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计算机软件著作权评估案例.doc

计算机软件著作权评估案例.doc

上传者: jj99pig 2013-03-26 评分 4.5 0 97 13 442 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《计算机软件著作权评估案例doc》,可适用于项目管理领域,主题内容包含计算机软件著作权评估案例案例一:直接收益方式软件著作权评估实例(一)委估软件组成、及用途简介本次评估的标的为计算机软件著作权。纳入本次评估范围内的软符等。

计算机软件著作权评估案例案例一:直接收益方式软件著作权评估实例(一)委估软件组成、及用途简介本次评估的标的为计算机软件著作权。纳入本次评估范围内的软件包括四种这四种软件已进行计算机软件版权登记。计算机软件一:软件名称、软件编号及登记号:略首次发表日期:年月日功能简介:软件一是运行于自助储蓄站(ExchangeDepositandATM简称XDM它是集外币兑换机、存款机、ATM机于一体的金融自助设备)是用于控制和管理XDM并和银行前置系统联接实现实时联机交易的控制软件。该软件的主要功能包括:外币兑换、汇率自动下载、汇率查询、大币找零、现金实时存款、取款、余额查询、改密、转帐、现金或转帐缴费(手机、电话、水、电、煤气等)、IC卡充值、管理员后台管理(清机、结帐、配钞、下载卡表、设置密钥、故障检测、币种设置、通信参数设置等)。SMIXDMC运行环境为MicrosoftWindowsNTWorkstation(简体中文版)开发工具为MicrosoftVisualStudio编程语言为MicrosoftVisualC程序量约为万条。该软件开发始于年历时年。计算机软件二:软件名称、软件编号及登记号:略首次发表日期:年月日功能简介:计算机软件二在多年开发大型金融软件项目与ATMC应用软件经验基础上开发的前台管理系统软件该软件可以用于控制和管理ATM网络并和银行的后台交易系统进行联接实现实时联机交易。该软件的主要功能包括:存款、取款、余额查询、改密、转帐、设备监控与管理员后台管理(如:清机、结帐、配钞、下载卡表、设置密钥、故障检测、币种设置、通信参数设置等)。ATMHC运行环境为SCOOpenServer或其他Unix操作系统。开发编程语言包括:标准C语言MicrosoftVisualBasic(可视化监控系统)。程序量约为万条软件开发始于年初历时年。计算机软件三:软件名称、软件编号及登记号:略首次发表日期:年月日功能简介:计算机软件三运行于整叠现金存取款机BCDM(BundleCashDispenseandDepositMachine集存款机、ATM机于一体的金融自助设备)用于控制和管理BCDM并和银行前置系统联接实现实时联机交易主要功能有:现金实时存款、取款、余额查询、改密、转帐、现金或转帐缴费(手机、电话、水、电、煤气等)、IC卡充值、管理员后台管理(清机、结帐、配钞、下载卡表、设置密钥、故障检测、币种设置、通信参数设置等)。SMIBCDMC运行环境为MicrosoftWindowsNTWorkstation(简体中文版)开发工具为MicrosoftVisualStudio编程语言为MicrosoftVisualC程序量约为万条软件开发始于年历时年。计算机软件四:软件名称、软件编号及登记号:略首次发表日期:年月日功能简介:计算机软件四在ATMC应用软件的开发经验下结合原XDMC与BCDMC软件的相关技术和思想、设计并配合未来金融自助设备标准化的接口所开发而成的新一代自助设备应用平台。它用于控制和管理不同厂家的金融自助设备,如ATM机、存款机等并和银行前置系统联接实现实时联机交易。MSMC具备符合CENXFS(EuropeanCommitteeForStandardization–ExtensionsforFinancialServicesInterface)规范的特点可以运行在任何符合CENXFS标准的、具有CENXFSSP(ServiceProvider)服务驱动的金融自助设备上。它主要功能有:现金实时存款、取款、硬币实时存入、支票扫描与存入、余额查询、月结打印、表格申请、存折补登、改密、转帐、现金或转帐缴费(手机、电话、水、电、煤气等)、IC卡充值、售票服务、多媒体信息查询、版本更新、管理员后台管理等功能。MSMC运行环境为Windows操作系统,包括MicrosoftWindowsXP,WindowsProfessional,WindowsNTWorkstation(简体中文版)。开发工具为MicrosoftVisualStudio编程语言为MicrosoftVisualC,MicrosoftVisualBasic(或其他标准语言,如Java)。程序量约为万条软件开发始于年初历时个月。(二)技术权属核实及价值定义根据评估人员的了解本次评估的计算机软件仅包括著作权或版权没有专利权专有技术和商标权。按照国内计算机版权保护条例和其他有关知识产权法律、法规对版权”权与利”的规定本次评估的计算机版权转让应该包括如下权力:.修改权即对软件进行增补、删节或者改变指令、语句顺序的权利.复制权即将软件制作一份或者多份的权利.发行权即以出售或者赠与方式向公众提供软件的原件或者复制件的权利.出租权即有偿许可他人临时使用软件的权利但是软件不是出租的主要标的的除外.信息网络传播权即以有线或者无线方式向公众提供软件使公众可以在其个人选定的时间和地点获得软件的权利.翻译权即将原软件从一种自然语言文字转换成另一种自然语言文字的权利.许可权既许可他人行使上述)~)权利的权利并获得报酬的权利.转让权即全部或者部分转让)~)权利的权利并获得报酬。在本次评估的计算机软件版权转让后出让人将不再具有上述计算机版权规定的权利。本次评估的计算机软件内容包括:计算机软件程序的源程序和目标程序.相关文档。即指用来描述程序的内容、组成、设计、功能规格、开发情况、测试结果及使用方法的文字资料和图表等包括程序设计说明书、流程图、用户手册等。本次评估的计算机版权转让应该是指出让人将与本次评估的计算机软件程序的源程序代码和相关文挡一并交与受让方。本次评估的版权价值为公平市场价值。公平市场价值在此被定义为有自愿交易意向的买卖双方在公开市场上买卖委估资产所能实现的合理交易价格。买卖双方对委估资产及市场以及影响委估资产价值的相关因素均有合理的知识背景。相关交易方将在不受任何外在压力、胁迫下自主、独立地决定其交易行为。既定使用是指相关资产按其设计的目的和用途持续使用下去并在可预见的未来不会发生重大改变。(三)评估基准日本次评估基准日为年月日。评估工作中的评估计价标准均为评估基准日有效的价格标准以人民币为货币计价单位。另一方面我们评估的结论是在上述基准日所表现的公平市场价值。选定年月日作为评估基准日主要是委托方经济行为时间进度上的需要。(四)评估原则及假设前提评估原则.本次资产评估我们遵循了独立性、客观性、科学性、专业性等工作原则严格按照国家法律和法规进行评估操作确保资产评估工作不受外界干扰和评估业务当事人的影响科学合理地进行资产评定和估算。同时根据资产的类别和实际情况利用预期收益原则和行业规定的其他公认的原则。.委估资产在既定目的下使用是我们评估工作中的假设前提。具体评估工作方法是综合了以上原则制定的。评估假设前提假设前提一:我们假设委估软件版权权利的实施是完全按照有关法律、法规的规定执行的不会违反国家法律及社会公共利益也不会侵犯他人包括专利权在内的任何受国家法律依法保护的权利。假设前提二:本次预测是基于现有的市场情况不考虑今后市场发生目前不可预测的重大变化和波动。如经济危机、恶性通货膨胀等因素。假设前提三:本次预测是基于现有的国家法律、法规、税收政策以及银行利率等政策不考虑今后的不可预测的重大变化。(五)软件收益方式分析与评估方法选择本次评估的四项计算机软件是应用于银行ATM机等金融机构设备上的软件是内嵌于设备上随设备一起销售给用户的因此其收益方式应该是属于直接收益模式。收益比较容易估算因此适用收益法评估。因此我们认为本次评估的计算机软件适用收益法。另外因为本次评估的软件是开发单位多年开发的成果并且在国内具有创造性。因此对于本次评估的软件很难用“重置成本”来描述。基于以上因素本次评估我们没有用成本法。市场比较法在资产评估中不管是对有形资产还是无形资产的评估都是可以采用的采用市场比较法的前提条件是要有相同或相似的交易案例且交易行为应该是公平交易。结合本次评估软件技术的自身特点及市场交易情况。据我们的市场调查及有关介绍目前国内类似软件版权的交易案例很难收集因此本次评估由于没有找到可对比的历史交易案例及交易价格数据故市场法也不适用本次评估。由于以上评估方法的局限性本次评估我们采用了收益法。收益法是指分析评估对象预期将来的业务收益情况来确定其价值的一种方法。具体分为如下四个步骤:.确定版权的经济寿命期即委估软件可以销售的时间。.分析软件销售的方式确定软件在全部利润或现金流当中的比率即软件对利润的贡献率并确定委估版权利润或现金流的贡献.采用适当折现率将版权产生的利润或现金流折成现值。折现率应考虑相应的形成该现金流的风险因素和资金时间价值等因素.将经济寿命期内现金流现值相加确定委估无形资产的公平市场价值。(六)软件的经济寿命周期确定一般认为计算机版权是有经济寿命周期的根据国家《计算机软件保护条例》的规定计算机版权的保护期超过年。但对于一项计算机软件其使用性一般不会有年因此其经济寿命一般会短于其版权法定保护期。按目前的规律计算机技术发展十分迅速一般技术的更新换代时间最长为~年因此对于一般的软件其经济寿命也会相应地与计算机技术同步。但本次委估的计算机软件属于金融领域内的用户软件。由于金融领域内的软件对可靠性方面的要求极高因此软件竞争相对受到一定限制该软件的使用寿命要比一般的非金融领域里的软件的寿命相对长一些因此我们可以判断该软件的经济寿命至少可以达到年。另一方面由于本次评估的软件内涵包括源程序和相关文档受让方可以进一步升级、完善甚至再开发如果考虑进行两次再开发每次开发可以延长年寿命则我们认为该等软件的经济寿命应该可以达到年。即从评估基准日计算在今后的年内通过对软件的不断改进本次评估的软件在今后年内不会完全被更为先进的软件所取代。(七)委估软件产品的应用方式和产品介绍本次评估的计算机软件包括XDMC、ATMC、BCDMC和MSMC。上述软件目前销售的方式是集成于硬件产品中与硬件产品一并销售。上述软件目前应用情况如下:XDMC软件是XDM自助储蓄站(或外币兑换机)配套使用的软件XDM的所有功能都要靠XDMC软件来实现。随着中国入世以及外币兑换业务的开放XDM自助储蓄站(或外币兑换机)将在中国有快速增长市场前景良好。BCDMC软件是与BCDM整叠现金存取款机配套使用的软件BCDM的所有功能都要靠BCDMC软件来实现。整叠(或称多张)现金存款机在国内从年开始才步入市场与取款机(或称ATM机)相比量还很小随着中国入世以及银行业务的逐步放开利用自助设备来替代人工办理存取款业务将会得到快速发展存款机在国内会有快速增长市场前景良好。MSMC软件将与SMI公司销售的自助设备(包括多功能ATM机,存取款机,TCR循环机等)配套使用。自助设备的所有功能都要靠MSMC软件来实现。此外,由于MSMC具备跨平台与支持CENXFS标准等特点,未来更可把MSMC软件以OEM形式,直接销售于各银行及其他自助设备商家(特别是国内生产厂商)。随着中国入世以及银行业务的开放与增长金融自助设备将在中国有快速增长市场前景良好。TCR产品。该产品实际是将BCDMC软件应用与简单用银行柜台的一种产品。该产品主要是采用BCDMC软件。AFM产品。该产品是应用与机场场合的自动销售机场建设费的设备。TFM产品。该产品主要用于自动通信缴费方面的设备。(八)收益法评估说明未来收益、成本和费用预测()主营业务收入预测本次评估的无形资产应用产品的主营业务收入主要包括如下:XDM产品。根据目前丰盛华维与管理当局与有关银行客户鉴订的销售协议或销售意向该产品()的销售数量可以达到台平均销售单价为人民币万元。年以后的情况我们根据管理当局提供的预测基础进行了必要的修正最后得出结论如下:单位:台万元项目数量单价BCDM产品。根据目前管理当局与有关银行客户鉴订的销售协议或销售意向该产品从的销售数量可以达到台平均销售单价为人民币万元。年以后的情况我们根据管理当局提供的预测基础进行了必要的修正最后得出结论如下:单位:台万元项目数量单价MSM产品。根据目前管理当局与有关银行客户鉴订的销售协议或销售意向该产品从()的销售数量可以达到台平均销售单价为人民币万元。年以后的情况我们根据管理当局提供的预测基础进行了必要的修正最后得出结论如下:单位:台万元项目数量单价TCR产品。根据目前丰盛华维管理当局与有关银行客户鉴订的销售协议或销售意向该产品从()的销售数量可以达到台平均销售单价为人民币万元。年以后的情况我们根据管理当局提供的预测基础进行了必要的修正最后得出结论如下:单位:台万元项目数量单价AFM产品。根据目前丰盛华维管理当局的估计该产品可以推向市场年的销售数量可以达到台平均销售单价为人民币万元。年以后的情况我们根据管理当局提供的预测基础进行了必要的修正最后得出结论如下:单位:台万元项目数量单价TFM产品。根据目前丰盛华维管理当局的估计该产品可以推向市场年的销售数量可以达到台平均销售单价为人民币万元。年以后的情况我们根据管理当局提供的预测基础进行了必要的修正最后得出结论如下:单位:台万元项目数量单价()主营业务成本预测各产品每年的平均主营业务成本预测如下:XDM产品。该产品年的平均单位成本为万元。考虑到()和年产量的增加因此批量销售成本应该有所下降为此我们考虑每年的平均销售成本如下:项目()单位成本年以后成本可以保持年的水平。BCDM产品。该产品年的平均单位成本为万元。考虑到()和年产量的增加因此批量销售成本应该有所下降为此我们考虑每年的平均销售成本如下:项目单位成本年以后成本可以保持年的水平。MSM产品。该产品年的平均单位成本为万元。考虑到年产量的增加因此批量销售成本应该有所下降为此我们考虑每年的平均销售成本如下:项目单位成本年以后成本可以保持年的水平。TCR产品。该产品年的平均单位成本为万元。考虑到年产量的增加因此批量销售成本应该有所下降为此我们考虑每年的平均销售成本如下:项目单位成本年以后成本可以保持年的水平。AFM产品。该产品预计年可以推向市场根据管理当局的估计平均单位成本为万元。考虑到年产量的增加因此批量销售成本应该有所下降为此我们考虑每年的平均销售成本如下:项目单位成本年以后成本可以保持年的水平。TFM产品。该产品预计年可以推向市场根据管理当局的估计平均单位成本为万元。考虑到年产量的增加因此批量销售成本应该有所下降为此我们考虑每年的平均销售成本如下:项目单位成本年以后成本可以保持年的水平。()期间费用预测期间费用包括销售费用和管理费用。上述费用的预测是建立在管理当局预测的基础上制订的。计算机软件版权收益的确定根据软件产品的销售模式我们可以得出以下结论软件是通过将软件产品集成于硬件产品上后通过“捆绑”销售来实现软件产品的销售。根据以上模式我们可以认为企业销售的硬件产品的销售收入实际上是硬件产品、软件产品和将硬件和软件进行加工集成劳动三方面所创造的因此对于销售收入应该是上述三方面因素相结合而创造的。对于硬件产品由于公司基本全部是外购因此我们可以认为其成本就是采购价再加上适当资金成本就应该是其对全部销售收入的贡献对于将硬件和软件集成等方面的劳动力成本也与硬件采购成本具有同样的情况按一般投资规律进行硬件和支付劳动力成本的投资应该产生收益我们以对比公司加权资金成本的平均值作为硬件和劳动力的投资回报率既作为资金机会成本。因此则软件收益为:软件收益=销售收入(销售成本期间费用)行业硬件和劳动力的平均回报率本次评估的行业硬件和劳动力的平均回报率采用对比公司平均加权资金成本即WACC的平均值。折现率的确定折现率又称期望投资回报率是基于收益法确定评估价值的重要参数。本次评估的折现率通过计算对比公司加权资金成本(WeightedAverageCostofCapital或WACC)的方法计算期望投资回报率。为此第一步首先在上市公司中选取对比公司然后估算对比公司的股权期望投资回报率第二步根据对比公司的期望回报率估算被评估企业的期望投资回报率第三步估算无形资产的投资回报率并以此作为本次评估的折现率。对比公司的选取由于被评估公司目前不是上市公司因此不能直接计算确定其市场价值也无法直接计算其风险回报率等重要参数。为了能估算出该行业的技术提成率、经营风险和折现率我们采用在国内上市公司中选用对比公司并通过分析对比公司的方法确定委估企业的经营风险和折现率等因素。对比公司的选取过程如下:在本次评估中对比公司的选择标准如下:对比公司只发行人民币A股对比公司的主营业务为从事计算机软件开发的企业对比公司股票上市截止评估基准日已基本满两年时间根据上述原则我们选取了以下两家上市公司作为对比公司:对比公司一:山东浪潮齐鲁软件产业股份有限公司股票简称:浪潮软件股票代码:。该公司是年月由泰安市索道总公司定向募集股份改制成立股份制公司。年月日公司采取“全额预缴、比例配售、余款即退”方式向社会以每股元发行万股A股形成总股本万股。年月日“泰山旅游”在上交所上市。年月因公司进行资产重组主营业务变更公司名称由“山东泰山旅游索道股份有限公司”变更为“山东浪潮齐鲁软件产业股份有限公司”股票简称自月日起变更为“齐鲁软件”。年月日股票简称变更为“浪潮软件”。公司主营业务包括通信及计算机软硬件技术开发、生产、销售通信及网络工程技术咨询等。对比公司二:北京用友软件股份有限公司股票简称:用友软件股票代码:。该公司成立于年月日由北京用友科技、北京用友企业管理研究所、上海用友科技投资管理、南京益倍管理咨询、山东优富信息咨询联合成立的有限责任公司。年月日公司由有限责任公司变更为股份有限公司注册资本为万元用友科技、用友研究所、上海用友、南京益倍及山东优富分别持股、、、和。公司主营业务包括电子计算机、硬件及外部设备的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务等。对比公司股权资金率的确定为了确定股权回报率我们利用资本资产定价模型(CapitalAssetPricingModelor“CAPM”)。CAPM是通常估算投资者收益要求并进而求取公司股权收益率的方法。它可以用下列公式表述:Re=Rfβ(RmRf)Rs其中:Re:股权回报率Rf:无风险回报率β:β风险系数Rm:市场回报率RmRf:股市风险超额回报率Rs:公司规模超额收益率分析CAPM我们采用以下五步:第一步:确定无风险收益率国债收益率通常被认为是无风险的因为持有该债权到期不能兑付的风险很小可以忽略不计。截至评估基准日我们发现中国国债市场长期(超过5年期)国债的到期收益率情况如下:债券名称发行日期到期日期年到期收益率()国债()国债()国债()国债()国债()国债()国债()国债()国债()国债()国债()国债()国债国债国债平均年到期收益率我们取平均到期年收益率为无风险收益率。第二步:确定股权风险收益率股权风险收益率是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分。正确地确定风险收益率一直是许多股票分析师的研究课题。例如:在美国IbbotsonAssociates的研究发现从年到年股权投资到大企业平均年复利回报率为超过长期国债收益率约。如果以几何平均计算这个差异被认为是股权投资风险收益率。然而到目前为止我们还未发现一家中国研究机构进行此项研究我们也无法直接找到该风险收益率。为此我们参考美国IbbotsonAssociates的分析计算方法分析自行计算确定中国股市的超额风险收益率。我们的估算方法简述如下:我们知道截止评估基准日中国有两个证券交易市场上海证券交易市场和深圳证券交易市场。两交易市场分别在先后建立。上海证交所股票交易指数称为“上证综合指数”或“上证综指”深圳证交所股票交易指数称为“深证成分指数”或“深证成指”。证券交易指数是用来反映股市股票交易的综合指标。鉴于以上分析我们分别选用上证综指和深证成指为上交所和深交所的股票投资收益的指标。为了计算股市平均投资回报率我们首先将上交所的家上市公司每家年平均投资收益率计算出来然后将家年的平均投资收益率进行算术平均计算得出家上市公司年平均投资收益率的算术平均值同样我们计算了深交所的家上市公司年的平均投资收益率的算术平均值。我们得出的最终结果如下:上交所深交所我们以上述收益率为股票市场风险投资收益。请详见附表。第三步:确定对比公司相对与股票市场风险系数β。β被认为是衡量公司相对风险的指标。投资股市中一个公司如果其β值为则意味着其股票风险比整个股市平均风险高相反如果公司β为则表示其股票风险比股市平均低。因为投资者期望高风险应得到高回报β值对投资者衡量投资某种股票的相对风险非常有帮助。我们了解到目前中国尚没有一家机构从事于β的研究并定期公布β值。为此我们参考美国β的计算方法采用如下方法估算β值:收集自年月日至评估基准日对比公司每月月底交易收盘价。收集对比公司在年月日至评估基准日期间宣布分红、送股及配股等分配方案及除权日期等。收集上交所和深交所年月日至评估基准日每月月末收盘指数。用下列公式计算投资对比公司月度回报率RpRp=Rp:投资对比公司每月回报率Pi:对比公司第i月月末收盘价Div:每股现金分红N:每股送、增股数Pm:对比公司配股价M:每股配股数T:有效股票投资所得税税率(设定)用如下公式计算月度股指收益率Ri=(JiJi)JiRi:股指收益率Ji:第i月月末股指收盘价用如下公式计算月度股指收益率Ri=Ri:股指收益率Ji:第i月月末股指收盘价以Rp为yRi为x进行线形回归分析“y=abx”计算"b"作为β。请详见附表。第四步:估算公司规模超额收益率Rs一般认为投资者期望的投资回报率与其需要承担的投资风险相关承担的投资风险越高期望的投资回报率就会越高。公司的规模对投资风险大小是有直接关系的公司资产规模小、投资风险就会增加反之公司资产规模大投资风险就会相对减小。企业资产规模与投资风险这种关系已广泛被投资者接受。在国际上有许多知名的研究机构发表过有关文章详细阐述了公司资产规模与投资回报率之间的关系。如美国的IbbotsonAssociate在其SBBI每年度研究报告中就有类似的论述。事实上IbbotsonAssociate将美国的上市公司分为大公司和小公司从最近年度的报告可以看出小公司的平均回报率高于大公司约~左右。另外国际知名的财务咨询公司普华永道(PriceWaterhouseCoopersLLP或PwC)也对此进行过独立研究。普华永道对美国年到年上市公司的平均年期望回报率与公司资产规模之间的关系进行了研究。普华永道首先对年到上市公司进行分组每组包括若干个上市公司。将每组上市公司的平均投资回报率和资产平均值作为一组样本点从而得到若干个样本点。研究资产规模与投资回报率之间的关系。普华永道的研究结论为公司资产规模与期望投资回报率之间存在如下关系:Re=–LOG(A)其中:Re:投资回报率A:为公司总资产账面值LOG:为常用对数(下同)。参考普华永道的做法我们对中国的上市公司进行了研究我们的研究过程及结论简述如下:我们对沪市和深市的上市公司分别研究。沪市上市公司:选取了沪市截止年底的全部上市公司共个对于上述上市公司我们进行了初步数据筛选剔除一些不合理的上市公司我们初步筛选的条件如下:上市公司截止年底需至少有年上市历史公司只发行人民币A股剔除所有的ST和PT公司经过上述初步筛选剩余上市公司满足上述条件的是个。根据CAPM模型计算出上述上市公司的股权收益率并进行进一步筛选我们知道由于中国股市目前尚不完全规范股票炒做现象时有发生因此我们需要剔除一些收益率奇高或奇低的公司我们最后得到样本点共个。我们将上述个样本点按总资产账面值大小进行排序并将其分为组计算每组的收益率和总资产的平均值结果如下:(单位:万元)组号组样本点数总资产平均值总资产平均值对数收益率平均值,,,,,,,,,,从上表中我们看出沪市上市公司总资产的常用对数与收益率可能不存在线性关系但进一步发现在资产规模在亿以下可能存在线性关系为此我们将总资产在,万元以下的数据进行回归分析得到以下关系:Re=–LOG(A)(R=)其中:Re:投资回报率A:为公司总资产账面值由以上论述我们可以得出以下结论沪市上市公司的期望股权投资回报率在资产规模亿元以下时是与总资产的常用对数存在负线性关系在资产规模超过亿元之后这种关系变成不十分明确。深市上市公司:采用与沪市上市公司同样的方法我们对深市上市公司进行了研究。我们最后得到深市上市公司样本点。样本点数据如下:(单位:万元)组号样本点数量总资产平均值总资产平均值对数股权收益率平均值,,,,,,,,,,,与沪市上市公司情况类似从上表中我们看出深市上市公司总资产的常用对数与收益率可能不存在线性关系但进一步发现在资产规模在亿以下可能存在线性关系为此我们将总资产在,万元以下的数据进行回归分析得到以下关系:Re=–LOG(A)(R=)其中:Re:投资回报率A:为公司总资产账面值由以上论述我们可以得出以下结论深市上市公司的期望股权投资回报率在资产规模亿元以下时是与总资产的对数存在负线性关系在资产规模超过亿元之后这种关系变成不十分明确。根据以上结论我们分析了对比公司的资产规模我们发现上述三对比公司的资产规模(年月日数据)大致如下:浪潮软件:亿元用友软件:亿元被评估公司:亿元按上述数据代入沪市、深市上市公司的资产规模调整公式中即可计算出资产规模超额收益率。第五步:计算现行股权收益率将恰当的数据代入CAPM公式中我们就可以计算出对比公司的股权期望回报率。股权资金回报率的计算请详见附表。债权回报率在中国对债权收益率的一个合理估计是将市场公允短期和长期银行贷款利率结合起来的一个估计。目前在中国只有极少数国营大型企业或国家重点工程项目才可以被批准发行公司债券。事实上中国目前尚未建立起真正意义上的公司债券市场尽管有一些公司债券是可以交易的。然而另一方面官方公布的贷款利率是可以得到的。事实上评估基准日有效的长期(年及年以上)平均贷款利率是。由此我们可以采用该利率作为长期债权收益率。对于短期债权由于同样的原因我们采用评估基准日有效的一年内平均银行贷款利率作为短期债权收益率。利用对比公司长短期债券比例作为权重计算加权平均值作为对比公司债权回报率。根据中国财务会计方面的有关政策我们在确定长、短期负息债权是依据以下原则:短期债权包括:短期借款、一年内到期的长期负债及其他应付款等。长期债权包括:长期借款、应付债券、长期应付款等。总资本加权平均回报率股权期望回报率和债权回报率可以用加权平均的方法计算总资本加权平均回报率。权重评估对象实际股权、债权结构比例。总资本加权平均回报率利用以下公式计算:WACC=其中:WACC=加权平均总资本回报率E=股权Re=期望股本回报率D=付息债权Rd=债权期望回报率T=企业所得税率(设定)WACC的计算请详见附表。对比无形资产投资回报率的确定上述计算的WACC可以理解为投资企业全部资产的期望回报率企业全部资产包括流动资产、固定资产和无形资产组成。WACC可以用下式表述:WACC=其中:Wc:为流动资产(资金)占全部资产比例Wf:为固定资产(资金)占全部资产比例Wi:为无形资产(资金)占全部资产比例Rc:为投资流动资产(资金)期望回报率Rf:为投资固定资产(资金)期望回报率Ri:为投资无形资产(资金)期望回报率我们知道投资流动资产所承担的风险相对最小因而期望回报率应最低。我们取一年内平均银行贷款利率为投资流动资产期望回报率。投资固定资产所承担的风险较流动资产高因而期望回报率比流动资产高我们取银行年以上平均贷款利率为投资固定资产的期望回报率。我们将上式变为Ri=计算Ri为投资无形资产的期望回报率。对于流动资产我们在估算中采用企业营运资金计算公式如下:营运资金=流动资产合计–流动负债合计短期银行借款其他应付款等一年内到期的长期负债等。对于固定资产我们在估算中采用企业固定资产账面净值和长期投资账面净值之和。本次评估无形资产折现率的确定我们首先计算对比公司无形资产期望回报率的平均值为。我们最后取值为作为无形资产折现率。请详见附表。.评估结论根据我们评估测算本次委估计算机软件著作权的公平市场价值如下:软件版权评估值为,万元。附件:收益法评估计算表计算机软件版权无形资产评估计算表软件产品销售数量收入预测表软件产品销售成本预测表销售费用预测表管理费用预测表无形资产投资回报率计算表加权资金资金成本计算表对比公司Beta计算表案例二:间接销售软件著作权的评估案例(一)委估软件组成、及用途简介本次评估所涉及的XYZOpenIN智能网的核心软件。XYZOpenIN智能网系统是XYZ公司推出的符合ITUT智能网标准和中国智能网相关规范的实用化的高性能智能网产品。该项目于xxx年月批准立项在yyyy年月得到国家计划的支持xx年月上RTNet网运行。XYZOpenIN系统率先在平台上实现多消息集配置支持业务在PSTN、移动网和Internet网上独立运行和互通需求的发展方向真正实现了网络的融合和渗透的需求和发展方向。XYZOpenIN满足标准智能网的技术规范符合最新的ITUT智能网的标准。除此之外还具有如下独有的优势:超强的系统处理能力:从TPS到TPS的可伸缩的系统配置高可用的系统结构:双机切换时间最长为秒年平均故障时间累计不超过分钟支持CCS信令和H、PINT等协议支持多消息集的灵活、动态加载可跨越PSTN、Internet提供智能业务提供智能业务生成环境快速生成、验证新业务基于Web的业务和用户管理、营收窗口的流程管理全面通过中国智能网业务规范、中国智能网应用规程CINAP、中国智能网设备测试规范国内首家实现与IP互通的智能网业务。(二)权属核实及价值定义根据评估人员的了解本次评估的计算机软件仅包括著作权或版权没有专利权专有技术和商标权。按照国内计算机版权保护条例和其他有关知识产权法律、法规对版权”权与利”的规定本次评估的计算机版权转让应该包括如下权力:.复制权即将软件制作一份或者多份的权利.发行权即以出售或者赠与方式向公众提供软件的原件或者复制件的权利.出租权即有偿许可他人临时使用软件的权利但是软件不是出租的主要标的的除外.信息网络传播权即以有线或者无线方式向公众提供软件使公众可以在其个人选定的时间和地点获得软件的权利.许可权既许可他人行使上述)~)权利的权利并获得报酬的权利.转让权即全部或者部分转让)~)权利的权利并获得报酬。在本次评估的计算机软件版权转让后出让人将不再具有上述计算机版权规定的权利。本次评估的计算机软件内容包括:.计算机软件的目标程序但不包括源程序代码.相关文档。即指用来描述程序的内容、组成、设计、功能规格、开发情况、测试结果及使用方法的文字资料和图表等包括程序设计说明书、流程图、用户手册等。本次评估的计算机版权转让应该是指出让人将与本次评估的计算机软件程序的执行代码和相关文挡一并交与受让方转让方不可以再行转让给任何第三者自己也不可以再行使用该软件但可以利用该软件为基础进一步开发新软件。本次评估的版权价值为公平市场价值。公平市场价值在此被定义为有自愿交易意向的买卖双方在公开市场上买卖委估资产所能实现的合理交易价格。买卖双方对委估资产及市场以及影响委估资产价值的相关因素均有合理的知识背景。相关交易方将在不受任何外在压力、胁迫下自主、独立地决定其交易行为。既定使用是指相关资产按其设计的目的和用途持续使用下去并在可预见的未来不会发生重大改变。(三)评估基准日本次评估基准日为年月日。评估工作中的评估计价标准均为评估基准日有效的价格标准以人民币为货币计价单位。另一方面我们评估的结论是在上述基准日所表现的公平市场价值。选定年月日作为评估基准日主要是因为该日期为企业会计年度报表时点便于资产的盈利预测同时也是公司拟进行资产转让的需要。(四)评估原则及假设前提.评估原则本次资产评估我们遵循了独立性、客观性、科学性、专业性等工作原则严格按照国家法律和法规进行评估操作确保资产评估工作不受外界干扰和评估业务当事人的影响科学合理地进行资产评定和估算。同时根据资产的类别和实际情况利用预期收益原则和行业规定的其他公认的原则。委估资产在既定目的下使用是我们评估工作中的假设前提。具体评估工作方法是综合了以上原则制定的。.评估假设前提假设前提一:我们假设委估软件版权权利的实施是完全按照有关法律、法规的规定执行的不会违反国家法律及社会公共利益也不会侵犯他人包括专利权在内的任何受国家法律依法保护的权利。假设前提二:本次预测是基于现有的市场情况不考虑今后市场发生目前不可预测的重大变化和波动。如经济危机、恶性通货膨胀等因素。假设前提三:本次预测是基于现有的国家法律、法规、税收政策以及银行利率等政策不考虑今后的不可预测的重大变化。(四)软件收益方式分析与评估方法选择本次评估的计算机软件是帮助网络或电信运营商实现通信与网络之间的互联互通的系统管理平台软件他为所有者产生收益方式应该是在运营机构在使用该软件后为其产生收益即其收益方式应该是间接收益模式。另外因为本次评估的软件是开发单位多年开发的成果并且在国内具有创造性。因此对于本次评估的软件很难用“重置成本”来描述。基于以上因素本次评估我们没有用成本法。市场比较法在资产评估中不管是对有形资产还是无形资产的评估都是可以采用的采用市场比较法的前提条件是要有相同或相似的交易案例且交易行为应该是公平交易。结合本次评估软件技术的自身特点及市场交易情况。据我们的市场调查及有关介绍目前国内类似软件版权的交易案例很难收集因此本次评估由于没有找到可对比的历史交易案例及交易价格数据故市场法也不适用本次评估。由于以上评估方法的局限性本次评估采用了收益法。收益法是指分析评估对象预期将来的业务收益情况来确定其价值的一种方法。具体分为如下四个步骤:.确定版权的经济寿命期即委估软件可以销售的时间。.分析软件销售的方式利用对比公司确定软件占销售收入中的比率即软件对利润的提成率确定委估版权利润或现金流的贡献.采用适当折现率将版权产生的利润或现金流折成现值。折现率应考虑相应的形成该现金流的风险因素和资金时间价值等因素.将经济寿命期内现金流现值相加确定委估无形资产的公平市场价值。(五)软件的经济寿命周期确定一般认为计算机版权是有经济寿命周期的根据国家《计算机软件保护条例》的规定计算机版权的保护期超过年。但对于一项计算机软件其使用性一般不会有年因此其经济寿命一般会短于其版权法定保护期。按目前的规律计算机技术发展十分迅速一般技术的更新换代时间最长为~年因此对于一般的软件其经济寿命也会相应地与计算机技术同步。由于本次评估的软件内涵仅包括执行程序和相关文档没有进一步修改、完善甚至再开发的可能因此我们估计本次评估的软件可以为年。即从评估基准日计算即本次评估的软件在今后年内不会完全被更为先进的软件所取代。软件提成率的确定由于本案例的软件不是所谓的直接收益型因此不能直接从经营利润中分析取得提成率为此我们采用分析对比公司资本结构的方法来估算提成率。由于委托评估的软件是通信运行公司的管理的软件他的主要应用领域应该是电信或网络接入服务的公司等因此对比公司应该选择上述类型的上市公司。对比公司的选择我们选择对比公司的条件如下:.对比公司是从事电信或网络接入服务的或相关近似行业的上市公司.对比公司仅发行A股股票.对比公司截止评估基准日已有两年以上的上市历史根据上述条件我们选择对比公司如下:对比公司一:中信国安信息产业股份有限公司股票简称:中信国安股票代码:该公司由中信国安总公司独家发起、部分改制、采用募集方式设立的股份有限公司。公司发起人前身北京国安实业发展总公司成立于年月。年月更名为中信国安总公

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