基金理财与营销

nullnull基金理财与基金营销自我介绍自我介绍蔡小辉 美国CFP 东方华尔金融咨询有限公司市场总监 曾任职于太平洋人寿保险、博时基金、易方达基金 国家理财规划师专家组、标准委员会、教材编写组成员目录目录理财理念 基金理财 基金投资组合的构建 基金选择 基金营销null投资理念 －－纪律和惯性的博弈null投资理财的目的是什么？投资有风险，过去业绩不代表未来钱，何来何往？钱，何来何往？ 家庭赞助 工资 奖金 贷款 保险 利息 投资回报 收入来源生活开支 日常衣、食、住、行花销 子女教育 医疗 旅游 其他开支储蓄投资如何让钱增长得更快些？ 您得会理财！赢得财富游戏的最大障碍赢得财富游戏的最大障碍银行利率持续下调： 从90年代中期的11％下调到了现在的2％以下。 通货膨胀： 美国：从1950年的1美元降到1994年的16美分； 中国：1998年的100元人民币的购买力只相当于1978年的26.96元的购买力。 退休、长寿： 专家认为，现代医疗技术、药物使人的预期寿命延长了15～20年。因此，我们需要攒更多的钱以负担比以前更长的生存期间所带来的生活费用。 医疗支出，养老支出，意外事件支出将会给个人和家庭带来了沉重的负担。马上就能够解决？－－天上掉馅饼马上就能够解决？－－天上掉馅饼怎样赢得这场金钱游戏？怎样赢得这场金钱游戏？超过通货膨胀的速度——复利的力量与72法则： 美国投资市场的历史表现按复利计算的年收益率美国投资市场的历史表现按复利计算的年收益率估值与情绪估值与情绪开放式基金（法律结构决定的安全性）开放式基金（法律结构决定的安全性）销售机构相互监督基金管理人注册律师 注册会计、审计师注册登记机构投资人投资人证监会监管专家能做什么？专家能做什么？专家管理之下的： 分散投资 资产配置 组合投资 间接投资 长期投资专家理财 能做许多你自己无法做的事 分散投资的力量分散投资的力量投资者 1 将100,000元投资到一种年收益率6% 的金融产品上投资者 2 将100,000 投资到5种不同收益 率的金融产品上以25年投资复利计算15%10%5%0%Lose数据截取自Ibbotson相关信息披露25年后增值到：429,18725年后增值到：962,800长期投资－能降低风险几率长期投资－能降低风险几率数据截取自Ibbotson相关信息披露长期投资－能降低风险几率长期投资－能降低风险几率数据来源于Ibbotson相关信息披露投资的四维结构－－为什么需要长期投资投资的四维结构－－为什么需要长期投资“投资的本质不是单纯追求收益，而是追求四个维度的完美结合！”成本收益风险成本收益风险时间来源：约翰●鲍格尔，《共同基金常识：聪明投资者的新策略》时间的检验－是你的朋友，也是你的敌人时间的检验－是你的朋友，也是你的敌人 (张三 vs 李四) 时间的检验－朋友？敌人？ 时间的检验－朋友？敌人？时间的检验－现在，永远是投资的好时机时间的检验－现在，永远是投资的好时机钱一旦带上利息，则今天的比明天的值钱 钱一旦是负增长，则越久越赔钱 时间与财富时间与财富年轻时, 时间是您累积财富最好的朋友 时间正在一点一滴的流逝…null基金理财目录目录个人理财的基本原则 各种类型的基金 如何选择适合自己的基金 如何运用基金达成人生目标 基金组合的构建与调整null一、个人理财的基本原则 由总体经济谈如何利用基金理财null年龄 20 30 40 50 60 70为什么需要理财理财操作的目的理财操作的目的 资产保护：税务规划 资产增值：投资工具 资产的安全性 保险/投资 （固定收益）理财工具的比较理财工具的比较投资理财平衡的三要素投资理财平衡的三要素 获利性（报酬率） 变现性（流动性） 风险性（安全性）安全流动收益金融产品的风险与收益金融产品的风险与收益什么是基金什么是基金基金把投资者的资金聚集起来并购买股票、债券或货币市场证券。个人投资者获得了更大程度上的分散投资、更少的风险、更低的交易成本和比他们自己操作更为专业的管理。开放式基金的特点开放式基金的特点投资金额可大可小、投资储蓄两相宜 分散投资、降低风险 专业管理、提高收益 手续简便、降低风险 省时省力、买卖容易 资产专业、合法避税专业化的资产管理的优势专业化的资产管理的优势优化的股票组合 —专业研究、风险控制、 流程 快递问题件怎么处理流程河南自建厂房流程下载关于规范招聘需求审批流程制作流程表下载邮件下载流程设计 管理下的选股策略 快速强大的交易系统 —快速的市场反应能力 基金经理的牛熊市经验 —市场变动时的稳定心理状态 市场的持续跟进 —宏观经济、企业、市场的持续跟进 开放式基金是你投资的“鸡精”开放式基金是你投资的“鸡精”男女老少皆适宜 金额大小不计较 时间长短任决定 市场涵盖最宽广 保守积极合您意谁该买基金？谁该买基金？投资组合：储蓄、债券、股票、房产 年纪：0到100岁 性别：男性或者女性 职业：职员、中小企业主、企业家 个性：保守型、稳健型、积极型 经济能力：创业、小康、中产、富翁鸡蛋是否应该放在一个篮子里？鸡蛋是否应该放在一个篮子里？投资的风险有哪些? 市场的风险 经营的风险 人性弱点的风险 不可抗力的风险开放式基金是分散风险的最好工具开放式基金是分散风险的最好工具分散风险的科学方法 分散投资标的 分散投资时间 分散投资市场掌握投资基金的基本要素掌握投资基金的基本要素重视基金的各项风险 设定投资目标、追求合理报酬 考虑投资的相关成本 取得投资的相关资讯 以3到5支基金设定投资组和投资心理的重要性投资心理的重要性投资心理的重要性投资心理的重要性null二、各种类型的基金 由资本市场/行业趋势/理财需求选择基金什么是证券投资基金什么是证券投资基金投资者基金资产股票、债券、银行存款、其它投资工具证券监管机构托管人：银行 负责保管基金资产管理人：基金管理公司 负责运作基金资产资产安全有保障将社会分散资金集中起来专家理财的优势组合投资证券投资基金的特点证券投资基金的特点集合小额资金 －－使他们的少量资金也能享受组合投资所带来的便利 专业化管理 －－投资者仅承担极低费用，便可享受基金经理人的专业理财服务 分散投资风险 －－绝不致于出现因某几种证券造成损失而招致满盘皆输的局面 长期收益较好 －－投资人在享受集合投资，专业管理和分散投资带来的收益的同时，享受比个人投资更低的交易成本和更高的规模效应 （二）证券投资基金的类型（二）证券投资基金的类型基金分类-ICI分类基金分类-ICI分类基金分类——Morningstar分类基金分类——Morningstar分类基金分类——台湾分类基金分类——台湾分类基金分类——国内基金的大致分类基金分类——国内基金的大致分类null我们通常指的证券投资基金是： 公募型的 在岸型的 封闭或开放式证券投资基金 我国的证券投资基金一般是契约型的。 （三）封闭式基金与开放式基金（三）封闭式基金与开放式基金封闭式基金：又称固定式证券投资基金，是指基金份额的预定数量发行完毕，在规定的时间（也称封闭期）内基金资本规模不再变化的证券投资基金。投资者可以在证券交易所按照基金的市场价格买卖基金份额。 开放式基金：又称变动式证券投资基金，是指基金份额数量可随基金份额的申购和赎回而变动的证券投资基金。投资者可以按照基金净值直接向基金管理公司或相关机构申购和赎回基金份额。 null从基金组合特点看： 封闭式基金是股份权益的某些特点与债券权益的某些特点相结合的产物。 开放式基金是股份权益的某些特点与活期存款权益的某些特点相结合的产物。 （四）开放式基金的重要文件（四）开放式基金的重要文件 （五）开放式基金的基本类型（五）开放式基金的基本类型（六）开放式基金的费用（六）开放式基金的费用美国不同基金类型的平均管理费率美国不同基金类型的平均管理费率（七）各类型基金的收益风险特征（七）各类型基金的收益风险特征各类型基金风险/收益比较2004年上半年国内基金表现开放式基金相对收益与风险开放式基金相对收益与风险null三、如何选择适合自己的基金 如何运用基金信息选择适合自己的基金投资组合选择适合自己的基金投资组合了解自己的投资取向 确定自己的投资目的 确定资金可运用的期限 确定自己的风险承受能力 评估市场状况 掌握景气循环阶段 掌握市场变动状况 选择适合自己的投资方式 一次投资 定时定额我的个性VS投资属性我的个性VS投资属性掌握资讯个性多少积极急躁消极温和保守投资组合稳健投资组合积极投资组合个性温和而且掌握资讯少的客户较适合选择保守投资组合投资参与VS投资工具投资参与VS投资工具掌握资讯投资参与多少多少债券基金 定期存款股票基金 股票股票期货 中小/科技基金平衡基金有时间和兴趣做较多的投资参与， 对资讯掌握较少的人股票基金是较适合的投资工具“对的”选择是成功投资的开始“对的”选择是成功投资的开始注：R1（波动：0－10％）表示收益在-10%至10%之间波动风险承受能力与投资比例风险承受能力与投资比例R1＝0-10％以下, R2＝10-20％, R3＝20％以上个人/家庭的不同财务目标个人/家庭的不同财务目标家庭各阶段的财务需求家庭各阶段的财务需求不同人生阶段的投资目的不同人生阶段的投资目的依据离退休时间长短调整投资比例依据离退休时间长短调整投资比例选择适合自己的投资组合选择适合自己的投资组合选择开放式基金考虑的因素选择开放式基金考虑的因素选公司重于选基金 投资标的的特征/市场潜力 基金的短中长期绩效表现：与同类基金比、与指数比 基金公司旗下基金整体表现 基金公司是否提供完整的资讯和服务选择基金公司五大主张选择基金公司五大主张专业、重视风险管理和员工操守 研究资源完备 基金产品线完整 客户服务能力至上 绩效稳定null四、如何运用基金达成人生目标不同年龄层次的理财目标不同年龄层次的理财目标28岁以下：年轻单身族 28－35岁：甜蜜双薪族 35－45岁：中坚打拼族 45－55岁：黄金新贵族 55岁以上：快乐银发族青春单身族青春单身族有压岁钱/零用钱的学生 学生打工族 社会新人青春族攒钱 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 及出国留学基金青春族攒钱计划及出国留学基金 打工赚来的钱如何规划，正是训练自己投资理财的好机会，也是将来出国留学基金的储备 理财方式：定时定额，强迫投资 投资对象：可选以稳定增长为投资目标的基金 踏入社会的第一步，您更需要理财踏入社会的第一步，您更需要理财任何人生的梦想，都需要财富作为基础，因此累积财富的计划越早越好 投资建议：定时定额累积财富的原则累积财富的原则先设定理财目标 投资自己 可采取积极的投资方式第一个10万第一个10万年轻人如何累积第一个10万 假定24岁开始工作 每月投资1000元 年收益8％ 6－7年后就有第一个10万元了甜蜜双薪族甜蜜双薪族新婚甜蜜期 购房计划 子女教育新婚甜蜜期新婚甜蜜期结婚是两人生活的开始，面临经济层面的各种问题 年轻没有负担，风险承受能力高，建议选择风险程度比较高的基金投资购房计划购房计划经济未稳定前，先租房；然后再购买房子 7年累积20万首付款：每月投资2000元，六年就可以达到 投资建议：选择长期绩效比较稳定的基金子女教育子女教育投资子女教育是您一辈子最佳的决定 您要给子女什么水准的教育 如何选择最适合自己的子女教育计划 有多少时间/该如何准备子女教育计划子女教育子女教育越来越多的父母把子女教育作为首要目标 子女教育计划准备越早越好 学费平均每年增长10％，即离子女受教育时间越长，所需要的费用越高投资子女教育是您一辈子最佳的决定（台湾为例）投资子女教育是您一辈子最佳的决定（台湾为例）你想给你子女什么样的教育水平你想给你子女什么样的教育水平想生几个孩子？ 培养一个孩子到大学毕业需要30万元 哈佛留学一年100万 我目前的薪水可以提供吗？ 我有多少时间准备，如何准备？你的收入是否赶的上学费成长率你的收入是否赶的上学费成长率以5％的学费成长率，目前总共10万元的学费，10年后就达到162889元了 目前每年5％的学费成长率已经低估你有多少时间准备/如何准备？你有多少时间准备/如何准备？每月投资1000元，投资年收益10％ 20年后积累的资金达到近76万元如何选择最适合孩子的教育计划如何选择最适合孩子的教育计划一定要有投资，追求较高的获利 长期投资复利效果惊人 离需要钱的时间越短，投资越保守 分散风险的重要性 选择适合自己个性的投资工具和组合中坚打拼族中坚打拼族 创业 退休准备白手创业白手创业研究创业的商机、同业动态，以及做好财务评估，这些都是创业前的必备工作 创业最好在35岁前开始，年龄大了不宜承受太大风险 25岁开始为创业准备基金，每月投资1000元，假定8％的年回报率，则到35岁时有18万的创业基金 投资建议：创业基金属于中期的理财目标，建议选择中长期业绩比较稳定的基金，比如易方达平稳增长基金退休金准备计划退休金准备计划如果计划55岁退休，假设活到80岁，这25年没有任何收入， 需要多少的退休准备金才够 退休规划越早越好 只要按部就班的执行，拥有彩色人生将不是白日梦退休/老年生活的挑战退休/老年生活的挑战国内老年人中75％具有慢性病 退休后生活之处不会骤然下降，医疗费用却会大幅上升 长寿通货膨胀逐年增加 的医疗费用有限收入与无限支出有限收入与无限支出年龄￥支出收入通货膨胀侵蚀购买力通货膨胀侵蚀购买力每年3％的通货膨胀率下，今天1000元的购买力，20年后需要1806元才能够买到相当的东西每月1000元的养老储蓄带给我们什么？每月1000元的养老储蓄带给我们什么？退休每月5000元的生活费，要做什么？退休每月5000元的生活费，要做什么？投资建议投资建议前半段由于离退休时间比较长，可以采取积极的投资方式 后半段由于离退休时间比较短，可以投资稳健的投资方式 累积退休基金必须长期投资 天下没有免费的午餐，想要年老时过上比较好的老年生活，就需要从现在开始距离退休年龄越近，投资越要保守距离退休年龄越近，投资越要保守黄金新贵黄金新贵人生与事业黄金期，好好利用充裕的资金，不要盲目投资 投资建议：考虑风险与收益的前提下，采用稳健偏保守的投资方式 保守性的客户建议投资债券型基金快乐银发族快乐银发族即将退休，也可能已经退休 大部分退休金放在固定收益类品种中 理财应该采用保守策略，应付生活支出各项理财规划所应注意的事情各项理财规划所应注意的事情投资目的 可用资金 风险承受度 投资期间的长短善用基金投资善用基金投资依据人生不同阶段，进行理财规划 善用基金投资，实现人生梦想null五、基金投资组合的构建美国共同基金市场规模美国共同基金市场规模2004年底的市场价值，总规模为8万亿；货币市场24%固定收益型16%股权型60%货币市场固定收益型股权型不同类型的共同基金的数量增长情况不同类型的共同基金的数量增长情况0100020003000400050006000197819861996199920012003货币市场债券及固定收益股票开始为货币市场，之后为固定收益，养老金使权益基金大规模上升；非政府养老金市场的结构非政府养老金市场的结构单位缴付 固定给付的问题，一旦公司倒产，不止丢掉工作，还丢掉养老金 如无雇主，就无４０１Ｋ，用ＩＲＡ，差距为只有个人帐户； ４０１Ｋ中一般公司提供的选择为８个基金基金公司数量基金公司数量2003年有超过400家公司 前10家公司持有56% 的资产 前25家持有76% 的资产； 原因包括： 业绩及发行都比较好； 成立与兼并均较多投资管理２大流派投资管理２大流派看不见的手价格是正确的均衡模型指数基金价值模型证券分析师 和经济学家对主要公司和经济变量的预测预计收益和最优积极管理 的投资组合的风险结果投资组合 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 风险预测步骤投资组合 最优化模型对价格（收益）变量的预测主动投资与被动投资主动投资与被动投资被动管理 指数：支持市场预期；所有人的投资组合加在一起，就是指数； 主动投资：认为比其他投资者知道更多信息 一个国家内部 博弈与时机选择：股票与债券，长期债与短期债； 行业： 类型：成长、收益、周期； 个股： 国家间市场 国家市场 货币； 指数是一个市场平均的选择，同时也是一个评估绩效的参照； 如果只是通过投掷硬币选择买还是不买，其回报与指数的关系如何？应当差不多；主动管理的成本　主动管理的成本　不按照指数的投资的方式，会增加什么成本： 管理费： 美国１．３５％ 指数基金的管理费：０．１２％，有的到０．３％； 交易成本： 主动投资大约３％， 指数基金的交易成本０．３％； 总成本： 主动基金１．６５％，指数基金０．１５％； 所以： 主动投资的回报必须比被动高１．５％以上；６０％的概率被动投资好； 美国机构投资人５０％是指数基金，个人投资者中，指数基金只占８％；基金投资在国内投资工具中的地位基金投资在国内投资工具中的地位优势： 在风险-收益上提供大范围的选择：从货币市场、债券市场、混合、股票、风格； 在客户精力-能力投入上提供大范围的选择：购买并持有、产品轮换、短期操作； 有第三方机构提供评估： 劣势： 原则上只提供投资策略方式的保本； 费用、资产价格全透明；基金投资基金投资理财目标与 理财目标要求基金投资能力认知个人风险承受与产品的配合理财目标的现金流特点理财目标的现金流特点持续流入 定期大额流出 持续流出影响投资风险承受度的因素影响投资风险承受度的因素年龄与风险 呈反向关系过 去 储 蓄未 来 储 蓄对投资工具 的认识工 具 认 识市 场 认 识资金性质金 额 弹 性时 间 弹 性个性偏好积 极安 全复 利 认 识基金投资规划流程图基金投资规划流程图理财目标要求可承受的风险资产配置组合实际 基金产品组合市场预期 因素调整投资产品客户认知投资能力基金资产配置的步骤基金资产配置的步骤需要配置的 资产金额紧急预备 金3个月支出２年内短期 目标需求货币短债2-5年中期 目标需求债券5-20年中长期目标平衡基金20年以上长期目标股票基金基金投资规划的步骤基金投资规划的步骤客户现金支出计划： 风险偏好选择：确定客户可接受的基金类型 资产选择配置：依照客户的风险属性决定资产配置核心组合 依照客户或顾问对行情的判断能力决定是否做外围组合调整 市场情况走势调整外围组合 基金选择配置：根据组合要求，选择实际产品组合建议 定期调整组合理财金使用的特点理财金使用的特点时间弹性金额弹性基金投资组合一：储蓄组合储蓄 组合确定的本金 投入确定的 最低本利金额紧急预备金 3-6个月生活费２－３年内理财 目标资金筹备货币市场基金短期债券基金基金投资组合一：储蓄组合基金投资投资组合二：投资组合投资 组合确定的 本金投入短期不确定本利回收额 长期仍可确定高低范围退休准备金 20年准备期子女教育金 10年准备期购屋准备金 5年准备期股票资产 债券资产产品选择根据到期时间 调整投资策略基金投资投资组合二：投资组合基金投资组合三：投机组合投机 组合确定的 本金投入 不确定回收金额 不确定回收时间次要理财目标 有伸缩弹性类别/风格基金 轮换理财目标 配置完之闲钱指数基金 短线操作基金投资组合三：投机组合外围组合长期投资 短期避险操作核心组合与外围组合核心组合与外围组合核心组合：根据投资对象的风险／收益特征，决定基本的产品类型组合； 外围组合：根据市场判断进行外围组合调整基金投资策略：买入并持有基金投资策略：买入并持有期初确定投资比例 期间不特意调整 资产相对权重随市场变化而变化基金投资策略：固定比例投资股票跌时股票占总资产 比例降低 应多买股票来 保持固定的股票投资比例股票涨时 以市值计算现金占 总资产比例降低 应卖出股票 转成现金 保持固定现金比例维持个人最适比率 符合低买高卖原则 可依时间或幅度调整基金投资策略：固定比例投资固定投资 比例个人风险 偏好理财目标与 投资期间考虑股票 60%现金 40%基金投资策略：投资组合保险K= M * (V-F)K=可投资股票金额M=可承担风险系数V=总资产市值F=可接受资产市值下限V=100万 F=80万 M=2时 K=2 *(100万-80万) = 40万 股票涨5万时 总市值V=105万 K1=2*(105万-80万)=50万 此时股市市值45万 应再买入5万股票使总额达50万 调整后股票50万 现金55万可接受的风险已事先设定 为顺势操作法 何时获利了结并无指标参考基金投资策略：投资组合保险基金投资策略：长期投资、短期避险长期 投资短期 避险未到理财目标 期间前不设获 利点 着眼长期 投资设定移动式停损点 由近期高点 往下跌幅 超过停损点时卖出卖出后转为储蓄组合 择机重新布局买入 不一定要维持原产品 但不能撤出市场基金投资策略：长期投资、短期避险基金投资策略：轮换基金投资策略：轮换风险偏好与基金投资风险偏好与基金投资客户认知与基金投资客户认知与基金投资能力精力资金类型与资产配置资金类型与资产配置股票债券现金比例退休领息购屋子女教育资本增值积极成长成 长收益/成长收 益保 值年金累积储蓄紧急预备金长期投资回避风险长期投资回避风险证券投资基金产品的种类（中国）证券投资基金产品的种类（中国）资产类型 股票基金 债券基金 货币市场基金 混合基金 管理类型 主动式基金 增强被动式基金 被动基金 本金保证程度 保本基金 安全型基金 一般基金从投资组合到基金产品组合从投资组合到基金产品组合资产货币 市场短债 市场债券 市场股票 市场货 币 市 场 基 金短 债 基 金混 合 基 金股 票 基 金行 业 风 格 基 金指 数 基 金债 券 基 金基金实际操作基金实际操作认购——追随趋势的投资、战略性布局的投资、娱乐性(尝试性）的投资、学习性的投资 申购——滩薄成本、超跌反弹、持续创新高 赎回——根据对大势的判断、根据投资时间段 转换——赎回＝转换、在市场进入转势区时的转换 套利——基金净值与交易价格之间的明显差异 定期定额——总有一天会赚出 考虑因素：交易成本（申购、赎回费率）国内基金产品的绩效现状国内基金产品的绩效现状每百份基金单位分红数据来源：基金年报 单位：元 截止：2004年12月31日基金选择标准基金选择标准过去绩效 选择基金长期绩效重于短期绩效 排名占同类型基金前四分之一者 长期的绩效最好能在前三分之一 一年内绩效能维持在前面二分之一 应留意基金经理人异动 参考基金的标准差或夏普指数基金投资实施战略层面战术层面战斗层面 投资的终极目标 投资的能力金额年限资产储蓄应有的投资报酬率须承担的风险选择投资方式整笔投资定期定额选择基金种类货币债券股票进出操作策略判断基金走势判断市场走势申购赎回转换政策经济信心基金投资实施基金进场与转换波段操作 心法长期投资 心法短线进出 心法 操作原则-顺势操作 势弱停损另找下波目标 掌握行情-多头市场资金行情 空头市场跌深反弹 转换对象-在股票型基金与货币基金间灵活转换 操作原则-看准趋势 设定获利点 低进高出 掌握行情-多头市场景气盈余行情与债市行情 转换对象-多空异位时在股票与债券基金间转换操作原则-不要在意短期净值波动 定期定额最宜 掌握行情-跨过好几个景气循环的长期多头市场 转换对象-定期定额累积后可转为整笔投资组合基金进场与转换基金公司的价值基金公司的价值产品 上市公司研究 行业研究 宏观研究 绩效评估 人力资源管理 ＩＴ系统 风险控制近期决定投资的几个基础问题近期决定投资的几个基础问题市场估值水平 经济增长前景 投资者信心投资者信心市场估值水平经济增长投资机会null选择基金的学问主要内容主要内容认识风险和收益 基金是如何分散风险的 选择基金您应该关注什么 null“不入虎穴，不得虎子” —《后汉书·班超传》，范晔 [宋]认识风险和收益谈谈投资谈谈投资投资就是一种选择: 希望是… 吃的好 (高回报) 睡的好 (低风险) 现实是… 高回报往往伴随高风险 低风险却伴随着低回报徘徊于风险和收益之间徘徊于风险和收益之间同时风险是…但…您希望收益是…您在哪里金融资产的风险/收益——美国1926-2002金融资产的风险/收益——美国1926-2002大公司 股票小公司 股票长期政 府公债中期政 府公债国库 票券高点、低点与平均值股票与债券的比较股票与债券的比较股票债券股票与基金风险的比较股票与基金风险的比较基金股票基金收益率的波动远小于股票，略大于债券各类型基金的收益风险特征各类型基金的收益风险特征各类型基金风险/收益比较2004年上半年国内基金表现看一下您的家庭资产负债表看一下您的家庭资产负债表资料来源：Allen et al (2001) What do financial intermediaries do? Journal of Banking & Financenull“堂·吉诃德无疑是一个聪明人，他未雨绸缪，并且不把所有的鸡蛋放在一个篮子里。” —塞万提斯[西班牙]，1605基金是如何分散风险的您和基金分别在哪里？您和基金分别在哪里？预期收益风险基金在线上您在这里？无风险收益相同的收益 不同的风险基金通过股票组合分散风险基金通过股票组合分散风险单只股票的风险——标准差单只股票的风险——标准差一只股票的年平均收益率μ为10%，2/3年份的平均收益率在-5%至25%之间，与10%各偏离15个百分点； 那么，我们可以说该股票的标准差σ是15；实际收益率小于μ –σ或大于μ+σ的可能性都很小； 标准差越大，说明收益率的变动范围越大，因而风险越大； 如果收益率恒定不变（如银行存款），则标准差为0，可以认为是无风险的； 股票组合的风险股票组合的风险假设我们只买两只股票，比例分别为w1和w2 ，那么该股票组合的风险为：我们想象是 股票1的贡献股票2的贡献两只股票的共同作用实际上是 正是股票之间的交互作用，使风险较低了！神奇的相关系数神奇的相关系数事物之间是普遍联系的，股票尤其如此。寻找相关系数较小的股票当相关系数ρ = -1时，更奇妙的事情可能发生0而此时的收益0典型正相关股票典型正相关股票宝钢股份 上海汽车典型负相关股票典型负相关股票山东铝业 云铝股份 山东铝业生产氧化铝，并和中国铝业控制整个氧化铝的生产属于垄断行业，而云铝股份生产电解铝，是以氧化铝为原料的，成本高启，并且电解铝行业是完全竞争市场，山东铝业和云铝股份属于完全负相关专业化的资产管理降低风险专业化的资产管理降低风险优化的股票组合 —专业研究、风险控制、流程管理下的选股策略 快速强大的交易系统 —快速的市场反应能力 基金经理的牛熊市经验 —市场变动时的稳定心理状态 市场的持续跟进 —宏观经济、企业、市场的持续跟进 null选择基金您应该关注什么不识庐山真面目，只缘身在此山中公司和产品——我们都关注什么公司和产品——我们都关注什么产品线/生命周期供给-需求持续购买竞争价值 战略 生存退休每月5000元生活费，要做什么？退休每月5000元生活费，要做什么？买房更可以买基金！买房更可以买基金！景气及投资建议流程图景气及投资建议流程图null基金营销管理目标计划目标计划执行重点 目标设定 行动重点 书面化 技巧运用 营销部门应该每人都知道今年、当月、当星期甚至每天的核心个人目标和部门目标 目标的设定是日复一日的检讨工作 每次讨论目标必须有确实的行动步骤来检验目标的可行性 目标不是数字的呈现，而是以行动的数字指针来检查null讨论与分享 今年、今月、今星期的目标为何？ 有什么行动指标可以来检验自己的目标？ 如何能够让每一个人都知道每个人自己的目标？ 建立组织建立组织执行重点 连接点 弹性化 怎样发挥综合效果 技巧运用 连接点的优劣完全决定了组织的长期发展 唯一不变的组织发展道路就是变 连接点会影响信息传递的速度和正确性 跨部门的相互支援方式在组织建立的时候，需要详细考虑 备份应变系统的融入null讨论与分享 现在的组织形态，可以有何种优化调整？（先画下目前的组织图） 你的部门平日是如何传递由上而下或由下而上的信息？ 现在与其他部门的相互支援情况如何？如何改善？清楚授权清楚授权执行重点 定义界限 头脑风暴 鼓励支持 技巧运用 界线的目的在于建立属下的责任感 定义最好不要频繁修改 不时丢问题去刺激思考 刻意不定时的给予鼓励 提升双方自我能量的方式：认同、鼓励、赞美null讨论与分享 请写下你的责任范围 有什么问题现在可以让别人去头脑风暴？ 有几种方式可以达到鼓励与支持的效果？勤劳监督勤劳监督执行重点 抓住方向 目标检验 行为调整 技巧运用 走动式管理是了解基层信息的方式，重点在了解问题，不在解决问题 调查涵盖部门短、中、长期的目标 ，人员的素质，部门的文化 不时给予行为偏差过多的主管提醒 适时提供相关的资源null讨论与分享 你目前如何监督你的部门？ 有无任何方式可以改善目前监督的方式？ 如何给行为偏差的员工给予提醒？绩效考核绩效考核执行重点 绩效指标 面对现实 写下来 技巧运用 指标的设定要明确和多重 全部门都应该清楚每一项指标的权重 绩效考核的目的是择强汰弱 设定每年部门的淘汰率目标 淘汰率V.S.流动率 事实是最客观的讨论依据 考核书面化的重要性在于保护自己null讨论与分享 你部门的考核绩效指标有哪些？如何运作？ 你部门理想的淘汰率是多少？为什么？ 多久一次的绩效考核是最有效果的？定时 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 定时报告执行重点 直指重点 简短有力 规划未来 技巧运用 对上报告的目的在于加深印象与提醒自己 跨部门的支援行为，应列入报告 永远以主管的思考模式想事情，写报告 大部分的主管不喜欢长篇大论的报告 思考未来的能力是更上一层楼的关键 每星期至少花半天思考报告的程序内容null讨论与分享 你现在与主管沟通方式如何？ 请 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 一份对上报告的范本 请试着写下一份报告重点内容？null谢谢大家，欢迎提问！