外资布局中国小贷之路：洪偌馨

中小企业融资高层参考 / 103 共响SAY LOUDLY 外资小贷布局中国之路 文 洪偌馨 王弘汉 得益于母公司雄厚的资本，外资小贷公司拥有更多优势；但在中国趋严 的小贷政策下，它们原有的商业模式和盈利能力却也面临新的考验 它们大都系出“名门”，来自世界知名的 金融集团和投资公司，却关注中国金融体系末 端的“微贷市场”；它们注重IT系统的建设， 拥有成熟的商业模式，强调长远发展而非短期 回报。 它们就是特殊的族群——外资小贷公司。 一方面，得益于母公司雄厚的资金实力和既 有的微贷经验，外资小贷公司拥有更好的基础和 更多的优势；但另一方面，在中国趋严的小贷政 策下，它们原有的商业模式和盈利能力却也面临 着新的考验。 经过了五年爆发式的增长，截至今年6月末， 104 / SMEs Financing 共响 SAY LOUDLY 全国小额贷款公司数量已达5267家，贷款余额 4893亿元。在这其中有一个特殊的“族群”，那 就是占比不到1%的外资小贷公司。 随着国内小贷市场的日渐成熟，越来越多的 外资小贷公司“落地”中国。据不完全统计，目 前已有新加坡淡马锡、法国美兴集团、国际金融 公司、香港惠理集团、香港亚洲联合财务、日本 永旺集团等数十家外资企业在中国内地设立小贷 公司。 在1∶0.5的低杠杆率、单一的融资渠道，以 及不得超过基准4倍的贷款利率等种种制约之下， 外资小贷公司如何保持利润增长？在未来的中国 市场又将如何布局？ 富登小额贷款（四川）有限公司首席执行官 柯文龙、法国美兴小额贷款公司中国区总经理李星 海，以及亚联财小额贷款（北京）公司总经理萧志 强，一起解读外资小贷公司的“中国路径”。 “小而分散”的信用贷款 “微贷的本质是无抵押、无担保的信用贷 款。”早在小贷公司试点初期，中国小额信贷机 构联席会会长、国开行前副行长刘克崮便如是强 调信用贷款对于微贷的意义。 然而，小额信用贷款高风险、高成本、低收 益的特点却令大多数小贷公司望而却步。如今， 在全国5000多家小贷公司的4893亿元贷款余额 中，信用贷款的占比仍然非常低。 相比中资小贷公司，外资小贷公司似乎更愿 意挑战“高难度”。 从多家外资小贷公司了解到的情况来看， 绝大多数的外资小贷公司都是以经营信用贷款为 主，抵押和担保类贷款占比非常低。以富登、美 兴、亚联财为例，它们的信用贷款占比分别达到 了80%、90%和100%。 与此同时，外资小贷公司的平均贷款额度和 最低贷款额度也远低于同业的平均水平。富登小 贷从2009年第一家分支机构开业至今，平均贷 款额度为18万元；而美兴小贷经营6年，在四川 南充和成都发放了约4万笔贷款，平均贷款额度 仅3万元。 柯文龙认为，外资小贷公司的信用贷款普遍 占比较高除了公司战略定位的主观因素外，更重 要的是“资金”和“技术”两个客观条件。 他表示，外资小贷公司的注册资本金都比较 大，再加上有母公司的支持，即便是不能获得银 行贷款，后续融资也比较有保障。只有“盘子” 大了，才有可能做“小”、做“散”。 “而通常本土小贷公司的注册资本金比较 小，大部分在5000万-1亿元左右，‘盘子’太 小，只有贷款额度高一点，运营成本才能降下 来，盈利水平才能上去。”柯文龙称。 一位业内人士表示，按国际惯例，一个真正 的小贷公司需要18-24个月才会达到盈亏平衡点， 但在国内投资小贷公司普遍 要求 对教师党员的评价套管和固井爆破片与爆破装置仓库管理基本要求三甲医院都需要复审吗 3-6个月一定要回 本。 “迫于股东的压力和资本金限制，小贷公司 盈利最快的方式就是放大贷款额度、提高贷款利 率。”该人士称。 “做一笔30万元的贷款并不会比3万多出多少 流程，但销量就相差了9倍，利润也相差不少。” 李星海表示。 但他认为，小贷公司需要在商业性的投资 发展和社会效应之间找到平衡。以美兴小贷（南 充）公司为例，发放的3万笔贷款后面是3万个家 庭，可以惠及到的人数多达十几万人，这也是小 贷公司真正价值的体现。 事实上，目前一些地方监管部门正在尝试 将信用贷款比率作为考评小贷公司的一项重要指 标。据辽宁省金融办主任王英介绍，截至今年5 月，辽宁小贷公司信用贷款比率从2009年的26%提 高到37%。 在他看来，按照银行方式经营小贷公司是 没有前途的，小贷公司必须努力提高信用贷款 比例。“实际上，我们希望信用贷款比例提高到 70%以上，成为小贷公司主流的占绝对优势的信贷 体系。” 中小企业融资高层参考 / 105 共响SAY LOUDLY “大而全面”的体系建设 然而，对于小贷公司而言，提高信用贷款的 占比不只是业务模式的调整，而是对他们整体风 控能力、管理水平和IT系统的一场考验。 据了解，美兴小贷初期在IT系统上的投入就 达数百万元，而富登小贷在总部IT系统的前期投 入更高达3000万-4000万元，这还不包括往后每年 更新、维修的后续投资。 “做一笔贷款不难，但做1万笔、10万笔 贷款，没一个好的风控体系、管理体系是不行 的。”李星海认为，一个完善的体系架构才能支 撑一个好的商业模式，而这亦将成为公司的核心 竞争力。 他提及，由于单笔贷款额度小、贷款数量 多，所以外资小贷公司非常看重效率。一个好的 IT系统必须能够处理成千上万笔贷款，在提高工 作效率的同时降低风险。 “业务人员把客户的资料上传后，系统可 以自动计算和筛选，审批人员不需要去现场便可 完成审批，而审批之后系统也会自动完成发放工 作。整套流程下来，最快1天即可完成放款。”李 星海介绍道。 事实上，除了强大的IT系统，富登、美兴等 一批外资小贷公司更为核心的技术还在于他们成 熟的风控体系和审批模块，而这大都得益于其母 公司既有的微贷技术。 例如，美兴小贷的大股东法国美兴集团、富 登小贷所属的新加坡淡马锡公司、亚联财小贷的 母公司香港亚洲联合财务有限公司等在小额贷款 领域都有着丰富的业务经验。 法国美兴集团在6个国家有投资和管理小贷公 司，香港亚洲联合财务有限公司是香港地区最大 的以信用贷款为主的小贷公司，而“淡马锡微贷 技术”也早已在印度、巴基斯坦、印尼等多个地 区运作多年。 据李星海介绍，原来法国美兴集团就有一个 微贷 模板 个人简介word模板免费下载关于员工迟到处罚通告模板康奈尔office模板下载康奈尔 笔记本 模板 下载软件方案模板免费下载 ，但在引入中国的同时也做了大量“本 土化”的改造。原有的版本更多的以硬性指标 （即财务指标）为主，依赖计量分析。经过改良 后，虽然整个模板里的数字项仍有30-40个，但他 们把软性指标（非财务指标）的比重加大了，比 如客户的经营能力、家庭情况、婚姻状况、是否 有不良嗜好等。 “这永远是一个动态过程。”李星海表 示，由于地域、经济、文化的不同，公司会根 据底层数据的变化对微贷模板的各项指标进行 相应的调整。目前美兴小贷的微贷模板已经做 到了第八版，而成都和南充的系统也有不少的 差异。 然而，“每一个细微的调整都是一笔不菲的 投入。”李星海表示，因为国内没有相应的技术 公司，所以每一个指标的变动、系统的调整都要 放到法国总部去做。 审慎布局中国市场 对于进入中国市场的外资小贷公司而言，既 有的商业模式和微贷技术既是优势亦是压力。受 杠杆率过低、融资渠道过窄等政策制约，外资小 贷在中国的盈利能力面临着新的考验。 “一方面，在印度、非洲、拉美等地贷款利 率可以做到30%甚至更高、利润空间比较大；另一 方面，在国外小贷公司的杠杆更高，融资渠道更 多，因此资金成本比较低。”李星海坦言在中国 做小贷的“压力很大”。 但他认为，美兴的战略是不在于一笔贷款赚 多少钱，而是希望以规模来盈利。同时，通过良 好的商业治理、风险控制及业务规模来撬动更多 的资本，获取长期而稳定的商业回报。 作为中国第一家外资小贷公司，美兴小贷的 发展步调似乎尤为审慎。从2007年至今，仅在四 川南充和成都开设了两家公司。 李星海认为，区域的扩张会视下一步的政策 走向来定，因为每到一个新的地区，公司都会经 历一次新的调整，以确保每一个新设公司能被成 功复制。这是为什么美兴两家分公司的开业相隔 了三年。 106 / SMEs Financing 共响 SAY LOUDLY “目前这两家公司的经营状况 良好，都在开业13-14个月后就能实 现盈利。四川的微贷市场仍有很大 的发展空间，而新的扩张 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 已在 考虑中。”他表示。 而富登方面，2008年9月在四 川设立了总部，目前已经在四川、 重庆、湖北三省市拥有24家分支机 构（包括区域总部），直到今年全 公司才实现盈利。 对此，柯文龙认为，相比本土 的小贷公司，富登达到盈亏平衡点 的时间要长很多。一方面是前面谈 到的，他们前期在总部的IT系统上 投入了大量的资金，这部分成本比 较高。另一方面是由于他们的单笔 贷款额度很小，运营成本高，所以 利润稍低一些。 但他指出，由于富登小贷的战 略定位很明确，就是微贷市场，并 且 “淡马锡微贷模式”已经在很多 地区取得了很好的成绩，所以并不 急于一时，而是立足长远。 对于未来的 规划 污水管网监理规划下载职业规划大学生职业规划个人职业规划职业规划论文 ，柯文龙表 示，由于目前中国小贷行业受到 政策因素的影响比较大，所以富 登小贷的整体规划离不开政策的 变化。 “淡马锡的背景很雄厚，但也 会依据投资的具体情况来看，现在 小贷公司的杠杆率太低，不能指望 依靠股东一直投钱，所以富登小贷 的未来规划关键还是看这个行业的 政策走向如何、发展前景如何。” 他指出。 （来源 《第一财经日报》） 《关于小额贷款公司试点的指导意见》（下 称《指导意见》）迟迟没有“升级”的动向，但 各地方早已按捺不住，陆续推出了自己的“小贷 新规”。 据不完全统计，自去年开始，江苏、四川、 辽宁、黑龙江、浙江、广东、重庆、海南各省市 便陆续出台了推动小额贷款公司发展的新 规定 关于下班后关闭电源的规定党章中关于入党时间的规定公务员考核规定下载规定办法文件下载宁波关于闷顶的规定 。 从各地颁布的新规来看，放开小贷公司融资 比率、提高最大股东持股比例等缓解小贷公司融 资困境的条款仍是新政策的核心内容。 外资小贷公司更为看重投资区域的政策环 境，对于政策的变动更为敏感，而那些小贷政策 的“先行区”往往也更受他们的青睐。 据亚联财小额贷款（北京）公司总经理萧 志强介绍，目前从全国范围来看，深圳地区的外 资小贷公司数量应该是最多的，而这其中一个非 常重要的因素就是深圳的小贷政策相对宽松和灵 活。 “由于微贷客户群体的特殊定位，我们必须 提高网点覆盖率，就像7-11一样，走进社区贴近 客户。”他表示，因为深圳允许小贷公司跨区经 营，所以现在亚联财小贷在全国有60多个网点， 80%以上都集中在深圳。而美兴小贷和富登小贷 的总部所在地——四川，不仅是最早的小贷公司 “四省”试点之一，也是最先给小贷公司政策 “松绑”的地区。 根据2008年银监会和央行联合印发的《指 导意见》，小贷公司可以从不超过两个银行业金 融机构融资，但融资金额不得超过自有资本的 50%。 而四川省在2011年便首批了5家试点的小额 贷款公司，允许其银行融资比例由原来的50%提 高至100%。 外资青睐小贷政策“先行区”