null人壽保險業資產負債管理之運用人壽保險業資產負債管理之運用郝充仁
淡江大學保險經營研究所null
壽險市場的變化：
(1)總體經濟的變化－利率的快速變化
(2)人身風險的變化－退休產品的興起
(3)金融產業的變化－銀行保險的結合
結果：
保險公司的資產負債管理受到重視
方式：
利用存續期間來衡量
壽險業資產占金融機構資產比率表 壽險業資產占金融機構資產比率表 人身險保險密度、滲透度表人身險保險密度、滲透度表人身保險費收入統計表
人身保險費收入統計表
人身保險業資產負債表人身保險業資產負債表人身保險業資金運用表(1/2)人身保險業資金運用表(1/2)人身保險業資金運用表(2/2)人身保險業資金運用表(2/2)nullnull系統風險
再融資風險(Re finance) (利率上升)
再投資風險(Re investment) (利率下跌)
到期日配合利率上升 (cash out)利率下跌 (負債＞資產) AssetLiabilityLiabilityAssetnull
存續期間之意義：
資產或負債的平均期間：
：cash flow r：market yield
null 0 1 2 3 4 5 6 80 80 80 80 80 801000r=8%null(1)到期值增加 存續期間增加
(2)利率增加 存續期間降低
null
存續期間的經濟意涵：
存續期間衡量利率變化量，對資產、負債價格變化的敏感度
null債券價格三大定理債券價格三大定理債券價格與殖利率成反向關係。
到期期間愈長，債券價格對殖利率的敏感性愈大。
低票面利率債券之殖利率敏感性高於高票面利率債券。債券價格與殖利率之關係債券價格與殖利率之關係利率與債券價格呈反比，即若利率上揚則 債券價格下跌，利率下跌則債券價格上漲利率上揚票面利率利率下滑溢價:價格上揚價平折價:價格下跌到期期間不同的債券，其價格變化與殖利率的關係到期期間不同的債券，其價格變化與殖利率的關係票面利率不同的債券，其價格變化與殖利率的關係票面利率不同的債券，其價格變化與殖利率的關係null
資產負債的免疫策略：
nullnullnull
Question：
(1)大公司與小公司受利率影響程度？
(2)為何會發生利差損？
(3)生存型商品與保障型商品，對利率變化的 影響
(4)傳統保單 存續期間長
投資型保單 無存續期間
(5)利率上揚，保險公司經營策略？
(6)利率下跌，保險公司經營策略？
nullALM現階段方法
代表性的資產負債管理方法包括：
現金流量檢測(CFT)
動態償付能力檢測(DST)
現金流量匹配
免疫理論
財務狀況報告(FCR)
風險資本額(RBC)
動態財務
分析
定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析
(DFA)
随機資產負債模型等。
資料來源:保險財務評估與監理
浙公网安备 33021202002483