查理.芒格的问题清单

查理芒格的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 清单 巴菲特需要思考多少个问题才能作出一个投资 决策？这是一个从未被回答过的问题，但与巴菲特合 作 40年的查理·芒格可能需要思考 492个问题。 《寻找智慧：从达尔文到芒格》（Seeking Wisdom: From Darwin to Munger）一书的作者彼得 ·贝弗林 （Peter Bevelin）通过模仿芒格思考问题的方式而列出 的这个“问题清单”，向我们展示了人类思维与所面临 环境的复杂性，也反过来说明一般人在问题面前的思 考是多么轻率而浮浅——很少有人会思考如此多的 问题，即便这些问题价值连城或生死攸关。 不过，这并非完全是我们的过错。芒格与巴菲特 所秉持的价值投资理念，及其一生坚持的简单智慧并 不容易把握，看上去更像接近真理却极为抽象的“大 道理”。因此，当贝弗林将芒格的思考方法分解成更 容易理解的问题时，我们终于可以学着像“投资之神” 一样思考。实际上，这份清单不仅可以用于决定购买 哪只股票，当你在生活的十字路口前犹豫不决时，也 可以把这些问题作为权衡的准则。 当然，本质上这只是一个思维训练，即便你按照 顺序把所有这些问题都思考了一遍，还是可能出现决 策失误，因为每一个问题本身都是一个决策，缺乏足 够历练的人很可能在中途就出错。而且执行永远是决 策的陷阱，人们往往在实行的过程中不自觉地偏离初 衷。但这无损于这492个问题本身的价值，当你开始 阅读并研究这些问题，那么你就迈出了理性思考的第 一步。芒格并不能复制，但没有人会介意变得更聪明。 如下准则： 达成目标，做出选择、解决问题、判别真伪。 Use notions 要利用确定的概念或某个想法 * 使用有事实做依托的大想法 * 明白事情的真正意义 * 简化 * 利用规则并且学会筛选 * 知道我要达成的目标 * 寻找并且考量替代 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 * 了解各种后续情况以及整体结果 * 定量 * 搜寻各种根据，并在此基础上行事 * 能够反向思考 * 记住，要有大的成效，就需要诸多因素的总和 * 评估如果做错了会有什么后果 What is the issue? 问题的解决 * 问题是什么？事情的实质是什么？ * 事情的核心或重点在哪里？相应的主要问题是什 么？ * 什么是相关的？什么是可解决的？什么是重要 的？什么是可知的？什么是可以适应的（Utility- applicability）？ * 我了解事情的全貌吗？为了使自己对事情有想法， 我需要一些相关数据和基本知识储备，否则我就得承 认“我不知道”。 * 我的判断比其他人好吗？ * 我必须对什么做出预测？它是可预测的吗？ * 需要做出决定吗？如果我不当机立断，会发生什 么？为解决此事，我能做什么？“我”应该去做吗？ * 我对此问题的思考花了多少时间？此刻我思考到 了哪一步？处于谁的立场上？ * 简化问题，先解决“不需大脑思索”的大问题，然后 从自己的境地开始思考。 Understand what it means 理解背后的含义 * 把语言和各种想法翻译成我明白的方式。我能理解 所用的语言和结论的真正含义和暗示吗？它意味着 什么？它是否有助于我对未来做出有用的预测吗？ * 我是否了解事情发生和运转的方式和原因？它正 在产生什么影响？为什么会有这样的影响？现在的 情况如何？怎样及为何会发生如此情况？其结果会 是什么（会有什么观察、发现、事件、体验）？ Filters and Rules 过滤和规则 * 利用规则和缺省规则来筛选——我可以如何检 测？ * 改变规则，以适应我的心理特征、心理承受能力、 心理优势和心理局限。 * 考虑我的价值观和偏好，由此判断事物的轻重缓 急，以及希望规避的事情。 What do I specifically and measurable want to achieve and avoid and when and why? 我具体想达成和避免的是什么，什么时候达成，原因 为何？ * 就数字而言，我想获得什么样的价值？目标数字是 什么？目标效果是什么？所设定的时间范围是什 么？ * 假设我已经达到了目标，那么这个目标如何反映在 数字和效果上？接下来又需要达到什么？这个目标 是否合理？如果从目标逆向回溯到现在，是否可行？ * 我是否有 办法 鲁班奖评选办法下载鲁班奖评选办法下载鲁班奖评选办法下载企业年金办法下载企业年金办法下载 衡量目标的完成程度？这个 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 的 关键指标是什么？ * 如果我达到了目标，随之而来的会是什么？那是我 希望得到的吗？ * 我可否把大的目标分成若干有期限的短期目标？ * 我做此事的真正原因何在？是因为我想这样还是 因为我不得不这样？我在阐述目标时，是基于内外两 方面的现实呢，还是受到了某些心理力量的影响？ * 我能否简短地阐述我的目标，以使人更容易明白我 达到此目标的方式？ * 这是不是我真正希望达到的结果？ What is the cause of that? 成因何在？ * 为了达到目标，我必须知道能让我达成目标的各种 成因。 * 通过哪些要素的组合可以达成的目标？我如何佐 证此公式？ * 什么是我不希望获得的结果？可能促使“非目标”出 现的原因是什么？我能如何规避？我必须不做什么， 或者必须避免什么？ * 整个系统要运转起来，会受哪些变量的影响？这些 关键性变量是什么？主要的未知因素何在？有哪些 确定的因素可以帮助我评估和优化这些变量？ * 哪些变量有赖于其他变量（或情形、环境、背景、 时机、行为）？哪些变量是独立于其他变量的？ * 什么外力才能促使某一变量出现？这些外力来源 于何处？是短期还是长期外力？其相对优势是什 么？这些外力之间如何组合、互动，效果会如何？我 如何才能让诸多外力作用于共同的方向？缺乏了哪 个外力会毁掉整个系统？这个外力来源于何处？可 预测度有多高？这些外力如果出现，会促发什么样的 合理结果？哪些外力是暂时性的，哪些外力是永久 的？作用于变量的这些外力若发生变化，整个系统会 发生怎样变化？ * 在这些变量和外力发生变化时，系统抵制这些变化 的惯性有多强？变量和外力产生变化（上升或者下 降）后，可能导致哪些希望的和不希望的短期和长期 结果（数字或效果），如规模、体积、强度、密度、 长度、时间维度、环境、参与者等？一组较小的外力 如果长期发生作用，会怎样？如果作用于变量的某一 外力长期发生作用，结果会如何？什么外力能加以改 变？需要什么才能达到临界质量？添加了哪些外力 后能达到临界质量？如何发生作用？如果我改变了 一个变量或者外力，会导致其他事情发生吗？什么情 况会让一个外力发生改变？这个改变会产生其他结 果吗（请注意我感兴趣的是整个系统的效果和最终结 果）？一个变量发生了变化，会对整体结果带来戏剧 性的改变吗？属性是否也会随之改变？如果变量之 间的关系发生变化，结果会如何？促发改变的那个点 是什么？障碍是什么？催化剂是什么？引爆点是什 么？拐点在哪里？暂停点在哪里？局限是什么？有 多久时滞才能等到效果发生？反馈是什么？什么能 令此成因加速？效果若要发生逆转，临界点在哪里？ 对这个公式，我能做什么改变，其他人能做什么改 变？如何做？谁来做？什么时候做？我需要改变哪 些变量才能达成目标？我如何度量变化的程度？ Degree of sensitivity if I change the assumptions？对目 标和路径会产生什么影响？如果某一变量保持不变， 会如何？我在提高某一变量的同时降低另一变量 呢？会有怎样的网络效应？如果一次只改变一个变 量或者外力呢？外部环境中有什么会改变我的处 境？如果对其中一个变量进行优化，会产生其他什么 优势和劣势？什么才能导致最终结果发生变化？如 果我改变了条件，变量还会成立吗？ * 这一公式会否出现例外，为什么？需要哪些条件才 能达成目标？Has my goal different cause short-term and long-term？这个成因是否依赖于时间条件？通过 观察效果，我能否追溯其成因？我有否采用不同的角 度和立场来审视整个系统？对主题的考量依赖于什 么东西？ * 限制我达成目标的主要力量是什么？ What available alternatives do I have to achieve my goal? 有没有现成的替代方案可以帮助我达成目标？ * 通过目标、主体问题、规则、因果、行为、佐证、 反证、资金的机会成本、时间、其他资源、精力、理 解力、风险和精神压力等因素，来对其他替代方案进 行判断。 * 我有什么依据（包括模式）来判断这些替代方案很 有可能帮我达成目标？ * 这些因素有赖于某些特定的时间点或者事件吗？ * 每一个行动可能产生的后果是什么？可能产生什 么效用？可能性有多高？你对每个结果的期待值有 多高？ * 如果现在采取某些行动，我是否会放弃未来的一些 机会？ What are the consequences? 结果是什么？ * 通过对结果的预估，寻找最可能帮助我达成目标的 替代方案。 * 如果我做出了一个选择，什么将随之发生，什么又 不会发生？ * 每个替代方案（逻辑上）可能产生的想要的结果或 者不想要（或不希望）的结果是什么（定性并定量）？ 结果之后的次生结果（短期内或者长期内产生的）会 是什么？ * 会产生什么样不同的情形和结果？在这样的依据 下，会产生什么长期或短期的效应？ * 什么可以帮助我预测事情的结果或其真伪？ * 为了达到目标，什么事情必须发生？必要事件发生 以及发生在我身上的可能性分别有多高？如果我逆 向而行，会有什么后果？ * 什么不确定因素会极大影响到结果？重复出现的 效应或者复杂因素会产生什么不希望的结果？ * 错误的选择和正确的选择分别会产生什么后果？ * 我是否从不同的角度全面考虑了整个系统？我有 否考虑过其社会、财务、生理和情感上的结果？别人 可能会怎么做？依照我的经验和以前的行为，我会怎 么应对？如果别人也照我这样做，会产生什么样的结 果？ Bias 偏见 * 个人兴趣或者心理原因带来的会导致我产生误判 的偏见，有何原因可以解释吗？ * 我所做出的结论或者选择的事实中，是否存在偏 见？事实判断和价值判断分别是什么？ — 他有多 可靠？他有足够的能力做出判断吗？如何加以证 明？他做此判断的目的是什么？他有没有撒谎的动 机？他如何判断正误？ The hypothesis 假设 * 假设需要基于我想要达成的目标，并用此假设去检 验我关于结果的预估。 * 对每个替代方案都要问：这个替代方案可能达成我 的目标吗？对每个观点都要问：这个想法是对的吗？ * 我如何检验某个表述的真伪？在证实之前，我能否 先证伪？ * 要检验这一表述，我需要知道些什么？首先，我必 须知道什么公式能够让我的表述成立，然后我才能知 道，对于判断未来的真正结果，什么才是最重要的。 其次，我要知道能够支撑和推翻这一表述成立的证 据。哪些表述是需要论证的？ * 最简单的假设是什么？ Look for evidence and judge the evidence 寻找依据，判断依据 * （促发目标、非目标和意见的）主要成因出现的可 能性有多高？ * 对判断做出真伪评判时，去寻找其意义、动力、成 因、后果和正反依据 * 如果判断是正确的，那么后果将意味着什么？后果 会不会超乎逻辑或者不可思议？其中有任何可预测 之处吗？ * 我怎样并且从哪里才能找到支持某一判断的代表 性证据？已知的有哪些？哪些东西是毋庸置疑的？ 若反复加以检验或用其他方式的考量，会出现相同的 结果吗？我能否对结果进行检验？这些依据都是基 于已知因素吗？我是否正确理解了各项数据？依据 在哪里？反面依据呢？我?峡梢谰莸睦碛墒鞘裁矗空 庖灰谰莸娜ㄖ厥嵌嗌伲縒 hat is the quality of the evidence？可信度有多高？是否紧密依赖于外部环 境？样本是否太少？结论跟手中的依据相符吗？有 没有违反科学法则或自然法则？ * 我有什么代表性的信息？对其加以观察会出现发 生什么？我能够通过实验来证实我的猜测吗？ * 对于将会发生什么（可行还是不可行），有没有相 关的过往纪录（案例评估、变异性、平均率、随机程 度、自身经历、环境、伙伴与对手，以及其他相关的 因素）？有什么理由相信这些纪录对未来会发生的事 情并不具有代表性？什么能让未来与以往大不相 同？什么是恒在的，什么不是？ * 这能持续多久？现在的主要成因是什么？什么外 力能让其持续、能带来改变、或者造成阻碍，为什么？ 可能性有多高？ * 如果我拿到了能够推翻我之前信念的依据，我必须 自问：为什么会这样？现在是什么情况？我拿到的是 什么样的依据？我接受这一依据的理由是什么？ Disprove my (or others) conclusion by thinking like a prosecutor 像检察官一样对我（或其他人）的结论提出反驳 * 思考会导致误判的原因 * 如何检验和证明我的结论是错误的？我可能犯错 的理由是什么？从哪里可以找到证明我错误的依 据？这个依据可信吗？有没有什么事实和依据与我 的结论/观点不符？ * 我做的分析基于哪些主要假设？是基于真实情况 吗？假设的结果符合逻辑吗？有人证明过我的假设 是正确的吗？如果我的想法和假设是错误的，结果会 是什么？ * 我有否忽视了什么？有没有更好的选择？我是否 忽视了某些依据？当有人力介入时，我是否考虑到了 其局限性？什么因素是不确定的，为什么？我是否只 考虑到了目前的趋势？我有否误解了什么？我使用 了正确的定义吗？我是否综合考虑了所有相关的因 素？我采用了合适的衡量标准吗？我有否混淆了成 因和相关性？如果我的目标是基于某个我认为正确 但其实是错误的理念，会如何？其中会有随机性的或 者系统性的错误吗？对于我所得到的结果，有没有其 他原因可以解释？我有否考虑过，整个系统或者某些 互动环节的可能会出现我不希望发生的变化？ * 我的想法是否存在偏见？在做出一个极具智慧的 决定时，我的自我是否过于膨胀？我真的会创造历史 纪录吗？我有否看到可能产生的反作用？ * 我没看到的是什么？其重要之处是什么？如果逆 转我的假设，会否得到极度不合逻辑的结果？这个可 能性是不是更高？有没有反例？什么依据可以证明 我是错的（或者证明我无法达成目标）？实验（或者 经验、观察）得出的证据中，有哪些是错误的？有更 多支持性的证据吗？这些错误是如何导致的？ * 意义何在？我能否向人们证明正确假设所得到的 结果是不可能出现的？如果我用 数学 数学高考答题卡模板高考数学答题卡模板三年级数学混合运算测试卷数学作业设计案例新人教版八年级上数学教学计划 的方式准确描 述出来，其隐含的影响是什么？相反的方向是不是更 有可能？如果是，那么现在的想法就是错误的。 * 负面影响表现在什么地方？ * 我会因何受到伤害？什么可能向错误的方向发 展？什么会让事情走偏？如果这样，结果如何？ * 事情出错的频率如何？会否有意料之外的因素？ 什么事情发生后会极大改变整体结果？ * 可能发生的最坏的境况是什么？发生的可能性有 多大？如果不幸发生了，我该怎么做？如果事情继续 恶化，后果会是什么？这个后果的后果又会是什么？ * 如果我受到多种外力的阻碍，结果会如何？哪种有 效效应是危害最低的？ * 执行中会面临什么风险？ * 我最不希望出现的是什么？我最不确定的是什 么？ * 一个看上去是优势的因素有没有可能让我得到不 希望的结果？我会怎样失去某个优势？ * 怎样构建系统才能将负面影响降到最低？有修正 办法吗？发生了意想不到的事情，我有没有备选方 案？我能加以修正吗？设定什么样的规则可以帮助 我达成目标而规避不希望的结果？有没有内在的安 全隐患？ What are the consequences if I am wrong? 如果我错了，后果会怎样？ * 我把赌注押在哪些关键要素上？我是否拿对我重 要的东西去冒险，换取的有可能是对我效用相对较低 的东西？ * 与现有的次优机会相比，我的正确决定所带来的益 处和价值是什么，错误决定的成本（金钱、时间、精 神压力等）是多少？ * 我这样做是因为我坚信其结果能最好地实现我的 利益；或者我相信能符合我利益，但后来证明我错了； 或者它根本就不符合我的利益。上述三个可能性给我 的目标带来的短期和长期的后果会是什么（实际损失 和机会成本）？我能否加以应对和/或还原？ * 我不这样做是因为我坚信其结果不能最好地实现 我的利益；或者我相信不符合我利益，但后来证明我 错了；或者它根本就符合我的利益。上述三个可能性 给我的目标带来的短期和长期的后果会是什么（实际 损失和机会成本）？我能否加以应对和/或还原？ * 如果我因为认为不必要而此刻不采取任何行动，但 时候证明我错了，这给我的目标带来的短期和长期的 后果是什么？我能否加以应对和/或还原？ What is the value? 价值是什么？ * 对我来说，每一个替代方案的实际效用和优势是什 么？哪个方案最有利于我达到目标？它是否真的比 其他选择更有吸引力？ * 我用什么标准来判断替代方案之间的优劣？ * 通过对每个替代方案的特点进行打分，我最看好的 是哪一个？ * 这个选择能不能让我脱颖而出？能不能造成一定 的影响？我是否愿意接受某种特定的结果？ What yardstick can be used to measure progress or to measure things against? 采用什么标杆来衡量事情的进展？ * 我采用了哪些标杆？用作决策依据的标杆是哪 些？ * 我怎样才能容易地评估我向目标推进的程度？有 哪些指标可供我对照？ * 我所构建的系统能否激励人们按照最有利于达成 目标的方式去行动？或者，这个系统是否会阻碍目标 的完成？ How act now? 现在如何行动？ * 我可以执行吗？我现在必须开始采取的特定行动 是什么？首先需要做的是什么？ * 谁做什么，什么时候做，在哪里做，为什么做，以 及如何做？ * 我知道决定性的点（时间和效果）在哪里吗？ * 我是否设置了一定的控制体系和规则？为什么这 些规则是合适的？如果我不设置这些规则（或者不改 变我做事的方式），结果会如何？这个规则要求我必 须采取哪些管理和实践的举措？要遵循这个规则，会 花费多少时间？我能否决定自己如何遵循这些规 则？我可以设置一个有时间限定的规则吗？这些规 则在哪些地方会失效？ Have I made an active decision? 我所做的是一个灵活的决定吗？ * 我是否准备好了改变决定，以适应新的信息和新的 判断？ * 如某一特定事件发生，是否需要做出新的决定？如 此问题今天就存在，我有否对其进行过评估？支持此 决定的理性思考现在是否存在？有什么新的证据证 明这个可能性能可以得到改变？我衡量进展的标准， 是否能让我判断之后将要发生的事情？哪些事件是 相关的，哪些是不相关的？我的目标会否因此发生改 变（若不考虑时间长度）？ Post mortem or learning from mistakes 死后反思还是边学习边成长？ * 事情进展的情况有多好或者有多不好？我有否采 取什么行动？我说到做到了吗？当时我是怎么考虑 的？初衷和现实的出入在哪里？ * 为什么我会犯错？犯错的过程是什么？在哪里犯 错了？机会成本有多大？ * 我如何判断现状是否会照此继续下去？我对错误 有没有采取行动？如何才能不重演错误？我该做却 未做的是什么？我应该把精力集中在哪里？我必须 提高和学习的地方在哪？ What exactly is the problem? 问题的本质在哪？ * 我想达到的是什么？为什么我没有达成目标？发 生了什么？怎么发生的？在哪里发生的？什么时候 发生的？谁被影响了？ * 我的目标因何而达成？能够促使我达到目标的因 素会受到什么干扰？这些因素是标还是本？对我达 成目标构成限制的因素中最重要的是哪一个？我把 目标建立在什么原则和假设上？如果这些原则和假 设有误的话，结果会如何？假若不存在任何限制，最 好的行为链是什么？其他可能的结果是什么？ WHAT ARE THE LIKELY CONSEQUENCES CONSIDERING HUMAN BEHAVIOR? 人类行为纳入考量后的结果 What is causing me to do this? 什么促使我这样去做？ 目前我所处的环境和我的心理状态如何？如果避免 了痛苦，我能获得什么好处？我如何判定什么是结 果？它们让我难受还是愉悦？哪种心理趋向会影响 我？这些因素会导致我做出误判吗？ What is the context? 内容是什么？ 环境和参与者（包括其规模）是什么状况？谁是决策 者，他做决策的标准是什么？谁获益，谁买单？谁为 结果负责？参与者对现实结果的看 法会受什么影响？ Can I judge him? 我能对他做出正确的判断吗？ 我能判断他的角色是什么吗?他的经历如何？哪些临 时性或者永久性的特征在影响着他（如年龄、文化背 景、健康情况或者心情）？什么环境（内部或者外部 的）或者处境会影响他？他是否意图向我出售什么？ What is in his self-interest to do? 他的个人利益在哪里？ 什么会符合他的逻辑？他如果避免痛苦，可以获得什 么益处？他将什么视为痛苦？他害怕什么，为什么？ 他想多得到一些什么，不想失去什么？什么“资源”会 带给他动力？是他的健康、工作、家庭、职衔、声名、 地位还是权力？什么会激发他，什么会打击他？什么 会（被他视作）是对他的惩罚？他可以如何被评估？ 他怎样看待“非目标”的后果？对某事的相信（或者不 相信）是否能给他带来优势/利益？ What are the psychological tendencies and shortcuts that influence him and can cause misjudgment? 什么心理取向或缺陷会导致他做出误判？ 什么偏见会影响他得出的结论？有什么外在原因可 能会影响他？哪些诱惑会符合他的个人利益？什么 会激发他去行动？ What are the consequences? 结果是什么？ 我最终的结果是什么？能达到我的目标吗？有利于 他的东西是否也有利于我？我们建立的系统是否能 让相关参与者的利益与我的目标相一致？他的错误 决定是否会由这个系统来买单？他是否知道他的行 为的结果？对他来说，短期或长期的结果是什么？责 任链是什么？他对结果是否负有责任？如果换一个 人也做同样的事情，会如何？ What system would I like to have if the roles were reversed? 如果交换角色，我希望构建什么样的体系？ 如果将我的角色调换，我希望怎样被对待？什么会促 使我去做我希望他做的事情？我能通过什么行为取 向来影响他的行为？如果我执意要达成“非目标”，我 需要怎么做？把角色转换回来后，我能够避免以上事 情发生吗？ Is this the right system? 系统正确否？ 我可以满足他的个人利益吗？我能否消除他对失去 声名、金钱、地位，以及家庭的恐惧？我可以改变他 对痛苦的看法吗？怎样架构体系才能使某些影响最 小化？我有否告诉过他我的期望是什么？我有否检 查过已经完成的事情？对于成功完成的事情，我是否 给出了鼓励与支持？他掌握必需的技能、知识和相关 的信息吗？他知道自己肩负的期望吗？他是否明白 无误地知道目标是什么，如何达到，以及为何这是最 优途径？他会评估自己的进度吗？这与他的日常行 为有关吗？他是否负有责任并获得了授权？他所能 得到的奖励是否和目标一致？我可以设定什么样的 规则来应对人类共有的局限性？设置一个相反的规 定会怎样？哪些改变是必须发生的？谁对此负有责 任？发生改变的可能性会有多大？他的价值观是什 么？他的目标？他会将什么视为结果？如果他如我 们所希望的那样去做，他会如何看待结果？如果他不 照我们希望的那样去做呢？ BUSINESS EVALUATION 业务评估 Filter 1 - Can I understand the business - predictability? 过滤器1：我能理解业务吗——可预测性 * 需求的原因——我有多确定（并且能解释为何如此 确定）人们将来仍会继续购买这类产品或服务？过去 的情况是什么，未来可能发生什么？需求是否呈周期 性？生产能力与需求的对比是什么样子？ * 回报能力——产业和公司的回报能力，以及其过去 10年的发展状况是什么？ * 产业结构——竞争者的数字和规模？谁在该产业 中拥有发言权？要在该产业中获利，什么因素是必须 的？公司在产业中的地位如何？我是否知道谁会在 这个市场上获利，为什么？ * 真正的消费者——谁对购买行为有决定权？其决 定的标准是什么？ Filter 2 - Does it look like the business has some kind of sustainable competitive advantage? 过滤器2：此业务是否有足够的竞争优势？ * 竞争优势——我有多确定（并且能解释为何如此确 定）别人会购买我公司的产品或服务而不是其他人 的？其中的原因是否10年来几无变化？在下一个10 年会不会改变？ * 价值——我们的优势能有多强大和可持续？这些 优势在若干年后会更强大更具持久性吗？什么会破 坏或减少这些优势？市场进入壁垒？品牌忠诚度？ 受需求或价格变化的影响程度？是否容易复制？产 品生命周期是否很长？客户改变供货商的成本和动 机为何？每年能够抵御机竞争的价格差异（Annual cost differential against competition）？需要多大的资本 投入？议价能力如何？产品过时的风险？客户新的 替代选择是什么？购买习惯或购买力会有何改变？ 若成本结构相同，竞争对手会有多大的降价空间？需 要做什么才能保持稳固的竞争优势？还有成长空间 吗？市场对此产品的需求有上升的可能吗？定价能 力如何？ * 盈利能力。竞争优势能否转化成利润，并且如何才 能做到？公司怎样盈利？要实现收入增长，需要多少 资本？财务特征：资本回报率（营业利润率和投入产 出比）、毛利率、销售额增长、成本/资本结构及其使 用效率？正常情况下的现金流是多少？有无规模优 势？有无决定性的因素？ * 财政特征。资本回报（操作成本的富余和资本转 化），毛利润，销售增长，成本和资本结构的效用率？ 正常的现金流？规模优势？ Filter 3 - Able and honest management? 过滤器3：能干且诚信的管理层？ 组成管理团队的，是能力出众、诚实可信，并且理解 和全力去创造价值的人吗？ Filter 4 - Is the price right? 过滤器4：价格正确否？ 我能够以比其他选择有更好回报的价格买下这个产 品么？需要有事实和数据为依据。 Filter 5 – Disprove 过滤器5：反证 生意会怎样被毁掉？如果公司要彻底将一个竞争对 手置于死地，这个对手会是谁？为什么？如果公司继 续运营下去，5年之后谁会是竞争对手，为什么？公 司业务抵抗不利因素的能力如何？如果公司花光了 所有的股权投资，它还会不会有价值？会否出现某人 获得大量资金和人才，在竞争中胜过公司？如果竞争 对手并不在乎回报，他可以对公司产生多大的破坏？ 公司对经济衰退的敏感程度如何？执行时所面临的 风险有多大？新技术会有益还是有害？ Filter 6 - What are the consequences if I'm wrong? 过滤器6：如果我错了，结果会如何？