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长江证券-金融工程周报.pdf

长江证券-金融工程周报.pdf

上传者: yangge 2012-12-16 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《长江证券-金融工程周报pdf》,可适用于经济金融领域,主题内容包含请阅读最后评级说明和重要声明TableMainInfo•研究报告•大市研判周报星期日金融工程(周报)报复反弹四点几整体风险略偏低下周预测:震荡Tab符等。

请阅读最后评级说明和重要声明TableMainInfo•研究报告•大市研判周报星期日金融工程(周报)报复反弹四点几整体风险略偏低下周预测:震荡TableAuthor分析师:李建伟()lijwcjsccomcn执业证书编号:S联系人:杨靖凤()yangjfcjsccomcnTableDoc上升股票数量继续减少板块短期走势分歧仍然偏高股市波动率仍在低位不利于走势企稳股市风险进一步降低本次反弹力度有待观察上周预测下周预测大盘走势下跌震荡短期风险本周行情上证深证大盘小盘中小板创业板周收盘涨跌幅日均成交涨跌长江指标本周上周长江指标本周上周上升股票占比期指净空头比下降股票占比海外看空幅度板块短期分歧基金平均仓位板块中期分歧基金仓位分歧大盘波动幅度媒体舆情指标本周市场运行状态A股景气度股票上升股票下降上升股票数量触底回升板块分歧度板块走势分歧较低各板块一致反弹股市波动性大盘波动率小幅回升风险仍较高资金流动性央行本周净投放亿拆短期借利率持平融资融券日融资买入额上升融券卖出量小幅下降海外股市海外股市继续小幅反弹美元指数美元指数小幅上涨收于大宗商品原油下跌黄金震荡农产品继续大幅反弹本周各方观点期指机构机构净空头大幅减少多头情绪占主导期指散户股指期货散户投资者情绪触底回升基金经理基金仓位回升意见分歧降低海外卖空海外卖空A股低位略有增加整体偏乐观媒体舆论媒体情绪大幅转为乐观*周涨跌幅在以内为震荡大小盘使用中证、指数。A股量化指标介绍http:tcnSbpRtS。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)往期周报回顾大市研判周操作收益(看多做多、看空做空、看平不做)日期当期周报(预测下周)上证收盘周涨跌()预测方向多头四处打游击空头稳步推阵地-眼下可能有抄底火中取栗不建议-下跌进入后半段随时提防大阴线反弹形势虽走好估计力度比较小海外大幅做空下风险持续再加大-政府若无大手笔股市短期难见底-大趋势向下难改两千点或有摇摆-阴跌压抑百多天一日暴涨五个点向下抑或是向上本周有可能明朗-往上冲黄粱一梦创新低胆战心惊-又是一年秋来到红杏枝头春意闹二一三二再纠结短期看涨长看跌波幅越走越狭窄一朝放大恐下来刺激政策不落实技术下跌不停止-技术风险仍较大密切关注十八大长期拉锯现疲态缓慢下跌仍无奈-大盘周线创新低眼下安全是第一-风险仍未降下来防御品种跌更快-两千大关稳跌破短期仍不宜看多-报复反弹四点几整体风险略偏低-注:周涨跌幅在以内视为震荡走平。大市研判策略收益按照买卖沪深指数不计交易成本收益加法累积。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)正文目录一、本周股市报复性反弹水泥、金融领涨二、其它市场行情全球股市继续小幅反弹石油下跌农产品继续反弹央行本周净投放拆借利率小幅震荡本周融券卖出量下降融资买入额上涨三、后市研判风险偏小股市景气程度回升板块短期走势一致性较高板块齐反弹本周大盘收益波动率低位反弹本周股指期货散户情绪低位反弹本周股指期货机构持仓多头大幅增加本周海外卖空A股幅度仍在较低位臵本周基金仓位回升仓位分歧下降请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)图表目录表:本周市场指数和成交额统计图:上证综指近年来走势和成交额(亿元右轴)图:本周各行业涨跌幅()图:大小盘指数(中证)近年来走势图:高低估值板块近年来走势(基于申万风格分类)图:A股整体估值情况走势图:大、小盘市盈率(整体法)走势图:大、小盘市盈率(算术平均)走势图:大、小盘市净率(整体法)走势图:大、小盘市净率(算术平均)走势图:海外市场最近个月走势示意图:美元、黄金、原油个月走势示意图:央行货币净投放(周线自年)图:一周及月SHIBOR走势(自年)图:每周日均融资融券成交量走势(对数坐标)图:长江证券A股景气指数图:长江证券板块分歧指数图:上证综指收益波动率走势(基于分钟线)图:股指期货投资者情绪波动图:股指期货主力资金净空头占总持仓量比重()走势图:海外投资者卖空A股程度图:长江证券基金分歧指数请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)一、本周股市报复性反弹水泥、金融领涨本周股市报复性反弹。上证综指大涨收于点。深证成指大涨沪深指数涨中小板指涨创业板涨。本周成交量大幅回升。除食品饮料外所有行业均实现上涨。表:本周市场指数和成交额统计收盘价本周最高本周最低振幅()日均成交金额(亿元)本周上周涨跌本周上周涨跌上证综指深证成指沪深中小板指创业板指图:上证综指近年来走势和成交额(亿元右轴)图:本周各行业涨跌幅()资料来源:万得资讯长江证券研究部。行业分类为申银万国行业分类。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)图:大小盘指数(中证)近年来走势图:高低估值板块近年来走势(基于申万风格分类)图:A股整体估值情况走势资料来源:万得资讯长江证券研究部。整体法剔除负值算数平均法剔除市盈率以外和市净率以外的数据。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)图:大、小盘市盈率(整体法)走势图:大、小盘市盈率(算术平均)走势图:大、小盘市净率(整体法)走势图:大、小盘市净率(算术平均)走势资料来源:万得资讯长江证券研究部。整体法剔除负值算数平均法剔除市盈率以外和市净率以外的数据基于申万风格分类。二、其它市场行情全球股市继续小幅反弹石油下跌农产品继续反弹央行本周净投放拆借利率小幅震荡图:海外市场最近个月走势示意资料来源:万得资讯长江证券研究部。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)图:美元、黄金、原油个月走势示意图:央行货币净投放(周线自年)图:一周及月SHIBOR走势(自年)资料来源:万得资讯长江证券研究部。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)本周融券卖出量下降融资买入额上涨图:每周日均融资融券成交量走势(对数坐标)资料来源:万得资讯长江证券研究部。三、后市研判风险偏小股市景气程度回升长江证券市场景气指数测量市场景气程度处于上升趋势的股票占市场或板块股票总数的百分比用于衡量市场整体牛熊程度。该指数和大盘的起伏走势一致光滑连续性好易辨别趋势在关键转折点、风格转换点具有同步甚至领先的指示作用。本周市场景气程度触底回升目前股票上升股票下跌。图:长江证券A股景气指数资料来源:长江证券研究部。关于长江证券研究部量化择时系列指标的介绍、计算和使用方法请点击此处下载说明文档。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)板块短期走势一致性较高板块齐反弹长江证券板块分歧指数测量板块走势的分歧程度。在市场走势稳定时板块涨跌秩序良好有条不紊而当市场过热时内部过于活跃走势混乱涨跌无序无稳定热点和模式如果没有流动性支持之后多会出现下跌直到市场秩序到恢复稳定水平。本周板块短期走势分歧程度较小各板块一齐反弹。图:长江证券板块分歧指数资料来源:长江证券研究部。本周大盘收益波动率低位反弹我们发现沪深过去日的日收益率的波动率(标准差)和股市有较好的负相关性。当这一波动率触底开始上升时一般都是股市变差的时候。而且年以来我们发现在股市次较大的下跌之中有次波动率都提前上升了。本周大盘收益波动率低位反弹。图:上证综指收益波动率走势(基于分钟线)资料来源:长江证券研究部。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)本周股指期货散户情绪低位反弹由于股指期货的投资者存在一些结构性偏差空头中机构偏多多头中散户较多我们利用二者操作行为上的区别发掘出投资者的情绪。我们发现股市涨跌和股指期货的投资者情绪关系密切而且投资者情绪的短期波动会领先于沪深的走势。本周股指期货散户投资者情绪有所反弹。图:股指期货投资者情绪波动资料来源:中金所长江证券研究部。本周股指期货机构持仓多头大幅增加中金所公布的持仓量排名中的大型期货公司的客户持仓多头和空头轧差合计的净头寸(一般为空头)占股指期货总持仓量的占比可以很好的衡量股指期货主力资金的多空倾向而且在大顶大底的关键时段可能表现出领先性。本周股指期货机构持仓多头大幅增加看多情绪浓厚。图:股指期货主力资金净空头占总持仓量比重()走势资料来源:中金所长江证券研究部。请阅读最后评级说明和重要声明金融工程(周报)本周海外卖空A股幅度仍在较低位臵海外投资者投资于国内股市可以通过海外A股联接基金投资于A股市场。尤其当国际投资者对A股较为看空时可以通过做空机制卖空A股。我们统计发现当卖空幅度较大时未来一周的平均跌幅约为而有三成的机会发生超过的大跌。本周海外卖空幅度略有升高不过仍在较低位臵。图:海外投资者卖空A股程度资料来源:港交所长江证券研究部。本周基金仓位回升仓位分歧下降长江证券基金分歧指数衡量市场上不同基金仓位的分歧。当各基金在仓位上出现较大分歧时说明基金经理对于当前市场的走势(涨跌或者走平)开始持有不同的观点。由于在市场顶部时基金经理更敏感所以当市场风险较大是基金仓位分歧一般较大。本周基金仓位回升而基金经理的分歧有所下降。图:长江证券基金分歧指数资料来源:长江证券研究部。仓位分歧为示意数据与原数据成正比。长江证券研究部对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部姓名分工电话Email周志德主管()zhouzdcjsccomcn甘露副主管()ganlucjsccomcn杨忠华东区总经理()yangzhongcjsccomcn鞠雷华南区总经理()juleicjsccomcn程杨华北区总经理()chengyangcjsccomcn李劲雪上海私募总经理()lijxcjsccomcn张晖深圳私募总经理()zhanghuicjsccomcn投资评级说明行业评级报告发布日后的个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场中性:相对表现与市场持平看淡:相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为:推荐:相对大盘涨幅大于谨慎推荐:相对大盘涨幅在~之间中性:相对大盘涨幅在~之间减持:相对大盘涨幅小于无投资评级:由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级。重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号:Z。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正但文中的观点、结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究部且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利。上海浦东新区世纪大道号长泰国际金融大厦楼()电话:传真:武汉武汉市新华路特号长江证券大厦楼()传真:北京西城区金融大街号中国人寿中心室()传真:深圳深圳市福田区福华一路号免税商务大厦楼()传真:研究部机构客户部

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