基于金融物流的金融产品创新研究

基于金融物流的金融产品创新研究 董文雪 (上海海事戈学科学研究院。上海200135) 【摘要】金融物流融责的本质是将银行不愿接受的动产变为乐意接受的动产质押品．并以此作为质押担保品或反担保品进行信贷融资。 将目前已有的全融物流集成产品运作模式用流程圈的形式展现，探究将期货与金融物流相结合创造价值增值．提出卖方和买方受信两神情 况下的全融物流远作棰式．指出金融物流与期货相站合进行价值创造具有无可比拟的优势。 【关t词】金融袖流融赞企业银行期货第三方物流企业 一，引夸 中国远洋运输集团打出。物流金融服务一体化．银行企业台作 嫁接者。的强势口号．与中国建设银行签订国际贸易质押授信业务 战略合作协议，依靠第三方物流的强力支持．建设银行将客户资源 向上下游延伸，为国际业务发展增添新的动力。中远物流通过开发 金融物流业务，将拓宽行业领域，提升服务水平．扩大客户资源．进 一步增强在物流行业的综合竞争力【Il。经调查，国内开展金融物流业 务的银行有中国工商银行，广东发展银行、招商银行、中信银行、上 海银行，华夏银行．民生银行等在内的26家银行。而且工商银行，建 设银行．深发．广发．招商和中信都将金融物流业务作为战略性选择 纳入银行长期发展的业务。不难发现，各大物流企业．银行都在竭力 争取这块“金融物流”肥肉，为企业发展创造价值增值。 (一)盒■物渡 金融物流，又称。物流金融’．。融资物流”，。融通仓’。。供应链金 融”，“全程监管以及担保物管理”等”l。虽然称谓有所不同．但是校 心内涵却是基本一致的。它是物流服务和金融服务相结台的产物． 即包括金融服务功能的物流服务．主要指：在供应链中．第三方物流 企业提供的一种金融与物流集成式的创新服务，包括：物流，流通 加工．融资．评估．监管、资产处理．金融咨询等，不仅为客户提供了 高质量，高附加值的物流与加工服务，还为客户提供了直接或间接 的金融服务，提高了供应链的整体绩效以及企业的经营和资本运 作效率川。 (二)金融物流服务系统 第王方物流企业(3PL)作为供应链环节中连结E下游企业的桥 梁，是金融物流服务的提供者。一方面，第三方物流企业利用自身或 自身与金融机构良好的合作关系，为融资企业与金融机构创造良好 的合作平台，协助中小型企业向金融机构进行融资，提高企业运作 效率t另一方面，第三方物流企业掌握了融资企业较为详细的经营 和管理状况，为金融机构大大节省了信贷的监管成本，减小了银行 信用评估的难度．从根本上解决了银行和融资企业的。想贷不敢 贷”，。想借借不到”的尴尬。金融物流服务系统如下图所示H： 回回 二．盒■物渡鼻戚产昌■赍曩式 所谓金融物流集成产品，从广义上讲，是以融资企业为主要服 务对象．以流动商品仓储为基础，涵盖融资企业信用整台与再造．物 14TmFinance 流配送、电子商务与传统商业的综合性服务平台。从狭义上说。金融 物流集成产品主要是针对中小企业缺乏固定可抵押资产的状况而 设计的银行综合服务¨l。其主体主要包括金融机构，第三方物流企 业、融资企业，产业链主导企业等。商业银行为拓展业务．第三方物 流企业提供增值服务以获取超额利润，中小企业急需解决融资困难 的局面．三方利益主体均希望可以有多种金融物流集成产品出现以 帮助解决各方需要。目前金融物流主要包含以下几种融资模式： (一)存货融瓷模式 存货融资就是在货物运输或仓储过程中，将货权转移给银行， 锻行根据市场情况按一定比例提供融资，包括基于权力质押和基于 动产质押两种融资模式。 I基于权利质押的融资一仓单质押。 根据肿华人民共和国担保=|去)》的规定，仓单可以作为权利凭证 进行质押．以仓单质押的．应当在合同约定的期限内将权利凭证交给 质权人，质押台同自凭证交付之日起生效目。融资企业、银行．物流企 业签订三方协议，协议质押对象、质押期同、仓储费用、质押比率等。 融资企业把存货仓单交给银行．井获得银行贷款。银行在质押期间可 以不定期检查货物情况．物流企业有义务向银行汇报货物情况。融资 企业还款。银行归还仓单给融资企业，融资企业凭仓单提货。 2基于动产质押的物流金齄业务模式。 融资企业将其拥有的动产作为担保．向银行出质，同时将质 押物转交给具有台法保管动产资格的物流企业进行保管以获得 贷款”J。动产质押融资可以分为静态质押和滚动质押，静态质押 融资是融资企业将商品质押给银行．井存放于物流公司旋管下 的仓库，物流公司代银行占有和监管质物，并向银行出具质押专 用仓单或质物清单，银行据此向借款人提供融资。滚动质押是在 盲i 万方数据 静态质押的基础上发展起来的一种更为便捷的物流融资方式， 其基本结构与静态质押类似，区别在于滚动质押事先确定质押商 品的最低要求值，在质押期间超过最低要求值的部分可自由存入 或提取，同时允许质押物按照约定方式置换、流动、补新出旧。 (二)应收账款融资 融资企业与还款企业进行货物交易，融资企业收到货物购买方 的应收帐款单据，货物购买方成为还款企业，融资企业将应收帐款 单据质押给商业银行，还款企业向银行出具应收帐款单据证明，以 及付款承诺书，银行贷款给融资企业，还款企业将应付账款金额支 付到融资企业在银行指定的账号，应收帐款质押合同注销。如下图 (3)所示： (3)应收账款融资 (三)信用证结算方式中金融物流的运作模式 国际结算在金融物流业务中扮演着重要的角色，从事国际贸易 的企业希望银行能够提供一体化的完整产品组合，满足其货物和现 金管理的各项需求。这里简单介绍有关信用证结算方式在金融物流 中的应用【8J。 信用证是一种由银行依照客户的要求和指示开立的有条件承 诺付款的书面文件，开证行承担第一付款责任。基本当事人如下：① 开证申请人(applicant)。一般为进口商或中间商，申请开证并交纳押 金，有验单、验货的权利；②开证行(issuingbank)。应开证申请人的 要求向出口商开出信用证，一般为进口商所在地的银行t③受益人 (beneficiary)，即出口商；④ 通知 关于发布提成方案的通知关于xx通知关于成立公司筹建组的通知关于红头文件的使用公开通知关于计发全勤奖的通知 行(adversingbank)I⑤第三方物流 企业(3PL) 崎 * 每 土 舜 融资企业 (进口商) 通知并交纳 保证金 3申请开电 信用证 开证行 (进口地银行) 1签订买卖合同 6发货并取得 装运单据 4传递信用证 8奇单索汇 受益人 (出u商) Ⅲ 通知行 (出【J地银行) 进口商在与出口商签订买卖合同后，根据合同条款，在规定的 时间内通过银行授信的物流公司向银行申请开立信用证，进口商交 保证金或由物流企业提供担保。开证行应该是金融物流供应链中的 节点银行。开证后，开证行将信用证传递给出口方银行，出口方银行 收到信用证后审核信用证的真实性并通知出口商。出口商接受信用 证后，应立即发货，取得装运单据交议付行／保兑行议付货款。出口 方银行议付后，寄单索汇。开证行接受单据，通知进口商付款赎单。 进口商如同意接受单据，应将货款及应付手续费付给开证行，此时， 开证行和进口商之间由于开立信用证而形成的契约关系就此终止。 这种金融物流模式，融资企业(进口商)的货物置于第三方物流企业 仓库，第三方物流企业拥有对货物的监管权，通过与进口方签订合 约以及第三方物流企业强大的中间力量为支撑，大大减小了商业银 行的贷款风险，为融资企业和商业银行所广泛乐意接受191。 基于存货、应收账款以及信用证的金融物流融资模式为中小企 业融资提供了极大的便利，但物流金融业务发展空间极大，就像魔 方积木，不同的模块稍加变动再组合就可无限的去延展，无限的去 创新。在金融衍生品如此繁荣的今天，笔者将期货交割与金融物流 想结合进行价值创造，利用期货交割的规范化为金融物流融资节省 运作成本从而得到三方主体的认可，解决中小企业融资难题。 三．新型金融物流实施模式一期货交剖时的价值创造 国内的金融机构在过去的十几年里也尝试推出了一些新型的 金融产品，以攫取这块“金融物流”处女地，如华夏银行推出的物流 金融产品组合包括：核定货值质押融资、非核定货值质押融资、货权 质押融资、未来提货权仓储监管融资、未来提货权保税仓融资【10】。 后两种就是期货交易与金融物流相结合的雏形，以下探讨期货交割 下的金融物流实施模式。 (一)期货 期货，英文名“Futures”，指交易双方不必在买卖发生的初期就 交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货。期货合约是 由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割 一定数量和质量标的物。这使得期货交割的金融物流融资具有天然 的优势，可以大大降低银行贷款业务的风险。 (二)期货交易下的金融物流运作模式 1．卖方客户受信的物流金融业务。该模式是第三方物流企业以 担保人的方式受银行委托代理监管货物，银行根据 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 仓单，把贷 款额度直接授信给交割库的卖方客户。假设期货交割方式是集中交 割，即所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的 交割方式，其业务流程为： 卖方按照交易所规定组织入库，仓库和质检机构检验，交易所 进行现场检查。检验合格后，交割库向卖方开具标准仓单。卖方客户 向银行提交有关资料，质押标准仓单以申请授信额度。同时，第三方 物流企业以第三方担保人的方式受银行委托代理监管货物，经银行 有关审批部门核定授信额度，与卖方客户和物流公司签订相关协 议。在交割日，买方交齐货款，银行将标准仓单交至交易所，交易所 收买方货款付给银行，收标准仓单过户给买方，同时卖方客户开具 增值税专用发票，完成交割。 2．买方客户受信的物流金融业务。该模式是指第三方物流企业 以担保人的方式受银行委托代理监管货物，在最后交割日，银行把 全额货款差额额度直接授信给交割库的买方客户。与卖方客户受信 不同的是，银行提供的融资服务发生在交割日。银行为买方客户垫 付货款差额，并取得标准仓单。其业务流程为： (6)买方客户受信的物流金融运作模式 TimesFinance15 万方数据 买方客户向银行提交有关资料，申请授信额度，同时物流公司 以第三方担保人的方式受银行委托代理监管货物，经银行有关审批 部门核定授信额度，与买方客户和物流公司签订相关协议。银行为 买方客户垫付货款差额交付交易所，并取得标准仓单完成交割。买 方客户一次或多次归还银行垫付款，银行签发与每次归还金额等额 的仓单分提单，交割库凭银行签发的仓单分提单通过第三方物流企 业向买方发货。 除了银行直接授信给卖方客户或买方客户以外，银行也可以把 贷款额度直接授权给第三方物流企业，物流企业根据客户的需求和 信用状况进行质押贷款和最终交割，这种统一授信模式可以降低银 行的风险和成本。在交割过程中，得到授权的物流企业代理银行向 卖方客户或买方客户授信。 (三)期货交割与金融物流服务相结合的优势 期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的 时间和地点交割一定数量和质量标的物【11l。期货交割中使用的仓单 为标准仓单，标准仓单经交易所注册后生效。期货合约的标准化和 运作程序的规范化能够在很大程度上降低物流金融业务的风险，增 加客户价值，并且有利于期货市场和现货市场共同发展。 1．期货交割库是经交易所审定注册的，为期货合约履行实物交 割的指定交割地点。为保证和提高交割仓库的服务质量，交易所应 建立交割仓库自查、交易所抽查和年审 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 。因此，交割仓库无论是 经营管理水平、风险控制能力还是偿付能力都更有保证，加上第三 方物流企业的委托监管，大大降低了抵押物的监管风险。 2．开具标准仓单前。交割库需将货物样本送至交易所指定的质 检部门检验，合格后才能由指定交割仓库申请注册标准仓单．降低 了质押产品的质量风险。 3．抵押物为期货，期货市场发现价格波动和规避风险的能力稳 定了质押产品的价格，降低由于价格波动幅度过大而给银行带来市 场不确定性风险。 4．在整个仓单形成环节和交割环节中，交易所和期货经纪公司 的参与和期货交割相关法律法规能够共同约束融资企业、第三方物 流企业和银行三方的行为，降低违约风险，也为期货交割中引入物 流金融业务提供了一定的法律法规支持。 四、结束语 将期货交割与金融物流相结合进行价值创造迎合了银行、第三 方物流企业和融资企业三方的利益要求，期货合约的标准化和运作 程序的规范化能够在很大程度上降低物流金融业务的风险，增加客 户价值。严格的期货交割流程降低了节约银行等金融机构审核质押仓 单的成本，降低了因仓单欠规范而产生的风险。另外，有关期货严格的 法律政策为金融物流实施提供了一个良好的外部环境，约束融资企业、 第三方物流企业和银行三方的行为，降低违约风险。笔者期待这种模式 在未来可以被市场所认可和接受，为三方主体创造价值增值。 参考文献 f11李江涛，闫嘉有。杨志刚，金融物流一架设物流产业振兴的新 桥梁Ⅱ】，经济研究参考，2011年20期(9—14)； 【21付旭东，金融物流业务的沿革与发展U】，探讨与研究，2010，11 (95-97)； 【311‘$祥锋，朱道立，现代物流金融服务创新—金融物流Ⅱ】，物流 技术，2005，3(4-15)： 【4】马晓霞，第三方物流企业融资模式分析与风险研究【D】，大连 海事大学，2010，6； 【5】杨艳玲，基于金融物流集成产品的中小企业融资研究【【)】，2007； 【6】徐挺，金融物流集成式产品创新设计——解决我国中小型企 业融资问题【D]，复旦大学，2004； 【7】杨浩雄，鲍寅丰，物流金融业务中质押物选择研究Ⅱ】，北京工 商大学学报，2009，1(88—93) 【81,4-春燕，金融物流应用于国际结算的模式探讨田，铁路采购 与物流，2008，12(24—25)； 【91夏泰凤，基于中小企业融资视角的供应链金融研究p1，浙江 大学，2011； 【10]段伟常，张仲义，物流金融的市场营销策略分析一以南储公 司为例Ⅱ】，中国仓储与运输，2009，2(84—87)； 【1llP照坤，中国期货市场的研究Ⅱ】，第四届中国虚拟经济研讨 会论文集，2007，10(387—393) 资助项目：上海海事大学科研基金：综合服务型物流企业营运 与管理评价及业务流程优化研究(20100081)，刘娟娟。 作者简介：董文雪(1992一)．女，山东临沂人，上海海事大学硕士 研究生。 (上接第8页) 国企业、特别是能耗密集型企业国际竞争力的提高。 作为发展中国家的巴西在利用碳基金支持节能方面取得的成 效也引人瞩，1986～1998年，巴西为节能项目投入的碳基金资金为 2．6亿美元，同期累计实现节能量5．3TWh；减少新建电厂容量，节 约电力投资3l亿美元；同时还产生了显著的环境效益和多方面的 资源节约效果。 (五)减小货币政策的影响 我国为控制通货膨胀，采取紧缩性货币政策，不断提高的存款准备 金率和利率，使银行的可贷资金大量减少，从而严重影响到低碳产业的 资金来源，使得处于起步阶段的低碳产业发展受到严重影响。建立这 种灵活的创新型的低碳基金。能很好的使一些发展前途良好，产品有市 场销路，特别是有出口订单，生产技术先进，管理运作良好的企业，得到 资金支持。同时，一些高科技企业由于高投人、高风险的特征得不到有 效地资金支持，该创新型碳基金可以进行投资，提高企业集群的科技含 量，加强节能减排的能力，更好的为建设低碳社会服务。 五．总结 碳基金作为低碳金融的重要产品，为低碳产业提供资金支持 等，促进低碳项目的开发，为发展低碳经济提供有益参考。本文设 想的这种新型碳基金兼具传统碳基金的特点和功能外，又同时可以 减小国家不同时期货币政策的影响，从而带动节能和可再生能源投 资，促进低碳技术进步与发展，促进节能减排市场的建立和完善等， 加快低碳产业的发展。 16TimmFinance 本文对建立这样一种新型碳基金的设想，还存在很多不足的地 方，但相信，借鉴国外先进成果，并结合我国实际情况，经过不断改 进，这种新型碳基金会更加完善，为推动我国低碳经济的发展进而 促进低碳城市的建设提供重要的参考价值。 参考文献 【11章升东．宋维明．何宇．国际碳基金发展概述明．林业经济．2007’∽． 【2]黄孝华．国际碳基金运行机制研究U]．武汉理工学报，20LO(4)． [3】韩野炬．国际碳基金与中国清洁发展机制fA】．中国节能减排 与资源综合利用论坛．2007． 【4l李怒云．宋维明．何宇．中国绿色碳基金的创建与运营卟林业 经济．2007(7)． 【51李怒云，实践低碳生活，建设宜居城市一一中国绿色碳基金的 建立与运营 【6】吴凤菊．我国低碳基金的运行模式研究．2010． 【7】沈瑾．低碳金融在我国发展现状及前景评析．北京2010． 【8】芦莹．论低碳金融在我国的发展与对策．北京201(I 作者简介：严万全(1990一)男，汉族，甘肃武威人，在读本科(湖 南大学金融与统计学院)，研究方向：金融统计与保险精算；王书珍 (1990一)，女，汉族，河北邯郸人，在读本科(湖南大学金融与统计学 院)，研究方向：保险精算；谢亚运(1990一)，女，汉族，湖南益阳人，在 读本科(湖南大学金融与统计学院)，研究方向：统计学。 万方数据 基于金融物流的金融产品创新研究 作者： 董文雪 作者单位： 上海海事大学科学研究院,上海,200135 刊名： 时代金融(中旬) 英文刊名： Times finance 年，卷(期)： 2011(11) 参考文献(11条) 1.李江涛;闫嘉有;杨志刚 金融物流—架设物流产业振兴的新桥梁[期刊论文]-经济研究参考 2011(20) 2.付旭东 金融物流业务的沿革与发展 2010 3.陈祥锋;朱道立 现代物流金融服务创新—金融物流[期刊论文]-物流技术 2005(3) 4.马晓霞 第三方物流企业融资模式分析与风险研究[学位论文] 2010 5.杨艳玲 基于金融物流集成产品的中小企业融资研究[学位论文] 2007 6.徐挺 金融物流集成式产品创新设计——解决我国中小型企业融资问题[学位论文] 2004 7.杨浩雄;鲍寅丰 物流金融业务中质押物选择研究[期刊论文]-北京工商大学学报 2009(01) 8.孙春燕 金融物流应用于国际结算的模式探讨 2008 9.夏泰凤 基于中小企业融资视角的供应链金融研究 2011 10.段伟常;张仲义 物流金融的市场营销策略分析——以南储公司为例 2009 11.卢照坤 中国期货市场的研究 2007 本文链接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_sdjr-z201111008.aspx