股市楼市中国未来经济发展趋势

股市楼市中国未来经济发展趋势:深度分析(实录) 主持人:感谢易教授的演讲,刚才易教授非常精辟的给我们大家解读了房地产的新政,就是要让我们的价格回归到常态,希望能像您所说的把房地产商的暴利让老百姓享受一下,接下来有请野村证券中国首席经济学家孙明春先生,孙明春先生是中国首席经济学家,在宏观经济、货币政策、企业战略管理和经济管理方面都有研究,孙博士带领野村团队在2001年亚洲研究团队的评选中成功跃居到第三名,现在让我们以热烈的掌声有请孙教授。 孙明春:首先非常高兴能够来参加今天的论坛,我讲的和刚才的易教授讲的有一点不同,因为我知道易先生和牛先生都是房地产方面的专家,陈先生在股票市场研究也很多,所以我讲一点不同的东西,我为这个会议专门做了一点研究,我讲纯粹的经济问题,因为在座的是风险投资者,接下来十年中国经济的发展方向,包括一些挑战,可能都给大家的房地产会提供一些机会,我也希望通过我的演讲给大家提出一点启示,大家可以从机会的角度去思考我讲的数据。 这个题目叫做大国的挑战,它的背景是什么呢?大家也听过很多遍,中国今年如果不出意外,应该是成为全世界的第二大经济体,什么是不出意外呢?只要日元不急剧升值,我们今年就赶上日本了,赶上日本成为世界第二大经济体,对中国、对世界都提出了很大的挑战,大家今天还没有意识到。 大家看看日本,这张图是美国、中国和日本的GDP,也就是经济规模,大家看看日本在20年之前就成为了世界第二大经济体,但是日本成为世界第二大经济体以后,并没有对全球的经济造成特别大的挑战,为什么?因为它停在那了,这张图可以看出来,它后面没涨,一定程度上还降了,也就是说到了世界第二以后,没有为全球的需求作出贡献,中国现在是世界第二大经济体,可是我们还是每年以8%—10%的速度在增长,也就是说不出十年,我们的经济规模会翻一倍,十年之内中国经济的发展就会在全世界创造出一个新的日本出来,这是历史上没有发生过的,这是全世界GDP的9%。大家想想我们还有一个邻居叫印度,人口是12亿,每年是7%—8%的速度在增长,十年之后也肯定翻一倍。想一想这么快速度的经济增长,对全球的资源会有一个什么样的要求?尤其我们都是发展中国家,都在建设初期或者密集期,这是我们要面临挑战的一个大的背景。 从这张图大家可以看出来,中国和美国还差得远,我们现在也就是美国的45%左右,但 是规模是规模,我们对全球经济造成影响的主要是变化、增长,2009年中国和美国比是怎 么样的,美国去年是衰退,名义GDP在下降,零售、汽车销售、家庭负债都是负增长,中国都是正增长,因为去年中国经济还是不错的。关键一点中国的增长已经基本超过了美国的下降,换句话说,美国经济衰退在全球经济中挖了一个坑,中国把这个坑填上了,还加了一点,所以要从全球来看,去年全球经济还没有衰退,为什么?就是因为有我们的贡献,这是讲好的方面。 我想更多的要考虑挑战方面,虽然我们和美国比,只是美国经济的45%,但是在很多方面我们已经超过美国了,比如说汽车产量、钢铁产量、煤炭产量等等。再看看我们对资源的需求,中国经济占世界GDP的9%,看看我们铜的消费、铁矿石的消费、铝的消费、锌的消费,我们消费得比较多,我们进了铁矿石,出口钢铁,很多是给外国人做的,但是不管怎么样,我们是这些东西世界上大的买方。我们看看接下来会怎么样?我们已经用了这么多了,在接下来的十年、二十年我们还会用多少?去年做了4万亿,接下来还有多少个4万亿要做?大家说我们的基础设施是不是已经产能过剩了?太多的公路了、太多的铁路了,是不是这样?这个东西见仁见智,我给大家看一个关于机场的数据,这是机场密度,你看看中国和这几个国家比是什么概念,在座的概念有从非省会城市来的朋友们,大家都会多多少少有这种感觉,你想回一趟老家是不是很容易?大家心里有数。换句话说你如果看到左边这个图,接下来 10年中国要建100个机场你信不信? 第二个铁路投资,我们现在在建高铁,我们接下来要建四纵四横,四条大的南北干线,四条大的东西干线,这些的投资需要不需要?我们有很多铁路了,以前我读大学的时候,北京到上海坐火车要23个小时,现在有动车了,十几个小时,我们还可以缩短得更快,我记得我上大学的时候,我中途上车,我要站十几个小时的,但是我想坐得更快一点,为什么不能更快一点?换句话说,我们这方面的投资并没有说已经达到了我们想要的水平,为什么美国人可以生活得比我们好,我们为什么不可以享受同样的设施?这就是四大干线。地铁,北京的地铁是历史最悠久的,北京的地铁密度很差,你下了车还得打车,为什么北京的汽车那么多,坐地铁不方便,所以还要建,很多地方的地铁刚刚开始建,全中国30个城市建地铁,不多的,是不是需要地铁?我们中国是人口密度大的国家,都需要开车是不行的,需要公共交通。我们深圳去广州,每20分钟有一个和谐号,北京到天津有了,杭州到上海也有了,济南到青岛要不要?大连到沈阳要不要?这种交通便利实际上是需要的。地铁满了吗?还有很多要建。 能源,左边这个图,人均电力消费量,80年到06年涨了七倍,06年中国和美国相比是 七分之一,咱们和英国比是三分之一,英国主要是服务业,这么一个国家还是咱们人均的三倍,左边个图,你如果要做一个简单的预测,按照这种增长速度,我们现在的水平还很低, 8—10年,我们肯定又翻一倍,最多是九年再翻一倍,九年是什么概念?2015年我们能翻一倍,到美国三分之一的水平,但是别忘了,中国的人口是人口的四倍,也就是说从现在开始,五年之内中国就要超过美国成为世界第一大电力消费国,现在电力有没有产能过剩?有人说有,有人说没有。如果说接下来我们中国再建十个核电厂多不多?法国一个小国家有40个核电厂,我们现在有几个大家心里清楚。 给大家看这些数据,看看我们接下来的问题在哪里,还有看人均铜消费,细心的人记得,中国的铜消费从整体消费来讲,已经占到全世界的30%,人均我们还低得很。 汽车,去年我们称为世界第一大汽车市场,去年卖了1300万辆,看看家庭的拥有量,我还没敢把美国放进来,咱们就按照日本人、韩国人的生活,我们还需要卖多少车、我们还需要多少汽车,五年之内,中国绝对是世界第一大消费国,去年买车的人还没开熟呢,今年加上1500万辆,明年再加上1700万辆,你想想能源消耗是什么样子。 为什么讲这些呢?在座的各位是风险投资的,实际上我讲的这些问题,如果从十年的角度来看的话,实际上十年之后如果中国、印度、金砖四国都起来,欧美这些国家再略微有增长,十年之后我们的能源资源很可能就会成为中国经济增长的瓶颈,为什么呢?十年之后我们付的成本和今天不可同日而语,油价不是80块钱,不是150块钱的概念,所以怎么去解决这个问题?这里面是两方面的问题,我一方面给政策制定者提一个醒,我们“十二五”规划也要做,将来还要发展“十三五”,大家也要想想什么地方可以投资,将来解决这个问题就是两条路:一个就是价格猛涨;另外一个就是发展所谓的新能源、新技术、新材料等等。我想应该是两者都有的,除非有技术的突破,技术突破需要在各个领域,在材料、在能源,要有革命性的突破,突破性的发展才行,这个会有发展,但是各个领域都有突破性的发展也比较难,应该说价格还会涨,同时新技术还会出来,因为价格涨到一定程度,很多新技术就可以使用了,可以扩大了,对大家来讲是很大的机会,我不是专家,你们是专家。还有一些问题是还有另外一个挑战就是劳动力成本,我们的劳动力成本还是偏低,但是和某些国家比也不能算是低了,左边这个图涨得这么快,按照我们的想法,七八年之后还得翻一倍,我们的产业发展究竟是什么样的发展路径?我们的经济增长比别人快,我们想比别人富有的更快,我们劳动力成本的优势也就下来了。 还有一个咱们中国人不爱谈,但是不谈不行,二氧化碳的排放量我们已经是第一位了,而且基本上是一个趋势,二氧化碳的排放将来要付钱,估计只是一个时间问题,我们要提前 做准备,这个其实是逃不掉的,在座的各位,这是机会,这么大的排放量将来翻上一倍、两倍、三倍和玩似的,反过来讲,如果我们没有新技术,将来的发展成本非常大,如果在座的各位通过风险投资,将来你们会为社会做贡献,你们也会有回报。 最后稍微讲一点人民币的问题,欧元也好、美元也好,风险也好,有很多的说法,我个人的观点可能比较激进一点,我的观点是分散不分散其实无所谓,我们2.5万亿的外汇储备,也许有1万亿或者15000亿,你永远用不着,就像比尔盖茨似的,比尔盖茨的银行存款中某一大部分永远用不着,为什么?就是太多了,我觉得分散不分散只是一个技术性的问题,增值保值确确实实会有变化,但是最主要的是我们要看得远一点,什么叫看得远一点呢?我们有2万多亿的外汇储备,将来会上3万亿、4万亿,我们要用这个支持国际化,很多人讲为什么要国际化,其实不是说要国际化,关键是我们现在成为世界第二大国,将来有一天还会成为世界第一大国,人民币国际化是我们推卸不掉的国际责任,没办法推卸,这个世界会逼着你,使人民币成为国际货币,这个也不是件坏事。 投资的含义我已经都说了,大家再去仔细琢磨,谢谢大家!