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国际小额信贷机构评级研究:袁吉伟.pdf

国际小额信贷机构评级研究:袁吉伟.pdf

上传者: 非常平凡 2012-12-22 评分1 评论0 下载39 收藏10 阅读量463 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《国际小额信贷机构评级研究:袁吉伟pdf》,可适用于经济金融领域,主题内容包含中小企业融资高层参考国际INTERNATIONAL国际小额信贷机构评级研究文袁吉伟国家信息中心小额信贷机构评级概念及应用小额信贷机构评级概念和内涵信符等。

中小企业融资高层参考国际INTERNATIONAL国际小额信贷机构评级研究文袁吉伟国家信息中心小额信贷机构评级概念及应用小额信贷机构评级概念和内涵信用评级始于二十世纪初距今已有百余年的发展历史标准普尔、穆迪、惠誉等知名评级机构一直活跃在国际信用评级市场上。然而小额信贷机构(microfinanceinstitutionsMFIs根据CGAP定义小额信贷机构是专门向穷人提供金融服务的组织包括银行、非政府组织NGO、信用合作社:非银行金融公司、信贷协会等)评级年才开始出现年扶贫协商小组(ConsultativeGrouptoAssistthePoorCGAP)和泛美开发银行(InterAmericanDevelopmentBankIDB)创立国际评级基金旨在促进小额信贷机构评级的发展和应用。自此小额信贷机构评级发展速度加快市场规模不断扩大。小额信贷机构是专门向贫困人口提供金融服务的组织是实现普惠金融的重要载体。随着小额信贷机构的发展资金来源成为其规模扩张、服务延伸的重要制约。同时国际小额信贷机构缺乏信息披露机制行业经营非常不透明制约了捐助者或投资者的热情也不利于资金的优化配置。由此小额信贷机构评级应运而生通过降低市场信息不对称性帮助捐助者或投资者了解小额信贷机构的运营状况和社会贡献度为投资决策提供依据提高资金使用效率。从这一角度看小额信贷评级主要迎合了资金供给者对于小额信贷机构信息的需求进一步提高行业经营透明度帮助小额信贷机构吸收外部资金。从产生背景可以看出小额信贷机构评级与传统的信用评级是有区别的。传统信用评级主要是评估债务人或者债务工具到期偿付的可能性而小额信贷机构评级更多是指绩效评价随着小额信贷行业规模的增大小额信贷监管、吸引外部资金等都成为制约我国小额信贷发展的重要因素。因而发展小额信贷评级机构将成为促进我国小额信贷尤其是小额贷款公司可持续发展的重要举措SMEsFinancing国际INTERNATIONAL(performanceassessment)主要评价小额信贷机构的信用(creditworthiness)、信任度(trustworthiness)以及卓越性(excellence)。因而小额信贷机构评级要比传统信用评级更加宽泛所能提供的信息更丰富。如果说传统信用评级回答的是“我的债权到期能否收回”的话那么小额信贷机构评级则回答的是“这是否是一个好的小额信贷机构”由此帮助资金供给者决策是否为某个小额信贷机构融资。小额信贷机构评级应用首先提高小额信贷行业经营透明性吸引外部资金。小额信贷机构评级能够解决市场信息不对称问题提高小额信贷机构的透明性有助于投资者更好了解小额信贷机构经营情况便于做出合理的投资决策。这非常有利于将社会各种资金更好地引向小额信贷行业支持其规模壮大和客户覆盖面的延伸使更多贫困人口享受到金融服务。根据CGAP调查投资者将小额信贷机构评级报告用于项目筛选投资者利用评级报告进行项目管理不过所有投资者仅视评级报告为尽职调查的重要信息补充有利于提高工作效率。其次促进小额信贷机构运营改进和提高。评级机构会累积小额信贷行业经营数据形成行业经营标准(benchmark)在评级过程中比较被评级机构与同业机构的优势和不足有利于小额信贷机构了解同业整体发展趋势及时借鉴同业经验提高经营管理水平和市场竞争力。Hartarska()实证研究表明信用评级能够形成市场约束力(marketdiscipline)推动小额信贷机构改善经营管理水平。不过评级机构所形成的市场影响存在差异可能存在个别评级机构的评级会产生道德风险问题(即小额信贷机构获得较高信用评级后经营管理水平反而下降了)。最后捉高政府监管效率。传统信用评级已在金融机构投资、资本监管等方面发挥了积极作用。小额信贷机构数量众多组织形式多样仅部分小额信贷机构接受监管还有大量小额信贷机构未接受监管。小额信贷机构评级有利于政府更好地了解行业发展情况加强不同小额信贷机构分类管理有利于提高监管效率有效促进整个行业的可持续发展。诸如印度规定只有达到一定信用级别的非银行小额信贷机构才能吸收公共储蓄秘鲁和玻利维亚接受监管的小额信贷机构需要每个季度接受评级。国际小额信贷机构评级市场现状分析国际小额信贷机构评级市场规模分析虽然小额信贷机构很多但是其评级市场规模还不是很大总体呈现逐步增长态势。年小额信贷机构评级仍处于发展起步阶段当时评级数量仅为个伴随着整个行业的壮大年小额信贷机构评级总数已达到个是年的倍。年至今评级总量已超过个。这与小额信贷机构评级的广泛使用、CGAP和IDB的大力推动、小额信贷机构的积极参与等因素密不可分。不过小额信贷机构评级的发展也不是一帆风顺的受到年金融危机等外部因素的冲击导致年评级数量出现负增长(见图)。从地区分布看小额信贷机构评级在全世界的数据来源:PWC图小额信贷机构评级数量及增速趋势图中小企业融资高层参考国际INTERNATIONAL应用、分布呈现不均衡状态。拉美地区信用评级数量占全球评级总量的左右占据绝对地位其次为亚洲地区占比约为撒哈拉沙漠以南非洲地区占比约为。中东、北非、欧洲小额信贷评级数量则比较少尤其是欧盟直到年才开始出现小额信贷机构评级。小额信贷机构评级的地区分布不均与当地小额信贷机构数量和发展水平、政府推动、市场需求等都有一定关系。拉美和亚洲是世界小额信贷发展比较成功的地区小额信贷机构数量多、行业竞争压力大、资金需求量高评级有利于当地小额信贷机构的可持续发展。国际小额信贷机构评级主要评级机构分析目前国际有近家机构从事小额信贷机构评级这其中既包括标准普尔、惠誉这样的传统评级机构也包括MCRIL、MicroRate、PlaNetRating等从事小额信贷机构评级的专业机构。由于小额信贷机构评级市场规模不大其对传统评级机构的吸引力有限同时考虑小额信贷机构评级的特殊性和专业性专业机构可能更适应行业发展需求。从当前市场竞争看MCRIL、MicroRate、PlaNetRating、MicroFinanzaRating、PCR家机构是当前行业内最为活跃、业务量最大的评级机构占据市场份额的左右。评级机构需要借助良好的声誉和市场认同才能立足于评级行业与传统信用评级行业竞争格局相似进入市场早、规模大的机构逐步垄断市场因而小额信贷机构评级行业也呈现集中化的特点。虽然上述家评级机构都宣称是全球化经营不过受到机构所在地优势以及评级市场的准入限制各机构的重点业务区域还是存在一定差异。MCRIL是印度的评级机构其业务范围主要分布在亚洲地区MicroRate是在美国成立的全球首家小额信贷机构评级机构至今为多家小额信贷机构进行了多份评级其业务区域主要为拉美、亚洲和非洲等地PlaNetRating、MicroFinanzaRating是位于欧洲的评级机构分别成立于法国和意大利主要在非洲、拉美以及南亚拓展业务PCR是年成立于秘鲁的小额信贷评级机构业务主要集中于拉美地区已在玻利维亚、巴拿马、墨西哥等国家建立分支机构。国际小额信贷机构评级经营模式分析产品服务方面评级机构所能提供的产品和服务包括信用评级、专项财务评级、社会责任评级、机构诊断(institutionaldiagnostic)、专项评估(specializedevaluation)、行业分析、数据管理、机构治理评估等。这其中既包括评级业务也包括很多咨询业务。受到机构发展时间、机构实力、发展战略等方面的影响不同机构所能提供的产品服务不太相同不过现在评级机构的业务重点主要集中于信用评级、专项财务评级、社会责任评级等方面。就评级业务而言信用评级占比较大达到左右不过近年社会责任评级需求呈现逐渐增多趋势。评级流程方面与传统信用评级流程基本相似小额信贷机构评级也包括评级申请、接受和收集相关评级资料、实地调查和访问、评级评估和报告撰写、评级委员会评级审定、评级发布个步骤和程序。收费方面目前小额信贷机构评级主要向被评级对象或者咨询业务服务对象收取费用。为了推动小额信贷机构评级的发展CGAP和IDB成立国际评级基金为小额信贷机构提供补贴以减轻其财务负担。随着小额信贷机构的发展以及评级需求的增长小额信贷机构评级补贴逐渐降低小额信贷机构更主动地参与评级。统计数据显示年接受补贴和自费评级占比分别为和年分别为和年分别为和。由于受到金融危机冲击小额信贷机构经营状况恶化因而年申请评级补贴的机构增多。不过随着经营状况的改善自费评级数量开始上升这一趋势将会持续下去。国际小额信贷机构评级方法分析评级方法是小额信贷机构评级的核心也是形成评级机构市场竞争力的重要方面。由于小额信贷机构评级行业发展时间短评级方法尚未成熟同时不同评级机构的评级方法差别也比较大相互可比性较低。国际社会正在推动小额信贷机构评级方SMEsFinancing国际INTERNATIONAL法的改进以及机构间可比性的提高。从主要机构评级思路看小额信贷机构评级表现为定量分析和定性分析相结合的评估方法体系以定性分析为主。与传统信用评级定量分析和定性分析相比小额信贷机构评级一般为定性分析和定量分析。这就对小额信贷机构评级从业人员的综合素质、专业性有了更高要求。从评估范畴和指标看一般小额信贷机构评级主要涵盖内部治理、管理系统和工具、运营效率、盈利能力、信贷资产质量、资产负债管理等方面入手选取定量和定性指标根据指标权重和打分最终获得评估总分。内部治理主要指考察小额信贷机构主要管理者的经营素质、股权结构、决策过程、经营战略等方面良好的内部治理有利于小额信贷机构经营的稳健性和可持续性。管理系统和工具主要是指小额信贷机构内部信息系统、人力资源的充足性和适当性是否能够有效提高内部管理、办公效率。运营效率主要反映小额信贷机构人员生产力、资产周转速度等较高的运营效率有助于小额信贷机构节省成本、提高盈利能力。盈利能力主要反映小额信贷机构利用现有资产和资源获得收益的能力主要通过资产收益率、资本盈利率指标表现。信贷资产质量主要反映小额信贷机构经营的稳健性重点分析信贷组合的集中性、违约率等。资产负债管理主要评估小额信贷机构资金来源、资金运用以及二者匹配情况。一般而言内部治理越好、管理系统和工具越完备、管理效率越高、盈利能力越强、信贷资产质量越高、资产负债管理水平越高的小额信贷机构越能得到更高的等级。LeifAtleBeislandandRoyMersland()Cinca()实证研究表明信用评级结果高低与运营效率、盈利能力、信贷资产质量呈现显著的正向关系但与小额信贷机构的社会影响相关性不显著(见表)。从评级结果表达形式看小额信贷机构评级分级方式和等级符号不尽相同。评估等级的划分数量大约从个等级到个等级。MCRIL、MicroRate采用希腊字母标注评估等级而PlaNetRating、MicroFinanzaRating基本采用与传统信用评级相同的符号。评级分等和等级符号并没有绝对的好坏之表主要评级机构评级方法和评级等级体系MCRILMicroRatePlaNetRatingMicroFinanzaRatingPCR评级机构评级方法评级等级评估治理和战略、内部管理体系、财务表现等三类指标。建立起由管理和治理、管理信息系统、财务状况、信贷操作和信贷组合风险等指标构成的评级体系。αααααβββγγααααβββγγγAAABBBCCCDEAAAAAABBBBBBCCCCCCDDDDDDmmmmmmmmmmmmmm建立Girafe评级体系主要包括治理、信息和管理工具、风险分析和控制、信贷组合、资金来源、效率等六方面进行定性和定量分析其权重分别为、、、、、。从定性和定量两方面评估MFIs评估主要包括内部治理和信用风险具体指标涵盖外部环境、公司治理好操作风险、资产质量和结构、资产负债管理、财务表现、商业规划和资金需求等方面。定量和定性分析相结合以定性分析为主主要评估盈利、资产质量、流动性、资产负债管理、资本、管理效率等因素。资料来源:根据公开信息整理中小企业融资高层参考国际INTERNATIONAL分但是要遵循基本的原则即要使使用者了解各等级的内涵要使各机构的评级结果具有一定可比性要使小额信贷机构评级与传统信用评级有所区分。国际小额信贷机构评级发展所面临的挑战国际小额信贷机构评级发展速度较快前景看好不过整个行业依然面临较大的挑战。评级需求不足行业可持续发展问题突出评级市场需求依然有限这成为小额信贷机构评级行业可持续发展的重要限制因素。这种市场需求主要还是体现在投资者、监管部门对于小额信贷机构评级的使用和认可不足。由于小额信贷机构评级发展时间短市场公信力积淀不足短期可能无法聚集或者涌现较大的市场需求这就需要促进评级向更贴近投资者、监管需求的方向发展。评级机构需要对投资者关心的小额信贷机构未来现金流分析、资金需求预测、行业地位等方面进行更多丰富和补充。针对监管部门则需要考虑如果进一步扩大小额信贷机构评级在监管过程中的应用。从传统信用评级业的发展经验看政府推动以及评级机构自身努力是实现行业可持续发展的关键。评级专业性有待提高小额信贷机构评级在评级理念、评估内容等方面有别于传统信用评级这就需要更为专业的人员、行业研究、评级方法等才能获得科学、客观的评级结果。从目前国际小额信贷评级行业发展看评级专业性存在的不足主要体现在:其一小额信贷行业发展时间短行业数据累计不足使得评级分析的深度受到一定影响。其二评级方法体系建立时间短评级准确性、科学性缺乏验证手段和具有说服力的实证研究。其三行业缺乏统一的评级业务规范流程等尤其是评级分等和等级符号差异较大。而考察传统行业信用评级标准普尔、穆迪、惠誉三大评级机构虽然使用的评级符号有所差异但是具有较大的可比性能够通过机构间的交叉验证增强评级结果的真实性而小额信贷机构评级现在却不能做到这点将降低投资者使用小额信贷机构评级的信心。评级行业固有问题尚未得到很好解决一方面评级行业的利益冲突问题不容忽视。小额信贷评级行业利益冲突问题主要表现为评级机构在为小额信贷机构提供评级服务的同时还提供其他咨询服务。所以这种利益冲突问题可能导致人为调整评级结果。另一方面评级行业收费模式的弊端。评级行业现有的收费模式是向被评级对象收费这样就可能产生评级购买行为。小额信贷机构为了获得更高级别或者合意的评级结果付出更多费用就可以了。小额信贷机构评级发展时间短行业竞争不规范评级结果验证难度较大这种环境有利于评级购买行为发生。评级行业固有问题已经损害了评级行业的信用和市场认可度尤其是在美国次贷危机后信用评级机构在次贷危机中的不光彩角色已引起了社会、监管部门的诟病。小额信贷评级机构应该吸取上述教训从行业发展开始就做好上述问题的处理促进行业的可持续发展。结论和启示国际小额信贷机构评级蓬勃发展在吸引外部资金、提高监管水平以及提高小额信贷机构管理水平等方面发挥了积极作用。但是整个行业还处于发展初步阶段行业可持续发展、评级方法和体系不成熟、评级行业固有的问题仍未得到很好解决等因素都是小额信贷评级行业未来发展中所面临的挑战。就我国而言评级行业起步晚行业发展不成熟而小额信贷机构评级更是空白。然而随着金融改革的加快我国小额信贷行业发展较快尤其是小额信贷公司呈现高速发展态势截至年季度末我国共有家小额贷款公司贷款余额亿元。随着小额信贷行业规模的增大小额信贷监管、吸引外部资金等都成为制约我国小额信贷发展的重要因素。因而我国应借鉴国际经验发展小额信贷机构评级对小额信贷机构进行分类管理增强支持政策的针对性。发展小额信贷评级机构将成为促进我国小额信贷尤其是小额贷款公司可持续发展的重要举措。(来源《青海金融》)

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