2012最新财务指标分析常用公式一览表_

2012最新财务指标分析常用公式一览表_ 2012最新财务指标分析常用公式一览表 一、财务指标的计算公式和含义 类型 NO 财务指标 公 式 指 标 含 义 净利润占销售收入的比重，表示每元销售收入所带来的净利润。指标越净利润 1 销售利润率 高，销售收入的盈利能力越强。 销售收入 息税前利润占销售收入的比重，表示每元销售收入所带来的利息、所得EBIT 盈 2 营业利润率 税和净利润。指标越高，销售收入的盈利能力越强。 销售收入 息税前利润和折旧及摊销占销售收入的比重，表示每元销售收入所带来 EBITDA 的利息、所得税、净利润和收回的非付现成本。指标越高，表明销售收EBITDA 3 销售收入利 利润率 入的盈利能力越强，且经营性净现金的创造能力越强。 净利润与总资产的比例关系，表示每元总资产所带来的净利润。指标越净利润总资产 4 高，总资产的盈利能力越强。 平均总资产利润率 能 息税前利润与总资产的比例关系，表示每元总资产所带来的利息、所得EBIT税前总资产 5 税和净利润。指标越高，总资产的盈利能力越强。 平均总资产盈利力 力 息前税后利润与总资产的比例关系，表示每元总资产所带来的利息和净税后总资产 EBIT(1,T) 6 利润。指标越高，总资产的盈利能力越强。 平均总资产盈利力 权益资本 净利润与权益资本的比例关系，表示股东投入每元权益资本所带来的净净利润 7 平均权益资本利润率(ROE) 利润。指标越高，股东权益资本的盈利能力越强。 1 息税前利润与投入资本的比例关系，表示每元投入资本(包括股东的权税前投入资本 益资本和付息债务资本)所带来的利息、所得税和净利润。指标越高，EBIT 8 平均投入资本利润率(ROIC) 投入资本的盈利能力越强。 息前税后利润与投入资本的比例关系，表示每元投入资本(包括股东的税后投入资本 权益资本和付息债务资本)所带来的利息和净利润。指标越高，投入资EBIT(1,T) 9 平均投入资本利润率(ROIC) 本的盈利能力越强。 流动资产与流动负债的比例关系。表示每元流动负债有多少元流动资产 做“抵押”。一方面反映企业流动负债的清偿能力，另一方面反映企业流平均流动资产 10 流动比率 动资产的流动性或变现能力。 平均流动负债 除了存货之外的流动资产与流动负债的比例关系。表示每元流动负债有 多少元更具变现性的流动资产做“抵押”。一方面反映企业流动负债的清平均流动资产,平均存货 11 速动比率 偿能力，另一方面反映企业除存货外流动资产的变现能力。 平均流动负债 流 营运资本需求量占总资产的比重，具有双重含义:一方面反映企业流动动 资产的变现能力，指标越大，变现能力越强;另一方面反映企业多出的 营运资本 流动资产占用资金的情况，指标越大，资金占用越多，特别是当流动资平均流动资产,平均流动负债 性 12 平均总资产需求量比率 产中变现能力差的存货、应收款、预付款增加。 企业经营性流动资产(无息的流动资产)与经营性流动负债(无息的流 动负债)之间的比例关系。该指标越小，说明企业运用无息的流动负债 来经营的能力越强，企业的资本成本越低，营运资本管理水平越高;反平均非付息流动资产 13 营运资本比率 平均非付息流动负债之，说明企业运用无息流动负债来经营的能力越弱，企业的资本成本越 高，营运资本管理水平越低。 2 所有负债占总资产的比重。指标越大，说明负债程度越高;反之越低。 平均总负债 14 总资产负债率 平均总资产 股东权益资本占总资产的比重。指标越大，说明权益资本所占比重越高，平均权益资本 15 权益资产比 负债比例越低。 平均总资产 权益资本与总资产的比例关系。表示每元权益资本所支撑的总资产。指平均总资产 16 权益乘数 标越大，说明负债比例越高，反之越低。 平均权益资本 负 权益资本与长期负债的比例关系。表示每元长期负债所对应的权益资本。 指标越大，说明长期负债的程度越低，反之越高。 平均权益资本 债 17 权益负债比 平均长期负债 和 使用当年可用于支付利息的“收入项目”(利息、所得税、净利润)与当 EBIT基于EBIT的 年应付利息的比例关系。指标越大，说明付息能力越强，反之越弱。 偿 18 年应付利息利息保障倍数 债 使用当年可用于支付利息的“现金项目”(税前经营净现金-折旧和摊销) 基于现金的 与当年应付利息的比例关系。指标越大，说明付息能力越强，反之越弱。 税前经营性净现金,(折旧，摊销) 能 19 年应付利息利息保障倍数 力 使用当年可用于支付利息的“收入项目”(利息、所得税、净利润、折旧、 摊销等)与当年应付利息和本金的比例关系。指标越大，说明还本付息基于EBITDA的本EBITDA 20 能力越强，反之越弱。 年应付利息，年应还本金息保障倍数 使用当年可用于支付利息的“现金项目”(税前经营净现金)与当年应付基于现金的本息 税前经营性净现金 21 利息和本金的比例关系。指标越大，说明还本付息能力越强，反之越弱。 年应付利息，年应还本金保障倍数 3 销售收入与资产的比例关系。表明总资产的使用效率，即每元资产所能销售收入 资 22 总资产周转次数 带来的销售收入。指标越大，资产使用效率越高;反之越低。 平均总资产 产 销售收入与固定资产的比例关系。表明固定资产的使用效率，即每元固 固定资产 定资产所能带来的销售收入。指标越大，固定资产使用效率越高;反之销售收入 23 平均固定资产营 周转次数 越低。 运 销售收入与存货的比例关系。表明存货的周转效率，即每元存货转化为销售收入或销售成本 365, 24 存货周转天数 销售收入所需要的天数。指标越大，存货周转效率越低;反之越高。 平均存货 能 销售收入与应收账款的比例关系。表明应收账款的周转效率，即收回应应收账款 销售收入 365,力 25 收款所需要的天数。指标越大，应收账款的周转效率越低;反之越高。 平均应收账款周转天数 经营性净现金与销售收入的比例关系。表明每元销售收入所含的经营性 净现金或现金收入。指标越大，销售收入的经营性净现金含量或现金收税前或税后经营性净现金销售所获得的现金收入或 26 现金销售比 销售收入销售收入入含量越高，反之越低。 经营性净现金与净利润的比例关系。表明每元净利润所含的经营性净现净利润的 税后经营性净现金 27 金。指标越大，净利润的经营性净现金含量越高，反之越低。 净利润现 现金含量 金 经营性净现金与总资产的比例关系。表明每元总资产获取的经营性净现创 税前经营性净现金 28 总资产获现率 金。指标越大，总资产的“获现能力”越高，反之越低。 平均总资产造 能 经营性净现金与投入资本的比例关系。表明每元投入资本(权益资本和力 付息债务资本)获取的经营性净现金。指标越大，投入资本的“获现能税前经营性净现金 29 投入资本获现率 平均投入资本力”越高，反之越低。 经营性净现金与权益资本的比例关系。表明每元权益资本获取的经营性税后经营性净现金 30 权益资本获现率 净现金。指标越大，权益资本的“获现能力”越高，反之越低。 平均权益资本 4 在支付利息和股东合适报酬之后的“超额收益”或“剩余收益”。当指标 为正，表示股东财富增值;反之损值;指标越大，表示企业的股东财富或 EBIT(1,T),WACC，平均投入资本31 经济增加值(EVA) 增值越多，反之越少。 (税后ROIC,WACC)，平均投入资本 实际公式:， 企业的市场价值,企业的投入资本企业(资产)的市场价值与投入资本之间的差。当企业(资产)的市场财 或 价值超过投入资本，表明企业创造价值;反之损害价值。指标越大，表 企业负债资本的市场价值示从资本市场角度看，企业的股东财富增值越多，反之越少。 富 32 市场增加值(MVA) ，企业股权资本的市场价值,企业的投入资本 EVA(ROIC,WACC，，投入资本1理论公式: ,增 WACC,gWACC,g 企业股票价格与股票账面价值之比，反映企业股票市价与股票面值之间值 的比例关系。当股票交易价格超过账面价值，说明投资者愿意支付比股 股票价格 33 市值面值比 票账面价值更高的价格来买卖股票，股票增值;反之，股票贬值。可见，能 股票面值该指标从资本市场投资的角度反映了企业是否为股东创造或增加价值。 力 经济增加值与投入资本的比例关系。表示每元投入资本所产生的经济增投入资本效率 EVA 34 加值。指标越大，投入资本创造价值的能力越强，反之越弱。 平均投入资本(创值率) 经济增加值与权益资本的比例关系。表示每元权益资本所产生的经济增EVA 35 权益资本创值率 加值。指标越大，权益资本创造价值的能力越强，反之越弱。 平均权益资本 资 净利润与股份数之比。表示一股所拥有的净利润。指标越高，说明每股每股利润 净利润 36 的盈利能力越强，反之越低。 发行在外的股份数(EPS) 本 净资产与股份数之比。表示一股所拥有的净资产。指标越高，说明每股期末净资产 市 37 每股净资产 的净资产账面价值越高，反之越低。 期末股份数 场 经营性净现金与股份数之比。表示一股所拥有的经营性净现金。指标越税后经营性净现金 38 每股现金流 发行在外的股份数 高，说明每股的“获现能力”越强，反之越弱。 5 表 现金分红与股份数之比。表示一股所分配到的净利润。指标越高，说明净利润(1,留存收益比例)每股分红 现 39 每股的盈利能力越强，反之越低。此外，DPS/EPS反映企业利润得分配比发行在外的股份数(DPS) 例——利润分红和利润留存的比例关系。 股价与每股净利润(EPS)之间的倍数关系，表明每一元净利润支撑多少 元的股票价格，或投资者愿意以多少元的股票价格来购买企业每一元的 净利润。指标高低均具有正负面含义，比较复杂，需谨慎解读。一般而每股价格 40 市盈率 EPS言，指标高可能说明企业前景好，低可能说明前景不好。但指标高也可 能说明股价被高估，低可能说明股价被低估。 股价与每股净资产之间的倍数关系，表明了每一元净资产支撑多少元的 股票价格，或投资者愿意以多少元的股票价格来购买企业每一元的净资每股价格 41 股价资产比 产。一般而言，指标高可能说明股价高估，低可能说明股价低估。但指每股净资产标高也可能说明企业前景好，低可能说明前景不好。 股价与每股经营性净现金之间的倍数关系，表明了每一元经营性净现金 支撑多少元的股价，或投资者愿意以多少元的股票价格来购买企业每一每股价格 42 股价与现金比 每股经营性净现金元的经营性净现金。一般而言，指标高可能说明股价被高估，低可能说 明股价被低估。但指标高也可能说明企业前景好，低可能说明前景不好。 股东持有股票的收益(资本利得和现金股利)与其购买价格之间的比。 指标越高，说明其收益越高，反之越低。 股票期末价格,股票期初价格每股现金分红 ，43 股票收益率 股票期初价格股票期初价格 股东预测其权益资本的收益率，或企业使用股东的权益资本所必需支付 ，，K,R，R,Rβ DStmt1 K,，g的成本。一般有三个公式(见左栏)。 S资 44 权益资本成本KS P0 K,银行长期贷款利率，风险补偿 S 本 债权人预期其债务资本的收益率，或企业使用股东的债务资本所必需支 K,贷款利率(1,T) N每期利息P45 债务资本成本K 付的成本。 DDN ,，P,0TN,1(1，K)(1，K)T成 DD 6 优先股股东预期其优先股的收益率，或企业使用优先股股东的资本所必 D本 优先股 须支付的成本。 p优先股股利= K,46 p优先股股价P资本成本K P0 企业使用每一元资本所必须支付的平均成本。 负债价值权益价值 ，，，K1,T，，KDS企业总价值企业总价值加权平均 47 资本成本(WACC) 企业使用每一元投入资本所必须支付的平均成本。 各类需要支付成本的负债权益资本 ，，，K1,T，，KDS投入资本投入资本 二、总风险、经营风险、财务风险的分解公式 经 营 风 险 财 务 风 险 总 风 险 EBIT变动率净利润变动率净利润变动率 销售量变动率EBIT变动率销售量变动率 销售量(单价,单位产品变动成本),总固定成本销售量(单价,单位产品变动成本)销售量(单价,单位产品变动成本) 销售量(单价,单位产品变动成本),总固定成本销售量(单价,单位产品变动成本),总固定成本,利息销售量(单价,单位产品变动成本),总固定成本,利息 销售收入,总变动成本销售收入,总变动成本销售收入,总变动成本,总固定成本 销售收入,总变动成本,总固定成本,利息销售收入,总变动成本,总固定成本销售收入,总变动成本,总固定成本,利息 7 三、权益资本收益率(ROE)和自我可持续增长率(g)的影响因素分解公式 方法 ROE分解分析 方法 自我可持续增长率(g)分解分析 营业 总资产 留存 财务费用1- ROE 权益乘数 1-实际所得税率 自我可持续增长率 ROE EBIT利润率 周转次数 收益比例 一 分红EBIT一 税后利润税后利润销售收入总资产税后利润税前利润 1, g 净利润销售收入税前利润权益资本总资产权益资本权益资本EBIT 税后投入 有息负债与 留存 ROE (ROIC -利息率) (1-T) - 自我可持续增长率 ROE 资本收益率 权益之比 收益比例 二 分红二 税后利润税后利润有息负债 1,ROIC(1-T) (ROIC-利息率) (1-T) - g 净利润权益资本权益资本权益资本总资产 净利润占留存 ROE 权益乘数 - - 自我可持续增长率 ROE 盈利力 EBIT比重 收益比例 三 税后利润分红三 EBIT税后利润税后利润总资产 1,- - g 总资产净利润EBIT权益资本权益资本权益资本 四、经济增加值(EVA)的分解公式 税后投入资本收益率(ROIC) 加权平均资本成本(WACC) 营业利润率=EBIT/销售收入 付息债务的资本成本K D 投入资本周转次数=销售收入/投入资本 付息负债比例=付息债务资本/投入资本 税前ROIC 权益资本的成本K S (1-所得税率) 权益比例=权益资本/投入资本 税后ROIC WACC 税后ROIC-WACC 平均投入资本 EVA=(税后ROIC-WACC)×平均投入资本 8 9