中国应对金融危机的措施

ERI·DRC 1 国务院发展研究中心 企业研究所 陈小洪 所长·研究员 2009.5. 中国应对金融危机的政策措施 及当前经济形势 ERI·DRC 2 一、金融危机对中国经济的主要影响 二、中国政府应对金融危机的政策措施 三、当前中国经济形势 四、中国经济前景展望 目 录 ERI·DRC 3 1997年亚洲金融危机以后，中国政府采取了西部大开发、住房 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 改革、促进城镇居民消费等一系列刺激经济政策，从1999年 以后经济开始回升，2002年-2007年，进入一个快速发展的阶段， 经济增长速度从1999年的7.6%一直提高到2007年的13.0% 一、金融危机对中国经济的影响 5.2 9.1 10.9 8.8 3.8 9.2 14.0 9.0 13.0 11.610.0 8.4 7.6 9.3 10.9 14.2 11.613.5 15.2 7.6 0 4 8 12 16 20 24 19 79 19 81 19 83 19 85 19 87 19 89 19 91 19 93 19 95 19 97 19 99 20 01 20 03 20 05 20 07 20 09 ％ ERI·DRC 4 近年来中国季度经济增长率的变化 中国本轮经济增长在2007年第二季度达到顶峰，从2007年第三季度 开始进入下降时期，但到2008年第二季度，仍保持10%以上的高速度，金 融危机对中国的影响从2008年第三季度开始显现，2008年第四季度经济 增长速度仅为6.8%,到2009年第一季度进一步降低为6.1% 6.1 6.8 9.0 10.110.6 12.1 13.413.813 10.411.6 11.4 0 3 6 9 12 15 20 06 -0 3 20 06 -0 6 20 06 -0 9 20 06 -1 2 20 07 -0 3 20 07 -0 6 20 07 -0 9 20 07 -1 2 20 08 -0 3 20 08 -0 6 20 08 -0 9 20 08 -1 2 20 09 -0 3 2006 2007 2008 ERI·DRC 5 1. 金融危机对中国金融的直接影响较小 中国的资本市场没有完全对外开放，资本进入进出受到一定的管制 中国银行购买美国的次级债也较少，外汇储备多以美元国债的 形式持有，因此受次贷的直接损失较少 中国银行业的总体经营状况仍然非常良好 ERI·DRC 6 2. 金融危机对中国的出口影响很大 自2008年10月开始，中国出口开始下降，2008年全年，中国出口 1.43万亿美元，增长速度比上年下降8.5个百分点，2009年1季 度，出口2455亿美元，同比下降19.7%，进口1832亿美元，同比 下降30.9%。 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 200801 200802 200803 200804 200805 200806 200807 200808 200809 200810 200811 200812 200901 200902 200903 亿美元 -50.0 -40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0％ 出口 进口 出口增长率 进口增长率 ERI·DRC 7 不同种类商品出口呈现明显不同的特点 ¾ 劳动密集型产品，如服装、家具、鞋类、箱包出口表现良好，保持了 较快的增长速度，（服装3月份出口74.3亿美元，增长9.9%, 鞋类出口 20.8亿美元,增长7.7%,箱包出口9.8亿美元,增长11.7%)一方面是因为这 些产品的需求弹性较小，多为必需品，经济形势不好时，需求下降幅度 较小，另一方面说明中国在这些产品上仍具有较大的竞争优势 ¾ 机电产品、肥料、钢材等产品的出口下降幅度较大(3月份机电产品出 口537.6亿美元,同比下降18.8%,钢材167万吨,同比下降59.5%) ERI·DRC 8 3. 当前中国经济放缓也与国内经济周整性调整有关 ` 2004-2006年，中国股票市场一路上升，股指从998点一 直上升到6000多点,但2006年7月以后,又快速下跌至 2000多点，股市的财富效应减小 ` 房地产价格上涨速度很快，房价过高，到2008年房地产销 售量显著减少，房地产投资开始下降 ` 另外，2007-2008年，为抑制较高的通货膨胀率，中国采 取了紧缩性的货币政策，减少了信贷供给，也对经济增长 产生了影响 ERI·DRC 9 二、中国政府应对金融危机的政策措施 (一)采取了宽松的货币政策 1.调低存款准备金率 为对付通货膨胀及经 济过热压力,从2007年起， 连续15次上调存款准备金 率，存款准备金率从9%提 高到17.5% 从2008年9月起,连续 4次下调了存款准备金率,促 进人民币贷款发放 14.5%15.0%2008-12-25 15.0%16.0%2008-12-5 16.0%16.5%2008-10-15 16.5%17.5%2008-9-25 17.5%16.5%2008-6-7 16.5%16.0%2008-5-12 16.0%15.5%2008-4-16 15.5%15.0%2008-3-18 15.0%14.5%2008-1-16 14.5%13.5%2007-12-8 13.5%13.0%2007-11-10 13.0%12.5%2007-10-13 12.5%12.0%2007-9-6 12.0%11.5%2007-7-30 11.5%11.0%2007-5-18 11.0%10.5%2007-4-29 10.5%10.0%2007-4-5 10.0%9.5%2007-2-16 9.5%9.0%2007-1-5 调整后调整前时间 ERI·DRC 10 (一) 宽松的货币政策 2. 降低存贷款利率水平 3年期贷款利率从2007年12月的7.56%降低到目前的5.4%,下 降了2.16个百分点 3. 促进人民币信贷投放 2009年一季度人民币贷款增加4.58万亿元,而2008年全年人 民币贷款比上年共增加4.91万亿元,可见贷款增加非常迅速，事实 上，从2008年11月份以后，人民币贷款单月增幅一直在27%以 上，是近20年来未曾有过的情况 贷款增长很快，一方面银行有很大的积极性贷款投放给政府背 景项目和国有企业，一方面是由于其他原因导致票据融资增长很 快（新增贷款中，票据融资占1/3左右,票据融资的风险较小) ERI·DRC 11 二、中国政府应对金融危机的政策措施 (二) 大规模增加政府支出 推出了总额达4万亿的两年 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ，规模相当于2007年中国GDP 的16%, 其中中央政府计划投资1.18万亿元，并带动地方和社会 资金参与建设。 主要投向保障性安居工程、农村民生工程、铁路交通等基础 设施、生态环保等方面的建设和地震灾后恢复重建，这里既有 “十一五”规划内加快实施的项目，也有根据发展需要新增的项目。 到目前，第1批中央投资1040亿，第2批1300亿，第3批 700亿，目前中央投资已经累计拔付3040亿元（新增） ERI·DRC 12 (三) 实施结构性减税, 主要是全面实施增值税转型，出台中小企业、房地产 交易相关税收优惠政策等措施，取消和停征100项行政事 业性收费，一年可减轻企业和居民负担约5000亿元。 ERI·DRC 13 (四) 实施产业调整振兴规划 制定了钢铁业、汽车、装备制造、电子信息产业、纺 织业、石化产业、有色金属、造船业、轻工业、物流业共 十个重点产业的调整和振兴规划，既着眼于解决企业当前 存在的困难，又致力于产业的长远发展。采取有力措施， 推进企业兼并重组，淘汰落后产能，发展先进生产力，提 高产业集中度和资源配置效率。 ERI·DRC 14 三、当前经济形势 —部分经济指标出现回暖现象，总体前景仍有待观察 （一）尽管经济增长速度仍然较低（一季度6.1%), 但部分经济指标开始好转 全社会消费品零售总额（一季度比上年同期增长15%） 和固定资产投资增长速度（一季度增长28.6%)较高 制造业采购经理人指数（PMI）连续5个月回升，3、4 月均超过50%。[采购经理人指数(Purchase Management Index)是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、 雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。 如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降。 ] ERI·DRC 15 （一）部分经济指标开始好转 ` 初级产品（包括煤炭、原油等）的价格开始稳定 ` 企业库存水平下降，企业去库存化的过程已经快要 完成 ` 对外贸易增长速度虽然仍在下降，但3月份降低的幅 度在减小，显示出口趋于稳定(3月份出口降幅从２月 份的-25.7%变为-17%,降幅减小 ` 房地产市场进一步回暖 1-3月，全国商品房销售同比增长8.2%,房地产投资 同比增长4.1%, 房地产投资增长速度比2008年第4季度有 所提高 ERI·DRC 16 （二）经济前景仍然不容乐观 ` 对外贸出口的前景仍然不明朗，3月份加工贸易进口增长 率仍然为-25%左右，表明未来三个月加工贸易出口可能 会有大体同等幅度的回落。 ` 企业效益全面大幅度下滑，在28个工业行业中，只有7个 行业利润规模同比增加，21个行业利润规模均小于2008 年第1季度水平 ` 1季度信贷增长过快，以后信贷规模可能大幅度回调，信 贷规模的收缩必然会对后期经济增长产生一定的紧缩效应。 ERI·DRC 17 四、中国经济前景展望 ` 总体上看，随着政府大规模刺激政策的落实，2009 年经济很有可能达到8%的预定目标 ` 从较长时期看，中国经济仍有保持8%左右较快增长 速度的潜力 1. 中国的城市化水平仍然较低，2008年仅45%左右， 城市人口将有长期显著增长，这将对城市住房、公共基础 设施等产生巨大的需求 2. 随着中国社会保障体系逐步完善，社会收入分配制度 不断完善,中国的居民消费将有较大的发展，居民消费结构 也正在逐步升级 ERI·DRC 18 促进中国经济继续较快增长的有利因素 3. 中国的基础设施建设还很不完善，例如铁路、公路、农田 水利设施、城市基础设施建设等，这些为中国经济提供较大的需 求 4.中国产品在国际市场上仍然有相当的竞争能力 中国劳动力素质高、劳动力充裕的总体趋势没有改变，而且 许多产品的生产已经形成了规模，存在一定的规模效应，因此在 许多产品上仍然具有较强的成本优势， 2008年下半年以来，虽 然出口增长速度在下降，但出口商品在世界贸易中的份额反而有 所增加 5.产业升级、技术创新有很大潜力 6. 企业经营能力上升，金融体系较为安全 ERI·DRC 19 中国经济面临的主要问题 ` 粗放型增长方式使得经济增长对各种资源的消耗增长过 快，经济增长对资源和环境产生了巨大的压力。 ` 经济增长过于依赖投资，国内消费需求相对不足 ` 服务业发展不足，就业压力很大 ERI·DRC 20 总结：应对金融危机，促进经济改革调整 随着金融危机发展，中国长期以来过于依赖出口的增 长模式正在调整，通过扩大国内市场，提升服务业比重， 中国经济有可能加快实现增长方式转变，走上更健康、可 持续、资源环境友好型的发展道路 ERI·DRC 21 谢谢！