财管第四套

2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 2012 年注册会计师考试－财务管理－保过班最后冲刺绝密押题 2012.9.16 一、单项选择题 1、如果本年没有增发新股或回购股票，下列说法不正确的是（ ）。 A.如果收益留存率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增 长率 B.如果权益乘数比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长 率 C.如果资产周转率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增 长率 D.如果资产周转率比上年下降了，其他财务比率不变，则本年实际增长率低于上年可持续增 长率 2、下列关于证券组合风险的说法中，错误的是（ ）。 A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 差有关，而且与各证券报酬率的协方 差有关 B.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之 间的权衡关系 C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合 D.如果存在无风险证券，有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线； 否则，有效边界指的是机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线 3、财务比率法是估计债务成本的一种方法，在运用这种方法时，通常也会涉及到（ ）。 A.到期收益率法 B.可比公司法 C.债券收益加风险溢价法 D.风险调整法 4、根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为 2000 万元，利息抵税可以 为公司带来 100 万元的额外收益现值，财务困境成本现值为 50 万元，债务的代理成本现值 和代理收益现值分别为 20 万元和 30 万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债 企业的价值为（ ）万元。 A.2050 B.2000 C.2130 D.2060 5、如果企业存在亏损，则需先弥补亏损然后再进行分配，体现的原则是（ ）。 A.依法分配原则 B.资本保全原则 C.充分保护债权人利益原则 D.多方及长短期利益兼顾原则 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 6、下列有关债券的说法中，不正确的是（ ）。 A.附认股权债券票面利率通常高于一般公司债券 B.收益公司债券是只有当公司获得盈利时才向债券持有人支付利息的债券 C.附属信用债券的利率高于一般债券 D.与其他长期负债筹资相比，债券筹资资金有利于资源优化配置 7、企业置存现金的原因，主要是为了满足（ ）。 A.交易性、预防性、收益性需要 B.交易性、投机性、收益性需要 C.交易性、预防性、投机性需要 D.预防性、收益性、投机性需要 8、在激进型筹资政策下，下列说法不正确的是（ ）。 A.全部临时性流动资产的资金需要由临时性负债资金来满足 B.临时性负债的资金还用来满足部分永久性流动资产和固定资产的资金需要 C.营业低谷的易变现率大于 1 D.收益性和风险性均较高 9、某基本生产车间本月发生制造费用 15000 元，其中甲产品分配 10000 元，乙产品分配 50 00 元，则编制的会计分录为（ ）。 A.借：生产成本—甲产品 5000 生产成本—乙产品 10000 贷：制造费用 15000 B.借：生产成本—基本生产成本—甲产品 10000 生产成本—基本生产成本—乙产品 5000 贷：制造费用 15000 C.借：制造费用 15000 贷：生产成本—甲产品 10000 生产成本—乙产品 5000 D.借：制造费用 15000 贷：生产成本—基本生产成本—甲产品 10000 生产成本—基本生产成本—乙产品 5000 10、为了使变动成本法下的成本信息能够满足对外报告的需要，应该对变动成本法下的成本 计算系统进行必要的调整。调整的主要科目是（ ）。 A.固定制造费用 B.制造费用 C.在产品 D.产成品 11、下列关于各种作业类别的 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 述中，不正确的是（ ）。 A.单位级作业成本是直接成本，可以直接追溯到每个单位产品上 B.批次级成本的作业取决于每批中单位产品的数量 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 C.产品级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业 D.生产维持级作业是为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类 12、下列关于安全边际和边际贡献的表述中，不正确的是（ ）。 A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关 B.边际贡献率反映产品给企业作出贡献的能力 C.提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润 D.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率 13、某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量 456 千克，季度生产需用量 212 0 千克，预计期末存量为 350 千克，材料单价为 10 元，若材料采购货款有 50％在本季度内 付清，另外 50％在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应 付账款”项目为（ ）元。 A.11130 B.14630 C.10070 D.13560 14、下列关于业绩的非财务计量的说法中，不正确的是（ ）。 A.非财务计量的综合性、可计量性和可比性等都不如财务计量 B.在业绩评价中，比较重要的非财务计量指标有市场占有率、质量和服务、创新、生产力和 雇员培训 C.非财务计量可以计量公司的长期业绩 D.非财务计量不能直接计量创造财富活动的业绩 二、多项选择题 1、关于财务管理原则，下列说法不正确的有（ ）。 A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目 B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用” C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值 D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用 2、下列关于市价比率的说法中，不正确的有（ ）。 A.每股收益＝净利润/流通在外普通股加权平均数 B.市净率＝每股市价/每股净利润 C.市盈率反映普通股股东愿意为每股净利润支付的价格 D.每股收入＝销售收入/流通在外普通股加权平均数 3、某公司发行面值为 1000 元的 5 年期债券，债券票面利率为 10％，半年付息一次，发行 后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为 10％并保持不变，下列关于该债券的说法中， 不正确的有（ ）。 A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债 券面值 B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 券面值 C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值 D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动 4、下列关于市盈率模型的叙述中，正确的有（ ）。 A.市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性 B.如果目标企业的 β 值显著大于 1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被 缩小 C.如果目标企业的 β 值明显小于 1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被 缩小 D.只有企业的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本）这三个因素类似的企业，才会 具有类似的市盈率 5、下列关于调整现金流量法的表述中，错误的有（ ）。 A.调整现金流量法调整的对象是现金流量，包括不确定的现金流量和确定的现金流量 B.调整现金流量法使用的折现率是股东要求的最低报酬率 C.调整后的现金流量没有特殊风险和经营风险，但是有财务风险 D.肯定当量系数在 0～1之间 6、如果期权已经到期，则下列结论成立的有（ ）。 A.时间溢价为 0 B.内在价值等于到期日价值 C.期权价值等于内在价值 D.期权价值等于时间溢价 7、可转换债券筹资的特点包括（ ）。 A.筹资成本低于纯债券 B.利息低于普通债券 C.存在股价低迷风险和股价上涨风险 D.有利于稳定股票价格 8、下列关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有（ ）。 A.根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异 B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘 积 C.固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用效率差 异 D.固定制造费用能量差异反映实际产量实际工时未能达到生产能量而造成的损失 三、计算题 1、G 企业仅有一个基本生产车间，只生产甲产品。该企业采用变动成本计算制度，月末对 外提供财务报告时，对变动成本法下的成本计算系统中有关账户的本期累计发生额进行调 整。有关情况和成本计算资料如下： （1）基本生产车间按约当产量法计算分配完工产品与在产品成本。8 月份甲产品完工入库 6 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 00 件；期末在产品 500 件，平均完工程度为 40%；直接材料在生产开始时一次投入。 （2）8 月份有关成本计算账户的期初余额和本期发生额如下表： 账 户 期初余额（元） 本期发生额（元） 生产成本 3350 －直接材料 1500 3780 －直接人工 1000 2680 －变动制造费用 850 变动制造费用 O 1790 固定制造费用 1220 －在产品 700 1820 －产成品 520 （3）8 月份期初库存产成品数量 180 件，当月销售发出产成品 650 件。 （4）8 月末，对有关账户的本期累计发生额进行调整时，固定制造费用在完工产品与在产 品之间的分配采用“在产品成本按年初固定数计算”的方法；该企业库存产成品发出成本按 加权平均法计算（提示：发出产成品应负担的固定制造费用转出也应按加权平均法计算）。 要求： （1）填写甲产品成本计算单（不要求写出计算过程）。同时，编制结转完工产品成本的会 计分录。 成本计算单 产品名称 2011 年 8 月份 产成品数量：600 件 成本项目 直接材料 直接人工 变动制造费用 合计 月初在产品 本月生产费用 合 计 分配率 完工产品转出 月末在产品成 本 （2）月末，对有关账户的累计发生额进行调整。写出有关调整数额的计算过程和调整会计 分录。 2、某公司近两年的主要财务数据和财务比率如下： 2009 年 2010 年 销售额（万元） 3900 3390 总资产（万元） 1560 1695 普通股（万元） 100 100 保留盈余（万元） 550 550 股东权益合计 650 650 流动比率 1.25 1.20 应收账款周转天数 22 27 存货周转率（次数） 7.5 5.5 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 债务/股东权益 1.40 1.61 非流动负债/股东权益 0.46 0.46 销售毛利率 16% 12.5% 销售净利率 4% 2% 总资产周转率（次数） 2.5 2.0 总资产净利率 10% 4% 假设该公司所得税率为 25%，利润总额＝毛利－期间费用。 要求： （1）计算 2009 年和 2010 年权益净利率，并分析 2010 年权益净利率变动的原因； （2）分析说明 2010 年总资产净利率下降的原因； （3）分析说明 2010 年总资产周转率下降的原因； （4）计算 2009 年和 2010 年的毛利、期间费用、利润总额和净利润，并说明销售净利率下 降的原因； （5）分析说明该公司的资金来源； （6）假如你是该公司的财务经理，在 2011 年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。 3、某投资者准备投资购买一种股票或债券，有关资料如下： （1）目标股票目前的市价为 13 元，刚刚支付的股利为每股 0.8 元，预计第一年的股利为每 股 1 元，第二年的每股股利为 1.02 元，以后各年股利的固定增长率为 3％，股票的必要收 益率为 14％； （2）目标债券的期限为 5 年，发行日为 2010 年 7 月 1 日，到期日为 2015 年 6 月 30 日，面 值为 100 元，票面利率为 10％，每年 6 月 30 日和 12 月 31 日付息，到期还本。目前距离到 日期还有 4年零 2 个月，目前的市价为 105 元，投资者要求的必要报酬率为 8％。 要求： （1）计算股票的价值，并为该投资者做出是否应该购买股票的决策； （2）计算债券目前的价值，为该投资者做出是否应该购买债券的决策； （3）假如该投资者应该购买债券，计算有效年到期收益率。 已知：（P/F，14％，1）＝0.8772，（P/F，14％，2）＝0.7695 （P/A，4％，8）＝6.7327，（P/F，4％，8）＝0.7307 （P/A，5％，8）＝6.4632，（P/F，5％，8）＝0.6768 4、A 公司是深圳证券交易所上市公司，目前总股本 5000 万元，每股面值 1 元，股价为 50 元。股东大会通过决议，拟 10 股配 4 股，配股价 25 元/股，配股除权日期定为 2011 年 3 月 2 日。假定配股前每股价格为 56 元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。 要求： （1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配 股权价值； （2）假定投资者李某持有 100 万股 A 公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李 某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股； （3）如果把配股改为公开增发新股，增发 2000 万股，增发价格为 25 元，增发前一交易日 股票市价为 56 元/股。老股东认购了 1500 万股，新股东认购了 500 万股。不考虑新募集资 金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价 格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数） 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 （4）假设配股后，每 10 股送 6 股派发现金股利 2 元（含税，税率为 10％），转增 4股。 计算公司代扣代缴的现金股利所得税和股票股利所得税以及全体股东实际收到的现金股利。 5、东方公司有一个投资中心，预计今年部门营业利润为 480 万元，平均总资产为 2500 万元， 平均投资资本为 1800 万元。投资中心要求的税后报酬率（假设等于加权平均资本成本）为 9％，适用的所得税税率为 25％。 目前还有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均投资资产为 500 万元，平均投资资 本为 300 万元，预计可以获得部门营业利润 80 万元。 预计年初该投资中心要发生 100 万元的研究与开发费用，估计合理的受益期限为 4年。没有 其他的调整事项。 东方公司预计今年的平均投资资本为 2400 万元，其中净负债 800 万元，权益资本 1600 万元； 利息费用 80 万元，税后利润 240 万元；净负债成本（税后）为 8％，权益成本为 12.5％。 平均所得税税率为 20％。 要求： （1）从投资报酬率和剩余收益的角度分别评价是否应该上这个投资项目； （2）回答为了计算经济增加值，应该对营业利润和平均投资资本调增或调减的数额； （3）从经济增加值角度评价是否应该上这个投资项目； （4）计算东方公司今年的剩余权益收益、剩余经营收益、剩余净金融支出； （5）说明剩余收益基础业绩评价的优缺点。 6、E 公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。今年第 4 季度按定期预算法编制明年 的企业预算，部分预算资料如下： 资料一：乙材料明年年初的预计结存量为 2000 千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如 下表所示： 季度 1 2 3 4 乙材料（千克） 1000 1200 1200 1300 每季度乙材料的购货款于当季支付 40%，剩余 60%于下一个季度支付；明年年初的预计应付 账款余额为 80000 元。该公司明年乙材料的采购预算如下表所示： 项 目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年 预计甲产品量（件） 3200 3200 3600 4000 14000 材料定额单耗（千克/ 件） 5 * * * * 预计生产需要量（千 克） * 16000 * * 70000 加：期末结存量（千 克） * * * * * 预计需要量合计（千 克） 17000 （A） 19200 21300 （B） 减：期初结存量（千 克） * 1000 （C） * * 预计材料采购量（千 克） （D） * * 20100 （E） 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 材料 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 单价（元/ 千克） 10 * * * * 预计采购金额（元） 150000 162000 180000 201000 693000 注：表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量； 全年乙材料计划单价不变；表内的‘*’为省略的数值。 资料二： 要求： （1）确定 E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值； （2）计算 E公司第一季度预计采购现金支出和第 4 季度末预计应付款金额； （3）计算 E公司明年预计的材料采购现金支出； （4）假设明年年初的现金余额为 100000 元，预计销货现金收入 820 万元，材料采购以外的 其他经营性现金支出 260 万元，购买设备现金支出 150 万元，支付借款利息 20 万元，要求 的年末现金余额不能低于 100 万元，计算明年的现金预算表中的“可供使用现金”、“现金 多余或不足”项目的金额； （5）假如明年的目标税后利润为 600 万元，所得税税率为 25%，固定成本为 200 万元，预 计销量为 12500 件，单价为 1000 元，预计单位变动成本为多少？ 四、综合题 1、A 公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线现在投资，投资合计为 1000 万 元，经营期限 为 10 年，预计每年的股权现金流量为 120 万元，税后利息费用为 40 万元，第 1 年净负债增 加 500 万元， 第 10 年净负债减少 500 万元；第二期投资计划与第一期间隔三年，投资合计为 1500 万元， 经营期限为 8 年，预计每年的税后经营现金流量为 300 万元。无风险的报酬率为 4%，项目现金流量的标 准差为 20%。 新项目的系统风险与企业整体其他项目的系统风险不同，现有两家可比企业与 A 公司的新项 目具有可比性。有关资料如下： 企 业 权益资本成本 税前债务资本成本 债务与权益比率 可比企业 1 12.8% 7% 40% 可比企业 2 12% 8% 50% 假设企业所得税税率为 25%，新项目的债务资本与权益资本的筹资比例为 1∶2，预计借款成 本为 5%。 要求： （1）计算可比企业的税前加权平均资本成本； （2）以第 1问的结果的平均值作为项目的税前加权平均资本成本，根据 MM 理论计算考虑所 得税时项目的权益资本成本； （3）计算考虑所得税时项目的加权平均资本成本（保留到百分之一）； （4）按照实体现金流量计算不考虑期权的第一期项目的净现值； （5）计算不考虑期权的第二期项目在投资时点和现在的净现值； （6）如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在投资时点的价格和 执行价格，并判断是否应该执行该期权； （7）采用布莱克－斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投 资第一期项目是否有利。 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 已知：（P/A，10%，9）＝5.7590，（P/A，10%，8）＝5.3349，（P/F，10%，3）＝0.7513 （P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/F，4%，3）＝0.8890 N（0.12）＝0.5478，N（0.13）＝0.5517，N（0.47）＝0.6808；N（0.48）＝0.6844 2、A 公司今年的销售收入为 400 万元，税后经营净利润为 56 万元，净利润为 40 万元，分 配股利 10 万元，年末的净负债为 237.8 万元，净经营资产为 437.8 万元。上年的净经营资 产净利率为 15.70％，税后利息率为 7.21％，净财务杠杆为 62.45％，年末的金融负债为 500 万元，金融资产为 120 万元，股东权益为 150 万元。 要求： （1）计算今年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。 （2）对权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利 息率和净财务杠杆的变动对权益净利率变动的影响。 （3）如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径； （4）如果明年打算通过增加借款全部投入生产经营的方法增加股东报酬，不改变净经营资 产净利率，分析一下借款的税后利息率必须低于多少？ （5）如果明年增加借款 100 万元，全部投入生产经营，税后利息率为 8％，不改变净经营 资产净利率，计算可以增加的股东报酬。 （6）假设今年初该公司流通在外的普通股股数为 100 万股，4 月 1 日增发 40 万股，9 月 1 日回购 60 万股；今年末时有优先股 1 万股，清算价值为每股 10 元，拖欠股利为每股 5元； 今年年末的普通股每股市价为 20 元，计算市盈率、市净率和市销率。 （7）计算今年的实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量和股权资本净增加； （8）如果以后年度的实体现金流量可以长期保持 5％的增长率，加权平均资本成本为 10％， 估计该公司目前的实体价值和股权价值。 答案部分 一、单项选择题 1、 【正确答案】：A 【答案解析】：在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率＝本年股东权益增 长率。 （1）留存收益率提高时，由于资产周转率不变，本年实际增长率＝本年资产增长率。由于 资产负债率不变，本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以本年实际增长率＝本年股东 权益增长率＝本年的可持续增长率，即选项 A的说法不正确。 （2）权益乘数提高时，本年资产增长率>本年股东权益增长率。由于资产周转率不变，即本 年实际增长率＝本年资产增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率。由于本年 可持续增长率＝本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年可持续增长率，即选项 B 的说法正确。 （3）资产周转率提高时，本年实际增长率>本年资产增长率。由于资产负债率不变，即本年 资产增长率＝本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率。由于本 年可持续增长率＝本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率>本年可持续增长率，即选 项 C 的说法正确。根据教材 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 可知，在不增发新股和回购股票的情况下，如果可持续增长 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 率公式中的 4 个财务比率本年有一个比上年下降，则本年的实际增长率低于上年的可持续增 长率，即选项 D 的说法正确。 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】 【答疑编号 10227477】 2、 【正确答案】：C 【答案解析】：选项 C 的正确说法应是：风险分散化效应有时会产生比最低风险证券标准差 还低的最小方差组合。 【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】 【答疑编号 10227482】 3、 【正确答案】：D 【答案解析】：财务比率法是根据目标公司的关键财务比率，以及信用级别与关键财务比率 对照表，估计出公司的信用级别，然后按照 “风险调整法”估计其债务成本。债券收益加 风险溢价法是普通股成本的估计方法之一。 【该题针对“债务成本”知识点进行考核】 【答疑编号 10227489】 4、 【正确答案】：A 【答案解析】：根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－ 财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）。 【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】 【答疑编号 10227492】 5、 【正确答案】：B 【答案解析】：资本保全原则要求在分配中不能侵蚀资本，利润的分配是对经营中资本增值 额的分配，不是对资本金的返还，按照这一原则，一般情况下，如果企业存在尚未弥补的亏 损，应首先弥补亏损，再进行其他分配。 【该题针对“利润分配概述”知识点进行考核】 【答疑编号 10227496】 6、 【正确答案】：A 【答案解析】：附认股权债券具有与可转换债券类似的属性，票面利率通常低于一般公司债 券。 【该题针对“长期负债筹资”知识点进行考核】 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 【答疑编号 10227501】 7、 【正确答案】：C 【答案解析】：企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。 现金属于流动性最强，收益性最差的资产，所以企业置存现金的原因不可能是出于收益性需 要。 【该题针对“现金管理的目标”知识点进行考核】 【答疑编号 10227504】 8、 【正确答案】：C 【答案解析】：在激进型筹资政策下，营业低谷的易变现率小于 1；在保守型筹资政策下， 营业低谷的易变现率大于 1。 【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】 【答疑编号 10227506】 9、 【正确答案】：B 【答案解析】：分配之后，制造费用减少，生产成本增加。制造费用减少计入贷方，生产成 本增加计入借方，因此选项 C、D 的分录不正确；“生产成本”科目设置“基本生产成本” 和“辅助生产成本”两个二级科目，所以，选项 A 的分录不正确；因为本题中的制造费用属 于基本生产车间发生的，因此选项 B 是答案。 【该题针对“生产费用的归集和分配”知识点进行考核】 【答疑编号 10227507】 10、 【正确答案】：A 【答案解析】：为了使变动成本法下的成本信息能够满足对外报告的需要，应该对变动成本 法下的成本计算系统，进行必要的调整。调整的主要科目是“固定制造费用”科目。具体方 法是：在该科目下设置两个二级科目：“在产品”和“产成品”。使该科目成为归集和分配 固定制造费用的科目。 【该题针对“变动成本法与财务报告”知识点进行考核】 【答疑编号 10227510】 11、 【正确答案】：B 【答案解析】：批次级作业的成本取决于批次，而不是每批中单位产品的数量，所以选项 B 的说法不正确。 【该题针对“设计作业成本系统的步骤”知识点进行考核】 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 【答疑编号 10227516】 12、 【正确答案】：D 【答案解析】：销售利润率＝安全边际率×边际贡献率，由此可知，降低安全边际率会降低 销售利润率。所以选项 D 的说法不正确。 【该题针对“边际贡献方程式、盈亏临界分析”知识点进行考核】 【答疑编号 10227519】 13、 【正确答案】：C 【答案解析】：预计第四季度材料采购量＝2120＋350－456＝2014（千克），应付账款＝2 014×10×50％＝10070（元） 【该题针对“营业预算的编制”知识点进行考核】 【答疑编号 10227522】 14、 【正确答案】：D 【答案解析】：非财务计量与严格定量的财务计量指标相比，主要的优势有两个：（1）非 财务计量可以直接计量创造财富活动的业绩；（2）非财务计量可以计量公司的长期业绩。 所以选项 D的说法不正确。 【该题针对“业绩的非财务计量”知识点进行考核】 【答疑编号 10227526】 二、多项选择题 1、 【正确答案】：AD 【答案解析】：有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，沉没成本的概念是净增效益原 则的一个应用，所以选项 A、D 的说法错误。 【该题针对“财务管理的原则”知识点进行考核】 【答疑编号 10227539】 2、 【正确答案】：ABC 【答案解析】：每股收益＝普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数，故选项 A 的说 法不正确；市净率＝每股市价/每股净资产，故选项 B 的说法不正确；市盈率反映普通股股 东愿意为每 1 元（不是每股）净利润支付的价格，故选项 C的说法不正确。 【该题针对“市价比率”知识点进行考核】 【答疑编号 10227543】 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 3、 【正确答案】：ABC 【答案解析】：根据票面利率等于必要投资报酬率可知债券按面值发行，选项 A、B 的说法 不正确；对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价 值在两个付息日之间呈周期性波动，所以选项 C 的说法不正确，选项 D的说法正确。 【该题针对“债券价值”知识点进行考核】 【答疑编号 10227545】 4、 【正确答案】：ABD 【答案解析】：如果目标企业的 β值明显小于 1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时 评估价值偏高。因此，选项 C 的说法不正确，选项 B 的说法正确。市盈率的驱动因素是企业 的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本），只有这三个因素类似的企业，才会具有 类似的市盈率，因此，选项 A 和选项 D 的说法正确。 【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】 【答疑编号 10227550】 5、 【正确答案】：ABC 【答案解析】：调整现金流量法是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，所以，选项 A 的说法错误；调整现金流量法去掉了现金流量中的全部风险，所以，使用的折现率是无风 险报酬率，因此，选项 B、C 的说法错误。 【该题针对“项目风险处置的一般方法”知识点进行考核】 【答疑编号 10227553】 6、 【正确答案】：ABC 【答案解析】：期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到期，因为不能再等待了， 所以，时间溢价为 0，选项 A 的结论正确；内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市 价与期权执行价格的高低，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的 高低，因此，如果期权已经到期，内在价值与到期日价值相同，选项 B的结论正确。由于期 权价值等于内在价值加时间溢价，所以到期时，期权价值等于内在价值，因此，选项 C 的说 法正确，选项 D 的说法错误。 【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】 【答疑编号 10227555】 7、 【正确答案】：BCD 【答案解析】：尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成 本比纯债券要高，所以选项 A 的说法不正确；与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以 较低的利率取得资金，所以选项 B 的说法正确；如果转换时的股票价格上涨，高于转换价格， 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 则会降低公司的股权筹资额，这表明可转换债券存在股价上涨风险，如果发行可转换债券后， 股价一直很低迷，则有些公司发行可转换债券的目的（发行股票）无法实现，这表明可转换 债券存在股价低迷的风险，所以选项 C 的说法正确；在发行新股时机不理想时，可以先发行 可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资，不至于因为直接发行新股而进一步降 低公司股票市价，并且因为转换期长，将来在转换为股票时，对公司股价的影响也比较温和， 从而有利于稳定公司股价，所以选项 D 的说法正确。 【该题针对“可转换债券”知识点进行考核】 【答疑编号 10227556】 8、 【正确答案】：CD 【答案解析】：根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异，所以选项 A 的说法正确；固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际工时之差，与固定制造费用标 准分配率的乘积，所以选项 B 的说法正确；固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金 额之间的差额，称为固定制造费用耗费差异，所以选项 C的说法不正确；固定制造费用能量 差异反映实际产量标准工时未能达到生产能量而造成的损失，所以选项 D 的说法错误。 【该题针对“标准成本的差异分析”知识点进行考核】 【答疑编号 10227557】 三、计算题 1、 【正确答案】：（1） 成本计算单 产品名称 2011 年 8 月份 产成品数量：600 件 成本项目 直接材料 直接人工 变动制造费用 合计 月初在产品 1500 1000 850 3350 本月生产费 用 3780 2680 1790 8250 合 计 5280 3680 2640 11600 分配率 4.8 4.6 3.3 完工产品转 出 2880 2760 1980 7620 月末在产品 成本 2400 920 660 3980 注：分配直接材料的约当产量＝600＋500＝1100（件） 分配直接人工的约当产量＝600＋500×40%＝800（件） 分配变动制造费用的约当产量＝600＋500×40%＝800（件） 结转完工产品成本： 借：产成品 7620 贷：生产成本－直接材料 2880 －直接人工 2760 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 －变动制造费用 1980 （2）使变动成本法下的成本信息能够满足对外报告的需要，调整的主要科目是“固定制造 费用”科目。 由于在产品负担的固定制造费用按年初固定数计算，因此本月完工产品负担的固定制造费用 ＝固定制造费用本期发生额＝1820（元） 结转本期完工产品负担的固定制造费用： 借：固定制造费用－产成品 1820 贷：固定制造费用－在产品 1820 库存产成品负担的单位平均固定制造费用＝（520＋1820）/（180＋600）＝3（元/件） 本月已销产品负担的固定制造费用＝650×3＝1950（元） 结转本期已销产品成本负担的固定制造费用： 借：产品销售成本 1950 贷：固定制造费用－产成品 1950 英语答案： （1） Costs Sheet Product: August, 2011 volume：600units Costing item Direct material direct labor Variable manufacturing overheads total The early products in progress 1500 1000 850 3350 Production costs this month 3780 2680 1790 8250 Total 5280 3680 2640 11600 Distribution rate 4.8 4.6 3.3 Finished product roll-out 2880 2760 1980 7620 The ending products in progress 2400 920 660 3980 ：Equivalent units of allocating direct materials＝600＋500＝1100units Equivalent units of allocating direct labor＝600＋500×40%＝800units Equivalent units of allocating variable manufacturing overhead＝600＋500×40%＝ 800units 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 Debit: finished products 7620 Credit：production cost－direct material 2880 －direct labor 2760 －variable manufacturing overhead 1980 （2）Fixed manufacturing that finished product should bear this month = amount of fixed manufacturing costs of the current period = 1820 Yuan Debit: Fixed manufacturing overheads 1820 Credit: fixed manufacturing overheads products in progress 1820 Unit average fixed manufacturing costs that finished inventory should bear= （5 20 +1820） / （180 +600） = 3 Yuan per unit Fixed manufacturing costs that sold products bear = 6503 = 1950 Yuan Debit: products selling cost 1950 Credit: fixed manufacturing costs – Finished products 1950 【答案解析】： 【该题针对“变动成本计算”知识点进行考核】 【答疑编号 10227562】 2、 【正确答案】：（1）2010 年权益净利率＝4%×1695/650＝10.43% 2009 年权益净利率＝10%×1560/650＝24% 2010 年权益净利率比 2009 年降低了。 权益净利率＝总资产净利率×权益乘数，由于 2010 年的权益乘数比 2009 年提高了，所以， 2010 年权益净利率比 2009 年降低原因是总资产净利率降低了。 （2）根据“总资产净利率＝销售净利率×总资产周转率”可知，总资产净利率下降的原因 是总资产周转率和销售净利率在下降； （3）本题中总资产周转率下降的原因是应收账款周转天数延长和存货周转率下降。 （4）相关数据计算结果见下表： 年度 毛利 净利润 利润总额 期间费用 2009 624 156 208 416 2010 423.75 67.8 90.4 333.35 根据“销售净利率＝净利润/销售收入×100%”可知，影响销售净利率的直接因素是净 利润和销售收入，本题中 2010 年的销售收入比 2009 年下降，如果净利润不变，则销售净利 率一定会提高，所以，销售净利率下降的直接原因是净利润下降，净利润下降的原因是利润 总额下降，利润总额下降的原因是销售毛利率下降导致的毛利下降，尽管在 2010 年大力压 缩了期间费用 82.65 万元（416－333.35），仍未能导致销售净利率上升； （5）根据“债务/股东权益”的数值大于 1 可知，在资本结构中负债的比例大于股东权益， 即负债是资金的主要来源，进一步根据（非流动债务/股东权益）/（债务/股东权益）＝非 流动债务/债务，可知本题中“非流动债务/债务”的数值小于 0.5，即在负债中，流动负债 占的比例大于非流动负债，因此，流动负债是负债资金的主要来源； （6）①扩大销售；②降低存货；③降低应收账款；④增加收益留存；⑤降低进货成本。 2012 东奥教育 本班学员内部专享，为了保证大家利益，勿外传 【解释】“扩大销售、降低存货”可以提高存货周转率，“扩大销售、降低应收账款”可以 提高应收账款周转率，缩短应收账款周转天数；降低进货成本的目的是为了提高销售毛利率， 因为毛利＝销售收入－销售成本，而降低进货成本可以降低销售成本。增加留存收益的目的 是增加股东权益比重，调整资本结构，降低财务风险。 【答案解析】： 【该题针对“财务比率分析”知识点进行考核】 【答疑编号 10227567】 3、 【正确答案】：股票的价值＝1×（P/F，14％，1）＋1.02×（P/F，14％，2）＋1.02×（1 ＋3％）/（14％－3％）×（P/F，14％，2）＝9.01（元） 因为股票目前的市价为 13 元，高于股票的价值，所以投资者不应该购买该股票。 （2）目前是 2011 年 4 月 30 日，未来要收到 9 次利息（每次收到 100×10％/2＝5 元），时 间分别是 2011 年 6 月 30 日、2011 年 12 月 31 日、2012 年 6 月 30 日、2012 年 12 月 31 日、 2013 年 6 月 30 日、2013 年 12 月 31 日、2014 年 6 月 30 日、2014 年 12 月 31 日、2015 年 6 月 30 日。 2011 年 6 月 30 日债券价值＝5×（P/A，8％/2，4×2）＋5＋100×（P/F，8％/2，4×2） ＝5×（P/A，4％，8）＋5＋100×（P/F，4％，8）＝5×6.7327＋5＋100×0.7307＝111.7 3（元） 2011 年 4 月 30 日债券价值＝111.73×（P/F，4％，2/6）＝111.73×（P/F，4％，1/3）＝ 111.73/（F/P，4％，1/3）＝111.73/1.0132＝110.27（元） 由于债券目前的市价 105 元低于其价值，所以，该投资者应该购买该债券。 （3）假设计息期到期收益率为 i，则有： 105＝[5×（P/A，i，8）＋5＋100×（P/F，i，8）] /（F/P，i，1/3） 当 i＝5％时 [5×（P/A，i，8）＋5＋100×（P/F，i，8）] /（F/P，i，1/3） ＝[5×（P/A，5％，8）＋5＋100×（P/F，5％，8）] /（F/P，5％，1/3） ＝[5×（P/A，5％，8）＋5＋100×（P/F，5％，8）] /（F/P，5％，1/3） ＝[5×6.4632＋5＋100×0.6768] /1.0164 ＝103.30 当 i＝4％时，[5×（P/A，i，8）＋5＋100×（P/F，i，8）] /（F/P，i，1/3）＝110.27 利用内插法可知：（5％－i）/（5％－4％）＝（103.30－105）/（103.30－110.27） 解得：i＝4.76％ 所以，有效年到期收益率＝（1＋4.76％）×（1＋4.76％）－1＝9.75％ 【答案解析】： 【该题针对“债券和股票估价”知识点进行考核】 【答疑编号 10227570】 4、 【正确答案】：（1）配股前总股数＝5000/1＝5000（万股） 配股除权价格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元） 或：配股除权价格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元） 由于不考虑新投资的