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[股票]华尔街价值投资—Q值规避投资风险的基本原则

大俠
2009-06-05 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《[股票]华尔街价值投资—Q值规避投资风险的基本原则pdf》,可适用于经济金融领域

华尔街价值投资QRATIO规避投资风险的基本原则封面简介书名页版权页目录第一部分q的情况说明第1章有关q的好消息和坏消息好消息坏消息“q”为何物兴奋与担忧价值与q“购买-持有”策略卖空的故事转而运用q有趣的年代第2章 论“q”“q”的介绍q和股价前景股价的百分比变化和qq达到峰值后的股价实际跌幅其他股市中出现的典型的股价实际跌幅道-琼斯指数的内在水平Q和“有效市场假设论”:“随意漫步”华尔街?注解第3章 q与长线投资者财富保管与冒险重新定义风险与回报对于投资股票进行过分吹嘘的情况q和“购买-持有”策略当“购买-持有”策略失灵时q投资者q投资者必须具备的素质其他人的资金注解第4章 q与竞争q与价值备选指数其他指数的缺陷“股票经纪人经济学”我们的写作动机是什么?注解第二部分 股市风险和回报第5章 复利的威力(或如何吹嘘股票)投资股票的报酬复利的威力你的四位曾祖父再谈出售曼哈顿注解第6章 股票收益率的真正影响细小差异的获利结果被夸大了一个更为现实的比较:经常性投资者不同收益率对经常性储户的影响被夸大的差额实际收益率的调整与经常性投资者在股票上的收益率比较另一个现实的比较:退休者从与物价指数挂钩的债券中和从股票中获得的平均退休收入的差别被夸大的理由注解第7章 股市风险:一段历史风险总是伴随着收益股票收益率的变化性世纪股票收益率的短期变化性世纪的实际股票价格总收益率(再谈耐心的美洲土著注解第8章 股市风险:对投资者的影响现实投资者的风险有规律的储户年期的储户从有规律的储蓄中所积累的财富总量年期有规律的储户积累的财富总量年期有规律的储户积累的财富总量退休以后股票只能用于长期投资?注解第三部分 q和华尔街的价值第9章 股市价值的含义迄今为止的故事日常价值的含义股市的价值分红和资产评估股市价值的基准点是什么?合计股市的价值注解第10章 股票选择还是合计价值?“选择胜利者”股票选择真正带来了什么不同?股票选择和市场决定注解第11章 关于股市价值事后认识告诉了我们些什么?对事后认识的洞察盈利的多样性和“购买-持有”策略购买股票的好年份和坏年份一个对美国股市事后收益的简要指示器注解第12章 近距离看q作为常识的q股市和公司之间的疑惑为什么q是新的注解第13章 关于过去的价值q本来能够告诉投资者什么q和事后价值可供选择的指标和事后价值注解第14章 作为投资工具的qq投资者的交易规则以q为基础的交易规则1:平均规则以q为基础的交易规则2:规则以q为基础的交易规则3:双临界值规则买股票最优与最差十年的回顾:我们的规则能准确地指出它们吗?q的价值是什么?量化来自q为基础的交易规则的收入保持稳定的价值:以q为基础的交易规则的不对称收入注解第四部分 q和华尔街的未来第15章 股票作为长期投资的坏消息关于未来股票收益q值能告诉你什么又不能告诉你什么股价怎样高估了?过去的q值高峰的比较q理论的未来q值的历史能对q值的未来说些什么什么使q下降?股票价格的风险股票价格和q值的百分率变化q值对于真实股票价格的风险都说了些什么对投资者的隐含含义以q为基础估计股票价格与指数化债券有关股票作为长期投资的坏消息注解第16章 为什么q值已经上升了为什么q值将要下降知道为什么的重要性激励很关键至今为止的反应美国家庭储蓄和股票市场投资和q值q值怎么会达到这么高?华尔街的净买者和净卖者美国非金融公司的现金流公司股票期权和激励冲突注解第17章 与把股票作为长期投资有关的好消息q值能解释“购买-持有”策略的成功但是q投资者能比“购买-持有”策略的投资者作得更好股票收益的两个值得一提的特征西格尔常数“s”:罕见的稳定性信号股票实际收益的波动性股票实际收益的稳定性“购买-持有”策略和随机行走模型难题:股票“太安全”了?“购买-持有”策略比其自身逻辑所预测的还要安全有关q值的好消息q值的力量就是知道该在何时退出的力量但是q投资者可以做得更好注解第五部分 熊市中求生存第18章 如何安排你的资金抛出股票还是买进股票?撤出股市的两个问题买进和卖出不买进和守住手中股票抛出股票的有利时机和不利时机不买股票那么该买什么呢?债券或银行存款?预测多大(或多小)的回报实际资产用你的钱可以干的最后一件事注解第19章 有钱时切勿做的事情不要买股票不要轻信专业人士股票无风险吗?通过期权市场的证券保险?不要再将资金投入股市:无形期权不要再将资金投入股市:“市场无关”基金切勿将资金再次投入股市:海外市场在牛市中生存注解第六部分 如何估价股票市场第20章 如何估价股票市场:四种检验价值指标的主要方法基本原则需要一种客观的标准检验方法之一:价值指标必须是可衡量的检验方法之二:价格与基本价值的比率必须能够平均回复检验方法之三:价值检验方法必须具有经济合理性检验方法之四:价值指标必须能够预测未来股票收益价值:四种重要特点注解第21章 股息收益概要检验方法之一:股息收益是否是一种可衡量的价值指标?检验方法之二:股息收益是否能够进行平均回复?检验方法之三:股息收益作为价值指标具有经济意义吗?检验方法之四:股息收益能否使你更多地了解股票未来收益?结论:股息收益体现了股票市场价值注解第22章 价格与收入倍数概要检验方法之一:P/E倍数能够成为可衡量的价值指标吗?检验方法之二:P/E倍数可进行平均回复吗?检验方法之三:P/E倍数作为价值指标具有经济意义吗?检验方法之四:P/E倍数能够帮你大体预测未来股票收入吗?结论:P/E倍数是股票市场的价值指标注解第23章 调整后的价格-收益倍数(亦称本益比)“预期P/E”倍数周期性调整后的P/E倍数测试二:周期性调整后的P/E倍数能够平均回复吗?测试三:经周期性调整后的P/E倍数能成为具有经济意义的价值指标吗?测试四:周期性调整后的P/E倍数能告诉您有关未来股票收益的任何事情吗?测试一:周期性调整后的P/E倍数能提供可以计算的价值指标吗?股息收益能否被视为周期性调整后的收益率?结论:调整后的P/E倍数可以作为一项股票市场价值指标注解第24章 收益率与收益差异做一些小小的放松股票经纪人喜欢的评估指标债券和股本收益是朝同一方向运动吗?债券和股本收益是朝相反方向运动吗?测试一:收益率和相关指标能否提供一项可以计算的价值指标?测试二:收益率和相关指标能平均回复吗?测试三:收益率和相关指标能否成为具有经济意义的价值指标?测试四:收益率和相关指标能告诉我们有关未来股票收益的任何事情吗?结论:作为股票市场价值指标的收益率和相关指标注解第25章 公司净资产和q重说案例测试一:q是一项可以计算的价值指标吗?测试二:q能平均回复吗?测试三:q具有经济意义吗?测试四:q能否告诉我们有关未来股票收益的一些事情?重说有关q的案例注解第26章 q-等量所有价值指标导致了q的出现P/E倍数的两大致命弱点运用周期性调整后的P/E倍数来评估股票市场进一步了解周期性调整后的利润产权资本收益必须等于产权资本成本股息收益也与q等量吗?重说基本值结论:周期性调整后的P/E和股息收益与q是等量的注解第27章 q和股息贴现模型该模型的工作原理是什么?正确的贴现率是产权资本的成本历史经验误用股息贴现模型结论:q和股息贴现模型注解第七部分 q与非q第28章 经济学家关于q的争论当经济学家认识不一时q和“有效市场假设论”可预测性与“有效市场假设论”效率对“套利效率”“噪音”、信息与效率q、价值、以及专家的调和注解第29章 股票风险溢价与股票市场的估价过去的收益率真的太高吗?股票风险溢价之“谜”股票溢价真的下跌了吗?股票溢价与通货膨胀(或再谈收益率)如果股票溢价更低些:再谈q的等价物股票溢价:一个非问题的非答案注解第30章 股票经纪人之间关于q的争论“低资本”经济的神话“无资本”经济的神话竞争的重要性最后一招“钱墙”的论点“世界变得更安全了”······“公司资产的国民核算计量值远不及公司核算数据可信”“历史并不重要”结论:q与股票经纪人的经济学注解第八部分 q与美国经济第31章 q在过去的下跌与它们的经济影响历史背景q与美国几次严重经济衰退高q与随后的经济衰退q与资本成本储蓄与投资泡沫如何破裂泡沫、通货膨胀、针及其后果当泡沫破裂时注解第32章 艾伦·格林斯潘的经济结果政策问题关注资产价格的情况反对关注资产价格的论点注解译者后记作者简介封底

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