加入VIP
  • 专属下载特权
  • 现金文档折扣购买
  • VIP免费专区
  • 千万文档免费下载

上传资料

关闭

关闭

关闭

封号提示

内容

首页 《货币银行学》学习笔记

《货币银行学》学习笔记.pdf

《货币银行学》学习笔记

anglebaby
2009-04-10 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《《货币银行学》学习笔记pdf》,可适用于考试题库领域

厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom《货币银行学》学习笔记一、货币.信用货币、电子货币、M、M、M、准货币信用货币是货币的较高发展形式它是指作为货币的价值大于其作为商品的价值的货币。它替代金属货币在商品经济中充当流通手段和支付手段。①货币执行流通手段职能时只在买卖瞬间起作用人们只关心其购买力并不关心货币本身有无价值所以就为不足值的铸币及纸币代替金银执行流通手段职能提供了可能②货币执行支付手段职能时以价值的单方面转移为特征。在较发达的商品经济下商品赊销、延期支付等信用方式产生并发展起来而在货币执行支付手段的职能中直接产生了信用货币。信用货币作为一般的交换媒介须有两个条件:其一是人们对此货币的信心其二是货币发行的立法保障。电子货币通常是指利用电脑或贮值卡所进行的金融活动或指利用电子计算机系统储存和处理的电子存款或信用支付工具。M是指流通于银行体系外的现钞即居民手中的现钞和企业单位的备用金但不包括商业银行的库存现金。由于这部分货币可随时作为流通手段和支付手段因而具有最强的购买力。M(狭义货币)是由M加上商业银行活期存款构成。活期存款是指一种不需要事先通知凭支票便可随时提取或支付的存款也称支票存款。由于M是现实的购买力对社会经济生活有着最广泛而直接的影响因此许多国家都把控制货币供应量的主要措施放在这一层使之成为政策调控的主要对象。M(广义货币)是由M加准货币构成。准货币是指由银行的定期存款、储蓄存款、外币存款以及各种短期信用工具如银行承兑汇票、短期国库券等构成。其本身并非真正货币但由于它们经过一定的手续后能比较容易地转化为现实的货币加大流通中的货币供应量故也称亚货币或近似货币。M层次的确立对研究货币流通整体状况具有重要意义特别是对金融体系发达国家的货币供应的计量以及对货币流通未来趋势的预测均有独特的作用。.货币制度、本位币、辅币、有限法偿、无限法偿、货币发行准备制度货币制度是指一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。根据厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom货币的不同特性货币制度可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度。金属货币制度是以白银、黄金或金银同时作为本位币的货币制度不兑现的信用货币制度是指以纸币为本位币且纸币不能兑换黄金的货币制度。这是当今世界各国普遍实行的一种货币制度。货币制度一般包括以下内容:①确定货币材料。币材是一个国家货币制度的基础国家不能随心所欲地指定某种物品作为货币材料②规定货币单位。即规定货币计量单位。一是规定货币单位的名称二是规定货币单位的“值”也就是每一货币单位所包含的货币金属重量和成色。黄金非货币化后则主要表现为确定或维持本国货币与他国货币或世界主要货币的比价即汇率③规定流通中的货币种类和货币法定支付偿还能力。货币种类主要指本位币和辅币。本位币是指按国家规定的货币单位所铸成的货币本位币可以自由铸造并且具有无限法偿能力。所谓无限法偿能力是指国家规定它有无限的支付能力不论支付额有多大出售者和债权人都不得拒绝接受。辅币是指主币以下的小额通货供日常零星交易与找零之用。辅币一般用较贱的金属铸造是不足值货币而且其铸造权归国家所有故辅币是有限法偿货币即在国家规定的一定限额内辅币可以与主币自由兑换超过限额时受款人有权拒绝接受④规定货币铸造或发行和流通程序。在金属货币流通条件下一般规定辅币由国家铸造发行对本位币则一般是自由铸造和流通。在当代不兑现的信用货币制度下信用货币的发行权都集中在中央银行或指定的发行机构⑤货币发行准备制度的规定。货币发行准备制度是指在货币发行时须以某种金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备从而使货币的发行与某种金属或某些资产建立起联系和制约关系。包括金准备制度和外汇准备制度。目前各国的货币发行准备的构成一般有两大类一是现金准备主要包括黄金和外汇。二是证券准备包括短期商业票据、财政短期国库券、政府公债券等。.银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑现的信用货币制度、格雷欣法则银本位制是以白银作为本位货币的一种金属货币制度。它是最早的金属货币制度其基本内容包括以白银作为主币币材银币为无限法偿货币具有强制流通的能力主币的名义价值与所含的一定成色、重量的白银相等银币可以自由铸造、融化银行券可以自由兑现银币或等量的白银白银和银币可以自由输出入。金银复本位制是指金、银两种铸币同时作为本位币的货币制度。其基本特征是金、银两种金属同时作为法定币材黄金用于大额批发交易白银适用于小额零星交易金、银铸币都可以自由铸造、自由输出入国境都有无限法偿能力金币和银币之间、金币银币与货币符号之间都可以自由兑换。金银复本位制包括平行本位制和双本位制。前者是指金币和银币按其实际价值流通其兑换比率完全由市场厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom比价决定国家不规定金币和银币之间的法定比价。后者是指为克服由于金银市场比价经常波动造成的商品价格的不稳定一国政府以法律形式规定了金银的比价。但这一制度却造成了劣币驱逐良币的所谓格雷欣法则即在金银双本位制下金银两种货币按国家规定的法定比价流通官方金银比价与市场自发的金银比价平行存在使得金币与银币的名义价值与实际价值相背离。在法律上被低估了的货币(即法定名义价值低于于实际价值的货币称之为良币)必然被人收藏、熔化或输出国外而法律上被高估了的货币(即法定名义价值高于实际价值的货币称之为劣币)则独占市场最后的结果是流通界只有一种货币在流通。金本位制是指以黄金作为本位货币的货币制度。其主要形式有金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。金币本位制是典型的金本位制。其特征是只有金币可以自由铸造有无限法偿能力辅币和银行券与金币同时流通并可按其面值自由兑换为金币黄金可以自由输出入货币发行准备全部是黄金。金币本位制保证了本位币的名义价值与实际价值相一致国内价值与国际价值相一致价值符号所代表的价值与本位币价值相一致并且具有货币流通的自动调节机制所有有利于资本主义经济和国际贸易的发展。但是由于①资本主义各国发展不平衡性加剧引起世界黄金存量的分配极其不平衡②大规模的战争导致大量的无法兑现的纸币和银行券的发行从而削弱了价值符号对金币自由兑换的基础③一些国家从本国利益出发限制了黄金在国际间的自由输出入。这些因素使得金币的流通基础不断地削弱。因此一战后各国只能改行金块本位制和金汇兑本位制。金块本位制是指不铸造、不流通金币银行券只能达到一定数量后才能兑换金块的货币制度。金块本位制仍然对货币规定有含金量虽然不允许自由铸造金币但允许黄金自由输出入后外汇自由交易。金块本位制实行的条件是保持国际收支平衡和拥有大量的平衡国际收支的黄金储备。一旦国际收支失衡大量黄金外流或黄金储备不敷支付时这种虚弱的金本位制就难以维持。金汇兑本位制又称虚金本位制是指将本国货币依附于某个实行金本位制的国家的货币并与其保持固定比价同时将黄金存放在该国。国家并不铸造金币也不允许公民自由铸造金币。流通界没有金币流通只有银行券在流通。本币虽然仍有含金量但不能在国内兑换黄金只能兑换依附国的外汇然后用外汇在该国兑换黄金。如果其依附的国家放弃金本位制或实行货币贬值或出于某种原因拒绝用其货币兑换黄金那么实行金汇兑本位制的国家就可能会经济受损和货币运行混乱。不兑现的信用货币制度是指以纸币为本位币且纸币不能兑换黄金的货币制度。这是当今世界各国普遍实行的一种货币制度。其特点有①现实经济中的货币都是信用货币主要由现金和活期存款组成②现实中的货币都是通过金融机构的业务投入到流通中厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom去的③国家对信用货币的管理调控成为经济正常发展的必要条件。.银行券银行券是一种信用货币它产生于货币的支付手段职能是代替金币充当支付手段和流通手段的信用证券。在银行业发展的早期银行券是由商业银行分散发行世纪以后才由中央银行统一发行。国家以法律规定的形式确定银行券为法定支付手段。年到年西方国家经济危机之后各国的银行券不再兑现从而演变成为不兑现的纸币。.区域货币制度、最适度货币区理论和最适度货币区区域货币制度是指由某个区域内的有关国家(地区)通过协调成一个货币区由联合组建的一家中央银行来发行与管理区域内的统一货币制度。区域性货币制度的建立是以货币一体化理论为依据的。区域货币制度的发展大致经历了两个阶段①较低阶段各成员国仍保持独立的本国货币但成员国之间的货币采用固定汇率制并可自由兑换成员国以外由各国自行决定对国际储备实行部分集中保管但各国保持独立的国际收支和财政货币政策②较高阶段区域内实行单一的货币联合设立一个中央银行为成员国发行共同使用的货币和制定统一的货币金融政策监督各成员国的金融机构及金融市场对成员国的政府提供融资办理成员国共同商定并授权的金融事项等各成员国之间不再保持独立的国际收支实行资本市场和货币政策的统一。最适度货币区理论是区域货币制度建立的基本理论依据。该理论是由蒙代尔、麦金农等人提出的旨在说明在什么情况下实行固定汇率制有利或实行浮动汇率制有利。他们认为要使弹性汇率更好地发挥作用必须放弃各国的国家货币制度实行区域货币制度。其所指的区域即最适度货币区。它是由若干国家组成的货币集团集团成员国货币由固定汇率制联系在一起对非成员国实行共同浮动集团内的生产要素可以无成本地自由流动各国经济发展水平、通货膨胀率和经济政策比较接近在货币区内通过协调货币、财政、汇率政策来达到充分就业、物价稳定和国际收支平衡。因此该理论指出当生产要素可以在国与国之间自由地、无成本地移动时相对价格的变动不是恢复要素均衡的唯一办法那么实行固定汇率制是适宜的若当要素的流动性很低因而相对价格的变动成为恢复要素均衡的唯一途径时采用浮动汇率制比较合适。因此该理论也成为了欧元建立的基础理论之一。.货币职能的不同表述。货币的职能就是货币本身所具有的功能。马克思以典型的货币黄金为对象提出了著名的货币职能理论。他认为黄金作为货币具有五个职能它们是:①价值尺度。即用货币来表现和衡量其它一切商品的价值。这是货币的一个基本职能。货币在执行价值尺度时并不需要现实的货币只是观念上的或想象中的货币而已。②流通手段。即货币在商品流通中充厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom当交换的媒介。货币执行流通手段后直接的物物交换就分离成了买和卖两个相对独立的阶段。执行流通手段的货币必须是现实的货币。③贮藏手段。即货币退出流通领域被人们当作独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来的职能。④支付手段。当货币作为价值的独立运动形式进行单方面转移时就执行着支付手段的职能。货币的这一职能的产生和发展是和信用关系的产生和发展密切相关的。⑤世界货币。当货币超越国界在国际市场上充当一般等价物时就执行着世界货币的职能。西方的关于货币的职能(FunctionofMoney)的表述与马克思有着本质的不同即①货币作为交换的媒介(MediumofValue)②货币作为记帐单位(UnitofAccount)③货币作为价值的贮藏(StoreofValue)④货币作为延期支付的标准(StandardofDeferredPayment)。.货币的作用。传统上货币的作用主要是①货币通过价值尺度的职能以自身的价值作为尺度来表现和衡量商品的价值并通过货币单位将商品的价值表现为价格为商品进入交换创造前提条件②货币通过流通手段的职能成为各种商品买卖交易的媒介克服了物物交换的困难促进了商品流通与生产。随着金融和经济的发展货币的作用不断地扩大。①货币通过贮藏手段的职能不仅成为保存社会财富的最佳形式而且可以发挥调节货币流通量的作用②货币通过发挥支付手段的职能可以进行支付抵消节约大量的流通费用还可以开展非现金结算加速资金周转还可通过财政收支和信贷收支促进资金的集中和利用③货币通过发挥世界货币的职能促进了国际贸易和世界市场的形成。在现代高度发达的市场经济中货币的作用范围和作用力度进一步扩大。表现为:①在微观经济活动中产生了核算功能和资产功能。核算功能是指货币已成为所有微观主体进行经济核算的基本工具用来计量成本、收益和风险资产功能是指货币因为具有最强的流动性能在与其它任何资产进行替代换位的过程中增殖价值。②在宏观经济中运作中货币不仅发挥着促进商品生产和流通的作用而且成为反映和影响总体经济运行的主要指标成为实现社会产品分配的主要形式成为政府调节物价水平、就业水平、国际收支和经济总量与结构的主要工具。.货币层次划分的依据划分的内容以及划分的意义。货币层次划分的依据是金融资产的流动性。即指一种金融资产能迅速转换成现金而对持有人不发生损失的能力也就是变为现实的流通手段和支付手段的能力。流动性程度不同的金融资产对商品流通和其它经济活动的影响是不同的因而也就具有不同程度的货币性。按上述标准可将货币层次划分为M、M、M。M是指流通于银行体系外的现钞即厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom居民手中的现钞和企业单位的备用金但不包括商业银行的库存现金。由于这部分货币可随时作为流通手段和支付手段因而具有最强的购买力。M(狭义货币)是由M加上商业银行活期存款构成。活期存款是指一种不需要事先通知凭支票便可随时提取或支付的存款也称支票存款。由于M是现实的购买力对社会经济生活有着最广泛而直接的影响因此许多国家都把控制货币供应量的主要措施放在这一层使之成为政策调控的主要对象。M(广义货币)是由M加准货币构成。准货币是指由银行的定期存款、储蓄存款、外币存款以及各种短期信用工具如银行承兑汇票、短期国库券等构成。其本身并非真正货币但由于它们经过一定的手续后能比较容易地转化为现实的货币加大流通中的货币供应量故也称亚货币或近似货币。划分货币层次的意义在于①它便于经济分析通过货币供应量指标的观察可以分析国民经济的变动②通过考察不同层次的货币对经济的影响可以从中选定与经济的变动关系最密切的货币资产作为中央银行控制的重点有利于中央银行控制货币供应并及时观察货币政策的执行效果。.货币制度的构成要素。货币制度是指一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。根据货币的不同特性货币制度可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度。金属货币制度是以白银、黄金或金银同时作为本位币的货币制度不兑现的信用货币制度是指以纸币为本位币且纸币不能兑换黄金的货币制度。这是当今世界各国普遍实行的一种货币制度。货币制度一般包括以下内容:①确定货币材料。币材是一个国家货币制度的基础国家不能随心所欲地指定某种物品作为货币材料②规定货币单位。即规定货币计量单位。一是规定货币单位的名称二是规定货币单位的“值”也就是每一货币单位所包含的货币金属重量和成色。黄金非货币化后则主要表现为确定或维持本国货币与他国货币或世界主要货币的比价即汇率③规定流通中的货币种类和货币法定支付偿还能力。货币种类主要指本位币和辅币。本位币是指按国家规定的货币单位所铸成的货币本位币可以自由铸造并且具有无限法偿能力。所谓无限法偿能力是指国家规定它有无限的支付能力不论支付额有多大出售者和债权人都不得拒绝接受。辅币是指主币以下的小额通货供日常零星交易与找零之用。辅币一般用较贱的金属铸造是不足值货币而且其铸造权归国家所有故辅币是有限法偿货币即在国家规定的一定限额内辅币可以与主币自由兑换超过限额时受款人有权拒绝接受④规定货币铸造或发行和流通程序。在金属货币流通条件下一般规定辅币由国家铸造发行对本位币则一般是自由铸造和流通。在当代不兑现的信用货币制度下信用货币的发行权都厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom集中在中央银行或指定的发行机构⑤货币发行准备制度的规定。货币发行准备制度是指在货币发行时须以某种金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备从而使货币的发行与某种金属或某些资产建立起联系和制约关系。包括金准备制度和外汇准备制度。目前各国的货币发行准备的构成一般有两大类一是现金准备主要包括黄金和外汇。二是证券准备包括短期商业票据、财政短期国库券、政府公债券等。二、利息与利率.收益资本化即各种有收益的资产不论它是一笔贷放出去的货币金额或是一笔其他形式的资本都可以通过收益与利率的对比而倒过来推算出它相当于多大的资本金额。收益资本化是从本金、收益和利息率的关系中套算出来的。故有些本身不存在一种内在规律可以决定其相当于多大资本的资产也可以取得一定的资本价格。收益资本化是商品经济中的规律只要利息成为收益的一般形态这个规律就起作用。.利率体系官方利率、公定利率、市场利率固定利率、浮动利率基准利率、差别利率名义利率、实际利率一般利率、优惠利率利率体系是指一个经济运行体中存在的各种利率由各种内在因素联结成的有机体主要包括利率结构和各种利率间的传导机制。具体包括:①中央银行再贴现率和商业银行存贷款利率②拆借利率和国债利率③一级市场利率和二级市场利率。其中中央银行的再贴现利率在整个利率体系中起主导作用。官方利率是指一国金融管理部门或中央银行所规定的利率。它对市场利率起着导向作用官方利率的升降通常会导致市场利率的升降。官方利率在一定程度上反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。市场利率是指由市场因素决定的利率通常由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。一般情况下由资金供求关系和风险收益关系等因素决定的市场利率是资金价格的真实表现。公定利率是介于官方利率和市场利率之间的利率它是由非政府部门的金融行业自律性组织如银行公会等所确定的利率。公定利率对该公会会员银行有约束力。它也反映了非市场力量对利率的干预。固定利率是指在整个借贷期限内利息按借贷双方事先约定的利率计算不随市场上货币资金供求状况而变化。固定汇率对于借贷双方准确计算成本与收益十分方便适用于借贷期限较短或市场利率变化不大的情况。由于通货膨胀和市场上借贷资金供求状况的变化会使借贷双方都可能承担利率波动的风险故当借贷期限较长、市场利率波动较大的时期不宜采用固定汇率。浮动利率是指借贷期限内随市场利率的变化情况而定期进行调整的利率多用厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom于较长期的借贷及国际金融市场。浮动利率能够灵活反映市场上资金供求状况更好地发挥利率的调节作用同时由于浮动利率可以随时调整有利于减少利率波动所造成的风险从而克服了固定利率的缺陷。但是由于浮动利率变化不定使得借贷成本的计算和考核相对复杂并且可能加重贷款人的负担。在我国浮动利率又指金融机构在中央银行规定的浮动幅度内以官方利率为基础自行确定的利率。基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率当它变动时其它利率也会相应发生变化。基准利率在西方国家通常指中央银行的再贴现率或影响最大的短期资金市场利率。在我国是中央银行对各金融机构的贷款利率。差别利率是指银行等金融机构对不同部门、期限、种类、用途和借贷能力的客户的存、贷款制定不同的利率。例如我国实行的差别利率主要有存贷款差别利率、期限差别利率和行业差别利率。名义利率是一定时点上对通货膨胀率未作剔除的利率。在通常的经济调控中操作的目标都是名义利率。实际利率就是在一定时点上将通货膨胀率因素剔除后的利率。实际利率是资金使用或占用的真实成本它的变化势必会对货币资金的供求关系以及人们的资产选择行为发生影响。名义利率扣除通货膨胀率即可视为实际利率。当名义利率高于通货膨胀率时实际利率为正利率当名义利率等于通货膨胀率时实际利率为零当名义利率低于通货膨胀率时实际利率为负利率。一般利率是指金融机构按一般标准发放贷款或吸收存款所执行的利率。优惠利率是指低于一般标准的贷款利率和高于一般标准的存款利率的利率。贷款优惠利率的执行对象一般都是国家政策扶持的地区、行业、企业或项目。.内生变量、外生变量数学经济模型是用由一组变量所构成的方程式或方程组来表示的。变量可以被区分为内生变量和外生变量。前者是指该模型所要决定的变量后者是指由模型以外的因素所决定的已知变量它是模型据以建立的外部条件。内生变量可以在模型体系内得到说明而外生变量决定内生变量外生变量本身不能在模型体系内得到说明。.流动性偏好、流动性陷阱(LiquidityTrap)流动性偏好是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币而不愿持有其它能生利但不易变现的资产这样一种心理倾向。这种流动性偏好实质上就是人们对货币的需求。流动性陷阱是指当利率降到某一低点后货币需求对利率的敏感性变得无穷大货币供给的增加已不可能使利率进一步下降。这时没有人会愿意持有债券或其它资产每个人只愿意持有货币。这其中包含了三层意思:①经济处于严重的萧条之中名义利率已降为或接近由于利息收入太低人们宁愿持现而不愿持有债券、票据进行投资②此时的扩张性货币政策对名厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom义利率下降已失去作用因为名义利率不可能为负③利率对刺激投资和消费的回升失去杠杆作用。故按传统凯恩斯的观点经济处于“流动性陷阱”时货币政策失效只有靠财政政策启动。.利率市场化、利率的期限结构利率市场化是指逐步放弃利率管制建立由市场资金供求双方共同决定利率的金融产品定价机制。与利率管制相比较利率市场化强调在利率决定中市场因素的主导作用强调遵循价值规律真实地反映资金成本与供求关系灵活有效地发挥其经济杠杆作用因此是一种比较理想的、符合社会主义市场经济要求的利率决定机制。利率市场化的基本次序是先外币后本币先贷款后存款先农村后城市先大额后小额先长期后短期。利率的期限结构是指利率与金融资产期限之间的关系是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。.负利率的弊端负利率是指当通货膨胀率大于名义利率时的实际利率。负利率的弊端主要是:①在生产领域负利率扩大了资金供求缺口加剧了总需求膨胀②在流通领域负利率助长了企业囤积居奇风认为地加剧了物资供给短缺③负利率保护了落后的低效企业抑制了高效企业的发展④负利率使债权人得不到任何实际收益却大大地减轻了债务人的负担使债权债务关系更加扭曲。.马克思的利率决定论马克思对利率的决定的分析是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。他认为利息是剩余价值的一部分利润是剩余价值的转化形式所有利息量多少取决于利润总额利息率取决于平均利润率。所以①平均利润率构成了利率的最高界限②利率的最低界限取决于职能资本家与借贷资本家之间的竞争但总得大于零③在平均利润率与零之间利率的大小取决于两个因素一是利润率二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例这一比例取决于借贷双方的供求关系及其竞争以及法律、习惯等因素。.西方利率决定理论中的古典利率理论(实际利率论、储蓄投资理论)。世纪八九十年代奥地利经济学家庞巴维克、英国经济学家马歇尔、瑞典经济学家魏克塞尔和美国经济学家费雪等人对支配和影响资本供给和需求的因素进行了深入的探讨提出了资本的供给来自于储蓄资本的需求来自于投资从而建立了储蓄与投资决定利率的理论。该理论非常强调非货币性的实际因素生产率和节约在利率决定中的作用。其中生产率用边际投资倾向表示节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少储蓄流量会因利率的提高而增加。故投资是利率的递减函数储蓄是利率的递增函数而利率厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡点。然而在现实经济生活中利率的高低显然与货币的供求有密切的联系因此古典利率理论忽视货币因素在利率决定过程中的作用是有失偏颇的。.西方利率决定理论中的凯恩斯的货币供求论(流动性偏好理论)。该理论是英国经济学家凯恩斯提出的旨在从货币因素出发讨论利率决定的理论。凯恩斯把利息定义为是对人们放弃流动性偏好的报酬因此决定利率的是货币因素而非实际因素。他认为利率取决于货币的供求货币供应是由中央银行决定的外生变量货币需求则取决于人们的流动性偏好。它的动机包括对货币的交易动机、谨慎动机和投机动机其中前二者与收入成正比投机动机与利率成反比。当人们的流动性偏好增强时愿意持有的货币数量就会增加当货币供应不变时利率就会增加。因此利率是由流动性偏好所决定的货币需求与货币供应共同决定的。凯恩斯同时指出货币需求曲线越向右越与X轴平行它表明此时由于货币需求无限大货币供给的任何增加都不会改变利率的大小。这就是凯恩斯的所谓“流动性陷阱”说。凯恩斯利率理论纠正了古典学派完全忽视货币因素的偏颇然而同时它又走到了另一个极端将储蓄、投资等实质因素完全不予考虑显然也是不合适的。.西方利率决定理论中的新古典学派的可贷资金论。该理论是由英国的罗伯逊和瑞典的俄林倡导。他们一方面反对传统经济学对货币因素的忽视而将利率的决定仅限于实际因素另一方面又批评凯恩斯只强调货币供求而否定实际因素在利率决定中的作用。他们认为利率是由可贷资金的供求决定的。可贷资金的总供给sF包括了总储蓄S和由银行体系创造的新增货币量sM可贷资金的总需求dF包括总投资I和新增加的货币需求dM。利率由可贷资金的总供给曲线sF和总需求曲线dF的均衡点决定。进一步地由于sF和dF的均衡取决于商品市场和货币市场的均衡而商品市场均衡的决定因素是I和S货币市场均衡的决定因素是sMΔMs和dM因此两市场同时均衡是不容易的。在图形中表现为I与S、sM与dM的交点往往不在一条水平线上但在两者之间总可以找到一个点使S-I=dM-sM这个点就是使dF与sF相等的可贷资金供求的均衡点E此点决定的利率是可贷资金供求均衡状态下的市场利率。它有两个特点第一市场利率仅表示可贷资金的供求平衡而不一定表示I=S或dM=sM第二市场利率与实际因素决定的自然利率经常是不一致的但通过对商品市场和货币市场的调节作用能使自然利率接近或等于市场利率。厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom.我国利率的决定与影响因素。从我国现阶段的实际出发决定和影响利率的主要因素有①利润的平均水平。社会主义市场经济中利息仍作为平均利润的一部分因而利率也是由平均利润率决定的。它表现为利率的总水平要适应大多数企业的负担能力太高了大多数企业承受不了太低了又不能发挥利率的杠杆作用。②资金的供求状况。平均利润率既定时利率水平的高低主要取决于资金的供求。资金供求双方围绕利率的高低形成对立利率的形成是竞争的结果。③物价变动的幅度。通胀或通紧造成的物价变动将影响实际利率一般名义利率水平应该与物价水平同步变动以保持实际利率不变。④国际经济的环境。我国在改革开放过程中与其它国家的经济联系日益密切利率也不可避免地受国际经济因素的影响。⑤政策性因素。利率作为中央银行可控制、可管理的经济杠杆成为体现政策意图的工具决定与变动主要受政策性因素的影响取决于国家调节经济的需要。.利率的一般功能。利率的经济功能有:①中介功能。首先它联系了国家、企业和个人三方面的利益其变动将导致三方利益的调整其次它沟通金融市场与实物市场特别是两个市场上不同利率之间的联动性使金融市场和实物市场之间相互影响紧密相关第三它连接了宏观经济和微观经济利率的变动可以把宏观经济的信息传达到微观经济活动中去。②分配功能。利率具有对国民收入进行分配与再分配的功能。首先利率从总体上确定了剩余价值的分割比例使收入在贷者和借者之间进行初次分配然后利率可以对整个国民收入进行再分配调整消费和储蓄的比例从而使盈余部门的资金流向赤字部门。③调节功能。这主要是通过协调国家、企业和个人三者的利益来实现的。对宏观经济的调节主要是调节供求比例、消费和投资比例等对微观经济的调节主要是调节企业和个人的经济活动使之符合经济发展的需求和国家的政策意图。④动力功能。利率影响各经济主体的物质利益激发他们从事经济活动的动力从而推动整个社会经济走向繁荣。⑤控制功能。利率可以把那些关系到国民经济全局的重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围内。.我国的利率市场化问题。利率市场化是指逐步放弃利率管制建立由市场资金供求双方共同决定利率的金融产品定价机制。与利率管制相比较利率市场化强调在利率决定中市场因素的主导作用强调遵循价值规律真实地反映资金成本与供求关系灵活有效地发挥其经济杠杆作用因此是一种比较理想的、符合社会主义市场经济要求的利率决定机制。利率市场化的内涵是①金融交易主体享有利率决定权②利率的数量结构、期限结构、风险结构应由市场自发选择③同业拆借利率和短期国债利率将成为市场利率的基本指针④政府或中央银行享有间接影响金融资产利率的权力。我国实行利率市场化的可行性与必要性在于⑴我国已具有一系列有厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom利的宏观经济条件。①宏观经济稳定通货膨胀得到有效控制②金融市场具有一定的规模市场上的资金供求基本平衡③商业银行和企业、居民对于利率波动的敏感性不断增强④利率市场化已经取得了一定的进展。⑵当前推进利率市场化是我国金融界迎接入世挑战的需要。⑶利率市场化能够明显提高利率政策对于金融运行的调控效率。⑷利率市场化能够促进商业银行根据收益风险状况合理进行贷款投放。⑸利率市场化能够推进金融市场的发育和金融创新的活跃进而使金融市场上形成的利率信号具有更强的导向作用。⑹利率市场化有利于抑制非正式金融活动促进金融市场的平稳运行。我国实行利率市场化的有利条件是①当前我国宏观经济发展稳定运行态势平稳通货膨胀率为改革以来最低点已基本具备利率市场化所必须的经济条件②我国金融改革以来一直进行着利率市场化的尝试并取得了相当大的进展为加速推进利率市场化改革提供了必要条件和有益经验③我国利率市场化改革已具备了一定的微观基础微观主体对利率的敏感程度正不断加强已逐渐适应于利率市场化后有可能出现的较高的利率的局面和在不断变化的利率环境中经营。我国实行利率市场化的难点在于①我国尚未形成健全发达的金融市场如同业拆借市场、票据市场、国债市场仍不完善这将影响利率调节的有效性②我国现代投资体制改革还远未到位资本流动性很差。我国不同行业间的资本回报率相差很大从而使利率的资源导向功能趋向弱化③我国国有企业和国有商业银行还并非是严格意义上的市场主体。国有企业、银行缺乏预算硬约束资金需求弹性小还不是自主经营、自负盈亏、自我约束、自求发展的现代企业。且利率如果上升可能导致一些国有企业破产使经济运行受到一定程度的影响④我国金融监管尚存在许多不足。我国采取的分业监管随金融创新和各类业务的交*而显效率低下。利率市场化促进金融创新和金融机构之间的竞争从而增加了金融监管的难度⑤我国政府行为不规范制度、法律的建设和保障仍不够。政府直接干预企业日常活动使利率的作用弱化。推进利率市场化的政策取向是①加快进行国有企业的债务重组与制度创新硬化国有企业的预算约束②推进商业银行制度建设强化商业银行的资产负债比例管理和风险管理加强其内部控制制度的建立健全金融监管确保银行体系内的有序竞争③大力发展金融市场放宽中央银行对货币市场的限制④加大货币政策的实施力度发挥中央银行在宏观经济调控中的作用创造一个稳定的宏观经济环境⑤尽快建立统一、权威的资信评估制度⑥把握好利率市场化与金融业开放的关系。利率市场化的基本次序是先外币后本币先贷款后存款先农村后城市先大额后小额先长期后短期。利率市场化的国际经验是①将利率提高到市场均衡状态附近来保持经济金融运行的稳定②完善利率浮动制扩大利率浮动范围下放利率浮动权③实行基准利率引导下的市场利率体系。我国实行利率市场化的具体步骤(我国目前已实现同业拆借利率和外币利率的放开)是:①调整金融机构贷款利率使其略高于货币市场利率②调整中央银行再贷款利率或再贴现率使它们成厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom为基准利率③扩大贷款利率的浮动幅度设定存款利率上限④取消所有利率限制全面放开利率。.利率杠杆的作用及其发挥的条件以及限制利率杠杆作用发挥的因素。在现代经济中利率杠杆的作用主要体现在宏观与微观两个层次。从宏观角度看利率的经济杠杆功能主要表现在①积累资金。利息是使用资金的报酬通过调整利率可以吸引社会上的闲散资金投入生产以满足经济发展的需求②调整信贷规模。当银行体系的贷款利率、贴现率上升时有利于缩小信贷规模③调节国民经济结构。通过利率的高低差别与升降可以直接影响资金的流向从而有目的地进行产业结构调整使国民经济结构更加合理④合理分配资源。利息作为使用资金的成本可以通过成本效应使资源在各部门之间得到合理配置。一定的利率水平总是促使资源向使用效率高的部门流动从而改善了资源配置⑤抑制通货膨胀。通过提高贷款利率可以收缩信贷规模减少货币供应量使社会需求趋于稳定从而有助于抑制通货膨胀⑥平衡国际收支。当国际收支发生严重逆差时可以调高本国利率水平从而减少资金外流吸引资金内流使国际收支趋于平衡。从微观角度看利率杠杆功能主要表现在①提高企业资金使用效率。利息是企业使用资金的成本是利润的抵减因素为了自身利益企业必须加强经营管理提高资金使用效率以减少利息的支出②影响家庭和个人的金融资产投资。各种金融资产的收益与利率密切相关通过调整利率可以影响人们选择不同的金融资产③作为租金的计算基础。现实生活中租金的度量受到各种因素的影响但通常是参照利率来确定的。利率杠杆作用的发挥是需要一定的条件的。这些条件包括①市场化的利率决定机制。是指利率不是由少数银行寡头协定或政府人为决定而是主要通过市场和价值规律机制由市场供求因素决定。它能够真实灵敏地反映社会资金供求状况通过利率机制促使资金合理流动缓和资金供求矛盾发挥筹集资金、调剂余缺的作用。②灵活的利率联动机制。利率体系中各种利率之间相互联系、影响当其中一种利率发生变动时另一类利率也会随之上升或下降进而引起整个利率体系的变动。③适当的利率水平。过高的利率水平会抑制投资阻碍经济的发展与增长过低的利率水平又不利于发挥利率对经济的杠杆调节作用。各国特别是发展中国家必须重视确定并适时调节适当的利率水平。④合理的利率结构。合理的利率结构包括利率的期限结构、利率的行业结构以及利率的地区结构。通过利率结构的变动引起连锁的资产调整从而引导投资结构、投资趋向的改变使经济环境产生相应的结构性变化更加充分地发挥出利率对经济的调节作用。在现实生活中利率发挥作用并不是无条件的。利率作用的发挥会受到种种限制这些限制包括①利率管制。利率管制具有可控性强、作用力大的特点但也可能因制定的利率水平不恰当或调整不及时而限制利率作用的发挥。②授信限量包括授信配给制、首期付款量、质押品、分期还款量限制等等。它们使许多消费需求和投资需求得不到满足阻碍利厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom率机制正常发挥作用还会引起整个利率体系的结构和层次的扭曲。③市场开放程度。如果国内资金流动受到各种限制金融市场就不能成为有机的统一市场整个利率体系就会失去弹性。如果政府实行严格的外汇管制限制资本的流出入就会使一国的利率体系孤立起来这种情况下利率体系就失去了对本国货币和外国货币的汇率发生影响从而对国际收支产生影响的汇率效应。④利率弹性。利率弹性表示利率变化后其它经济变量对利率变化的反应程度。利率弹性越高该变量受利率的影响就越大利率的作用就能充分发挥出来。反之则利率对经济变量乃至真实经济的影响就很弱了。三、金融市场.金融市场间接金融市场、直接金融市场发行市场、流通市场有形市场、无形市场现货市场、期货市场金融市场是指货币资金融通和金融工具交易的场所和行为的总和。其特点有:①金融市场所交易的商品不是一般的商品而是货币②金融市场上的交易者之间产生的关系不单纯是买卖关系更主要的是借贷关系③金融市场有有形和无形之分。金融市场的现代化特征表现:①金融市场的全球化日益突出②融资活动趋向证券化③金融业务趋向多元化④金融创新多样化。金融市场的构成要素包括:①金融市场的主体。是指在金融市场进行金融交易的活动者包括政府部门、中央银行、商业银行、其它金融机构、企业和个人②金融市场的客体。即交易的对象是指金融市场的参加者进行交易的标的物金融产品或金融工具③金融市场的管理组织和法规制度。为维护金融市场的正常经营秩序通过制定有关法规由金融管理当局负责对金融市场进行管理和监控。间接金融市场是指资金供求双方通过作为金融媒介体的银行金融机构进行资金转移的融资活动的市场。直接金融市场是指资金供求双方借助于金融工具直接实现资金转移与融通而不需要金融机构作为媒介体的市场。发行市场也称初级市场或一级市场是票据和证券等金融工具最初发行的场所。金融工具向其购买者转移资金向金融工具的发行者转移。流通市场也称次级市场或二级市场是已发行的票据和证券等金融工具转让买卖的场所。流通市场又可分为交易所市场和场外交易市场。有形市场是指有固定的交易场地在组织严密的特定交易场所中进行的金融交易活动如证券公司的营业大厅和股票交易所等。无形市场是指没有固定的交易场所通过电话、电报、电传、电脑网络等进行的金融交易活动如资金拆借、外汇交易等。有形市场与无形市场相互联系非常紧密相互衔接和转化。现货市场是指当交易双方成交后立即或在很短的时间内进行钱货交割的交易形式。这是金融市场上最基本的一种交易形式它的风险及投机性都厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom比较小。期货市场是某些金融衍生工具的交易市场。它是建立在现代信息基础上的高级形态的市场在期货市场范围内又有期权、期指等交易形式。期货市场是以标准化远期交易合约为交易对象的交易。.货币市场短期信贷市场、同业拆借市场短期证券市场、商业票据、银行承兑汇票、国库券、CDs回购协议市场、回购协议贴现、再贴现、转贴现货币市场是指以短期金融工具为媒介融资期限在一年以内的资金交易市场又称为短期资金市场。货币市场的主要特征为期限短流动性强风险小等。货币市场上的交易对象包括银行存款、短期证券和商业票据等。其主要参加者有政府、商业银行、中央银行、其它金融机构以及企业等。货币市场的主要功能有:①融通资金促进资金的流动②协调与联结金融机构资金③货币市场供求及其变动情况是金融市场银根松紧的指示器也是中央银行进行公开市场业务的活动场所。货币市场可细分为短期信贷市场、短期证券市场、贴现市场等。短期信贷市场是以商业银行为主要资金提供者的短期放款市场。主要表现为银行同业拆借和银行对企业提供短期信贷资金。同业拆借市场是指银行之间、其它金融机构之间以及银行与其它金融机构之间进行短期(天~年)、临时性资金拆出、拆入的市场。在这个市场中拆借的资金主要是各金融机构经营过程中暂时闲置的资金和已存于中央银行且大于法定准备金的部分。拆借的目的是为了弥补头寸暂时的不足和灵活调度资金。同业拆借市场是一个无形市场借款方也无需提供担保抵押。短期证券市场是指期限在一年以内的短期证券发行和流通市场。可分为商业票据市场、银行承兑汇票市场、大额可转让定期存单市场、政府短期债券市场、回购协议市场等。商业票据通常是以信誉良好的企业为出票人承诺在指定日期按票面金额向持票人付现而发放的一种无抵押担保的期票。最小面额为万美元。商业票据往往以贴现的方式进行交易。商业票据具有发行成本低、灵活性高和有利于提高发行公司的声誉等优点。发行商业票据的目的在于筹集短期资金以满足企业季节性的资金需求。银行承兑汇票是指由保证支付的大银行开出的远期汇票。它主要用于国际贸易的融资。国库券是指一国政府为筹集季节性资金的需要或进行短期经济和金融调控而发放的短期债券期限一般为个月或半年利率视情况而定通常以票面金额打折扣的方式和拍卖的方式推销。国库券投资风险小期限短既可以贴现又可以在市场上出售变现故其流动性强而且政府对国库券的利息所得一般不征税。CDs又称大额可转让定期存单。是银行发行的标明金额、期限、浮动或固定利率的接受存款的凭证CDs不记名可以在二级市场上自由转让交易。CDs具有面额大、期限固定、可以自由流通转让但不能提前支取的特点。CDs的作用有①厦门聚英教育培训中心聚英教育网wwwjoineastcom聚英考研网wwwxmukaoyancom对短期投资者来说提供一个流动性强、收益率比定期存款高的投资选择②对银行来说克服了定期存款利率较低又不能转让的局限性有利于稳定和扩大其资金来源③有助于加强银行的资产负债管理银行可以通过调节负债的方式满足信贷的要求。CDs的利率取决于①发行银行的信用等级②存单的到期日③对存单的供求情况。回购协议市场是一种现货买卖和远期交易相结合的短期证券市场。回购协议是指是指银行等金融机构为获得短期流动资金而将手中持有的政府国库券或其他债券售予中央银行或一般客户同时定下协议将来某时以特定的价格购回债券买卖差价为银行等借款者支付的利息。回购协议的期限从天到个月不等。回购协议交易具有金额大、期限短、风险小且收益低的特点。因此是一种有效安全的短期融资工具。贴现是指商业票据持票人在票据到期前为获取现款向金融机构贴付一定的利息所作的票据转让。贴现利息与票据到期时应得款项之金额比通称贴现率。票据贴现机构包括商业银行和贴现公司。再贴现是指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期的贴现票据向中央银行再次申请贴现也称间接借款。再贴现是中央银行对商业银行融通短期资金的一种方式是中央银行作为最后贷款人角色和地位的具体体现。同时也是中央银行对商业银行实施信用调控实现货币政策目标的重要政策工具。转贴现是指贴现银行再需要资金时将已贴现的票据再向同业其它银行办理贴现的票据转让行为。它是银行之间的资金融通涉及的双方当事人都是银行。由于这种资金融通方式安全性强且期限较短为银行实施有效的流动性管理提供了便利。.资本市场银行中长期信贷市场证券市场、公募、私募直接发行、间接发行包销发行、代销发行溢价、平价、折价发行资本市场是指以中长期金融工具为媒介融资期限在年以上的资金交易市场又称长期资金市场。资本市场的主要特征是期限长、流动性弱、风险大且收益高。资本市场的参加者有政府、商业银行

用户评价(0)

关闭

新课改视野下建构高中语文教学实验成果报告(32KB)

抱歉,积分不足下载失败,请稍后再试!

提示

试读已结束,如需要继续阅读或者下载,敬请购买!

文档小程序码

使用微信“扫一扫”扫码寻找文档

1

打开微信

2

扫描小程序码

3

发布寻找信息

4

等待寻找结果

我知道了
评分:

/13

《货币银行学》学习笔记

仅供在线阅读

VIP

在线
客服

免费
邮箱

爱问共享资料服务号

扫描关注领取更多福利