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《金融机构内参》2013-2-19

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《金融机构内参》2013-2-19金融机构内参 【金融观察】专供金融投资、资管、投行参阅(2013/2/19) ★《基金最新调研路线图:挺进华南华中》:随着上市公司2012年年报的陆续披露,公私募基金实地调研路线图曝光。在去年A股整体宽幅振荡背景下,公私募基金经理更愿意走进企业,深入调研,了解上市公司实际经营状况是否如二级市场所反映的那般低迷。值得注意的是,基金经理调研范围虽然同比明显扩大,但调研公司有所侧重,注重实地走访创业板及中小板公司,并且在地域上开始进军华南、华中。GFhXBR4BJkNPT18eUQtZHgAI 基金最新调研路线图:挺进...

《金融机构内参》2013-2-19
金融机构内参 【金融观察】专供金融投资、资管、投行参阅(2013/2/19) ★《基金最新调研路线图:挺进华南华中》:随着上市公司2012年年报的陆续披露,公私募基金实地调研路线图曝光。在去年A股整体宽幅振荡背景下,公私募基金经理更愿意走进企业,深入调研,了解上市公司实际经营状况是否如二级市场所反映的那般低迷。值得注意的是,基金经理调研范围虽然同比明显扩大,但调研公司有所侧重,注重实地走访创业板及中小板公司,并且在地域上开始进军华南、华中。GFhXBR4BJkNPT18eUQtZHgAI 基金最新调研路线图:挺进华南华中 【博览资讯报道】随着上市公司2012年年报的陆续披露,公私募基金实地调研路线图曝光。在去年A股整体宽幅振荡背景下,公私募基金经理更愿意走进企业,深入调研,了解上市公司实际经营状况是否如二级市场所反映的那般低迷。值得注意的是,基金经理调研范围虽然同比明显扩大,但调研公司有所侧重,注重实地走访创业板及中小板公司,并且在地域上开始进军华南、华中。QFULUU8Hd0YfE1UcU1tYGFoL 据统计,在基金实地调研的21家上市公司中,华南、华中地区各有6家,合计占比接近六成,成为2012年基金实地调研最密集的两区域。 华南地区中,6家上市公司均属广东省,包括身处深圳市的聚飞光电、赛为智能,身处东莞市的星河生物、众生药业,以及珠海市的恒基达鑫、梅州市的宝新能源。由此,广东省成为目前基金调研最密集的省份。 华中地区中,6家上市公司分别属湖南省、湖北省、江西省,包括身处湖南省长沙市的三诺生物、岳阳市的凯美特气、吉首市的酒鬼酒;身处湖北省武汉市的鼎龙股份、南国置业;以及江西省抚州市的博雅生物。 三基金公司看重广东股 从基金公司的角度看,华夏基金、大成基金及国泰基金最看重广东省上市公司。在基金实地调研的6家广东省上市公司中,三家基金公司均参与了3家上市公司的调研。 主板公司宝新能源,在2012年先后得到摩根士丹利华鑫、金鹰基金、南方基金、诺安基金、华夏基金、国泰基金、大成基金等14家基金公司的实地造访,其中,华夏基金张伟文、钟帅,国泰基金张响东,大成基金杨思亮于2012年11月1日在梅州对宝新能源进行实地调研,了解宝新能源生产经营现状及发展战略。HAcLBkhVJUBJRVNNUV1ZTwZa 中小板公司恒基达鑫得到长城基金、华安基金、大成基金、华夏基金等8家基金公司的实地考察。其中,2012年9月13日恒基达鑫迎来大成基金研究部研究员、华夏基金投资研究部研究员的联合调研。 创业板公司聚飞光电,于2012年10月25日接待了华夏基金的实地调研,2012年11月1日则接待了国泰基金的实地调研,两基金公司了解了聚飞光电所处行业动态及公司经营情况。 同为创业板公司的星河生物,曾先后接待国泰基金、宝盈基金的实地造访。2012年3月30日,国泰基金的叶烽对星河生物的产品成本的构成、广东虫草的进展情况、产品生产工艺流程、参观塘厦基地生产车间等进行实地考察。H1lZXkFTcBJJQAYbBlsLS1RY 赛为智能仍为创业板公司,在2012年得到宝盈基金、招商基金、大成基金等6家基金公司的造访,其中大成基金于2012年8月16日实地调研该公司上半年 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 签订情况、横琴岛澳门大学新校区发展项目智能化专业承包工程项目进展情况、面对市场竞争加剧公司采取的措施等。GgINBkxSdBJLE1ZPBg1ZTVVW 基金最新调研路线图:瞄准医药节能 【博览资讯报道】据现有年报数据分析,已经有4家医药类上市公司在年报中披露了基金实地调研的信息,占基金实地调研股数量的五分之一。从行业的角度看,医药行业成为公私募基金实地调研股票最多的行业。 三诺生物年报披露,在2012年,该公司共接待了20批次的机构投资者造访,尤其是易方达基金、建信基金、广发基金等更是多次走进公司进行实地考察。在私募基金中,远策投资、六禾投资、泽熙投资走进公司,了解了公司国内外企业的销售渠道区别、出口情况、公司的竞争优势等。不过,在三诺生物年报中,前十大流通股股东名单中,并未有私募基金现身。TFAIA01Qd0scTwUdUV9bT1Jb 同为创业板医药股的博雅生物,在去年5月17日、10月29日、12月12日分别接待了安信基金、金鹰基金、华商基金、银河基金、新华基金、方正富邦基金等机构的实地调研,谈论的主要内容包括募投项目的进展情况、公司发展战略等。SwBXVBpRdxZKQVRKBlsPFlFf 中小板医药股海思科、众生药业也均得到基金的实地考察,其中,海思科既得到长信基金、广发基金、国泰基金、中海基金、诺安基金、博时基金、南方基金、银华基金、纽银梅隆西部基金、易方达基金、信达澳银基金、泰达宏利基金等公募基金的实地调研,还得到上海景林资产、上海尚雅投资、上海原君投资的实地考察;而众生药业同样接待了博时基金、易方达基金、宝盈基金、广发基金、、平安大华基金、诺安基金、益民基金、中银基金、方正富邦基金等公募基金,也接待了上海朴道投资、上海尚雅投资、上海泽熙投资的实地调研。G1JdAUBUJEFAElcfBldfSloL 另外,作为建筑和轨道智能化的代表,赛为智能在“城镇化”的浪潮中受到基金广泛关注。 赛为智能年报显示,去年公司净利润为3783.99万元,同比增长45.97%,并推出“10转12派1”的高送转 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ,在两大利好下该股走势凌厉,从去年12月大盘反弹算起,至今涨幅超过90%,今年以来涨幅也超过40%。去年下半年,长城基金、宝盈基金、招商基金、大成基金、鹏华基金以及私募泽熙投资先后调研了该公司。截至去年底,赛为智能被5只基金持有,其中4只都来自宝盈基金旗下,宝盈泛海区域增长、宝盈增强收益、宝盈资源 、宝盈核心优势灵活分别持有赛为智能183.1万股、100万股、70.19万股和51.97万股。HVILVUhXc0sdRgUbAlgOHFoP 受基金关注的建筑节能公司还有联创节能。去年12月,东方基金、富国基金也调研了该公司,主要了解公司在建筑节能市场上的优势以及国家相关政策的影响,从去年12月至今,该公司股价涨幅也超过90%。 此外,在安信基金、金鹰基金去年5月对博雅生物进行了联合调研后,去年12月,招商基金、华商基金、银河基金、新华基金、方正富邦基金也对该公司表现出了浓厚兴趣。不过,基金四季报显示,目前只有国投瑞银核心企业持有该公司55.8万股。SFZZUxoGdEcfQFceU1lZSFBY 以下目录 【财经热点】 张育军称人人都可办金融 条件符合就给牌照 证监会将耗资3000万打假 IPO或5月后开闸 银行代销收紧 信托产品规模锐减 新三板个人投资门槛300万,机构500万 上市银行理财市场高度集中 6家银行打头阵 【创新业务】 股权质押信托产品现新模式:联手两家信托 保险资管“一对N”开闸,创新大幕拉开 【基金业务】 资金面超预期宽松 债基仍存结构性机会 【市场直击】 国寿节前赎近百亿基金 平安减持逾十亿金融股 年报曝私募踪迹:景林擒牛海思科 【投资动向】 全球最大对冲基金看涨各国股市和石油 担忧全球通缩风险 看空黄金者增多 【特别关注】 券商“影子股”三梯队(附股) 【财经热点】 张育军称人人都可办金融 条件符合就给牌照 【博览资讯报道】就任证监会主席助理仅4个多月,张育军已经连续在北京、上海、广东对机构进行密集的调研,调研券商囊括中信、国泰君安、广发、东海到国信等十多家。 据报道,张育军认为:“中国最大的创新在于产权制度的创新,如果将来每个公民都有资格设立证券公司、基金公司等金融企业,中国的金融深化改革就真正到位了。” 2012年,备受瞩目的IPO发行始终停滞,资产管理规模却从2011年末的2818.68亿元飞跃到1.89万亿元。一年间增长6倍多。 “按照目前的速度发展,券商的资管规模10年后大约会有30万亿。”张育军甚至梦想,“将来证券行业资产管理业务规模至少要做到银行业规模的一半。” 证监会现在部署的三个创新重点,包括资管、柜台交易、投资业务。整个证券行业正在发生一场翻天覆地的变化。 另据了解,证监会有意实施像香港证券业的管理模式靠拢,实施功能性监管。“把证监会发放的牌照排个序,包括机构部、基金部、期货部、证券业协会拥有的牌照发放权组成一个系列”,张育军在调研中透露他的初期想法,“今后证券公司申请什么牌照,只要条件符合就给你,至于具体怎么做是证券公司自己的事”。SAUNX0BWcUUYFgVIAlheTFAK 比如证券公司只要获得期货业务牌照,就可以在营业部开展期货业务,不用设立期货营业部。只要证券公司本身具备某个业务资格,下属部门都可以做,而不是物理上一项业务只由某一个部门做。 证监会将耗资3000万打假 IPO或5月后开闸 【博览资讯报道】2月18日消息,备受市场关注的IPO专项审核已经开展了一个月,共有16家企业撤消上市申请,待发企业3月底交上自查报告后,证监会将组织15个小组奔赴全国进行督查,据悉,监管层为此次全国督查 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 了3000万元预算。QAVWV0FQeRYbQ14ZVFlYHlMK 近期市场十分关注IPO何时重新开闸,有机构认为,节后IPO将重启,也有分析师认为,一季度不会发行新股,而据证监会发行部人士透露:“估计自查 期间能有二三百家企业因业绩下滑主动撤回申请。预审员审核企业几个月了,比较熟悉情况,是心里有数的,谁下滑了基本都知道,但还是有少数企业死扛着不撤回 申请,那么4月再去检查,再筛一批。先打假,后开闸,到五六月份,时机差不多。”SFMKU05TdENMEV8ZWlcOTQUP 银行代销收紧 信托产品规模锐减 【博览资讯报道】近期,银行对信托代销的口子逐渐关闭,使得不少信托公司的产品募集受到影响。一些直销能力强,或是在行业中拥有多年深厚客户资源的信托公司,产品仍然可以很快成立;但一些自身销售能力并不强的信托公司,销售周期明显加长,越来越多的信托采取分期成立的方式,将一个规模较大的产品,分拆成多个规模在5000万元以内的产品,以加速募集。GgBdVU9Rc0BLElMWAlsIGVte 据统计,2013年1月,市场上共有215只固定收益信托产品成立,纳入统计的150只产品总规模为233.77亿元,新产品成立的数量环比大幅减少三成,成立总规模更是锐减五成。1月成立的信托产品平均规模为1.55亿元,较前几月接近2亿元的规模大幅减小。在信托公司发行产品的集中度方面出现明显分散,1月仅有3家信托公司成立的固定收益类信托产品数量超过10只,而去年12月有8家信托公司产品数量超过10只。SlFfVk4HcRZOEwEbUF0IF1sI 新三板个人投资门槛300万,机构500万 【博览资讯报道】全国中小企业股份转让系统有限责任公司2月8日发布《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》以及涉及相关业务规定和细则、交易结算、两网公司及退市公司、相关业务指引以及收费事宜的十四个配套文件。业务规则明确规定,对企业挂牌不设财务指标,申请挂牌公司不受股东所有制性质的限制,也不限于高新技术企业,这标志着全国场外市场运行制度初步建立。QFddBRoAdURMEwUZBwlUTAZe 配套文件明确了投资者进入全国中小企业股份转让系统(新三板)的门槛,机构投资者资金门槛为500万元,个人投资者需满足“证券类资产市值300万元以上”以及“两年以上证券投资经验”两条要求。此外,买卖挂牌公司股票的交易单位大幅下调,每笔报价委托最低数量限制由此前的30000股降低至1000股。T1RXVRpVJUVPT1QWBQsIGVpW 在交易制度方面,全国中小企业股份转让系统在保留协议转让方式的基础上,将并行实施竞争性传统做市商制度,同时提供集合竞价转让服务,以完善市场交易功能,为中小企业合理“定价”。为改善股东“惜售”形成的市场流通股不足的现状,业务规则将放宽股票限售规定,同时允许公司在申请挂牌时即可定向发行融资。考虑到挂牌公司是经证监会核准的非上市公众公司,业务规则明确挂牌公司股东人数可以超过二百人。TlUNUEhUchcaTgIZBVsJHAYL 上市银行理财市场高度集中 6家银行打头阵 【博览资讯报道】尽管中小银行近年来在理财市场穷追不舍,但银行理财市场依然呈现出高度集中于大型银行的局面。最新的一份调研报告显示,截至2012年三季度末,11家上市银行披露的理财产品总规模为4.68万亿元,其中工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行和招商银行6家银行在其中的份额处于领先。QQRdBEhXJkMbFlAcVQxUTFBa 值得一提的是,随着银行理财市场的日益壮大,资产池模式逐渐成为各方关注的焦点。 对于备受关注的银行理财产品资产池模式,前述中信建投证券在调研报告指出,上市银行理财产品资产池的标的安全性高,高风险类资产占比低。 据业内人士介绍,理财产品资产池的构成大致可分为:债券、同业、存款、央票、金融债、信托、信贷类资产、股权类资产等。上述报告称,银行理财产品资产池流动性较高的资产占比相对较高,比如同业和债券类资产,而流动性比较低的资产占比低。SFUNU0lVeEsdQ1ZLAV9bHlFW 以建行为例,其理财资产池中同业资产和债券类资产占比高达80%;农行和中信银行的信贷类资产占比为20%左右。 一位中国银行内部人士透露,考虑到信托产品的风险问 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ,该行的理财资产池中几乎没有配置信托类资产。 对于资产池的风险问题,社科院金融所银行研究室主任曾刚表示,“一个客户将资金存在银行,很少关心银行将存款贷给哪个客户,购买理财产品也是同样道理,总体上看,银行在资产池构成方面的审批要比较严格,投资者没有必要过于担心资产池的风险。”GlhdBUtccUcbRgQZVFwMHVoN 而另一位业内人士则指出,资金池类理财产品往往无法真正做到“分账经营”,对每一产品组合的信息披露是不足的,资金有可能投向房地产、平台贷款等高风险领域,这使得投资者和监管者都难以判定单个产品的具体投向和风险情况。SQBXUkBXeUBAE1IdVA4LGAIM 【创新业务】 股权质押信托产品现新模式:联手两家信托 【博览资讯报道】一家机构如果希望融资,选择与某家信托公司合作,通过担保、抵押、质押等方式发行产品,是最为普遍意义上的固定收益信托产品结构。然而,近期一款金叶珠宝股权质押的结构化信托产品却创新地联手了两家信托公司,引起市场关注。G1BeVUFQJBJKFFMdUF1bSlVY 据了解,该款产品名为“中融——川信之金叶珠宝股权收益权投资(一期)集合资金信托计划”,从其名称就可清晰看出涉及两家信托公司——中融信托和四川信托。其总体质押率高达64.06%,对外公开募集的中间级资金预期收益率也高达12%至13%,这在股票质押类产品中较为罕见。SFZZUxoGdEcfQFceU1lZSFBY 据“中融·川信之金叶珠宝股权收益权投资(一期)”推介材料显示,这是一款创新股权质押类信托产品。融资方为深圳九五投资有限公司,该公司持有金叶珠宝限售流通股1.67亿股,占金叶珠宝总股份的29.95%,限售股解禁日期为2014年8月18日。该公司计划以持有的金叶珠宝3500万股股票,质押融资人民币2.88亿元。T1ZWBUsGckdOEQNPAFxdTwBd 在产品结构上,采用了三层结构化 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 。第一层是“川信之金叶珠宝股权收益权投资集合资金信托计划”,为优先级资金,规模1.814亿元,享受优先兑付权;第二层是“中融·川信之金叶珠宝股权收益权投资集合资金信托计划”,为受让“川信之金叶珠宝股权收益权投资集合资金信托计划”的中间级收益权,规模7780万元;第三层是次级资金2880万元。TQMPARoFdhdBR1QcU1ZZGgYK 在风险控制上,由深圳鹏博实业集团有限公司为融资方深圳九五投资有限公司提供1.3亿元的不可撤销连带责任保证,产品还设置了标的股票的预警线和止损线。 一位第三方理财机构分析师表示,对于中小板限售股的股权质押类信托产品,质押率一般都在40%左右,超过60%的非常少,风险很高。另一位理财师也表示,选择信托产品要注意产品流动性、风险控制和产品结构,以及产品发起方的资质,不可盲目追求高收益。GwdcBkxQeBIbRlFNAF0LGVJc 保险资管“一对N”开闸,创新大幕拉开 【博览资讯报道】为推进资产管理产品业务试点,2月17日,中国保监会发布《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》,允许保险资产管理公司发行“一对一”定向产品及“一对多”集合产品。 截止目前,保险业界翘首以盼的十多项投资新政悉数出炉。而伴随“大资管”时代的到来,资产管理产品的创新试点已经成了保监会放开险资投资新规中的重要组成部分。不过,不少保险业投资高管表示,期盼未来有更多投资品种向保险资金开闸。SFVbVBlUJUsYQQIeVFpeFwcP 据权威媒体报道,保监会正在研究适时开放私募中票、国债期货、RQFII等投资品种。业内人士分析指出,这一轮的保险投资创新大幕已经拉开,下一步将是对现有新政的进一步完善与细化,包括继续增加细分的投资品种,扩大可投资行业范围等。QFdYUxxXdxBLRlYWUw5fTFIL 【基金业务】 资金面超预期宽松 债基仍存结构性机会 【博览资讯报道】自去年下半年以来,已成为央行的常态化流通性调节工具——逆回购,为了缓解春节期间银行体系资金压力,央行5日在公开市场大手笔地进行了4500亿元天量逆回购操作,创出历史新高,资金“放水”力度超过一次降准。业内人士称,央行当天实施的逆回购,其力度相当于降低一次存款准备金率的效果,有效缓解了市场对节前资金面紧张的担忧。HVgPAUsFcUocFQUaUwxfGVYM 而继5日向市场注入天量资金后,央行7日再度延续天量操作,展开4100亿元14天期限逆回购,使得本周逆回购规模达到创纪录的8600亿元,净投放规模则高达6620亿元,为公开市场操作历史上单周最高水平。资金面方面:受益于年初以来流动性宽松超预期,今年以来信用债持续走强。供给方面:节前信用债供应量减少,高收益产品稀缺。风险偏好方面:1月以来超日债违约风险爆发,但短期内丝毫未撼动信用债市场持续向好的局面,机构对信用债事件的反应逐步钝化。基于上述各种因素的叠加,致使债市近期走出“小牛”行情。QQRdBEhXJkMbFlAcVQxUTFBa 当前的市场状况,可谓是“股债双牛”。A股市场上,沪指已经强劲发力冲上2400点上方;对债市而言,流动性支撑的“小牛”行情短期也仍在延续。这也进一步凸显了以信用债、可转债等产品为主要投资对象的债券基金的投资价值。HVAKBBpVdkoaFF4WWw4OGlFb 展望下一步市场走向,广发基金认为,资金面的短期宽松会提高信用债的息差收益,对于重点配置中高等级信用债的基金构成利好,预期收益率较为稳定;而对于重点配置低评级信用债的基金,由于低评级的利差水平已经在历史1/4分位以下,在经济弱复苏背景下,利差保护有所不足,同时面临春节后信用债供给重新启动的供给压力,不排除会出现一定的调整风险。对于可转债基金,目前尽管可转债已经出现了显著上涨,但从估值水平来看,仍处于历史均位,预计在宽松资金面带来的市场乐观情绪下,仍将存在结构性投资机会。GFRaXxxWc0FIFVRIUQpeHVZc 广发基金在近期发布的一季度基金投资策略中,建议投资者在大类资产配置的建议比例为——权益类:固定收益类=4:6,而在60%的固定收益类品种中,将40%的货币基金调出,建议转换为广发双债基金。 【市场直击】 国寿节前赎近百亿基金 平安减持逾十亿金融股 【博览资讯报道】春节前最后几个交易日,保险巨头中国人寿赎回近百亿规模的高仓位基金,品种多为指数型基金和股票型基金。另一大保险巨头中国平安则逐步减持涨幅较多的金融股和地产股,目前减持规模逾十亿。 一家大型基金公司内部人士透露,春节前最后一周,中国人寿一天之内就赎回了他们公司5—10个亿的基金规模。 另一大保险巨头中国平安的减持规模亦逾10亿。据知情人士透露,减持的金融股中,部分是涨幅较高的银行股。 从目前保险巨头的减持规模看,占其投资资产总盘子比例并不大,说明保险巨头目前的矛盾心态——既顾虑股指短期涨幅较大、想逐步见好就收,又担心减持太多而踏空。 对于险资此番逢高减持,业内人士纷纷表示不好评价。保险业某分析师分析,“如果后市回调,那么保险巨头此举就是落袋为安,如果节后继续 有行情,那就是踏空。”另一位资深人士则认为,“光从目前减持量来看,并不能说明什么。关键看险资节后的操作,如果减持继续,说明心态出现明显变化。”G1NeUEAGcRZNT15MVQwMGQEK 年报曝私募踪迹:景林擒牛海思科 【博览资讯报道】随着近期上市公司2012年年报的陆续披露,一些知名阳光私募去年四季度的投资动向也显露出来。 海思科 2012年报显示,截至去年12月31日,景林稳健2号持有该股135.27万股,占该股总股本的0.34%,位列该股第四大流通股东。而去年三季度末,景林稳健2号并未出现在该股前十大流通股东中。海思科去年1月17日在中小板上市,上市后股价持续上涨,今年2月8日该股收于36.65元,较20元的发行价接近翻番。而2012年海思科净利润同比增长41.87%,拟10派7.5元转增10股。GgJcBBpTcBBLFFAcV11fGFZd 保税科技去年年报显示,截至去年12月31日,福麟9号、金狮120号、慧普永信2号分别持有该股1067.15万股、522.26万股和353万股,分别占该股总股本的4.99%、2.44%和1.65%,分别列该股前十大流通股东的第三、第五和第九位。而该股今年1月份开始启动,短短一个月涨幅已经超过60%,股价也创下了阶段新高。HQRcAhtXeEAfT1EZWg0JFldd 不过,总是有人欢喜有人愁,部分阳光私募由于遭遇黑天鹅等因素影响而蒙受损失。酒鬼酒去年年报显示,截至12月31日,泽熙瑞金1号持有该股483.21万股,占该股总股本1.49%,而去年三季度末泽熙瑞金1号仅持有酒鬼酒313.41万股,占该股总股本0.96%。酒鬼酒由于去年11月份被爆出塑化剂超标,股价已经由三季末的50多元跌到了29元。TwNXUUEFcBYaRldKVAoMHwYL 新价值运气似乎也不佳。南国置业 2012年报显示,截至12月31日,新价值成长一期持有该股633.57万股,占该股总股本0.66%,而去年三季度末,新价值成长一期持有南国置业879万股,占该股总股本0.92%,新价值成长一期在四季度对该股进行了减持。事实上,除了新价值成长一期减持之外,去年三季度末出现在南国置业前十大流通股东的新价值12号、新价值2期和新价值4期四季度均已经消失。而南国置业去年四季度以来,股价上涨幅度超过60%,今年以来的涨幅也超过20%。SwJbBEhTdEocQ1BIWg5YSwJY 【投资动向】 全球最大对冲基金看涨各国股市和石油 【博览资讯报道】由于预计资金将随经济信心回升而流入股市和其他资产,全球最大对冲基金Bridgewater正加大在全球股市和石油的投资。 Bridgewater联席CIO Prince在1月底的客户会议上表示,由于预计资金将流向风险资产,看好股票、石油、商品和一些货币。 Prince表示,希望去借钱买入任何其他资产,市场价格所反映的经济情况和可能发生的实际情况可能正处在一个转折点。 担忧全球通缩风险 看空黄金者增多 【博览资讯报道】2月15日,伦敦金下午定盘价定格在1612.25美元/盎司,相比当周初上午定盘价1663.50美元/盎司,下跌了近3%。 有分析人士认为,通缩预期使得黄金对投资人日渐缺乏吸引力。同时,恰逢欧洲主要国家四季度GDP疲软、索罗斯大举减持黄金基金以及美元上涨等因素,迫使金价创下2013开年来最大单周跌幅。 一位分析人士表示,即将公布的欧美采购经理指数、消费者信心指数,预计不太乐观。2013年的国际金价不容乐观,毕竟连涨11年恐怕要歇歇了。 “2013年的国际金价预计将跌破1500美元/盎司,投资者现在买黄金可能不是好时机。”瑞达期货贵金属分析师郑楠表示,“上半年由于欧洲经济原因,金价面临深度调整,恐不容乐观,估计下半年才会筑底反弹。” 郑楠认为,欧盟经济疲软进一步验证了全球经济衰退加深的判断,并引发了人们对全球通货紧缩的担忧。不过,相关经济数据表明美国经济或正在转暖。 对于即将公布的欧洲采购经理指数、消费者信心指数,郑楠表示不太乐观。“现在对通胀预期不乐观,目前全球通胀维持在2%左右,倘若数据不佳,黄金就没什么吸引力了,国际金价会加速下跌。”郑楠表示,“即使数据尚可,国际金价仅会出现小反弹,长期仍然下行。”TAdXBE1ReEpNRl4XVA0JTAIK 春节期间,令黄金唱多者心寒不已的消息不少,美国证券交易委员会(SEC)近日公布的文件显示,索罗斯基金管理公司在去年第四季度减持SPDR黄金信托ETF的比例达到55%,至60万股。而摩尔培根旗下的摩尔资本管理公司也在同期售出了全部SPDR基金并减持了斯普罗特现货黄金信托基金。G1FWBUBSJUFARlQWBQ0OFgJY 一些国际知名投行,如高盛等也纷纷在今年年初继续发布看空黄金的报告。 高盛大宗商品分析师预计2018年黄金价格将跌至1200美元/盎司。该行分析师表示,假设美国实际利率,例如最有代表性的美国10年期债券在2018年回升至2.0%,预计黄金价格将在今后5年持续走低。 不过,也有部分投行看多黄金,汇丰近日曾表示,黄金料从“货币战”的持续紧张局势中获益。汇丰外汇策略师团队称,加入外汇激进主义的国家数量正在增加。此外,美联储的量化宽松计划已间接地打压了美元。从历史上看,被视为避险资产的包括日元、黄金等。QVRbAUpUcEVPRgRKUlxYGlIK 【特别关注】 券商“影子股”三梯队(附股) 【博览资讯报道】第一梯队:每股券商价值高于最新股价 代表:吉林敖东、中山公用 吉林敖东、中山公用分别持有广发证券12.44亿股和6.86亿股,持股比例为21.03%和11.6%,2012年投资收益为4.6亿元和2.54亿元。 既然每股券商价值含量直接决定了所持券商股权价值,从这个角度筛选出吉林敖东、中山公用两家每股券商价值高于股价的券商“影子股”。每股券商价值高于当前股价意味着即便公司其余资产均为零,目前公司股价仍未能完全反映出持有券商股权的价值。而将自身资产合并计入,公司价值重估力度就将更大。随着券商的强势表现,上述个股的价值也在随之提升。S1FZAhsCdRBJTlYfUlgMGAVY 吉林敖东持有的12.44亿股广发证券即将在2月12日解禁,过去吉林敖东只能分享广发证券自身利润带来的财富,而解禁后广发证券市值的增加将为吉林敖东带来一笔随时可以变成现金的巨大“宝藏”。而这样存在巨大价值重估空间的公司,当然逃不出机构投资者的“法眼”.2012年吉林敖东三季报显示,不仅机构投资者数量出现上升,同时机构持股总数也在明显增加。H1lZXkFTcBJJQAYbBlsLS1RY 和吉林敖东相比,中山公用业绩过度依赖广发证券的投资收益,据业内人士计算,2011年中山公用扣除广发证券及信托资产等投资收益后,主营净利润不足亿元,占净利润比例不足一成。但考虑到广发证券为公司带来的巨大收益,加之近期快要解禁,套现将对公司业绩产生积极影响。 TwNXUUEFcBYaRldKVAoMHwYL 第二梯队:每股券商价值高、业绩弹性大 代表:辽宁成大、兰生股份、桂东电力 虽然第二梯队的个股每股券商价值含量未超过自身股价,但其持有券商股市值和公司净利润相差甚远,在券商股权流通背景下,业绩存在较高的弹性。2012年四季度后券商股集体走强,上述“影子股”持股市值大幅增加,虽然无法判断上述个股是否出现减持,但从市场炒作角度来看,这些个股股价弹性、业绩弹性均较高,更容易获得资金关注。SVhdUUlRJBcdTwEcUwoLF1QM 在众多券商“影子股”中,辽宁成大是每股券商价值最为接近最新股价的个股。作为广发证券第一大股东,辽宁成大成为广发证券全流通时代的最大受益者。不过,虽然投资收益是辽宁成大重要的收入组成部分,但公司主营业务仍然被业内人士所看好。GwIPUk1UeUEdEwIdWldcHVMP 国泰君安证券分析师梁静认为,剔除广发证券影响,辽宁成大业绩同比基本持平。自身业务平稳发展,公司页岩油项目预计2013年下半年全面达产,业绩贡献将由负转正。新疆项目基建已推进顺利,预计2013年上半年拿到采矿证和土地证明,年底投产。梁静还特别指出,辽宁成大持有的广发证券解禁将提供绝佳介入机会,而其解禁时间为2月12日,意味着春节后辽宁成大将很可能受追捧。H1leUkhVIRIdFgYeB10PHwVd 虽然持有券商股权还未解禁,但桂东电力持有券商股权的潜在价值被分析师强烈看好。桂东电力持有19789万股国海证券。山西证券分析师梁玉梅认为,桂东电力持有国海证券股权价值不菲,同时其他业务也有较大的价值,桂东电力的价值被市场严重低估。SVYIBBoGdUFIFQYZVQ5YGQEP 第三梯队:公司业绩亏损但手持大量券商股份 代表:交大昂立、中海海盛、皖维高新、两面针 券商“影子股”中有这样的一类股,公司业绩出现亏损,但手持大量券商股份,套现便将给公司带来不菲的投资收益。作为利润的调节器,持有的券商股份往往可以让公司“起死回生”。这类“影子股”存在中信证券、光大证券等券商股中。G1kKBE4FIhZOEwUaUApaG1Rd 其中交大昂立2012年第三季度减持兴业证券950万股套现过亿元,如没这部分收益交大昂立第三季度将出现亏损。目前,还持有兴业证券5400万股,占兴业证券总股本的2.455%。 持有招商证券8292万股的中海海盛经过2011年业绩大幅下滑,2012年前三季度亏损1.7亿元。但持有招商证券或是公司“救命”的重要“稻草”。 尽管是聚乙烯醇行业龙头,皖维高新主导产品售价下滑,同时劳动力及能源成本同比大幅上升,严重影响了公司效益。皖维高新预计2012年全年将亏损1.5亿元左右,但皖维高新持有国元证券6097万股,据计算该部分股份对应市值达到7.16亿元。同时皖维高新早在2012年第一、二季度中均出手减持国元证券套现,未来如有进一步减持,业绩或将出现大幅改观。TwBeBUAFdkJLRAUZAV8JG1ZW 相比上述两股,持有中信证券6311万股的两面针虽然2012年前三季度出现亏损,但亏损幅度越来越校同时在二级市场表现上,两面针在大盘反弹背景下也出现近四成的上涨,表现优于上述两股。目前公司并未发布业绩预告或快报,故难以判断2012年全年是否继续亏损。值得一提的是,两面针曾在2012年二、三季度持续减持中信证券,而从公司单季业绩来看,投资收益是导致亏损幅度减小的主要原因,中信证券股份已经成为两面针调节业绩的主要手段。中信证券最近持续上涨,两面针持有券商价值有待重估。QQJYUkhXJUNOE1YaAVgMF1Bc TOP↑ 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分类:金融/投资/证券
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