硅谷银行

“科技银行”的经营模式 http://www.sina.com.cn  2009年05月15日 07:50  上海金融报 　　美国的高科技处于全球领先地位，这与其独有的融资体系支持密不可分。然而，美国高科技融资体系中另外一个重要的组成部分，即风险银行VentureBank却很少引起人们重视。主要原因如下：一是银行债权融资收益的有限性与高科技企业的高风险之间不匹配，难以从传统的风险与收益对称关系理念中获得认同；二是风险银行在高科技融资体系中所占的份额相对较小。尽管风险银行市场影响力不大，但具有独特的经营模式和风险控制 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 ，值得我们分析和借鉴。本文就以美国最大的风险银行———硅谷银行Sili-conValleyBank，简称SVB为例，来分析其运营特点。 　　何谓科技银行？我国国内把专为高科技企业提供融资服务的银行机构定义为“科技银行”。在美国，它被称为风险银行，因为创新型高科技企业往往伴随高风险以及科技银行主要为风险投资及其投资对象———高科技企业提供金融服务。笔者认为，从运营特征和服务领域来说，“风险银行”能够全面反映科技银行的特点。但为方便理解，本文还是沿用“科技银行”这一称呼。 　　科技银行不同于传统的商业银行。一是贷款客户不同；二是贷款依据不同：商业银行主要依据流动性、安全性和效益性“三性”原则发放贷款，科技银行则通常借助风险投资，构建风险管理架构。 　　科技银行也不同于风险投资。风险投资一般以股权方式投资于高科技企业，参与企业的经营管理，并通过企业上市等方式退出。科技银行主要以债权的方式参与到企业中，从企业通过风险投资的再融资或者第三方的投资获得偿还。此外，在监管方面，科技银行接受银行监管机构的监管，需要符合《巴塞尔 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 Ⅱ》中关于资本充足率的要求，而对风险投资的监管相对较少。 　　SVB组织架构硅谷银行是伴随着美国高科技产业发展起来的，它于1983年在美国加州的硅谷创建，主要为硅谷的创新型高科技企业及风险投资提供金融服务。1993年，其业务开始向硅谷之外延伸，目前已发展成为一家银行控股集团SVBFinancialGroup，并在纳斯达克上市。目前，SVB拥有11000家客户，其中90%以上都是高科技企业和生物类企业，如思科(0,0.00,0.00%)、甲骨文等。 　　SVB集团主要由SVB银行、SVB资本、SVB全球和其他业务等组成：其一，SVB银行。它主要通过吸收客户的活期存款，对高科技企业发放贷款，获取利差收入。SVB银行是集团中最重要的实体，其利润占集团总利润的70%；其二，SVB资本。它主要负责集团的直接投资业务。这项业务占集团收入来源的15-20%左右；其三，SVB全球。它主要负责在美国之外的业务。除在全美的27家办公室外，SVB在其他4个国家设立了5个办公室。这5个办公室都设在高科技产业发达的城市，分别是中国的上海、印度的孟买和班加普尔、英国伦敦以及以色列的荷兹利亚。其他业务也围绕高科技企业及风险投资的需求展开。 　　SVB的客户主要有两类，一是风险投资基金；二是工程及生命科学高新科技产业企业。目前，SVB已与全球550家风险投资基金及私募股权投资基金建立了紧密的联系，并为之提供银行融资服务，包括如红杉、KPCB、经纬创投等。 　　截至2008年底，SVB集团资产总额为100.2亿美元，其中贷款55.1亿美元；企业存款74.7亿美元，股本权益为9.89亿美元。SVB运行稳健，即使在金融危机十分严重的2008年，SVB仍实现盈利0.79亿美元。 　　SVB的支持方式SVB的支持方式包括贷款融资方式和直接投资方式。 　　在贷款融资方式方面，SVB的市场定位是为“创业阶段的工程类和生命科学高新企业提供贷款。”它只向处于成长阶段的科技企业提供贷款服务，一旦企业进入成熟期，SVB就会退出。SVB对高科技企业发放贷款一般是在风险投资进行投资之后。目前，全美50%以上获得过风险投资的公司都是SVB的客户，在硅谷，这一比例更是高达80%以上。 　　一般来说，当风险投资开始首轮或第二轮投资时，SVB就开始跟进该企业，在企业需要融资时发放贷款，而当企业获得风险投资或有第三方的股权参与的再融资时，SVB的贷款获得偿还。据悉，SVB贷款利率比普通贷款要高出2-3%，甚至5%。 　　SVB对高新企业的另外一种金融支持方式，是直接投资。直接投资一般通过子公司SVB资本进行。SVB资本直接投资主要有两种形式：一是直接参与，即参与风险投资所投资的企业，成为他们的股东或合伙人，但参与比例通常低于风险投资所投资的比例；二是间接参与，或称基金中的基金，即SVB资本投资风险投资基金，再由风险投资基金投资于企业。 　　SVB的风险控制措施传统理论认为，科技型中小企业具有创新活动不确定性的特点，在没有获得商业成功之前，银行难以评估科技成果的货币价值和企业的风险特性，这种银行与企业之间的“严重的信息不对称”，一直是困扰高科技融资的顽疾。在这方面，SVB有其独特的风控措施： 　　首先，借助风险投资机构进行持续风险监控。SVB只为风险投资基金所投资的企业提供贷款。这样，SVB通过风险投资进行客户甄别，避免了贷款发放前的信息不对称。同时，由于风险投资一般会参与企业经营，SVB间接地依靠风险投资对贷款进行日常管理，有效地降低了风险。 　　其次，仅涉足熟悉的专业领域。SVB只投资于最熟悉的新兴工程产业和生命科学领域，其他领域一般不参与。SVB的许多员工都有高科技领域的工作经验，并在相关领域有较深的人脉关系。这就使得SVB专业化优势十分突出，能有效降低与企业之间的信息不对称。 　　再次，重点关注企业现金流。初创阶段的高科技企业一般盈利较少甚至亏损，且缺少抵押品，因此，SVB不太关注企业的盈利能力，但十分关注企业的现金流。SVB一般要求贷款企业和投资于其的风险投资基金都在SVB开户，以加强对风险投资及贷款企业现金流的监控。同时，要求企业在账户中必须保持一定数量的现金，以对抗风险。 　　最后，签订第一受偿顺序条款。SVB与企业贷款 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 中一般会有“SVB的贷款位立债权人清偿第一顺序”的条款，这样，即使是最坏的情况发生———企业倒闭清算，也可以将损失降到最低，从而最大可能地维护银行的利益。据统计，其不良贷款率一直维持在0.5%以下。 　　模式能否在中国复制？针对我国科技型中小企业融资难、资金投入不足的问题，许多专家建议成立科技银行，对高科技企业进行融资支持。2007年3月，全国工商联在提交给“两会”的一份提案中建议设立科技银行，并在部分有条件的城市高新区进行试点，为中小企业的技术引进、技术研发、新产品试验与推广等与科技创新有关的业务提供服务。SVB模式是否能够在我国复制？目前看来，我国推行这一模式还有许多制约因素： 　　第一，SVB是建立在美国风险投资高度发达基础上的，它依托于风险投资建立了独特的风险管理体系。我国风险投资不发达，在目前的信贷 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 下，高科技企业信息不对称的问题无法解决，科技银行所承担的高风险难以得到足够的风险补偿，科技银行持续经营的能力不强。 　　第二，SVB是在复杂的市场细分中逐步确立了自己优势的，除高科技产业发达外，还与美国多层次、高度发达的金融体系分不开。我国的金融体系结构不平衡，银行占了绝大多数比重，且银行经营模式同一化，在激烈的金融业竞争中，科技银行难以确立专业化优势。 　　第三，美国的全能银行制，特别是银行控股公司能够提供全方位的金融服务，是保证SVB业务能够顺利开展的重要原因。我国目前分业经营、分业监管的体系，使得科技银行不能为高科技企业根据不同的发展阶段提供合适的融资途径，与高科技企业之间的密切联系难以建立。 　　SVB的发展有其独特的土壤，笔者认为，可借鉴其运营模式中的一些做法，如不重视高科技企业初创阶段的盈利性，重点关注企业的现金流等，这在目前还是比较现实可行的。