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我国巨额外汇储备的原因与负面影响分析及解决对策.中国市场.2010.35.pdf

我国巨额外汇储备的原因与负面影响分析及解决对策.中国市场.20…

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2012-10-05 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《我国巨额外汇储备的原因与负面影响分析及解决对策.中国市场.2010.35pdf》,可适用于人文社科领域

中国市场年第期(总第期)金融领域我国巨额外汇储备的来源从新中国成立到世纪年代末缺少外汇储备一直是我们经济面临的严峻问题而从年起我国的外汇储备出现了持续增长之势至年我国外汇储备余额为亿美元、突破了万亿美元这不仅是中国的纪录也是世界的纪录。短短的十余年间中国从向别人借入外汇变为外汇储备世界第一其中的原因有许多方面:第一我国自改革开放以来经常性项目和资本项目长期的双顺差是外汇储备增长的主要原因。近年来我国经济持续高速稳定的发展与相关政策的优惠、投资环境的改善吸引了越来越多的投资者进入中国。第二制度性原因。资本与金融项目管制下的企业强制结售汇制和银行结售周转头寸限制等政策造成国内企业和个人的持汇度需求无法满足而央行为保持汇率稳定较多地使用基础货币购买外汇从而造成外汇储备的持续性增长。第三人民币汇率的稳定以及美元的走低趋势。人民币的稳定加上廉价的劳动力成本使我国商品在国际市场上显露出巨大的竞争力我国成为了世界工厂随之而来的大量外汇涌入我国。而我国的外汇储备大部分是以美元形式持有同时我国在汇率制度改革前一直盯住美元在美元不断贬值的情况下势必造成我国外汇储备名义上的增长。第四投机资本的进入也是外汇储备增长原因之一。由于市场普遍预期人民币将升值所以大量游资处于套利的目的进入中国进行投机。巨额外汇储备的负面影响对于任何一个国家来说为了维持本币汇率稳定抵御国际金融危险以及应付各种突发性事件而持有适当的外汇储备是必需的。但外汇储备过多则对该国产生诸多不利因素甚至有时其持有外汇的弊会大于利。首先由于外汇储备过多中国人民银行为购买外汇而不得不向市场投放大量的基础货币由于投资乘数的存在这必然使货币供给量大幅度增加国内流动性过剩从而加大了通货膨胀的压力。从最近几年的国内物价水平的相对大幅度的波动以及国内楼市价格的疯狂上涨就可以看出我国目前巨大的通货膨胀压力。其次增加人民币汇率升值压力加剧我国与贸易伙伴之间的贸易摩擦。年以美国为首的西方国家以及部分发展中国家对我国使用了大量的反补贴反倾销调查使我国部分出口企业损失惨重。持续扩大的国际收支顺差以及相应产生的巨额外汇储备被认为是导致我国人民币汇率升值压力的最主要的原因。再次限制了货币政策的独立性与有效性。年年初为了应对人民币升值的巨大压力央行被迫大量收购外汇投放基础货币而这又增大了通货膨胀的压力为减轻通货膨胀的压力.央行又被迫采取增发央行票据、提高存款准备金率等冲销措施。随着对外开放程度不断扩大资本管制的逐步放松央行的冲销成本越来越高货币政策有效性与独立性也越来越弱。最后高额的外汇储备成本以及储备资产管理的难度和风险。目前现有外汇储备主要是以长期存款和国库券等方式放在海外生息保值、套利套汇。而这种做法相当于无偿或是低息给予外国长期的资本融资使我国变相地成为资本输出国从而形成外汇储备的巨额机会成本。而过多的外汇储备还增加了央行和外管局管理国内各个微观主体的外汇管理难度只要稍有不慎整个国民经济的风险将暴露于外。针对我国巨额外汇储备的诸多不利因素在此作者提出几点调整我国外汇储备现状的建议第一针对我国目前的经济状况央行应该进一步改革现行的汇率制度理顺人民币汇率运行机制加大汇率浮动幅度弱化干预力度减少中央银行在银行间外汇市场买入的数量和操作频率。可考虑实行汇率目标区制在汇率目标区内汇率的形成主要由供求关系决定。这既能提高了外汇资源的配置效率又能使央行不必频繁入市增加外汇储备解决外汇储备增加导致的通货膨胀压力的问题。第二我国可以利用充足的外汇储备加大购买国外先进技术与机器设备的力度。这样不仅可以解决(下转P)我国巨额外汇储备的原因与负面影响分析及解决对策李晓博吕懂(山东大学威海分校山东威海)摘要充足的外汇储备对一国外汇收支的调节、维持本国汇率的稳定、增强国际清偿力等起着积极的作用。然而过多的外汇储备对我国经济也产生了诸多负面效应。本文将从我国巨额外汇储备产生的原因对我国经济的负面影响以及解决对策三个方面进行分析。关键词外汇储备外汇储备影响外汇储备解决对策中图分类号F文献标识码A文章编号()金融领域耿志一:基于地方政府融资平台的思考资有着本能的冲动和热情。为改善投资环境形象工程、政绩工程比比皆是。应对金融危机的宽松的财政政策、贷币政策、投资政策犹如一针强心剂使融资平台贷款成为地方政府投资资金来源的最快、最省、最好的筹资方式。《通知》只是严格旧政未能解决地方政府融资的制度性缺陷《通知》从融资平台公司清理、融资项目在建工程及债务分类处理、融资与信贷管理、担保与承诺、动态监控机制五个方面提出了管理要求为解决当前地方政府融资平台发展中存在的问题提供了基本政策和处理方法。但究其来源这些要求中有关融资项目选择、融资渠道、准入政策、审批程序、检查监督、风险管理等内容在《公司法》、《商业银行法》、《担保法》、《贷款通则》、《固定资产贷款管理暂行办法》、《流动资金贷款管理暂行办法》、《项目融资业务指引》等法律法规和政策中都能找到相应的管理规定。如《通知》要求“对还款来源主要依靠财政性资金的公益性项目应通过财政预算等渠道或采取市场化方式引导社会资金解决建设资金问题”除临时政策性指导之外原本就没有允许通过建立融资平台进行贷款解决地方政府融资问题的法律文件《担保法》自颁布实施以来也没有允许地方政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助的事业单位以财政性收入、行政事业等单位的国有资产或其他任何直接、间接形式为融资平台公司的融资行为提供担保的例外法律文件。《通知》只是针对当前的突出问题重新梳理、重申和明确应该遵循的政策只是提供了融资项目的管理思路而没有具体可行的操作办法对旧政策进行严格贯彻落实的强化和规范并没有对地方政府在未来类似的经济社会情景下的投融资机制进行制度性安排。相关对策与建议健全投融资管理体制对地方融资平台进行科学定位防范地方政府主权债务风险投融资管理体制的欠缺、不完善是地方政府投融资平台产生问题的关键根源。要深化投融资管理体制改革拓宽地方政府融资渠道通过制定法规性文件为地方政府科学搭建法律框架下的融资平台规范政府融资行为明确经营方向和管理边界使之常态健康持续发展。试采用直接融资方式进行融资建立商业化运作机制和模式试建立相关道德评价体系完善资质认证、等级评价制度使政府获得资金做到专款专用对公司资产价值评价真实可靠逐渐创新和完善投融资责任追究制度加设跟踪追诉条款考虑建立终身问责制制定相关法律、制度保证地方政府还款来源使政府还款承诺具有法律保证包括量化确定政府债务率等指标边界值优化融资平台资产结构规范公司治理结构等健全政府投资项目决策机制对政府投资项目进行不可行性论证。用市场调节机制调控商业银行遵循国家经济政策和信贷政策导向科学构建金融机构体系实施国家控股与民间经营、政策性与商业性、综合性与专业性性质相互区别而功能互补的金融体系和差异管理策略改变政府对商业银行的直接干预方式为由央行三大政策工具进行间接的引导和劝导方式实现银行体系的良性运转试行地方银行外部审计、监管异地管辖机制。对于能够自负赢亏甚至有一定赢利能力的公益性投资项目政府可以商业化运作挂牌招商引资、招标贷款对非经营性、赢利性投资项目通过建立政府信用偿债机制、互换补偿机制、贴息机制等面向商业性金融机构或其他企业进行融资建立银行监管账户发挥审计监督作用确保政府投融资项目的实现。增强政府投资项目赢利能力创新融资模式政府投资项目融资方式应多元化建议推广BOT等项目融资模式。BOT项目融资模式可以拓宽资金渠道减少政府的财政支出与税收负担降低政府的风险有利于引进先进的技术和管理经验带动国内企业管理水平的提高能够合理利用资源在一定程度上避免无效益项目开工或重复建设还有助于发展本国的资本市场。应加快创造适合BOT、PPP、ABS等新型融资模式发展的投资环境使其在基础建设投资中得到广泛应用鼓励民营资本参与发挥私人企业在公共基础设施建设中的重要作用。创新政府干预方式和政绩评价机制充分发挥市场调节的基础性作用合理界定政府的投资范围明确政府投资和民间投资界限对非经营性政府投资项目加快推行“代建制”引入市场机制积极鼓励和引导民间投资能够让企业投资的项目政府做到只监督不参与创新政绩评价机制以贷款形式融资的投资项目所直接产生的GDP不能纳入政绩统计范畴强调人民主体地位试实行公民多维满意度作为政绩评价标准。完善重大项目稽查制度建立政府投资项目后评价制度、社会监督机制鼓励公众和新闻媒体协同监督。一个健全的、完善的、科学的投融资管理体制、金融管理体制和业绩评价机制是保持国民经济持久、健康、快速发展的关键所在也是规避金融风险、防止经济危机发生的关键所在。作者简介耿志一()女辽宁朝阳人东北财经大学投资工程管理学院本科生研究方向:工程管理投资与造价。(上接P)我国外汇储备过多的问题而且可以促进国内市场竞争提高国内生产效率使国内厂商尽快缩短与国外先进水平的差距做到真正与国际接轨。第三一直以来我国对外贸易顺差中高能耗低产出的加工贸易占很大的比重。因此我们可以通过促进加工贸易转型升级对高耗能、低层次的加工贸易规模加以控制抑制加工贸易顺差的增长同时也就减少了对外贸易顺差缓解了我国外汇储备过多的问题。未来中国资本项目管制并不是一个简单的可兑换问题还存在一个结构调整的问题可以对一些投机性比较强的项目加强管制而对一些低风险项目加快放开的步伐。当然在这个过程中我们仍需提防投机资本的流入国家外汇管理局关于资本流入后必须在一定时间(个月)才允许其流出也是可取的策略之一。

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