投资基本面分析问答

期货投资咨询考试习 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 集 第三章 期货投资基本面分析 1．需求与供给的含义是什么？ 需求是在一定的时期，在一既定的价格水平下，消费者愿意并且能够购买的商品数量； 供给是在某一时间内和一定的价格水平下，生产者愿意并可能为市场提供商品或服务的数 量。 2．需求的变动与需求量的变动有何区别？ 通常将价格变动引起的需求数量变动称为需求量变动，而将价格之外的因素（人口的自然增 长率，收入增加、消费者偏好、通货膨胀、预期和替代品价格等）导致的需求数量的变动称为需 求的变动。在图形上，需求量的变动是在一条需求曲线上移动，而需求的变动是需求曲线的左右 移动。 3．供给的变动与供给量的变动有何区别？ 通常将价格变动引起的供给数量变化称为供给量变动，而将价格之外的因素（生产成本、政 策、一国的政治情况、国际关系及战争、气候条件、市场结构、通货膨胀和预期等）导致的供给 数量的变动称为供给的变动。在图形上，供给量的变动是在一条供给曲线上移动，而供给的变动 是供给曲线的左右移动。 4．什么是需求的价格弹性？什么是供给的价格弹性？ 需求的价格弹性是指“需求量变动的百分比”除以“价格变动的百分比”。 供给的价格弹性是指“供给量变动的百分比”除以“价格变动的百分比”。 5．决定需求价格弹性的因素有哪些？ 决定需求价格弹性的因素主要有替代品的丰裕程度和支出比例，另外弹性大小与考察时间长 短也有很大的关系。 6．农产品和工业品的供给曲线特点有何区别？ 农产品供给曲线：农产品的供给通常以作物年度作为度量时间。当收获期结束后，当期的产 量就已经确定，当期的最大供给量等于当期产量与上期期末库存量之和。当农产品价格太低时， 有些农场主会产生一定的惜售心理，但如果考虑农产品存储所需要的存储费及数量和质量的损 耗，存储的成本并不小。更重要的是有些农产品没有办法存储或长期存储后根本不具备经济性。 比如，有些农产品如蛋类和马铃薯是容易腐烂的，无法长期存储。又如，对活牛与活猪来说，一 旦达到销售重量之后，除了短暂的延迟外，不论价格如何，生产者都不得不将其送到市场上去销 售。对于这类难以存储的商品而言，其供给量在收获期内几乎是固定的，换言之，供给量不会因 价格低而少，也不会因价格高而多。其供给弹性几乎为零，其供给曲线将退化为一条与纵轴平行 的直线。 工业品供给曲线：期货交易中的工业品主要有金属和能源两大类。工业品的特点是采用连续 化生产方式，没有明显的年度界限，但同样有正常的库存。库存变化既是供给量大小的标志，也 是需求量大小的重要指标。同一种工业产品，在不同阶段其供给弹性大小也不同。一般而言，当 生产能力利用不充分，即闲置能力较大时，供给弹性比较大；反之，当生产能力充分利用，闲置 能力较小时，供给弹性就较小。这时，由于短期内扩大供给的能力有限，价格的上涨幅度会非常 惊人。 7．均衡价格的含义及如何决定？ 均衡价格的含义：指一种商品需求量与供给量相等时的价格。这时该商品的需求价格与供给 价格相等称为均衡价格，该商品的需求量与供给量相等称为均衡数量。 均衡价格是在市场上供求双方的竞争过程中自发地形成的。均衡价格的形成也就是价格决定 的过程。因此，价格也就是由市场供求双方的竞争所决定的。需要注意的是，均衡价格形成，即 价格的决定完全是自发的，如果有外力的干预（如垄断力量的存在或国家的干预），那么，这种 价格就不是均衡价格。 8．供求定理如何决定商品期货价格？ A．需求变动对均衡价格的影响：需求增加，均衡价格上升，均衡数量增加；需求减少，均 衡价格下降，均衡数量减少。结论是：需求变动引起均衡价格与均衡数量同方向变动。 B．供给变动对均衡价格的影响：供给增加，均衡价格下降，均衡数量增加；供给减少，均 衡价格上升，均衡数量减少。结论是：供给变动引起均衡价格反方向变动，均衡数量同方向变动。 9．什么是蛛网理论？蛛网理论的三个假设是什么？ 蛛网理论是一种动态均衡分析，其运用弹性原理解释某些生产周期较长的商品在失去均衡时 发生的不同波动情况。 蛛网理论的三个假设：一是从生产到产出需要一定的时间，而且在这段时间内生产规模无法 改变；二是本期产量决定本期价格；三是本期价格决定下期产量。 10．如何用蛛网理论分析农产品？ a.收敛型蛛网。当农产品供给弹性小于需求弹性时，价格和产量的波动越来越弱，并逐步收 敛，最后趋于均衡 b.发散型蛛网。当供给弹性大于需求弹性时，价格与产量的波动越来越大，价格和产量离均 衡点越来越远，不能趋于均衡 c.封闭型蛛网。当供给弹性等于需求弹性时，价格与产量的波动始终按同一幅度进行，波动 幅度既不是越来越小，也不是越来越大。价格与产量既不能回到均衡点，也不会离均衡由点越来 越远。 农产品生产具有很强的周期性。农业生产者在确定播种规模时，很大程度上会受到当期价格 的影响，而生产规模确定后又很难更改。因此，在现实中农产品价格很容易发散型蛛网波动的状 态。 11．影响期货价格的共同性因素有哪些？ 影响期货价格的共同性因素包括：库存、替代品、季节性、自然因素、宏观经济形势及经济 政策、政治因素及突发事件、投机等。 12．期末库存与供求之间是什么样的关系？ 从一国的供求数量来看，期末库存与供求之间的关系式为： 期末库存=期初库存+当期产量+当期进口量-当期出口量-当期消费 其中，期初库存、当期产量、当期进口量着三项为当期可供应量；而当期出口量和当期消费 为当期需求量。如果当期可供应量大于当期需求量，则期末库存势必增加，反之，则期末库存势 必减少。 从全球范围内考察，期末库存与供求之间的关系式为： 期末库存=期初库存+当期产量-长期消费 其中，期初库存、当期产量为当期可供应量；而当期消费为当期需求量。如果当期供应量大 于当期需求量，则期末库存势必增加，反之，则期末库存势必减少。 13．替代品对期货价格有何影响？ 一般而言，替代品与被替代品之间具有竞争关系。如果替代品的供求关系发生重大变化，就 会打破被替代品原有的平衡，导致价格出现较大的波动。 14．农产品期货价格为何会呈现明显的季节性走势？ 农产品的供应或需求具有季节性特点，一般农产品的供应都是在每年同一时期集中上市，而 需求却是分散的。供需的季节性特点会引发价格的季节性波动，因此，农产品期货价格呈现明显 的季节性走势。 15．投机对期货价格的影响有何特点？ 买涨不买跌是人们的一种普遍心理。当市场价格上涨时，挣钱效应会使更多人愿意买进，并 且有些人还愿意进行实物投机，即买进货物后囤积起来。尽管这些购买者并不是货物的真正需求 者，但至少暂时加大了需求，加剧了供不应求的局面。当市场价格下跌时，又会发生相反的情况， 甚至连实际使用者也会降低储备量，这有加剧了供大于求的局面。 在期货交易者，这一现象不仅存在，有时甚至会变现的更突出。当市场处于牛市时人气向好， 一些微不足道的消息都会刺激投机者的看涨心理，引起价格上涨；当市场处于熊市时，人心思空， 即使有利好消息也会被忽视，而一些微不足道的利空消息则会被放大，以至于价格继续下跌。 与中小投机者相比，大投机商引发期价涨跌的能力更大，这也是交易者为什么特别关注大户 持仓数量及方向的原因。大投机商如果过度投机，很可能导致期货价格非理性涨跌，这种涨跌， 用其他合理因素是无法解释的。 16．对影响因素进化量化有哪些优点？ A.可以比较全面地用具体数值 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 达各种因素的影响力度。量化分析以客观市场状态作为分析 研究的依据，避免了人性主观判断上的失误和缺陷。 B.量化分析不仅可以确定单一因素的影响力度，还可以揭示多因素之间的关系，这对于包含 大量信息冲击而又瞬息万变的金融市场是非常重要的。 C.量化分析在表现形式上更直观，在深度挖掘上更全面、更精确、更可靠，且更有说服力。 D. 量化分析为建立预测模型打好了基础，明确应纳入分析框架体系的各因素，明确应选取 的数据来源和范围，是建立模型的基础工作。 17．如何对影响因素进化量化？ 对影响因素进化量化有很多方法：比如变量间相关性分析、因果关系检验法、协整检验方法 18．平衡表分析法有何优点和不足？ 平衡表分析法的优点：一项非常有用的参考资料，能清楚列示各种关键的数据； 平衡表分析法的不足：平衡表本身没有办法回答期货价格是否合理的问题。 19．如何识别季节性走势规律？ 识别某期货品种季节性走势的常用方法是计算季节性指数，即利用统计方法计算出预测目标 的季节性指数，以测定季节性波动的规律性。 20．分类排序法适用于什么情况？步骤是怎么样的？ 分类排序法适用于有效数据时间不长；数据不全面和无法满足定量分析方法对资料以及数据 全面性的要求的情况。 分类排序法的基本步骤：a.确定影响价格的主要因素或指标；b.将每一个因素或指标的状态 按里多、利空的程度进行等级划分；c.对每一个因素或指标的状态进行评估，得出对应的数值； d.将所有指标的所得到的数值想家求和，并根据加总数值评估该品种未来趋势。 21．回归分析法有何优点？在使用该法时，应注意哪些问题？ 回归分析法的优点：首先，回归分析法在分析多因素模型时，更加简单和方便；其次，运用 回归模型，只要采用的模型和数据相同，通过标准的统计方法可以计算出唯一的结果，但在图和 表的形式中，数据之间关系的解释往往因人而异，不同分析者画出的拟合曲线很可能也是不一样 的。如果用回归分析，不同的分析者根据这些数据可获得相同的拟合曲线；最后，回归分析可以 准确地计量各个因素之间的相关程度和回归拟合程度的高低，提高预测方程式的效果。 使用回归分析方法时，应注意的问题：应用一元线性回归分析法，必须对影响市场现象的多 种因素做全面的分析。只有当诸多的影响因素中，确实存在一个对因变量影响作用明显高于其他 因素的变量，才适合将它作为自变量，应用一元线性回归分析法进行分析。 22．基本面分析有哪些基本步骤？ A． 熟悉品种背景：熟悉的过程其实是学习的过程。阅读大量的相关背景资料及文献是必 须的，但这些资料的优点是介绍比较系统，缺点是缺乏动态跟踪且分析深度有限； B． 收集统计数据：数据是基本面分析最基本的元素，可以从特定的政府部门、非营利研 究机构和营利性研究机构等组织获取； C． 辨析及处理数据：不同的统计机构、不同的统计组织、不同的统计口径及不同的统计 方法会造成数据有矛盾之处。对于分析者而言，必须对这些数据的含义及由来有一个清晰的了解。 23．基本面数据处理应该注意什么问题？ 由于基本面分析涉及的时间周期较长，价格有自然上涨趋势，因此在涉及分析商品的长期价 格时，应该提出通货膨胀对价格的影响。 24．解释模型和预测模型有何区别？ 解释模型的影响因素与价格的时间几乎同步，在变量下面以下标 t的形式来表示变量发生的 时间，表示为：Pt=f（xt，yt，zt）；解释模型在实际运用中有可能为混合模型。 预测模型的影响因素与价格的时间不同步，在变量下面以下标 t-1的形式来表示变量发生的 时间，表示为：Pt-1=f（x t-1，y t-1，z t-1）；预测模型只有当解释模型中的因素预测相对容易 时才可用于预测。 25．建立模型有哪些注意事项？ A． 对建立模型者而言，当模型不能解释过去某段时间内价格行为时，也有积极的意义。 B． 必须分清实际数据与在此之前的估计值之间的差别。