财务报表分析—02任务万科A

万科A营运能力分析 企业营运能力主要指营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常是指营运资产的周转率或周转速度。营运资产的效益是指营运资产的利用效果。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。 第一，营运能力分析可评价企业资产的流动性。 第二，营运能力分析可评价企业资产利用的效益。 第三，营运能力分析可分析企业资产利用的潜力。 一、 资料搜集： 资产负债表 会计年度 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 货币资金 19,978,285,929.92 23,001,923,830.80 37,816,932,911.84 交易性金融资产 -- 740,470.77 -- 应收票据 -- -- -- 应收账款 922,774,844.24 713,191,906.14 1,594,024,561.07 预付款项 3,160,518,998.56 8,736,319,500.73 17,838,003,464.71 其他应收款 3,496,096,906.25 7,785,809,435.41 14,938,313,217.77 应收关联公司款 -- -- -- 应收利息 -- -- -- 应收股利 -- -- -- 存货 85,898,696,524.95 90,085,294,305.52 133,333,458,045.93 其中：消耗性生物资产 -- -- -- 一年内到期的非流动资产 -- -- -- 其他流动资产 -- -- -- 流动资产合计 113,456,373,203.92 130,323,279,449.37 205,520,732,201.32 可供出售金融资产 167,417,894.55 163,629,472.66 404,763,600.00 持有至到期投资 -- -- -- 长期应收款 -- -- -- 长期股权投资 2,485,725,268.99 3,565,383,001.51 4,493,751,631.16 投资性房地产 198,394,767.05 228,143,157.99 129,176,195.26 固定资产 1,265,332,766.18 1,355,977,020.48 1,219,581,927.47 在建 工程 路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理 188,587,022.90 593,208,234.13 764,282,140.58 工程物资 -- -- -- 固定资产清理 -- -- -- 生产性生物资产 -- -- -- 油气资产 -- -- -- 无形资产 -- 81,966,325.94 373,951,887.29 开发支出 -- -- -- 商誉 -- -- -- 长期待摊费用 25,268,164.97 31,318,689.65 32,161,415.85 递延所得税资产 1,449,480,632.53 1,265,649,477.66 1,643,158,028.39 其他非流动资产 -- -- 1,055,992,714.51 非流动资产合计 5,780,206,517.17 7,285,275,380.02 10,116,819,540.51 资产总计 119,236,579,721.09 137,608,554,829.39 215,637,551,741.83 短期借款 4,601,968,333.32 1,188,256,111.11 1,478,000,000.00 交易性金融负债 1,694,880.00 -- 15,054,493.43 应付票据 -- 30,000,000.00 -- 应付账款 12,895,962,836.63 16,300,047,905.75 16,923,777,818.98 预收款项 23,945,755,139.85 31,734,801,163.76 74,405,197,318.78 应付职工薪酬 517,762,853.19 806,504,472.20 1,415,758,826.87 应交税费 -861,985,122.52 1,176,877,640.28 3,165,476,401.56 应付利息 219,884,034.75 122,643,721.10 127,806,502.79 应付股利 -- -- -- 其他应付款 9,968,304,370.93 9,258,734,468.30 16,814,029,349.10 应付关联公司款 -- -- -- 一年内到期的非流动负债 13,264,374,576.45 7,440,414,366.78 15,305,690,786.98 其他流动负债 -- -- -- 流动负债合计 64,553,721,902.60 68,058,279,849.28 129,650,791,498.49 长期借款 9,174,120,094.83 17,502,798,297.11 24,790,499,290.50 应付债券 5,768,015,997.01 5,793,735,805.14 5,821,144,507.03 长期应付款 -- -- -- 专项应付款 -- -- -- 预计负债 41,729,468.03 34,355,814.95 41,107,323.15 递延所得税负债 867,797,927.60 802,464,465.02 738,993,358.99 其他非流动负债 12,644,849.82 8,408,143.82 8,816,121.26 非流动负债合计 15,864,308,337.29 24,141,762,526.04 31,400,560,600.93 负债合计 80,418,030,239.89 92,200,042,375.32 161,051,352,099.42 实收资本（或股本） 10,995,210,218.00 10,995,210,218.00 10,995,210,218.00 资本公积 7,853,144,319.55 8,557,716,583.44 8,789,344,008.84 盈余公积 6,581,984,978.14 8,737,841,436.85 10,587,706,328.79 减：库存股 -- -- -- 未分配利润 6,184,277,986.66 8,808,398,744.05 13,470,284,310.05 少数股东权益 6,926,624,218.80 8,032,624,392.93 10,353,522,851.30 外币报表折算价差 277,307,760.05 276,721,078.80 390,131,925.43 非正常经营项目收益调整 -- -- -- 归属母公司所有者权益（或股东权益） 31,891,925,262.40 37,375,888,061.14 44,232,676,791.11 所有者权益（或股东权益）合计 38,818,549,481.20 45,408,512,454.07 54,586,199,642.41 负债和所有者（或股东权益）合计 119,236,579,721.09 137,608,554,829.39 215,637,551,741.83 利润表 会计年度 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 一、营业收入 40,991,779,214.96 48,881,013,143.49 50,713,851,442.63 减：营业成本 25,005,274,464.91 34,514,717,705.00 30,073,495,231.18 营业税金及附加 4,533,872,994.46 3,602,580,351.82 5,624,108,804.74 销售费用 1,860,350,084.01 1,513,716,869.35 2,079,092,848.94 管理费用 1,530,799,165.46 1,441,986,772.29 1,846,369,257.59 勘探费用 -- -- -- 财务费用 657,253,346.42 573,680,423.04 504,227,742.57 资产减值损失 1,268,113,233.13 -524,239,596.14 -545,451,004.03 加：公允价值变动净收益 19,262,232.00 2,435,350.77 -15,054,493.43 投资收益 209,411,393.50 924,076,829.10 777,931,240.02 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 209,735,864.65 541,860,864.68 291,703,045.44 影响营业利润的其他科目 -- -- -- 二、营业利润 6,364,789,552.07 8,685,082,798.00 11,894,885,308.23 加：补贴收入 -- -- -- 营业外收入 57,455,149.70 70,678,786.74 71,727,162.82 减：营业外支出 99,959,075.74 138,333,776.65 25,859,892.03 其中：非流动资产处置净损失 2,336,423.46 1,577,638.38 1,211,776.17 加：影响利润总额的其他科目 -- -- -- 三、利润总额 6,322,285,626.03 8,617,427,808.09 11,940,752,579.02 减：所得税 1,682,416,473.30 2,187,420,269.40 3,101,142,073.98 加：影响净利润的其他科目 -- -- -- 四、净利润 4,639,869,152.73 6,430,007,538.69 8,839,610,505.04 归属于母公司所有者的净利润 4,033,170,027.89 5,329,737,727.00 7,283,127,039.15 少数股东损益 606,699,124.84 1,100,269,811.69 1,556,483,465.89 五、每股收益 -- -- -- （一）基本每股收益 0.37 0.48 0.66 （二）稀释每股收益 0.37 0.48 0.66 现金流量表 报告年度 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 42,783,256,973.54 57,595,333,545.50 88,119,694,493.30 收到的税费返还 -- -- -- 收到其他与经营活动有关的现金 1,478,587,995.65 1,889,792,191.43 2,976,047,156.82 经营活动现金流入小计 44,261,844,969.19 59,485,125,736.93 91,095,741,650.12 购买商品、接受劳务支付的现金 30,218,067,735.42 34,560,212,561.89 66,645,895,259.85 支付给职工以及为职工支付的现金 2,319,451,074.60 1,197,521,164.61 1,848,827,752.37 支付的各项税费 7,863,126,723.18 6,537,312,459.48 9,381,585,316.90 支付其他与经营活动有关的现金 3,895,351,266.39 7,936,728,231.40 10,982,177,869.55 经营活动现金流出小计 44,295,996,799.59 50,231,774,417.38 88,858,486,198.67 经营活动产生的现金流量净额 -34,151,830.40 9,253,351,319.55 2,237,255,451.45 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 1,040,323,958.60 210,421,893.79 282,454,288.12 取得投资收益收到的现金 76,414,614.40 392,060,350.54 367,769,277.76 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 5,687,793.90 142,450,545.00 462,241.52 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 3,547,677.00 119,164,800.00 17,179,172.33 收到其他与投资活动有关的现金 298,441,056.08 304,714,390.00 2,032,857,298.14 投资活动现金流入小计 1,424,415,099.98 1,168,811,979.33 2,700,722,277.87 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 215,283,734.68 806,062,156.74 261,938,551.22 投资支付的现金 1,366,213,599.63 1,577,467,490.52 2,183,848,057.74 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 2,687,055,197.58 2,975,942,928.47 1,364,056,191.97 支付其他与投资活动有关的现金 -- -- 1,082,538,787.40 投资活动现金流出小计 4,268,552,531.89 5,359,472,575.73 4,892,381,588.33 投资活动产生的现金流量净额 -2,844,137,431.91 -4,190,660,596.40 -2,191,659,310.46 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 6,232,918,108.90 829,084,667.00 1,979,021,435.08 取得借款收到的现金 14,325,980,945.71 20,731,516,740.82 27,070,090,551.02 收到其他与筹资活动有关的现金 -- -- -- 筹资活动现金流入小计 20,558,899,054.61 21,560,601,407.82 29,049,111,986.10 偿还债务支付的现金 11,690,595,100.07 21,640,510,970.25 11,985,374,651.54 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 3,001,963,332.53 2,948,745,658.43 4,039,207,571.75 支付其他与筹资活动有关的现金 -- -- -- 筹资活动现金流出小计 14,692,558,432.60 24,589,256,628.68 16,024,582,223.29 筹资活动产生的现金流量净额 5,866,340,622.01 -3,028,655,220.86 13,024,529,762.81 四、汇率变动对现金的影响 -56,270,014.09 -9,546,494.83 24,034,574.57 四(2)、其他原因对现金的影响 -- -- -- 五、现金及现金等价物净增加额 2,931,781,345.61 2,024,489,007.46 13,094,160,478.37 期初现金及现金等价物余额 17,046,504,584.31 19,978,285,929.92 22,002,774,937.38 期末现金及现金等价物余额 19,978,285,929.92 22,002,774,937.38 35,096,935,415.75 附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量 净利润 4,639,869,152.73 6,430,007,538.69 8,839,610,505.04 加：资产减值准备 1,268,113,233.13 -524,239,596.14 -545,451,004.03 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 94,169,012.73 95,653,213.99 -- 无形资产摊销 -- 9,390,604.44 20,817,653.19 长期待摊费用摊销 11,649,080.27 -- -- 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 2,336,423.46 6,306,215.78 190,379.16 固定资产报废损失 -- -- -- 公允价值变动损失 -19,262,232.00 -2,435,350.77 15,054,493.43 财务费用 657,253,346.42 573,680,423.04 504,227,742.57 投资损失 -209,411,393.50 -924,076,829.10 -777,931,240.02 递延所得税资产减少 -845,423,213.27 183,831,154.87 -367,647,073.96 递延所得税负债增加 -104,100,063.97 -83,090,709.62 -35,168,088.98 存货的减少 -12,401,019,289.30 1,556,571,445.17 -35,529,232,749.19 经营性应收项目的减少 4,938,322,368.06 -10,928,036,079.41 -20,484,611,050.22 经营性应付项目的增加 2,705,397,863.15 12,239,132,980.41 50,032,678,243.72 其他 -772,046,118.31 620,656,308.20 564,717,640.74 经营活动产生的现金流量净额2 -34151830.4 9,253,351,319.55 2,237,255,451.45 2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动 债务转为资本 -- -- -- 一年内到期的可转换公司债券 -- -- -- 融资租入固定资产 -- -- -- 3、现金及现金等价物净变动情况 现金的期末余额 19,978,285,929.92 -- -- 减：现金的期初余额 17,046,504,584.31 -- -- 加：现金等价物的期末余额 -- 22,002,774,937.38 35,096,935,415.75 减：现金等价物的期初余额 -- 19,978,285,929.92 22,002,774,937.38 加：其他原因对现金的影响2 -- -- -- 现金及现金等价物净增加额 2,931,781,345.61 2,024,489,007.46 13,094,160,478.37                 同行业资料搜集 表1-1： 名称 2008年 应收账款周转率（次） 应收账款周转天数（天） 存货周转率（次） 存货周转天数（天） 流动资产周转率（次） 流动资产周转天数（天） 固定资产周转率（次） 总资产周转率（次） 总资产周转天数（天） 万科A 45.86 7.85 0.33 1096.89 0.39 917.20 44.54 0.37 963.08 沙河股份 50.73 7.10 0.12 3108.81 0.25 1467.59 9.24 0.23 1600.00 招商地产 43.66 8.25 0.10 3522.50 0.13 2729.34 12.46 0.11 3149.61 深深房A 46.55 7.73 0.53 680.27 0.52 698.35 9.57 0.31 1165.43 中粮地产 36.75 9.80 0.15 2348.34 0.20 1837.67 3.57 0.14 2493.07 华侨城A 121.19 2.97 1.35 266.86 1.17 308.38 0.84 0.26 1362.09 深物业A 9.24 38.98 0.32 1128.17 0.42 865.80 5.75 0.31 1153.85 合计 353.98 82.68 2.90 12151.84 3.08 8824.33 85.97 1.73 11887.13 家数 7 7 7 7 7 7 7 7 7 行业平均 50.57 11.81 0.41 1735.98 0.44 1260.62 12.28 0.25 1698.16                     表1-2： 名称 2009年 应收账款周转率（次） 应收账款周转天数（天） 存货周转率（次） 存货周转天数（天） 流动资产周转率（次） 流动资产周转天数（天） 固定资产周转率（次） 总资产周转率（次） 总资产周转天数（天） 万科A 59.76 6.02 0.39 917.90 0.40 897.76 37.30 0.38 945.87 沙河股份 140.74 2.56 0.29 1247.40 0.45 805.91 20.71 0.41 883.44 招商地产 89.66 4.02 0.22 1640.09 0.27 1333.83 34.71 0.24 1515.15 深深房A 50.57 7.12 0.35 1022.15 0.38 939.21 10.92 0.27 1350.34 中粮地产 27.01 13.33 0.23 1597.16 0.26 1391.04 6.69 0.18 1996.67 华侨城A 102.47 3.51 1.10 328.38 1.23 291.59 1.66 0.49 734.24 深物业A 12.47 28.86 0.36 1004.18 0.44 813.38 9.33 0.34 1052.94 合计 482.68 65.42 2.94 7757.26 3.43 6472.72 121.32 2.31 8478.65 家数 7 7 7 7 7 7 7 7 7 行业平均 68.95 9.35 0.42 1108.18 0.49 924.67 17.33 0.33 1211.24 表1-3： 名称 2010年 应收账款周转率（次） 应收账款周转天数（天） 存货周转率（次） 存货周转天数（天） 流动资产周转率（次） 流动资产周转天数（天） 固定资产周转率（次） 总资产周转率（次） 总资产周转 天数（天） 万科A 43.96 8.19 0.27 1337.30 0.30 1192.05 39.38 0.29 1253.92 沙河股份 139.12 2.59 0.39 932.40 0.50 724.05 23.34 0.44 814.85 招商地产 124.41 2.89 0.24 1500.00 0.29 1256.98 49.17 0.26 1406.80 深深房A 64.05 5.62 0.31 1154.22 0.39 925.93 15.58 0.30 1188.12 中粮地产 22.25 16.18 0.12 3087.48 0.17 2127.66 8.12 0.13 2850.36 华侨城A 94.09 3.83 0.59 609.24 0.80 451.58 1.73 0.44 823.99 深物业A 14.73 24.44 0.48 756.78 0.44 819.11 12.79 0.35 1041.67 合计 502.61 63.74 2.40 9377.42 2.89 7497.36 150.11 2.21 9379.71 家数 7 7 7 7 7 7 7 7 7 行业平均 71.80 9.11 0.34 1339.63 0.41 1071.05 21.44 0.32 1339.96                     二、营运能力分析： （一）短期资产营运能力分析： 1．应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额 应收帐款周转率 名称 2008年 2009年 2010年 平均 万科A 45.86 59.76 43.96 49.86 行业平均 50.57 68.95 71.80 63.77           分析：应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。2009年比2008年的 收账款周转率有大幅度提升，证明平均收账期有所缩短，应收账款的回收加快，资金滞留 应收账款上的数量减少，资金使用效率有所提升。2010年最低，说明企业账款回收发生困难， 引起收账费用增加，并存在坏账的可能性。 万科A三年平均应收账款周转率要低于行业平均21.81%，表明万科营运资金过多地滞 留在应收账款上，影响资金的周转，流动资产变现力弱， 资金的机会成本变大。 2．存货周转率=营业成本（收入）/存货平均余额 存货周转率 名称 2008年 2009年 2010年 平均 万科A 0.33 0.39 0.27 0.33 行业平均 0.41 0.42 0.34 0.39           分析:存货周转率越高越好,说明企业存货变现速度快,销售能力强.万科2009年的存货周 转率比2008年有所提高,提高了企业资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。2010 年最低，说明2010年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。 万科A三年平均存货周转率0.33%略低于行业平均0.39%，表明万科存货变现速度要比同行业慢。 3．流动资产周转率=营业收入/流动资产平均占用金额 流动资产周转率 名称 2008年 2009年 2010年 平均 万科A 0.39 0.40 0.30 0.36 行业平均 0.44 0.49 0.41 0.45           分析：流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明流动资产利 用率越高。流动资产周转率在2009年比2008年稍微上升，其流动资产周转速度保持上升的 速度，保证了企业的经营效率和盈利能力。2010年，周转率下降，完成的周转额少，流动资 产利用率较低。 万科三年平均流动资产周转率要低于同行业20%，表明万科在行业内流动资产周转速 相对较慢，流动资产的营运能力较差，效率较低。 （二）长期资产营运能力分析： 1．固定资产周转率=营业收入/固定资产平均占用额 固定资产周转率 名称 2008年 2009年 2010年 平均 万科A 44.54 37.30 39.38 40.41 行业平均 12.28 17.33 21.44 17.02           分析：该指标越高表明企业固定资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好。从数据显示 看，万科2008年和2010年指标较高，说明固定资产利用率较好，2009年指标最低，说明固 定资产利用率较低，2008最好。 万科三年固定资产平均周转率要高于行业135.61%，表明万科固定资产使用效率比行业 优，能使企业总资产发挥最佳的经济效益。 （三）总资产营运能力分析： 1、总资产周转率=营业收入/固定资产平均占用额 总资产周转率 名称 2008年 2009年 2010年 平均 万科A 0.37 0.38 0.29 0.35 行业平均 0.25 0.33 0.32 0.30           分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。万科09年总资产周转率比08年稍微 上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周 转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。万科A三年平均总资产周转率要略 于行业平均，表明企业全部资产的使用效率较行业高。