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每日晨会集锦081009

每日晨会集锦081009

zhangzeyi
2008-10-31 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《每日晨会集锦081009doc》,可适用于高等教育领域

每日机构晨会集锦银河财经信息中心星期四【策略研究快报】研究机构大盘观点和投资策略银河证券“三率一税”下调将有利于增强投资者信心维护股市稳定建议关注银行、房地产等受益最为明显的行业谨慎关注钢铁、建材、化工等资产负债率较高的行业以及受市场回暖证券行业蕴含着阶段性机会。但是由于国际金融市场动荡经济增长和企业利润增长下滑势头仍未改变市场可能存在反复短期上行空间仍会受到抑制。光大证券我们认为在周边市场暴跌格局不断加剧的影响下沪深市场的再度走弱或将难以避免短期走稳有赖于周边态势的平稳和国内利好政策的进一步推出。在周边市场风险急剧释放的过程中投资者仍应将控制仓位作为回避风险的首选。天相投顾利率、准备金率双降符合预期。主要目的是配合美国救市同时也是应对经济周期下滑、货币内生性紧缩的需要。备金率下降和利率下降将刺激银行信贷增加但在对银行信贷仍实施信贷额度管理的情况下这一效果会非常有限。为了保证刺激信贷的效果能够落到实处我们预期接下来会取消银行信贷额度。除了货币政策的放松之外我们前期报告中提到的其它保证经济软着陆的政策也会相继出台主要包括提高个人所得税起征点全面推开增值税试点。央行下调存款贷基准利率和准备金率对债券市场利好。国内股市回稳有待海外市场稳定。东方证券金融板块和超跌的周期性板块值得重点关注。随着奥运影响因素的消除在各项财政和货币政策的支持下季度经济有望大幅反弹将有助于扭转前期对于经济前景过于悲观的预期。周期性股票存在较大结构性纠错机会非周期性股票的相对吸引力则相应降低。尤其是受益于政府投资和灾后重建的基建、受益于成本压力回落和产业结构调整方向的中下游周期性行业。重点关注机械设备、建筑建材、房地产、电力。同时部分超跌的优质金融股当前股价包含了过多的金融厌恶情节在国家全力维护金融市场稳定的政策支持下也蕴含着一定的投资机会。结合国企增持回购以及融资融券政策投资风格上偏好大盘、国企类个股。海通证券在紧急关头中央采取积极应对措施来防止经济下滑风险尽管短期内存款的实际利率不能较大力度地引导资金流向股市但是长期来看有望在后续的经济措施推出下缓解市场对于经济的担忧、从而改变投资者的看法有一定的积极意义。不过在全球通缩阴影的困扰下该举措力度虽然较大、但和其他国家央行的动作相比也不能算大仍然无法彻底根除市场的疑虑后续货币政策是否能够持续松动也仍然未知估计大盘冲高力度有限。中金公司联合的降息有助于降低借贷成本能够一定程度缓解借贷压力但对缓解市场担心的对手风险作用有限并非对症之药。全球主要发达国家金融市场联系紧密不同国家干预力度的不同可能造成额外的市场波动。因此降低对手风险、缓解市场流动性紧张更好的措施应该是主要国家的协调行动。港股市场:市场流动性紧张局面缓解股市才可能企稳。A股市场:政府保增长显决心利好股市但难阻经济向下趋势反弹有限反转尚远。兴业证券短期股市仍有反复关注海外市场和十七届三中全会货币政策放松的影响应该强于单纯的股市“救市”政策。因为前者对于实体经济和股市都有影响超预期的政策放松对于投资者的信心的恢复更有帮助。以银行为例。本次央行通过调降“两率”估计短时间内对刺激银行贷款影响有限。但是存款和贷款利率一起下降必然使得市场对银行的预期好于此前贷款利率单边下降时。然而海外市场继续暴跌反映全球投资者信心极度悲观会制约A股的反弹。【行业研究快报】研究机构行业名称分析理由和结论重点公司推荐海通证券保险行业考虑到国外经济形势继续严重恶化和国内经济下行风险增加、保险行业短期缺乏催化剂且投资环境严重恶化我们仍维持保险行业“中性”的投资评级。为了寻找保险公司的估值下限我们使用寿险业务倍EV、其他业务倍PB的估值方法对应中国人寿、中国平安和中国太保最谨慎估值分别为元、元和元维持中国平安“增持”、中国太保“增持”、中国人寿“中性”投资评级。天相投顾煤炭行业近期小煤矿屡发安全事故这给安全生产提出来更高的要求使得加强关停整顿和提高行业的集中度的必要性大大提高。我们认为整合小煤矿和提高行业集中度是煤炭行业中长期的发展趋势同煤集团、山西焦煤集团等区域龙头将长期从中受益大同煤业()、西山煤电()作为两家集团旗下上市公司也将间接从中受益。国信证券食品饮料我们对行业仍然维持之前的两个判断:一、需求放缓取代成本上涨成为主导行业未来发展方向的决定性因素二、大众消费品的相对投资价值将会凸显。重点关注成本下行显著的啤酒、肉制品和速冻食品行业继续推荐“双汇发展”、“燕京啤酒”、“三全食品”和“贵州茅台”。【公司研究快报】公司券商名称论分析理由和结新疆众和()银河证券公司是具有技术优势的有色金属深加工企业。公司的电子铝材加工业务的技术已成熟未来规模将稳步增长。预计年的高纯铝、电子铝箔、电极箔的产量都增长约电子铝箔的利润比例越来越高成为推动业绩增长的主要驱动力。我们计算的公司的合理估值为元但由于在经济放缓和原材料价格下跌的背景下公司的下游订单及电子铝材价格都具有很大不确定性首次给予“谨慎推荐”的投资评级。东百集团()海通证券从我们跟踪的情况来看对于影响公司利润的其他两个主要因素综合毛利率水平和费用控制我们仍持正面看法:综合毛利率水平基本趋于稳定或略有提升、费用率随着销售的增长稳中有降。我们维持对公司主业、和元的盈利预测(-结算的房地产业务可能将增厚公司当期EPS)。当前股价相对于年Pe仅为倍建议投资者可积极增持。中兴通讯()中金公司财政部关于“年度会计信息质量检查结论和处理决定的公告”追溯调增年净利润或约万元达到亿元每股收益调增至元。我们认为投资者不必要因为该公告恐慌对公司其实是正面影响原来过于谨慎的会计政策会适当放宽计入更多的利润。按照今日早盘A股和H股分别人民币元和港币元的收盘价对应市盈率分别为A股倍和倍H股倍和倍具有较强估值吸引力建议投资者逢低介入重申“推荐”的投资评级。方圆支承()申银万国们预测公司年实现净利润、、亿元EPS分别为元、元、元净利润复合增速。我们看好回转支承行业中长期发展公司作为行业龙头必将分享行业长期增长。运用三阶段FCFF模型和PE估值公司合理价值元我们取其中间值元目前股价元还有的上升空间首次评级给与“增持”评级。万科A()东方证券公司月份新增项目个合计新增权益建筑面积土地储备万平米支付地价亿元。万科新获土地储备的进度仍然没有加快显示出公司对土地市场仍旧谨慎的判断。我们初步预计万科年EPS元目前年动态PE倍年EPS约为元年动态PE为倍公司年中报每股净资产元按此计算的PB约为倍考虑今年业绩增长年动态PB约为倍。我们维持对万科的“买入”评级。兴化股份()兴业证券国内最大的硝铵企业产能将翻倍。公司目前硝铵产能为万吨实际产量可达万吨公司IPO募投项目可望在年月完成届时公司硝铵总产能将达万吨在国内市场地位将更加巩固。除此以外公司还将拥有万吨浓硝酸、万吨复合肥的生产能力。预计公司、、年EPS分别为、、未来年复合增长率在左右考虑到还有数量庞大的资产注入预期我们给予“推荐”评级。水井坊()天相投顾去年同期公司归属母公司净利润为亿元今年上半年公司净利润同比增长我们预计公司前三季度归属母公司净利润增幅在左右预计EPS为元。公司业绩的快速增长主要来自于毛利率提高带来的盈利能力提升、所得税率下降以及费用率呈现刚性下降等三个方面其中所得税率下降对净利润增长贡献最大。测算白酒业务我们预计年EPS分别为元、元和元对应动态PE分别为X、X和X预计“蓉上坊”房地产项目贡献年和年EPS元和元。目前估值优势突出维持对公司的“增持”评级。免责申明:本报告所载的全部内容只提供银河证券内部参考之用并不构成对客户的投资建议并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。本报告是据实转载银河证券和其他机构晨会纪要内容及观点。但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容是据实转载银河证券和其他机构晨会纪要内容。在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议。中国银河证券股份有限公司财经信息中心地址:湖北省武汉市武昌区新民主路号邮编:电话:传真:Email:whcjchinastockcomcn

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