证券投资学B——6证券市场（二）

证券投资学B——6证券市场（二）null第三部分证券市场（二）第三部分证券市场（二）目录目录（一）证券发行市场的含义（一）证券发行市场的含义证券市场证券发行市场证券发行人证券投资人证券中介机构1.按证券运行的不同阶段分通常没有固定的场所，是一个无形的市场。证券市场重要组成部分。“一级市场”或“初级市场”（二）证券发行的分类（二）证券发行的分类证券发行也称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行方式。也称内部发行，是指以少数特定投资者为对象的发行。成本低；发行者负担发行风险；比较适合于公司内部集资。能在较短时间内...

null第三部分证券市场（二）第三部分证券市场（二）目录目录（一）证券发行市场的含义（一）证券发行市场的含义证券市场证券发行市场证券发行人证券投资人证券中介机构1.按证券运行的不同阶段分通常没有固定的场所，是一个无形的市场。证券市场重要组成部分。“一级市场”或“初级市场”（二）证券发行的分类（二）证券发行的分类证券发行也称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行方式。也称内部发行，是指以少数特定投资者为对象的发行。成本低；发行者负担发行风险；比较适合于公司内部集资。能在较短时间内筹足所需资金，但发行成本较高。公募发行的优势公募发行的优势发行数量多、筹资潜力大；避免证券过于集中或被少数人操纵；只有公开发行的证券可申请在证券交易所上市；公开发行可增强证券的流动性，有利于提高发行人的社会声誉。因此，公募发行是证券发行中最常见、最基本的发行方式，适合于发行数量多、筹资额大、准备申请上市的发行人。私募发行私募发行私募发行的对象有两类：一类是老股东或员工、客户等；另一类是投资基金、社会保险基金、保险公司、商业银行等金融机构以及与发行人有密切业务往来关系的企业等机构投资者。比公募发行要求低。（三）证券发行制度（三）证券发行制度证券发行制度注册制核准制实行公开管理原则，证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。以美国为代表。实行实质管理原则，只有符合监管机构发行条件的发行人经过监管机构审核批准才能发行证券。以欧洲各国为代表，我国也实行核准制。我国的证券发行制度我国的证券发行制度证券发行核准制证券发行上市保荐制发行审核委员会制度要治股市乱象必须触动审批利益链 20130511 http://jingji.cntv.cn/2013/05/11/VIDE1368277920462535.shtml 万福生科造假赔偿调查证监会：万福生科调查终止不触及终止上市条件 20130510 http://jingji.cntv.cn/2013/05/11/VIDE1368202803457434.shtml 海外新股发行多为注册制宽进宽出重监管 20130511 http://jingji.cntv.cn/2013/05/11/VIDE1368277560014495.shtml （三）证券承销制度（三）证券承销制度我国法律规定，证券公募发行必须采用间接发行方式，必须由证券经营机构（承销商）承销。承销方式包括包销和代销。包销分为全额包销和余额包销。证券发行的分类证券发行的分类证券发行根据发行对象不同公募发行私募发行根据是否有发行中介直接发行间接发行代销余额包销全额包销采用全额包销方式时，发行人可以迅速可靠地获得资金。如股票发行主板 3.5-5%；中小板5-6%；创业板6-7%。（承销）二、股票发行市场二、股票发行市场新设立的股份公司的股票发行。已设立的股份公司为增资扩股而发行股票，追加投资而募股。私人持股公司要转为公众持股公司时，是指股份有限公司首次公开向投资者发行股票。股票发行方式——IPO（了解）股票发行方式——IPO（了解）第一阶段股份制改造股权设置股改审计设立股份公司第二阶段上市辅导签订辅导协议上市辅导辅导验收第三阶段上市申报制作上市申报作出上市决议向证监会申报发行部预审发审委终审第四阶段发行上市刊登招股文件推介询价定价发行募资到位挂牌上市持续3-6个月持续3-12个月持续3-6个月聘请中介机构股票发行方式——初次、再融资股票发行方式——初次、再融资已设立的股份公司为增资扩股而发行股票，追加投资而募股。私人持股公司要转为公众持股公司时，是指股份有限公司首次公开向投资者发行股票。股票发行方式——初次、再融资股票发行方式——初次、再融资私人持股公司要转为公众持股公司时，是指股份有限公司首次公开向投资者发行股票。有偿增资无偿增资并行增资增资发行——有偿增资增资发行——有偿增资（1）有偿增资发行（股权再融资）公开增发 Seasoned equity offerings (SEO)——是指上市公司为了筹集资金，向市场投资者公开再次发行股票募集资金的行为。配股 Rights Offerings——是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。定向增发 Private placements——是上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。股票发行方式——初次、再融资股票发行方式——初次、再融资按目的不同初次发行设立发行IPO (首次公开发行)原非股份制企业改制为股份公司时新组建股份公司时私人持股公司要转为公众持股公司时，是指股份有限公司首次公开向投资者发行股票。有偿增资无偿增资并行增资增资发行目录目录我国证券交易所证券上市制度我国证券交易所证券上市制度证券上市条件上市证券的退出机制证券交易程序证券交易市场场内市场场外市场（证券交易所市场）证券交易程序证券交易程序证券交易程序是在证券交易市场买进或者卖出证券的具体步骤。由证券经纪商参加的证券交易所交易程序最具有代表性，主要分开户、委托、成交、结算等步骤。null开立两个账户：证券账户：记载投资者持有证券种类、数量、变动；资金账户：记载投资者买卖证券的货币收付和结存数额。投资者向经纪商下达买卖证券指令。经纪商对投资者身份真实性和合法性审查后将指令发送到交易所。我国采用“市价委托”和“限价委托”交易所系统根据成交规则进行撮合，符合条件的成交。我国采用价格优先、时间优先原则。两方面：成交后，资金和证券清算；证券和资金转移交收。证券交易流程图相关概念相关概念证券账户的种类：上海证券账户、深圳证券账户、人民币普通股账户、人民币特种股票账户、证券投资基金账户等。证券账户开立：通过开户代理机构（券商营业部）开立。委托的基本要素：证券账号、日期、股票代码、买卖方向、数量、价格、时间、有效期（我国当日有效）等。申报数量：买入股票、基金、权证至少1手（100股）或整数倍；卖出股票、基金、权证不足100股的部分应一次性申报卖出。申报价格最小变动单位：A股0.01元人民币，基金、权证0.001元，B股0.001没有等。竞价结果：全部成交、部分成交、不成交。相关概念相关概念主板、中小板、创业板涨跌幅限制 ST、*ST、SST 交易费用：佣金、过户费、印花税

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