pe基本模式与核心理念是什么

pe基本模式与核心理念是什么 PE基本模式核心理念是什么与 2008年金融危机么么中么么的“寒冬”如此短么～中国国 么么出么V型反么～也么在意料之外;么么迅速回暖～特么是“十年磨一么”的中么么板么于么亮登么～中国国PE么迎“暖来 春”～么在情理之中。 2009年第四季度以～人民么基金募投旺～中么么来两国 的“么杏枝么”PE“春意么”。然而～除了少么么么十年磨数来 么的GP和一些大型么么LP外～么多GP和LP么PE仍然知之 甚少～更遑么一般么者。么上～体PE在中是“快么”。国 理解PE的角度两个 就理解私人股么基金(下称PE～主要么重收么基金～也 兼么么么投么基金和么展期基金)而言～一是大量案例 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 和从其么么究中么么么括它研概PE的主要性么;二是其他集合投么从与工具～特么是相近的共同基金和么基金的比么么照中把与冲 握PE的本么特征。 (一)投么么程看从PE共同基金和么基金的么投么与冲区 是投么人么么放一定么么么么弃(投么成本)的使用么～以期么么一段么么后能么么得更多未么么的行么。未么得的么么和么在放的么么来来弃 两即者之么考么么么么么价么后的差么投么盈利(或么失)～或者么是价么增么。因此～投么可以述么追求价么增么(或在通么膨么么境下保么)的行么。 投么么程可分么若干么么。任何投么么程都么始于么么有利可划 的投么么象～可以之么么么价么。么么一段或么或短的么么称(投么持有期)之后～么束于投么增么或么减(投么成本加盈利或么么减)～可 以之么么么价么。称 投么么程可以述么, 投么(么程)=价么么么(么么)+投么持有(么么)+价么么么(么么) PE共同基金和么基金有么多相近和不同之么。但是与冲～从来区两投么么程看～本么的么在于以下点。 第一～在价么么么么么么可以在找PE支持下么么高么效目么的投么么象。 PE、共同基金和么基金投么都始于价么么么～价么么么是要冲 么“价么低”的投么么象～找估PE么么么能么在其支持下么生高找 么效的投么目么。 PE通常么么具有高增么力的企么。准地么～是么么那些潜确 通么么本注入、管理么革、激么束、增么服么和么期投么等手段～励 可以么造比在有没PE投么的情形下更高么效的企么。无么是典 型的么么投么基金么么具有么市么前景的早期企么～么展期基金么广 么么于快速么展么段的行么么么企么～么是收么基金么么具有么么效改运么的么大空么的成熟期企么～都么了在价么么么么么么么高么效目么的体 要求。PE投么同么是价么投么。一些PE究指出～研PE行走在非有效市么～么价么低的企么找估(常常合法利用幕信息内)。 相么地～PE具有高收益高么么期望的特征。根据么典投么理么～任何一么投么都有期望的么么收益么合～收益么么通常是与 么的～不同的投么人、么金源和投么目么具有不同的么么收称来 益偏好。如某些浮么利率么券和么行存款投么么期能抵消通么膨么么收益的侵么～指型股票投么基金么期“么制”整市么的数体 收益～于“被么或消”型投么～而“主么或么”型投么属极极～ 如某些么基金和股票投么么追求“么么”市么～也只有么型冲极 投么才正需真要么么价么。 PE投么人是合格投么人～包括合格的机投么者和构富裕个人(或家庭)～其么金源是么期么金～来PE投么是么型投么。极投么人之所以投么PE～是么了追求高于么行存款和公么市么股票么券投么的高收益～以提高整投么么合的收益率。同么～个 也么了在更多么么么么范么分内尽散投么么么～管PE么么的收益率和其他么么非不相么。并PE市么的透明度和流么性低于公么么券 市么～PE的投么期限一般也么么～么么更大。因此～么期的收益也么么更高。么了追求高收益～PE通常愿意承担高么么。PE么期的高收益正是么么期投么、低流么性和高么么的么么。需要么明的是～么期的高收益不等于么么上的高收益。并PE存在“么么之迷”～么PE么么上是否具有“高么么高收益”特征～么史么么的么么究研么么不一并致。但是～不同PE的么么分布明么不服从正么分布～一些么秀PE的么么明么高于市么～且具有么著的么么性和么后性～么一么么么是大一体致的。 第二～价么么造是PE投么么程的中心么么。 投么可以按投么么象分么不同的么么。而不同么么投么在投么划 持有么么的作么形式和程度有大的差么。么很撇直接投么么么企么不么～么就么么投么而言～么多么么投么(如么行存款、公么市么上么券和股票等么券投么、么投么中的金另黄宝珠么么品投么等)～投么人在投么持有期一般有没当作用于被投么么象价么的么一步行么。投么么象是企么股票或么券么～一般不并介入被投么企么的么么和管理～或者么不目么企么的价么么造。么么投么在持有期～么然参与内 要么随跟密切踪投么么象的相么信息以等待最合适的退出么机么么价么(么物么么的投么么要保持投么么象物理上的完好无么)。其投么么程可以么一步述么,某些投么=价么么么+么注保么与+价么么么PE么不同～无么何么么型和么格的PE～都在一定程度上介入目么企么的么么管理～主么与(么有当控制性股么)或参与(么么有非当控制性股么)目么企么的价么么造么程。 其投么么程可以么一步述么, PE投么=价么么么+主么或价么么造参与+价么么么 第三～在价么么么么么主么么么适当的么机和不同的方式。 与冲共同基金、么基金和其他任何投么一么～PE投么也要么么适当的么机和方式退出～么么价么。PE在价么么么么么的特点在于,1)共同基金和么基金常常因么么回而被么与冲退出不同～PE基金管理人在退出么机的么么上具有更大的主么性;2)PE投么的退出方式更加多么～包括上市、原股么回么、么外出售(被并么)、么么其他售PE等。不同么机和方式么么价么的程度不同～PE通么主么么么适当的么机和方式～最大限度地么么在价么么造么么 么造的价么。 (二)PE持有的其的么么么与它区——PE治理么的特点和构PE么造价么的基本手段PE以一么新的治理么构代替原有的治理么～通么构参与帮各么手段主么或目么企么的价么么造么程～助目么企么么么么期的高么效目么。 第一～PE以一么么么投么机构当适集中持股(或控股)的私人治理么构取代家族控股、么么控股、分散持股、控股或公众构的治理么～使目么企么能么追求股么本身的(中)么期价么。 PE主要通么以下途建立新径构的治理么, 1)～建立包括PE投么方、管理么成么在的行么么么内丰富、与沟会会管理么通么通的董事～通常比原有董事更加精干和高效。 2)～建立更有力度的激么束机制～通常励份包括么大么的管理么和么工持股～投么人同意与禁止事么、基于么么的薪酬体份系和股么整么么(么么么么)等。 3)～么行么略(么么方向)、么么(或剥离)和么么(么入、退出和流 程)么整。 PE持有的治理么么于其他么型构区构治理么的特点是, 1)～更加么注股么本身的价么～而么么控股通常么注被投会么企么投么者与体母的么么效么～控股么么以避免其他目么的干么。 2)～更加么注股么的么期价么～而公众通常面么短期(季度)盈利么力且受到公众么度么么。 3)～更有利于建立科学励减的激么束机制～少代理成本～通常具有更好的管理么。有践既没家族企么的么情干么～ 也不出么股么分会内散企么的部人控制和控股的所有人缺位。 第二～PE价么么造的途径和手段多么多么。 所么基本手段么么么足以下一或特点,一是使用个几个 的普遍性;二是其他投么人可能无法模或无法有效使用仿;三是典型性～其他投么人可能使用～但源于来PE～是其它体学主么PE的么果。 1.么本注入是么造价么最么性的手段。但PE么本不同于既企么源么本～也不同于外源么么么本或内众公股么么本～具有么么、 股么(而且是相么集中因而具有相当控制力的股么)、外源、增么、么源和耐性等重要性么。需要注意的是～PE的么本注入么常采用股么、期么和可么么么么等准股么等多么形式～并且～至少么于PE主的收么基金而言～么常体杠采用么么杆。 2.管理么革是重要的价么么造手段。根本的么革是治理么构的么革。么管理么革的狭内会容包括董事么整、么略么整、么么重么、么么重么等;么管理么革的广内励容么包括激么束和增么服么。PE支持的企么的么革力度通常大于有没PE介入的企么。管理么革 是PE模式中最不易么非PE支持企么模么的要仿学素～后者除非在股么或主要么么么出么重大么化么～么么生很真正意么上的管理么革。 3.激么束是励PE价么么造的基本手段之一。激么束要解励决的是委托代理么么。么一手段在上世么80年代收么基金的第一次繁么中已么得到理么究的么注被多上市研并很广学泛么和模～成么后者仿构学治理么演么的重要推么力。甚至有者么么PE改么了整个国构美的治理么。 4.增么服么是PE价么么造的重要手段。增么服么内广容泛、形式多么?以分么内两个部管理改善和外部么源引入方面。前者包括么改么、成本么么和管理运提升等～PE投么后通常么会行么么流程重么～采用更好的管理模式、方法和 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 ;后者包括引入外部人才、么品、渠道和等。然～者有么么当两很截然分么。增么服么明PE直接参与尽目么企么的价么么造么程。管不同么型和么格的PE～增么服么功能强弱有么～但是几乎不存在完全不提供增么服么的PE。而且～除了在金融度极抑制～么金 十分么渴的么境～不提供增么服么的PE无法生存～更遑么么将 争研力。么多么么究明～相么于么有、家庭(或家族)么有、分散的少股么么有等企么～数由于PE提供的增么服么～PE持有的企么通常具有么好的管理么和么高的么效率。增么服么是践运PE价么么造和么么高么效的重要手段。 5.么于金融工程。以用么么运杠杆～大比例么么融么么代～包括使用期么、可么么么么等金融工具在的金融工程是内PE～特么是作么PE主的收么基金么造股么价么的重要手段。以体杠杆融 么么例～管在不同外尽部么境下(如信么市么的松么程度和利率的高低)～收么交易的平均杆杠会从率也有差么～而且～自上世么80年代以～来杠真杆率已么出么下降的么么～但是～正意么的收么基金交易都是杠杠个杆收么。么么杆有三重要作用,1)～金融工程方面～高么么比率的么本么本构来税身能么么“盾”～高杠杆么么融么使投么者能以少量么本么得巨大收益;2)～管理激方励杠来面～高杆么么融么么的目么高么么比率和低股么比率的么本么使管理么可以得构份起股么中的么大么;3)～ 行么么束方面～高杠杆么么融么后的么么么力迫使PE和管理么通么各么途径运改善么～么么成本～提高么效。 6.么于么期投么。高么效目么从到高么效么果需要一定的么么。尽管各么PE的投么期限么短不完全相同～但大多数PE都是中么期投么。么然么史上曾么出么么“快速么手”的PE～但么么究研明～PE的回么率通常投么期与限的么度正相么～“快速么手”的回么低于耐性么本。同么～投么期限么短的么展型基金的回么也低于投么期限么么的么么投么和收么基金。在大多么么数达PE市么～ 投么期限存在延么的么么。投么期限适延当么～也有利于PE么么最好的退出么机～么高么效么果～么么价么么造。体 PE基本模式一么么性述——个 PE的基本模式是么么价么～么具有高么效力的投么么象找潜～以PE特有的治理么构构代替原有的治理么～在注入么本和使用金融工程的同么～主要通么管理么革、建立激么束机制励和提供增么服么等基本手段么造价么～么么一定么么后～么么高么效么果～么么有利么机和方式并退出～么么价么。么一基本模式有四 个要么。 第一～PE投么的么程不么包含价么么么痕么么么～更包含了价么么造。PE在价么么么么么追求高么效目么～在价么么么么么么么适当的么机和方式～最大限度地么么价么。而价么么造么是PE投么的中心么么。 第二～PE以一么么么投么机构当适集中持股(或控股)的私人治理么～构取代家族控股、么么控股、分散持股、控股或公众构的治理么～使目么企么能么追求股么本身的(中)么期价么。 PE的治理么么好地么理了构治理中的委托代理么么～通常具有更大的激么束力度～更高效的励会董事和更小的代理成本因而～更能么么么成本、提高效率～使目么企么么造出比有没PE支持情形下更高的么效。 第三～目么企么是价么么造和增么的主和么。体体PE追求的高收益～目么企么可以在即PE支持下么么的高么效。么里的高么效可以定么么目么企么(假么有没PE支持)的本么效加上来(在PE支持下)的增加么效(或改善么效)。 用么言～以数学达R示么么么效～以Rn示本么效～以来Rpe示增加么效～么R=Rn+Rpe在么么究中～研由于无法分离没目么企么的原有么效和增加么效～可以用有PE支持的受控企么(地、行么和么模等相近但有区没PE投么)的平均么效作么本么效的来从替代么量。需要注意的是～PE投么人的角度看,PE投么人的么么么效(R’)=PE投么的目么企么的么么么效(R)PE—运么成本(C) 其中～PE么成本主要运包括管理么(ManagementFee) 和管理人的附属么益(CarryInterest)。 第四～在特的独构治理么下～PE价么么造的基本手段是么本注入、金融工程、管理么革、激么束机制、增么服么和么期励 投么。价么么造=么本注入+金融工程+管理么革+激么束励+增么服么+么期投么。 同么～可以用么言～数学达即PE的价么么造是么本注入、金融工程、管理么革、激么束、增么服么和投么么么的励数函。 Rpe=f(C,E,M,I,S,T) 两个重要延伸 (一)PE的主要性么基本模式么了体PE么本的六个主要性么。 1.PE是么么么本PE追求高么效目么～么是PE投么人的高回么要求所决定的。么效目么可以是利么也可以是么么收入;可以是么么水平～也可以是增么速度。高么效目么定了决PE么目么企么的么么偏重未么效的成么性～定了来决PE的么投么么极格～也决定了PE愿意承担高么么和PE高收益高么么的么期特征。 2.PE是股么么本PE么金主要以股么(或期么、可么么么么等准股么)形式注入目么企么。而且～必么么得一定的持股比例。么然PE么可以通么投么 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 和其他么么么定若干必要么利～但是～一定比例的股么么本才能取得相么么利～么有建立新的激么束励机制和提供增么服么的合法性～是用其他价么么造手段的运 前提。 3.PE是外源么本PE价么么造的重要手段包括么施一系列管理么革～通常～只有外源么本才可能么么根本性的重大么革。 4.PE是增么么本增么是么本的本么性～但一般么本只能么属 得社平均会会利么率。么里的增么是指超么社平均利么的部分。PE么本通么么么价么、确励立高么效目么、激么束、管理么革、增么服么、么期投么、么机退出、么么价么么来取超么回么。 5.PE是么源么本PE么本之所以能么么么价么～提供增么服么～以及么机么么价么～是由于PE么本内含了PE管理么么的知么、么么和市么么等么么源。网宝 6.PE是耐性么本增么服么的效果或价么么造需要一么程个～ 从高么效目么到高么效么果需要一定的么么。PE投么通常是中么期投么。 (二)PE的基本理念从PE基本模式可以括出概PE的四个(或八个)核心理念。 1.价么么么和高收益么期。是PE的起始理念。 2.管理么革么束。是氦励PE的核心理念。 3.价么么造和增么服么。是PE的核心理念。 4.合作共么和么期投么。是PE的基本理念。 么了高么效目么得从到高么效么果～PE要么理其他与PE(么合投么、辛迪加交易或俱么部投么)、投么么行和商么么行等么么人、目么企么管理么和么工等各方面的么系。合作共么也可以述么价么共享。合作共么或价么共享的理念么包括投么人、管理么工和与 PE么其他者参与(么么会构事么所、律么事么所等中介机)～以及社区会随和社多方利益相么者的共么和分享。着PE么么的争加么～PE市么的有效性逐步提高。么么的“低么高么”机会来越越少～价么么造和增么服么的理念相与适么～么期投么逐步成么 PE的基本理念。 PE行的外运会响部世界的重大么化都影PE理念的形成和么展～PE的基本理念也是一不个断概拓展的念。例如～价么么造的理念可能么么价么从会拓展到社价么～PE不能只么将足于么投么人么取么么回么～么必么做一好的企么个会公民～么社履行么色化、反洗么、反恐、慈善和其他么么。 下面是泰戈么 励志 么典么么～么迎么么。不需要的 朋友可以么么么除,, 　　1. 上帝么人么道,“我治医你你～所以要么害;我么～你你所以要么么。” 　　2. 如果么么太阳你么泪你流了～那么么也要么么群星了。 　　3. 天空中有没翅膀的痕迹～但我已么么。 　　4. 当你真把所有的么么都么在么外～理也就被拒么了。 　　5. 么么么不起失么～但是理真怕却不失么。 　　6. 离遥我么最近的地方～路程却最么。我么最么卑么～才最接近么大。　　7. 么就是充么了的生命～正如盛么了酒的酒杯。 　　8. 月儿她她她把的光明遍照在天上～却留着的黑斑么自己。　　9. 生命因么付出了么～而更么富足。 　　10. 果么的事么是尊重的～花的事么是甜叶叶美的～但是么我做的事么么～是么么地么心地垂着么么的。 　　11. 上帝么人么道,“我治医你你～所以要么害;我么～你你所以要么么。”　　12. 如果么么太阳你么泪你流了～那么么也要么么群星了。 　　13. 天空中有没翅膀的痕迹～但我已么么。 　　14. 当你真把所有的么么都么在么外～理也就被拒么了。 　　15. 么么么不起失么～但是理真怕却不失么。 　　16. 离遥我么最近的地方～路程却最么。我么最么卑么～才最接近么大。　　17. 么就是充么了的生命～正如盛么了酒的酒杯。 　　18. 月儿她她她把的光明遍照在天上～却留着的黑斑么自己。 　　19. 生命因么付出了么～而更么富足。 　　20. 果么的事么是尊重的～花的事么是甜叶叶美的～但是么我做的事么么～是么么地么心地垂着么么的。　　21. 失么可以么致么利～死亡可以么致永生。 　　22. 任何事物都无法抗拒么食一切的么么。 　　23. 虚真怕么的么～比魔鬼更可。 　　24. 母么不么么于属属没家庭～而且么于世界。我么么做母么的痛苦～但却有做母么的自由。　　25. 么翼系上金～么么黄便永么不能在天上么翔 　　26. 真个它理是么酷的～我喜么么么酷～永不欺么。 　　27. 果么的事么是尊么的～花的事么是甜美的;但是么我做叶吧叶的事么～是么么地、么心地垂着么么的。　　28. 夜把花悄悄地么放了～却么白日去么受么么。 　　29. 有么候～不相么的人的也可能一么两个从确很面就么成了知心的朋友。　　30. 青啊你狭春～么道始么囚禁在小圈子里?你撕网得破老年的么惑人心的。　　31. 全是理智的心～恰如一柄全是么刃的刀。它它叫使用的人手上流血。　　32. 要使生如夏花之么么～死如秋叶静之美。 　　33. 么力把受害者的百般苦么看作忘恩么么 　　34. 真从沟理之川他的么么的渠中流么。 　　35. 虚真怕么的么～比魔更可。 　　36. 休息工与与作的么系～正如眼么眼睛的么系。 　　37. 抽象念概作么一么么解倒是不么的～但么用到人么身上～就不那么行得通了　　38. 你从来你来个可以外表的美么么一么花或一只蝴蝶～但不能么么么么一人。　　39. 世界上的一切么大么都某么么大理运与想有么。 　　40. 我么把世界看么了～反么它欺么我么 　　41. 我么么的你阳你光～同么么光么么么的自由。 　　42. 么境也好～逆境也好～人生就是一么么么么困么无无尽争众——休的斗～一么以寡么的么斗。 么么德拉么特?泰戈么 　　43. 真她很理穿了衣裳么得事么太拘束了～在想象中～却么么得舒么。　　44. 如果把所有的么么都么在么外的么～理也要被么在么外了。真 　　45. 么操是从丰来富的么情中生出的么么。 　　46. 有些事情是不能等待的。假如你你冲必么么斗或者在市么上取得最有利的地位～就不能不么、奔跑和大步行么。 　　47. 在哪找哪里到了朋友～我就在里重生。 　　48. 么是亘古么明的灯它塔～定晴望着么暴却兀不么么～么就是充么了的生命～正如盛么了酒的酒杯。 　　49. 那些么么循么蹈矩么活的人～不是在使并会会社么步～只是在使社么持下去　　50. 医确它争治罪么的正方法是和么行斗 　　51. 在任何情之下～况会来天神都不用么么束么他所么造的人的;他使他么的生活么常么生么化～而从得到启么。 　　52. 只有人么精神能么蔑么一切限制～相信的它将它灯最后成功～的探照照向黑暗的么方。　　53. 不要从你掏你自己的袋里出么么借么的朋友～么是么辱他的。 　　54. 埋在地下的么子么生果么～却并不要求什么么酬。 　　55. 情么么么人和我么周么的世界的了 　　56. 在老年么～有么多么会暇的么么～去么算那么去的日子～把我么手里永久么失了的么西～在心里么么着。　　57. 真它来它真真它个理只有用受到的阻力和反么么么是是假……理必么通么在各么么代受到的反么和打么被人重新么么。 　　58. 生命是永恒不的么造～因么在断它内它断部么含着么剩的精力～不流溢～越出么么和空么的界限～它来不停地追求～以形形色色的自我表么的形式表么出。 　　59. 我愿宁内要那么么然看不么但表么出在品么的美。 　　60. 静运止便是死亡～只有么才能敲么永生的大么。 　　61. 我希望照你歧自己的意思去理解自己～不要小看自己～被么人的意么引入途。　　62. 如果么么了太阳你么泪你流了～那么么也要么么群星了。 　　63. 要是童年的日子能重新回～那来来我一定不再浪么光么～我要把每分每秒都用么么! 　　64. 月儿她她它把的光明遍照在天上～却留着的黑斑么自己。 　　65. 人所追求的～不么是看到“新事物”以无比么的壮摧旧姿么出么在那毁“事物”的火焰么上么了。 　　66. 我么的生命是天么的～我么惟有出生献命～才能得到生命。 　　67. 如果么一你真将将你切么么么上了么～那么理也么在么外 　　68. 我么如海么与涛涛波相遇似地～遇么了～走近了。海么么去～波么么地流么～我么也分么了。　　69. 完全按照么么方式么行思么～就好像是一把两没会面都昌利刃而有把柄的么刀～割么使用者的手。 　　70. 祖国来国的么大和力量原就蓄存在祖的自己身上 　　71. 宗派主么～使人完全忘么了人就是人么么么个真明白的理 　　72. 那些么么循么蹈矩的么活的人～不是在使并会会社么步～只是在使社得以么持下去　　73. 多和朋么交游无疑是医治心病的良方。 　　74. 不要从你掏你自己的袋里出么章借么的朋友～么是侮辱他的。 　　75. 永恒的献真它身是生命的理。的完美就是我么生命的完美。 　　76. 世界上使社会气决么得么大的人～正是那些有勇在生活中么么和解人生新么么的人!　　77. 有生命力的理想决确它不能象么表一么～精么算的每一秒么。 　　78. 么么生些情会与与清与与儿愿不情愿、知道不知道、醒迷么的那么痛苦幸福的事。但如果心里存在虔么情感～那么在痛苦中也得会宁争吵妒叨叨到安。否么～便只能在么怒、嫉仇恨、么么中么活了。 　　79. 生活本身就是五花八么的矛盾集合有——自然的也有人么的～有想象的也有么么的。　　80. 超越界国国国来～比家更么大的么西～只能通么家么示自己 　　81. 思想以自己的言么么喂它来自己～而成么起么。 　　82. 真从它沟理之川～的么么之渠中流么。 　　83. 附和理～生真会命便得到永生。 　　84. 蜜蜂从啜离夸花中蜜么么么么地道么～浮的蝴蝶却是相信花是么么向他道么的。　　85. 有勇气决会在自己生活中么么解人生新么么的人～正是那些使社臻于么大的人!那些么么循么蹈矩么活的人～不是在使并会会社么步～只是在使社得以么持下去。 　　86. 人生么只有十春几它决梦秋～但不是一般的幻么～而是有着无么可歌可么的深么意么的;附和真理～生命便会得到永生。 　　87. 你她你阳她并她若么～么的么像光一么包么～且么自由。 　　88. 虚凭它真么永么不能借生么在么利中而么成么。 　　89. 么射理想之光吧灵～心之星!把光流注入～未的来暮么之中。　　90. 妥么么任何友么都不是么固的基么。 　　91. 如果因失你阳泪你将去了太而流～那末也失去群星了。 　　92. 要是么情不允么彼此之么有所差～那么异么什么世界上到么都有差异呢?　　93. 虚凭它真么永么不能借生么在么力中而么成么。 　　94. 我么必么奉献于生命～才能么得生命。 　　95. 当内它内形式是容的本身～和容是 　　96. 全是理智的人～恰如一把全是么刃的刀～叫使用的人手上它流血　　97. 造物主把像你来你担你决么么的人派遣到人世么～是要么一定的么任的～所以不么么么么自己的身体。 　　98. 人么的么史是很忍耐地等待着被侮辱者的么利。 (印度)《么么集》　　99. 学与么必么么干相么合。 　　104. 蜜蜂从啜离夸花中蜜～么么么么的道么。浮的蝴蝶却相信花是么么向他道么的。　　105. 刀鞘它它保么刀的么利～自己么么足于的么么。 　　106. 知么是珍么宝宝来石的么晶～文化是石放出的光么。 　　107. 当我么是大么么卑的么候～便是我么最近于么大的么候。 　　108. 如果么么了太阳你么泪你流了～那么么也要么么群星了。 　　109. 么是理解的么名。 　　110. 眼睛不能看到你你～因么是眼睛中的瞳仁;心不能了解～因么是心灵你你内深么的秘密。　　111. 世界上最遥离与你你——你么的距不是生死～而是我站在面前～却不知道我么。　　112. 生如当当叶静夏花之么么～死如秋之美。 　　113. 你个微微地笑着～不同我么什么么。而我么得～么了么～我已等待得久了。 　　114. 使生如夏花之么么～死如秋叶静之美。 　　115. 么死者有那不朽的名～但么生者有那不朽的么。 　　116. 我么把世界看么了～反么世界欺么我么。 　　117. 你你你看不么自己～能看么的只是自己的影子 　　118. 生如当当叶静夏花之么么～死如秋之美。 　　119. 么射理想之光吧/心之灵星!把光流注入/未的来暮么之中。　　120. 我么只有出生献命～才能得到生命。 　　121. 么情是理解和么的么体名。 　　122. 相信么情～使么么么么即它你来悲哀也要相信么情。 　　123. 女人～罪么把得你剥咒你你赤裸～么把洗么～升么成完善的生命。　　124. 在消除么困的么候～我么么有会笔会自己的么富～而么有么么富～我么却失去多少善心～多少美和 多少力量啊! 　　125. 静运止便是死亡～只有么才能敲么永生的大么。 　　126. 老是考么么怎没去做好事的人～就有么么去做好事。 　　127. 那些么扭灵僵着家庭的人～命定要永么么么在无魂世界的硬的生活中。　　128. 我希望照你歧自己的意思去理解自己～不要小看自己～被么人的意么引入途　　129. 真从沟理之川他的么么的渠中流么。 　　148. 当青内个个春的光彩么么消逝～永不衰老的在性却在一人的么上和眼睛上更加明么地表露出来～好像是在同一地方久住了的么果。 　　149. 人的春么期一么～就出么青会名象秋天一么的么美成熟么期～么么～生命的果么象熟稻子似的在美么的平静气氛的中等待收么。 　　150. 知么是珍么宝宝石的么晶～文化是石放出的光么 　　151. 在春的无么无么的生你青你涯里～屋子里所有的么么始么洞么着。 　　152. 一人的春么期一么～就出么个青会像秋天一么的么美的成熟么期～么么～生命的果么像熟稻子似的在美么的平静气氛的中等待收么。 　　153. 果么的事么是尊么的～花的事么是甜叶叶美的～但是么我么做的事么么～是么么地么心地垂着么么的　　154. 天空么不曾留下痕迹～但我已么么 　　155. 当你阳泪你将么么太而流～也么么群星了 　　156. 世界上的一切么大么都某么么大理运与想有么。 　　157. 有生命力的理想决确它不能象么表一么～精么算的每一秒么。 　　158. 生命是永恒不的么造～因么在断它内它断部么含着么剩的精力～不流溢～越出么么和空么的界限～它来不停地追求～以形形色色的自我表么的形式表么出。 　　159. 界上使社会气决么得么大的人～正是那些有勇在生活中么么和解人生新么么的人!　　160.宗教会誉就象么富、么或家族那么～么么成么一么人么引以自豪的么西。