电大专科金融《财务管理》试题及答案

电大专科金融《财务管理》试题及 答案 八年级地理上册填图题岩土工程勘察试题省略号的作用及举例应急救援安全知识车间5s试题及答案 中央广播电视大学2010-2011学年度第二学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理 试题 一、单项选择题(从下列的每小题的四个选项中，选7出一个正确的，并 将其序号填在题后的括号里。每小题2分，共20分) (在众多企业组织形式中，最重要的企业组织形式是( )。 1 A(独资制 B(合伙制 C(公司制 D(国有制 2(两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时( )。 A.能适当分散风险 B(不能分散风险 C(能分散一部分风险 D(能分散全部风险 (普通年金又称( )。 3 A.即付年金 B(后付年金 C(递延年金 D(永续年金 4(一般情况下，根据风险收益均衡观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为( )。 B(公司债券、银行借款、普通股 A(普通股、公司债券、银行借款 C(普通股、银行借款、公司债券 D(银行借款、公司债券、普通股 5(某企业的存货周转期为60天，应收账款周期为40天，应付账款周期为50天，则该企业的现金周转期为( )。 A(30天 B(50天 C(90天 D(100天 6(调整企业的资本结构时，不能引起相应变化的项目是( )。 A(财务风险 B(经营风险 C(资本成本 D(财务杠杆作用 7(下列本量利 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 达式中错误的是( )。 A(利润=边际贡献一变动成本一固定成本 B(利润=边际贡献一固定成本 C(利润一销售收入一变动成本一固定成本 D(利润=销售额×单位边际贡献一固定成本 利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%， 8(某公司发行面值为1，000元， 其发行价格为( )元。 A(1150 B(1000 C(1035 D(985 9(若净现值为负数，表明该投资项目( )。 A(为亏损项目，不可行 B(它的投资报酬率小于O，不可行 c(它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D(它的投资报酬率不一定小于O，因此，也有可能是可行 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 10(以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是( )。 A(资产负债率 B(速动比率 c(营业周期 D(产权比率 二、多项选择题(在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，并 将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题2分，共20分) 11(企业财务的分层管理具体为( )。 A(出资者财务管理 B(经营者财务管理 C(债务人财务管理 D(财务经理财务管理 E(职工财务管理 12(下列关于货币时间价值的各种表述中，正确的有( )。 A(货币时间价值不可能由时间创造，而只能由劳动创造 B(只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营 中产生的 C(时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报 酬 率 D(时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额 E(时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬 13(相对于股权筹资方式而言，长期借款筹资的优点主要有( )。 (财务风险较小 B(筹资费用较低 A C(筹资数额不限 D(资本成本较低 E(筹资速度较快 14(信用标准过高的可能结果包括( )。 A(丧失很多销售机会 B(降低违约风险 (扩大市场占有率 C D(减少坏账损失 E(增大坏账损失 15(提高贴现率，下列指标会变小的是( )。 A(，净现值 B(现值指数 c(内含报酬率 D(投资回收期 E(平均报酬率 16(下列项目中与收益无关的项目有( )。 A(出售有价证券收回的本金 B(出售有价证券获得的投资收益 C(折旧额 D(购货退出 E(偿还债务本金 17(一个完整的工业投资项目中，经营期期末(终结时点)发生的净现金流量包括 ( )。 A(回收流动资金 B(回收固定资产残值收入 C(原始投资 D(经营期末营业净现金流量 E(固定资产的变价收人 18(一般认为，影响股利政策制定的因素有( )。 A(管理者的态度 B(公司未来投资机会 C(股东对股利分配的态度 D(相关法律规定 E(公司面临的投资风险 19(在下列各项中属于税后利润分配项目的有( )。 A(法定公积金 B(任意公积金 C(股利支出 D(资本公积金 E(职工福利基金 20(短期偿偾能力的衡量指标主要有( )。 A(流动比率 B(存货与流动资产比率 C(速动比率 D(现金比率 E(资产保值增值率 三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“?”( 错误的在题后的 括号里划“×”。每小题1分，共10分) 21(按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是出资者。 ( ) 22(财务杠杆率大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息。 ( ) 23.由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财 务杠杆效应。 ( ) 24(公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从 资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。 ( ) 25(对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。 ( ) 26(已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力越大。 ( ) 27(若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。( ) 28(现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。 ( ) 29(在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每年营业活动现金流人量与同期营业活动现金流出量之间的差量。 ( ) 30(在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。 ( ) 四、计算题(每小题15分，共30分) 31.某企业产销单一产品，目前销售额为1000元，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本为2000元，要求: (1)企业不亏损前提下单价最低为多少, (2)要实现利润3000元，在其他条件不变时，单位变动成本应达到多少, 。 (3)企业 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 通过广告宣传增加销售额50%，预计广告费支出为1500元，这项计划是否 可行, 32.假定无风险收益率为6%，市场平均收益率为14%。某股票的贝塔值为1.5，。则根 据上述计算: (1)该股票投资的必要报酬率; (2)如果无风险收益率上调至8%，其他条件不变，计算该股票的必要报酬率; (3)如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，请计算该股票的必要报酬率。， 五、计算分析题(20分) 33(假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为:初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元;而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始每年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12%，适用所得税税率为40%。 注:一元复利现值系数表: 要求: (1)列表说明该项目的预期现金流量; (2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价; (3)试用内含报酬率法来验证(2)中的结论。 试卷代号:2038 中央广播电视大学2010-2011学年度第二学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理试题答案及评分标准 (供参考) 2011年7月 一、单项选择题(每小题2分，共20分) 1(C 2(D 3(B 4(A 5(B 6(B 7(A 8(C 9(C10.B 二、多项选择题(每小题2分，共20分) 11. ABD 12. ABCD 13. BDE 14. ABD 15. AB 16. ADE 17. ABCDE 18. BCD 、19. ABC 20. ACD 三、判断题(每小题1分，共10分) 21(? 22.× 23.× 24.? 25.? 26.× 27.× 28.× 29(× 30.? 四、计算题(每小题15分，共30分) 31(解:(1)单价=(利润十固定成本总额十变动成本总额)?销售额 =(0+2000+6000)?1000 =8(元)(4分) (2)目标单位变动成本=单价一(固定成本十目标利润)?销售量 =10- (2000+3000)?1000 =5(元) 即要实现利润3000元，单位变动成本应降低到5元。(4分) (3)实施该项计划后， 销售额=1000×(1+50%) =1500(件) 固定成本=2000+1500-3500(元) 利润=销售额×(单价一单位变动成本)一固定成本 6) -3500 =1500×(10- =2500(元) 原来的利润=1000×(10-6)-2000=2000(元) 即实施该项计划后能够增加利润为500元，因此该计划可行。(7分) 32(解: 由资本资产定价公式可知: (1)该股票的必要报酬率=6%+1.5×(14%-6%)=18%;(5分) (2)如果无风险报酬率上升至8%而其他条件不变，则: 新的投资必要报酬率=8%+1.5×(1426—8%)=17%;(5分) (3):如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，该股票的必要报酬率: 新的股票投资必要报酬率=6% +1.8×(1496-626)=20.4%。(5分) 五、计算分析题(共20分) 33(解: (1)该项目的现金流量计算表为:(5分) (2)折现率为12%时，则该项目的净现值可计算为: NPV=-140+40×0.893+37×0.797+34×0.712+71×0.636 = -5.435(万元) 该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。(5分) (3)当折现率取值为10%，该项目的净现值为: NPV=-140+40×0.909+37×0.826+34×0.751+71×0.683 =0. 949(万元)(5分) 由此，可用试错法来求出该项目的内含报酬率:IRR=10. 323%。 由此可得，其项目的预计实际报酬率(内含报酬率)低于公司要求的投资报酬率，因 此项目不可行，其结果与(2)中的结论是一致的。(5分) 中央广播电视大学2010-2011学年度第一学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理 试题 一、单项选择题(从下列的每小题的四个选项中，选出一个正确的(并将其序号填在题后的括号里。每小题2分，共20分) )。 1(企业同其所有者之间的财务关系反映的是( A(经营权与所有权的关系 B(纳税关系 C(投资与受资关系 D(债权债务关系 2(每年年末存人银行10000元，利息率为6%，在计算5年后的本利和时应采用( )。A.复利终值系数 B(年金终值系数 C(复利现值系数 D(年金现值系数 ，期限为2年的债券，当市场利率为10%， 3(某公司发行面值为1000元，利率为12% 其发行价格为( )元。 A(1150 B(1000C(1035 D(985 4(最佳资本结构是指企业在一定时期内，( )。 (企业价值最大的资本结构 A B(企业目标资本结构 C(加权平均的资本成本最低的目标资本结构 D(加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 5(筹资风险，是指由于负债筹资而引起的( )的可能性。 A.企业破产 B(资本结构失调C(企业发展恶性循环 D(到期不能偿债 6(某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为( )。 A(190天 B(110天C(50天 D(30天 7(某投资方案贴现率为14%时，净现值为6.12，贴现率为16%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率是。( )。 A(14. si96 B(15. 32%C(16. 01% D(16. 62% 8(定额股利政策的“定额”是指( )。 A(公司每年股利发放额固定B-公司股利支付率固定 C(公司向股东增发的额外股利固定D(公司剩余股利额固定 9、某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为( )。 A(90万元 B(139万元C(175万元 D(54万元10.下列经济活动会使企业速动比率提高的是( )。 A(销售产品 B(收回应收账款 C(购买短期债券 D(用固定资产对外进行长期投资 二、多项选择题(在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每题2分，共20分) 11(影响利率形成的因素包括( )。 A(纯利率 B(通货膨胀贴补率 C(违约风险贴补率 D(变现力风险贴补率E(到期风险贴补率 12(企业筹资的目的在于( )。 A(满足生产经营需要 B(处理财务关系的需要 C(满足资本结构调整的需要 D(降低资本成本 E(促进国民经济健康发展 13(总杠杆系数的作用在于( )。 A(用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B(用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C(揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D(用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E(用来估计销售量对息税前利润造成的影响 14(净现值与现值指数法的主要区别是( )。 A(前面是绝对数，后者是相对数 B(前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值 C前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D(前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较E(两者所得结论一致 15(企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言 ( A(在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。 B(催账费用和催账效益成线性关系。 C(在某些情况下，催账费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱。 D(在催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失。 E(催账费用越多越好。 16(以下关于股票投资的特点的说法正确的是( }。 A(风险大 B(风险小 (期望收益高 D(期望收益低E(无风险 C 17(固定资产折旧政策的特点主要表现在( )。 A(政策选择的权变性 B(政策运用的相对稳定性 C(政策要素的简单性 D(决策因素的复杂性 E(政策的主观性 18(股利无关论认为( )。 A(股利支付与投资者个人财富无关B(股利支付率不影响公司价值 c(只有股利支付率会影响公司的价值D(投资人对股利和资本利得无偏好 E(所得税(含公司和个人)并不影响股利支付率 19(采用现值指数进行投资项目经济分析的决策标准是( )。 A(现值指数大于或等于1，该方案可行 B(现值指数小于1，该方案可行 C(几个方案的现值指数均小于1，指数越小方案越好D(几个方案的现值指数均大于1，指数越大方案越好E(几个方案的现值指数均大于1，指数越小方案越好20.下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( ) A(现金股利 B(财产股利C(负债股利 D(股票股利E(股票回购 三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“?”，错误的在题后的括号里划“×”。每小题1分，共10分) 21.由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应。 ( ) 22.资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。( ) 23(如果项目净现值小于零，即表明该项目的预期利润小于零。 ( ) 24(所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的。 ( ) 25.如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。 ( ) 26.责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。 ( ) 27.由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。 ( ) 28.A、B、C三种证券的期望收益率分别是12. 5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、19. 2596、5.05%，则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、B。 ( ) 29.从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司的财务风险，也可以用于判断公司盈利状况。 ( ) 30.在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一期间内的“主营业务总成本”。 ( )四、计算题(每小题15分，共30分) 31(某公司拟为某新增投资项目筹资10000万元，其筹资方案是:向银行借款4000万元，已知借款利率10%，期限3年;增发股票1000万股共筹资6000万元(每股面值1元，发行价格为6元,股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.2元，以后年度的预计股利增长率为3%。假设股票筹资费率为5%，企业所得税率40%。 根据上述资料，要求测算:(1)债券成本 (2)普通股成本 (3)该筹资方案的综合资本成本。 32(某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本25元。 要求根据上述计算:(1)计算经济进货量;(2)每年最佳订货次数;(3)与批量有关的总成本; 五、计算分析题(共20分) 33(某公司原有设备一台，购置成本为20万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的lo%，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为30万元，使用年限为8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到180万元，每年付现成本将从110万元上升到130万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税率为40%，资本成本率为10%。假设处置固定资产不用交税。 要求:使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 本试卷可能使用的资金时间价值系数: 试卷代号:2038 中央广播电视大学2010-2011学年度第一学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理试题答案及评分标准 一、单项选择题(每小题2分，共20分) 1(A 2(B3.C 4.D 5.D6.B 7.B 8.A 9.B 10.A 二、多项选择题(每小题2分，共20分) 11. ABCDE 12. AC 13. BC 14. AD 15. ACD16. AC 17. ABCD 18. ABD 19. AD 20. BCE 三、判断题(每小题1分，共10分) 21.× 22.× 23.× 24.× 25.?26.? 27.× 28.× 29.? 30.? 四、计算题(每小题15分，共30分) 31(解: 根据题意可计算为: 五、计算分析题(共20分) 33(解:若继续使用旧设备: 初始现金流量为0(2分) 旧设备年折旧=20×(1-10%)?10 =1.8(万元)(2分) 营业现金流量=(150 -110 -1.8)×(1-40%)+1.8=24.72(万元)(2分) 终结现金流量=20×10%=2(万元)(2分) 继续使用旧设备年折现净值=24.72+2?6.1051=25. 05(万元)(2分) 若更新设备: 新设备年折旧=30×(1-10%)?8=3. 375(万元)(2分) 初始现金流量=-30+10=-20(万元)(2分) 130-3. 375)×(1—40%)+3.375=31. 35(万元)(2分) 营业现金流量=(180- 终结现金流量=30×10%=3(万元)(2分) 年平均净现值=31. 35+3?11. 436-20?5.3349=27. 86(万元)(2分) 所以，设备应当更新。 中央广播电视大学2009-2010学年度第二学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理 试题 一、单项选择(在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序 号字母填入题后的括号里。每题2分(计20分) 1(股东财富最大化目标的多元化和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于 ( ) A(股东地域上分散 B(所有权与经营权的分离 C(经理与股东年龄上的差异 D(股东概念的模糊 2(当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率之间的关系为( )。 A.实际利率等于名义利率 B(实际利率大于名义利率 C(实际利率小于名义利率 D(两者无显著关系 3(企业向银行借人长期款项，如若预测市场利率将上升，企业应与银行签订( )。 A(有补偿余额 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 B(固定利率合同 C(浮动利率合同 D(周转信贷协定 4(某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万元，则财务杠杆系数为( )。 A(1. 15 B(1.24 C(1. 92 D(2 5(资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种( )。 A(预测成本 B(固定成本 C(变动成本 D(实际成本 6(投资决策的首要环节是( )。 A(确定投资要求的最低报酬率和确定资本成本的一般水平 B(估计投入项目的预期现金流量 C(估计预期投资风险 D(确定投资方案的收入现值与资本支出现值，通过比较，决定放弃或采纳投资方案 7(某企业规定的信用条件为:“5/10，2/20，n/30一，一客户从该企业购人原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是( )元。 A(9500 B(9900 C(10000 D(9800 8(某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，则该啤酒厂商此投资策略的主要目的为( )。 A.进行多元投资 B(分散风险 C(实现规模经济 D(利用闲置资金 9(在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现了风险投资与风险收益对等原则的是( )。 A.剩余股利政策 B(固定股利政策 C(固定股利支付率政策 D(正常股利加额外股利政策 10.产权比率为3/4，则权益乘数为( )。 A. 4/3 B(7/4 C(7/3 D(3/4 二、多项选择(在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的(并将 其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每 题2分，计20分) 1(关于风险和不确定性的正确说法有( )。 A(风险总是一定时期内的风险 B(风险与不确定性是有区别的 C(如果一项行动只有一种肯定后果，称之为无风险 D(不确定性的风险更难预测 E(风险可通过数学分析方法来计算 2(相对于股权资本筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有( )。 A.财务风险较大 B(筹资费用较高 C(筹资数额有限 D(资本成本较高 E(筹资速度较慢 3(融资租赁的租金总额一般包括( )。 A(租赁手续费 B(运输费 C(利息 D(构成固定资产价值的设备价款 E(预计净残值 4(关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是( )。 A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆越大 B(在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大 C(当固定成本趋近于0时，经营杠杆趋近于1 D(当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆趋近于O E(在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆越小 5(固定资产投资决策应考虑的主要因素有( )。 A(项目的盈利性 B(企业承担风险的意愿和能力 C(项目可持续发展的时间 D(可利用资本的成本和规模 E(所投资的固定资产未来的折旧政策 6(净现值为负数，表明该投资项目( )。 A(各年利润小于0，不可行 B(它的投资报酬率小于O，不可行 C(它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D(它的现值指数小于1 E(它的内含报酬率小于投资者要求的必要报酬率 7(经济订货基本模型需要设立的假设条件有( )。 A(需要订货时便可立即取得存货，并能集中到货 B(不允许缺货，即无缺货成本 C储存成本的高低与每次进货批量成正比 D(需求量稳定，存货单价不变 E(企业现金和存货市场供应充足 8(决定证券组合投资风险大小的因素有( )。 A(单个证券的风险程度 B(无风险报酬 C(各个证券收益间的相关程度 D(市场利率 E(国债利率 9(下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降( )。 A(预期公司利润将减少 B(预期公司债务比重将提高 C(预期将发生通货膨胀 D(预期国家将提高利率 E(预期公司利润将增加 10.下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( ) A(现金股利 B(财产股利 C(负债股利 D(股票股利 E(股票回购 三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“?”， 错误的在题后的括号里划“×?。每小题1分，共10分) 1(如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的， 则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。( ) 2(在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。( ) 3(对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要大。( ) 4(股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。( ) 5(若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。 ( ) 6(由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。( ) 7(贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。( ) 8(在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。( ) 9(从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。( ) 10.风险与收益对等原则意味着，承担任何风险都能得到其相应的收益回报。( ) 四、计算题(每小题15分，共30分) 1(甲公司本年销货额100万元，税后净利12万元，财务杠杆系数为1.5，固定营业成本为24万元，所得税率40%。要求计算总杠杆系数。 2(某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%，偿还期限3年，发行费率3%，所得税率为33%的债券，该债券发行价为1200万元。根据上述资料: (1)简要计算该债券的资本成本率; (2)如果所得税降低到20%，则这一因素将对债券资本成本产生何种影响,影响有多大, 五、计算分析题(20分) 某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资400万元，3年共需投资1200万元。第4-10年每年现金净流量为500万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资700万元，2年共投资1400万元，竣工后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。 要求:试分析判断应否缩短投资期, 试卷代号:2038 中央广播电视大学2009-2010学年度第二学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理试题答案及评分标准 一、单项选择(每题2分，计20分) 1(B 2(B 3(B 4(C 5(A 6(B 7(D 8(C 9(C10.B 二、多项选择题(每小题2分，共20分) 1. ABCDE 2.AC 3.ABCDE 4.ABC 5.ABCD 6. CDE 7.ABDE 8.AC 9.ABCD 10. BCE 三、判断题(每小题1分(共10分) 1(? 2(? 3(× 4(× 5(× 6(× 7(× 8(? 9(? 10.× 四、计算题(每小题15分，共30分) 1(解:税前利润=120000?(l-4026)=200000(元) EBIT=税前利润十利息=200000+I I=l00000(元) EBIT= 300000 边际关系=300000+240000=540000(元) 经营杠杆系数=540000?300000=1.8 总杠杆系数=1.8×l.5=2.7 中央广播电视大学2009-20io学年度第一学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理 试题 一、单项选择(在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。每题2分，计20分) 1(股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于( )。 A.股东地域上分散 B(所有权与经营权的分离 C(经理与股东年龄上的差异 D(股东概念的模糊 2(不属于年金收付方式的有( )。 A.分期付款 B(学生每学年开学支付定额学费 C(开出支票足额支付购入的设备款 D(每年的销售收入水平相同 3(下列证券种类中，违约风险最大的是( )。 A(股票 B(公司债券C(国库券 D(金融债券 4(在其他情况不变的条件下，折旧政策选择对筹资的影响是指( )。 A.折旧越多，利润越少，从而内部留存越少，所需外部筹资量越多 B(折旧越少，利润越多，对外筹资的资本成本越低 C(折旧越多，内部现金流越多，从而对外筹资量越少 D(折旧越少，内部现金流越少，对外筹资量越多，从而筹资成本越低 5(某公司发行5年期，年利率为10%的债券3000万元，发行费率为3%，所得税为30%，则该债券的资本成本为( )。 A. 8. 31% B. 7. 22%C. 6. 54% D. 5. 78% 6(投资决策中现金流量，是指一个项目引起的企业( )。 A(现金支出和现金收入量 B(货币资金支出和货币资金收入量 C(现金支出和现金收入增加的数量 D(流动资金增加和减少量 7(某公司200×年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为( )。 200%C(500% D(67%8(定额股利政策的“定额”是指( )。 A. 33% B( A.公司每年股利发放额固定 B(公司股利支付率固定 C(公司向股东增发的额外股利固定 D(公司剩余股利额固定 9(在使用经济订货量基本模型决策时，下列属于每次订货的变动性成本的是( )。 A(常设采购机构的管理费用 B(采购人员的计时工资 C(订货的差旅费、邮费 D(存货的搬运费、保险费 10.在计算速动比率时，将存货从流动资产中剔除的原因不包括( )。 A(存货的变现能力很弱 B(部分存货已抵押给债权人 C(可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题 D(存货的价值很高 二、多项选择(在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，并将其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每题2分，计20分) 1(使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有( )。 A(解聘机制 B(市场接收机制 C(有关股东权益保护的法律监管 D(给予经营者绩效股E(经理人市场及竞争机制 2(公司债券筹资与普通股筹资相比( )。 A(普通股的筹资风险相对较低 B(公司债券筹资的资本成本相对较高 C(普通股筹资可以利用财务杠杆的作用 (公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 D E(如果筹资费率相同，两者的资本成本就相同 3(下列属于财务管理观念的是( )。 A(货币时间价值观念 B(预期观念 C(风险收益均衡观念 D(成本效益观念E(弹性观念 4(边际资本成本是指( }。 A(资本每增加一个单位而增加的成本B(追加筹资时所使用的加权平均成本 C(保持最佳资本结构条件下的资本成本D(各种筹资范围的综合资本成本 E(在筹资突破点的资本成本 5(下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( )。 A.债券的价格 B(债券的计息方式C(当前的市场利率 D(票面利率 E(债券的付息方式 6(评价利润实现质量应考虑的因素(或指标)有( )。 A.资产投入与利润产出比率 B(主营业务利润占全部利润总额的比重C(利润实现的时间分布 D(已实现利润所对应的营业现金净流量E(应纳税所得额与所得税的多少 7(应收账款追踪分析的重点对象是( )。 A(全部赊销客户 B(赊销金额较大的客户 C(资信品质较差的客户 D(超过信用期的客户E(现金可调剂程度较高客户 8(采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是( )。 A(获利指数大于或等于1，该方案可行 B(获利指数小于1，该方案可行 C(几个方案的获利指数均小于l，指数越小方案越好 D(几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好 E(几个方案的获利指数均大于1，指数越小方案越好 9(下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降( A(预期公司利润将减少 (预期公司债务比重将提高 B C(预期将发生通货膨胀 D(预期国家将提高利率E(预期公司利润将增加 10. -般认为，企业进行证券投资的目的主要有( A(为保证未来支付进行短期证券投资 B(通过多元化投资来分散经营风险 C(对某一企业实施控制和实施重大影响而进行股权投资 D(利用闲置资金进行盈利性投资 E(降低企业投资管理成本 三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“?”，错误的在题后的括号里划“×”。每小题1分，共10分) 1(现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。( ) 2(超过盈亏临界点后的增量收入，将直接增加产品的贡献毛益总额。( ) 3(若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于O，项目可行。( ) 4(A、B、C三种证券的期望收益率分别是12. 5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、 19. 25%、5.05%，则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、B。( ) 5(证券的弹性是指投资者持有的证券得以清偿、转让或转换的可能性。( ) 6(由于折旧会使税负减少，所以计算现金流量时，应将折1日视为现金流出量。( )7(企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间作出权衡。( ) 8(商业信用筹资的最大优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。( ) 9(公司发放股票股利后会使资产负债率下降。( ) 10.已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力越大。( ) 四、计算题(每小题15分，共30分) 1(某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣和折让为400万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为60%。要求计算: (1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率;(2)该公司的净资产收益率。 2(某公司2××8年年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元(按面值发行，票面年利率为io%，每年年末付息，3年后到期);普通股股本为4000万元(面值4元，1000万股);其余为留存收益。2××8年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元; 。 (2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12% 预计2××8年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。 五、计算分析题(20分) 某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧)60万元。 (2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元,年。固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。该公司的必要报酬率是10%。 要求:(1)计算甲、乙方案的每年现金流量; (2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。 本试卷可能使用的资金时间价值系数: 试卷代号:2038 中央广播电视大学2009-2010学年度第一学期“开放专科”期末考试(半开卷) 财务管理 试题答案及评分标准 一、单项选择(每题2分，计20分) 1(B 2(C 3(A 4(C 5(B6(C 7(A 8(A 9(C10.D 二、多项选择(每小题2分，共20分) 1. ABCD 2.AD 3.ABCDE 4.ABD 5.BCDE6. ABCD 7.ABCD 8.AD 9.ABCD 10. ABCD 三、判断题(每小题1分(共10分) 1(× 2(? 3(× 4(? *5.?6(× 7(? 8(? 9(× 10.× 四、计算题(每小题15分，共30分) (1)应收账款年末余额=(2000-400)?5×2-400-240 1I解: 总资产利润率- (1600×20%)?[(2000+2800)?2]×ioo~6 =13. 33%(2)总资产周转率-1600?[(2000+2800)?2]=0. 67(次) 净资产收益率- (1600×20~6)?[(2000+2800)?2×(1-60%)] =33. 33% 2(解:增发股票筹资方式: 由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=1000/5= 200(万股)公司债券全年利息-2000×10%=200万元 增发公司债券方式: 增发公司债券方案下的全年债券利息- 200+1000×12%=320万元 因此:每股利润的无差异点可列式为: 从而可得出预期的EBIT-920(万元) (5分)由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920万元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。 (3分) 五、计算分析题(20分) 解:甲方案每年的折旧额(100-10)/5 =18甲方案各年的现金流量: