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价值投资系列之27《上市公司财务分析》.pdf

价值投资系列之27《上市公司财务分析》

simi_xuan
2009-12-18 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《价值投资系列之27《上市公司财务分析》pdf》,可适用于经济金融领域

上市公司财务分析目录阅读指引会计常识会计会计功用会计标准会计准则审计准则会计基础计价基础会计计价历史成本计价基础公允价值计价核算基础权责发生制收付实现制持续经营假设常见问题什么是会计“实际发生”?什么是“会计标准国际化”?上市公司财务分析财务报表财务报告财务报表资产负债表格式主要项目资产短期资产与长期资产短期投资与长期投资投资收益应收款项应收票据应收股利应收帐款应付票据应付费用应付税款负债流动负债与长期负债股东权益常见问题上市公司财务分析企业的流动资金是如何营运循环的?留存收益可以作为股息来分配吗?公司借入短、长期负债有何用途?合并资产负债表中的少数股东权益与股东权益指什么?货币资金分析的要点有哪些?上市公司如何利用应收帐款进行利润操纵的?如何判别上市公司坏帐准备的计提?四项计提是否完全有效堵住公司通过计提准备来实现利润操纵的手法?其他应收帐与大股东占用上市公司资金的关系是怎样的?大股东侵占上市公司资金有哪些形式?公司存货是否越少越好?待摊费用是指什么?什么是四项计提?什么是八项计提?上市公司如何进行四项计提中间存在什么问题?什么是“追溯调整”?"四项计提"对上市公司业绩有什么影响其市场效应如何?对上市公司公司固定资产的分析主要有哪些要上市公司财务分析点?如何看待公司的无形资产?怎样判断上市公司借债集资是否合理?如何对流动负债进行分析?利润及利润分配表格式主要项目收益收益的分类费用费用分类利润常见问题影响上市公司利润的因素有哪些?什么是股东权益?什么是股本?什么是公积金?如何提取公积金?公司提取盈余公积有何用途?公司发放股票股利对股东权益有什么影响?什么是留存收益?现金流量表格式上市公司财务分析分类列报常见问题为什么现金流量表中经营活动现金流量净额与利润表的净利润有差距出现?是否现金流量表比资产负债表、利润表更能体现不含水分的经营成果?资产减值准备明细表格式股东权益增减变动表格式分部报表会计报表附注会计政策与会计估计会计政策可选择性会计方法会计估计会计变更会计变更会计政策变更会计估计变更合并报表范围与变更合并报表范围上市公司财务分析合并报表范围变更会计报表主要项目注释主要项目关联方披露关联方的定义关联方的范围关联方交易关联方问题关联方披露事项或有事项或有事项或有事项的披露资产负债表日后事项日后事项的定义日后事项的分类独立审计独立审计审计作用审计责任审计风险审计流程审计报告上市公司财务分析无保留意见保留意见否定意见拒绝表示意见常见问题无保留意见的审计报告是否意味着企业的会计处理准确无误?无保留意见的审计报告是否意味着企业内部无舞弊现象企业的管理工作卓有成效?保留意见、反对意见与拒绝表示意见的审计报告是否暗示企业在经营与内部管理上有问题?投资者如何防范误导的审计报告?分析企业的非货币性信息指哪些内容?财务分析常用分析指标财务比率分析盈利能力指标盈利能力营业成本比率与主营业务利润率营业利润率上市公司财务分析投资收益率固定资产净值收益率净资产收益率与经常性净资产收益率总资产收益率与经常性总资产收益率短期偿债能力指标短期偿债能力流动比率酸性比率与现金比率应收帐款周转率存货周转率应付帐款周转率长期偿债能力指标长期偿债能力股东权益比率资本负债率与有息负债率固定资产周转率总资产周转率现金保障能力指标现金保障能力营业收入现金保障倍数利润现金保障倍数调整后利润现金保障倍数上市公司财务分析其他指标每股收益每股净资产净资产比率固定资产净值率资本化比率市盈率市净率股利发放率股利实得率趋势分析同比分析环比分析财务报表分析阅读程序注意事项常见问题为什么对上市公司财务分析需善用产业平均值?如何阅读资产负债表?如何分析利润及利润分配表?为什么要重视对会计报表附注的分析?上市公司财务分析什么是会计报表的“拓朴关系”?上市公司出现较多的应收帐款有哪些风险?投资者如何防范上市公司财务报表陷阱风险?季报、中报和年报的财务报表有何区别?如何阅读季报?净资产收益率的高低说明了什么?什么是“扣除非经常性损益后的净利润”和“每股经营活动产生的现金流量净额”?“扣除非经常性损益后的净利润”和“每股经营活动产生的现金流量净额”对投资分析有何作用?财务报表典型案例分析常见上市公司操纵利润方法上市公司操纵利润案例分析现象一:虚增主营业务收入案例:利用应收帐款虚构销售收入案例:利用关联购销低买高卖案例:打销售收入确认的“时间差”现象二:调整非主营性收入虚增利润案例:调整其他业务利润主业亏损副业补案例:调整营业外收入堤内损失堤外补现象三:虚减成本和费用上市公司财务分析案例:利用存货调整销售成本案例:调整预提费用冲减当期成本案例:费用“减肥”利润“虚胖”现象四:高额投资收益源于关联交易案例:资产贱买贵卖获取投资收益案例:劣质股权高价甩卖现象五:利用潜亏挂帐实现利润增值案例:隐瞒应收帐款的坏帐风险案例:大股东占用资金其他应收款下留隐患案例:对外担保背“孽债”现象六:大股东欠款案例:实物资产转让以劣抵债案例:无形资产转让抵偿债务现象七:巧用计提亏往盈今现象八:政府“扶贫”上市公司上市公司财务分析会计常识会计会计是指记录、分类、汇总、计量和报告发生在企业经济活动当中的财务数据的行为。具体说来指以下过程:.以原始凭证记录企业各项经济活动中发生的财务数据.以会计科目对原始凭证进行分类和汇总.以会计政策与会计估计对一定会计期间的经营成果、财务状况及现金流量加以计量.以财务报告的形式报告相应的计量结果。向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定义务也是上市公司会计工作的一项重要内容。会计功用一般功用会计的一般功用是指合法、公允、一贯地记录与上市公司财务分析反映企业各项经济活动。其中:.“合法”是指依法履行会计责任与审计责任.“公允”是指确保财务报告的编制与列报满足充分公平竞争前提下的真实性要求.“一贯”是指在企业持续经营期间内一个会计期间与下一个会计期间保持会计行为的前后一致性。对于上市公司来说担当会计责任的是董事会担当审计责任的是证监会特许开展上市公司独立审计业务的会计师事务所。在证券市场的功用会计是证券市场的价值衡量工具。表现在:.公司股票、债券发行(包括股票的首次公开发行和以配股、增发新股、可转换债券等形式进行的再融资)以公开披露财务报告为前提条件发行价格以公司财务报告体现的投资价值为依据。.上市公司利润分配、股权转让、资产及债务重组等重大财务活动以财务报告提供的合法、公允、一贯的财务数据为依据。.二级市场股票交易价格以上市公司的公允价值为基础投资者所面对的市场波动实际上是股价受上市公司财务分析供求关系左右围绕公允价值展开的上下波动。当股价过度背离上市公司公允价值的时候无论是过高还是过低都会向公允价值回归。.价值、帐面价值、交易价值、市场价值或者股票投资价值从会计的角度讲它们的本质都应当是公允价值。因此作为证券市场最基本的价值衡量工具会计应当为证券发行人与投资者、债权人记录与反映上市公司的公允价值。会计标准会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准。如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样上市公司所提供的财务报告必须遵循会计标准否则就可能是不真实与不公允的。狭义的会计标准是指会计准则广义的会计标准包括会计准则与审计准则以及《会计法》和《注册会计师法》。之所以强调审计准则也是会计标准的一部分一方面是因为就财务报告而言独立审计的作用十分重要另一方面是因为就会计标准本身不断完善的过程上市公司财务分析而言审计准则往往领先于会计准则。会计准则会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标准。目前中国境内上市公司在编制正式财务报告时应当遵循财政部制订、发布的《企业会计准则》(CAS)在编制补充财务报告时还应当遵循民间国际组织国际会计准则委员会(IASC)制订、发布的《国际会计准则》(IAS)。审计准则审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展独立审计工作应当遵循的标准。目前中国境内上市公司财务报告独立审计所依据的是中国注册会计师协会制订、财政部发布的《中国注册会计师独立审计准则》。上市公司财务分析会计基础计价基础会计计价会计计价是指确定一项资产的价值。广义的会计计价包括资产发生额的原始计价与报告期末(即资产负债表日)对资产发生额的调整计价狭义的会计计价是指报告期末对资产的计价后者可能是延续资产发生额的原始计价也可能是对资产发生额的调整计价。会计计价是非常重要的会计基础。如果上市公司的资产计价不真实、不公允就无法正确反映盈利能力与偿债能力亦不能让投资者对公司的公允价值作出正确判断。历史成本计价基础历史成本计价基础是指报告期末无须对资产发上市公司财务分析生额的原始计价进行调整延续资产发生额的原始计价。采用历史成本计价基础时一项原始计价为元的资产无论到报告期末是否发生减值报表反映的资产价值依旧是元。历史成本计价的缺点在于一旦现行成本或重置成本或市价较历史成本下跌或者资产的实际价值因不能为企业今后带来经济利益流入而丧失财务报告便存在虚假陈述的嫌疑。例如成本为万元的短期投资到报告期末尽管市价已经下跌到万元依然以万元计价并反映在资产负债表中短期投资项下则无法体现短期投资实际价值。公允价值计价公允价值是指充分公平交易前提下熟悉情况的双方自愿进行资产交换成债务清偿的金额。对于发生额原始计价为公允价值的资产来说公允价值计价是指报告期末根据实际变动情况对资产发生额的原始计价进行调整以调整后的计价确定资产的价值。鉴于会计核算应当遵循谨慎原则对原始上市公司财务分析计价的增值一般不作调整而只对原始计价的减值进行调整。在这种情况下一项资产的公允价值计价可以是现行成本或重置成本或市价即按照现在或当前(指报告期末)购买同一或类似资产所需支付的现金金额计价也可以是可变现价值即按照现在市场价值和正常方式变卖资产所能得到的现金金额计价。例如成本为万元的短期投资如果报告期末市价下跌到万元应当按照成本与市价孰低计价相应调整为万元市价低于成本的金额应当确认为费用在利润表内计减当期利润成本为元的存货如果可变现价值为元应当按照元确认该项存货的价值成本低于可变现价值的金额应当确认为费用在利润表内减计当期利润。公允价值计价也适用于收益与费用的确认。在关联方交易的情况下如果交易价格不是按照不加控制的可比价格法确定的而是高于或低于非关联方之间的公平交易价格(非关联方之间的价格是公允价格)由此形成的资产发生额原始计价是有失公允的甚至是显失公允的。对此尽管中国会计准则允许按照有失公允甚至显失公允的交易价格确认资产的帐面价值但不得将上市公司财务分析显失公允的价格部分确认为当期利润而是以“关联交易差价”计入股东权益资本公积项下。所不同的是国际会计准则不允许以显失公允的关联方交易价格作为确认资产价值的计价基础。进一步说无论是中国审计准则还是国际审计准则都要求公司将显失公允的关联方交易价格调整为公允价格。公允价值计价是确保上市公司财务报告公允列报的基础也是防范证券市场泡沫化的基础与保护中小投资者利益的基础。核算基础权责发生制会计核算应当以权责发生制为基础。权责发生制是指凡是当期已实现的收入和费用无论是否收到或支付款项都应当及时在相应的会计记录与当期会计报表中予以反映。其中交易发生是以交易对象的控制权或所有权在交易的双方或多方之间发生转移为确认条件的。当上市公司出售一项产品时无论是全部收到销售货款或部分收到货款或暂时未收到货款只要上市公司财务分析该产品的所有权已经转让给购买一方就应当确认为主营业务收入。其中收到的现金确认为货币资金尚未收到的款项确认为应收帐款。同样地当上市公司购买一项原料时无论是否支付了现金只要已经取得了该原料的支配权就应当确认为存货尚未支付的款项确认为应付帐款。资产负债表与利润表是根据权责发生制编制的。根据权责发生制编制的会计报表不仅可以告诉人们公司过去发生的、关系到现金收付的交易也可以告诉人们公司未来需要支付的现金与可能收到的现金以及相应的风险。收付实现制与权责发生制不同的是收付实现制是指严格按照现金收入与支付的金额来编制会计报表。目前上市公司报表只有现金流量表是按照收付实现制编制的资产负债表与利润表不是按照收付实现制编制的但现金流量表并不能全面反映报告期企业的经营情况包括盈利情况与偿债情况只能反映现金流量情况。因此收付实现制不是会计核算与编制会计报表的基础。上市公司财务分析持续经营假设会计核算与会计报表编制是以企业持续经营或不打算也没有必要进行清算或大大缩小经营规模为假设条件的。如果在可预见的将来实行清算资产的正常流动就会停止包括存货不能经正常销售而转化为现金固定资产停止正常折旧以及其他原本在今后的会计期间能够为企业带来经济利益流入的资产必须在可以预见的将来以非正常的方式全部变卖并将资产变卖收到的现金用于清偿债务与向投资者分割支付剩余的现金及现金等价物。如果上市公司有清算或大大压缩经营规模的打算就必须按照不同的基础编制会计报表。其结果将与持续经营假设前提下编制的会计报表有很大区别。常见问题什么是会计“实际发生”?无论是历史成本计价还是公允价值计价下的现行成本、重置成本或市价以及可变现价值无论上市公司财务分析是权责发生制还是收付实现制会计核算与编制会计报表都应当以实际发生的交易或经济事项为依据。未实际发生的交易或经济事项不能在会计上加以确认、记录与反映。将未实际发生的交易或经济事项在会计报表中加以反映该等会计报表就是虚假的不真实的更谈不上是公允的。例如银广夏年度会计报表将天津分公司未实际发生的生物淬取产品交易计入在内因此构成了情节十分严重的虚假陈述。再比如说深科技年度会计报表将当期并未实际发生的巨额科研开发费计入利润表管理费用当中大大压缩了当年实际取得的经营成果被投资者视为隐瞒报告期利润或人为操纵利润。什么是“会计标准国际化”?泛泛地讲会计标准国际化就是全面接受国际会计标准的过程。推动会计标准国际化的主要力量来自于全球资本市场一体化。在中国加入WTO之后国内证券市场将融入全球资本市场一方面更多的国内企业将赴境上市公司财务分析外市场发行证券同时更多的外资企业也将获准在国内证券市场发行上市另一方面境外投资者也将进入国内证券市场开展投资活动。如果继续执行与国际会计标准差别较大的、太多“中国特色”的会计标准以本土化对抗国际化不仅中国公司到境外发行股票、债券难以获得外国投资者的认同加大筹资成本而且外资进入国内证券市场也会面临价值判断上的中外差异不利于引进外资。如此等等中国证券市场的全球一体化进程将受到严重阻碍。此外忽视会计标准国际化过分强调会计标准本土化对出口也可以产生重大影响主要是指中国产品的进口国根据中国企业所遵循的会计标准不符合国际会计标准而导致出口价格低于公允成本的情况对中国企业实行反倾销制裁进而削弱中国产品出口。以发展经济学的观点看出口增长缓慢不利于一国特别是发展中国家的经济增长。目前中国会计标准国际化的重点在于会计准则国际化审计准则国际化的程度高于会计准则。国内《企业会计准则》与《国际会计准则》的主要差别在于前者在资产的会计计价与财务报告披露方面尚未全面实行公允价值与公允列报原则依然强调会计计价基础是历史成本与真实列报原则后者要求资产的上市公司财务分析会计计价必须是公允价值财务报告披露必须遵循公允列报原则。值得注意的是以历史成本作为资产的会计计价基础虽然可以满足财务报告对真实性与真实价值的要求但不一定能够满足公允性与公允价值的要求。然而真实的未必是公允的但公允的一定是真实的。比如说一项市场交易价格为元的原料如果上市公司从关联方以元的价格获得并以此作为计价基础那么元只是真实价值但不是公允价值以元编制的财务报告只能说是真实列报但不是公允列报而公允价值为元以元编制的财务报告才称得上是公允列报。进一步说如果以元计价意味着上市公司报告期存在元的虚假陈述嫌疑。不仅如此即使上市公司按照元的市场交易价格计算购买时的原料存货价值但是到报告期末假如该原料的市场交易价格或可变现净值下跌到元继续按照元的历史成本价值计算其资产负债表日(指期末日)的帐面价值(指期末数)是真实的但不是公允的并因此存在元的虚假陈述嫌疑必须计提元的存货跌价准备并相应在当期利润表中确认为费用并将帐面价值调整到元才是公允价值。上市公司财务分析因此在很大程度上中国会计标准国际化就是全面接受国际会计标准关于公允价值计价与公允列报的影响。上市公司财务分析财务报表财务报告财务会计报告是上市公司董事会向社会公众(投资者)公开披露或列报的全面反映报告期财务事项的规范化文件。除了在证券募集说明书中披露的财务会计报告之外上市公司应当按年度定期披露年度财务会计报告、上半年中期财务会计报告和季度财务会计报告。内容年度报告季度报告中期报告财务报告独立审计报告会计报表附注会计报表上市公司财务分析一份完整的财务会计报告应当包括:.独立审计报告.会计报表.会计报表附注。除非上市公司拟进行中期分配或再融资或证监会要求中期财务会计报告无须提供审计报告。季度报告无须接受独立审计也无须提供全面的会计报表附注。财务报表会计报表是对企业经营活动的结构性财务表述上市公司会计报表的目的是提供有助于广大投资者及其他使用者进行投资及相关经济决策的本公司财务状况、经营成果和现金流量等信息。内容根据国内企业会计制度完整的会计报表内容包括:上市公司财务分析对于投资者来说需重点关注的会计报表是资产负债表、利润表、现金流量表以及资产减值明细表。资产负债表资产负债表是总括反映公司在一定日期全部资产、负债和所有者权益信息的会计报表。它表明公司在某一特定日期所拥有的经济资源、所承担的经济义会计报表①资产负债表②利润表③利润分配表④现金流量表⑤资产减值明细表⑥股东权益增减变动⑦应缴增值税明细表⑧分部报表上市公司财务分析务和公司所有者对净资产的要求权。资产负债表就象给公司拍摄的一张“照片”基本反应了公司在某一特定日期的财产分布景象但对于这一日期之前和之后的财产状况无法揭示。投资者从这张“照片”中可以清楚看到公司拥有的各种资产、负债以及公司所有者能够拥有的权益。格式资产负债表是公司最主要的综合财务报表之一。它是一张平衡表分为“资产”和“负债+所有者权益”两部分。资产负债表的“资产”部分反映企业的各类财产、物资、债权和权利一般按变现先后顺序表示。负债部分包括负债和股东权益两项。其中负债表示公司所应支付的所有债务股东权益表示公司的净值即在偿清各种债务之后公司股东所拥有的资产价值。三者的关系用公式表示是:资产=负债+股东权益上市公司财务分析资产负债表列报的数据全部为时点数即截止报告期末的数据。其标准格式如下:W上市公司资产负债表时间:年月日资产注释合并公司货币资金,,,,短期投资应收帐款,,其他应收款,,,,,预付帐款,,,,存货,,,待摊费用,,流动资产合计,,,,,,长期股权投资,,,,,长期投资合计,,,,,其中:股权投资差额,,,,固定资产原价,,,,减累计折旧,,,,固定资产净值,,,,减固定资产减值准备,,,,固定资产净额,,,,在建工程,,固定资产合计,,,,长期待摊费用,,,,无形及其它资产合计,,,,上市公司财务分析资产总计,,,,,,负债及股东权益短期借款,,,,,,应付帐款,,预收帐款,,应付福利费,,,,应付股利,,,,应交税金,,,,其他应交款,,其他应付款,,,,预提费用,,,,流动负债合计,,,,,,长期借款,,其他长期负债,,长期负债合计,,负债合计,,,,,,少数股东权益,,股本,,,,资本公积,,,,,,盈余公积,,,,,,其中:法定公益金,,,,未分配利润,,,,外币报表折算差额(,)股东权益合计,,,,,,负债及股东权益总计,,,,,,上市公司财务分析主要项目资产指由企业支配的、能够为企业带来未来经济利益、能以货币计量的经济资源。它包括财产、债权、其他权力等。资产表现的形式有多种:货币资金、应收帐款、存货、固定资产等。资产是一种能够以货币计量的经济资源。凡不能用货币量化的经济资源就不能列入公司的资产如人力资源等。资产又是一种公司拥有或控制的经济资源。“拥有”的经济资源是指公司对资产具有产权而“控制”的经济资源主要是指融资租赁取得的资产。如果一项资产的未来经济利益很可能流入企业其成本和价值也能够可靠地计量就应当在资产负债表内确认为资产。如果支出在本期已经发生但不会在下期有经济利益流入企业就不应当在资产负债表内确认为资产而应当在利润表内确认为费用。上市公司财务分析比如说如果期初确认的一项固定资产到期末显示已不会为上市公司带来经济利益或失去了继续使用的价值就应当从资产负债表中核销掉并将核销金额在利润表内确认为费用减计利润。短期资产与长期资产资产的基本分类大致是按照流动性进行的分为短期资产与长期资产。短期资产又称流动资产是指现金及预期能在一年或者超过一年的一个经营周期内全部转变为现金或者运用的资产。包括:货币资金、短期投资、应收票据、应收股利、应收利息、应收帐款、其他应收款、预付帐款、应收补贴款、存货、待摊费用、待处理流动资产损失、一年内到期的长期债权投资、其他流动资产。资产能够带来未来经济利益的支出费用不能够带来未来经济利益的支出上市公司财务分析如上资产负债表W公司的报表显示公司流动资产价值亿元约占公司资产的以上公司资产的变现能力看起来相当不错。长期资产长期资产是不可能在一年内全部转变为现金的资产包括:长期投资指将资金投入不可能或不准备在一年内变现的资产包括股票投资、债券投资和其他投资。固定资产指使用期限在一年以上单位价值在规定的标准以上并在使用过程保持原来物质形态的资产包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。无形资产指不具有实物形态的非货币性资产如专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术以及商誉等。递延资产递延资产是指不能全部计入当年损益的应当在以后年度内分期摊销的各项费用包括租入固定资产的改良及大修费用支出等。上市公司财务分析其他资产公司的其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产以外的长期资产。分析要点.在流动资产当中凡是超过一年而不能转变为现金的资产如帐龄超过一年的应收帐款、其他应收款、预付帐款等可能具有不良资产的性质而且帐龄越长不良程度越高。.长期资产中如果在约定的期限内不能为企业带来经济利益同样可能具有不良资产的性质。比如迟迟不能按计划竣工的在建工程就是不良资产其中可能存在减值因素应当将可变现净值低于历史成本的金额确认为费用或减值准备减计本期利润。值得一提的是之所以将应收款项在应收帐款之外进一步作明细分类是由于应收帐款仅限于与营业性收入有关的应收款项不能与其他类别的应收款项混同。上市公司财务分析短期投资与长期投资短期投资指各种能够随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。短期投资的变现能力非常强因为公司可以随时在证券市场出售因此这些有价证券常被人们称为“准现金”。目前我国对短期投资已采用成本与市价孰低的原则计价也就是说比较当初购入短期投资的实际成本与目前这些短期投资的市场价值以其中较低的一个价格作为这些短期投资目前在帐面上的价值。这种计价原则的实际影响就是公司进行的短期投资如果涨了仍然以原有投资时的价格反映如果跌了就将市价低于成本的部分作为短期投资跌价准备以现有的价格反映并将跌价准备的损失计入公司当年费用。这就是当前会计体系中谨慎性原则的体现强调以保守甚至悲观的态度来看待公司的盈利和资产情况不考虑公司可能获得的收益但一定要反映公司可能遭受的损失在会上市公司财务分析计报表中打一个提前量。(公司采用的会计政策都会在公司的财务报告之会计报表附注中加以说明目前这些内容在上市公司的年报中一般位于注册会计师的审计报告之后。)长期投资指以现金或非现金形式投入的不可能或不准备在一年内变现的资产包括股权投资、债券投资和其他投资。股权投资即公司以购买股权或股票的形式对外投资。债券投资是公司以购买债券的形式对外投资。其他投资是指公司除债券和股票投资以外的投资。公司对外长期投资除投资持有时间有别于短期投资之外其投资的性质与目的亦与短期投资不同。公司进行短期投资主要是利用正常经营中暂时多余的资金购入一些不是公司本身业务上需要、但能随时变现的财物以供经营周转之用同时达上市公司财务分析到谋取一定利益的目的。而公司进行长期投资不是公司利用正常经营中暂时闲置的资金以谋求一定的投资收益也不是作为调节工具在面临营运资金需要时成为随时补充的资金来源而是公司在财务上合理调度和筹划资金参与并控制其他公司经营决策实现某些经营目的的重要手段。公司进行长期投资的目的具体表述为:()影响和控制其他公司的重大经营决策。()加强和其他公司的经济联系以保证本公司的原料基地和销售市场。()积累整笔资金以供特定用途之需。()为扩大经营规模作准备。投资收益指公司对外投资所取得的收入或发生的损失。包括公司持有的短期股票和债券带来的收益以及长期股权投资及长期债权投资带来的收益。公司短期持有的股票和债券一般在出售或到上市公司财务分析期收回时按实际收到的金额与实际成本的

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