涨到现在才~倍假若银行股的市盈率能够提高到~倍股价就会大涨若市盈率提高到~倍股价就会翻倍。从民生银行近期的大涨情况看商业银行股的上涨潜力还是不能小看的。所以最终的结论就是假若这次银行股的上涨是因价值回归要将市盈率从~倍调高到~倍以上那么银行股还会继续大涨而走出独立行情而不会过多理会股市是否处于熊市市场资金量是否充足等问题。”    现在看起来银行股就是在走独立的、市盈率调高的上涨行情至于要将市盈率调高到什么位置现在还不是很清楚但有两个线索值得大家深入研究一下:    第一是南京银行对于银行股板块的影响。由于南京银行现在爆出了存在股权争夺战的可能性假若真的爆发股权争夺战该股的上涨空间将会是非常巨大应该能够在现在价格上翻倍达到元左右。南京银行的暴涨一定会将银行股的股价上涨空间打开使得银行股出现整体性的大涨行情。那么南京银行爆发股权争夺战的可能性有多大呢?    南京银行现在前两位大股东情况是这样的:其第一大股东为南京紫金投资集团其第二大股东为巴黎银行。巴黎银行原本就是南京银行的发起股东最近两个月又通过QFII席位增持了约万股南京银行股份使其持有的南京银行股份达到了与南京紫金投资集团持有的相差无几。就在前几天巴黎银行向南京银行通报了增持股份的信息后南京紫金投资集团明确说不会放弃控股权但今天有报道称巴黎银行也还有继续增持的意向且计划最终持股比例不超过。巴黎银行拥有亿美元的QFII额度现在花了大约万元人民币还剩余约亿元人民币假若能够平均价元左右增持可以再买进亿股增持约。当然若巴黎银行用完了亿美元的QFII额度它应该还有继续申请增加QFII额度的权利。    现在的态势是这样的巴黎银行非常看好南京银行继续增持的可能性是完全存在的。只要巴黎银行再增持万股其持股比例就会超过南京紫金投资集团而成为为第一大股东。南京紫金投资集团现在也有点紧张一是说不会放弃控股权二是还不断安慰自己说第一大与第三大股东是一致行动人合计持股超过不会因巴黎银行的增持而失去控股权。双方现在有争夺控股权的可能性这就给市场一个很大的想象空间。    不管最终是否真的爆发股权争夺战只要巴黎银行再公告还在继续增持南京银行哪怕南京紫金投资集团不应战南京银行的股价也会被打飞。而假若南京紫金投资集团应战那么大家就想想当年的宝延之战时延中实业的股价是如何从元多暴涨到元的。当然南京银行的总股本很大倒不至于会涨这么多但大涨是肯定的。    另外假若巴黎银行还在继续增持南京银行那就向市场传达了这样一个强烈的信息:外资非常看好中国银行业已经开始在二级市场对银行股进行收购这说明银行股已经跌到了投资价值区间。    第二市盈率最低的板块“闹革命”是有成功的先例的。在年初时当时股市里平均市盈率最低的板块是煤炭股板块煤炭股的平均市盈率与现在的银行股几乎一样也是在倍左右。后来煤炭股大闹“低市盈率革命”出现了整体性大涨行情将平均市盈率由倍上调到了~倍左右的股市平均市盈率水平致使煤炭股的平均涨幅达到了~倍!这一幕估计大家还应是记忆犹新的。    从以上分析可知银行股继续上涨甚至大涨的可能性是存在的。我们现在还不敢想象银行股的平均市盈率能够上调到倍假设银行股的平均市盈率能够达到倍对于银行股来说就是一波不小的上涨行情。    当然银行股的大涨还有一个很深刻的原因。在此之前银行股之所以持续阴跌主要是因为投资者认为银行股“有雷”对于银行股未来并不看好。其中最主要的是担心房地产价格崩盘后银行在房地产方面的巨额贷款会受到影响进而影响银行的业绩。但房地产价格会崩盘吗?就在前天美联储又推出了QE各国政府又在加紧印钞在这情况下房地产价格别说崩盘只要价格不再疯涨就不错了。既然房地产价格不会出现大的下跌那么银行的业绩就不会受到太大影响银行股也就没有什么可担心的。这也许是主力敢于大胆出击银行股的主要原因吧。    银行股已经拉开了上涨的架势若在银行股继续大涨的情况下股市里的其它股票会怎么样呢?    首先银行股大涨必定会带动大盘上涨而大盘上涨又会使绝大多数股票出现不同程度的上涨股市将可能走出一轮中级上涨行情。    其次银行股大涨会直接促涨三大板块:一是券商股板块因为银行股和券商股都属于大金融板块两者具有一定的联动性今天银行股大涨已经开始将券商股带动起来了。另外在股市上涨后最直接受益的板块就是券商板块券商板块在年大牛市中的超强表现是让人印象深刻的。所以若大盘持续走强券商股应该是强势品种。二是低市盈率板块。银行股这轮大涨就是低市盈率股闹的一次“革命”在低市盈率的银行股的示范下其它低市盈率股票也会效仿而上涨的。三是成长股板块在低市盈率板块上涨后那些行业前景看好业绩有大幅增长潜力的成长股将有很大的上涨潜力。    第三股市现在炒作主线有两条:一是以银行股为首的价值股二是以大城镇化为首的概念股这两类股票的参与主力是不同的。价值股的运作主力主要是大机构而概念股的运作主力主要是游资。从现在情况看这两路主力是各炒各的估计在后期这样的局面还是不会改变。于是我们将会继续看到这样有趣的市场景象:一是以银行股为首的价值股的炒作链条将会继续深化形成“银行股→保险股、券商股→金融概念股→低市盈率股→成长股”的链条二是以大城镇化为首的价值股的炒作链条也会继续深化形成“大城镇化股→各路题材股→超跌股”的链条。    要挖掘未来的牛股就要在市场热点中进行挖掘。在大金融概念中我比较看好南京银行和ST航投。南京银行现在股价涨多了已经不太好介入了要介入也要等待其调整一段时间后才好。ST航投拥有期货、信托、证券牌照是一个纯正的金融股该股股价还未启动应该是一个较好的标的。在大城镇化概念中达刚路机还值得关注而现在已经开始做平台的宝利沥青、宁波建工等还应该有机会。这只是我个人的看法仅供参考。第篇•解答网友问题:什么是缠中说禅抽血式操作?谷为陵     网友“呵and呵”问我:“谷老师请问你一个问题?缠中说禅抽血式操作是什么意思?特别是短线的短差他买点准是准这没有错但不会有交易错误的时候吗?交易错误的时候不是也会被市场反抽血吗?比如短差式买点买卖点卖交易赚几次可能错一次利润就要还原大半这样他所说的抽血操作是不是也要考虑一个风险收益比合理的机会才介入问题呢?缠中说禅博客说他熊市中也能几倍真是让人滴汗这么历害吗老师能不能针对这个问题谈谈个人看法谢谢!”       缠中说禅抽血式操作是指长期盯住某一只股票反复进行高抛低吸赚取差价的操作模式。这样操作难道没有错误的时候吗?万一做反了不是被市场反抽血了吗?解决这个问题的方法就是精心选股要选择股价长期振荡或者上涨的股票而不要选择那些股价长期下跌的股票。    这种死盯一只股票长期在里面反复进行高抛低吸的抽血式操作的模式在股市是由来已久的。根据我的经验抽血式操作可以分为两个层次:一是小波段层次的对某一只股票长期进行小波段的低吸高抛二是大波段层次的对某一只股票长期进行主升浪级别的操作。    小波段层次的抽血式操作适合于中资金量的投资者特别是那些“贴庄者”。这些“贴庄者”因大致明了庄家的意图在庄家砸盘震仓的时候他们在底下悄悄接盘而当庄家拉高时他们却不断放货几个回合下来庄家没有什么收获“贴庄者”倒是便宜赚足。大家如果仔细研究《缠中说禅》可以发现李彪很喜欢扮演“贴庄者”的角色他经常盯住某些股票进行抽血式操作。他多次谈到他在盘中经常与那些庄家作对把不少庄家们搞成了ED男。比如他曾经提到反复折腾过北京旅游这只股票。该股在年初至年中股价在~元至~元反复振荡了次平均每次振幅达到~。有振荡就可抽血抽血就有利润。    大波段层次的抽血式操作适合所有类型的投资者当然更是某些大庄家的最爱。这类股票主要体现在某些长庄股里比如我在以前提到的苏常柴()该股自年初至今走出三轮大主升浪与三轮大主跌浪其每一轮大主升浪的涨幅都达到倍而在每一轮主升浪后会紧跟着一轮大主跌浪其股价又能几乎跌回原位。当然该股这样的几次暴涨暴跌也是与股市同期的几次暴涨暴跌相吻合的。这就是一个大波段层次的抽血式操作在股价跌到元来钱就开始吃进待到牛市来临后就疯狂拉高倍出货其后再次重复这个游戏。这个庄家是谁?就是上市公司自己。关于该股是怎样被操纵的大家可以去我前面的博文。大波段的抽血式操作操作者是没有任何风险的。在这些庄家眼里股票就是筹码炒股就是筹码游戏炒股的过程无非是将低价筹码转为高价筹码的过程。他们不关心基本面之类的东西相较于基本面廉价筹码更重要而出货的题材是永远不缺的。    根据A股暴涨暴跌的特点我认为根据股市大的牛熊周期选择某些股票进行相应的大波段层次的抽血式操作应该是一条赚钱的捷径。在A股里类似苏常柴这样的长期、反复暴涨暴跌的股票并不少见。比如深深房、氯碱化工等。这样的股票有这样共同的特点:主业不怎么样但还算过得去股价跌到~元钱就是大底而涨到来元就是大顶。所以当这些股票在熊市中跌到~元钱就开始买入捂到牛市中上涨到十几元就卖出长期反复操作就是很好的大波段层次的抽血式操作。    至于能否在“熊市中也能几倍”若能够在熊市中选择正确的股票长期进行低吸高抛合理应用抽血式操作那么可能性还是存在的。比如像万科、金融街这类早在两年前就见底且在底部长期振荡的大盘股在股价低位坚决买进而股价上涨到一定幅度坚决卖出长期坚持低吸高抛我估计这两年也能翻倍了。    其实现在已经有很多游资主力就是在干这个活不过他们一般不选大盘股而是选一些基本上跌透的中小盘低价股依靠资金优势强行吃出一个底部然后就择机拉高股价一般是连续拉出几个涨停板就出货。待股价跌回来后再不断重复这个动作。这些游资拥有资金优势能够强行吃出一个底部这就避免了股价下跌的风险。    当然这些抽血式操作是很考验操作者的选股眼光的只有选择那些股价基本自然见底的股票抽血式操作才能成功假若选择了那些股价还远远没有跌透的股票那么即使强行吃出一个底部拉高也无法出货就会将自己玩死。所以在股市里投资眼光是最重要的是起决定性作用的而资金是为投资决策服务的并不是万能的只有“好投资眼光强大资金实力”才能够真正立于不败之地。第篇•股市有逐渐进入强势市场的迹象谷为陵     沪指在上周五的大涨后本周的前四天进入了横盘状态今天指数还创了近期收盘新高。仅从股指走势来看现在不能说就是强势但也不是弱势。再看看成交额沪市这几天的成交额却是逐日下降的这说明场外的资金却并无大举介入的迹象。    在市场热点方面老的热点是大金融概念和大城镇化概念这两个老热点中的两只龙头股国海证券和达刚路机今天又是一个涨停板强势依旧这说明这两个热点板块还未退潮炒作还在继续。    引人关注的是老热点还在这两天股市又出现了两个新的炒作热点:一是以广晟有色为首的稀土股再度出现飙升不仅带动了稀土板块走强还有逐渐撬动整个资源板块的迹象。二是以联创节能、华昌达等为代表的创业板次新股连续大涨带动了整个中小板和创业板中的次新股板块走强。今天沪深A股总计有只股票涨停板中小板和创业板就占了只可见今天的强势股主要出自这两个市场。另外以长城汽车、上汽集团为代表的汽车板块一直在悄悄走强。    好了现在股市已经出现了个明显的炒作热点:大金融概念、大城镇化概念、稀土概念、次新股概念。强势市场的一个主要特点是老热点不退潮而新热点却在增加。根据这个标准现在股市有步入强势市场的征兆这是应该特别值得注意的地方。    在个股方面大家还应该继续关注这个热点中的龙头股的动向因为龙头股的走势决定着所属板块的走势而热点板块的走势又决定着整个股市的走势。这个热点中的龙头股分别是:大金融概念里的银行股的龙头股是民生银行、招商银行、南京银行大金融概念里的保险股的龙头股是新华保险大金融概念里的券商股的龙头股是国海证券。大城镇化概念里的龙头股是达刚路机、秦岭水泥。稀土概念的龙头股是广晟有色。次新股概念龙头股是联创节能、华昌达。    那么个股机会该怎样抓呢?在股市的任何一轮像样的上涨行情里其炒作都是有节奏的不是乱来的其主要分为三步:    第一步是龙头板块的龙头股先涨如这波行情是先炒银行股里的民生银行大城镇化概念里达刚路机、秦岭水泥等。    第二步是在龙头股继续上涨的情况下龙头板块的其它股票开始补涨这个步骤我们在这几天也看到了但补涨的广度和深度还不够导致这种情况的原因是这几只龙头股的涨幅还不够大还不够疯狂龙头股还必须继续大涨才能充分激发人气因为补涨股的上涨纯粹是人气作用的结果。    第三步是其它的最有炒作价值的板块开始被激活出现新的龙头股。现在已经开始出现了这种情况比如这几天的稀土板块中的广晟有色次新股中的联创节能、华昌达等的大涨。    所以从市场炒作的节奏分析我们就可以发现股市的介入点在哪里。最佳的介入点当然是在龙头板块的龙头股刚刚启动时介入这样做实际上就是抄到了股市的大底。次佳的介入点是在龙头板块的龙头股大涨之后买入同板块还未上涨的其它股票等待补涨。比如我上次提到的ST航投现在该股还未动假若国海证券能够带领券商股继续大涨该股必定会补涨。较佳的介入点是介入有炒作价值的其它未炒板块的刚刚启动的龙头股这本质上也属于一种补涨的性质只不过这种补涨是板块的补涨是炒作价值的再次深度发掘应该注意的是板块补涨只有在强势市场才有可能在弱势市场炒作龙头板块的能量根本传导不到其它板块。我们经常在振荡市场中看到“一九”、“二八”的分化行情就是因为市场处于弱势不管那个“一”或“二”怎样被狂炒其它的“九”或“八”就是不为所动该跌照跌。经过以上的分析我们应该大致清楚了现在的股市虽然成交额还未大幅增加但市场的人气却在逐渐聚集炒作热度在逐渐升温股市有逐渐进入强势市场的迹象。什么是强势市场?就是股指不断上涨热点较多牛股和黑马股遍地的市场。虽然从理性分析现在股市有进入强势市场可能性但从感性出发因股市熊了这么多年估计很多人都不会相信股市会很快转强。我们还是继续关注那些龙头股与补涨股的走势吧它们将告诉我们答案。第篇•关于主升浪战法的有效性问题()兼论股票投资的道与术谷为陵      有位“空中加油”网友问我:“谷老师有没有什么方法可以预测什么股票是未来的牛股因为牛股都是走出来以后大家才知道这是牛股给人的感觉都是事后诸葛亮主升浪能解决这一问题吗?怎么解决?每个人买入股票都是希望它能走出主升浪但希望跟现实相差太大了以为能走主升浪的结果下跌了以为不能走主升浪的结果走成了大牛股有什么方法可以避免或减少这种走势吗?”    这位网友提出的问题是一个很根本性的也是很尖锐的问题。如果换一个角度看这个问题实际上是在问主升浪战法的有效性。要回答主升浪战法是否有效就要再换一个角度问问股票投资是否存在必然的逻辑?如果存在必然的逻辑那么就能够找出正确的应对方法假若不存在必然的逻辑则没有正确的方法应对。    我以前谈到过经过我多年的股票实战和理论探索我逐渐认识到股票投资是存在一定的逻辑关系的循着这个逻辑关系能够提炼出应对市场的有效方法。股票投资最重要的逻辑就是股价存在定价体系。定价体系是揭示价格是否合理的系统但价格是否合理跟谁去比较呢?只有跟价值去比。所以定价体系界定了价格与价值的关系它只包含两个变量一个是价值另一个是价格其中价值是基础价格是围绕价值波动的。    依据定价体系就可以发现股价的定价是否合理是被高估了还是被低估了从而可以从中发现投资机会。现在有一个重要问题那就是价格围绕价值波动其依据是什么或者说价值对于价格的作用是通过什么实现的呢?就像地球围绕太阳运动一定是有某种力量或者媒介在起作用的我们现在知道这个力量或者媒介就是万有引力。那么价值影响价格的力量或者媒介是什么呢?就是信息!价值是通过信息影响价格的或者说价格波动是完全受信息影响的结果。我所说的信息不是仅指基本面信息而是基本面、市场面和技术面信息的总和。这是一个极为重要的结论它是股票投资与投机的基础。    根据价格对于信息的不同的反应程度可以将市场分为有效市场和无效市场这两类市场将决定投资者最终的命运。    所谓有效市场是指能够对于信息做出迅速的反应的市场股价包含了一切信息它是一个正确定价的市场投资者无法根据信息获得额外收益没有人能够战胜市场。其中的强式有效市场投资者甚至无法根据内幕信息获得额外收益通过主动投资去战胜市场是不可能的于是有效市场理论的倡导者们就发展出了指数化投资的方法。《漫步华尔街》作者马尔·基尔就是指数化投资的拥趸。但长期的市场运行证明强式有效市场在整体上上是不存在的(但局部存在)因为人们可以利用内幕信息与其它信息获得额外收益另外巴菲特、索罗斯、彼得林奇等许多大师们能够在长期获得超出市场平均水平的收益也是对于强式有效市场的否定。    与强式有效市场相反无效市场是指对于信息不能做出迅速的反应的市场股价不包含信息它是一个错误定价的市场具有非凡洞察力的投资者通过主动投资去战胜市场是可能的。巴菲特的老师格雷厄姆笑称股市为“市场先生”他认为“市场先生”是一个间歇性神经病的患者在情绪低迷时就把市场搞熊而情绪高涨时就将市场搞牛至于他什么时候高兴什么时候不高兴没有人能知道。但格雷厄姆认为聪明的投资者可以利用“市场先生”的这种病态反应获利每当“市场先生”不高兴打折甩卖股票的时候你就买进可以抄到令人难以置信的地板价而在“市场先生”亢奋高价收购股票的时候你就卖出可以卖到令人血脉喷张的天花板价。事实上所有的价值投资者就是利用市场的错误定价获利的假若市场真的有效那么就不存在股价低估的机会也不存在股价高估的可能超额收益就不存在。当然无效市场提供的只是原料错误定价无效市场并不一定意味着所有参与者都会是赢家。如果价格可能出现严重错误那就意味着有发现便宜货或价格过高的股票的可能。相对于买得划算的人来说一定有其他人卖得太便宜了而相对于卖的称心的人来说一定有其他人买的太贵了。至于谁是赢家谁是输家取决于他们所掌握的技术的不同掌握技术好的就能够战胜市场当大赢家技术不好的就只能被市场剪羊毛成为输家。    什么是市场的本质?价格与价值的关系价格与信息的关系就是市场的本质。当然市场的实际情况要比简单的有效和无效划分更复杂一些市场一般会在无效市场和强式有效市场之间波动。若将无效市场的有效性设为强式有效市场的有效性设为则市场的有效性是在与之间波动的。即根据市场的不同有效性可将市场细分为无效市场()、弱有效市场()、半强式有效市场()强式有效市场()等。股市的复杂性在于一是同一个市场在不同的时期会分别表现为不同有效性的市场二是在一个特定时期市场虽然从整体上会体现为某一种有效性的市场但其内部结构却不均衡某些板块或者股票会体现出与市场不一致的有效性此所谓相对于市场的分化利用这种分化投资者可以获得战胜市场的机会。    根据市场的不同有效性就发展出了两种基本的操作方法:一是长期价值投资二是短中期操作。这两种方法不管是从理论上还是从方法上都是截然不同的。    价值投资有三个显著的特征:一是长期性所有的价值投资都是长期的没有中期的更没有短期的假若某些人自诩为价值投资者但实际上在市场中搏短线那他们就一定不是价值投资者。二是只重企业价值不重股票价格。巴菲特在选股时是先看股票的财报不让人告诉他股票价格。在根据财报选中某些股票后他会亲自给这些股票估值与定价假若这些股票的实际股价要比他的定价高那么他会再等等假若实际的股价要比他的定价低那么他会考虑买入。三是在买入时会考虑充裕的安全边际。这个安全边际的最低标准就是股票未来的长期年均分红回报率不低于长期国债收益率。价值投资的这些特征实际上就隐含了一个标准的选股原则那就是要选现在股价合理且在今后~年以上能够稳定或者高速增长的股票。    我以前说过这类价值股应该是那些市盈率低于倍且今后~年以上的年均净利润增长率高于的股票它们在牛市中是没有的因为在牛市里股票股价都会有高估的现象它们只能存在于大熊市的末期。所以从选股的原则和方法就自然推导出长期价值投资方法就是在大熊市里选择那些股价随着大盘暴跌的价值股。这类价值股的基本面并没有任何变化但随着股价的下跌其估值却大幅下降这就是绝好的投资机会。于是我们总是看到巴菲特趁股市大跌、价值股股价大跌的时候重拳出击大肆抄底其经典案例包括年在美国熊市抄底年月在美国股市崩盘时抄底可口可乐在年以港元抄底中国石油在年底以亿美元抄底高盛等。与其说巴菲特是投资大师还不如说他是一个抄底大师。在全球范围来看敢于连续半个世纪在股市崩盘、股价暴跌时动用巨资抄底的全球恐怕就是只有巴菲特一人而已。    巴菲特为什么会成功?而有些抄底者为什么会死掉?这又是一个很深刻的问题。我认为巴菲特能够长期成功有两个关键因素:    一是他始终如一地选择那些有足够安全边际的、有长期成长价值的企业这使得他的选股风险极小。很多抄底者的失败就是在于选股不严格有很强的投机心理。我以前谈到过米勒的LeggMason基金的成败该基金自年至年连续年战胜标准普尔超越了彼得•林奇连续年战胜大盘的记录年均收益约!在美国所有大盘基金中排名第一。米勒的投资模式就是价值投资。彼得·林奇说:“购买股票的最佳阶段是在股市崩溃或股价出现暴跌时”。米勒一直就是这样做的他特别善于在那些“好股票”暴跌时抄底屡试不爽他的钱就是这样赚的。但至年底米勒却遭遇了滑铁卢LeggMason基金因惨败而最终清盘。米勒为什么失败?我们看看他在年抄底了那些股票就知道了:   贝尔斯登:从美元跌至美元   房地美:从美元跌至美元   花旗集团:从美元跌至美元   AIG:最终几乎破产   美林:最终破产清盘    米勒基本上都是在上述股票股价暴跌之时开始抄底的最终结果可想而知。    我们现在要问一个问题:为什么巴菲特没有买入以上的股票?更让人迷惑不解的是在金融股的一片哀鸿遍野之中为什么巴菲特独独选中了高盛而没有买入美林?要知道美林曾管理着万亿美元的资产其实力和名气并不比高盛差。这是因为巴菲特要比米勒运气好吗?我不这样看我认为巴菲特要比米勒更稳重。事实说明一切。巴菲特买入高盛时选择的是优先股不仅高盛承诺给予巴菲特每年的固定回报还承诺在买入年后只要股价低于巴菲特的买入价高盛可以按买入价格进行回购而假若股价上涨到巴菲特的买入价之上则巴菲特有权选择将优先股转成流通股而获得溢价收益。这就是说巴菲特买入高盛股票后除非高盛破产否则巴菲特没有任何风险。但高盛会破产吗?在巴菲特没有借给它亿美元之前有这种可能性但在巴菲特借给它亿美元解了燃眉之急后就再无破产的可能性。这是一种互惠互利的关系这就是巴菲特的厉害之处。显然与巴菲特的老辣相比米勒对于价值投资的理解层次还是嫩了很多。    二是美国股市长期走牛。这个问题也很重要。当“市场先生”情绪低落甩卖股票时巴菲特捡到了便宜货这个“便宜货”本质上是一个相对的概念一是相对于以前的高价而言它现在是“便宜货”一是相对于未来的高价而言它现在是“便宜货”。但问题是未来有无高价是谁决定的呢?主要还是那个“市场先生”。只有当那个“市场先生”再次情绪高涨开始高价收购股票的时候“便宜货”就身价倍增了巴菲特就能够卖个好价格。而假若“市场先生”长期情绪不高就像日本股市一直熊个多年那巴菲特恐怕捂上年年也赚不到什么钱。有人说以倍市盈率买到的增长股还怕股价不涨?还真的怕。我们的银行股的净利润这几年一直持续增长你若在它们倍市盈率的时候买进最终它们的市盈率能够跌到~倍让你赔掉~你不害怕吗?既然是股票就不能不看“市场先生”的脸色。巴菲特敢于抄底他是有底气的其底气就来自于美国股市长期处于牛市或者说大多数时间是处于半强式有效市场状态能够对于信息做出大致正确的反应那些好股票的价格最终能够反映出价值的情况。巴菲特抄底是利用了美国股市不多见的定价错误的时机但美国股市会很快自我纠错这个纠错的过程就是价值回归的过程也是巴菲特的获利过程。所以即使在美国股市这样成熟、规范的市场“市场先生”也会偶尔出现定价错误这给巴菲特提供了极好的机会。第篇•盘面简析谷为陵     在本周的三个交易日里沪指又上了一个台阶。从沪指走势看现在是明显的步步为营的走势每拉出一根大阳线就小憩几日眼看着股指走势弱了成交量也不行了就突然旱地拔葱再来一根大阳线搞得那些股指期货的空头们几乎要发疯了。这种走势确实很诡异既不疯涨也不回调这是一种变相的逼空走势。    但其中也有隐忧那就是成交额一直不能有重大突破按理说沪指涨到这份上每日成交额应该达到亿以上了但现在基本上是在千亿左右说明人气还未被充分激发场外资金还未大规模进场。不放量上涨的问题是什么呢?就是会随时出现快速回调。这种情况我们见得多了。现在股市在没有大幅放量的情况下还能持续上涨的原因是因主力牢牢地控制住了银行股的走势。银行股是权重股只要银行股能够稳住那么指数就能够稳住。但不管怎么说只有不断放量股指才能够越涨越高。因此我们应该密切关注股市成交额的变化情况。若后市能够呈现价涨量升的态势那么行情就会继续深化而若后市出现价涨量缩的态势那么行情就会随时面临调整。    在热点方面现在炒得最热的就是创业板中的次新股板块。今天A股有只股票涨停板而创业板就占了只真是疯狂。该板块被热炒有两个原因:一是对于年报的高送转的预期毕竟对于小盘股来说高送转就是大题材了二是“逢新必炒”是沪深股市的传统特别是当股市出现大反弹的时候新股和次新股就成为市场的主打品种。另外今天以上海本地的地产股为代表的地产股板块启动迹象明显这是什么原因呢?这就是我以前说的炒作链条的传导结果。这次发动行情的是银行股银行股能够带动两个大板块:一是大金融板块包括保险板块、券商板块等二是低市盈率板块包括汽车板块、房地产板块等。    在个股方面随着股市的逐渐走强对于股票价值的挖掘就更加深入一批有价值的股票逐渐浮出水面。我以前屡次提到的ST航投现在已经开始了补涨行情。根据我的分析和判断我认为后市的强势股会出自两个方向:一是低市盈率股票特别是其中第四季报或者是明年第一季报业绩暴增的股票珠江实业已经做出了极好的榜样大家按照这个思路去挖掘业绩暴增的牛股就行了。二是有重大利好题材的股票我发现了这样几只:许继电气、光线传媒、天齐锂业、博盈投资、广州浪奇。这几只股票有的已经涨得很多了有的还没有怎么涨。我再次重申我并非要大家去买它们而是要大家仔细分析一下这几只股票的基本面分析一下它们的题材分析一下题材对于净利润和每股收益的影响再据此对这些股票进行合理的估值看它们有无继续上涨的空间。第篇•年的最后一次解盘谷为陵     今天沪市又是以大涨报收终于收出了年线的红盘总算没有创出一个连续三年下跌的全球股市的百年“耻辱”记录。    沪市的这波从年反转上涨是出乎意料之外而又在情理之中。说出乎意料之外是因为沪指刚刚跌破一个盘整两个月之久的箱体下轨(破点)后不管从哪个角度分析这个下跌的惯性都是明显而强大的沪市在点突然反转大涨从技术面看属于极小概率事件但市场却选择了这个小概率的运行方向这不是很容易让人理解的当然我们应该注重市场的选择。说又在情理之中是因为这次沪市大涨的发动机是银行股银行股的平均市盈率只有~倍且还有好几只银行股跌破了净资产银行股应该说是被低估了或者说低估较多主力通过启动估值最低的银行股而发动上涨行情并不让人觉得牵强反而让人觉得合情合理。    从这一点来说这次行情的发动就像是《皇帝的新衣》的一幕的变相演出。在《皇帝的新衣》里人们都看到了皇帝没有穿衣服但没有人敢说因为谁都以为只是自己没有看到谁若说出来谁就是傻子只有在那个诚实的孩子第一个揭穿“真相”后人们才敢开口应和。若将银行股比作皇帝将新衣比作银行股的估值则在这次银行股大涨之前大多数投资者都看到银行股是被低估了甚至是被严重低估了但就是没有人买这是为什么呢?因为大多数人不相信自己的眼睛或者就是相信自己的眼睛却不相信自己的脑子不相信自己的判断致使看到了也不敢说不敢买。直到那个类似孩子的主力站出来挖掘出了银行股的价值揭示了真相银行股股价被打起来了后投资者们才如梦初醒纷纷追进。    现在回想起来我当初也是这样的心态。在银行股大涨之前的一个星期我在月日的博文《第篇•股市跌得惨估值并不低》中对于A股所有股票的市盈率做了一个分类比较最终的结论是大盘股的市盈率最低低于倍市盈率的股票主要是大盘股而在大盘股中银行股的市盈率又是最低的。其实这是一个非常重要的结论这预示着股市要上涨除了率先拉动市盈率最低的银行股难道还有其它更好的途径吗?银行股的低估值我是看见了研究我是做了文章我是写了但我当时不相信银行股会被打起来。为什么呢?因为我认为在熊市炒市值巨大的银行股难度很大没有这么多资金。这和人们看到了皇帝没有穿衣的心态是一样的因为没有人相信堂堂的皇帝会不穿衣服走到大庭广众之中。    可见股票投资不能算是精确的科学它是介于科学与艺术之间的一门学问事先难以精确测定。同样是这些银行股基本面没有发生任何改变在一个月前还无人问津而现在却遭到抢货股价暴涨这确实是值得深思的。    这又让我想到了亚当理论。亚当理论不预测它只是追随。我说过我现在的交易方法是亚当理论与反射理论的结合用亚当理论追随趋势用反射理论进行估值判断趋势的拐点。我的交易方法是非常灵活的。虽然在沪指的点我还看空因为当时股指就是向下破位的向下看就是顺势但当股指出现出乎意料地反转大涨后我就不再固执我看跌的观点而是冷静观察市场走势看市场是否真的发生了重大转折。市场的转折不是一两天就可看清楚的需要花几天的时间并牺牲一定的涨幅这也符合亚当理论的要求。    当然亚当理论只是看市场趋势我对亚当理论在股市里的应用作了补充添加了热点分析、龙头股分析、板块分析等内容这对于分析股指的走势起到了相互印证的作用对于市场的分析的效力和准确度大为增强。于是我就分析出了在银行股大涨后板块轮动的可能的变化链条其中最重要的就是指出券商股将会随银行股联动上涨并且挖掘出了补涨股ST航投()。这几天ST航投强势上涨充分证明我的分析是正确的。我说过我有约一半的成功的交易是出自买进补涨股的操作。我对于补涨股的操作是极有心得的我操作补涨股的成功率几乎达到。当然由于补涨股特别是强势补涨股并不多见所以我也并非经常进行这类的操作但这次ST航投我是买了要不然我不会老是提起这只股票。    在个股方面在这轮行情里我认为上涨确定性最高的就是ST航投对此我不再多说了。而上涨最健康的股票则非光线传媒莫属。光线传媒因《泰囧》票房突破亿元该股因此暴赚亿而致股价暴涨。为什么该股股价上涨是最健康的呢?因为该股股价的每天上涨都与前一天的票房数据密切相关随着票房一路攀升该股股价也是一路上扬每天都是高开高走从来不回调根本没有任何回档低吸的机会。但该股又不是那种受庄家操纵而连续涨停板、让你买不到的股票该股股价的上涨完全是市场理性合力作用的结果你每天都可以买到该股但必须是要比前一天更高一些这就是健康型大牛股的特征。当然该股已经涨多了不建议大家再买了。   上次在沪指跌破点的时候我曾用亚当理论的中心对称图预测过股指走势但预测结果正好与市场相反引发了不少网友对于亚当理论的争议。我当时忽略了一个问题那就是在做中心对称图的时候忘记了亚当理论的一个止损原则。所谓止损原则是指假设价格不是按照中心对称图指示的方向发展而是出现了反方向那么就应该在价格反向突破到某一个设定价位(止损价位)时否定中心对称图所列出的预测结果。我当时要是加上这一条那么当沪指从点反向上涨到点以上时就已经证明我原先的那个认为股指将继续下跌的预测是错误的也就不会有那么大的争议了。也就是说亚当理论是会认错的它留了后手。    我说过在价格出现短期强烈的趋势突破的时候亚当理论的预测性是最好的。在这轮沪指的大涨行情中我天天在应用亚当理论结果发现亚当理论预测得奇准简直让人难以置信。比如在月日那天沪指大涨上涨到了点一举突破了自月初只月中旬的盘整区间的上轨应该属于典型的突破行情所以这一天就可以作为亚当理论中心对称图的一个起点位置。我以这一天作为起点作出中心对称图发现沪指将会横盘天左右并不会出现连续大涨行情结果呢?沪指横盘了天才继续大涨。月日沪指又大涨但中心对称图提示沪指今后几天将会盘整不会连续大涨结果沪指又盘整了天。那么未来的情况呢?用亚当理论有三个结论:一是从趋势上看将会继续上涨二是从短期来看沪指将会继续踏着“涨天歇~天”的节奏上涨三是止损原则:一旦沪指跌破日线特别是出现日线与日线死叉那么一个短期的快速回调将可能出现。    好了时间晚了就说到这里吧祝大家新年快乐!第篇•对于本轮行情性质的分析谷为陵    自去年月日股市反转上涨以来整整过去了一个月。通过这一个月的股市走势我们对于本轮行情的性质得出了什么结论呢?根据我的观察和分析我认为本轮行情的性质就是“低估值股革命价值挖掘”。   本轮行情的一条主线是“低估值股革命”。所谓低估值股简单说就是那些低市盈率股其中最具代表性的就是银行股。所谓“低估值股革命”就是那些低估值股票不干了要造反了要将市盈率调高从而引发了一轮调高市盈率的大涨行情。关于银行股的问题我在前面已经讲得很多了重复的话就不再说了。对于银行股最关键的问题就是它们的市盈率未来能够定位在何处是在~倍还是~倍或者是倍以上?由于现在银行股的市盈率基本上在~倍若其市盈率未来定位在~倍则银行股平均还会上涨~若定位在~倍则银行股还将几乎翻倍若定位倍以上则银行股还将上涨倍。    根据银行股的平均涨幅就可大致测算出沪指的涨幅。在这轮上涨行情中沪指涨幅约为而商业银行股的平均涨幅大致为~。也就是说商业银行股的涨幅大致是沪指的倍左右。假若这种涨幅比率还能够继续存在那么若银行股能够平均再上涨的情况下沪指的涨幅将约为可以达到点若银行股平均上涨的情况下沪指的涨幅将约为可以达到点若银行股平均上涨的情况下沪指的涨幅将约为可以达到点。只要银行股能够实现上述涨幅沪指的涨幅只有更多不可能更少。因为本轮上涨行情主要是银行股带动的其它大盘股还没有怎么动银行股占的上涨权重很大达到了而假若银行股未来继续大涨那么就会激活整个大盘引发其它股票纷纷大涨如此一来就会降低银行股的上涨权重而使得沪指涨幅更大。    我并没有太乐观妄谈大牛市已经来临但看着银行股现在还是~倍的市盈率还真的不知道银行股要涨到哪里才算是到位。我们先保守一点看看银行股再平均上涨是什么结果沪指将在上涨达到点左右。也许这就是本轮行情的第一目标位沪指总体涨幅达到属于一轮标准的中级上涨行情。    在银行股的带动下“低估值股革命”效应在不断扩展已经扩展到了大金融概念之外。除了我以前提到的汽车板块外最近房地产板块与其它板块也被逐渐激活。在房地产板块中龙头股当然非珠江实业莫属该股因业绩暴增及低市盈率而爆发了第二波主升浪。铁路板块有走强的迹象其中的龙头股是中国铁建该股是一只超级大盘股但因其市盈率低加之高铁、城铁建设加速的利好刺激该股股价持续上涨今年以来几乎翻倍。在超级大盘股中中国建筑的市盈率不到倍最近股价也连续上涨。    “低估值股革命”到何时结束我觉得还得看银行股。在大金融概念中券商股与保险股的市盈率并不低但因银行股大涨也导致这两个板块跟风上涨这就更凸显了银行股的低估值。银行股涨来涨去还是市盈率最低的群体往下看银行股根本没有在估值方面的下跌空间。从现在的情况看银行股继续上涨的可能性是要大于下跌的可能性的。当然由于银行股短期上涨较多在此位置进行短暂调整的可能性也是有的但中期继续上涨的动力还存在。    本轮行情的另一条主线是“价值挖掘”。我在前面提到的大城镇化概念就属此类。由于大城镇化概念涉及的股票多达数百只多则惑反而使得市场对于大城镇化概念中的龙头股的定位出现了混乱的迹象不知道谁是正宗的龙头股。这集中体现在对于达刚路机的炒作上该股近期的炒作不算成功在股价假突破平台回落后股价走势不再简洁显出凌乱之势这说明该股的盘面已经失控需要经过较长时间调整后才能够修复。当初该股要是在平台上耐心调整一段时间就好了一旦调整完毕后再向上突破那么就是第二只珠江实业。    近期市场对于“价值挖掘”有逐渐深化的迹象不再局限于对于概念股的炒作。其中有两只黑马股的暴涨走势很能说明问题。一只是光线传媒该股因《泰囧》票房突破亿而暴赚至少亿。随着《泰囧》票房的持续上升该股股价也是一路暴涨。另一只是联创节能该股股价连拉根阳线股价几乎翻了倍堪称奇迹。该股的暴涨虽与游资的爆炒有关但该股今年产品大幅扩产今明两年业绩将暴增确是爆炒的根源。有券商预期该股今明两年的每股收益将分别达到元和元难怪该股这样疯狂。    其实光线传媒和联创节能能够抢走大城镇化概念股的风头除了这两支股票确实属于业绩爆发增长的股票外还与股市已经进入年报期有关。在年报期间最主要的题材就是炒业绩和高送股。我在前面也谈到过那些年报或者季报能够暴增与高送股的股票一定会是黑马股。在低市盈率股票中挖掘业绩暴增股应该是一个较好的方法珠江实业就是一个成功的案例。    综上所述股市的中长期走势先不论仅从短期来看股市上涨的动力依然存在。在个股选择上要优选那些业绩暴增的股票这类股票应该是未来几个月的牛股和黑马股的摇篮。第篇•钓鱼岛争端对于股市影响谷为陵     本周五股市出现了较大幅度的回调沪指跌破了日和日均线。我上周说过沪指的短期走势用亚当理论的中心对称图跟踪效果还不错其基本结论是沪指的这轮上涨趋势是按照“大涨一天歇~天”的模式运行的。沪指在去年月日出现一根中阳线后至上周四时沪指又连续盘整了个交易日到了“大涨一天歇~天”的临界点。假若沪指的上涨趋势能够继续那么在上周五的时候沪指就应该继续再次大涨。但是在上周五的时候沪指出现了大跌并且连续跌破了日和日均线这说明沪指原有的短期上涨趋势已经结束市场极有可能会进入短期调整。在这次调整后再过几个交易日沪指的日线和日线将有可能死叉这是一个短期见顶的可靠信号。当然短期见顶并不见得就会马上大跌它还有在高位横盘的选择。强势市场选择的是高位横盘弱势市场选择的是向下寻找支撑。除非沪指在下周初能够以大阳线吞掉上周五的那根大阴线创出新高以证明那根大阴线属于洗盘否则一个持续时间最短不会少于~个交易日的调整将不可避免。    当然以上说的都是技术面的东西。按照我的整体论除了技术面之外我们还应该分析一下基本面和市场面的东西。    对于市场的基本面来说钓鱼岛的事情是不可不谈的因为这是一个极为重大的事件。现在钓鱼岛问题在迅速升级双方都派出了军机使得擦枪走火的可能性大增。有很多人不相信战争会以一个小小钓鱼岛争端而引发也不相信战争会这么快就发生。但若从历史上那些重大的战争的起因来看这种想法未免过于天真。事实上战争可以任何借口发生。    第一次世界大战是因为萨拉热窝事件塞尔维亚民族主义组织暗杀了奥匈皇储斐迪南大公而成为第一次世界大战的导火线。第二次世界大战是由纳粹德国挑起的。年月纳粹党党卫军装扮成波兰人的士兵“侵占”了一个德国边境小镇的广播电台辱骂德国人。德国因此借口波兰入侵发动了第二次世界大战。造成上亿人伤亡的两次世界大战的导火索竟然都是区区小事。    当然导火索只是表象若没有背后囤积的炸药光凭导火索是不可能引爆战争的。事实上导致战争有五大根本原因:一是公然侵略二是领土争端三是意识形态矛盾四是民族复仇五是扩展生存空间。这五大原因有时候又是交织在一起共同起作用的。比如第一次世界大战与德国扩展生存空间相关而第二次世界大战与德国

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