恶搞 一个对于酒股的提示
最近五粮液发布信息说2季度呈现淡季不淡的景象，很好。
然而，有看到下面有关东阿阿礁??甑睦嗨魄榭龈?今年据传销量降落。
对比五粮液也要考虑是否是经销商囤货造成的，假如终端花费情况并非如此增加，那么明年五粮液销量也很有可能降落。不知到哪里可能看到终端销售的统计数据。
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?记者漆小均
中国白酒业巨头五粮液在今年二季度呈现了销售淡季不淡的景象。目前多少乎可能确认，以约20%增速实现淡季旺销的五粮液，其半年报事迹同比将实现可观的增加。
五粮液副总兼董秘彭智辅向本报记者介绍，今年以来，公司呈现了"淡季不淡"的良好经营局面，其两位数的销售增速，保障了公司年初制订的经营目标的实现。
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关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf
示，今年1-5月份，出产经营情况非常好，出产方面有大幅度的增加，特别是五粮液基本酒有大幅增加。销售情况今年呈现了少有的"淡季不淡"，往年这个时候都会提货轻易一些，今年提货也特别难，五粮液呈现了一些供不应求的状况。月嫂
据机构
分析
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，之所以淡季呈现供不应求，重要是因为出厂价与零售价之间的价差极大。据悉，五粮液目前509元的出厂价，与终端领导零售价889元之间，已构成高达约75%左右的价差，这在高端酒中已经"重大不堪假想"，起因是五粮液受到4月份发改委"限价令"约谈束缚的成果。有机构认为，这一个价差，将于今年下半年中国经济通胀危险放缓的某个时代，得到补涨。
在股市低迷、五粮液事迹大好、估值历史低位且存留极大调价预期的背景下，众多机构投资者开端深度关注五粮液的状况。上周，100多位机构投资者齐聚五粮液，与公司方面进行了深进交换。参加了闭门交换会议的国信证券表示，食品饮料销售景气上半年创下新高。在下半年经济承压的背景下，食品饮料确切定性增加仍存在吸引力。
中金公司则认为，传统白酒业也正露出朝阳产业的面孔。"以茅台、五粮液跟国窖1573等为代表的一线高端白酒品耪贯供长久的量价攀升空间，安稳较快的盈利增加前景，使得该板块偏低的即期估值程度及其近两年间频繁的估值牢固存在纠偏的必要，也使该板块于当前估值程度下披发出浓烈的价值投资魅力"。从投资标的上，中金看好的次序顺次为:五粮液、贵州茅台跟泸州老窖。
而中投证券、国泰君安、申银万国、民族证券等机构投资者不谋而合关怀五粮液目前浮现的两大"低洼"价值:20%的超高调价预期，以及目前对应的历史低位的估值。
国泰君安研报称，年初至今五粮液酒销售供不应求，预计今年销量增速15%~20%左右。在往年底的提价大潮中，五粮液错过了最佳提价机会，不过零售价格仍有大幅上涨。产品自年初以来供给偏紧，预计五粮液公司年底前提价20%。该研报称，预计下半年通胀略降或有所牢固后，国庆中秋前后跟新年前后可能是提价的时光窗口。
该研报还表示，一季度六跟液销量增112%，正在冲破放量临界;五粮春增22%。五粮醇销量较往年同期持平，出厂均价40元左釉冬终端价50元左釉冬目前在西北等区域市场已现火爆销售迹象，今年五粮醇的销量增加有看大大超出市场预期。而鉴于公司二季度浮现销售淡季不淡的火爆局面，预计半年报事迹增速将达35%~40%，目前估值22倍处于历史底部区域。
另外，公司华东营销核心孕育渠道模式变革也值得等待。rmt华东地区是公司的重点销售区域，涵
盖鲁、皖、苏、浙、沪五省市，销量大概占公司的1/3左釉冬公司在华东设破了营销核心作为试点，给予营销核心更多的疾速反应才能跟决定权力，经过一段时光运作，一旦模式成熟公司势必将其复制到全国其余市场，将来中档
酒的放量值得等待。谐波治理目前公司派驻30多名人员进驻华东营销核心，年内筹备裁减到90人，有75人左右负责华东营销核心的具体市场开辟，由"坐商"改为"行商"，营销将更具主动性，终端把控才能也将有所加强。
最后，对最近证监会的处罚决定，他表示，从捕嗌冁之后公司内部员工思维牢固，出产经营情况畸形，多少乎不受到负面的影响。公司以更加踊跃的立场加强内部的管理，进行整改，上市公司不受到任何经济丧失，关联交易也大幅降落达68.9%。
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申万医药:娄圣睿、罗鶄
事件:
阿胶块销量降落，阿胶浆不是基本药物目录产品，不能在基层市场销售可能受到影响，双重因素导致股价下跌。螺旋钢管
评论:
一、阿胶块:10上半年销量增加超过50%，11年1-5月销量降落40%，都只是数字游戏，咱们保持老观点2011年阿胶块销量持平
2010上半年阿胶块销量增加50%的起因是因为经销商囤货:在淡季一个产品销量如此高增加，并不是花费者吃掉了，而是因为有提价预期，经销商囤货，估计2010年1-5月销量增加了70%。
2011上半年阿胶块销量降落的起因是因为经销商观看:目前市场广泛在传的1-5月销量降落数据是40%，咱们认为应当分析背地的起因，年初阿胶块出厂价大幅进步60%后，短期内不提价预期，经销商观看，阿胶块销量保持了往年畸形程度，09年同期是较好的可比数据，估计11年1-5月比09年同期略有增加。
阿胶块的花费在每年9月之后，往年的阿胶块也是在9月之后被花费者吃掉的，今年也同样会在9月之后被吃掉:10上半年经销商囤的货也是在当年9
月之后消化的，今年不囤货，花费者到了9月之掉队补，阿胶块比拟其余滋补产品单价仍低，花费者天然会拉动阿胶块销量回升。
从终端销售来看，上半年花费者购买量并未明显下滑，今年阿胶块销量仍然有看保持销量同比持平:咱们访问了深圳一致药店、上海同仁堂药店，店员反应阿胶块大幅提价后，白癜风花费者仍然首选东阿阿胶，终端销售量同比仅下滑10%-20%。考虑到上半年是阿胶块花费淡季，9月份进进花费旺季，长期吃阿胶块的人群仍然会抉择花费东阿阿胶。
二、阿胶浆:全年销量增加20-30%收进
公司在阿胶浆上做了大量工作，包含今年给癌症病人赠送，目前看阿胶浆销量增加良好，非基本药物目录的利用限度只是在乡镇级别的病院，复方阿胶
假如很大，那阿胶块就不是目前这样浆在这些级别的病院销量占比不可能很大(
的销售范围了)，公司也在通过纳进基本药物目录处所补充目录打消影响，预计
-30%。www.hqtyfy.com 全年销量增加20
三、股价下跌带来参加机会，保持买进评级
咱们保持公司2011-2013年每股收益1.35元、1.86元、2.38元，同比分辨增加51%、38%、28%，对应的猜想市盈率分辨为30倍、22倍、17倍。阿胶块日服用金额不足2元(按照每年1斤打算)，远低于冬虫夏草、燕窝等保健品，价格仍有上调空间，在阿胶块这一产品上，公司是咱们定义的"药中茅台"。近日公司股价下跌较多，估值已较低，考虑到阿胶块下半年销量恢复，即便退一步说，今年销量呈现极限10%左右的下滑，那么阿胶块明年销量将会回升，今年靠提价、明年靠量增，今明两年事迹高速增加仍有保障，咱们保持"买进"评级。
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