AETOS艾拓思：人民币汇率风险的决定因素

AETOS艾拓思：人民币汇率风险的决定因素AETOS艾拓思：人民币汇率风险的决定因素改革开放以来，人民币汇率的变化先是经历了从80年代初至93年底的逐级大幅度贬值阶段，每一美元兑换人民币从1.7元到8.7元左右。从93年开始，人民币实行有管理的浮动汇率制，在这期间，人民币汇率一直处于稳中有升的状态。影响汇率变动的因素主要有两方面：一是由于外汇管理体制的变动而出现的体制风险;二是由于基本经济变量的波动而产生的风险。由于人民币汇率制度的变迁，影响汇率风险的因素逐步从体制因素向市场因素转变。从下面几个因素我们来看人民币存在风险的决定因素。人民币汇率与宏观...

AETOS艾拓思：人民币汇率风险的决定因素改革开放以来，人民币汇率的变化先是经历了从80年代初至93年底的逐级大幅度贬值阶段，每一美元兑换人民币从1.7元到8.7元左右。从93年开始，人民币实行有管理的浮动汇率制，在这期间，人民币汇率一直处于稳中有升的状态。影响汇率变动的因素主要有两方面：一是由于外汇管理体制的变动而出现的体制风险;二是由于基本经济变量的波动而产生的风险。由于人民币汇率制度的变迁，影响汇率风险的因素逐步从体制因素向市场因素转变。从下面几个因素我们来看人民币存在风险的决定因素。人民币汇率与宏观经济体制 a、物价变动对汇率风险的影响：由于中国是一个由计划经济向市场经济转轨的国家，中国经济的总供给和总需求往往处于一种“双重非均衡”状态，一方面供大于求，另一方面有效供给不足。物价变动必然会对开放经济下我国产品的市场竞争力带来影响。毫无疑问，物价上涨必然会要求本币贬值以维持产品的市场竞争力。如果物价上涨是一种经常性的情况，那么至少在理论上要求人民币汇率经常向下调整。 b、货币供给量的变动对人民币汇率的影响中国经济中名义货币增长量的不断增长主要有以下两个方面的原因： (1)中国经济的货币化过程需要有货币增量的注入。在经济发展过程中往往会造成对货币的扩大需求。 (2)货币需求的边际效用问题。指随着货币供给的增长，市场主体的需求满足程度会逐步降低。得出一个基本结论是中国经济中货币扩张处于一种常态，使作为货币价格的汇率具有不稳定性，在理论上人民币有贬值的压力。

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