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“资产运作是加法,资本运作是乘法”:资本“猎人”张宏伟

“资产运作是加法,资本运作是乘法”:资本“猎人”张宏伟

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2009-02-06 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《“资产运作是加法,资本运作是乘法”:资本“猎人”张宏伟pdf》,可适用于战略管理领域

中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:目录中投顾问点评:“资本”猎人的资本运营之路张宏伟其人个人介绍艰难起步进军哈市玩转资本战略放弃东方集团集团介绍东方产业三星拱月解读东方经营数据中国投资咨询网产业研究中心(中投顾问)介绍如果您觉得此电子书对您的同事或朋友有用点击此处本电子书即可发给他她参考!中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:中投顾问点评:“资本”猎人的资本运营之路张宏伟何其人也?年前他是哈尔滨的一个建筑包工头而今天他是中国民营企业典范东方集团的掌门人。在国内企业界他享有“资本猎人”的称号。他的投资口诀“资产运作是加法资本运作是乘法”被愈来愈多的企业人士奉为圭皋。张宏伟究竟是如何运用这一口诀驰骋资本市场的呢?东方集团的资本运作始于年。当时东方集团成为债转股第一个完成股份制改造的民营企业并将下属余家企业中的家组成东方股份公司上市成功。首次与资本市场亲密接触的张宏伟已经明白等待他的将是一场深刻变革东方集团将走上一条不同以往又与众不同的发展之路。年下半年东方集团的资本运营正式拉开帷幕。先是通过系列重组和收购东方集团成为锦州港务(集团)股份有限公司产权重组后的控股单位拥有港务经营管理权和开发建设权后又投资控股新华人寿保险公司参股民生银行和民族证券。年东方集团母公司确定资本运营工作重点是发挥内地、香港和美国三地上市公司的资产置换能力加强资本市场的国际扩张的工作力度。这样在张宏伟的带领下东方集团走上“资产经营与资本运营均衡发展”的扩张之路。企业传统的投资和运作对企业禁锢比较多把资本投入资产通过资产经营考虑产值、利润是传统的企业价值评估。张宏伟认为这一块是必须有的。但是这还不够因为不管什么产业就算你技术附加值再高还是“做加法”。作为一个企业的经营者应有企业的价值经营理念即企业的价值最大化:虽然有时经营亏损但市场价值认同你看的是你将来的发展前景不是你的现在和过去。为了企业价值最大化必须利用资本市场的力量推动产业资本的增值企业的市场价值是在资本市场上由投资者来衡量这个价位在成熟的资本和金融市场是比较有规律的我国的资本市场还未完全成熟不管怎样企业投资时把企业价值经营放在首位具体产品经营可以暂时忽略不计。投资取向、投资理念就是:从产品经营升华到企业即商品把企业当作商品来考虑而不是仅把产品当商品再从企业即商品升华到资本即商品。中投顾问认为现在大多数企业还是用传统的投资眼光去做企业从产品竞争方面来考虑。当把资本变成资产时(如买地)其实都是贬值的。虽然产品科技含量高可能带来增值但是有限。只有产业在国际上永远是创造财富的朝阳行业企业才有可能永远有价值。金融是新经济的核心。一个产业光靠自身的积累发展速度太慢了。资本对产业的推动扮演着重要角色任何一个大型企业都要用资本市场去推动企业的发展。中国企业家对资本市场的认识很少来自书本更多的是实践体验。东方集团上市之后张宏伟算了一笔账:以家下属企业的万资产在第一次发行内部股票时融资万元上市时新发万股票又融资亿元三年两步万净资产变成亿多元什么产业能如此快速增值?由此资本运营的念头在张宏伟脑中萌生用自有少量资产撬动社会更多资产虽然财富所有权分散了但社会财富的支配权扩大了。中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:美国《华尔街日报》在头版介绍张宏伟时曾用过这样的话:“中国民营经济年发展中的代表人物、中国民营投资业的老大。”中投顾问:从年前的一个建筑包工头到目前个人资产已达数十亿张宏伟已成为中国民营企业家标志性人物。在回首东方集团的崛起之路时我们可以说张宏伟正是运用那一套特殊的资本理念缔造了属于他的“东方”传奇!如果您觉得这份电子书对您的朋友或同事有用请将书推荐给他她参考!您可将此文件直接通过邮件发给他她或点击下面链接直接推荐:http:wwwocncomcnServicesrecommendaspID=中投顾问文化服务产业研究部制作出品“金融”行业相关研究报告是您全面深入了解金融行业的最佳工具。相关报告如下:报告主题报告目录银行http:wwwocncomcnreportsyinhangyehtm保险http:wwwocncomcnreportsbaoxianhtm基金http:wwwocncomcnreportsjijinhtm期货http:wwwocncomcnreportsqihuohtm租赁http:wwwocncomcnreportszulinhtm风险投资http:wwwocncomcnreportsfengxiantouzihtm中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn张宏伟其人个人介绍张宏伟年月出生黑龙江省哈尔滨市人哈尔滨工业大学经济管理专业研究生班毕业高级经济师。年月加入中国民主建国会。现任全国政协常委、全国工商联副主席东方集团董事局主席、东方集团股份有限公司董事长、中国民生银行副董事长。年至年东方企业集团董事长兼总经理年至年东方集团董事长兼总裁年至今东方集团董事局主席、东方集团股份有限公司董事长、中国民生银行副董事长年至今第八、九届全国政协委员、第十届全国政协常委年至今全国工商联副主席。曾任东方建筑工程公司总经理东方企业集团总经理具有年的企业管理经验。年获得全国边陲优秀儿女金质奖章年被评为全国十位杰出青年代表。从年前的一个建筑包工头到目前个人资产已达数十亿东方集团的创始人、董事长张宏伟已成为中国民营企业家标志性人物。海外新闻界称他是中国最富有、最具魅力的现代青年企业家被美国《华尔街日报》评为中国民营投资业第一人其精明和稳健令人称道。在国内企业界他享有“资本猎人”的称号。他的投资口诀“资产运作是加法资本运作是乘法”被愈来愈多的企业人士奉为圭皋。艰难起步若论资历在中国民营企业中东方集团算先驱者之一。它萌生于年月比十一届三中全会早两个月。成千上万的私营企业家都有着从自行车到奔驰轿车的经历。张宏伟的创业史是从手推车开始的东方集团的前身是资产为零的建筑施工队。年因父亲被错划为右派张宏伟全家被下放到哈尔滨市呼兰县扬林公社。张宏伟出生在呼兰县南房村一共哥三个当年张宏伟的家中很穷。张宏伟自小就比同龄人懂事父亲过世后洗衣、做饭、挑水、运煤、铲地、播种、割麦、收豆里里外外的活计都落在张宏伟妈妈的肩上因为哥哥在生产队干活弟弟还小张宏伟成了妈妈最好的帮手。年只有岁的张宏伟凭着从舅爷那儿学来的瓦匠手艺早已成了村里的“人物”。他带领的七八十号人可以说都是能工巧匠都是靠盖房子养家糊口的泥瓦匠。从南房大队盖到杨林又从杨林盖到呼兰盖来盖去竟然到了没什么可盖的境地。当时摆在这些庄稼人面前的只有两条路:一条路是回到农田种地另一条路就是走出中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:农村到城市去盖房。到城里去盖房需要有人去闯一闯。张宏伟正是带着乡亲们的希望和重托去“闯”哈尔滨的。一连十几天张宏伟和舅爷跑遍了哈尔滨市七个区中的五个区。因为他们谁都不认识他们不得不像打听路那样打听人家盖不盖房子到头来没一家信任他们。哈尔滨的“大门”不好进两个人茫然不知所措不知不觉走进了一家酒店自顾自儿地喝起酒来。当张宏伟独自举起酒杯时两行热泪不禁“唰”地滚落下来。“难道我们农民不行?钱搭进去不说活儿一星点也没揽着如何回去见江东父老?”这闷酒越喝越苦舅爷还埋怨了张宏伟几句。“走吧。人家要关店了。”张宏伟忍着内心的痛苦强打起精神。然而正待他们即将迈出饭店的门槛时戏剧性的事情发生了。“想包活儿是不是?走跟我走。”原来他们的对话被邻座一位在这吃饭的热心人听到了。于是张宏伟和舅爷半信半疑被拉到动力区酱菜厂办公室。那一刻两个人的心七上八下的等待着酱菜厂杜书记的“判决”。“二层楼的厂房干过吗?”对方用将信将疑的眼光审视着眼前这一老一少两位农民。“没没有。”话刚出口就后悔不迭的张宏伟马上意识到这等于自己把路堵死了可他实在不会撒谎。介绍人在一旁生起气来:“你撒句谎呀干起来不就好说了嘛!好容易给你们找到一个主儿这下倒好一句话给打发了。”介绍人拂袖而去。虽然张宏伟的“实在”令杜书记感到失望没能立刻让他找到工作但同时张宏伟的诚实也给他留下了印象。一连几天张宏伟和舅爷两个人聋拉着脑袋在杜书记办公室门前徘徊着他们想再同杜书记好好说说可又不好意思张口就此回去又实在不甘心。于是他们就一直等候在门口。第二天午休时杜书记走出办公室时发现了他俩却故做没看到径直步入食堂。下午上班晚间下班杜书记出出进进却佯作不知不予理睬。直到第四天张宏伟发现一家工程队正往工地上拉设备。“不好活儿要丢!”他急眼了一咬牙闯进了杜书记的办公室他满脸憋得通红但还是壮着胆子开了腔:“杜书记我可以先不要钱干着看你看好了给钱不好随时撵走算白干怎样?”张宏伟的话儿令杜书记感到意外他不由心里暗暗划算起来。现在施工队虽然有的是但还没听说先干活不给钱可以随时辞退的。这几天张宏伟和他的舅爷虽然是在磨可并不讨厌倒让人感觉到他们的憨厚质朴的品格让人感到可靠。杜书记有心把活儿交给眼前这对农民干可又怕万一出现质量问题自己要担责任。考虑再三杜书记顿生一计:我冒个险先给你们土方干干干完了再说。面对杜书记的恩典张宏伟在感受到片刻的不信任后剩下的只有感激与感动了。他把这土方任务作为自己“进军”哈尔滨的起点。中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:当张宏伟和舅爷喜出望外大步流星奔出酱菜厂大门时他们才猛然想起两个人兜里只剩下元角钱。两个人一路饥寒交迫急三火四地赶回到公社先说服了公社的领导然后开始挨家挨户地游说。乡亲们一听说要到大城市去盖楼心理上就有一些胆怯。一连几天张宏伟脚没停、嘴没闭走东家串西家总算把五六十号人找齐了。出发这天张宏伟站在村口的土岗上颇像一个大将军好不威武。“乡亲们咱们再不能死守着这块土地顺着垅沟找豆包了。咱们人多地少挤在一起受穷啥时能过上富日子?”面对着土岗下均比他年长一二十岁的五六十号人他毫不客气地做起了动员并自告奋勇地挑起了工程队队长的担子!进军哈市这是年月日张宏伟带着他的一支绝无仅有的“特殊施工队”人人自带粮食、蔬菜、行李、锹、镐、筐、木瓦匠工具“浩浩荡荡”地开进哈尔滨。当队伍拉到施工现场时已是后半晌人累马乏大家歇息一下是理所当然的。不料张宏伟下达的命令却是:留下五人搭铺、做晚饭其余人全部到工地挖地槽。他的命令并没有得到众人响应有些人甚至不以为然。张宏伟急了“人家咋干咱咋干不行。人家有工作服挣工资你有吗?人家干小时最多不超过个小时你也这样干?人家个月完的活你也个月完人家找你?”说着说着张宏伟的语气变得严厉起来。愣过神的工友们不约而同地从地上跳起来拾起工具大步走向工地。天刚放亮平方米建筑的地槽已挖成多厘米深。早晨时前来上班的酱菜厂工人都被这鬼斧神工般的工程吸引了。第三天晚上基础所需土方全都挖完比别人快了半个月真是又干净又利落。“这样吧再给你砌筑任务试试吧。”杜书记来了一个走一步看一步。结果只天两层楼的砌筑全部完成又比别人快了半个月。这时对眼前这个年轻人始终有些不放心的杜书记却找来了个明白人要考考张宏伟没想到面对市设计院的一位总工程师张宏伟不仅对答如流而且有许多独到的见解令这位总工程师也颇受启发。他感慨地说:“这工程找人家干算找对了以后不用再找我了。”月末张宏伟的施工队比别人快一年的速度完成了平方米的主体工程。当乡亲们每人衣袋里揣上五六百元“大白边”打道回府时张宏伟却留了下来他用自己的报酬买了两条好烟好酒叩开杜书记的家门。结果杜书记没有收下礼物而是又将平方米的米醋车间也包给了张宏伟。年初春正是中国的农村改革开始向城市渗透的那个时期张宏伟接连拿下几个中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:工程占领了哈尔滨若干建筑市场。之后一个想了好久的问题开始困扰着他:要改变这支队伍的形象。从设计到施工从队伍到装备都应该是自己的。他开始通过各种渠道培养有前途的年轻人通过岗位练兵提高工人技术等级注意聘用城里离退休的设计人员充实自己的设计实力适当注意了设备的购置。队伍也由五十多人发展到五百多人施工工程也由一个酱菜厂“扩张”到有十几个酱菜厂的市食杂公司进而又“占领”了有十几个公司的市第二商业局。张宏伟的能力和信誉首先在市商业部门得到了承认越来越多的“伯乐”发现了这匹“千里马”。张宏伟坚信只要把活干好什么都能改变。黑龙江省商业机械厂共盖个车间一栋办公楼共计万平方米。个车间三个样全是大跨度钢筋预制件工程这不比一块砖一块砖往上垒差一点就安不上。在对张宏伟进行了一番考察看了他的几处“作品”后对方才点头。合同规定年月日工程交付使用。四月的哈尔滨看上去是万物复苏的季节可地下仍有两米深的冻层铁镐落地只砸出一个个白点点。甲方的现场员还时常冲着干活的农民大声喊:“能干就干不能干滚蛋!”结果在年月日平方米办公楼提前个月交付使用个车间主体工程全部竣工。甲方领导深受感动主动提出为乙方设宴庆功。这种事情在建筑业中是绝少见的。从年到年张宏伟的施工队遍布哈尔滨个区拥有工匠多人工程技术人员和管理干部百余人固定资产总值达到二百多万元。这时哈尔滨建筑市场上又出现一道难题。黑龙江省检察院、省商检局、省国外贸易总公司三个大门头要联合盖一个层万平方米的办公楼和万平方米的住宅楼。当时除了黑龙江广播电视大楼层很难找第二份这么高的建筑了。张宏伟率领的呼兰县建筑公司七队最终一举夺标他因此名噪四方成了哈尔滨市的名人。年月日张宏伟领导的哈尔滨东方建筑工程公司宣告成立。年月日张宏伟在北京主持了太阳岛宾馆工程开工典礼。年东方建筑工程公司更名为“东方企业集团”。年月经国家体改委同意改制成股份制企业以原公司净资产折股为万股发起法人股。玩转资本张宏伟经常跟人说:“我总能喝到改革的‘头口汤’”!熟悉张宏伟的人都说张宏伟精力极强思想相当敏锐超前意识强虽然张宏伟是瓦匠出身没有太多的文化但他胆大、心细对当前形势看的很准。年月日作为国内最早进行股份制试点的四家企业之一国家证券委正式批准东方集团股份有限公司股票上市发行成为黑龙江省首家发行股票的企业。中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:年月日东方集团股票在上海证交所正式挂牌上市成为国内第一家上市的私营企业。东方集团股票上市后张宏伟算过一笔账:东方集团年以家下属企业的万资产第一次发行内部股时融资万上市时新发万股票又融资亿元年两大步万净资产变成了亿多什么产业能如此快速地增值?这就是张宏伟“资产经营等于是在做加法资本经营却在做乘法。如果加法和乘法一同做企业自然会像滚雪球般做大做强”最初的思想源泉。在此思想指导下张宏伟逐渐将更多精力由实业经营转移到“用少量的自有资源通过资本经营去撬动更多的社会资源”。尝到了资本运作甜头的张宏伟于年下半年开始其更大规模的资本运作。先是通过系列重组和收购东方集团成为锦州港务(集团)股份有限公司产权重组后的控股单位拥有港务经营管理权和开发建设权。通过对锦州港的重组、收购张宏伟同时拥有了两家中国A股上市公司同时锦州港还发行了B股。年张宏伟通过锦州港投资吉通占有吉通通信股权又开始进入电信投资领域。张宏伟的两家上市公司及东方财务公司为张宏伟的资本运作同时提供融资通道。得意之作收购锦州港对锦州港的收购是张宏伟最得意的一项作品。正是对锦州港的收购使张宏伟由一个传统类型的企业家进入到现代企业家的行列。张宏伟在实施对国有企业收购和改造时其操作经营和资金的运作进展一般都会异常地顺利。张宏伟的典型的做法是先购买目标企业的股权控股后再决定其改组的方案从年开始张宏伟用这种办法对家国有企业进行了兼并重组锦州港就是其中一例。张宏伟认为东方集团产权重组范例首推锦州港项目。锦州港于年开始破土动工到年最终完成前后花了年时间建设。过长的建设周期使锦州港还没开业便已负债累累这使张宏伟有了伸手锦州港的机会而张宏伟同时亦看好锦州这个北方良港的前景。张宏伟认为在中国环渤海经济圈中锦州港最具优势。张宏伟看好锦州港的第二点是锦州港是全国第一个实行股份制的港口机制与体制上的优势使其可以较容易地从竞争中胜出。张宏伟看好锦州港还有一点就是锦州港已是中国A股、B股上市公司具备了很好的资金出口和融资通道。年月张宏伟出资亿元占锦州港股份成为锦州港第一大股东张宏伟同时兼任锦州港董事长。他在接手锦州港后首先将锦州港亿元资产剥离凡属服务性设施全部划归港务局只把住生产一块严格实行政企分开。继而将名生产人员裁减至多人下岗人员一律发放生活补贴在岗人员则完全实行按劳分配。经张宏伟大刀阔斧整改资产置换人员剥离锦州港面貌焕然一新目前锦州港劳动生产率和人均效益均已跃居全国港口之首。张收购锦州港当年即实现利润万元年实现利润万元年万元张宏伟获得丰厚回报。同时张宏伟以锦州港为平台进行资本运作。年月张宏伟通过锦州港出资中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:万元以每股元价格受让彩虹集团持有吉通通信有限责任公司法人股万股占吉通通信总股本的张宏伟以此进入电信投资。张宏伟同时计划将锦州港拿到海外二次上市。张宏伟的锦州港海外上市计划已获辽宁省政府批准。锦州港海外上市计划已引起国际金融公司(IFC)的注意IFC下属之证券投资局提出如果锦州港拿到国外上市愿做主承销商全部包销。锦州港同时还引起了美国铁路和水路系统的最大拥有者CSX以及拥有亿美元资金实力的亚洲建设基金的注意这两家均看好锦州港的港口设施。国际金融公司已做出一项年期对锦州港万美元的贷款计划并表示未来可能购买东方集团股票。在张宏伟的计划中锦州港将成为其吸收国际资本的又一条重要通道。接通国际资本锦州港的收购与改制成功吸引了国际上的注意力东方集团立刻着手引进外资开始了它向国际资本市场的扩展。早在年东方集团就发起筹建财务公司经过一级一级地做通工作最终跑到人民银行总行。年月日经中国人民银行总行批准东方财务公司成立属非银行金融机构是当时黑龙江省惟一的企业集团财务公司。东方财务公司成立以后面临两大难题:一个是如何使财务公司的管理国际化另一个是如何利用国际融资的渠道手段。年东方集团一次性收购美国三家“美国”字头的国有企业这一消息在全世界引起轰动。国际舆论开始关注这家中国的民营企业能用万美金买下美国的家公司一定有不可估量的实力。关于收购动机东方集团现在才首次披露:“在年国内上市成功后我们发现在海外上市也是一个极好的机遇。”东方决策层认为海外融资必须选择高起点向美国进军。但美国的资本市场对东方集团是一块高深莫测之地东方集团已有国际贸易的经验所以打算以贸易起步逐步向华尔街靠拢。东方集团开始谋划收购美国境内的贸易型公司认为这样既可直接做贸易又有上市之壳一举两得。然而东方集团的得意算盘并未如愿以偿。首要原因是“中国概念”在美国股市上急剧衰落中国证监会又与美国证监会签署了一份备忘录对中国企业在美国上市制订严格限制“买壳上市”的思路变得极难操作。这时一家世界银行的中国执行董事顾问加入了东方集团任总裁助理主管东方集团美国公司。他的第一重大贡献是扭转东方集团在美国的发展方向:首选之地从纽约转向华盛顿主攻方向从华尔街转向世界行。在他的牵线搭桥下东方集团财务公司很快与世界银行下属的国际金融公司(IFC)接上头。年十年期万美元的货款协议的签字仪式在北京举行。此类贷款协议的签字仪式在北京可以说是经常发生万美元的贷款在众多的大额贷款、特别是国际银团贷款中也只是一个小数字本没有什么稀奇的。但是由于这次贷款签字双方的特殊性使这笔贷款具有了不同寻常的意义。中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:对于贷款协议的签字双方来说国际金融公司是第一次为一个完全由中国民营企业拥有的金融公司提供融资而对于东方集团财务公司来说这是中国第一家完全凭借自身资信、在无政府担保的情况下筹借外债的非国有金融机构。这笔贷款为非国有金融机构到国际金融市场融资树立了典范也沟通了国际资本流向国内民营业的渠道标志着中国民营企业开始走向国际资本市场。张宏伟说:“万美元的贷款是一个直接收获。更大的收获是东方集团与国际财团双方渠道接通国际资本有可能通过我们源源不断地输入国内。赢得IFC贷款东方集团在国际资本市场上的资信程度也大大增强。”很快张宏伟的话就得到验证。年月东方集团在华盛顿收购一个社区栋套公寓项目资金由东方集团筹措是美国银行贷款。张宏伟说:“美国银行调出IFC对我们的资信评估后贷款谈判进展一帆风顺。”四面出击打造金融帝国除了锦州港张宏伟目前正在全力打造其金融帝国。张宏伟希望将金融业打造成东方集团的另一个业务和利润核心。张宏伟旗下的东方集团财务公司于年月日经中国人民银行总行批准成立属非银行金融机构是黑龙江省惟一的企业集团财务公司。其业务范围:办理集团内部各成员单位的存款及投资业务接受有关部门委托的信托贷款业务向社会发行金融债券及经营外汇存贷款业务。该公司是国内惟一具有外汇经营权的民营企业。为了拿下全国首家企业金融公司的执照张宏伟曾在连续三年时间内不断地“跑部进京”。张宏伟目前已参股新华人寿、民生银行、民族证券是新华人寿第一大股东民生银行的第二大股东。起先张宏伟并没有在意民生银行当其发现民生银行投资价值时时机已失。张宏伟很快转变思路利用民生银行上市前对原有股东的清理通过拍卖市场收购民生银行的股权同时通过协议转让增加其在民生银行中持有的股份。民生银行于年月上市他持有民生银行总股本的为民生银行上市时第二大股东。张宏伟通过拍卖市场收购的民生银行万股权和通过协议转让收购的万股权在不到年的时间内获得超过倍的收益。张宏伟对新华人寿的投资在不到年的时间内亦有超过倍的回报。在张宏伟的筹划下一个囊括保险业、银行业、证券业在内的金融王国已初具雏形。张宏伟在总结经验时曾表示现在有太多的企业家仍旧抱着通过经营资产获取利润的传统经营方式不改而他在选择产业时不是抱着把某个产业做深做透的目的而是看这个产业的未来升值潜力和变现能力、有无国际合作可能性这些决定了东方集团决策的层次、决策的目的、决策的胆识和决策的速度。张宏伟认为作为一个企业经营者既要看产品创造价值的利润同时要看到资本价值这两者结合起来才是一个企业的最终价值。进军能源业从年将银海金业注入上市公司以后张宏伟曾表示将逐步剥离其它资产进军矿中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:产资源行业。事实上从年起张宏伟就已经开始把资本运营的重心转向了境外资本市场。年月日联合能源宣布以亿美元收购了在美国证券交易所上市的TransmeridianExplorationInc。后者的主要资产为哈撒克斯坦的SouthAlibek油田全部权益以及俄罗斯Gasha油田的权益。Transmeridian过去三年均为亏损。联合能源称本次收购是为配合现有的石油资源业务。联合能源是张宏伟年以每股港元的价格收购香港上市公司特时泰而来的后更名为东润拓展集团年月更为现名。张宏伟收购联合能源后其全资BVI公司HeFu持有。但借壳后张宏伟迟迟未有动作直至年该股股价一直在港元左右。年月联合能源宣布以亿元向大股东张宏伟全资拥有的HeFuInternational收购GrandHope名下沈阳大东方置业股权。交易完成后张宏伟在联合能源的持股量由万股增至亿股持股比例由增至。此后张宏伟根据联交所上市规定向公众配售股份使个人持股降至。截止年月日GrandHope综合资产净值为亿港元经调整有形资产评估净值达到亿港元评估溢价超过。以当时股价计算HeFu所持的联合能源股权市值约亿港元而收购前HeFu所持的联合能源股权市值仅为多万港元。这一资产注入使得联合能源市值超百倍增加张宏伟也获得了近百亿港元的身家。年月日联合能源称以每股港元的价格向UnitedPetroleum的股东定向增发亿股作价亿元同时向公众配售亿股募集资金不少于亿元计划将亿港元投入UnitedPetroleum的石油项目。而张宏伟是UnitedPetroleum实际控制人该公司年月于英属维尔群岛成立主营业务为位于渤海湾盆地一项油田项目与中石油的分成权益。从UnitedPetroleumu的财报来看截止年月日没有产生任何收入累计亏损万港元净资产为万港元。从财务状况分析该公司显然价值一般然而评估值却高达亿港元。即是张宏伟借着攀靠中石油就使得估值高达多亿港元。年月中旬收购事项及配售正式完成张宏伟持有总股本的持股量增加至亿股。将资本运作当成一门艺术中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:资本运作是一项金融技术但更是一门艺术。在收购锦州港时张宏伟的思路为之一变:以前东方集团是不断把新项目包装进上市公司达到扩股融资的目的。但把锦州港这样的大项目包装进上市公司太可惜了因为它本身就可以成为一家新的上市公司。年月东方集团融资亿元成为锦州港第一大股东然后注入民营机制管理。年之后锦州港的劳动生产率和人均效益位居全国港口之首东方集团也实现自己的终极战略目标:锦州港成为一家上市公司港口扩大规模的资金已不发愁而且上市后在二级市场上的运作东方集团迅速收回最初投资。国内两家上市公司运作成功张宏伟并不认为“天生具备高瞻远瞩的素质”他坦言:“东方集团在搞资本运作时连概念都不清楚。企业发展需要资金有了钱可以搞项目运作中用小钱撬动大钱就这样趟进资本市场。我们是从微观到宏观实践真知升华到理论认识。”张宏伟已经真正领悟到资本运营的真谛“单做产业经营是滚雪球的做法一加一等于二不能迅速扩张规模以占领市场空间单做资本运营可以一变百但也可能百变一易生泡沫则风险太大我们惟有一手抓资本一手抓产业利用资本运营与资产经营的双驱动随时自由洗牌。”张宏伟也把这种资本运营的技巧成功地运用于跨国经营上。在香港张宏伟实现“买壳上市”直接收购一家上市公司从内地重组大中型项目装进上市公司以项目扩股融资再重组进去新项目。如此循环这家空壳上市公司将装进一批优良项目股票自然升值东方集团赢得资本利润。在南非张宏伟则“造壳上市”东方集团与南非大企业合作兴建公顷的“南非东方工业园”目的是把中国饱和的加工能力引到南非协议签定的同时便将工业园在南非约翰内斯堡交易所上市以股票融资支持这一项目。资本运作不单纯是上市融资年东方财务公司成立属非银行金融机构可以向社会发行金融债券及经营外汇存贷业务还可以接受别的企业的委托投资贷款业务。当时东方集团有很多项目急需大笔资金比如上锦州港项目太大很难包装进东方股份公司使其自身成为新上市公司要有三年良好业绩向银行借贷也很难而财务公司就是“小银行”融资容易就可以金融资本支撑产业发展。后来张宏伟发现金融增值远远超过产业增值。财务公司就承担起双重职能项目需要资金就去融资平时就拿别人资金放贷利滚利。财务公司给张宏伟的启示是:直接融资搞上市公司间接融资搞金融企业组建融资管网拓展金融职能。很快东方集团拥有上市公司、财务公司、保险公司金融工具基本齐全。当国内融资系统形成后公司又对海外资金产生浓厚兴趣开拓通向国际资本市场的一条管道。东方集团先与国际财团对接国际金融公司(IFC)每年计划向中国提供大笔贷款但一直没有好的项目和合适的人选来疏通这条管道。IFC的意图正中张宏伟下怀:国内的民营企业资金短缺东方集团可成为中国非国有经济获取国际资本的中介充当一个转贷机构向国内高成长的中小企业提供中长期外汇贷款。在最初的接触中张宏伟发现IFC贷款条件相当苛刻他才明白IFC为何每年有贷款额度节余。中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:IFC一位副总裁曾对张宏伟说:“从前在中国做项目时许多企业不想披露财务报表总是掖掖藏藏或者弄一些虚假数字其实根本隐瞒不住。IFC长时间交涉也无法获得真实情况便失去耐心和信心。”闻听此言张宏伟咬牙忍受长达年的考察IFC第一次在无政府担保下为中国非国有企业提供银团贷款东方财务公司成为中国第一家筹措外债的非国有金融机构。张宏伟感慨:“我们完全与他们对接IFC看透了东方集团才给万美元更重要的是东方财务公司赢得一种业务资格的国际认定东方集团在国际资本市场上赢得一种资金。”当东方集团在美国组建由华人发起的亚联商业银行以及张宏伟收购华盛顿套公寓在美国融资时“美国金融机构调出IFC对我们的资信评估后谈判进展一帆风顺。”张宏伟这样说。张宏伟是凭元搞建筑施工队起家的。但他说:“一个企业发展到一定阶段关键不是资产规模有多大而是有没有融资投资系统。开始我们只有劳务利润后来有了贸易利润和制造利润现在东方集团赢得投资利润这是高于社会平均利润的回报。我们一脚踏在国内和资本市场一脚踏在国际资本市场但有了钱不能玩泡沫需要实实在在的产业支撑资本与产业双洗牌以金融职能给项目输血以优良项目形成造血。我们既不想手里攥一大把钱也不想旗下揽一大堆企业而是始终盯住手中资产的获利能力和变现能力。而资产规模只是账面数字失去创造价值能力的资产等于没有价值今天亿明天个亿没人买更是一堆破烂。”战略放弃如果说改革开放三十年是一场球赛那么上半场张宏伟基本上走的是实业家路线。年张宏伟领一帮乡亲拎着泥桶扛着铁锹走出呼兰县杨林乡开始承包建筑工程。年东方建筑工程公司成立。年月日张宏伟任董事长的东方集团成为中国第一家上市私营企业一举融资约亿元。从此张宏伟开始了作为投资家的下半场。“这个世界是资本的江湖不是实业的江湖。”张宏伟说。作为“中国民营企业第一人”他曾创造过诸多的“第一”不过真正让江湖记住的还是张宏伟突破国企垄断领域的种种超前之举。从年入股锦州港开始张宏伟这只“海面下的巨鲸”以机敏过人的嗅觉和行事能力谋局进入港口、金融、电信(参股吉通未果)和零售业。可是临近三十年下半场终局的哨声吹响那个张所长袖善舞的“资本江湖”似乎正在离他远去:被迫卖掉问题重重的新华人寿向外资出让自己念兹在兹的东方家园的股权而最早进入的锦州港则在辽宁省政府的意志下被“塞”进了第二大股东大连港集团。“单凭建材和金融这两项我们也能在年进入世界强。”这是年张宏伟说过的话。不过四年过后物是人非。建材卖了保险卖了年世界强的榜单上也没有东方集团的名字。倒是刘姝威对于东方集团年上半年年报的分析更接近中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:现实“公司原主营业务建材出现明显下降同时该项业务已经长期亏损。未来将以对锦州港和民生银行的投资作为利润主要支撑。”“张宏伟将东方家园的股份卖给了外资。”江湖上多年的传闻终于变成了现实。东方家园在全国有家门店规模仅次于年与其同时在中国起步的欧洲建材连锁巨头百安居位居全国第二不过却长期亏损。业内人士指出张败给了百安居、家得宝等外资巨头强劲、快速的扩张更败给了自身的经营管理能力。不过东方家园并不像当年所热烈讨论的卖给了家得宝或百安居而是卖给了外资投资基金。瑞寰资本控制的ARCH投入万美元约合亿元人民币持有了东方家园家居建材商业有限公司股权。而东方家园家门店的物业管理业务等注入东方家园另一子公司东方家园实业有限公司上海正大景成企业发展有限公司受让其股权。张宏伟解释瑞寰资本是专门做零售业投资的外资投资基金正大景成是内资。东方家园分拆成建材零售和相关物业管理(国家政策限制外资进入物业)两部分分别引资。锦州港的情况也发生了变化。年月张宏伟再度当选为锦州港董事长“这是又一次历史使命因为大连港进来了。”早在个月前锦州港向大连港定向私募亿元。此后第一大股东仍为东方集团但持股比例从之前的摊薄至第二大股东易主为大连港集团有限公司持股。“大连港集团进入锦州港实际上是辽宁省政府的意志因为它不希望两个港口竞争除了两个港口的合作还有两个城市的合作。”新华人寿张则彻底失去。纵横驰骋于资本市场十多年张宏伟有赖左臂右膀关国亮可惜张自己也败给了关国亮。年关开始任职新华人寿董事长此后历年擅用新华人寿资金累计近亿元于年底被羁押。东方实业所持新华人寿的股权也被保险保障基金以每股元的价格悉数购买以瓦解关的关联公司。张宏伟称这笔钱直到今天他才拿到一小部分大部分还没有拿到。关国亮曾是张宏伟的属下不过张提起关的时候依然客套地称“关总”。“所谓百年老店我养猪就几百年都养猪了?对我来讲不是这样的。我今天养猪明天可能就养牛了。对我而言什么都是商品企业就是商品。”这是圈中熟悉的张氏逻辑。由是观之张宏伟的“卖”本不值得惊讶。但和张宏伟惯有的“企业商品论”相矛盾的是他对东方家园的品牌依然保持深厚的情感“引入外资不等于把东方家园卖掉了。百安居、家得宝跟它们合作的时候它们要把你吃掉。品牌是生命。我现在和外资合作保留品牌。”“我卖一般是引入合作者进来对企业发展创造价值再增值。”张宏伟认为自己有别于卖掉汇源全部股份的朱新礼。不过充满矛盾色彩的张宏伟又表示还会继续稀释东方集团在东方家园的股份“除了金融和资源领域其它的我不想做了。”语气中透着无奈。中国领先的行业研究、投资咨询专业机构wwwocncomcn中投顾问:《资本“猎人”张宏伟》电话:踏入“禁区”在和君创业总裁李肃看来张宏伟是中国第一代从实业家转成投资家的企业家更是政治家和企业家的结合体。“并且敢于创新很擅长找中间结合点。律师带我去和他谈的时候他的基本思路就是你给我论证合法在哪儿?边界在哪里?他不在法律外做事但又绝不局限于现有的政策法律。”张宏伟自己也说“第一是商业判断第二是政策判断第三是法律判断。在法律框架之内在政策上没有说不允许就可以做。我们进入锦州港的时候没有政策说民营企业让不让进我们就进入了。”“现在如果我们还想进入锦州港这么大一个海港的话基本上是不可能了。因为资源有限跑马圈地已经圈完了。”对于当年的决策张宏伟犹自庆幸。张行事被形容为“下手快下手猛出手大”。“我只投那些最后能卖给外国人的产业。”张宏伟曾经直言不讳。据此不难理解为什么张宏伟比别人更早、更多进入了直到今天民资依然少有涉猎的国有资本垄断的港口、金融等领域。他在和外资赛跑。及至今日新华人寿的成立仍有不为人知的前传。现任摩根大通

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