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yahoo21 2013-10-14 评分 0 浏览量 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《寻找十倍牛股的六字真言doc》,可适用于经济金融领域,主题内容包含寻找十倍牛股的“六字真言”年月日 :  作者:谭昊  () 我有话说(人参与)  文新浪财经专栏作家谭昊 微博  第一有着不可取代的具专利性的产品或符等。

寻找十倍牛股的“六字真言”年月日 :  作者:谭昊  () 我有话说(人参与)  文新浪财经专栏作家谭昊 微博  第一有着不可取代的具专利性的产品或服务第二有着旺盛的市场需求。这两者的结合决定了公司的前景。  好股票是什么?  如果你能回答出条你可能是金融专业的在读大学生。  如果你能回答出条你可能是一个知名机构的卖方研究员。  如果你能回答出条你可能是一个还不错的基金经理。  如果你能回答出一条那么恭喜你你是真正的牛人。  在中国的传统文化里“一”是一个神奇的数字。它简到极致却孕育着一切可能。  很多禅宗的公案都与一有关。  比如其中一个故事是这么说的有一个开悟的师傅很多人慕名前来求教他什么也不说只是竖起一根手指。  很多人凝视良久若有所获欣欣而归。  在任何领域如果说有最重要的事那就是找到那个“一”。  从交易的角度那个“一”是纪律。我上期的专栏“笼子里的期货冠军”对此有所阐述。  那么从选股的角度呢?  我知道市场上有相当一批的专业投资人他们不做短期交易甚至完全放弃择时只依靠选股来进行投资。  对他们来说找到选股中的那个“一”便能无往而不利。  这个问题上我很喜欢香港股市怪杰林森池的答案。他的回答是六个字市场经济专利。  林森池是个很有故事的人。他出身低微年轻时曾与出生名门望族的女同学相恋遭到女友家人极力反对女友最终离开。此事令他一度消沉但也极大激励了他。经过努力奋斗他成了港岛第一代证券分析师曾任职美林证券与瑞士联合银行副总裁。数年前他宣布将捐赠数十亿港元给母校香港大学因捐赠额超过李嘉诚而成为一时美谈。  林森池把上市公司分为两大类:、过度竞争的生意、拥有市场经济的专利生意。他认为“市场经济专利主宰着公司的前景”。  过度竞争的生意大家都能理解竞争主要手段是价格边际利润被压缩得厉害。从长线角度看这类公司不值得投资。  而所谓市场经济的专利生意。强调的是两点第一有着不可取代的具专利性的产品或服务第二有着旺盛的市场需求。这两者的结合决定了公司的前景。  如果你想理解得更透彻些我把“市场经济专利”这六个字换成另外六个字护城河、大需求。  如你所知护城河的概念来自于巴菲特老爷子。这个概念极其经典但我认为还有稍许的不完整。  光有护城河没有大需求的企业依然难以长期发展。  如果是护城河加上大需求的企业就已经很有黑马相了。  如果你还觉得这六个字有些费解那么我再试着用另外六个字替换它定价权、大市场。  定价权是指企业自主决定产品价格的能力竞争优势越强、护城河越宽的企业定价权一定越强。  大市场就不用我多说了行业和产品的天花板有多高决定了企业可能成长到多高。  如果你以定价权为纵坐标大市场为横坐标把你感兴趣的公司作为一个点标记在上面。那么一个考量“十倍股”的成长坐标系就横空出世了。  在这个坐标体系内你就会很容易理解为什么贵州茅台(,,)、云南白药(,,)成为过去多年A股市场回报最高的股票。你同样也会很容易理解为什么今年以来茅台的股价下跌了那么多。  那么细心的你一定会问财务分析重要吗?  我会说财务分析当然重要巴菲特和芒格的工作的很大一部分就是看各种企业的财报。  我也会说财务分析其实没那么重要巴菲特在谈选股心得的时候没有一次把财务报表放到前三位。  最后一个问题你一定会说这个坐标系也太简单了。  恭喜你答对了。还记得那个“一”吗?(本文作者介绍:《理财周报》副主编长期浸淫投资圈的人、事、理。)我所知道的行情http:wwwsinacomcn  年月日 :  《商务周刊》杂志  历史总是有很多可比照性。当股民们为年秋天迎接中国股市二十年之际出现的这波行情而动心时其实我们该多从历史中寻找规律。  年前的月日中国股市突然爆发一轮多头行情。史称“行情”。  那轮行情的最大特色是“热钱效应”和中国股市对于当时国际金融市场“大牛市”产生的连动效应。其所体现出来的抢钱效应和赚钱效应使千千万万置身于股市之外的中国人感到不可思议短期内股票市场聚集了来自四面八方的大量资金。  自年月日直至月日沪深股市成交持续增长单日最高成交为多亿元人民币。仅交易印花税一项最高的一天就为国家上缴亿元这在当时算是一笔巨款。  虽然年前市场火暴的情景犹在眼前但今天再看“”影响市场走势的所有因素已经渐行渐远。这真是一种“别样”的心情。  “”之前的三次“井喷”  上海的证券交易所开办于年a只股票。实行“换手率”另加的价格波动限制交易价格用粉笔写在一块小黑板上面。一天下来经常没有人卖也没有人买股价很久才能“变动”一次。  上海市场的第一次“行情”发生在年年初沪市开始试着开放延中实业和飞乐股份(,,)两只股票的“涨跌限制”也就是不限的涨幅了。开放的前一天延中实业股价是元当时大家都认为元就见顶元时量放得很大但是最后的结果延中一直到元方才“见顶、回落”。  然后股票价格就“全放开”了上证指数从点直冲点三天后达到点这是第一次“井喷”。上交所在上海的文化广场开设“股票大卖场”开始卖“法人股”市场也从点一直回调到点方才止住。  年春天股市发生第二次“井喷”。指数最高到达点。此后是“货币紧缩”、金融整顿市场从点跌回到了点。  到了年月管理层发布“三大利好”。月日上证指数涨了。这是第三次“井喷”。由于“暂时不考虑新股发行”大盘连涨个多月指数再次摸到点。  年底直到年股市基本上是箱体震荡期间有一次“评论员文章”、“道金牌”的政策调整、亚洲金融危机、“南北水患”以及中创、广国投、君安证券等大机构的总部被撤销。总之一句话由于连年弱市前后共有三次探底三次反弹最后形成点一带的“铁底”。  “”的宏观背景  年当时国家所采取的“产业(主要是国企)改革”其基本政策是“限贷压产(能)”。这导致国企一次翻天覆地的资产和产业的大震荡首先是家国有大型科研院所“脱钩”接下来就是党政机关直属企业超过万亿元的资产大清理。  当时朱镕基总理一再指出“中央已经下决心要坚定不移建立一个永远告别权力与腐败的中国式的社会主义市场经济”虽然此事在各媒体上动静不是很大但是中国往往就是这种不怎么宣扬的“改革”最具有持久的深层震荡效应。在政治体制不变的情况之下如果国企和央企被迫挤进产业竞争领域与民企争个鱼死网破结果会是什么?  当时人们曾经以为政治体制不变经济体制可以先行“试水”“企业应以赚钱为第一使命”。但其后的结果并不理想。据后来的数据当年的国企改革共涉及个中央党政机关和部门、单位并且确认了在当时总计家属于非金融类的直属企业和企业集团总公司进行。经财政部和央行审计之后确认涉及到的企业资产总额为亿元约占当年全国非金融类国有企业资产总额的其中负债总额为亿元总资产负债率为以上营业额收入亿元利税总额亿元涉及的干部职工的总人数为万人(其中退休职工有万人占)。  也就是说在家中央级的大型国企中自有资产仅为亿元人均上缴利税仅为元年(以亿元计算)。在这家国有企业中每个人要负担个人的养老和各项福利其沉重的人员负担和亿元的债务负担积沪深股市风雨年的融资绩效也仅能消化一半(股市前年融资总额约为亿元)。  在这些脱钩企业中资产总额和营业收入超过亿元以上的有个而冠有“中”字头的企业有家。这些吃皇粮的企业之后会有完全不同的前景:交由中央管理、交由地方管理、调整或停产整顿最不幸的则是被兼并、撤销和破产。  另一方面年因“保”而引发的赤字问题也进入了关键性的时间之窗。如果在年上半年国民经济的增长不能保持在左右那么严格地说年由中央财政所投入的亿元启动资金就不能够说是投资而是打了水漂。  从年央企固定资产的下滑态势看月份国有及其他经济类型固定资产亿元仅比上年同月增长增幅比月份回落个百分点。月国有及其他经济类型固定资产投资亿元比上年同期增长增幅比一季度回落由于投资状况是政府的孤军奋战民间投资于消费的增长已经趋于停滞(年前个月的月环比是年以来最低的而年的银行利率水平与年根本没有可比性)。这就像侯宝林相声里的醉鬼大家在赌谁能爬手电筒的“光柱”一样只要政府一关“电门”光柱上的人就得“摔下来”。  另外据当时国家外经贸部的数据年月我国签订引进外资和合同总值为亿美元同比下降近同期实际利用外资为亿元同比下降。外商直接投资的部分原因主要是来自香港和日本的FDI受亚洲金融危机影响而锐减。当时判断FDI的下降趋势至少还将持续一段时间(经贸部的判断是-年左右)。  周边股市持续造好  环顾国际市场到年的“行情”之前周边股市大多已经“造好”少数国家或地区甚至出现大幅上扬。  以香港恒生指数为例已从年月探底的点持续攀上到年“行情”启动时已经接近点上涨。  在全球经济一体化的氛围之下当时中国股市一轮持续的上涨早已是待机而动。只不过由于社会投资的投入与产出的环比情况太差企业风险还在向更深的层次发展国企未来不确定的因素也比较多。因此当时我个人的判断是“一个能够获取暴利的投资机会将会在一个恰当的临界点出现。”这个临界点我认为应当是在中国建国周年大庆。  然而从实战角度而言在时机的选择上还有仔细研究的必要最后行情发动的时机各方均感觉选择“月”远不如选择“月”。因为《证券法》的正式实施可以为股市提供不少实际上可资借用的相关热点年月日我国的第一部《证券法》开始实施。  所以机构需要提前为行情做好准备打压吸筹的默契。从盘口上分析大体上起始于春节休市周之后的月日。  春节休市是中国股市的惯例。在这个行业从业人员多数年轻而且大多是背井离乡的常年在外。年休市对股市投资者来说是比往年加多了一周一个原因是为了解决个月后的年元月计算机“世纪虫”和证券市场交易系统的升级。  年月日之前沪深股市收出“阴加阳”加上不断见诸各种媒体的“今年是特殊的一年”的殷殷告诫都给证券业上了一把“弦”让所有的人都没有过大年的心思。  所以从大年初二开始有些分析师在家里就开始出研报了。年春节天里我看了近份研报感觉节后开盘不管有没有行情业界(至少是分析师们)都憋足了要“火一把”的暗劲儿。  现在我的笔记上还记录着光大资产经营部在研报中说:“我们看好中国的证券市场。在《证券法》正式实施之前大市不可能一味的下调由于光大的经营风格一向稳健我们也准备更精心的操作选好项目做足行情。我们看多年的证券市场年的市场会有一波很大的、比较像样的行情星火燎原的态势很有可能就在月以前。同时香港也会有一轮比较强劲的行情有《证券法》的规范市场只能向着越来越繁荣这一个方向发展。当然这是世界的大趋势证券行业不可能脱离这个趋势。”  光大还判断说:大市的高点也许就在年月中旬。但是准备工作可能在月见到端倪。春节后就是增仓的有利时机月前后可能完成一次突破月进入主升浪。如果行情能够持续到月中国将面临一个更长周期的牛市行情。  保七争八奋力一搏  年的“保七争八”比较年的“保八”有更大的难度。但年年末几乎以满票获批的《证券法》却令股票市场有了不少丰富的想象与可以借用的题材。  总之从来“极弱就是极强”。这个市场以《证券法》的出台似乎也正在一点一点地走向中央舞台毕竟股市的融资功能为政府的国企改革服务就不仅意味着参与也意味着付出与获得。  回顾年年末的投研报告当时的空头也发表过一些非常重要的观点及判断。当时央行货币政策司曾认为:“年中国货币政策面对的国内外经济增长环境空前严峻。由于亚洲金融危机进一步加深和蔓延世界经济在经过持续年增长之后出现了较大幅度的下降。据国际货币基金组织报告年世界经济增长为还不及年的一半。与此同时我国经济仍然保持了的较快增长高出世界经济个百分点。但一个不容回避的现实是这也是中国经济增长率第个年头的缓缓回落。”  当然当时造成中国经济增长速度减缓的原因是多方面的。首先在于我国以数量扩张为主的发展阶段已经结束长期以来供不应求的经济关系发生了深刻的变化即由“资源约束型”向“需求约束型”转变由卖方市场形态向买方市场形态转变。这一变化对于中央的要求比如“建立社会主义市场经济体制”而言无疑具有重大意义但是对于一个人均生产总值只有美元左右的人口大国来说在买方市场的需求制约中如果股市一直熊下去政府根本不能继续保持较快的货币增速更不能有效推进、支撑起经济发展的原有速度(经济发展主要取决于货币增量)确实是一个无法解决的难题。  其次亚洲经济危机的影响并没有过去。回顾年亚洲金融危机已经从一场地区性危机演变为全球性动荡不仅造成了东南亚国家经济的严重衰退而且还蔓延到俄罗斯和拉美国家并一度涉及了美国和欧洲的股市引起国际金融市场的剧烈震荡。  其三受此影响世界贸易增长急速放缓初级产品价格持续走低。国际市场萎缩给整个世界笼罩上一层通货紧缩的阴影也给我国外贸出口造成了严重的负面影响。  所以年中国为“保八”所付出的代价无论拿给谁来判断第一印象都是“一路苦战”。而到了年外部的因素更为复杂多变。特别是科索沃战争的爆发对于欧洲经济的打击极为巨大刚刚出世的欧元对美元的比价一路下跌到一线那是欧元的最低点。当时《华尔街日报》的报道说:“由于科索沃战争多瑙河已经成为一条死河各种货船堵在航道上大半个欧洲已经瘫痪。”  “两会”成为转折点  另外值得一提的就是当年的“两会”。在会上各界的观点开始统一起来在《政府工作报告》场下讨论时朱总理说:“中国的经济与国际形势可能有点脱节。在年如果国际形势好中国说不定就差一点。亚洲金融危机的关键是支付机制被破坏而一旦美日或IMF(国际货币基金组织)的贷款到位支付机制就能突然恢复。年的保七争八主要是保充分扩大我国的出口那么不确定的成分就会减少一些。”  在两会期间多数代表都认为:年的经济目标若想完成“保八”目标确实有更大的难度。政府手中能拉动经济的筹码实在是太少了。  我曾经分析过年可以采用的指导性政策。当时我最担心的有三。  其一是不少人让金融危机吓怕了。其二企业负担不但没有减轻反而有所上升。当时全国下岗了不计其数的国企员工涉及到几千万个家庭。其三年的利率下降幅度开始加大调节周期开始加快名义利率在左右按照央行的说法“仍算较高”。  如果我们拿年的数字与年比较就可以知道年月的名义利率是的水平而那时候的通胀是左右但是年的通胀是所以实际利率要比年高的太多。这对当时的国有银行形成很大的压力。  打开沪深股市的K线图年与年无数大阴线、弱反弹形成连绵不断的“下跌下跌-再下跌”的“长熊格局”。这是一堂非常生动的市场风险课也让政府充分体会到了什么叫做“经济低迷”。  股市的涨涨落落资金的进进出出每天的阴晴圆缺其中有道理也没有道理但有没有道理谁说了算?“资本”(投资者其中主要是机构投资者)拥有第一发言权。  从本质上看资本的发言权在于平衡之中因为资本没有一天是在平衡之中生息安于稳定与市场无缘。“善出奇者非必取不出众非全胜不交兵”。资本的流程是在风浪中淘汰劣种在每一个急转弯的时候都要“下”掉一些过于“松散”的组合。  今天我们细辨年中国的经济形势通货紧缩是面对的新问题。根据当年两会的政府报告年除新增国债亿元(财政政策将继续发挥作用)外国债的余额还将与GDP的百分比相互参照对齐。  对于国债理论上是只要在GDP的以下都是安全的实际上恐怕再高一些也没有什么关系。问题是在这个赤字预期下中国的投资、消费和出口都是上不去的这就意味着资本市场将被委以重任(进一步扩大融资规模)。从这个意义上说年应该是中国股市的“关键一年”。  当企业实际成本在上升销售收入在坚守的时候能够把钱赶出银行的机会也许将在瞬间出现套一句当年大家常说的话叫做“土豆烧熟了”只欠“再加牛肉”了。  那么“牛肉”是什么?能在国债市场吗?  年中国的金融机构持有国债的数额巨大而且基本都是长期的这对资本市场有不小的压力。年月央行再次降息利率大幅下调因为货币需求远远小于货币供给不管央行怎么看待国债这种“金边的牛肉”市场就是不认可。国债利率反而不断上升价格不断下跌。年年初从新发国债的利率来看一年期的与十年期的利率比较接近如果你画一条收益曲线那么这条曲线是平的。因此国债年只有两种选择一个是短期利率继续向下走另一个选择就是长期利率要向上扬。而这两种前景对于持有国债的金融机构所造成的风险都比较大所以为了保护国债股市无疑成为中国年刺激市场人气的第一选择(“牛肉”)。  由此年的“”行情确实是为中国政府的宏观经济政策解决了一个大问题。当年月日时任中国证监会主席周正庆给其定义为“恢复性的行情”也是“缘起缘灭因果相承”。  “”成为大行情的起点  我当时看多行情的立足点主要是《证券法》另外就是“建国周年大庆”。年有一部《证券法》要实施这是中国股市的一个突破性进展其中有关“资产证券化”的大趋势有关大力发展投资基金以及券商上市等再怎么说都是某种题材。  其实最重要的是资产的资本化有了资本化才能使一家企业达到物有所值可以令真正好的企业能够获得所需的各种市场资源最大限度的扩张其发展空间。  今天总结与回忆可以发现年“”行情是中国证券市场上第一个跨年度的大行情。以此为契机中国股市足足走了个月的“牛市”与以往相比它具有以下的特点:  其一牛市时间长。从年月到年月两市共有个月是阳线个月是阴线上升与下降比率是“比”。  其二市场热点集中板块效应明显。比如人气聚集于网络股、科技股。  其三行情具有“突发”的特点且升幅较大。从行情启动的点一气上攻直到点时间是个交易日总体涨幅左右。如此轻松的“全线推升”在中国股市是首次出现。  其四大牛股为数众多当时的“多头主力”至今仍然被人们津津乐道。  其五与外部市场有关联。一是由于美国与北约先发制人发动“科索沃战争”当年月日早晨又发生了“联军炸馆”的重大政治事件二是由于美国的道琼斯指数终于在那年月前向上突破并且站稳了点也有很强烈的示范效应。  “”的本质是“政策市”?  世界上不存在只跌不涨的股市。股市的长期低迷必须借助外部力量才能找到“向上突破”的借力点。  当时的证监会领导组织了众多机构开会对于股票市场低迷不振进行“深度调研”和成因分析。会上领导提出了“关于进一步规范和推进证券市场发展的六点意见”这也就是现在还经常有人提及的《搞活市场的六项政策》其中提出要改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决机构的合法融资渠道、允许证券公司发行债券、扩大证券投资基金的规模、允许部分B股及H股公司回购股票。  月日国务院正式批准了“点意见”月日央行宣布第次降息月日证监会主要领导发表讲话指出股市上升是恢复性的月日《人民日报》发表特约评论员文章《坚定信心规范发展》为行情“定调子”文章再次指出“股市只是恢复性上涨”。  因此现在很多人仍然认为“行情”的本质属于简单的“政策市”。  事实上各方的关注与支持也是“”能够涨得起来的关键。年年初新华社记者对西安黄河、邯郸钢铁、陕西长岭等家老牌国企职工被股市套牢的情况进行了调研随后向有关部门作了汇报受到高层领导的重视。  更重要的是当年“五一”在北京召开了一次劳模表彰大会。在国务院高层领导出席的一次座谈会上股市也成为议论的焦点。早期国企股票上市会配发少量的股票给职工每人一份称为内部职工股当时领导拉着一位劳模的手问:“你的股票被股市套牢了怎么办?”劳模的话令有关领导大受震动:“这是国家的股票我死了以后传给儿子让儿子再传给孙子赔死也不卖。”  当所有的市场参与者都需要一个牛市的时候牛市的出现就是必然的。  圈钱风随之而来  “”行情的赚钱效应带动了不少股民加入到买股票的行列里来了此后一年多的时间里四面八方的钱都涌进了股市。  在深圳圆岭的小广场上曾建造了一座街头纪实雕塑群像名叫“深圳人的一天”。记录的是年月日深圳街头上经过的社会各阶层人的形象还雕刻下了有关这一天的各种生活数据包括股市行情、农副产品价格、天气预报等等。其中就有一位职业股民这与当年所发生的“”大牛行情有着极为紧密的联系。职业股民的社会地位被提升到新的高度令人印象深刻。  到了年股市投资更加深入人心。年一年的时间新股民全年开户增加万户全国股票账号总数接近万户。  据历年统计显示年至年底银行增加信贷累计万亿元然而同期沪深两个证券市场的融资总额为亿元其中亿元是“”之后所发行的新股。圈钱风随之而来。可以说后“时代”的市场特征之一就是股市扩容。  年风雨彩虹中国证券市场一直在发展从无到有从小到大从弱到强。然而建立这间市场的社会成本也相当之高超出大家的想象。有时我打开股指的年K线图就不禁会想这不是简单的K线不是简单的技术图形这是一张成本图“铁板铜琶大江东去”如果让我套用一句戏词来说“这不是江水而是年流不尽的英雄血”。  然而再多的风雨再高的成本我们的资本市场也还是挺过来了没有“被推倒”这是不以任何人的主观意志为转移的客观现实不仅取得规模的发展也实现了素质的提升。中国资本市场快速成长如今已经是全球第三大股票市场、第一大期货市场。这是当年的人们无论如何也难以想象的成就。  保护中小投资者权益任重道远  文严义明  我最初注意到中小投资者权益在股市上不被重视是源自我的亲身经历。年那个时候股市行情挺不错身边很多朋友都劝我买些股票。当时我对股票是门外汉因此买股票只能跟着感觉走。经过一段时间的观察后我看中了一支股票它当时的涨势很好。至今我还清楚记得在它的招股说明书上写道产品供小于求价格将不断上涨公司是为了扩大生产能力而发行股票。如果按这些资料来看这个股票是很有潜力的但没料到在买进之后股票开始还涨了一段时间后来就一直下跌。  经过我调查发现事实跟他们叙述的不同他们的产品在市场上实际上属于供大于求价格一直在下跌而非上涨。经历这件事后我开始注意到这种上市公司虚假陈述的现象特别严重。身为一名律师我觉得应该为证券市场的公正和法治的建立做一点事情。之后我开始在报纸上发表一些告诉中小投资者应该学会维护自己利益的文章。  年证券市场上惊曝红光实业骗取上市资格的丑闻很多中小投资者被误导而血本无归。当时以上海下岗工人邵永德为代表的多名购买了红光实业股票的股民来问我受骗的小股东能不能获得赔偿?我当时心里也没谱但我觉得上市公司出了问题确实是侵犯了股东尤其是中小股东的权益我有责任去完善这些行为的民事赔偿制度还广大投资者一个公道。  当时并没有股民起诉上市公司的先例很多股民也觉得索赔无望最终我作为名原告的代理律师向法院起诉红光实业和发行承销商国泰君安披露虚假信息。这是中国的小股东第一次因虚假陈述起诉上市公司也是我第一次为维护中小股东的权益做出的法律努力。  不幸的是当时法院以这应由中国证监会处理为借口而不予受理。年月《证券法》正式实施后我们又多次起诉红光实业但也没能成功但这些起诉却开始引发了证券市场上关于公众投资者利益保护的大讨论也推动了中小投资者权益必须受到保护的社会共识的形成。  年月银广夏造假被公之于众后我在媒体刊登了《银广夏股东征集公告》代表近名股东起诉银广夏及为其出具会计报表审计意见的中天勤会计师事务所要求民事赔偿。  反复起诉、征集投票权、运用《行政诉讼法》……为了保护中小投资者利益我采用了各种手段。终于在年月最高人民法院下达了《关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知》这意味着基层法院不能再拒绝受理类似的案件。这一年红光案也终于落下帷幕位原告共获得约万元的赔偿小股东第一次从违规的上市公司手中拿到了赔偿。  之后大庆联谊、银广夏等一批造假公司都先后被送上法庭我也因此获得了“维护股东权益第一人”的赞誉。年月股权分置改革开始实施解决了长期以来非流通股与流通股同股不同权、同股不同利的问题但上市公司造假账、公司治理不完善的情况并没有完全改变中小股东的权益仍旧受到损害如何从更高的源头来遏制?  我注意到了从年开始中国引入了独立董事制度也就是每家上市公司必须设立名独董其主要职责是监督大股东行为是否违规维护中小股东权益不受损害。但在实际操作中独董的选择和任命都是大股东决定独立董事的独立性基本丧失而沦为“花瓶独董”或“聋哑独董”。  我决定发动一场“独立运动”:希望通过由中小股东提议选举独董的方式让上市公司的独立董事具有真正的独立性。年月日我发布了一份《致科龙电器全体股东书》宣布将以持有股科龙电器的小股东身份公开征集股东投票权计划召集临时股东大会审议三项提案第一个是罢免三位独立董事第二个是罢免包括顾雏军在内的三位董事第三个是自荐担任新独立董事。  在这些代理中小投资者维权过程中我们遇到了很多困难和挫折包括我本人也受到了很多非议比如有些人认为我做这些事是为了想出名或牟利。但我并不后悔因为中小投资者的权益保护总要有人去努力推动也因为这些点滴的努力而不断地改善。  现在让我回过头看中国证券市场年我觉得可划分为前年和后来的年。前年可以说是极度混乱对中小投资者充满掠夺和欺诈。这主要是因为证券市场是以国家为本位造成的。中国的证券市场从一开始的实验田到后来国家重点支持发展最大的理由是因为证券市场可以募集资金帮助国企脱困。在这种指导思想下大量严重亏损甚至已经停产面临破产的企业虚构利润骗取上市资格。在这种情况下中小股东处于做贡献和被吃的地位不亏钱就算是烧高香了。  后来国有企业改革逐渐取得成效这些情况有所改观没有必要继续通过证券市场来让企业脱困或者没有必要挪用上市公司的资金。同时在媒体、有良知的学者、中小投资者、律师各方面的努力之下当然也包括中国证监会和沪深两个证券交易所的努力下虚假信息和挪用上市公司资金的情况都有了非常大的改善证监会也提出了“保护投资者的利益是我们工作的重中之重”的口号。上市公司的治理也在不断完善包括前段时间的国美之争双方都在公司章程下解决这是很大的进步。  但到今天为止证券市场的乱象还在继续尤其是内幕交易。为什么内幕交易一直存在?因为一些券商或基金从业人员希望从中赢利而且很不幸大家都希望能找到捷径坐庄、价格操纵和内幕交易就都来了。只有真正做到投资者本位才是推动建立公开公平公正的证券市场法治和秩序的一个根本保证。

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