第九章国际资本流动

null第九章 国际资本流动 第九章 国际资本流动 null学习目标 1．了解当代国际资本流动的特征 2．理解国际资本流动对世界经济的影响 3．掌握国际资本流动的含义和形式第一节 国际资本流动概述 第一节 国际资本流动概述 一、国际资本流动的含义 国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。null二、国际资本流动的原因（一）追逐利润 （二）资本需求 （三）降低成本 （四）防范风险 null三、国际资本流动的形式国际直接投资国际直接投资国际直接投资（FDI）：投资主体以对外投资为媒介，以取得企业经营控制权为手段，以最终获取利润为目标的一种特殊投资行为。 FDI的主要形式：创办新企业(独资/合资/合作)、控制外国企业股权及利润再投资 投资气候：政局的稳定性、政策的连续性、法规的健全性……判断投资的政治风险程度。 投资条件：经济情况及发展前景的好坏、基础设施是否完善……判断投资的经济风险程度。null国际直接投资▲提供资金（或生产资本）及经营管理技术及其他专利技术等同时投入，使东道国资金技术缺乏得到弥补； ▲控制（或部分控制）企业管理企业获取利润； ▲东道国不构成对外债务，无偿还义务，有纯利润获得才进行外汇支付或汇出利润义务。 2004年，中国对外直接投资总额55.3亿美元，扣除对外直接投资企业对境内投资主体的反向投资，投资净额为55亿美元，同比增长93％,占全球总流量0.9％,截至2004年，中国累计对外直接投资总额449亿美元，扣除对外直接投资企业对境内投资主体的反向投资，累计对外直接投资净额448亿美元。国际间接投资国际间接投资国际间接投资（FII）：一般是指在国际证券市场上发行和买卖证券所形成的资本国际流动，又称国际证券投资。 主要特征：⑴它是一种“金融投资”活动；⑵流动性大，风险性小；⑶具有自发性和频繁性；⑷收益主要来自利息、股利及交易差价等 。股票：当购买股票达到总股分的一定比例（美为10%）时可获得管理控制权（投资者的目的是控股），那么就成为直接投资形式。 债券：外国债券、欧洲债券、扬基债券、武士债券、将军债券。 null国际信贷概念：某些国家政府、国际金融机构和国际银行发放的中长期债券。 特征：单纯的借贷，不涉及企业设立和股权收购，风险由借款人承担。 基本形式 政府贷款 国际金融机构（基金组织及世界银行集团）对会员国贷款。 国际银行贷款。双边银行贷款，单一国际商业银行对外国政府、企业、项目、银行贷款。银团贷款是一种重要的贷款形式。 混合贷款null国际短期资本流动概念：期限在一年或一年以下的资本。 基本方式与特点 方式多样：传统市场上；离岸市场上。短期融资，短期信用工具，现金：货币，活期存款。 直接影响国内货币的供应量，与货币政策执行关系密切。 流动性与投机性较大，作为游资冲击国际金融市场和国内金融市场。null1970年代美国最有影响的富兰克林国民银行银行倒闭：1974年5月，该行宣布在外汇投机中出现巨大损失，同时由于业务扩张太快，银行出现大量不良贷款。消息的披露导致了富兰克林国民银行资金的大量抽逃。五个月后，有着50年历史的富行因无力偿还债务而倒闭。同年六月，与富兰克林国民银行有着同一个股东（辛多纳公司）的联邦德国赫斯塔特银行因外汇损失达5亿美元导致资金偿付能力严重不足而不得不倒闭 利森是巴林银行新加坡分行的经理。从1994年底开始，利森认为日本股市将上扬，未经批准就做风险很大的 “套汇”的衍生金融商品交易，期望利用不同地区交易市场上的差价获利。在已购进价值70亿美元的日本日经股票指数期货后，利森又在日本债券和短期利率 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 期货市场上作价值约200亿美元的空头交易。不辛的是，日经指数并未按照利森的想法走，在1995年1月就降到了18500点以下，在此点位下，每下降一点，就损失200万美元。利森又试图通过大量买进的 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 促使日经指数上升，但都失败了。随着日经指数的进一步下跌，利森越亏越多，眼睁睁地看着10亿美元化为乌有，而且整个巴林银行的资本和储备金只有8.6亿美元。尽管英格兰银行采取了一系列的拯救措施，但都失败了。null尼克·李森利用欺骗的手段使巴林银行蒙受了8亿6千万英镑的巨额亏损，从而把巴林银行推上了死亡之路。null中国A公司出口100万匹丝绸到美国，价值890万美元贸易资本流动中国银行向香港外汇市场借入500万美元银行资本流动为支付150万美元的货款，A公司买进150万美元某甲有10万英镑，伦敦外汇市场 1英镑=1.5000/5200美元，纽约外汇市场1英镑=1.5260/5500 ，甲在纽约卖出英镑，在伦敦卖出美元，赚取两地的差价。投机性资本流动为避免汇率波动，A公司买进100万美元的6个月远期，以固定成本，避险保值美国攻占伊拉克时，伊拉克富商将本币兑换成瑞士法郎，存入瑞士银行。保值性资本流动短期资本流动主要形式null国际资本流动的原因长期资本流动根本原因是世界生产力发展和国际分工的不断深化 ▲世界生产力发展，发达国家生产力发展快，国民收入多，积蓄资本多，资本过剩，激烈竞争又使在国内投资盈利逐渐减少。 ▲国际分工的深化，分工的不断深化，专业化和协作化程度越高，并出现世界金融一体化，国际经济联系从传统的商品交换领域渗入到生产领域，以借贷资本为主的资本国际化趋向越来越明显。 null国际资本流动的原因长期资本流动（国际直接投资）形成的基本条件是各国的相对优势 所有权优势：一国企业所独享的别国企业所没有的利益。生产要素（资源、资金、劳动力），生产工艺和技术（专利等），管理能力，产品多样化程度，企业生产和市场多极化规模。 内在化优势：一国企业（或跨国公司）能利用其所有权优势直接到国外去投资生产的能力。多国体系组织机构，市场 机制 综治信访维稳工作机制反恐怖工作机制企业员工晋升机制公司员工晋升机制员工晋升机制图 。 区位优势：指一国企业能在国外开发所有权优势的地区特殊禀赋。资源、政策、工艺性质、产品和竞争情形。企业在国外开发能获得更大利润。 null国际资本流动的原因长期资本流动（国际直接投资）形成的动机 ▲利润驱动：增值是资本运动的内在动力，利润驱动是一切资本输出方式形成的共有动机。 ▲生产要素驱动：利用国外较丰裕或低廉的生产要素（资源、劳动力）以满足本国的需要或降低生产成本。 ▲市场驱动：占领国外市场，消化过剩资本。跨国公司、分公司、子公司。 ▲政治性动机：控制东道国经济，资本外逃（在本国紧的政策下寻求新的投资场所），战争，动乱，通货膨胀，管制，政策等方面。 ▲利用外资：为了本国的经济发展，对外开放。null康奈品牌输出之路       “面对反倾销之类的贸易摩擦，我们的思路是强调品牌输出。”康奈董事长郑秀康在论坛上这样阐述自己对走出困局的想法。康奈的走出去，先是海外专场连锁。从2001年到国外开出首个康奈皮鞋专卖店，至今在欧美已经开了90多家。通过这种方式，康奈海外专卖店的平均零售价格每双达60美元，这样的定位有效地避开了低价竞争。 然后是去年与英国的SATRA（沙雀）国际鞋类研究机构签约，在国际鞋业标准制定中，传递自己的声音，并借此更好地熟识国际最新鞋类技术信息，在技术层面上做到与国际接轨。 一种反思：新理念超越反倾销         少一些埋怨，多一些主动。 少一些数量，多一些品牌。 少一些摩擦，多一些和谐。在“走出去” 过程中，我们不仅要懂得国际贸易游戏规则，更要主动融入国际规则。对中国鞋类企业而言，可以采用一些亲和当地民众的做法，如多参加当地的社会公益事业，有条件的企业甚至可以在当地投资办厂，既解决当地民众就业，又增加当地政府的税收。这样一来，既可减少或避免遭到反倾销调查的可能性，也不会受到同行的排斥或反对。nullnull第二节 当代国际资本流动的特征一、国际资本流动急剧增加，规模庞大，不再依赖于实物经济 二、国际资本流动结构改变 三、机构投资者成为国际资本流动的主体 四、世界各国各地区吸收外国直接投资的竞争越来越激烈 nullnull三次大规模的国际资本流动浪潮： ⑴1870～1914年间的第一次浪潮：英国为资本输出的主体，北美、拉美及澳大利亚为其资本的主要输入地区，主要采用证券投资的方式，主要用于资源开发和基础建设；法德则主要向东欧、北欧、中东及非洲大量输出资本，用于弥补该地区有关国家的财政缺口；一战后，美国逐渐取代英国成为最大的资本输出国。 ⑵20世纪70年代早期--1982年的第二次浪潮：石油危机引发中东石油美元的大量输出，出现亚洲“四小龙”及巴西等的经济奇迹；美国霸主地位有所削弱；拉美债务危机引起资本从发展中国家外流；亚洲流入资本增加…… ⑶20世纪90年代以来的第三次浪潮：资本国际流动转向（重点为发展中国家和地区），中国吸引外资大幅度增加……第三节 国际资本流动对世界经济的影响nullnull对资本输入国的影响null对资本输出国的影响1、一个国家的资本输出，表示该国经济实力雄厚，能提高其在国际上的地位2、资本输出可解决过剩资本的出路，从长远看，生息获利的回流有助于国际收支顺差3、资本输出也会促进商品输出有利null对资本输出国的影响不利1、资本输出有一定的风险2、资本输出国税收减少3、资本输出减少了本国就业机会4、资本输出使某些经济效益转移到了资本 输入国5、与本国产品在国际市场上形成竞争外资快报统计，2005年1-6月份，全国新批设立外商投资企业21212家，同比下降1.79%；合同外资金额861.91亿美元，同比增长18.99%；实际使用外资金额285.63亿美元，同比下降3.18%，新批设立外商投资企业数、合同外资金额和实际使用外资金额与去年同期增幅相比，分别回落16.20个，23.16和0.69个百分点。null（一）国际资本流动对世界经济的积极影响 1．使资源在世界范围内得到合理有效配置。 2．加速区域经济一体化和全球化发展。 3．对国际收支有一定的调节作用。 null（二）国际资本流动对世界经济的消极影响 1．资本自由流动增加一国宏观经济政策难度，从而影响国家经济的稳定。 2．容易导致一些国家、地区或世界金融市场的不稳定。 3．拉大世界各国经济发展水平的差距。 null国际金融危机国际金融危机国际金融危机：发生在一国资本市场和银行体系等国内金融市场上的价格波动以及金融机构的经营困难与破产，而且这种危机通过各种渠道传递到其他国家从而引起国际范围的危机大爆发。 金融危机爆发时的主要表现：股市暴跌、资本外逃、市场利率急剧上扬，银行支付体系混乱、金融机构破产倒闭，外汇储备下降、本币迅速贬值等。 1、1929～1933年的金融危机→金本位制最终崩溃 2、二战后的美元危机→布雷顿森林体系的瓦解 3、1992年的英镑危机→英镑脱离欧洲货币体系 4、1994年墨西哥金融危机→比索开始浮动 5、1997年开始的亚洲金融危机→影响深远null1994年墨西哥金融危机 在政局动荡引起资金外逃、经常项目赤字增加及外汇储备急剧减少的情况下，1994年12月19日，墨西哥政府宣布本国货币比索贬值15%，这一措施出人意料地使金融市场出现混乱，比索汇率急剧下跌，到1995年1月10日，比索汇率已从20天前的1美元兑3.47比索降至1美元兑5.9比索，降幅达40％。同时墨西哥股市也大幅下跌，主要股票指数曾创下1987年西方股市暴跌以来出现的最大日降幅--11％。墨西哥金融危机还波及到了拉美其它国家，巴西、秘鲁、阿根廷和智利等股市也纷纷大幅下跌。 　  为了平息金融危机，墨西哥政府两次推出经济应急计划，美国也积极牵头为其提供了总额为290多亿美元的资金，同时，以美国为主导的ＩＭＦ等机构也为其提供了300多亿美元的贷款，以帮助稳定墨西哥金融局势。阿根廷金融危机80年代末期开始，阿根廷一直受着经济问题的困扰。通货膨胀率一度超过2000%，整个国民经济极度混乱。1991年上任的阿根廷前财政部长卡瓦略认为，通货膨胀率居高不下的主要原因是阿政府用印刷钞票的方式来弥补巨额财政赤字。2001年1月以来，南美国家阿根廷平均每月都要经历一次金融动荡，而且一次比一次严重。经济状况不断恶化，失业率居高不下，达到创纪录的18.3%。与此同时政府为了迎合ＩＭＦ的 要求 对教师党员的评价套管和固井爆破片与爆破装置仓库管理基本要求三甲医院都需要复审吗 实行财政紧缩，国民工资和养老金降低了13%。在出台‘银行提款管制’和‘外汇出境限额’两项政策之后，加剧了国内政局动荡，总统接连辞职。null 东南亚金融危机：在80年代和90年代初，东南亚各国加快金融自由化的步伐，全面开放国内金融市场以吸引外资，从而形成了快速的经济增长。但是进入90年代中期以后，劳动力成本的上升使产品的国际竞争力有所下降，一些国家出现经常账户的逆差。由于各国没有能够及时地提升产业结构，提高产品竞争力，继续涌入的外部资金及国内投资普遍形成了泡沫经济和房地产投资过热。以泰国为例，1996年的外债余额已达900亿美元，其中短期外债就高达400亿美元，超过1997年初的外汇储备水平。1997年泰国金融机构的坏账已超过300亿美元。2月14日，泰国货币泰铢对美元贬值5%，标志着投机性冲击由隐蔽变为公开。此后泰铢面临更大的贬值压力，泰国中央银行的干预行动使外汇储备不断减少。5月中旬以后，投机性冲击再度发动，泰铢汇率创11年新低。部分东南亚国家联合干预外汇市场购入泰铢，泰国中央银行再度调高短期利率，并抛出50亿美元的外汇储备，但仍不能恢复公众信心和击退投机性冲击。终于在7月2日，泰国中央银行宣布泰铢自由浮动。投机性冲击迅速波及周边国家和地区，菲律宾、马来西亚、印度尼西亚、新加坡，以及中国香港和台湾。10月以后，危机扩散到韩国，韩元贬值，同时韩国也陷入了经济危机。 null 乔治·索罗斯1930年生于匈牙利布达佩斯。1947年他移居到英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年去美国，1979年索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会，开放社会基金。1984年他在匈牙利建立了第一个东欧基金会，又于1987年建立了苏联索罗斯基金会。现在他为基金会网络提供资金，这个网络在31个国家中运作，遍及中欧和东欧，前苏联和中部欧亚大陆，以及南非，海地，危地马拉和美国。这些基金会致力于建设和维持开放社会的基础结构和公共设施。索罗斯也建立了其它较重要的机构，如中部欧州大学和国际科学基金会。 索罗斯曾获得社会研究新学院、牛津大学、布达佩斯经济大学和耶鲁大学的名誉博士学位。1995年波伦亚大学（意大利）将最高荣誉──Laurea Honoris Causa授予索罗斯先生, 以表彰他为促进世界各地的开放社会所做的努力。索罗斯是LCC索罗斯基金董事会的主席，民间投资管理处确认它作为量子基金集团的顾问。量子基金在量子集团内是最老和最大的基金，普遍认为在其28年历史中在全世界的任何投资基金中具有最好的业绩。挑起亚洲金融风暴、导致无数人陷入经济困境的72岁大炒家索罗斯，因为行善成为第二届‘代顿和平奖’得奖者。1997年7月，索罗斯在泰国大量抛售泰铢，此举被认为是世人瞩目 的东南亚金融风暴的导火索。　　1998年8月5日至28日，以索罗斯为首的多家巨型国际金融机构(以 美投资基金和投资银行为主力)联手同中国香港特区政府在汇市、股市、 期货市场斗法，双方投入巨资“激战”约两周时间，以港府胜利暂时告一 段落。但有关亚洲金融危机起因的报道，以及香港政府与国际炒家在金融 市场的“激战”，越来越多地将人们的目光聚集至“名声变得越来越响的 乔治-索罗斯身上。null原因有：  1 国际经济秩序的不合理———这是世界金融动荡的根源。 2 金融自由化浪潮使世界金融体系持续动荡 3 金融自由化浪潮使世界金融体系持续动荡 4 债务危机亦是造成金融危机的一个重要原因  措施：要坚持适度从紧的财政货币政策。国内发展不宜追求超高速，控制在8%左右；应腾出资金和精力做扎实的经济建设；在金融各方面应早做准备，预防美元的崩溃和世界金融危机的冲击。  金融自由化的步伐应当谨慎。在经济日益全球化的大趋势下，面对各种金融动荡，我国金融自由化的步伐应谨慎为宜，在金融市场改革中，重点要发展长期资本市场，并培养多种金融机构。  保持适度的外汇储备是必要的。同时，也应注意外汇储备结构的多样化及分散化，将其分散在美元，日元，马克，法郎等货币上，一分散风险，保证储备价值。  大力加强金融监管， 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 金融市场的监督措施和监管程序，同时，建立应付突发性时间引起的外来冲击的宏观金融调控体系，充分利用国际金融环境。 nullnullnull