公司财务管理-MBA

null公司财务管理 Corporate Finance公司财务管理 Corporate Finance07全MBA教学安排07全MBA教学安排 教学方式：讲授为主，讨论为辅 课本：《公司财务学》第4版，经济科学出版社，2008。 参考 书 关于书的成语关于读书的排比句社区图书漂流公约怎么写关于读书的小报汉书pdf ： 1.R.A.Brealey,S.C.Myers, F.Allen, Principles of Corporate Finance, 8th Ed, McGraw-Hill,机工,2006. 2.S.Ross,R.Westerfild,J.Jaffe,Corporate Finance,8th Ed,McGraw-Hill,机工,2006. 3. 《中国企业投融资运作与管理》,齐寅峰,李礼,经济科学出版社,2008. 4.T.Copeland,J.Weston,K.Shastri,Financial Theory & Corporate Policy,4th Ed,Pearson,2005 5. L.Wynant,公司财务案例,2版,齐寅峰 等译,机工,2002 办公时间:11:10—12:00, 周四成绩评定 结构成绩： 课堂参与 10％ 作业 20-- 30％ 考试 80-- 70％成绩评定 结构成绩： 课堂参与 10％ 作业 20-- 30％ 考试 80-- 70％教学进度（可以依照进程进行修订）教学进度（可以依照进程进行修订）1 Ch1,引论 2 Ch2,企业的目标,委托代理问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 3 Ch3,4,金融市场,利率,税制 4,Ch5, 财务分析 5,Ch6,现金流分析 6,Ch7,现值 7,Ch8,债卷的的估值 8,Ch8,股票的估值 9, Ch9,NPV准则下的投资决策教学进度(续)教学进度(续)10, Ch10, 其他准则下的投资决策 11, Ch11,实际投资决策问题 12, PRESENTATION 13, Ch12,回报率和风险的概念 14, Ch13,投资组合 分析,CML 16, Ch13,CAPM,APT,EMH 17, Ch15,资本成本 18, Ch16,资本结构.我国企业投融资现状 考试:7月3日 财务/金融学的主要成就及展望财务/金融学的主要成就及展望Ⅰ. 财务/金融学的简史 A Brief History of Finance 1. 古典经济学家的论述 Adam Smith, 1776 《国民财富的性质和原因研究》(国富论) An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations 包含有关货币、利润、资本,价值及财政的论述 古典经济学家的论述古典经济学家的论述David Ricardo, 1817 《政治经济学及赋税原理》 Principles of Political Economy and Taxation 劳动价值论,指出了工人劳动创造的价值是工资的源泉，也是利润和地租的源泉。 2.  近代经济学家的论述2.  近代经济学家的论述 Karl Marx 1867,1885,1894 《资本论》 On Capital (Das Kapital)3.  现代经济学家的论述3.  现代经济学家的论述 John Maynard Keynes, 1936 《就业、利息和货币通论》 The General Theory of Employment, Interest and Money 利息,货币,投资,价值 4. 20世纪50年代，形成鲜明的独立学科 J B baskin & P j Miranti. Jr. A History of Corporate Finance 5.诺贝尔经济学奖 (1968年创立，1969年首奖) 1981     Tobin 1985     Modigliani 1990     Markowitz, Miller, Sharpe 1997   Merton, Scholes 6.国内教育 4. 20世纪50年代，形成鲜明的独立学科 J B baskin & P j Miranti. Jr. A History of Corporate Finance 5.诺贝尔经济学奖 (1968年创立，1969年首奖) 1981     Tobin 1985     Modigliani 1990     Markowitz, Miller, Sharpe 1997   Merton, Scholes 6.国内教育 Ⅱ. 财务/金融学的范畴 The Scope of FinanceⅡ. 财务/金融学的范畴 The Scope of Finance 按照美国财务/金融学会(American Finance Association )的划分,包括五大分支: 1. 公司财务学 Corporate Finance A. 投资决策/资本预算 B. 筹资决策(Financing)B. 筹资决策(Financing) 一系列决策过程： 内生现金流? 股利政策 可售证券? 债券/负债? 信誉债券—抵押债券 长期债券—短期债券 固定利率—浮动利率 一般债券—可转换债券 一般债券—可回收债券 普通股 资本结构 C. 相关的理论、方法 D. 公司治理 Corporate Governance E. 公司再造：收购、兼并、分立 F. 财务战略、计划、控制与管理 G. 公司业绩分析与评价 C. 相关的理论、方法 D. 公司治理 Corporate Governance E. 公司再造：收购、兼并、分立 F. 财务战略、计划、控制与管理 G. 公司业绩分析与评价 2.金融(资本)市场 Financial(Capital)Markets 2.金融(资本)市场 Financial(Capital)Markets 金融工具 利率 机构 交易机制 理论 CAPM APT EMH … 基本数据和衍生信息 货币 3. 投资学 Investment3. 投资学 InvestmentA. 证券的风险与定价 (The Risk & Pricing of Security) 固定收入证券 权益类 衍生工具 B. 证券分析(Security Analysis) 基础分析 技术分析 null C. 投资组合理论 (Portfolio Theory) Markowitz模型 单指数模型 多指数模型 应用 D. 基金与共同基金管理 (Funds & Mutual Funds) E. 方法与策略 (Techniques & Strategies of Investment) 4. 国际金融International Finance 4. 国际金融International Finance A. 国际收支 B. 国际金融市场 C. 外汇,汇率 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 与风险 D. 国际货币体系 null 5. 衍生金融工具/金融工程 Financial Derivative Instruments /Financial Engineering 6. 保险学 Insurance 7. 财政学 Public Finance 8. 个人理财 Personal Finance Ⅲ. 财务/金融学的主要成就 Ⅲ. 财务/金融学的主要成就 净现值 Net Present Value：NPV的概念 某资产A一年后发生预期现金流C1，则 A的现值（Present Value）为：其中r为折现率,称为折现因子； r: 资本的机会成本null 资产A的净现值 是否应投资于NPV(A)是由于投资于A给主体带来 价值的增加 其中C0是A的成本现值 应用 2. 现值的可加性 Value Additivity 2. 现值的可加性 Value Additivity 整体的现值是其部分现值之和，即（如果不存在协同效应） 累计折现方法 如果资产A预期第i年发生现金流Ci， i＝1,……,n。则null则：哲学：用未来解释现在。null 应用：b：面值； I1,…,In：各期利息； r：到期收益率。 固定收入证券（例如债券）的定价null  应用：股票的定价模型恒定型匀速增长型=null其中：DIVi：预期第i年每股红利； ri：预期第i年资本机会成本； 假定ri= r，市场资本化利率 g：红利增长速度例：D=￥1.00, r=5%, 则P0≤￥20 如果则 3. 资本资产定价模型 CAPM， Capital Asset Pricing Model 3. 资本资产定价模型 CAPM， Capital Asset Pricing Model  CAPM主张，投资者只关心资产（证券）不可分散的风险，其度量是β，所要求的回报率与β呈线性关系。  简单的模型，揭示风险与回报率的关系: null：第i种资产回报率的期望值；：市场投资组合回报率的期望值；：无风险利率；nullESML01 2 β 证券市场直线Security Market Line, SML null 应用： 每逢要估计一项资产的价值或到期回报，都要援引。但对已有资产（证券）β的估计较为容易，而新项目的β的估计较为困难。 CAPM符合实际吗？ 修正与扩充。 大量实证和经验研究表明，CAPM大体上符合实际，但存在许多不可解释的现象。  null 4. 有效市场假设 Efficient Market Hypothesis, EMH  EMH，是指证券市场的价格是一切相关信息的瞬时反映。 前提：一切有关的信息是无成本的，能同时传播给全体参与者。        有效性的三种形式：nullA. 弱形式（Weak Form）。 证券价格反映过去价格 记录 混凝土 养护记录下载土方回填监理旁站记录免费下载集备记录下载集备记录下载集备记录下载 中所包含的信息。 推论：技术分析失效。 B. 半强形式（Semi-Strong Form）。 证券价格反映 一切公开的信息。 推论：基础分析失效。 C. 强形式（Strong Form）。 证券价格反映全部信息。null5. 期权定价模型。 Option Pricing Model, OPM Black-Scholes Model, 1973 欧式择购权的定价。 6. 资本结构理论。 Capital Structure Theory 问题的提法。EBIT不变。 MM（Miller and Modigliani）命题： 在理想环境下，D/E不影响公司的价值。null 在有企业所得税的条件下， 负债公司的价值增加了： 考虑到负债的代理成本和财务危 机成本，随D/E增加而加速增加， 存在最优资本结构D*/E*，使得： 7. 委托代理理论 Agency Theory 7. 委托代理理论 Agency Theory 委托代理关系 An agency relationship is a contract under which one or more persons (the principal(s)) engages another person (the agent) to perform some services on their behalf which involves delegating some decision making authority to the agent.null 公司中的委托代理实质 股东——总经理 债权人——企业 委托人、代理人利益冲突的协调 代理成本 监督成本 约束成本 其他成本 公司治理