总结关于各种股价塑性模型的研究结果

总结关于各种股价塑性模型的研究结果 你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。 ==================================================================== ======== 总结关于各种股价塑性模型的研究结果，仿照一般的理究的模式.我们给出股价塑性模型的三个基本假设。三个假设续件如下: 假设一:我们用某种股票的平均价格如3日均价或20日价来代替股票的均衡价格，该均衡价格是某种时间意义下的均德格。股价塑性模型中的参数的大小取决于均衡价格的确定方法假设二:对于不同的股票或同一只股票的不同时间段。 实际参与交易的流通股而言，三个股价塑性模型中的股价塑性是数a是常数值.当然，三个不同的模型取三个不同的常数值。 假设三:对于不同的股票或同一只股票的不同时间段，股心塑性模型的一阶自回归模型中的回归参数7是常数值。当然，二个不同的模型取二个不同的常数值。 在第I章中我们只能说可以通过了解股票的均衡价格的特和来了解股票的均衡价格。股票的均衡价格应具有以下三个特征(劝股票价格围绕其均衡价格波动，而由于塑性的存在，均衡价禅随股价波动也在进行调整。(z))均衡价格是大多数投资者普遍口可的心理价格。(3)当股票交易量萎缩且进行了较长时期的窄帷盘整之后，股价近似等于均衡价格。但在股票价格处在上涨或下攀的过程中如何确定每一时刻的均衡价格是不容易的，为了应用研究的方便我们用某种股票的平均价格如10日均价或20日均价来代替股票的均猫价格。毓石二落众汉二菜格。这也是一种不得已而为之的方法。这是对假设一的解释。当然，如果我们坚信任何时刻存在唯一的股票均衡价格，那么我们现在的作法是有问题的。因为我们无法解释用非常不同的股票平均价格(比如10日平均价格或30日平均价格)都可以代表股票的均衡 假设二是一个理论假设，其原理是股价里往指致衡价格的变动幅度，与时间无关，与它是哪一只股票无关，而股价塑性指数是由成交量、股价与其均衡价格的偏离量、股票的均衡价格和流通股数量决定。 假设三是通过对大量计算结果的总结得出的一个统计规律，它反映了股票均衡价格的保持平稳变化趋势的性质，是一种“惯性”特性的表现。从计量经济学模型方面来说，假设三认为股票均衡价格变动的一个相对固定的比例部分是由上一期的股票均衡价格的变动来解释的。这既反映了投资者对股价变动趋势的心理认同，也反映了在不同的行情里投资者的心理因素对股价变动的杯定的股票。 在我们对所提出的各种股价塑性模型进行计量经济分析的过程中，由于我们并不知道每一只股票在特定的时间段内实际参与交易的流通股的数量，所以我们用该股票总的可流通股的数量状替股价塑性指数公式中的流通股数量，也就是说我们是用一个方的量(总的可流通股的数量)代替了一个小的量(特定的时间段比实际参与交易的流通股的数量)。而实际上真正参与交易的流通形的数量是经常变化的，由于各种原因被锁定的流通股不参与夕易，而流通股数量指标了在计算股价塑性指数时处在分母的仁置，所以必然导致我们所计算的股价塑性指数偏小，进而导致多们所回归出的股价塑性系数偏大。关于股票的锁定量的相关问篡将在第4章中进行专门深人的讨论。 表示假设二中所说的作为常数的股价塑性系数，用Y’表示假设三中所说的作为常数的回归参数，用SPPI.表示满足侣设二计算出的股价塑性指数，用口鉴表示K日股9的总的可流用。今39示股0x日被锁定的流通股数量，口凳一4簧就方量、可流通股数量、股票均衡价格、被锁定的股票数量统一在一嘴方程之中，这应该是股票量价关系的基本的关系式，所以称之为羞本方程。 其他模型由于拟合优度较差不再列出相应的基本方程。上钊基本方程可以用来估计股票在任意的时间段内的被锁定的量。岁于a’和r’的求取以及Q会的估计将在第章中详细讨论。实偏上，三个股价塑性基本方程的提出意味着需要花些时间研究这些方程的普遍适用性，包括参数r.的取值的稳定性，包括参数。’的取值的稳定性。而这种稳定性一定表现在对不 命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中 ============================================================== 你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。 ==================================================================== ======== 同的股票和不扁的时间段冉的稳定性。这些工作需要大量的艰苦的模型统计工作!这些工作是有意义的。留待今后再深人樱讨此问颖_2 .9股价塑性系数的异常亦 由于部分流通股被锁定导致的股价塑性系数的变化是正常的，因为部分流通股被锁定的结果使股票的实际可流通的数量有所减少，与锁定量为零时相比在相同成交量的配合下，股价更容易产生变化或变化的幅度会更大，当我们用股价塑性模型进行国归分析时就会出现股价塑性系数偏大的情况。在这里我们不加定义地使用了股票锁定量的概念，由于股票的锁定量的含义是清晰和易于理解的.相信不会因此而产生困难或引起争议，有关股票锁定量的详细的讨论将在第4章给出。 只要交易是在正常的范围进行，或者说投资者对股票的买卖是基于他的投资需求或基于他对市场变化趋势的判断而做出，并非是为了控制股票的走势或为了迷惑广大投资者而使他们做出错误的判断。在这样的条件下，我们认为可以基于股价塑性方程并根据回归出的股价塑性系数来合理地估计股票的锁定量。而当交易不是在正常的范围内拼行时.股价朔柞萦朴可能令异音袖瘾十或偏小，由此估计出的股票的锁定量可能是不可思议的。 2 .9.1庄家对倒交易会导致股价塑性系数异常变小 由于机构主力对市场的有力度的干预会使股价塑性系数产生异常的变化，在中国的股票市场中经常出现所谓的庄家对倒交易，某机构主力为了引诱投资者介人而在某价位区间大量地进行自买自卖的交易行为，使得股票的走势呈现价涨量增或价跌量增的态势。由于机构主力将自己的股票卖给自己，这些股票实际上是被机构主力锁定的，但市场上却显示出有大量的股票参与交易，股票的锁定量明显下降。表面上看，股价的一定水平的涨幅或一定水平的跌幅需要更多的成交量的支持，从而导致回归出的股价塑性系数偏小，估计的锁定量也会偏小。庄家的对倒交易在价涨量增的情况下可以引诱大量投资者跟进买人，在价跌量增的情况下可以引诱大量投资者跟进卖出。可以预计到的极端的情况是股价极小幅度的上涨或极小幅度的下跌的同时伴有巨大的成交量，这些成交量的绝大部分是庄家的对倒交易，这时该股票的表现就像一只流通盘十分巨大的股票，股价的上涨和下跌都需要巨大的成交量的支持。这时回归出的股价塑性系数会异常地小，可能会远远小于锁定量为零时的理论上的股价塑性系数。每。2 .9.2机构主力高比例锁定股票导致股价塑性系数异常变大 当股票被机构主力高比例锁定之后，在某个合适的时间段，在一些强的利好消息的刺激下，股票会在极少的成交量的配合下连续地大幅上涨，除了该机构主力之外其他的持股者会在强烈的股价上涨预期的鼓励下锁定筹码，不持有该股票的其他投资者在强烈的股价上涨预期的鼓励下会积极进场购买该股票，只可惜已经是一股难求。这时该股票的表现就像一只流通盘非常小的股票，本文由 机械格栅www.yxhpsb.com 喷泉设备www.xydpqsb.com 独家撰写，转载请注明出处～ 同样地，当股票被机构主力高比例锁定之后，在某个合适配时间段，在一些利空消息的刺激下，股票会在极少的成交量的阮合下出现较大幅度的下跌，由于主力机构高比例锁定股票，尽僧其他的持股者会在股价下跌预期的刺激下抛出筹码，但能量有限，且机构主力会积极进场购买该股票。这时该股票的表现就修一只流通盘非常小的股票，股价的下跌几乎不需要成交量的支持。这时回归出的股价塑性系数也会异常地大，会远远大于锁定量为零时的股价塑性系数“’。z .9.〕机构主力全力做空导致股价塑性系数异常变大 当机构主力决定将某股票的价格打压到低位时，在某个合适的时间段，在一些强的利空消息的刺激下，股票会在极少的成交量的配合下连续地大幅下跌，机构主力会全力做空，除了该机构主力之外其他的持股者被高位套牢，大批投资者会期待股价的反弹，而不忍在股价下跌过程中亏本抛出筹码，而不持有该股票的其他投资者在强烈的股价下跌预期的刺激下绝不会轻易进场买人该股票，这时大批投资者手中的股票是被迫锁定的，股票只有卖方而鲜有 命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中 ============================================================== 你一定要坚强，即使受过伤，流过泪，也能咬牙走下去。因为，人生，就是你一个人的人生。 ==================================================================== ======== 买方。由于股票被高比例被动锁定，这时该股票的表现就像一只流通盘非常小的股票，股价的大幅下跌几乎不需要成交量的支持。这时回归出的股价塑性系数会异常地大，会远远大于锁定量为零时的股价塑性系数。我们知道股票的移动平均价格的计算是不使用成交量数据，同时我们又知道股票均衡价格的上涨需要成交量的支持，这万者有时是不一致的。比如在相对较小成交量的配合下股价出现毛续几天的上涨，这时股票的短期移动平均价格就会明显地上长，若这时我们用股票的短期移动平均价格代替股票的均衡各，就会高估了股票的均衡价格。实际情况往往是在随后的几天勺股价会在相对较小成交量的配合下很快回落，当我们用股价塑主的概念来解释股价的变动时我们会疑惑为什么股票的均衡价旨在小的成交量下快速回落?问题在于在股价上涨的阶段由于成泛量小而导致真正的股票均衡价格并没有明显地上涨，所以实际股票的均衡价格在小的成交量下快速回落也没有发生。又比下很快乏弹，当我们用股价塑性的概念来解释股价的变动时我们会疑惑勺什么股票的均衡价格会在小的成交量下快速上升? 命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中 ==============================================================