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宝山钢铁股份有限公司财务状况与经营成果的分析与诊断word版概要宝山钢铁股份有限公司财务状况与经营成果的分析与诊断word版概要 目 录 一、我国钢铁企业的发展历程………………………………… 二、企业财务风险的理念诠释………………………………………… 三、宝钢股份财务风险分析……………………………………… (一)宝钢股份偿债风险分析…………………………… 1(短期偿债风险分析 2(长期偿债风险分析 (二)宝钢股份收益变动性分析………………………… 1(财务杠杆系数 2(财务风险存在的原因 四、宝钢股份控制财务风险的建议……………………………… 五、宝钢股份财务...

宝山钢铁股份有限公司财务状况与经营成果的分析与诊断word版概要
宝山钢铁股份有限公司财务状况与经营成果的分析与诊断word版概要 目 录 一、我国钢铁企业的发展历程………………………………… 二、企业财务风险的理念诠释………………………………………… 三、宝钢股份财务风险分析……………………………………… (一)宝钢股份偿债风险分析…………………………… 1(短期偿债风险分析 2(长期偿债风险分析 (二)宝钢股份收益变动性分析………………………… 1(财务杠杆系数 2(财务风险存在的原因 四、宝钢股份控制财务风险的建议……………………………… 五、宝钢股份财务危机预警模型的应用………………………… 第 2 页 共 2 页 一、我国钢铁企业的发展历程 1993,2000年,中国钢铁工业固定资产投资达3476.06亿元,其中基本建设投资为1446.14亿元,占41.6%,更新改造投资2029.87亿元,占58.4%;钢产量由1993年的8954万吨增加到1996年10124万吨,2000年钢产量达到了12850万吨,成为世界最大的产钢国和消费国:钢材板管带比由1993年的36.7%提高到2000年的41.7%,低合金钢、合金钢比由22.8%提高30.9%,连铸比由33.9%提高到82.5%,平炉钢比下降到0.9%,转炉钢比提高到87.5%:钢材自给率达到93.1%;吨钢综合能耗下降到1.18吨标煤;加速了淘汰小高炉、小转炉、小电炉、平炉、化铁炼钢、多火成材、横列式和复二重轧机的进程,大大缩小了中国钢铁工业与国际先进水平的差距。 2001年以来,中国改革开放进入了新的历史阶段,钢铁工业发展的外部环境陆续出现了一系列的新情况、新问题、新变化。 在这一阶段中,中国钢铁工业按照科学发展观的要求,坚持走新型工业化道路,努力满足相关行业快速发展的要求,积极应对新挑战,不断解决新问题,实现了跨越式发展,取得了举世瞩目的辉煌成就。 产业规模迅速扩大,钢产量连续跨越2亿吨、3亿吨、4亿吨的台阶,2008年粗钢产量超过5亿吨。2001,2008年期间,钢产量年均增长率达到20%,占全球钢产量的比重从17.8%提高到38.2%,在世界钢铁业的地位显著提升;钢铁产品的进出口格局发生了根本性逆转,彻底结束了中国钢铁材料供给不足的历史。见 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 1。 技术装备国产化、现代化取得重大进展,品种质量得到优化。鞍钢、武钢、首钢、马钢、太钢、济钢、莱钢、安钢等大型老企业的现代化技术改造,广泛采用了高效铁矿采选技术,钢铁冶炼技术、轧钢技术、高端产品开发、大型冶金成套技术集成、节能节水技术和资源综合利用技术:鞍钢、武钢、太钢、马钢、邯钢、包钢等大型老企业的现代化新区、新基地的建设和相继投产;鞍钢营口鲅鱼圈沿海钢铁基地项目、首钢与唐钢集团合作的河北曹妃甸沿海钢铁基地项目也于2008年和2009年投产;正在开展前期工作的宝钢集团的广东湛江项目和武钢集团的广西防城港项目等一批沿海的现代化钢铁基地正在筹建之中。 节能减排取得巨大进步。全国重点大中型钢铁企业的吨钢综合能耗由876千克标煤降到628千克标煤,这一指标意味着目前冶炼1吨钢的综合能耗仅相当于改革开放前1978年的1/4,吨钢耗新水下降到5.31吨,SO2、COD、工业粉类排放均大幅下降;使钢材品种与质量显著改善,国内市场占有率大幅提升,2007年22类钢材中有18类钢材的自给率超过100%。 产业组织结构得到优化。2008年,全球年产钢2000万吨以上的企业有12家,其中中国占5家。2008年与2001年相比,年产钢500万吨以上的企业从4家增加到24家;此间,唐钢整合宣钢和承钢,唐钢集团与邯钢集团组建为河北钢铁集团;济钢与莱钢组建为山东钢铁集团;宝钢重组新疆八钢和控股广东钢铁集团;武钢重组鄂钢、昆钢和控股广西钢铁集团;马钢重组合钢;沙钢重组淮钢、 第 3 页 共 3 页 江苏永钢和河南安阳永钢等等。钢铁企业联合重组的步伐逐步呈现加快之势,适应国际化竞争的能力增强,中国钢铁工业整体素质提高。 世界500强企业中,宝钢、河北钢铁、江苏沙钢等三家中国大陆钢铁生产企业上榜,分列第220、375、444位,其中宝钢已经连续5年入围,并由2005年的第309位跃升至2009年的第220位。 二、企业财务风险的理念诠释 (一)概念 企业财务风险:是指在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的因素影响,财务状况具有不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性。 (二)企业财务风险的分类 按财务活动的主要环节,可以分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险。 按可控程度分类,可分为可控风险和不可控风险 (三)财务风险的特点 1(客观性 财务风险不以人的意志为转移而客观存在。也就是说,风险处处存在,时时存在,人们无法回避它消除它,只能通过各种技术手段来降低风险发生的机率,从而避免可能造成的损失。 2(全面性 财务风险存在于企业财务管理的全过程,并体现在多种财务活动上。资金的筹集、资金的运用、资金的积累、资金的分配等财务活动,这些均会产生财务风险。 3(不确定性 财务风险虽然可以事前加以估计和控制,但是由于影响财务活动结果的各种因素不断变化,因此,事先不能准确地确定财务风险的大小。财务风险具有一定的可变性,即在一定条件下一定时期内可能发生,也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性,从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。 4(收益性或损失性 风险与收益是成正比的,即收益越大风险越高;相反,收益越小风险就越低。财务风险的存在促使企业改善管理,提高资金利用率。因而可以说,收益性与损失性是共存的。在我国的企业里,由于种种因素的作用与条件限制,财务风险也会影响企业生产经 第 4 页 共 4 页 营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性,最终可能会威胁企业的收益,也就会影响企业的信誉。 5(激励性 财务风险的客观存在会促使企业采取有效的 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 来防范财务风险,加强企业的财务管理,提高企业的经济效益。 (四)计量方法 总资产利润率、总资产周转率、总资产扩张率、营运资本资产率、主营业务比率和长期权益负债比率。 (五)财务风险对企业的影响 1(筹资环节 资金的不同来源和不同的筹资方式,会有不同的资金成本和相应的风险,公司在筹集资金时,必须在风险与成本之间权衡,以选用最佳的筹资方式。负债对权益比率反映财务杠杆程度,财务杠杆越大,股本的收益率越高,但相应的财务风险也越大,最优的资本结构是在对收益和风险进行权衡之后得到的适合公司特点的资本结构。另外,加强对流动负债的管理,可以提高短期资金的使用效益,降低成本,保证日常的生产经营需要。随着金融市场发展复杂化,企业在进行筹资决策时,筹资决策环境的不断变化,以及金融衍生工具的越来越广泛的应用,都会给企业带来财务风险。 2(投资环节 公司可投资的流动资产包括现金、可交易性金融资产、应收账款和存货等,必须在流动性和获利性之间权衡做出最佳选择。对流动资产投资过多,虽然可以提高资金的流动性,从而增加公司的变现能力和偿债能力,但是会降低公司的获利能力,影响资金的周转。公司也可投资于长期资产,如固定资产和长期证券。较大的资本投资项目一般需要数年甚至几十年的时间实行计划和实施,由于资金数额大,时间跨度长,投资项目未来报酬是不确定的,存在较大风险和不确定性。 3(资金运营环节 目前我国企业流动资产中,存货所占比重相对较大,且很多表现为超储积压存货。存货流动性差,一方面占用了企业大量资金,另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用,导致企业费用上升,利润下降。长期库存存货,企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失,由此产生财务风险。在应收账款管理中,企业普遍存在只注重销售业绩,忽视应收账款的控制状况。一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品,导致企业应收账款大量增加。同时,由于企业在赊销过程中,对客户的信用等级了解不够,盲目赊销,造成应收账款失控,相当比例的应收账款长期无法收回,直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用,严重影响企业资产的流动性及安全性。 第 5 页 共 5 页 4(利润分配环节 在按照有关法律规定的前提下,公司可以自主安排盈利中有多少用于给股东发放股利,有多少用于保留盈余作为公司进一步发展的资本,这就形成了公司股利分配政策。股利分派水平过低,股东的近期利益得不到满足;而股利分派水平过高,虽然满足了股东近期的愿望,但不利于企业长期发展。 三、宝钢股份财务风险分析 (一)宝钢股份偿债风险分析 1(短期偿债风险分析 我们要进行短期偿债风险的分析呢,我们就需要细致的分析两个数据也就是流动比率和速动比率。下面这个表列示的就是宝钢股份的流动比率和速动比率。 表-1 宝钢短期偿债 图-1 宝钢流动比率图 从上表中我们可以看到宝钢股份近五年的流动比率,其大概的趋势是现下降中间上升然后又下降最后又上升的趋势。我们可以 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 为一种上下波动的状态。说明企业短期偿债能力有时候提高,有时候降低。但是这种变化幅度不是很大,流动负债比重小的时候,但流动比率确实最高的,但流动负债最大的时候,流动比率却也不是最小的。 第 6 页 共 6 页 表-2 流动比率比较 上表是宝钢股份和整个钢铁行业流动比率平均值的一个比较。我们可以发现,前两年宝钢公司的实际值低于行业平均值,说明企业短期偿债能力不足。但是在2010年高于行业平均值说明,短期偿债能力有所提升。但是在最后两年,又低于整个行业的平均值,说明企业短期偿债能力下降。 下面进一步我们分析流动比率的影响因素,首先是流动资产流动性的分析。 存货周转天数是指企业从取得存货开始,至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越少,说明存货变现的速度越快。 其计算公式为: 存货周转天数=360/存货周转率 图-2 宝钢存货周转天数 存货周转天数这个数值是越低越好,越低说明公司存货周转速度快,反映良好的销售状况。宝钢该比率需要和公司历史上的数据及同行业其他公司对比后才能得出优劣的判断。 存货周转分析指标是反映企业营运能力的指标,可用来评价企业的存货管理水平,还可用来衡量企业存货的变现能力。如果存货适销对路,变现能力强,则周转次数多,周转天数少;反之,如果存货积压,变现能力差,则周转次数少,周转天数长。提高存货周转率,缩短营业周期,可以提高企业的变现能力。 应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数,也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。 第 7 页 共 7 页 应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。 是应收账款周转率的一个辅助性指标,周转天数越短,说明流动资金使用效率越好。是衡量公司需要多长时间收回应收账款,属于公司经营能力分析范畴。 两个的计算公式如下: 应收账款周转天数=360/应收账款周转率 应收账款周转率= 当期销售净收入/平均应收账余额 图-3 宝钢应收账款周转率 一般来说,应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快,平均收账期短,坏账损失少,资产流动快,偿债能力强。与之相对应,应收账款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数,则说明债务人拖欠时间长,资信度低,增大了发生坏账损失的风险;同时也说明公司催收账款不力,使资产形成了呆账甚至坏账,造成了流动资产不流动,这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说,如果公司的应收账款周转天数太短,则表明公司奉行较紧的信用政策,付款条件过于苛刻,这样会限制企业销售量的扩大,特别是当这种限制的代价(机会收益)大于赊销成本时,会影响企业的盈利水平。 第 8 页 共 8 页 图-4 宝钢应收账款周转天数 应收账款周转天数表示在一个会计年度内,应收账款从发生到收回周转一次的平均天数(平均收款期),应收账款周转天数越短越好。应收账款的周转次数越多,则周转天数越短;周转次数越少,则周转天数越长。周转天数越少,说明应收账款变现的速度越快,资金被外单位占用的时间越短,管理工作的效率越高。 分析了这么多影响流动比率的因素,下面我们做一下简单的总结,会计报表使用者需要的不仅是对企业当前资金状况的真实而公允的描述,更希望了解有利于决策的、体现企业未来资金流量及融通的预测性信息。但是流动比率本身有一定局限性,如未能较好地反映债务到期日企业资金流量和融通状况。会计报表使用者如利用调整后的流动比率,结合有关的表外因素进行综合分析,则可对企业的偿债能力作更准确的评估。 图-5 宝钢速动比率图 第 9 页 共 9 页 从上图中我们可以看到宝钢公司近五年的速动比率分布图,我们可以发现最开始的思念速动比率在一直增加,最后一年出现了下降。如果速动比率过低,企业的短期偿债风险较大,速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。说明宝钢在2011年速动比率最高,说明企业投资的机会成本是最大的。 表-3 速动比率 上表是宝钢股份和整个钢铁行业流动比率平均值的一个比较。我们可以发现,整个宝钢公司的五年的实际值低于行业平均值,说明企业短期偿债能力不足。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱,它是对流动比率的补充,并且比流动比率反映得更加直观可信。 2(长期偿债风险分析 表-4 宝钢长期偿债 资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的,也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。 公式=(负债总额/资产总额)*100% 第 10 页 共 10 页 图-6 宝钢资产负债率 由图表可以看出宝钢公司最近三年内资产负债率逐年下降,说明公司财务风险逐年减少,公司资产用于偿债保证的程度变弱。 表-5 资产负责率 由图表可以看出,与同行业平均值相比,该公司最近5年的资产负债率均低于行业平均水平,说明了公司一直保持在一个较低的资产负债率,具有较强的长期偿债能力,企业采用了较为保守的财务策略。总体来讲,宝钢公司保持了一个正常的资产负债率水平,公司财务风险不高,公司选择了比较适宜的资本结构。 产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。是指股份制企业,股东权益总额与企业资产总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。一般来说,产权比率可反映股东所持股权是否过多,或者是尚不够充分等情况,从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越高,说明企业偿还长期债务的能力越弱;产权比率越低,说明企业偿还长期债务的能力越强。产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构;产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构。 公式:产权比率=(负债总额/股东权益总额)*100% 第 11 页 共 11 页 图-7 宝钢产权比率图 由图表可以看出,宝钢股份公司产权比率有明显的下降趋势,2012年达到最低点,虽然2011数据有所回升,但5年数据整体趋于下降态势。所以,公司偿还长期债务的能力逐渐增强,并且公司的财务结构渐渐趋于低风险、低报酬结构。 表-6 产权比率 由图表可以看出,宝钢公司最近5年的产权比率均低于行业平均水平,说明宝钢的自身资产比重巨大,即使在同行业中也是十分的。这也反映了在产权比率普遍不低的市场环境中,宝钢稳扎稳打,不求激进的发展模式,取得了不错的效果。表现了良好的长期偿债能力。 权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率,它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。权益乘数越大,表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小,企业负债的程度越高,反之,该比率越小,表明所有者投入企业的资本占全部资产比重越大,企业负债程度越低,债权人权益受保护的程度也越高。 公式:权益乘数=资产总额/所有者权益 第 12 页 共 12 页 图-8 宝钢权益乘数 由图表可以看出,宝钢公司近5年权益乘数浮动在1.6到2之间,相对比较稳定,并且最近两年数据处于下降趋势,说明公司所有者投入企业的资产比重越来越大,企业的负债程度越来越低,债权人权益受保护程度也越来越高。 表-7 权益乘数 由图表可以看出,宝钢公司近五年权益乘数均低于行业平均水平,说明企业偿债能力强,财务风险较小。 已获利息倍数又称为利息保障倍数,是指企业息税前利润与利息费用的比率,用以衡量企业偿付借款利息的能力。已获利息倍数反映了企业资产收益与所付债务利息的倍数关系,该指标值越高,则表明企业无力偿还债务利息的可能性越小。 公式: 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 第 13 页 共 13 页 图-9 宝钢已获利息倍数 由图表可以看出,宝钢公司近5年已获利息倍数一直处于上升趋势,其中2011年数据较为突出,数据为129.04。说明公司无力偿还债务利息的可能性越来越小,偿债能力越来越高。2011年情况最好。 表-8 利息保障倍数B 由图表可以看出,宝钢公司近5年已获利息倍数均高于行业平均水平,说明公司偿债能力趋于较好的状况。 (二)宝钢股份收益变动性分析 1(财务杠杆系数 财务杠杆系数,是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数,也叫财务杠杆程度,通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度,以及评价企业财务风险的大小。 其计算公式为 公式一 财务杠杆系数的计算公式为: 财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率 DFL=(?EPS/EPS)/(?EBIT/EBIT) 第 14 页 共 14 页 式中:DFL为财务杠杆系数;?EPS为普通股每股利润变动额;EPS为变动前的普通股每股利润;?EBIT为息税前利润变动额;EBIT为变动前的息税前利润。 公式二 为了便于计算,可将上式变换如下: 由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N ?EPS=?EBIT(1-T)/N 得 DFL=EBIT/(EBIT-I) 式中:I为利息;T为所得税税率;N为流通在外普通股股数 根据这五年来的利润表,我们可以分别算出这五年的财务杠杆系数。 表-9 宝钢DFL 图-10 宝钢DFL 上图中我们可以看到最近五年宝钢的DFL,我们可以发现除了08年,后四年的DFL还是相对比较稳定的,近似值虽然一样,但是上下的波动不是十分明显。 表-10 财务杠杆系数 第 15 页 共 15 页 上表是宝钢DFL与整个行业平均值得比较,我们发现宝钢近五年的数据,宝钢的数值均远远低于行业平均值。 DFL表示当EBIT变动1倍时EPS变动的倍数,用来衡量筹资风险,DFL的值越大,筹资风险越大,财务风险也越大。 在资本结构不变的前提下,EBIT值越大,DFL的值就越小。在资本总额,息税前利润相同的条件下,负债比率越高,财务风险越大。负债比率是可以控制的,企业可以通过合理安排资本结构,适度负债。使增加的财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。 2(财务风险存在的原因 1(短期偿债存在风险的原因 宝钢资产流动性不高,其流动性较为紧张,近几年的数据呈现逐年下降趋势。2012年度的速动比率与2011年相比下降的幅度较大,减弱了其到期偿还流动负债的能力。宝钢股份2012年资产负债率大于1,但与2011年相比波动较大,但也说明2012年企业具备较强的长期偿债能力。 2(长期偿债存在风险的原因 宝钢股份的资产负债率较2010年、2011年分别增加了73.82%、71.68%,,说明了总资产中债权人提供的部分比较多,对债权人的保障程度较低,一般认为,该指标保持在50%比较好。而2012年度超过100%,说明宝钢股份公司本年资产负债率过高,存在较大的偿债风险,财务风险较大。但从权益乘数来看该指标的波动比较大,说明企业长期负债能力比较不稳定。 四、宝钢股份控制财务风险的建议 建议一:宝钢股份公司管理者首先应当制定严格的信用政策,对客户实行信用评级,即只允许那些不付款可能性极小的客户暂不付款,将会减少销售收入,从而减 建议二:宝钢股份公司管理者应当改变单一的筹资政策,增加企业的权益性资金,以减少企业的负债,增加对债权人的保障,例如,可以以通过增发新股,增加权益资金,调整公司的财务结构,从而保持适当的资产负债比率。同时,企业的盈利能力是影响偿债能力的重要因素,企业应当增强盈利能力,从而保障投资人和债权人的利益。 建议三:宝钢股份公司的营运能力不高,企业首先应当提高生产技术水平,改善生产组织等而使得资产周转速度加快,缩短资产占用的时间 。其次,企业应当增加应收账款的回收,减少赊销销售,制定严格的信用政策,对客户实行信用评级,从而提高应收账款的周转率,从而节约营运资金,减少坏账损失,减少收账费用,并同时增加了资产的流动性,提高企业的偿债能力。 第 16 页 共 16 页 建议四:企业首先应当加强技术革新,增强产品的市场竞争力,从而提高产品的销量。其次在税务方面,应当做好企业的税务筹划,在合法合理的范围内减少应纳税额,有利于企业的健康发展。 五、宝钢股份财务危机预警模型的应用 第 17 页 共 17 页 书中横卧着整个过去的灵魂——卡莱尔 人的影响短暂而微弱,书的影响则广泛而深远——普希金 人离开了书,如同离开空气一样不能生活——科洛廖夫 书不仅是生活,而且是现在、过去和未来文化生活的源泉 ——库法耶夫 书籍把我们引入最美好的社会,使我们认识各个时代的伟大智者———史美尔斯 书籍便是这种改造灵魂的工具。人类所需要的,是富有启发性的养料。而阅读,则正是这种养料———雨果
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