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操作生涯不是梦(清晰版)

操作生涯不是梦(清晰版)

雪儿
2009-03-13 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《操作生涯不是梦(清晰版)pdf》,可适用于高等教育领域

操作生涯不是梦wwwfxcom操作生涯不是梦AlexanderElder目录导论交易最后的处女地――――――――――――――――关键在于心理层面――――――――――――――――――不利的胜算――――――-――――――――――――――Ⅰ个人心理―――――――――――――――――――――为什么从事交易?――――――――――――――――――幻想与现实―――――――――――――――――――――市场大师-―――――――――――――――――――――自我毁灭的倾向―――――――――――――――――――交易心理――――――――――――――――――――――“戒酒互助会”所提供的启示―――――――――――――输家的互助会―――――――――――――――――――赢家与输家―――――――――――――――――――――Ⅱ群众心理――――――――――――――――――――――何谓“价格”―――――――――――――――――――何谓“市场”?―――――――――――――――――――交易的舞台――――――――――――――――――――市场群众与你―――――――――――――――――――趋势的心理学―――――――――――――――――――处理与预测的对照―――――――――――――――――Ⅲ传统的图形分析――――――――――――――――――走势图――――――――――――――――――――――――支撑与压力――――――――――――――――――――――趋势与交易区间――――――――――――――――――――趋势线――――――――――――――――――――――――跳空缺口―――――――――――――――――――――――走势的形态――――――――――――――――――――――Ⅳ电脑化技术分析――――――――――――――――――――电脑与交易――――――――――――――――――――――移动平均―――――――――――――――――――――――MACD与MACD柱状图―――――――――――――――――――趋向系统―――――――――――――――――――――――动能、变动率与平滑变动率―――――――――――――――威廉斯%R――――――――――――――――――――――随机指标―――――――――――――――――――――――相对强弱指数―――――――――――――――――――――Ⅴ被忽略的精义―――――――――――――――――――――成交量――――――――――――――――――――――――成交量的相关指标―――――――――――――――――――PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom未平仓量――――――――――――――――――――――――海利克精算指标―――――――――――――――――――――时间――――――――――――――――――――――――――Ⅵ股票市场的指标―――――――――――――――――――――新高·新低指数―――――――――――――――――――――交易者指数与其他的股票市场指标―――――――――――――Ⅶ心理指标――――――――――――――――――――――――共识指标――――――――――――――――――――――――承诺指标――――――――――――――――――――――――Ⅷ新的指标――――――――――――――――――――――――艾达透视指标――――――――――――――――――――――劲道指数――――――――――――――――――――――――Ⅸ交易系统――――――――――――――――――――――――三重滤网交易系统――――――――――――――――――――抛物线交易系统―――――――――――――――――――――通道交易系统――――――――――――――――――――――Ⅹ风险管理――――――――――――――――――――――――情绪与机率―――――――――――――――――――――――资金管理――――――――――――――――――――――――出场――――――――――――――――――――――――――后记―――――――――――――――――――――――――――谢辞―――――――――――――――――――――――――――PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom导论交易最后的处女地你可以随心所欲你可以遨游于世界任何角落生活与工作。你不需再为日常的琐事所烦恼不需再看任何人的脸色行事。这就是一位成功交易者的生活写照。许多人向往这种无拘无束的生活但很少人可以实现这类的美梦对于一个业余者来说报价荧幕上闪烁着无限的机会。可是当他伸手试图攫取结果是损失。当他再尝试结果是更严重的损失。交易者之所以发生损失这是因为交易是一场艰困的游戏或是由于无知或者由于缺乏自律。如果你被这些问题所困扰本书是为你而写。我如何开始进行交易年的夏天我开着那部老“道奇”由纽约前往加州。我随身携带几本精神病与历史的书籍还有一本从律师朋友处借来的《如何购买股票》这是恩格尔所写的一本老书。当时我完全没有想到这本毫不起眼的书将改变我的一生。顺便提一点我这位律师朋友具有一双标准的黑手他所接触的任何投资都一定赔钱不过这是题外话。在这趟旅程中我饥渴地品尝着恩格尔的著作最后在太平洋彼端的拉荷雅将它消化完毕。在此之前我完全不了解股票市场但这个时候我开始有了赚钱的念头。我生长于套用某位美国总统的话“邪恶帝国”时代的苏联。我痛恨苏联的体系但完全不可能透过合法的管理离开这个制度。我岁进入大学岁毕业于医学院经过实习之后我到船上担任医务的工作。我终于自由了!我在象牙海岸的Abidjan跳船。穿过乌烟瘴气的非洲港都。在船上“同志”的追逐下我来到美国大使馆大使馆的办事员不知如何处理几乎把我遣送回苏联。我极力抗拒于是他们把我安置到安全的场所最后送我搭上前往纽约的飞机。年二月我降落在甘亚迪机场。背包内是非洲的夏天衣物口袋里仅有$我会说一点英文但在这个国度内没有一个熟人。我完全不懂什么是股票、债券、期货或选择权。有时候当我看着皮夹内的美元钞票时心里还会兴起一股莫名的恐惧。在苏联只要持有几张这种玩意儿就足以让你在西伯利亚待上三年。《如何购买股票》为我开启一个崭新的领域。回到纽约之后我买进毕生的第一支股票KinderCare。之后我积极地研究市场从事股票与选择权的投资与交易现在则是以期货为主。我的专业生涯分岔为两个截然不同的途径。我在一家大型教学医院完成实习前往“纽约分析学院”进修同时担任全美最大精神专业报纸的编辑。目前我忙着PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom从事交易每个星期只有几个下午会在市场收盘之后来到“卡内基会馆”对街的诊所。我热爱精神病的执业生涯但大部分的时间都花在市场中。学习交易是一段漫长的过程有着狂喜的高潮与沮丧的谷底。我持续前进或原地踏步我不断捶首顿足交易帐户经常不堪亏蚀。每当回到医院的工作重新筹措赌本时我大量阅读反复思考进行测试然后又开始进行交易。慢慢地我的交易有了进展可是唯有当我了解胜负的关键并不在电脑中而是在自己的脑袋里这才出现真正的突破。精神病的专业训练让我得以掌握交易的三昧我准备与各位分享这方面的心得。你是否真正渴望成功?我有一位相识已经年的老朋友他的妻子很胖但非常讲究穿着。自从我们相识以来她就在节食希望减轻体重绝不在人前吃蛋糕或者马铃薯但当我走进她的厨房时经常看见她挥舞着一柄大叉子。她说她希望能够有苗条的身材但现在还是与我们当初相见时一样胖为什么?对于她来说短暂的口欲远胜过减轻体重的效益。这位朋友的妻子让我觉察一个现象:许多交易者说他们希望成功却不断从事冲动性的交易在市场上享受短暂的赌博激情。人们总是欺骗自己与自己玩游戏。欺骗别人已经够糟了但欺骗自己将是无可救药。书店的柜台上摆着许多节食的好书但满街上还是许多过重的人。本书将教导你如何进行分析。如何从事交易如何与自己的心灵打交道我可以提供给你知识但动机需要由你自己追寻。关键在于心理层面你可以由技术分析或基本分析的角度进行交易。交易灵感可以来自于政治与经济趋势的第六感。你可以尝试选用“内部消息”或信仰“一厢情愿”的期待。你是否还记得前一次下单时的感受?是否急着进场或担心亏损?当你拿起电话是否三心二意?犹豫不决?当你结束一笔交易是否觉得自己是“诸葛亮”?或“猪一样”?数以千计的交易者他们的感受将汇集为一股巨大的心理洪流驱动市场。离开云霄飞车PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom绝大部分的交易者都不断寻找理想的交易机会一旦进场之后他们便失去控制。或是因为痛苦而不安或是因为高兴而窃笑。他们搭上情绪的云霄飞车错失致胜的基本关键管理自己的情绪缺乏自我克制的能力结果一定是杂乱无章的资金管理。如果你的心智不能掌握市场如果你忽略群众心理的变化那就完全没有机会在交易中获利。所有成功的专业者都了解心理层面在交易之中的重要性。所有失败的业余玩家则忽略这个层面。知道我是精神病医师的朋友或客户都经常问我一个问题这方面的专业训练是否有助于交易。一流的精神诊疗与一流的交易它们具有一项重要的共通点专注于事实以事实看待一切。经营一个健全的生活你必须睁开双眼。若希望成为一位优秀的交易者你也必须睁开双眼。判断真正的趋势与转折不要浪费时间与精力在懊悔或一厢情愿的想法中。男人的游戏?根据经纪商的资料纪录显示大部分的交易者都是男性。我的资料也显示类似的结论(我创办一个教育性的机构“金融交易讲习会”)。大约的交易者是男性。基于这个理由本书通常是采用男性的代名词。当然我绝对没有轻视女性的意思确实有许多成功的女性交易者。在机构交易员之中银行、交易商或其他类似机构的雇员女性的比率稍高。可是根据我个人的经验显示这些少数参与交易的女性她们成功的比率高于男性一个女人需要有非常强烈的动机才愿意踏入这个几乎是男人专属的行业中。交易类似于一些惊险的体育活动。例如:高空跳伞、攀岩或深海潜水。参与者大多是男性女性的比率不足。在这个日益枯燥而平淡的社会中男性受到一些高风险活动的吸引。“纽约时报”曾经引用“密西根大学”社会学家DavidKlcin的评论:“由于工作愈来愈例行化……我们需要在娱乐中找寻成就感。工作愈安全、愈平淡我们就愈需要在娱乐中寻找自我与个人的价值。而冒险与刺激扮演重要的角色。”这些运动可以提供充满张力的快感。但许多玩家经常忽略其中的风险持着草率的心态。奥瑞岗州的整形外科医生JohnTOngue博士曾经提出一份报告发现愈有经验的玩家发生意外死亡的比率愈高因为他们愿意承担较高的风险。一位运动选手若希望享受高风险的活动他必须遵守安全规则。当你降低风险之后反而可以在自我控制之中得到一种特殊的成就感交易也是如此。你可以在交易中获致成功但必须把它当作一种严肃的心智活动。情绪是交易的致命之伤为了确保成功需要采用防御性的资金管理。一位优秀的交易者必须随时留意他的资本就如同深海潜水专家必须留意他的氧气供给一样。PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom本书的结构成功的交易需要仰赖三根支柱:心理、市场分析和交易系统以及资金管理本书将探讨这三个层面。第章将介绍一种管理情绪的新方法这是我在精神病执业过程中所发现的一种方法它显著提升我的交易绩效应该也可以帮助你。第章将讨论市场的群众心理。群众的行为远较个人行为来得原始。如果你了解群众的行为反应便可以在他们的情绪摆荡中获利避免被卷入情绪的洪流中。第章将说明价格形态如何透露群众的行为。如同开卷调查一样社会心理学将被运用到典型的技术分析中。趋势线、跳空缺口与其他的各种图形排列它们实际上都是反映群众的行为。第章将介绍现代的电脑化技术分析相对于古典的技术分析方法指标可以更深入反映群众的心理。顺势指标可以协助判断市场的趋势摆荡指标可以显示趋势何时将反转。成交量与未平仓量也可以反映群众的行为。第章将专门讨论这两个主题以及市场的时间观念。群众的时间观念很短暂交易者若能够结合价格变动与时间的关系将拥有竞争上的优势。第章将探讨股票市场的最佳分析技巧。这对于股价指数期货与选择权的交易将有很大的帮助。人气指标是衡量投资者与交易者对于行情的看法。这是第章的内容主题。群众是一群顺势的动物:在趋势形成的初期往往应该加入群众。人气指标可以告诉你何时应该脱离群众在市场发生重大的反转之前。第章将介绍我个人研究的两种指标。“艾达透视指标”(ElderRay)是一种以价格为基础的指标。衡量市场潜在的多/空力量。“劲道指数”是衡量价格与成交量的综合指标它可以显示市场主导群的力量转强或趋弱。第章将介绍几套交易系统。“三重滤网”是我个人多年来所使用的交易系统。透过这几个系统的解说你可以了解如何筛选交易机会并决定进/出场的价位。第章将讨论资金管理的概念。许多的业余玩家都忽略这项成功的关键要素。如果你的资金管理杂乱无章即使是一套最杰出的交易系统也禁不起短暂的连续亏损。没有适当的资金管理方法而尝试交易就如同赤手空拳穿越沙漠。不利的胜算为什么大多数的交易者发生亏损?被市场掏空口袋?情绪化与草率的交易是其中的两个原因。但还有其他的理由根据市场的实际结构来说大部分的交易者原本就应该发生亏损。佣金与滑移价差是谋杀交易者的两大元凶。大多数的业余玩家或许不相信这点就如同中古世纪的农夫不相信微小的细菌足以让他们致命。如果你忽略滑移价差又与一位收取高佣金的经纪商往来这就PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom如同在霍乱肆虐的期间随意在路边小摊生食海鲜。进场与出场需要支付佣金。滑移价差是交易设定价格与实际成交价格之间的差额。如果你采用限价单成交价格总是你所设定的价格否则就不能成交。如果你急于进场或出场而采用市价单成交价格总是不如于递单当时的价格。业内人士不断由市场中吸血。交易所、主管当局、经纪人与交易问他们都是靠市场讨生活。无数的交易者则默默地贡献。市场经常需要新的输家前来贡献就如同古埃及的金字塔总是需要新的奴隶。交易产业若要蓬勃发展需要有多余的输家前来捧场。交易不是一场零和游戏经纪商、交易所与投资顾问不断进行推销吸引更多的输家前来共襄盛举。这些人总是把期货交易形容为一场零和游戏他们掌握人性的心理。大多数人都认为自己很聪明可以赢这场零和游戏。在一场零和游戏中赢家的所得等于输家的损失。如果你与我就“道琼指数”未来点的走势方向赌$则我们之中有一人会赢$另一个人输$。某位比较聪明的人将在一段期间之内赢得这场游戏。人们相信期货业者对于零和游戏的说法吞下食铒开立交易帐户。他们不了解交易是一场“负和游戏”。赢家的所得小于输家的损失。因为“鸡蛋过手轻三分”期货业者由市场中吸取资金。举例来说赌场的轮盘也是一场“负和游戏”因为赌场大约有到的抽头。所以就长期来说赌客不可能在轮盘中获胜。我们俩也可以来一场“负和游戏”如果先前的$赌局是透过经纪人安排当我们结算时输家将支付$赢家只拿到$而两位经纪人则沿路笑到银行。对于交易者来说佣金与滑移价差就如同是人生中所不可避免的两个负担死亡与缴税。它们降低了生活的乐趣最后也迫使生命结束。交易者在回收任何获利之前首先必须供养经纪人的生计与交易商的设备折旧。“中等以上”的技巧绝对不足够。你必须站在群众的“头肩顶”之上才能够赢取这场“负和游戏”。佣金对于每一口期货契约的交易来回一趟的佣金大约介于$到$之间。大额的交易者透过折扣号子进行交易佣金比较低小额的交易者透过全套服务的经纪商佣金比较贵。业余的玩家不PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom在意佣金的负担他们仅陶醉在丰厚的获利美梦中。经纪人辩称佣金费用仅占根本契约价值的一小部分而已。如果希望了解佣金所造成的真正影响必须由保证金不是契约价值的角度考虑。以单口的玉米契约为例(它代表,蒲式耳的玉米契约价值大约是$,假定你支付$的佣金经纪人告诉你佣金还不到契约价值的实际上你所存入的保证金大约是$。$的佣金相当于是保证金的。这意味着这笔交易如果获利你才勉强可以持平。如果每年交易四次一年的获利率必须是才能够避免发生损失!很少人能够办到这点。对于许多基金经理人来说每年的获利可以让他们的眼珠蹦出来。“些许的佣金”绝对不是微不足道的成本它是成功的主要障碍。对于许多业余的玩家来说交易帐户中的资金有一半以上必须支付每年如果他们能够维持那么久的话的佣金。即使是折扣的佣金它们也是成功交易的一个莫大障碍。在经纪人彼此之间的闲聊中他们笑话那些客户绞尽脑汁而目标仅是希望持平。到处打听最低的佣金大胆讨价还价不要觉得不好意思。我听过经纪人报怨客户太少从来没听过客户报怨经纪人太少。告诉你的经纪人收取较低的佣金才符合他的最大利益因为你如此才能成为他的长期客户。设计一套交易系统尽可能减少交易的频率。滑移价差每当你进/出市场时滑移价差将鲸吞或蚕食你的交易帐户。滑移价差是实际的成交价格不同于你递单当时的市场价格。换言之水果摊的苹果标价是美分但你必须支付美分的价格。滑移价差可以分为三类:普通、价格波动与恶形恶状。普通的滑移价差是来自于买/卖报价之间的价差场内交易员将维持两种报价买进与卖出。举例来说经纪人对于六月份SP的报价是如果你希望根据市价买进价格至少是。如果你希望根据市价卖出顶多可以拿到。由于每点的价值是$。点的买/卖价差代表有$将由你的口袋转到场内交易员的手中。这是你进/出市场所必须供养他们的费用。买/卖报价之间的差价是属于合法的滑移价差在流动性很高的市场(例如:SP与公债)价差很小交投冷清的市场(例如:橙汁与可可)价差较大。根据“交易所”的说法这是你取得市场流动性随时可以逃出市场所必须支付的代价。电子交易系统承诺降低这部分的价差。市场价格波动也会导致滑移价差。场内交易员可以掌握快速变动的行情。当行情发动时滑移价差可能一飞冲天。当SP暴涨或暴跌时可能会有点或点的滑移价差甚至于点以上。第三种滑移价差是纯粹来自于场内交易员的犯罪行为。他们有千奇百怪的手法盗取客户的钱。某些交易员把不理想的交易挪给你PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom自己保留理想的交易。最近有一本书专门描述这类恶形恶状的行为:DavidGreising与LaurieMorse合著的《Brokers,BagmenandMotes》。在一个局促的交易场所内上百名交易员每天相处在一起这很容易形成一种“利害与共的同志爱”换言之一种“我们对他们”的心态场内交易员以绰号来称呼场外的人。把我们视为是次级的人类他们称呼我们为“单子”(Paper)(例如:“单子今天有没有进来?”)所以你必须想办法保护自己。为了降低滑移价差尽可能在活络的市场进行交易避开交投冷清与行情变动迅速的市场。在平静的行情下进场建立部位尽可能采用限价单在特定的价格买进或卖出记录递单当时的市场价格如果必要的话让经纪人到场内为你讨公道。整体的伤害滑移价差与佣金使交易活动类似于在鲨鱼出没的海湾游戏。让我们看看经纪人推销业务时所经常采用的一个例子然后看看实际的情况又如何。他们的说法大概如此:一口黄金期货契约代表盎司的黄金。某个人放空口契约另外五个人分别买进口契约。黄金价格下跌$买方认赔出场每盎司损失$每口契约损失$这位放空口契约的明智交易者也回补部位每口契约获利$总共是$。可是在现实世界里每位输家的损失都超过$他至少必须支付$的佣金。进出的滑移价差可能各为$。所以输家每口契约损失$整体的损失是$。在另一方面赢家放空口契约来回的佣金可能是$进出的滑移价差可能各为$每口契约的获利将减少$口契约是$所以他的实际获利仅有$。赢家认为他获利$但实际收取$。输家认为他们亏损$但实际的损失是$。整体来说桌上的黄金少了$($-$)。这部分的黄金落到场内交易员与经纪人的口袋中任何赌场或跑马场也不敢如此穷凶极恶的抽头!交易者还有其他的相关开销。电脑与报价设备、资料、交易软体、杂志费与书籍包括你现在开读的这本都是来自于交易的资金。寻找一位佣金最低廉的经纪人然后紧盯着他设计一套进出讯号较少的交易系统而且允许你在平静的行情中进场。第一章个人心理为什么从事交易交易表面上看起来很简单。当一位初学者获利时他觉得自己天生奇才所向无敌。于是他开PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom始承担没有必要的风险最后失去一切。人们基于各种不同的动机而从事交易有些合理许多不合理。交易使你有机会在短期之内赚大钱对于很多人来说金钱代表自由虽然他们经常不知道如何处理自己的自由。如果你知道如何从事交易可以安排自己的时间随意挑选工作的地点与生活的环境不需要看别人的脸色行事交易是一场迷人的心智游戏:下棋、扑克与填字等游戏结合为一体交易吸引许多热爱心智挑战的人。交易吸引冒险者排斥保守者。一般人每天早晨起床前往工作午餐休息一阵子再工作回家喝罐啤酒吃晚饭看电视然后睡觉。如果他多赚了几块钱立即存到银行的户头。交易者不喜爱这类的例行生活。愿意让自己的资本承担风险许多交易者都过着孤独的生活他们宁可放弃目前的确定性而奔向不可知的未来。自我的实现大多数人都有一种本能的欲望试图将自己的能力发挥到淋漓尽致。这种欲望配合交易的乐趣与金钱的诱因促使交易者向市场挑战。优秀的交易者通常都很精明而工作认真。他们能够接受新的观念或许有些矛盾。优秀交易者的目标并不在于赚钱他的目标是完美的交易。如果他的交易正确金钱仅不过是成功的表征。成功的交易者将不断磨练自己的技巧完美的交易境界远较金钱重要。有一位非常成功的交易者曾经告诉我:“如果我每年能够更精明半个百分点当我死的时候已经是一个天才了。”自我提升是成功交易者的通性。某位来自德州的专业交易员邀请我到他的办公室他对我说道:“当我在进行当日冲销的交易时如果你坐在目前的位置绝对不知道我当时是获利$或损失$。”他已经到达某种境界获利不会使他高兴亏损也不会让他沮丧。他完全专注于交易的正确性试图提升自己的技巧金钱已经不足以影响他的情绪。除了自我实现之外许多人还有自我毁灭的特性。经常发生意外的驾驶人他的车子老是被撞毁自我破坏的交易者总是摧毁自己的帐户(参考第节)。不论是自我实现或自我破坏的欲望市场都提供无限的机会。这种内在的冲突展现于市场中显然是一种代价昂贵的行为。内心无法取得均衡的交易者经常试图在市场中实现相互矛盾的欲望。如果你不知道自己的方向结果总是处身在一个绝非你所希望的场所。幻想与现实PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom如果一位毫无耕作经验的朋友告诉你他打算在四分之一英亩的农地上耕种食物而且希望自给自足。你大概可以替他算命八成会饿肚子。我们都知道一粒芝麻能够榨多少油是一定的。可是交易经常是成年人发挥梦想的温床。几天以前一位朋友告诉我他打算以$的交易帐户活口养家。当我尝试向他说明这个计划绝对不可行但他立即转移话题。他是一位精明的分析家但拒绝承认这种“密集耕种”是自杀性的行为。由于急着求取成功他势必建立相对庞大的部位只要市场发生一点风吹草动就足以让他出局。一位成功的交易者必定是一位现实主义者他知道自己的能力与极限他了解市场所可能发生的状况知道自己将如何反应。他对于市场的分析绝对不会偷工减料密切注意自己的反应并拟定确实可行的计划。一位专业交易者没有幻想的本钱。当一位业余的玩家遭遇几次挫折被追缴几次保证金他的傲慢与自大将被莫名的恐惧所取代。开始对于市场产生许多奇怪的想法。输家们买进、卖出或错失机会都必须归因于一些怪异的念头。他们就像小孩一样害怕鬼怪而不敢独自经过墓地或察看床下市场的环境最适合培养这类的幻想。在西方世界长大的人经常都有一些类似的幻想。当我在“纽约精神分析学院”进修时甚至有一门课程是“普遍的幻想”。举例来说很多人在孩童时期都会幻想自己是领养而不是父母所亲生的小孩这类的幻想可以解释外在世界何以如此不友善与冷漠。它们或许可以提供安慰但可能因此而无法面对现实。我们的幻想将影响我们的行为即使在意识中并非故意如此。我曾经与数百位交易者谈论这方面的问题。听取这种“普遍的幻想”。这些幻想扭曲了现实妨碍交易的成功。一位成功的交易者必须辨识自己的幻想并彻底离开它们。知识的迷思受到“知识迷思”困惑的输家会告诉你:“我之所以发生亏损这是因为我不知道交易的秘诀。”许多输家都存在这类的幻想成功的交易者拥有某种神秘的知识。这种幻想使得一些交易顾问业与系统销售商大发利市。一位沮丧的交易者经常带着支票簿到处寻找“交易的密诀”。他可以花$的代价买进一套经过测试而“绝对不可能失败”的电脑化交易系统。当这套系统失败之后他又开出另一张支票买进一本“科学手册”。告诉他如何不再成为输家并且能够与月球、土星、甚至天王星沟通而成为真正的赢家。输家们不了解交易在知识上非常单纯它所需要的智识程度绝对不高于割盲肠、造桥或裁判一个案子。优秀的交易者虽然大多很精明但很少是属于知识分子。很多人没有进过大学某些人甚至连高中都没有毕业。一些辛勤工作的知识分子PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom他们在本身的事业上或许有非凡的成就却经常是交易市场中的输家。经纪商的典型客户是:年龄岁已婚大学毕业许多人拥有硕士以上的学位或拥有自己的事业最主要的两种职业类群是工程师与农民。这些知识分子与辛勤工作的人为什么在交易中失败呢?输赢的关键绝对不在于知识或密诀当然也与教育背景无关。资金不足的迷思许多输家认为只要交易帐户的资金再多一点他们就可以成功。所有的输家之所以被三振出局都是因为连续的损失或单笔的严重亏损。当输家出场之后市场往往就反转而朝他预期的方向发展。这位输家希望一头撞死或撞死他的经纪人:只要再给他一个星期就可以捞一笔小财富!输家们认为这些迟来的反转可以确认他们的交易方法正确无误。于是他们又辛苦的赚钱积蓄或借款然后再开一个小帐户。可是故事又重演:输家又被淘汰出场行情又反转而“证明”他的交易技巧只是稍嫌太迟他没有能够留在场内受惠。所以幻想逐渐成形:“只要我拥有多一点的资金我就能够继续留在场内并且获胜。”某些交易者拿着纸上的交易记录向亲朋好友告贷。这些记录似乎显示只要他们拥有足够的资金原本可以大捞一票。可是当他们筹措更多的资金之后结果还是一样市场似乎总是把他们当成笑柄!输家并不是因为资金不足而是心智不够成熟。不论资金多寡他被请出场的时间大概都相同。他过度交易没有妥善管理资金。不论帐户的资金规模如何他总是承担太高的风险不论交易系统多么杰出连续的损失还是带来相同的命运。交易者经常问我一个问题起始交易资本应该多少才足够。他们希望能够禁得起暂时的不利行情。他们认为在赚取任何利润之前首先必须蒙受庞大的损失这听起来似乎像是“国父”的革命最后的成功之前必须先有十次的失败。一位外科医生是否应该先牺牲一些病人的生命然后才能成为割盲肠的专家?一位交易者如果希望度过难关而成功他必须控制自己的损失。任何单笔的交易都不能投入过高比率的资金(参考第章的“风险管理”)。你必须给自己几年的时间来学习如何交易。对于初学者来说帐户的起始资金不应该超过$,任何单笔交易的损失都不可以超过总资本的。由小帐户的廉价错误中学习。输家们或是没有损失的准备或者根本不知道如何处理损失。资金不足的说法仅不过是一个借口让他们避免面对两个痛苦的事实:他们缺乏交易的纪律他们缺乏务实的资金管理计划。资金充裕的帐户确实享有一个优势报价设备与服务的成本相对较小。一位管理数百万美元资金的经理人$,的固定设备仅占总资本的对于$,的帐户来说相同的设PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom备将占总资本的一半。自动导航的迷思假想一位陌生人在车库外向您推销一种自动驾车的系统他告诉你只要花几百块钱买一个电脑晶片安装在车上你就不需要再浪费精力驾车。透过这套“自动驾驶系统”你可以抽空打个盹。在这种情况下你可能会笑着把他赶走。可是如果他是推销一套自动化交易系统你会嘲笑他吗?陷入“自动导航迷思”的交易者相信追求财富可以是一套自动化的生产设备。某些人尝试自行设计自动化的交易系统另一些人则希望花钱买现成的系统。这些人花费多年的时间磨练他们在诉讼、医疗或商业上的技巧却相信自己仅需要花几千块钱就可以购买现成的“罐装能力”。这完全是因为贪婪、懒惰与数学上的无知。过去交易系统是书写在纸张上现在它们经常是磁碟或光碟片。某些系统非常原始另一些非常精密复杂设有内建的最佳化程序与资金管理法则。许多交易者相信只要花几千块钱购买这类的魔法就可以将电脑数码转换为源源不绝的财富这就如同中世纪武士对于炼金术的看法。人类的行为非常复杂不适合被设定为自动化的程序。电脑化的学习系统不能取代老师的功能计算税金的电脑程式也没有迫使会计师领取失业救济金。大部分的人类行为都需要经过判断:机械与系统确实能够提供协助但不能取代人类。许多系统的购买者曾经受到惨痛的教训甚至于成立一个“俱乐部”(Club)这是以许多系统的价格命名。如果自动化交易系统确实足以仰赖你可以搬到大溪地在这个世外桃源过着无忧无虑的生活。你的经纪人会定期寄来支票。截至目前为止唯一自动化交易系统中蒙受利益的人是系统销售者这是一个多姿多彩的小产业。如果他们的系统确实有效他们为什么要公开销售?他们可以自己搬到大溪地让经纪人在支票上填写他们的抬头!另外每个系统销售者都有一些借口有些人说他们热爱程式设计的程度远超过交易。另一些人表示他们销售系统是为了筹措交易资本。市场会变化这将使自动化交易系统成为废物。昨天绝对有效的死板法则今天的表现将不甚理想明天可能彻底无效。当情况发生变化时优秀的交易者会临机应变一套自动化交易系统缺乏应变的弹性充满自我摧毁的倾向。航空公司支付高薪聘请机师它们没有完全仰赖自动化驾驶系统为什么?因为人类可以处理意外的事件。当飞机在太平洋的上空掀掉仓顶或在加拿大的荒原汽油用罄唯有人类可以处理如此的危机。我们可以在报纸上看到这类的报导它们都是仰赖机师的临机应变才得以转危为安没有任何自动驾驶系统可以办到这点。对自动交易系统下资金的赌注就如同对自动驾驶系统下生命的赌注。第一个意外PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom事故就足以摧毁你的交易帐户。市面上确实有相当不错的交易系统但它们必须接受人类的监控必须经由个人的判断进行调整你必须掌握主控权不可以把成功的责任转嫁给交易系统。陷入自动导航迷思的交易者他们希望重温儿时的旧梦。当时母亲照顾他们的温饱与舒适。现在他们希望重建当时的境遇。唯一的任务是什么也不做市场将透过交易系统自动而源源不断地供应获利的奶水。请相信我市场绝对不是你的母亲它是由一群彪悍的男人与女人所构成。他们的唯一企图是夺取你的资金不是把奶水喂入你的嘴内。偶像崇拜交易的动机在于争取自由与独立对于许多交易者而言这仅不过是口头说说而已。一旦面临压力他们就改变立场到处寻找“伟大的领导者”。在沮丧的情况下交易者经常希望各种大师的指点。我是在苏联长大。整个社会把斯大林塑造为伟大的领导者。稍后我们发现他是一个可怕的恶魔但当他还活着的时候大部分的人们都乐于接受他的领导他让人们有免于“自行思考的恐惧”。在每个领域内经济、生物、建筑……等人们都塑造许多“小斯大林”。当我来到美国而开始交易时发现许多交易者都在寻找大师他们心目中的“市场小斯大林”。某个人可以让你致富这种幻想值得我们稍后在本章中另开一节来讨论。睁大双眼进行交易每一位赢家都需要精通交易的三个基本层面:健全的个人心理架构、符合逻辑的交易系统与合理的资金管理计划。这三个基本层面就如同板凳的三支脚缺一不可。三足俱全则可以让你安稳地坐在上面。输家试图以一支脚支撑板凳顶多是两支脚他们通常仅专注于交易系统。交易必须奠定在明确的法则之上。进行交易时你必须分析自己的感受务必确定交易决策在心智上非常健全。另外你必须拟定适当的资金管理办法不可以让连续的亏损迫使你出局。市场大师自从交易市场形成之后大师就一直伴随我们左右。讨论市场狂热的经典作品《ExtraordinaryPoputarDelusionsandtheMadnessofCrowds》在年发行于英国目前市场上还买得到PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom这本书。该书的作者CharledMackay描述荷兰的“郁金香狂热”(TulipMania)、英国的“南海泡沫”与其他的类似事件。人类天性的演变很缓慢目前又有一些新的狂热包括“大师狂热”在内席卷市场。相对于数世纪之前现在的大师狂热蔓延非常快速这需要感谢传讯科技的发展。即使是受过高等教育的知识分子也随着市场大师起舞就如同中世纪虚构福音的信徒。金融市场有三种类型的大师:市场循环折大师、神奇方法的大师与过世的大师。某些大师可以预测市场的重要转折点另一些大师提供“独特的方法”通往财富宝库的最新快速道路还有另一类的大师他们避开当代的批判由另一个世界指导信徒们进行交易。市场循环的大师近数十年来美国股票市场大体上呈现四年一期的循环。显著的空头市场低点发生在年、年、年、年、年与年。股市市场通常会有~年的上涨阶段然后是~年的下跌。在每一个主要的循环中几乎都会出现一位市场循环大师大师的声誉大约可以维持~年的时间。每位大师主宰市场的期间基本上与主要的多头市场相互吻合。一位市场循环大师可以预测所有的重要涨势与跌势。每个成功的预测都会提高他的声誉:因此当他下一次提出预测时将有更多的信徒抢进或抢出。如果愈来愈多的人们认可这位大师他的看法将成为自我实现的预言。当你发现一位炙手可热的新大师时追随他的指示将有利可图。市场上有数以千计的分析师任何时候总有一些手风奇顺的人。对于大多数的分析家来说整个生涯中总有一段神奇的日子这就如同一座破钟每天至少会准两次。品尝过这种神奇精准的滋味之后一旦手风逆转而被市场所淡忘他们将觉得很沮丧。可是还是有一些人偶尔可以成功所以当他们手风转背时仍然持续努力。一位市场循环大师的成功绝对不是仰赖短暂的运气。他对于市场有一套心爱的理论。这套理论循环、成交量、“艾略特波浪”或任何其他的见解通常是发展在他成名的数年以前。最初市场拒绝遵循这位大师的理论。后来市场发生变化数年之内的走势与该套理论环环相扣。于是这位大师的声誉逐渐攀越高点君临整个市场。模特儿也是如此他们的命运随着大众口味而改变。某年是耀眼的金发隔年是狂野的褐发。去年是炙手可热的金发名模今年突然消失在流行杂志的封面上黑发模特儿转为抢手甚至脸上还要有个胎记模特儿不会改变发生变化的是大众的品味。市场大师是来自于市场分析边缘地带的异类他们都不是被公认的分析师。支领薪水的机构分析师都是以饭碗的安全性为主要考量他们都采用类似的分析方法所以不可能出现奇迹般的结果。市场循环PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom大师是拥有独特理论的异类。市场大师的生计通常都是来自于撰写市场分析报告他可以靠着提供建议而致富。一旦成名之后订阅量可能由每年的几百份增加为数万份。据说某位最近成名的市场循环大师他雇用三个人专门处理每天涌入的现金袋。在投资的座谈会中市场大师将被群众所包围。如果你也在群众之中将发现很少人就大师的理论提出问题。信徒们仅需要浸沐在他的光环下就觉得非常满意了。他们可以借此向亲朋好友吹嘘。只要市场的走势继续配合他的理论大师的声誉就可以维持不坠期间通常短于四年一期的循环。在某个时候市场将发生变化而展现不同的步调市场大师继续引用先前百发百中的方法将很快失去他的信徒。当大师的预测不再有效时大众的赞叹将转变为憎恶。一位过气的市场循环大师绝对不可能再成为明星级的人物。在年代初期郭德(EdsonGould)是证实市场的大师。他的预测理论奠基于“联邦准备银行”的政策变动:换言之贴现率的变动。最著名的一条法则是“三步一大跤”:如果FED连续三次调升贴现率这代表银根转紧行情将步入空头市场。在另一方面如果FED连续三次调降贴现率这代表银根转松行情将步入多头市场。另外郭德也发展一套颇具创意的绘图技巧称为“速度线”淡色趋势线的角度是取决于趋势的速度与市场反应的深度。在~年的空头市场中郭德逐渐崭露头角。他对于年十二月底部的正确预测更使声誉如日中天当时“道琼斯工业指数”几乎跌破点。随后价格强劲走高郭德利用速度线预测重要的转折点于是他的光环更是耀眼。可是不久之后美国进入的“资金淹脚目”的时代通货膨胀恶化这是郭德方法所完全不适用的金融环境。在年他已经失去大部分的信徒目前很少人还记得他的名字。新一代的市场循环大师出现于年葛兰碧认为在股票市场中“量是价的先行指标”。当他发展这套理论时葛兰碧是在华尔街的某大证券商工作根据他在自传中的说法这个灵感是来自于厕所磁砖上的花纹他当时正坐在马桶上。葛兰碧把洗手间的灵感带回研究室但市场拒绝遵从他的预测他一度破产、离婚、睡在朋友办公室的地板上。在年代末期市场终于回心转意而全力配合他的剧本卖力演出他的理论也逐渐吸引人们的注意。葛兰碧在美国各地旅行演讲他乘着马车上舞台散发预测报告斥责那些不认同他理论的人。他弹奏钢琴、唱歌、甚至曾经脱掉裤子来说明他的观点。他的预测准确性令人叹为观止:他晓得如何包装自己成为大众媒体最受欢迎的人物。葛兰碧的声望甚至足以撼动股市当他宣称看空行情时“道琼斯指数”在一天之内应声暴跌点就当时的标准来说这是很大的跌幅。可是他逐渐被自己的成功所迷惑。股票市场在年开始翻升但他继续看空行情不断鼓励逐渐流失的信徒大胆放空。然而市场一路攀升而进入年。最后葛兰碧被迫认输开始建议买进。但当时“道琼斯指数”已经上涨一倍他继续发行市场的分析报告但PDFcreatedwithFinePrintpdfFactorytrialversionhttp:wwwfineprintcom操作生涯不是梦wwwfxcom叱咤风云的时代已经结束了。年又出现另一位大师布列希特(RobertPrechter)是以“艾略特波浪理论”专家著称。艾略特是一位穷会计师他在年代发展这套市场理论认为股票市场是根据个主要波浪与个折返波浪而发展每一波浪中还有更小的波浪。如同其他的市场循环大师一样布列希特多年来一直撰写行情分析报告成就平平。可是当“道琼斯指数”向上突破点大关时人们开始注意这位年轻的分析师因为他很早就认为这波段行情将可以到达点。随着在多头市场的奔驰布列希特也成为美国家喻户晓的知名人物在年代的大多头行情刺激下布列希特的声誉不再局限于投资的领域。他经常出现在全国性的电视频道接受著名杂志的专访。在年十月他似乎有些犹豫不决先是发出卖出讯号然后又告诉他的信徒买进当“道琼斯指数”暴跌点之后大众的赞美转变为骂与憎恨某些人认为他必须为这波跌势负责另一些人又责怪他所预测的点目标始终没有到达经过这次的打击布列希特的顾问业务巨幅萎缩几乎处于半退休状态。所有的市场循环大师都具有某些共通的性质。在他们成为超级巨星之前都曾经在行情分析的领域内浸淫数年每位大师都有一套独特的理论一些追随者一些可信度使他在顾问业内勉强度日。虽然每位大师的理论都禁不起数年的考验但这个事实仍然不足以动摇追随者的信心。当理论正确时他成为大众媒体的焦点当理论不再有效时他由媒体的宠儿转为过街的老鼠。当你发现某位大师正在崭露头角追随他通常都可以获利。可是更重要的是如何判断他已经到达巅峰状态。每一位大师都是

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