2013年世界投资报告中文概要

世界 投资报告 全 球 价 值 链 : 投 资 和 贸 易 促 进 发 展 2013 概 述 联合国贸易和发展会议 联 合 国 世界 投资报告2013 概 述 全 球 价 值 链 : 投 资 和 贸 易 促 进 发 展 联合国贸易和发展会议 联 合 国 纽约和日内瓦，2013 2013 年世界投资报告 ii 说明 贸发会议投资和企业司是联合国系统内处理与投资和企业发展相关议题的全 球高级研究中心。凭借40年的经验和国际专门知识，它开展研究和政策分 析，在政府间建立共识，并向150多个国家提供技术援助。 本报告所用“国家/经济体”一词酌情亦指领土和地区。本报告中所用的名称 以及材料的编排方式，并不意味着联合国秘书处对任何国家、领土、城市或 地区或其主管当局的法律地位或者对其边界或疆界的划分表示任何意见。此 外，国家类别名称的使用完全是为了便于统计或分析，未必表示对某一国家 或地区在发展进程中所处的发展阶段作出判断。本报告所用主要国家类别沿 用联合国统计厅的分类，即： 发达国家：经合组织成员国(智利、墨西哥、大韩民国和土耳其除外)，加上不 属于经合组织成员国的欧洲联盟新成员国(保加利亚、塞浦路斯、拉脱维亚、 立陶宛、马耳他、罗马尼亚)，外加安道尔、百慕大、列支敦士登、摩纳哥和 圣马力诺。 转型期经济体：东南欧国家、独立国家联合体和格鲁吉亚。 发展中经济体：泛指所有不在以上之列的经济体。出于统计的目的，中国的 数据不包括中国香港、中国澳门和中国台湾省的数据。 贸发会议述及某一公司或其活动，不应被视为认可该公司或其活动。 在本出版物提供的地图上显示的边界和名称以及使用的称呼，并不意味着联 合国对其正式认可或接受。 图表中使用了下列符号： • 两点(..)表示没有数据或无法得到单独的数据。 表格中如果某行的任何一项均 无数据，则予删除； • 破折号(－)表示该项数据等于零或可略去不计； • 除非另有说明，否则表格中的空白表示该项目不适用； • 代表年份的数字之间的斜线(/)，如1994/95,表示财政年度； • 在代表年份的数字之间使用连接符(-)，如1994-1995,指所涉的是整个时期， 包括开始年份和结束年份； • 除非另有说明，否则年增长率或变动率均指年复合率； 表内各分项数字或百分数由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等。 本报告所载资料尽可引用，但需恰当注明出处。 iii � 前言 2013年6月，纽约 联合国秘书长 潘基文 前言 《2013年世界投资报告》是在一个重要时刻问世的。当前，国际社会 正在为到2015这一目标年份实现《千年发展目标》作最后的冲刺。与 此同时，联合国正力图为2015年之后的发展议程确定愿景。有关外国 直接投资(直接外资)的可信和客观信息可有助于这两项努力取得成功。 2012年，主要由于投资者面临的持续的宏观经济脆弱性和政策不确定 性，全球直接外资量下跌。据预测，今后两年内，全球直接外资量只 会小幅度上升。 但正如本报告所揭示的那样，全球景象掩盖了一些重大的、生机勃勃 的动态。2012年，发展中经济体吸收的直接外资首次超过发达国家， 在世界五大直接外资接受国中，有四个是发展中经济体。此外，将近 三分之一的全球直接外资流出量来自发展中国家，因此它们延续着一 种看来仍将持续的上升趋势。 今年的《世界投资报告》围绕如何最大限度地实现全球价值链带来的 益处和尽可能减少与其相关的风险这一问题，为决策者和其他人作了 深入分析，并向他们提供了具有战略意义的发展办法和切实可行的意 见。这对确保更具包容性的增长和可持续发展来说至关重要。 我向国际投资和发展界推荐《2013年世界投资报告》，这份报告可以 帮助人们思考，使人们受到启发，以便更好地应对当今的发展挑战。 2013 年世界投资报告 iv 鸣谢 《2013年世界投资报告》由 James Zhan (詹晓宁)领导的小组编写。小组成 员有：Richard Bolwijn、 Bruno Casella、 Joseph Clements、 Hamed El Kady、 Kumi Endo、 Masataka Fujita、 Noelia Garcia Nebra、 Thomas van Giffen、 Axèle Giroud、 Ariel Ivanier、 Joachim Karl、 Guoyong Liang、 Anthony Miller、 Hafiz Mirza、 Nicole Moussa、 Shin Ohinata、 Davide Rigo、 Sergey Ripinsky、 William Speller、 Astrit Sulstarova、 Claudia Trentini、 Elisabeth Tuerk、 Jörg Weber 和 Kee Hwee Wee。 《2013年世界投资报告》得益于 Carlo Altomonte、Richard Baldwin、Carlos Braga、Peter Buckley、Lorraine Eden、Gary Gereffi、John Humphrey、Bart Los 和Pierre Sauve 提出的意见。 Bradley Boicourt 和 Lizanne Martinez 提供了研究和统计资料支持。Wolfgang Alschner、 Amare Bekele、Hector Dip、Ventzislav Kotetzov、 Mathabo Le Roux、Kendra Magraw、 Abraham Negash、 Naomi Rosenthal、 Diana Rosert、 John Sasuya、 Teerawat Wongkaew 和 Youngjun Yoo, 以及实习生 Alexandre Genest、 Jessica Mullins 和 Thomas Turner 也对报告作出了贡献。 Lise Lingo 编辑了手稿，Laurence Duchemin和Teresita Ventura负责桌面排版。 Sophie Combette 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 了封面。 Elisabeth Anodeau-Mareschal、 Evelyn Benitez、 Nathalie Eulaerts、 Severine Excoffier、 Rosalina Goyena、 Natalia Meramo-Bachayani 和Katia Vieu为《2013 年世界投资报告》的组合成型及传播提供了支持。 在编写报告的不同阶段，特别是为讨论报告而组织的审评会议期间，小组 得益于以下外部专家的意见和建议：Rolf Adlung、 Michael Bratt、 Tomer Broude、 Jeremy Clegg、 Lorenzo Cotula、 Michael Ewing-Chow、 Masuma Farooki、 Karina Fernandez-Stark、 Stephen Gelb、 Stine Haakonsson、 Inge Ivarsson、 Keiichiro Kanemoto、 Lise Johnson、 Raphie Kaplinsky、 Nagesh Kumar、 Sarianna Lundan、 Bo Meng、 Daniel Moran、 Michael Mortimore、 Ram Mudambi、 Rajneesh Narula、 Lizbeth Navas-Aleman、 Christos Pitelis、 William Powers、 Zhengzheng Qu、 Alexander Raabe、 Rajah Rasiah、 Arianna Rossi、 Armando Rungi、 Emily Sims、 Gabriele Suder、 Tim Sturgeon, 、Fan Wenjie、 Deborah Winkler 和 Robert Yuskavage。贸发会议的许多同事也提出 了意见和建议，他们包括 ： Alfredo Calcagno、 Torbjorn Fredriksson、 Marco Fugazza、 Ebru Gokce、 Kalman Kalotay、 Joerg Mayer、 Alessandro Nicita、 Victor Ognivtsev、 Celia Ortega Sotes、 Yongfu Ouyang、 Ralf Peters、 Miho Shirotori、 Guillermo Valles 和 Paul Wessendorp。 贸发会议愿感谢Eora项目小组成员提供的友好合作。 一些中央银行、政府机构、国际组织和非政府组织的许多工作人员也为 《2013年世界投资报告》做出了贡献。衷心感谢芬兰、挪威和瑞典政府提供 的资助。 v目录 目录 页次 主旨 ..................................................................................... vii 概述 全球投资趋势 ....................................................................................... 1 直接外资的区域趋势 ............................................................................. 9 投资政策趋势 ...................................................................................... 13 全球价值链与发展 ............................................................................... 19 vii主旨 要旨 全球和区域投资趋势 外国直接投资(直接外资)回升之路并不平坦。2012年，全球直接 外资量下降18%，降至1.35万亿美元。回升需要的时间将比预期的 长，主要原因在于全球经济的脆弱性和政策的不确定性。贸发会议预 测，2013年，直接外资量将接近2012年水平，上限为1.45万亿美元。 随着投资者在中期恢复信心，直接外资量可望在2014年达到1.6万亿美 元，在2015年达到1.8万亿美元。不过，这种增长情景面临的显著风险 依然存在。 发展中国家充当领头羊。2012年，发展中经济体吸收的直接外资首 次超过发达国家，占全球直接外资量的52%。出现这一动态的部分原 因在于发达国家遭遇了直接外资流入量方面最大幅度的下降，发达国 家现在仅占全球流量的42%。此外，将近三分之一的全球直接外资流 出量来自发展中经济体，因此它们延续着一种持续的上升趋势。 发达国家的直接外资流出量跌至接近于2009年的低谷的水平。在经 济前景难以料定的背景下，发达国家的跨国公司不得不对新投资持观 望态度或撤回国外资产，而不是大幅度扩展国际义务。2012年，38个 发达国家中有22个国家的外向直接外资量下降，总体下降23%。 通过离岸金融中心和特殊目的实体进行投资，仍然是一个令人关注 的问题。流向离岸金融中心的资金量仍然接近于2007年的峰值水平。 虽然打击逃税现象的多数国际努力都侧重离岸金融中心，但2011年， 流向特殊目的实体的资金量几乎增加了七倍。为特殊目的实体提供有 利税收条件的国家也在增多。 再投资收益可成为长期投资的一个重要资金来源。2011年，总量21 万亿美元的直接外资的收入为1.5万亿美元。从全球来看，直接外资 收益率为7%，发展中经济体和转型期经济体的收益率高于发达经济 2013 年世界投资报告 viii 体(这三者分别为8%，13%和5%)。将近三分之一的全球直接外资收 入在东道经济体被留存，三分之二被汇回本国(平均相当于经常项目 收支的3.4%)。留存收益的比重在发展中国家是最高的，约为直接外 资收入的40%，因此这部分资金是一种重要的融资来源。 2012年，流向发展中区域的直接外资量总体小幅下降，但也有一 些亮点。非洲是这一趋势中的一个例外：流入非洲的直接外资量增加 5%，增至500亿美元。这种增长部分受采掘业的直接外资驱使，但面 向消费者的制造业和服务业的投资也在增长。流向发展中亚洲的直接 外资下降了7%，降至4,070亿美元，但仍处在较高水平。由于受区域 内持续的结构调整的驱使，柬埔寨、缅甸、越南等低收入国家成为吸 引劳动密集型直接外资的亮点。在拉丁美洲和加勒比，直接外资流入 量下降2%，降至2,440亿美元，原因是流入中美洲和加勒比的资金量 下降。相形之下，南美洲的直接外资流入量增加12%，流入该区域的 直接外资，有些是为了寻求自然资源，有些则是为了寻求市场。 结构薄弱经济体吸引的直接外资呈上升趋势。流向最不发达国家的 直接外资量达到新高，这种增加主要由发展中国家特别是印度的跨国 公司促成。由于流向非洲和拉丁美洲内陆发展中国家和中亚的一些经 济体的直接外资量上升，内陆发展中国家吸引的直接外资量小幅增 加。受对自然资源丰富国家的投资的驱使，流向小岛屿发展中国家的 直接外资量连续两年回升。  流向发达经济体的直接外资量急剧下降。在发达国家，直接外资流 入量大幅度下降，降幅为32%，降至5,610亿美元，几乎为十年前的水 平。多数发达国家的直接外资流入量都显著下降，欧洲联盟的情况尤 其突出，它在全球直接外资下降的总量中占三分之二。 转型期经济体的直接外资量小幅下降。由于跨境并购销售额下降， 流向转型期经济体的内向直接外资量下降9%，降至870亿美元；其中 510亿美元流向俄罗斯联邦，但其中大部分为“返程”投资。 ix 投资政策趋势 本国投资决策日益着眼于新的发展战略。多数政府都希望吸引和便 利外国投资，据以建立生产能力和进行可持续发展。与此同时，许多 国家正在加强外国投资监管环境，更多地在具有战略意义的部门利用 产业政策，收紧筛选和监测程序，并且严格审查跨境并购。一种持续 存在的可能性是：其中一些措施是为保护主义目的而采取的。 国际投资决策处于转变时期。截至2012年底，国际投资协定 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 共 有3,196项条约。今天，各国日益倾向于采用区域办法而不是双边办法 处理国际投资协定的规则制定问题，并且日益考虑到可持续因素。大 2013年底，现有的2,857项双边投资条约中将有1,300项条约进入“随 时可能终止阶段”，这将提供一个机会，据以处理涉及诸多方面和诸 多层面的国际投资协定制度中的不一致性和重叠问题，同时加强该制 度的发展层面。 贸发会议为改革国际投资仲裁大致提出了五个途径。贸发会议是在 就投资仲裁制度的利弊问题展开讨论之后提出这些建议的，该讨论是 在案件日益增多以及对于该制度的系统性缺陷的关切难以消除的背景 下进行的。为实行改革而提出的五个办法是：提倡采用替代性争端解 决办法；从单项国际投资协定入手修改现行投资者与国家间争端解决 制度；对投资者诉诸投资者与国家间争端解决制度实行限制；引入上 诉机制；成立一个常设国际投资法庭。多边一级的集体努力可有助于 就可取的行动方针达成共识。 全球价值链：投资和贸易促进发展 当今的全球经济是以全球价值链为特点的，在这一链式系统中，中 间产品和服务的交易在被分割且分散在各国的生产工序中进行。全球 价值链通常由跨国公司协调，投入和产出的跨界交易在其子公司、合 同伙伴及正常供应商的网络中进行。 2013 年世界投资报告 x 全球价值链会导致贸易出现相当多的重复计算―2010年，19万亿美 元的全球出口总值中的大约28%(5万亿美元)与重复计算有关―原因 是中间产品在世界出口中被计算多次，而其作为“贸易增加值”只应 当被计算一次。全球价值链中的增加值贸易形态决定着贸易产生的实 际经济收益在个经济体之间的分配，此种形态在很大程度上为跨国公 司的投资决定所左右。直接外资存在的规模相对于其经济体规模而言 较大的国家，对全球价值链的参与的程度往往较高，而且往往会通过 贸易创造较多的国内增加值。 全球价值链可以为发展作出重大贡献。在发展中国家，平均来看， 增值贸易对各国GDP的贡献率约为30%，而在发达国家，这一比例为 18%。参与全球价值链与人均GDP增长率呈正相关。全球价值链对增 加值、就业和收入有着直接的经济影响。全球价值链可以成为发展中 国家建设生产能力(包括通过技术传播和技能培养)的一个重要途径， 从而为长期产业升级创造机会。 不过，参与全球价值链也存在着风险。如果一些国家只获得价值链 产生的一小部分增加值，那么全球价值链对GDP的贡献会较为有限。 另外，技术传播及技能开发和升级不会自动发生。发展中国家面临着 局限于从事增加值相对较低的活动的风险。另外，可能会产生不利的 环境影响和社会影响，包括对工作条件、职业安全与健康及就业保障 的影响。全球价值链活动可能会“飘忽不定”以及易受外部冲击的程 度上升等因素，会带来更多风险。 各国需要作出是否促进参与全球价值链的战略选择。各国需要根 据各自的具体情况和要素禀赋仔细权衡参与全球价值链的利弊，以及 促进全球价值链或全球价值链主导的发展战略的积极政策的代价和益 处。有些国家或许会决定不促进参与全球价值链；而另一些国家则可 能别无他择。实际上，大多数国家都已经在某种程度上参与全球价 值链。促进参与全球价值链意味着瞄准特定的全球价值链环节，就是 说，促进参与全球价值链是可以有选择性的。此外，参与全球价值链 只是一国整体发展战略的一个方面。 xi主旨 政策在使全球价值链为发展服务方面发挥着重要作用。如果各国决 定积极促进参与全球价值链，那么决策者就应当首先弄清本国的贸易 状况并确定产业能力所处水平，然后对现实的全球价值链发展途径进 行评估，以便进行战略定位。为进入全球价值链并抓住升级机会，需 要采取有条理的方针，该方针包括：将全球价值链纳入产业发展政策 (例如瞄准全球价值链的任务和活动)；通过创造一个有利于投资和贸 易的环境和建立必要的基础设施促成全球价值链的增长；以及培养当 地公司的生产能力和当地劳动力队伍的技能。为缓解参与全球价值链 所涉风险，应当在一个强有力的环境、社会和治理框架内实施这些努 力，同时加大监管和执行力度，并在遵守规章方面为地方公司提供能 力建设支持。 贸发会议提出了三项具体举措： •   贸易和投资政策及机构的协同作用。贸易和投资政策往往缺乏 协调。在全球价值链的背景下，这两类政策可能会相互产生意想 不到和适得其反的影响。为避免这种情况发生，决策者―必要 时在国际组织的帮助下―应当仔细审查全球价值链中同时影响 到投资和贸易的政策工具，即影响投资的贸易措施和影响贸易的 投资措施。此外，在机构层面，全球价值链中的贸易与投资联系 还要求密切贸易和投资促进机构之间的协调和协作。 •   “区域产业发展契约”。区域价值链的相关性突出了区域合作 的重要性。区域产业发展契约可包含区域贸易和投资综合协定， 此种协定以自由化和便利化为重点，同时设法建立贸易和投资促 进联合机制和机构。区域产业发展契约还可通过共同为有利于全 球价值链的基础设施供资和联合生产能力建设，设法创建跨界产 业集群。制定此种契约需要区域内各国政府之间、政府与国际组 织之间以及公营和私营部门之间开展合作。 •   可持续出口加工区。可持续性正在成为吸引全球价值与活动的 一个重要因素。出口加工区已经成为全球价值链的重要枢纽，为 2013 年世界投资报告 xii 跨国公司和全球价值链中的供应商提供益处。除了一些现有的益 处之外，或者作为这些益处的替代，出口加工区还可以为公司社 会责任努力提供扩展支助服务，以便推动公司社会责任的履行。 决策者可以考虑确立相关服务，包括为认证和报告提供技术援 助，以及在职业安全和健康问题方面以及回收设施或替代性能源 设施等方面提供支持，从而使出口加工区成为可持续经营示范中 心。国际组织可以通过制定基准、交流最佳做法以及制定执行能 力建设 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 等提供帮助。 1概述 概 述 全球投资趋势 2012年，直接外资回升的景象未能出现 2012年，全球外国直接投资(直接外资)量下降18%，降至1.35万亿美 元。这种急剧下降与GDP、国际贸易和就业人数等其他关键经济指标 形成鲜明对照，从全球来看，这些指标都呈正增长。由于一些主要经 济体经济脆弱，政策难以料定，因此投资者持谨慎态度。此外，许多 跨国公司都对其海外投资作了调整，包括重组资产，撤回投资和将公 司迁移等。因此，直接外资回升的道路并不平坦，回升需要的时间可 能要比预期的长。 贸发会议预计，2013年，直接外资仍将接近2012年的水平，上限为 1.45万亿美元，相当于2005-2007年的危机前平均水平(图1)。随着宏观 经济状况改善以及投资者在中期恢复信心，跨国公司可能会将其所持 有的数额创纪录的现金转化为新的投资。之后，直接外资流量可能会 在2014年攀升至1.6万亿美元，在2015年达到1.8万亿美元。不过，这 种增长情景面临的重大风险依然存在。全球金融体系的结构缺陷、宏 观经济环境可能出现的恶化以及对投资者信心至关重要的领域明显的 政策不确定性，可能会导致直接外资流量进一步下降。 发展中经济体在接受直接外资方面超过发达经济体 2012年，流向发展中经济体的直接外资证明要比流向发达国家的直接 外资更具回弹力，达到第二高水平，即便前者略有下降(降幅为4%)， 降至7,030亿美元(表1)。流向发展中经济体的直接外资创纪录地占全 球直接外资流入量的52%，有史以来首次超过发达经济体(多出1,420 亿美元)。接受直接外资的最大经济体的全球排名也反映出投资流动格 2013 年世界投资报告 2 局的变化：20大经济体中，有9个经济体为发展中国家(图2)。在各区 域，流向发展中亚洲和拉丁美洲的直接外资仍保持在历史高位，但它 们的增长势头有所放缓。2012年，非洲的直接外资流入量较前一年有 所增加(表1)。 发展中经济体的直接外资流出量达到4,260亿美元，创纪录地占到世界 总量的31%。在全球衰退的背景下，发展中国家的跨国公司继续进行 海外扩张。亚洲国家仍然是最大的直接外资来源国，占发展中国家总 量的四分之三。非洲的直接外资流出量增加了两倍，而发展中亚洲和 拉丁美洲及加勒比的流量则维持在2011年水平。 金砖国家(巴西、俄罗斯联邦、印度、中国、南非)继续在新兴投资国 中充当直接外资的主要来源国。这五个经济体的流出量由2000年的70 亿美元增至2012年的1,450亿美元，占世界总量的10%。这些国家的 跨国公司日趋活跃，包括在非洲开展活动。2012年，在最大的投资国 中，中国从第六位升至第三位，位居美国和日本之后(图3)。 图 1. 2004–2012年全球直接外资流量和2013–2015年预测 (10亿美元) 资料来源：贸发会议，《2013年世界投资报告》。 500 1 000 1 500 2 000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3概述 表 1. 2010–2012年按区域列出的直接外资流量 (10亿美元和百分比) 区域 直接外资流入量 直接外资流出量 2010 2011 2012 2010 2011 2012 世界 1 409 1 652 1 351 1 505 1 678 1 391 发达经济体 696 820 561 1 030 1 183 909 发展中经济体 637 735 703 413 422 426  非洲 44 48 50 9 5 14  亚洲 401 436 407 284 311 308  东亚和东南亚 313 343 326 254 271 275  南亚 29 44 34 16 13 9  西亚 59 49 47 13 26 24  拉丁美洲和加勒比 190 249 244 119 105 103  大洋洲 3 2 2 1 1 1 转型期经济体 75 96 87 62 73 55 结构薄弱、易受冲击的小经济体 45 56 60 12 10 10    最不发达国家 19 21 26 3.0 3.0 5.0    内陆发展中国家 27 34 35 9.3 5.5 3.1    小岛屿发展中国家  4.7 5.6 6.2 0.3 1.8 1.8 备查：在世界直接外资流量中所占百分比  发达经济体 49.4 49.7 41.5 68.4 70.5 65.4  发展中经济体 45.2 44.5 52.0 27.5 25.2 30.6  非洲 3.1 2.9 3.7 0.6 0.3 1.0  亚洲 28.4 26.4 30.1 18.9 18.5 22.2   东亚和东南亚 22.2 20.8 24.1 16.9 16.2 19.8   南亚 2.0 2.7 2.5 1.1 0.8 0.7   西亚 4.2 3.0 3.5 0.9 1.6 1.7  拉丁美洲和加勒比 13.5 15.1 18.1 7.9 6.3 7.4  大洋洲 0.2 0.1 0.2 0.0 0.1 0.0  转型期经济体 5.3 5.8 6.5 4.1 4.3 4.0 结构薄弱、易受冲击的小经济体 3.2 3.4 4.4 0.8 0.6 0.7   最不发达国家 1.3 1.3 1.9 0.2 0.2 0.4   内陆发展中国家  1.9 2.1 2.6 0.6 0.3 0.2   小岛屿发展中国家 0.3 0.3 0.5 0.0 0.1 0.1 资料来源：贸发会议，《2013年世界投资报告》。 流向发达国家和从发达国家流出的直接外资量急剧下降 发达经济体的直接外资流入量下降32%，降至5,610亿美元―几乎为 十年前的水平。欧洲和北美洲作为两个组别，流入量均有下降，澳大 2013 年世界投资报告 4 发展中经济体 发达经济体 转型期经济体 14 14 16 20 25 26 28 28 29 30 45 51 57 57 62 65 65 75 121 168 20 瑞典 (38) 19 哈萨克斯坦 (27) 18 哥伦比亚 (28) 17 印度尼西亚 (21) 16 法国 (13) 15 印度 (14) 14 西班牙 (16) 13 卢森堡 (18) 12 爱尔兰 (32) 11 智利 (17) 10 加拿大 (12) 9 俄罗斯联邦 (9) 8 新加坡 (8) 7 澳大利亚 (6) 6 联合王国 (10) 5 英属维尔京群岛(7) 4 巴西 (5) 3 中国香港 (4) 2 中国 (2) 1 美国 (1) (x) = 2011 年排名 图 2. 2012年20大东道经济体 (10亿美元) 资料来源：贸发会议，《2013年世界投资报告》。 利亚和新西兰也不例外。仅欧洲联盟就在全球直接外资下降的总量中 占到将近三分之二。不过，日本的流入量在连续两年出现净撤资之后 转为正数。  发达经济体的流出量―曾经引领了2010-2011年的回升―下降23%， 降至9,090亿美元，接近2009年低谷的水平。欧洲和北美洲的流出量均 大幅下降，但日本例外，它保持了世界第二大投资国的地位。 5概述 图 3. 2012 年20大投资经济体 (10亿美元) 资料来源：贸发会议，《2013年世界投资报告》。 20 卢森堡 (30) 19 爱尔兰 (167) 18 挪威 (19) 17 智利 (21) 16 新加坡 (18) 15 墨西哥 (28) 14 意大利 (9) 13 大韩民国 (16) 12 瑞典 (17) 11 法国 (8) 10 英属维尔京群岛(10) 9 瑞士 (13) 8 俄罗斯联邦 (7) 7 加拿大 (12) 6 德国 (11) 5 联合王国 (3) 4 中国香港 (4) 3 中国 (6) 2 日本 (2) 1 美国 (1) (x) = 2011 年排名 329 17 19 21 21 23 26 30 33 37 42 44 51 54 67 71 84 84 123 33 发展中经济体 发达经济体 转型期经济体 国有企业和主权财富基金的国际化持续进行 国有跨国公司数目从2010年的650家增至2012年的845家。它们的直接 外资流量为1,450亿美元，几乎占全球直接外资的11%。2012年收购外 国资产的国有企业多数来自发展中国家，所涉收购多数出于寻求战略 资产(技术、知识产权、品牌)和自然资源的动机。 2012年，来自主权财富基金的直接外资仅为200亿美元，不过，这一数 字与前一年相比仍翻了一番。来自主权财富基金的累积直接外资估计为 2013 年世界投资报告 6 1,270亿美元，其中大部分投向了金融、房地产、建筑和公用事业等行 业和部门。从地域分布来看，2012年，主权财富基金的直接外资70%以 上投向发达经济体。2012年，全球73个获认可的主权财富基金的合并资 产价值约为5.3万亿美元，这是发展融资可加以利用的巨大资金库。 直接外资方面日益突出的离岸金融现象引起人们对避税问题 的关注 直接外资方面的离岸金融机构主要包括(一)离岸金融中心(避税港)和 (二)特殊目的实体。特殊目的实体是指为特定目的而设立或具有特定 法律结构的外国子公司。它们往往在为特殊目的实体提供某些税收益 处的国家得到设立。离岸金融中心和特殊目的实体充当往来于第三国 的资金的输送渠道。 离岸金融中心接受的投资量处于历史较高水平。2012年，流向离岸金 融中心的资金量约为800亿美元，比2011年减少100亿美元，但仍远高 于2007年之前时期的150亿美元的平均数。离岸金融中心在全球直接 外资流量中所占份额逐步上升，目前约为6%。 特殊目的实体在一些重要投资国的直接外资流量和存量方面发挥着更 大的作用，充当6,000多亿美元的投资量的输送渠道。过去十年中，在 接纳特殊目的实体的多数经济体中，这些实体在投资流量方面的重要 性上升。此外，向特殊目的实体提供有利税收待遇的国家在增多。 国际金融交易中的避税和透明度问题是需要采取多边办法加以处理的 全球关注的问题。迄今为止，处理这些问题的国际努力主要针对离岸 金融中心，但是，特殊目的实体是一种突出得多的现象。此外，流向 离岸金融中心的直接外资量仍处于较高水平。为了处理人们对避税问 题日益加深的关切，需要调整国际努力的重点。作为第一步，可以拟 订一份特殊目的实体和离岸金融中心的“良性”用途的封闭式清单。 这将有助于把今后的任何措施的重点放在打击逃税和缺乏透明度等恶 性问题上面。 7概述 国际生产稳步增长 2012年，跨国公司的国际生产继续稳步扩张，因为直接外资流量即便 处于较低水平，也在增加现有直接外资存量。2012年，直接外资存量 增长了9%，达到23万亿美元。跨国公司的外国子公司创造了价值26 万亿美元的销售额(其中7.5万亿为出口额)，较2011年增长了7.4%(表 2)。外国子公司贡献的增加值达6.6万亿美元，增长了5.5%，与全球 国内生产总值2.3%的增幅相比相当突出。外国子公司雇员总人数为 7,200万，较2011年增加了5.7%。 表 2. 1990–2012 年某些直接外资和国际生产指标 按现行价格计算的价值 (十亿美元) 项目 1990 2005–2007 危机前 平均水平 2010 2011 2012 直接外资流入量 207 1 491 1 409 1 652 1 351 直接外资流出量 241 1 534 1 505 1 678 1 391 内向直接外资存量 2 078 14 706 20 380 20 873 22 813 外向直接外资存量 2 091 15 895 21 130 21 442 23 593 内向直接外资的收入 75 1 076 1 377 1 500 1 507 内向直接外资收益率(百分比) 4 7 6.8 7.2 6.6 外向直接外资的收入 122 1 148 1 387 1 548 1 461 外向直接外资收益率(百分比) 6 7 6.6 7.2 6.2 跨境并购 99 703 344 555 308 外国子公司销售额 5 102 19 579 22 574 24 198 25 980 外国子公司的增加值(产值) 1 018 4 124 5 735 6 260 6 607 外国子公司总资产 4 599 43 836 78 631 83 043 86 574 外国子公司出口额 1 498 5 003 6 320 7 436 7 479 外国子公司员工数(千人) 21 458 51 795 63 043 67 852 71 695 备查： 国内生产总值 22 206 50 319 63 468 70 221 71 707 固定资本形成总值 5 109 11 208 13 940 15 770 16 278 特许权和许可证收费 27 161 215 240 235 货物和服务出口额 4 382 15 008 18 956 22 303 22 432 资料来源：贸发会议，《2013年世界投资报告》。 2013 年世界投资报告 8 2012年，100最大的跨国公司(多数来自发达经济体)的国际生产增长处 于停滞状态。不过，设在发展中和转型期经济体的100家最大的跨国 公司的外国资产增加了22%，其国际生产网络的扩张仍在进行。 再投资收益可以成为长期投资的重要资金来源 2011年，总量21万亿美元的全球直接外资收入，在2008和2009这两个 全球金融危机最为严重的年份下跌之后，连续两年大幅度增加，增至 1.5万亿美元。三个主要经济体类别(发达经济体、发展中经济体、转 型期经济体)中，每个类别的直接外资收入均有上升，发展中经济体和 转型期经济体的升幅最大。直接外资的收益率在全球一级为7%，在发 展中经济体(8%)和转型经济体(13%)都要比在发达国家(5%)高。全球 直接外资总收入中，约有5,000亿美元在东道经济体被留存，1万亿美 元被汇回本国(平均相当于经常项目收支的3.4%)。留存的直接外资收 入比重在发展中国家最高，约为40%，因而这笔资金是一个重要的融 资来源。不过，这些资金并没有全部转变为资本支出，东道国政府面 临的挑战是如何把留存收益转变为生产性投资。 9概述 直接外资的区域趋势 非洲：直接外资的亮点 流入非洲的直接外资连续两年出现增长，增幅为5%，达到500亿美 元，使其成为少数几个在2012年实现同比增长的区域之一。2012年 非洲的直接外资流出量几乎增长了两倍，达140亿美元。来自南方的 跨国公司在非洲日益活跃，延续着近年来新兴市场在流向该区域的直 接外资中所占份额上升的趋势。在直接外资存量方面，马来西亚、南 非、中国和印度(按顺序)是非洲最大的发展中国家投资者。 2012年的直接外资流入量部分受对刚果民主共和国、毛里塔尼亚、 莫桑比克和乌干达等国的采掘业投资的驱使。同时，流向以消费者为 导向的制造业和服务业的直接外资也有所增长，反映出人口结构的变 化。2008年至2012年期间，上述产业在全新投资项目价值中所占份额 从7%增至23%。 亚洲发展中国家的直接外资流入和流出失去增长势头 2012年，流向亚洲的直接外资量下降了7%，降至4,070亿美元。所有 次区域都反映出这种下降，但南亚最为严重，那里的直接外资流入量 减少了24%。中国和中国香港是接受直接外资方面的世界第二和第三 大经济体，而新加坡、印度和印度尼西亚也在20大直接外资东道经济 体之列。在区域内持续结构调整的推动下，柬埔寨、缅甸、菲律宾和 越南等低收入国家对于劳动力密集型的制造业而言是具有吸引力的直 接外资投资地点。在西亚，直接外资连续四年下降。海湾区域的国有 企业正在接管遭到延误的原本 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 与外国公司合资的项目。 该区域的直接外资流出总量保持稳定，为3,080亿美元，占全球流量的 22%(与欧洲联盟的份额相近)。东亚和东南亚流出量的小幅增长，被 南亚流出量29%的减幅抵消。中国的直接外资流出量持续增长，2012 2013 年世界投资报告 10 年达840亿美元(为创纪录水平)，而马来西亚和泰国的流出量也有所增 长。在西亚，土耳其已兴起成为一个重要投资国，其外向投资总额在 2012年增长了73%，达到创纪录的40亿美元。 南美洲的直接外资增长被中美洲和加勒比地区的下降所抵消 2012年拉丁美洲和加勒比地区的直接外资流入量达2,440亿美元，保持 了2011年达到的高水平。流向南美洲的直接外资量的显著增长(1,440 亿美元)被中美洲和加勒比地区的下降(990亿美元)所抵消。使南美洲 仍然能够吸引直接外资的主要因素是其丰富的石油、天然气和金属矿 产资源，及其迅速壮大的中产阶级。在一些南美洲国家，有大量直接 外资流向自然资源产业。受新产业政策措施的推动，巴西制造业(例 如，汽车制造业)的直接外资正不断增加。墨西哥吸引的近岸外包也 在增加。 2012年，拉丁美洲和加勒比地区的直接外资流出量略有下降，降至 1,030亿美元。其中逾半数的投资流出量来自离岸金融中心。拉丁美洲 跨国公司的跨境收购跃增74%，达330亿美元，其中一半投资于其他发 展中国家。 转型期经济体的直接外资流入和流出量有所下降 2012年，流向转型期经济体的内向直接外资量下降9%，降至870亿美 元。在东南欧，直接外资流量几乎减少了一半，主要原因是来自欧盟 传统投资国的投资由于其国内经济危机而减少。在包括俄罗斯联邦在 内的独联体，直接外资流量减少了7%，但外国投资者依然为该区域不 断增长的消费者市场和丰富的自然资源所吸引。俄罗斯联邦吸引的很 大一部分直接外资为“返程”投资。 11概述 2012年，转型期经济体的外向直接外资量下降24%，降至550亿美元。 俄罗斯联邦继续在该区域的外向直接外资量中占据突出位置，该国占 外向直接外资总量的92%。尽管设在自然资源经济体的跨国公司继续 进行海外扩张，但2012年规模最大的收购发生在金融行业。 2012年直接外资量的急剧下降逆转了发达经济体近期的回升 直接外资流入量的急剧下降逆转了2010-2011年直接外资的回升。2012 年，38个发达经济体中有23个经济体的直接外资流入量出现下降。由 于欧盟降幅达41%，美国降幅达26%，因此整体骤降幅度达32%。澳 大利亚和新西兰的直接外资流入量分别下降了13%和33%。与之形成 对照的是，在连续两年经历净撤资之后，日本的直接外资流入量由负 转正。此外，英国的直接外资流入量也有所增加。整体出现下降的原 因在于疲弱的增长前景和政策的不确定性(特别是在欧洲)，以及对采 掘业的投资有所降温。除此之外，公司内部交易(例如公司内部贷款， 由于其性质往往波动性更大)也产生了减少2012年投资流量的影响。尽 管直接外资流动波动较大，但资本开支的水平相对稳定。 发达国家的直接外资流出量下降了23%，其中欧盟下降了40%，美国 下降了17%。造成这种状况的主要原因在于发达国家跨国公司的撤资 和继续持“观望”态度。但日本的直接外资流出量增加了14%。 2012年，流向结构薄弱和易受冲击经济体的直接外资量进一 步上升 2012年，流向结构薄弱、易受冲击的小经济体的直接外资量进一步上 升，升幅为8%，达600亿美元，其中最不发达国家和小岛屿发展中国 家的直接外资流入量增速尤快。这一类别作为一个整体在全球直接外 资中所占的份额增至4.4%。 2013 年世界投资报告 12 最不发达国家的直接外资流入量增长强劲，增幅为20%，达到创纪录 的260亿美元，这是由柬埔寨、刚果民主共和国、利比里亚、毛里塔 尼亚、莫桑比克和乌干达等国出现的强劲增长所引领的。直接外资流 入量依然高度集中于少数几个资源丰富的最不发达国家。金融服务业 仍然吸引了数目最多的新投资项目。来自发达国家的新投资缩减了近 一半，最不发达国家吸引的新投资，将近60%来自发展中经济体，印 度是其中的主要投资国。 流向内陆发展中国家的直接外资量达到350亿美元，创历史新高。中 亚的“丝绸之路”经济体吸引了内陆发展中国家直接外资流入量的近 54%。发展中经济体成为内陆发展中国家的最大投资者，其中来自西 亚和大韩民国的跨国公司兴趣特别高；大韩民国去年曾是内陆发展中 国家的最大投资国。 流向小岛屿发展中国家的直接外资量连续两年有所回升，增长了10%， 增至62亿美元，这种增长主要来自巴布亚新几内亚和特立尼达和多巴 哥这两个自然资源丰富的国家。 13概述 投资政策趋势 许多新投资政策都着眼于特定产业 2012年，全球至少有53个国家和经济体共通过86项影响外国投资的政 策措施。这类措施大部分(75%)与投资自由化、便利化及促进有关， 针对多个产业，特别是服务部门。私有化政策是其中的一个重要组成 部分。其他政策措施还包括建立经济特区。 同时，与直接外资相关的规章和限制措施的比重增至25%，证实了 一种更长期的趋势，而 2011年只是一时的倒退 发展 (图 4)。各国政府 更多地利用产业政策， 调整先前的投资自由化 措施，收紧了筛选和监 测程序，并严格审查跨 境并购。对于采掘业等 具有战略意义的产业特 别实施了限制性投资政 策。总体而言，各国政 府对于直接外资在本国 经济不同行业中的参与 程度采取了更加挑剔的 态度。 筛选机制明显影响到跨境并购 政府近来在批准程序方面变得更加挑剔的另一个重要例证与跨境并购 有关。本报告分析了2008年至2012年之间撤销的规模最大的跨境并购 图 4. 2000−2012 年国家投资政策的变化 (百分比) 资料来源:贸发会议,《2013年世界投资报告》 0 25 50 75 100 94% 自由化/促进政策 75% 6% 限制/监管政策 25% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 年世界投资报告 14 交易中的211笔交易，其中每笔交易价值不低于5亿美元。在大多数情 况下，并购计划出于商业原因而中止，但也有相当多的计划由于竞争 问题、经济效益检验 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 和国家安全审查等监管上的关切或政治上的 反对而撤销。这类交易的总价值约为2,650亿美元。在2012年撤销的所 有跨境并购中所占比例约为22%，而在2010年曾达到逾30%的峰值。 由于监管顾虑或政治反对而撤销的并购交易主要以采掘业为目标。 投资保护主义的风险依旧存在 随着各国更多地利用产业政策，收紧筛选和监测程序，严格审查跨境 并购，并对于直接外资在战略行业中的参与程度施加更多限制，出于 保护主义目的而采取这些措施的可能性也会增加。由于全球和区域价 值链的出现和迅速扩张，保护主义政策可能对国内外所有行为方产生 事与愿违的影响。 由于“投资保护主义”缺乏一个公认的定义，因此很难从投资规章或 限制中明确识别具有保护主义性质的措施。应在国际一级作出努力澄 清这个术语，以期建立一套标准，据以识别针对外国投资采取的保护 主义措施。在国家一级，国际组织的技术援助能有助于推动高质量的 监管而不是过度监管。考虑扩大20国集团不实施保护主义的承诺的适 用范围也可产生助益，或许还可以将监测范围扩大到全世界。 新近签署的双边投资条约数量继续减少 截至2012年末，国际投资协定制度共有3,196项协定，其中包括2,857 项双边投资条约和339项“其他国际投资协定”，例如涉及投资问题 的一体化或合作协定(图5)。2012年共达成30项国际投资协定(20项双 边投资条约和10项“其他国际投资协定”)。2012年，共有20项双边投 资条约得到签署，这是25年来所达成的条约数目最少的年份。 15概述 区域主义的抬头既带来挑战又带来机遇 投资区域主义一直在发展：2012年达成的10项“其他国际投资协定”中 有8项是区域协定。此外，今年，至少有110个国家参与了22个区域谈 判。区域主义能够提供一个合理化的机会。如果参与九项这类谈判(即 议程中列入了双边投资条约类型的条款的谈判)的当事方选择以区域协 定中的投资章节取代各自的双边投资条约，今天的全球双边投资条约 网络就能得到整合，减少270多项(或将近10%的)双边投资条约。  新的国际投资协定往往包括有利于可持续发展的条款 2012年达成的国际投资协定越来越倾向于包括有利于可持续发展的特 点，包括提及保护健康和安全、劳动权和环境。总体上旨在为公共政 策保留监管空间，或尤其旨在尽量降低投资诉讼风险的条约内容，又 为这些可持续发展特点提供补充。其中许多条款都与贸发会议《可持 续发展投资政策框架》中提到的政策办法相一致。 改善国际投资协定制度的机会 各国可利用多种途径改善国际投资协定制度，这要看它们想要在多大 程度上实行变革。这些途径有：缔约国有权澄清条约条款的含义(例 如，通过作出权威性解释)；修改国际投资协定(例如，通过修正案)； 取代老的国际投资协定(例如通过重新谈判)；或是终止国际投资协定 (单方面终止或在相互同意基础上)。条约期满可以为这些办法的采用 提供机会。到2013年末，将有逾1,300项双边投资条约处于可随时终 止或重新谈判的阶段，这就可以提供机会，据以处理涉及多个方面和 多个层面的国际投资协定制度中的不一致性和重叠问题，并增强其发 展层面(图6)。在采取这类行动时，各国需要联系各自的投资环境和总 体发展战略权衡利弊。 2013 年世界投资报告 16 图 5 . 1 98 3– 20 12 年 国 际 投 资 协 定 趋 势 资 料 来 源 ： 贸 发 会 议 ， 《 20 13 年 世 界 投 资 报 告 》 。 0 5 00 1 00 0 1 50 0 2 00 0 2 50 0 3 00 0 3 50 0 05010 0 15 0 20 0 25 0 双 边 投 资 条 约 其 他 国 际 投 资 协 定 国 际 投 资 协 定 累 计 总 数 平 均 每 周 达 成 1项 国 际 投 资 协 定 国际投资协定年度总数 国际投资协定累计总数 平 均 每 周 达 成 4项 国 际 投 资 协 定 2012 2011 2010 200