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上传者: 蒋友宁 2018-07-13 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《b70[广告传媒]业内信息doc》,可适用于财会税务领域,主题内容包含b广告传媒业内信息年月日星期一业内信息股基唱主角今年来新基金募资超千亿重启IPO是市场信心恢复标志深交所理事会审议通过创业板上市规则市场评论IPO面符等。

b广告传媒业内信息年月日星期一业内信息股基唱主角今年来新基金募资超千亿重启IPO是市场信心恢复标志深交所理事会审议通过创业板上市规则市场评论IPO面前主动防御应对两种趋势变化新股开闸不是反弹“终结者”银华动态银华和谐主题今起开放申购海外视野美元指数创出年内新低负面因素不断增加通用破产大限将近政府注资“杯水车薪”上证指数沪深深圳成指上证国债基金名称最新累计银华优势企业混合银华保本增值混合银华道琼斯指数银华价值优选股票银华优质增长股票银华富裕主题股票银华天华封闭银华全球优选QDIIFOF银华领先策略股票银华增强收益债券银华和谐主题混合名称万份收益年收益率银华货币A银华货币B业内信息股基唱主角今年来新基金募资超千亿《上海证券报》随着上周五两只新基金募集结束今年以来新基金募资总额突破千亿大关达到亿份。而且无论从发行数量还是募集金额来看偏股型基金均成为绝对主角。天相统计数据显示今年以来公告结束募集的新基金共只加上上周五结束募集的国泰区位优势和诺安增利债基年初至今共有只基金成立。其中偏股型基金只占新基金发行数量的近七成固定收益类产品只占比逾三成包括只保本型基金、只货币型基金和只债券型基金。由于股市持续好转今年以来的基金发行市场与去年同期呈现出截然不同的情况。年A股市场几乎呈现单边下跌态势各路资金纷纷寻求固定收益类产品以求“避险”债券型基金显得“风光独好”。天相统计数据显示除只QDII基金外去年同期共计发行只基金其中债券型基金占据主角只债基占比近六成偏股型基金共计发行只占比逾三成。今年以来的偏股型基金平均募集金额也远高于债券型基金。只偏股型基金募集金额共计亿份单只基金平均募集金额为亿份。只债券型基金募集金额共亿份单只基金平均募集金额仅为亿份。从偏股型基金单月平均募集规模也可以看出今年以来新基金发行呈现出逐步回暖态势。月份有只偏股基金成立平均规模为亿份月份有只偏股基金成立平均规模为亿份月份有只偏股基金成立平均规模为亿份月份至今共只偏股基金成立平均规模高达亿份。当然月份基金平均募集金额“陡升”主要得益于长盛同庆可分离交易股票型基金首募金额达亿元。另外近期新基金发行再现提速迹象。包括汇添富上证综合指数基金、金鹰行业优势、华富价值增长灵活配置、上投摩根纯债基金在内的只基金今日将同时“亮相”发行市场。重启IPO是市场信心恢复标志《中国证券报》证监会日公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并公开征求意见宣布在《指导意见》征求意见结束并正式发布后即会安排新股发行。新股发行即将重启表明相关各方对市场的信心已经逐渐得到恢复。不少市场人士担忧恢复新股发行将对二级市场造成巨大冲击。诚然从短期来看恢复新股发行确实会给市场带来一定压力但从中长期来看融资功能是资本市场的基本功能之一缺少融资功能的市场不是健康的市场恢复新股发行是资本市场的内在需求是宏观经济的迫切需要。辩证地看恢复新股发行在分流一部分市场资金的同时也能给市场带来新的活力。暂停新股发行求得市场的暂时稳定在一定程度上是以牺牲发展作为代价的。如果长期停发新股国内有融资需求的好企业可能转向海外市场上市A股将不可避免地被边缘化拓展市场的深度和广度自然无从谈起。当前我国实体经济也在期盼资本市场尽快恢复融资功能。去年以来受国际金融危机的影响我国经济增速明显下滑在一揽子经济刺激计划的作用下我国实体经济已基本遏制住下滑势头但大规模的信贷投放难以持续实体经济需要资本市场源源不断地输送新鲜血液把资金高效地配置到实体经济中去支持实体经济的实质好转。实体经济好转反过来又能为股市提供上涨动力促进资本市场健康发展两者形成良性互动。从当前市场环境来看上证综指从年月底最低点上涨到目前的点涨幅超过在全球股市中领先投资者的投资意愿有较大提高为重启IPO奠定了良好基础。而且当前市场流动性仍然宽裕增量资金正通过各种渠道入市。以基金为例截至上周有只基金同时发行今年以来已经有只新基金完成募集其中偏股型基金只募集资金规模为亿元。这些增量资金使市场的承受力大大增强。从历史数据来看我国资本市场融资通道的历次重新恢复都是选择在市场上涨时期IPO重启并没有改变总的上升趋势。统计显示A股历史上次重启IPO后的一个月内次上涨次下跌上证指数上涨概率高达。最近一次恢复新股发行是年月新老划断第一股中工国际开始招股后市场短期回落大盘从点附近最低回落到点但随后很快创出新高此后更是一路上涨。所以IPO并非决定大盘方向的指标关键还是要看宏观经济、上市公司盈利预期和对估值高低的判断等因素。更值得注意的是此次恢复新股发行并非简单地重启IPO而是伴随着新股发行体制的改革和完善新股定价将进一步市场化、中小投资者的参与意愿更加得到重视。这样的改革将优化资本市场的资源配置把资金配置到有发展空间的企业促进经济又好又快发展。“问渠哪得清如许为有源头活水来”。完善新股发行体制、恢复新股发行将为我国资本市场注入新鲜血液为市场带来新的活力。重启IPO充分表明监管层对市场的信心表明发行人和投资者对市场的信心必将使我国证券市场更加健康和充满活力。深交所理事会审议通过创业板上市规则《中国证券报》深圳证券交易所于年月日召开第三届理事会第三十次会议会议审议通过《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和《深圳证券交易所公司债券上市规则》。会议要求在进一步论证基础上尽量吸取各方意见修改后按程序上报创业板上市规则加快制定相关配套指引同时要加快推进制度创新大力推动公司债券市场发展。深交所党委书记、理事长陈东征主持会议理事、总经理宋丽萍专职理事唐昌放、宿庸理事祝幼一、冯国荣、吴万善、杨鶤等出席了会议。会议强调深交所当前工作的重点是在安全运行和加强监管的基础上根据中央、国务院要求按照中国证监会统一部署尽快平稳推出创业板加快建设多层次资本市场体系。会议认为通过广泛征求社会意见各方对创业板上市规则涉及的热点问题达成了进一步的共识。该规则既借鉴了主板特别是中小板监管的经验又考虑到创业板公司的特点对创业板市场信息披露、股份限售、保荐机构责任、退市制度等进行了有针对性的制度设计。会议要求在进一步论证的基础上尽量吸取各方意见修改后按程序上报加快制定相关配套指引并在实践中不断完善。会议同时认为目前公司债券市场仍滞后于国民经济和资本市场发展的需要要加快推进分类监管等制度创新大力推动公司债券市场发展进一步拓宽企业融资渠道积极应对国际金融危机。市场评论IPO面前主动防御应对两种趋势变化《上海证券报》《指导意见》三大看点市场化针对新股发行体制改革的问题监管部门此前曾多次召集机构征求意见此次发布的第一阶段改革措施体现了市场化核心思路将使一级市场更具效率、更公正、公平。虽然定价市场化的形成机制已经比较清晰但是数量与节奏的预期依然欠明朗。中小投资者参与意向受到重视单一账户网上申购上限不超过发行总数的千分之一以及网上、网下申购参与对象分开等举措都会实质性地提高中小投资者申购中签率。未来一级市场对机构投资者的吸引力将有所下降更何况新股申购收益本身对基金的净值贡献就非常有限。存量发行预期未明对存量发行问题将继续进行深入研究待市场条件成熟时再择机推出。存量发行能够起到调节一级、二级市场价差的作用并将会减少“首发限售股”的规模但此次改革未涉及与限售股规模预期有密切关系的存量发行。市场对新股发行形成限售股规模的预期尚未明朗。整体影响点得失决定两种趋势中期来看对市场中期趋势难以构成实质性影响。从A股市场历史上五次IPO重启后的市场表现看就中线趋势而言IPO重启从来没有成为市场趋势由向上逆转向下的诱因但有三次是短期延续了大盘先前的下跌调整趋势。假设未来创业板平均每家公司的募集资金亿元首批登陆创业板的企业有家创业板募集资金总额约亿元仅占年IPO融资规模亿元的资金分流有限。短期来看目前大盘正处于调整波段中而且流动性是目前市场关注的焦点市场供求格局的预期变化可能成为加剧原先短期调整趋势的诱因。因此就短期来看本次IPO重启后市场延续与加剧短期调整趋势的概率较大。结合IPO重启临近与对市场中短期的趋势影响笔者认为将加剧短期调整趋势但不改大盘中期反弹趋势。但为了谨慎起见还是应警惕第二种小概率趋势变化的可能性大盘本轮始于去低点的中级反弹已经在上周高点结束未来市场将步入中期调整。而界定上述两种趋势变化的标准是点是否被有效跌穿。结构性影响中小盘股估值泡沫难以持续笔者认为新股发行的市场化定价机制将对二级市场的估值结构产生重要影响。目前市场中小盘股局部估值泡沫与大盘蓝筹股估值合理的结构性矛盾将会得到纠正。一级市场的估值体系将对二级市场中小盘股构成潜在的冲击而大盘蓝筹股估值优势将得以体现。同时在IPO重启的过程中投行部门有大量IPO项目积压的综合类上市券商股价具有向上修正的动力而持有大量准上市股权的公司价值也有被市场重新评估的可能。整体来看《指导意见》的市场最终影响还取决于IPO数量、节奏与有关存量发行预期的明朗就第一锥胃母锎胧远允谐《唐谇魇朴跋熘行云好娲嬖诠乐蹬菽闹行坦杉鄹褚芈浞缦铡笔者认为在IPO重启加剧短期调整的市场氛围中主动性防御应成为核心投资策略。目前市场处于主题投资退潮期与复苏预期下行业轮动期的临界点上市场需要一次回落来完成热点的切换。在此过程中控制仓位与注重安全边际是防御策略的体现。同时建议重点关注政策推动下、内需相关先导性行业如汽车、房地产行业回调后的投资机会以及通胀预期下资源股结构性重估机会这是本周操作主动性的体现。新股开闸不是反弹“终结者”《中国证券报》大盘上周冲高回落股指在创出年年内新高之后展开连续调整日、日均线相继失守。笔者认为新股IPO消息将对大盘构成短期冲击但从中期看反弹行情并未结束新股上市将为A股增添新鲜血液一级市场资金可以成为二级市场资金的蓄水池为二级市场培育潜在投资者因此新股重新开闸不会成为反弹终结者。首先分析《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见征求意见稿》的主要特点。该指导意见的重要进步是“重定价、轻发行”。“征求意见稿”着重提出新股定价市场化约束高报不买和低报高买行为优化网上网下申购规则提高中小投资者帐户申购利益重申发行市场参与风险。该“意见稿”对原有发行制度在年前后暴露出的定价机制问题进行了完善起到了很好的拾漏补遗作用具有积极意义。第二我们分析此次新股重启IPO对整个股市的影响深远对资金面、估值层面都会产生重大影响。具体影响可以分为直接影响和间接影响。先分析直接影响主要指供求关系的变化。新股重新开闸放水势匾善惫蠊叵捣浠绻谐式鸸,植槐涔善笔吭黾颖厝灰瞎上碌,毙鹿煞行纬傻囊患妒谐』岫圆糠侄妒谐蹲收咝纬晌佣至鞫妒谐式鸺泳缍妒谐」杉鄣南碌然而直接影响往往有限影响股市的因素众多因此我们更加看重新股重新发行之后的间接影响。首先是估值的影响其中新股定价高低仍然是关键。新股定价偏低对一级市场有利提高了抽签资金的收益率水平但是对二级市场不利将会通过拉低相关同行业、同板块个股的估值水平影响整个二级市场的估值水平。新股定价过高对一级市场不利会降低申购收益率但是对二级市场短期影响较小。因此笔者认为合理的市盈率应该是新股参考现有二级市场同类公司平均市盈率进行适当折让发行既保证新股发行顺利也可以使二级市场平稳运行。分析大盘短期走势我认为新股扩容压力对市场的冲击较为有限。首先该消息并非突发投资者事先已经有预期股指在高位已经连续调整三天利空效应部分消化。因此连续暴跌的可能性较小对大盘的短期影响估计只是在周一出现百点长阴的可能性也非常小。如果出现很有可能形成利空出尽构成一次较好的买入机会。如果考虑市场自身也存在调整的需要负面因素叠加股指向下的极限位置应该在天线附近的点因此下跌空间有限。其次从历史经验看新股重新发行之后与股指的涨跌并无直接对应关系。因此大盘中长期涨跌仍然取决于宏观经济基本面。月宏观数据关系到经济V型复苏右侧的向上延续性尤其关键。如果PMI继续向好发电量等较差指标转好A股将重拾升势。倘若上述因素均不乐观调整时间将被延长A股的转机将出现在“新一轮经济刺激政策”推出之后。对于年下半年的市场我们维持乐观判断。IPO并不是影响年下半年市场的主线A股市场主旋律取决于中国经济复苏进程。考虑到年高基数效应递减、投资拉动与内需启动政策的持续显现、外围经济触底回升形势明朗等大背景以及流动性推动估值修复、业绩改善形成估值提升预期等乐观因素年下半年A股市场将继续保持震荡向上的格局。在操作策略上新股重新发行将会加剧二级市场股价结构性调整挤出效应与共振效应将会同时出现。因此低估值品种机会大于风险建议关注银行、券商、钢铁、建筑建材等在题材股方面可以继续波段参与上海本地股。银华动态银华和谐主题今起开放申购《中国证券报》银华基金公司旗下第只基金产品银华和谐主题混合基金将于月日起开始办理日常申购业务。作为国内首只以“构建和谐社会”为投资主题的混合型基金银华和谐主题投资目标明确将重点关注“构建和谐社会”政策所带来的结构性投资机遇。自月日成立以来银华和谐主题混合基金坚持稳健的建仓策略运作近一个月表现平稳。海外视野美元指数创出年内新低负面因素不断增加《上海证券报》上周五美元指数跌破整数心理关口创出年内新低。美元上周持续疲软累计下跌为月份以来的最糟糕表现。市场对美联储可能扩大量化宽松规模的担忧继续打压美元。此前美联储在上周三的货币会议记录中表示美联储可能增加购买证券以支持经济复苏。这暗示美联储将加大印钞机的马力令美国信誉度恶化美元资产的吸引力大打折扣。美元避险地位逐步丧失一些著名的外汇观察人士警告称美元可能即将大幅走低因为投资者和央行外汇储备管理者对美国国债的兴趣开始减弱同时美元的避险货币地位逐步丧失。尽管缺乏重大乐观经济数据但近期欧元甚至是遭受严重打击的英镑兑美元均走高。目前一些重量级策略师预计未来几周欧元兑美元可能上涨至多并可能促使各国政府再次干预外汇市场。德意志银行全球外汇研究负责人BilalHafeez表示他从今年年初开始就推断欧元将升至美元他预计欧元将在今年夏天达到或突破这一水平。德意志银行是按市场占有率计算全球最大的外汇银行。不过许多人对Hafeez的预期表示怀疑。天达资产管理公司驻伦敦的外汇基金管理人ThanosPapasavvas表示他相信美元将在中期内走软但欧元不太可能在今年夏天就升至美元欧元涨幅不会那么大上升速度不会那么快。他还表示欧元要有如此强劲的上涨还需要很多因素配合。分析人士指出美元主要面临以下一些不利因素美国利率非常接近零而利率是货币汇率的一个关键支撑因素。除此之外美联储还采取一项大规模购买资产的计划以此作为进一步放松货币政策的工具。美国经济也明显处于困境中而且就像美联储上周向市场提醒的一样美国经济处于严重承压状态的时间可能比许多经济学家预期的还要长。通胀风险削弱美债吸引力美元近几周之前的表现一直相对较为强劲这在一定程度上是受到避险买盘推动。当避险意愿上升时投资者会将资金转向那些通常被认为风险较低的货币。不过目前美国国债市场安全性的开始遭受质疑。通货膨胀风险正逐渐削弱美国国债的吸引力同时不断有评论和分析指出亚洲国家央行等一些美元最大的支持者可能开始减持美元。另外去年月份雷曼兄弟倒闭后流向美元的大规模避险资金目前似乎也开始撤出。投资者开始寻求从非美元计价资产上获得回报这推高了澳元、新西兰元等风险敏感型货币以及一系列新兴市场货币。过去几个月美元一直受到避险意愿升温的推动但目前这种情况已发生改变。东方汇理银行驻香港的全球外汇策略负责人MitulKotecha表示上周早些时候美国股市的走软未能提美元振避险买盘这表明美元的弱势已进一步确立。目前美元走软预期已经加重。除德意志银行预计欧元将升至美元外渣打银预计欧元将在一年内升至美元。摩根大通也修正了自己的预期预计欧元年底前将升至美元此前的预期为美元。野村预计美国采取的非常规货币政策将推动欧元在年底前升至美元。“非美系”表现强劲上周五美国三大股指整体较疲软然而汇价表现与股市出现脱节。“非美系”货币表现出乎意料地强劲。欧元、加元和瑞郎均频创新高。欧元上周末表现如鹤立鸡群突破档后继续强劲拉升至高点指向年内高点。对于欧元兑美元突破拉“五连阳”花旗长线看高至。“非美系”走强同时美元和日元全盘被抛。日元表现更差劲。日央行上周五上调了经济预期但对日元支持有限。上周日元的避险地位明显削弱因为日本第一季度GDP创历史记录萎缩持续打压日元。但从技术上看美元兑日元日图已经严重超卖且慢步随机指标在超卖区域出现金叉为初步筑底信号。日纽约交易时段欧元领涨欧系货币欧元兑美元突破了整数心理关口上扬至年内新高。英镑兑美元刷新年内新高后基本围绕区间强势整理。通用破产大限将近政府注资“杯水车薪”《上海证券报》通用汽车离破产大限只有一周左右的时间了。根据美国政府的要求通用必须在月日前向政府提交旨在削减成本、减少债务、提高效率等的重组计划否则可能被迫申请破产保护。尽管上周五通用宣布公司又从美国财政部获得亿美元贷款但这笔资金对于将通用从破产困境拯救出来只是杯水车薪。通用没有公开说明这笔贷款的用途但表示已向美国财政部提供相关信息并得到了财政部的认可。用加拿大分公司与加拿大汽车工会就进一步削减劳动力成本达成协议使通用在重组方面取得重要进展。此前通用已与美国汽车工人联合会达成类似协议。上周五通用汽车股价跌幅居前收盘跌美分至美元跌幅。有报道称通用汽车的债权人否决了该公司的债转股提议而一位工会的管理人士也称通用汽车申请破产保护的可能性越来越大。OptionMonster的创始人JonNajarian表示期权买家似乎认为通用汽车肯定会申请破产期权市场对行权价为美元的通用汽车看跌期权存在较大需求。

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