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注会教材 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 第八章 股利分配 本章复习导引 本章为一般章节,在历年试 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 中一般为客观题,考分在5分左右。涉及利润分配概述,股利支付的程序与方式,股利分配政策和内部融资以及股票分割,主要讲述了利润分配的项目和顺序、股利支付的程序、股利支付的方式和股利理论四种主要的股利分配政策,内部融资问题,股票股利与股票分割问题。 本章的重点是:股利分配政策,其中关键的是股利的支付比率的确定,即:将多少盈余来发放股利,将多少盈余为公司所留用,因为这将影响公司的报酬率和风险,使公司股票价格发生变化。 本章的难点是:股票股利和股票分割对股东和公司的影响;股票分割的含义和目的;四种股利政策的含义,确定的步骤,以及采取各种股利政策的依据。 本年度教材的变化 通过教材的比较,本章内容没有变化。 重点、难点导学 第一节 利润分配的内容 利润分配的项目 利润分配项目由《公司法》规定,主要有以下内容:(1)盈余公积金。公司分配当年税后利润应当按照10%的比例提取法定盈余公积金,但当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时,可不再提取。任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。(2)公益金。公益金按照税后利润的5%,10%的比例提取形成。(3)股利。公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公益金之后。股份有限公司股利原则上应从累计盈利中分派,无盈利不得支付股利,即所谓“无利不分”原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损后,为维护其股票信誉,经股东大会特别决议,可用盈余公积金支付股利,不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。 利润分配的顺序 1.计算可供分配的利润;2.计提法定盈余公积金;3.计提公益金;4.计提任意盈余公积金;5.向股东支付股利。公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序,在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的,必须将违反规定发放的利润退还公司。 第二节 股利分配事项 股利分配是指公司制企业向股东分派股利,是企业利润分配的一部分。股利分配涉及的内容有: 股利支付的程序 1.股利宣告日:即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期;2.股权登记日:即有权领取股利的股东资格登记截止的日期,也称除权日;3.股利支付日:即向股东发放股利的日期。 股利支付的方式 1.现金股利:以现金支付股利,它是股利支付的主要方式;2.财产股利:以现金以外的财产支付股利,主要以公司拥有的其它企业的有价证券,如股票、债券等,作为股利支付给股东;3.负债股利:是公司以负债支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,不得已情况下也可发行公司债券;4.股票股利:即以增发的股票作为股利的支付方式。 第三节 股利分配政策和内部融资 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 影响股利分配的因素 法律因素 ?资本保全:即公司不能用股本和资本公积发放股利;?企业积累:即必须按净利润的一定比例提取法定盈余公积金;?净利润:即年度累计净利润必须为正数,以前年度亏损足额弥补;?超额累积利润:许多国家规定公司不得超额累积利润,我国尚未作出限制性规定。 股东因素 ?稳定的收入和避税:依靠股利收入维持生活的股东希望公司支付稳定的股利,而不希 望公司留存较多的利润;而一些高收入的股东又不希望公司支付较多的股利,以免交纳更多的税收。?控制权的稀释:公司支付较高的股利,则意味着留存的减少,导致将来增发新股的可能性加大,从而稀释公司控制权,这是原有的具有控制权的股东所不愿接受的。 公司的因素 ?盈余的稳定性:盈余长期稳定的公司会比不稳定的公司支付较高的股利,而盈余不稳定的公司一般会采取低股利政策。?资产的流动性:支付较多的现金股利与保持一定的资产流动性应结合考虑。?举债能力:举债能力强的公司可采取较宽松的股利政策,而举债能力差的公司则应采取较紧的股利政策。?投资机会:有着良好投资机会的公司其股利发放较少,而缺乏良好投资机会的公司会支付较高的股利。?资本成本:如果公司有扩大资金的需要,从资本成本角度考虑,应采取低股利政策。?债务需要:偿还债务可举措新债也可以使用内部积累,如果公司认为后者适当,将会减少股利支付。 其他因素 ?债务合同约束:如长期借款中的一般性保护条款就对公司的现金股利支付进行了限制。?通货膨胀:通货膨胀时期公司的股利政策往往偏紧。 剩余股利政策 (1)基本思想:就是在公司有着良好的投资机会时,股利分配政策 根据一定的目标资本结构,测算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配。(2)采用剩余股利政策时,应遵循以下步骤:?设定目标资本结构,即确定权益资本与债务资本的比率。在此资本结构下,综合资金成本将达到最低水平;?确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额;?最大限度地使用保留盈余来满足投资 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 所需的权益资本数额;?投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余,再将其作为股利发放给股东;采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构,使综合资金成本最低。(3)基本理由实施剩余股利政策的根本理由在于使公司保持一个理想的资本结构,并能使综合资金成本最低。 固定或持续增长的股利政策 (1)基本思想:这种政策将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时间内保持不变,只有当公司认为未来盈余将会显著的、不可逆转的增长时,才提高年度的股利发放额。(2)固定或稳定增长股利政策的内容和政策依据这种股利政策是将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变,只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时,才提高年度的股利发放额。(3)采用本政策的理由在于:?稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息,有利于树立公司良好的形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格;?有利于投资者安排股利收入和支出;?稳定的股利政策可能会不符合剩余股利理论,但为了将股利维持在稳定的水平上,即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构,也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。(4)该股利政策的缺点在于股利支付与盈余脱节,同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本。 固定股利支付率政策 (1)基本思想:这种政策是公司确定一个股利占盈余的比率, ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 长期按此比率支付股利。在这种政策下,各年的股利额随经营的好坏而上下波动,盈余多的年份股利额高,反之,则少。(2)采取本政策的理由是,这样做能使股利与盈余紧密地配合,以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。但这种政策下各年的股利变动较大,极易造成公司不稳定的感觉,对稳定股票价格不利。 低正常股利加额外股利政策 (1)基本思想:公司一般情况下每年只支付一固定的、数额较低的股利,在盈余多的年份,再根据实际情况向股东发放额外股利。(2)基本理由:第一,使公司具有较大的灵活性,既能使股东增强对公司的信心,又有利于稳定股票的价格;第二,可以使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低,但比较稳定的股利收入,从而吸引住这部分股东。 内部筹资 公司盈余用于发放股利的多,则用于公司留用的必将减少,这将影响公司的报酬率和风险,使公司股票价格发生变化。因此股利政策不仅仅与股利分配有关,还与公司的资金筹集密不可分,在进行股利政策的决策时,要考虑到各方面的 要求 对教师党员的评价套管和固井爆破片与爆破装置仓库管理基本要求三甲医院都需要复审吗 。第十章将继续讲述留用利润的资金成本,以和其他筹资方式一起构成企业的资本结构。 第四节 股票股利和股票分割 股票股利对股东和公司的影响 (1)发放股票股利后对账面上股东权益、每股盈余和每股市价的影响。发放股票股利,不会对公司股东权益总额产生影响,但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后,若盈利总额不变,会由于普 但又由于股东所持股份的比例不通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降, 变,每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。(2)发放股票股利对股东和公司的意义。对股东而言,股票股利的意义:第一,如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利,股东会因所持股数的增加而得到更多的现金。第二,事实上,有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降,这可使股东得到股票价值相对上升的好处。第三,发放股票股利通常由成长中的公司所为,因此,投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展,盈余将大幅度增长,足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。第四,在股东需要现金时,还可以将分得的股票出售。有些国家税法规定,出售股票所需交纳的资本利得(价格增值部分)税率比收到现金股利所需交纳的所得税率低,还使得股东可以从中获得纳税上的好处。对公司而言,股票股利的意义:第一,发放股票股利可使股东分享公司的盈余无须分配现金,这使公司留存了大量现金,便于进行再投资,有利于公司长期发展。第二,在盈余和现金股利不变的情况下,发放股票股利可以降低每股价格,从而吸引更多的投资者。第三,发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息,从而提高投资者对公司的信心,在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下,发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆,从而降低投资者对公司的信心,加强股价的下跌。第四,发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大,会增加公司的负担。 股票分割 (1)股票分割是指将一股面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为,但它不属于某种股利。(2)股票分割后,发行在外的股数增加,每股面额降低,每股盈余下降;公司价值、股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例保持不变。(3)进行股票分割的目的 对于公司来讲,实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数来降低每股市价,从而吸引更多的投资者。对于股 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 东来讲,股票分割后各股东持有的股数增加,但持股比例和持有股票的总价值不 变。如果股票分割后的每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度,股东仍能多获现金股利, 同时股票分割向社会传递的有利信息和降低了的股价,可能招致购买该股票的人的增加,反使其价格上升,进而增加股东财富。股票分割和发放股票股利都能达到降低公司股价的目的,但一般的讲,只有在公司股价剧涨且预期 才采用股票分割的办法,若公司股价上涨幅度不大往往通过发放股难以下降时, 票股利的办法来维持其股价于理想的范围之内。相反,若公司认为股票价格偏低,为提高股价,也可以采取反分割的措施。 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方