_十二五_时期中国能源结构的演变

41专题报道 │Special Report 2010.12 Shanghai Economy 2010.12 Shanghai Economy Special Report │ 专题报道40 2010.12 Shanghai Economy专题报道│ Special Report 从世界主要经济体看能源产业变迁特点 选取中、美、德、日、英五个主要经济体作为研究对象， 对产业革命以来这些国家能源产业的发展进行比较分析，得出 这些主要经济体能源产业变迁特点如下。 （一）化石能源仍然是各国主要消费能源 尽管各国都致力于新兴能源的开发使用，但是除核电外， 新兴能源尚未成为主流能源，化石能源仍然是主要的消费能源。 各国发电量构成中，以煤、油、气等化石燃料为原料的火电是 各国主要电力来源；核电、水电也占有相当一部分，但风电、 光伏发电等构成相对很低。从 BP 统计数据看， 1965 年至 2009 年，世界化石能源平均消费从 94% 下降到 88%，降低 6 个百分 点；化石能源占比总体上是降低的，但降幅较小；五个样本国中， 下降最多的德国降幅为 11%，中国仅降了 4%。 “十二五”时期 中国能源结构的演变 The Evolution of China's Energy Structure during the " Twelve-Year Plan" 文/廖春良 （二）一次能源消费结构趋向多元与均衡化 从 1965 年至 2009 年，世界能源结构，从由煤炭和石油为 主，过度到了煤、石油、天然气三足鼎立的格局。期间，煤炭 和石油占比下降了 15 个百分点，而天然气上升了 8 个百分点， 核电上升了 5个百分点。 四大发达经济体美、日、英、德能源消费结构中，石油占 据主体地位，占 37%—43%，其次是天然气占 17%—39%，煤炭 占 15%—24%。 与世界能源消费相比，中国能源消费结构有两个特点：一 是煤炭消费占比过高。40 多年中，中国煤炭消费下降了 20%， 但是仍远高于世界平均水平，而下降的份额主要由石油和水电 所替代。二是天然气占比过低。天然气从 0.5% 上升到 3.7%， 仅上升了 3个百分点。 注：一次能源包括煤、石油、天然气、水电、核电 （三）煤炭在一次能源结构中占比趋于稳定 1965 年至 1999 年，由于石油与天然气的兴起，煤炭在一 次能源消费中的占比下降较快。但近 10 年来，其占比变化相 对非常小。从 1999 年至 2009 年，除日本外，中国、美国、英国、 德国的煤炭消费占比基本上没有什么变化。 值得注意的是，尽管我国煤炭资源的赋存优势决定了长期 以来以煤为主的消费结构，但石油、天然气资源的短缺不能代 表其消费的必然减少。正如德国和日本，石油、天然气对外依 存度超过 90%，其消费量却并不低。而美国和我国的资源储量 结构基本相同，目前能源消费总量也相当，但其煤炭占比不到 23%，远低于我国的 70%。可见，能源危机、资源短缺都是相对的， 主要取决于这个国家的经济水平、能源发展战略及产业政策取 向。从长期来看，中国煤炭消费占比在未来存在着下行空间。 （四）发达经济体人均能源消费较高 上世纪 60 至 70 年代是主要发达经济体人均能耗增长最快 的时期。例如美国，1960 年，人均能耗为 5.6 TOE/ 人，1978 年达到高峰，为 8.4 TOE/ 人，之后有所下降并最终稳定在 7-8 TOE/ 人的水平。 我国从本世纪以来进入快速增长轨道，2000 年为 0.86 TOE/ 人，2007 年达到 1.5 TOE/ 人，增长了近一倍，但与发达 国家相比仍然存在很大差距。2007 年，美、日、英、德国人 均能耗分别为 7.6、4.0、3.4、3.8 TOE/ 人，而我国只有 1.5 TOE/ 人，仅为美国的五分之一。 中国未来五年能源产业结构演变态势 （一）经济发展的阶段性特征决定了未来五年我国能源消 费的快速增长势不可挡 未来五年的中国经济，与“十一五”期间仍处于相同的经 济发展阶段——城市化与工业化的加速阶段。其主要特征是： 经济增长快、能源需求增长快。根据世界主要经济体的发展经 验，快速增长的经济通常是比较粗放的，高耗能、高排放、粗 放式增长、重化工经济结构、能源效率低等，将伴随这一发展 过程。 而与世界主要经济体的人均能源消费比较来看，目前我国 人均消费相当低，仅为美国的 19%，德国和日本的 37%，英国 的 43%，世界平均水平的 84%。随着社会经济的发展，人均用 能水平的提升是必然的结果，从这一点来看，我国人均即使达 到美国目前的一半水平，仍有大幅的提升空间。 因此，未来五年我国能源消费的快速增长仍势不可挡。从 下图看，2009 年，中国能源消费总量已基本与美国相当，分占 世界消费总量的约五分之一。但是，中国的增速却远高于美国， 今后五年，中国位列能源消费大国地位应无悬念。 （二）五年内能源消费增长拐点难现，未来可能随着重工 业化进程的结束而出现 我国能源消费的主体是重工业。近年来，随着高耗能重化 各国化石能源在一次能源消费中占比 41专题报道 │Special Report 2010.12 Shanghai Economy 2010.12 Shanghai Economy Special Report │ 专题报道40 2010.12 Shanghai Economy专题报道│ Special Report 从世界主要经济体看能源产业变迁特点 选取中、美、德、日、英五个主要经济体作为研究对象， 对产业革命以来这些国家能源产业的发展进行比较分析，得出 这些主要经济体能源产业变迁特点如下。 （一）化石能源仍然是各国主要消费能源 尽管各国都致力于新兴能源的开发使用，但是除核电外， 新兴能源尚未成为主流能源，化石能源仍然是主要的消费能源。 各国发电量构成中，以煤、油、气等化石燃料为原料的火电是 各国主要电力来源；核电、水电也占有相当一部分，但风电、 光伏发电等构成相对很低。从 BP 统计数据看， 1965 年至 2009 年，世界化石能源平均消费从 94% 下降到 88%，降低 6 个百分 点；化石能源占比总体上是降低的，但降幅较小；五个样本国中， 下降最多的德国降幅为 11%，中国仅降了 4%。 “十二五”时期 中国能源结构的演变 The Evolution of China's Energy Structure during the " Twelve-Year Plan" 文/廖春良 （二）一次能源消费结构趋向多元与均衡化 从 1965 年至 2009 年，世界能源结构，从由煤炭和石油为 主，过度到了煤、石油、天然气三足鼎立的格局。期间，煤炭 和石油占比下降了 15 个百分点，而天然气上升了 8 个百分点， 核电上升了 5个百分点。 四大发达经济体美、日、英、德能源消费结构中，石油占 据主体地位，占 37%—43%，其次是天然气占 17%—39%，煤炭 占 15%—24%。 与世界能源消费相比，中国能源消费结构有两个特点：一 是煤炭消费占比过高。40 多年中，中国煤炭消费下降了 20%， 但是仍远高于世界平均水平，而下降的份额主要由石油和水电 所替代。二是天然气占比过低。天然气从 0.5% 上升到 3.7%， 仅上升了 3个百分点。 注：一次能源包括煤、石油、天然气、水电、核电 （三）煤炭在一次能源结构中占比趋于稳定 1965 年至 1999 年，由于石油与天然气的兴起，煤炭在一 次能源消费中的占比下降较快。但近 10 年来，其占比变化相 对非常小。从 1999 年至 2009 年，除日本外，中国、美国、英国、 德国的煤炭消费占比基本上没有什么变化。 值得注意的是，尽管我国煤炭资源的赋存优势决定了长期 以来以煤为主的消费结构，但石油、天然气资源的短缺不能代 表其消费的必然减少。正如德国和日本，石油、天然气对外依 存度超过 90%，其消费量却并不低。而美国和我国的资源储量 结构基本相同，目前能源消费总量也相当，但其煤炭占比不到 23%，远低于我国的 70%。可见，能源危机、资源短缺都是相对的， 主要取决于这个国家的经济水平、能源发展战略及产业政策取 向。从长期来看，中国煤炭消费占比在未来存在着下行空间。 （四）发达经济体人均能源消费较高 上世纪 60 至 70 年代是主要发达经济体人均能耗增长最快 的时期。例如美国，1960 年，人均能耗为 5.6 TOE/ 人，1978 年达到高峰，为 8.4 TOE/ 人，之后有所下降并最终稳定在 7-8 TOE/ 人的水平。 我国从本世纪以来进入快速增长轨道，2000 年为 0.86 TOE/ 人，2007 年达到 1.5 TOE/ 人，增长了近一倍，但与发达 国家相比仍然存在很大差距。2007 年，美、日、英、德国人 均能耗分别为 7.6、4.0、3.4、3.8 TOE/ 人，而我国只有 1.5 TOE/ 人，仅为美国的五分之一。 中国未来五年能源产业结构演变态势 （一）经济发展的阶段性特征决定了未来五年我国能源消 费的快速增长势不可挡 未来五年的中国经济，与“十一五”期间仍处于相同的经 济发展阶段——城市化与工业化的加速阶段。其主要特征是： 经济增长快、能源需求增长快。根据世界主要经济体的发展经 验，快速增长的经济通常是比较粗放的，高耗能、高排放、粗 放式增长、重化工经济结构、能源效率低等，将伴随这一发展 过程。 而与世界主要经济体的人均能源消费比较来看，目前我国 人均消费相当低，仅为美国的 19%，德国和日本的 37%，英国 的 43%，世界平均水平的 84%。随着社会经济的发展，人均用 能水平的提升是必然的结果，从这一点来看，我国人均即使达 到美国目前的一半水平，仍有大幅的提升空间。 因此，未来五年我国能源消费的快速增长仍势不可挡。从 下图看，2009 年，中国能源消费总量已基本与美国相当，分占 世界消费总量的约五分之一。但是，中国的增速却远高于美国， 今后五年，中国位列能源消费大国地位应无悬念。 （二）五年内能源消费增长拐点难现，未来可能随着重工 业化进程的结束而出现 我国能源消费的主体是重工业。近年来，随着高耗能重化 各国化石能源在一次能源消费中占比 43专题报道 │Special Report 2010.12 Shanghai Economy 2010.12 Shanghai Economy Special Report │ 专题报道42 工业的发展，我国工业能源消费占比呈逐年上升趋势，目前， 工业能源消耗占比已超过 72％。因此，扣除人类获取能源技术 产生重大突破这一因素，在我国，只要重工业化进程不结束， 能源消费增长的拐点就难以出现。 长期来看，改变经济增长方式、调整产业结构是降低整体 能源消费的关键，但这不可能一蹴而就。尽管国家“十二五” 规划中，“转型”成为最重要的关键词，这其中包括增长模式 的转型、发展战略的转型、产业政策的转型、社会结构的转型。 但是，对于我国这样的经济大国而言，转型将是一个缓慢的过 程，尤其是对经济与产业结构的调整，在短短的五年内，无法 完全改变阶段性发展的经济特征。事实上，我国强调经济结构 调整很长时间了，但重工业化的经济结构不仅无法改变，甚至 更为重工业化了。当前，重化工业已占工业总量的 70% 以上。 因此，综合考虑我国经济、政策、政治等多重因素，我国 能源消费的快速增长至少要延续至 2020-2030 年以后。届时， 我国基本完成城市化、工业化，经济进入一个新的平稳发展阶 段，经济增长速度将放缓，能源消费增长的拐点也将随着新的 经济发展阶段的到来而出现。至于拐点出现的具体时间，将取 决于我国产业技术水平的积累和提高的强度与速度。 （三）能源结构趋向均衡化，对煤炭的依赖程度有所降低， 但未来五年煤炭主体地位不可替代 从世界主要经济体能源产业发展经验看，能源结构的多元 化与均衡化是大势所趋。我国煤炭资源的赋存优势决定了它保 障能源供应的“一柱擎天”的地位，尽管随着经济形势与国内 外能源产业发展环境的变化，我国社会经济发展对煤炭的依赖 程度将有所降低，但未来五年不可能动摇其主导地位。 根据我国经济发展形势，结合国家能源局等相关部门对 “十二五”期间能源发展的初步部署，本文对 2015 年各种能源 消费进行了估测（如下表示）。届时，我国非化石能源占一次 能源的消费比重将有望达到 11% 左右，煤炭在一次能源消费 中的比重可能会从 2009 年的 70% 以上下降到 64% 左右。当然， 十二五时期，我国能源结构将趋多元化与均衡化， 但是煤炭的主体地位依然不可替代。 以上估测是基于 GDP 增速 8% 左右、一定节能情景、及相关产 业政策导向下做出的，如果社会经济发生重大变化、产业政策 导向进行转向、或者新能源生产和节能技术产生重大突破进展， 则需进行相应的调整。 太阳能逆变器行业，近年太阳能电池片竞争的惨烈却并没有阻 挡他们盈利扩大的能力，行业出现飙升之势。 当然，在新能源产业发展过程中，由于行业内企业良莠不 齐，产业链上利润分配和竞争激烈程度不同，高盈利增长机会 需要通过超前的深入研究与研判才可准确捕捉到。投资者在密 切跟踪国家新能源政策的变化、了解行业内组织结构的演变、 企业竞争与经营状况的基础上，可有选择地介入一些新能源的 高收益业务。 （三）能源消费对外依存度提高带来的贸易投资机会 从世界主要经济体看，其能源对外依存度都相对较高。目 前，日本能源对外依存度 82%，德国 59%，美国 29%，即使是美 国这样的能源资源相对丰富的国家，能源消费也很大程度上依 赖进口。中国从上世纪 90 年代末成为能源净进口国，如今能 源对外依存度约10%，其中石油依存度高达53%。相比其它四国， 目前我国能源对外依存度不算高。但可以预见，如果我国能源 消费保持本世纪以来平均增速，在 2015 年左右，仅靠中国自 身的能源生产将难以支撑经济社会的可持续发展，未来我国将 从过度依赖国内能源供应，转向于立足国内和加强国际合作并 举，相关的对外贸易领域可能呈现一些重要投资机会。 （四）节能减排政策调控与新能源技术突破孕育的投资机会 在低碳经济与环保压力下，我国能源生产与消费产生的相 关问题很大程度上需要通过政府的政策措施进行控制消减，由 此将产生一些政策性市场机会。如“十一五”期间，政府仅对 火电行业二氧化硫的排放加强了控制力度，“十二五”期间， 将把氮氧化物列入大气排放总量控制指标中，全行业强制推广 脱硝。除了对排放总量做出硬性规定外，效仿脱硫电价，在上 网电价中对脱硝予以补贴必须是配套的脱硝政策之一，其中最 受益的将是脱硝催化剂生产商。 尽管风电、光伏发电、智能电网等新能源由于技术制约， 在现行的能源结构中尚处于一个补充的角色，但是技术的累积 效应带来的突变是有可能发生的，而由此产生的能源大变局中 孕育的投资机会也会不同以往，尤其是电网智能化中的储能电 池技术、太阳能电池转换效率提高技术等带来的投资机会。■ 我国未来五年能源领域蕴藏的投资机会 （一）非化石能源投资加速使能源领域投资空间增大 目前，非化石能源投资已经超过新增投资的一半，且增 速超前。2005—2009 年，核电投资比重从 1.0% 提高到 15.5%， 风电投资比重从 1.4% 提高到 20.4%，而火电投资占当年电源投 资比重从 70.3% 下降到 40.2%。2005—2009 年，火电投资年度 平均增速只有 3.76%，而且从 2006 年开始连续 4年负增长；核 电投资年度平均增速为 82.65%，其中，2006、2008 年均超过 100% ；风电投资年度平均增速为 142.76%，其中，2005、2008 年均超过 200%。 按国家新兴能源规划，未来将重点围绕实现中央提出的实 现 2020 年非化石能源比重达到 15% 和碳减排 40% ～ 45%“两 项目标”展开。新能源行业良好的增长前景，将孕育众多的项 目投资机会，由此将打开能源领域投资空间。初步测算，未来 5 年水电建设或将带动 1 万亿的投资，10 年内核电投资不低于 5000 亿元，其中核电设备投资不低于 2500 亿元。 （二）高盈利增长业务机会可期，超额的价值投资将出现 在产业链的特定环节 新能源附加值高，在国家新能源政策的引导下，一大批新 能源生产及配套企业将获得超常规发展，并由此产生新能源金 融的高盈利增长机会。产业链超额价值链环节，其产品特点往 往是有限竞争，技术门槛较高，能充分受益于大行业的发展， 却能避免整体行业风险之忧，盈利水平可出现大幅度攀升。如 年 份 能源消费总量 (万吨标准煤) 构成(能源消费总量=100) 煤 炭 石 油 天然 气 水电、 核电、 风电 1980 60275 72.2 20.7 3.1 4.0 1990 98703 76.2 16.6 2.1 5.1 2000 145531 69.2 22.2 2.2 6.4 2009 306600 70.3 18.0 3.9 7.8 2015(估) 400000-450000 62-65 16-20 7-9 10-12 我国能源消费总量和构成 43专题报道 │Special Report 2010.12 Shanghai Economy 2010.12 Shanghai Economy Special Report │ 专题报道42 工业的发展，我国工业能源消费占比呈逐年上升趋势，目前， 工业能源消耗占比已超过 72％。因此，扣除人类获取能源技术 产生重大突破这一因素，在我国，只要重工业化进程不结束， 能源消费增长的拐点就难以出现。 长期来看，改变经济增长方式、调整产业结构是降低整体 能源消费的关键，但这不可能一蹴而就。尽管国家“十二五” 规划中，“转型”成为最重要的关键词，这其中包括增长模式 的转型、发展战略的转型、产业政策的转型、社会结构的转型。 但是，对于我国这样的经济大国而言，转型将是一个缓慢的过 程，尤其是对经济与产业结构的调整，在短短的五年内，无法 完全改变阶段性发展的经济特征。事实上，我国强调经济结构 调整很长时间了，但重工业化的经济结构不仅无法改变，甚至 更为重工业化了。当前，重化工业已占工业总量的 70% 以上。 因此，综合考虑我国经济、政策、政治等多重因素，我国 能源消费的快速增长至少要延续至 2020-2030 年以后。届时， 我国基本完成城市化、工业化，经济进入一个新的平稳发展阶 段，经济增长速度将放缓，能源消费增长的拐点也将随着新的 经济发展阶段的到来而出现。至于拐点出现的具体时间，将取 决于我国产业技术水平的积累和提高的强度与速度。 （三）能源结构趋向均衡化，对煤炭的依赖程度有所降低， 但未来五年煤炭主体地位不可替代 从世界主要经济体能源产业发展经验看，能源结构的多元 化与均衡化是大势所趋。我国煤炭资源的赋存优势决定了它保 障能源供应的“一柱擎天”的地位，尽管随着经济形势与国内 外能源产业发展环境的变化，我国社会经济发展对煤炭的依赖 程度将有所降低，但未来五年不可能动摇其主导地位。 根据我国经济发展形势，结合国家能源局等相关部门对 “十二五”期间能源发展的初步部署，本文对 2015 年各种能源 消费进行了估测（如下表示）。届时，我国非化石能源占一次 能源的消费比重将有望达到 11% 左右，煤炭在一次能源消费 中的比重可能会从 2009 年的 70% 以上下降到 64% 左右。当然， 十二五时期，我国能源结构将趋多元化与均衡化， 但是煤炭的主体地位依然不可替代。 以上估测是基于 GDP 增速 8% 左右、一定节能情景、及相关产 业政策导向下做出的，如果社会经济发生重大变化、产业政策 导向进行转向、或者新能源生产和节能技术产生重大突破进展， 则需进行相应的调整。 太阳能逆变器行业，近年太阳能电池片竞争的惨烈却并没有阻 挡他们盈利扩大的能力，行业出现飙升之势。 当然，在新能源产业发展过程中，由于行业内企业良莠不 齐，产业链上利润分配和竞争激烈程度不同，高盈利增长机会 需要通过超前的深入研究与研判才可准确捕捉到。投资者在密 切跟踪国家新能源政策的变化、了解行业内组织结构的演变、 企业竞争与经营状况的基础上，可有选择地介入一些新能源的 高收益业务。 （三）能源消费对外依存度提高带来的贸易投资机会 从世界主要经济体看，其能源对外依存度都相对较高。目 前，日本能源对外依存度 82%，德国 59%，美国 29%，即使是美 国这样的能源资源相对丰富的国家，能源消费也很大程度上依 赖进口。中国从上世纪 90 年代末成为能源净进口国，如今能 源对外依存度约10%，其中石油依存度高达53%。相比其它四国， 目前我国能源对外依存度不算高。但可以预见，如果我国能源 消费保持本世纪以来平均增速，在 2015 年左右，仅靠中国自 身的能源生产将难以支撑经济社会的可持续发展，未来我国将 从过度依赖国内能源供应，转向于立足国内和加强国际合作并 举，相关的对外贸易领域可能呈现一些重要投资机会。 （四）节能减排政策调控与新能源技术突破孕育的投资机会 在低碳经济与环保压力下，我国能源生产与消费产生的相 关问题很大程度上需要通过政府的政策措施进行控制消减，由 此将产生一些政策性市场机会。如“十一五”期间，政府仅对 火电行业二氧化硫的排放加强了控制力度，“十二五”期间， 将把氮氧化物列入大气排放总量控制指标中，全行业强制推广 脱硝。除了对排放总量做出硬性规定外，效仿脱硫电价，在上 网电价中对脱硝予以补贴必须是配套的脱硝政策之一，其中最 受益的将是脱硝催化剂生产商。 尽管风电、光伏发电、智能电网等新能源由于技术制约， 在现行的能源结构中尚处于一个补充的角色，但是技术的累积 效应带来的突变是有可能发生的，而由此产生的能源大变局中 孕育的投资机会也会不同以往，尤其是电网智能化中的储能电 池技术、太阳能电池转换效率提高技术等带来的投资机会。■ 我国未来五年能源领域蕴藏的投资机会 （一）非化石能源投资加速使能源领域投资空间增大 目前，非化石能源投资已经超过新增投资的一半，且增 速超前。2005—2009 年，核电投资比重从 1.0% 提高到 15.5%， 风电投资比重从 1.4% 提高到 20.4%，而火电投资占当年电源投 资比重从 70.3% 下降到 40.2%。2005—2009 年，火电投资年度 平均增速只有 3.76%，而且从 2006 年开始连续 4年负增长；核 电投资年度平均增速为 82.65%，其中，2006、2008 年均超过 100% ；风电投资年度平均增速为 142.76%，其中，2005、2008 年均超过 200%。 按国家新兴能源规划，未来将重点围绕实现中央提出的实 现 2020 年非化石能源比重达到 15% 和碳减排 40% ～ 45%“两 项目标”展开。新能源行业良好的增长前景，将孕育众多的项 目投资机会，由此将打开能源领域投资空间。初步测算，未来 5 年水电建设或将带动 1 万亿的投资，10 年内核电投资不低于 5000 亿元，其中核电设备投资不低于 2500 亿元。 （二）高盈利增长业务机会可期，超额的价值投资将出现 在产业链的特定环节 新能源附加值高，在国家新能源政策的引导下，一大批新 能源生产及配套企业将获得超常规发展，并由此产生新能源金 融的高盈利增长机会。产业链超额价值链环节，其产品特点往 往是有限竞争，技术门槛较高，能充分受益于大行业的发展， 却能避免整体行业风险之忧，盈利水平可出现大幅度攀升。如 年 份 能源消费总量 (万吨标准煤) 构成(能源消费总量=100) 煤 炭 石 油 天然 气 水电、 核电、 风电 1980 60275 72.2 20.7 3.1 4.0 1990 98703 76.2 16.6 2.1 5.1 2000 145531 69.2 22.2 2.2 6.4 2009 306600 70.3 18.0 3.9 7.8 2015(估) 400000-450000 62-65 16-20 7-9 10-12 我国能源消费总量和构成 6 7英文文摘 │ Selection 2010.12 Shanghai Economy 2010.12 Shanghai Economy Selection │ 英文文摘 To Develop the Environmental Protection in A Sustainable Way In their process of industrialization the western countries tend to choose the “ improve the envi ronment a f ter the economic development” route, which has its inherent disadvantages. Generally speaking, the cost of improving the environment is much higher than the gains of economic development. When the scarce resources which are non-renewable are exhausted, the economy will affront a danger of collapse, and this is an unsustainable way of development. China has the advantage of latecomer, which enables China the chance of avoiding the mistakes of western countries. The scientific outlook of development points out that, the essential of scientific development is to be people oriented, and t he deve lopmen t shou ld be 英文文摘│Selection 2010.12 Shanghai Economy comprehensive, harmonious and sustainable. There is always been the dispute of whether the economic deve lopment shou ld be peop le oriented or nature oriented, about which the U.N. give an definition, the susta inable development of economy should meet the need of the contemporary people first without endangering the need of futurity. The Evolution of China’s Energy Structure during the “ Twelve-Year Plan” aimed at the chat tool QQ. Immediately, Tencent, the owner of QQ published an alarm, because of the beggary business behavior of QiHu360, the software QQ will not be compatible with 360 any longer, and Tencent will provide the anti- virus software for free, which means that the software users have to choose one against the other between QQ and 360. The fact is, above 70% have been using both of them for a long period, Fore ign exchange reserves mainly came from a country's trade surp lus and net capi ta l in f lows. China's foreign exchange reserves continued to grow，and trade surplus accounted for the major part of foreign exchange reserves. The nature of foreign exchange reserves has been changed at present. That is to say, foreign exchange reserves are not only used as a medium of exchange, but also act as a means of storing value. The management of foreign exchange reserves concentrated in the hands of SAFE. Because of just regarding them as a medium of exchange, SAFE’s portfolio mainly focused on foreign currencies and bonds, and foreign The Use and Management of Foreign Exchange Reserves Need to be Changed In the next five years, China is still in the process of urbanization and industrialization, the main features of which are rapid economy growth and rapid energy demand growth. The main customer of energy in China is heavy industry, thus, as long as the country is still in the process of industrialization, the demand for energy will not shrink. In the long run, it is the key of decreasing energy consumption to shift the economy growth route and the industrial structure, but it is a long, slow and complicated process. O n t h e e x p e r i e n c e o f e n e r g y development, the diversity of energy The Tang Count Cantonese Restaurant Defense Qihoo 360! Desp i te the re jec t o f some consensus, General Mortor finally adopted Shanghai Automotive as its shareholder. Shanghai Automotive announced in Nov. 18, the Shanghai Automotive Investment Company in Hong Kong would put 5 bi l l ion dollars into General Mortor for its share of 0.97%, becoming one of the investors of the new General Mortor. It is unprecedented for GM to adopt a Chinese investor in its IPO, and it is also an important step of the international strategy of Chinese automobile industry. On first sight, a share of 0.97% will not make much difference, but the meaning of this action is more valuable than the real share. After becoming the shareholder of GM, SHAM had push out several cooperation programs which had been thought to be impossible before. In this cooperation SHAM managed to invest in India market, to introduce the new generation of motive technology from GM, achieving the maximization of its strategy profit. SAIC Buying A Share of the General Is A Good Move A l m o s t a l l t h e n e w s m e d i a published the same news in the first page in Nov. 21, 2010 “Ministry of industry and information technology put stern criticism on QiHu and Tencent, charging them to apologize to the public”. Sept. 27, 2010, the IT corporate Q i H u 3 6 0 w h i c h h a s b e c o m e a n important role in the anti-virus software market for its product “anti-virus360” put out a privacy protecting software Langham is posi t ioned as a high-quality f ive-star hotel with a prime downtown location, improved services and facilities , and advanced personalized service. Langham in Shanghai is a good gateway to introduce the concept of Langham's Quality. Each Langham hotel has a unique sense of artistic heritage and modern design, and was personalized managed according to the specific market demand. The Langham Yangtze Boutique will continue the history of the Yangtze Hotel and take a series of measures to protect Yangtze Hotel’s tradition. Tang Court in Shanghai located in a place with a long history, and all its traditions and professionals came from one of Asia’s top hotels —— Tang Court Hotel in Hong Kong. Many government officials, business passengers are frequent visitors of Langham. I n t he nex t f ew yea rs , t he Ch inese marke t w i l l be a ve ry important market to Langham. abandoning any of them will cause big inconvenience and cost. As a result, most people turned to criticize Tencent for its monopoly behavior, and both company started to public the immoral competitive behavior of their rival. As both Tenctent and QiHu360 have significant market share, this battle can never arrive the end easily, the compose from government is the only way to handle it. demand structure is an inevitable trend. The abundant reserves of coal in China determine that it is naturally the basic component of energy structure. Although other forms of energy are developing rapidly in China, the main role of coal in Chinese energy structure can not be changed in recent years. exchange reserves have suffered a great loss, and are exposed to the risk at present. The use and management of foreign exchange reserves need to be changed urgently. The part of the foreign exchange reserves used as a medium of exchange and the part act as a store of value should be managed separately.