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资本运营概论

yxhyxh2201
2012-09-26 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《资本运营概论ppt》,可适用于企业制度领域

资本运营概论资本运营概论一、资本的性质二、资本的来源与形态三、资本运营的含义四、资本运营的目标五、资本运营的内容一、资本的性质一、资本的性质、西方经济学家关于资本的论述世纪具有代表性的有:萨伊让巴蒂斯特认为:形成资本的不是物质而是这个物质的价值。并提出了“生产三要素论”认为商品价值是由劳动、资本、土地这三个要素所提供的生产性服务共同创造的。工资、利息、地租是劳动、资本、土地这三要素各自创造的收入。玛克里奥认为:通货即资本。詹姆士穆勒认为:资本即是商品。西斯蒙第认为:资本是永久会自行增大的价值。世纪具有代表性的有:保罗萨缪尔森在其名著《经济学》中论述:资本是三大生产要素之一是一种被生产出来的要素一种本身就是由经济过程产出的耐用消费品它们在进一步的生产过程中被作为生产性投入。还认为资本在本质上意味着时间的消耗和间接的生产手段。玛克里奥认为:通货即资本。詹姆士穆勒认为:资本即是商品。西斯蒙第认为:资本是永久会自行增大的价值。世纪具有代表性的有:保罗萨缪尔森在其名著《经济学》中论述:资本是三大生产要素之一是一种被生产出来的要素一种本身就是由经济过程产出的耐用消费品它们在进一步的生产过程中被作为生产性投入。还认为资本在本质上意味着时间的消耗和间接的生产手段。美国著名学者D格林沃尔德在《现代经济词典》解释:资本从企业的角度来看是一家公司的总财富或总资产它不仅包括有形资产而且包括无形资产。在会计学上它代表从股东那里得到的全部货币加上留归企业用的全部利润。从以上论述可以看出:资本的特点:()、增值性()、流动性()、风险性()、多样性美国著名学者D格林沃尔德在《现代经济词典》解释:资本从企业的角度来看是一家公司的总财富或总资产它不仅包括有形资产而且包括无形资产。在会计学上它代表从股东那里得到的全部货币加上留归企业用的全部利润。从以上论述可以看出:资本的特点:()、增值性()、流动性()、风险性()、多样性从上述论述还可以看出无论是资产阶级古典的还是现代的经济学家只言资本的自然属性而讳言资本的社会属性。即避而不谈在资本主义生产方式下资本所反映的是资本家剥削雇佣工人的经济关系的性质。、马克思关于资本的论述()资本的社会属性资本的社会属性是指资本归谁所有资本在不同的社会经济形态中所具有的特性。从上述论述还可以看出无论是资产阶级古典的还是现代的经济学家只言资本的自然属性而讳言资本的社会属性。即避而不谈在资本主义生产方式下资本所反映的是资本家剥削雇佣工人的经济关系的性质。、马克思关于资本的论述()资本的社会属性资本的社会属性是指资本归谁所有资本在不同的社会经济形态中所具有的特性。资本主义生产方式形成之前的资本形态:•高利贷资本运动公式:GG‘•商业资本运动公式:GWG‘依附于奴隶制和封建制的生产关系以简单商品生产为基础为买卖双方的直接消费服务主要特点是贱买贵卖。利润来源是奴隶主和封建主剥削奴隶所获得的剩余产品和小生产者的剩余劳动和一部分必要产品。资本主义生产方式形成之前的资本形态:•高利贷资本运动公式:GG‘•商业资本运动公式:GWG‘依附于奴隶制和封建制的生产关系以简单商品生产为基础为买卖双方的直接消费服务主要特点是贱买贵卖。利润来源是奴隶主和封建主剥削奴隶所获得的剩余产品和小生产者的剩余劳动和一部分必要产品。资本主义生产方式中资本形态:运动公式:货币劳动力和生产资料商品货币'利润来源是剩余价值马克思的研究结论是要推翻资本主义并不是要消灭资本只是夺取资本。资本主义生产方式中资本形态:运动公式:货币劳动力和生产资料商品货币'利润来源是剩余价值马克思的研究结论是要推翻资本主义并不是要消灭资本只是夺取资本。从上述可以看出资本并不是资本主义所特有的范畴而是商品经济必然的产物它是客观存在的始终寓于社会再生产的运动之中并不断地实现价值增值。但在不同的社会经济形态之中资本反映着不同的生产关系。从上述可以看出资本并不是资本主义所特有的范畴而是商品经济必然的产物它是客观存在的始终寓于社会再生产的运动之中并不断地实现价值增值。但在不同的社会经济形态之中资本反映着不同的生产关系。()资本的自然属性资本的自然属性是指资本必然追求价值增值这是资本在各种社会经济形态中所具有的共性。资本的自然属性存在于资本的使用价值之中属于生产要素方面的关系。企业的生产、技术和经营管理与资本的自然属性密切相关可以认为企业的生产经营就是资本的使用、耗费与收回。()资本的自然属性资本的自然属性是指资本必然追求价值增值这是资本在各种社会经济形态中所具有的共性。资本的自然属性存在于资本的使用价值之中属于生产要素方面的关系。企业的生产、技术和经营管理与资本的自然属性密切相关可以认为企业的生产经营就是资本的使用、耗费与收回。综上所述我们可以认为资本的社会属性是由资本的自然属性决定的。正是由于资本具有价值增值这一自然属性人们才为资本的所有权而争斗才有资本归谁所有这一社会属性。综上所述我们可以认为资本的社会属性是由资本的自然属性决定的。正是由于资本具有价值增值这一自然属性人们才为资本的所有权而争斗才有资本归谁所有这一社会属性。、我国对资本的认识过程改革开放前:•没有正确区分资本的二重属性认为资本姓资而资金姓社。•对国有资产的管理注重实物形态使用价值管理忽视价值管理忽视保值增值甚至认为国有资产不能出售。改革开放后(经过讨论):•资本和工资、利润一样既可包含资本主义生产关系也可包含社会主义生产关系可以在社会主义经济中使用。、我国对资本的认识过程改革开放前:•没有正确区分资本的二重属性认为资本姓资而资金姓社。•对国有资产的管理注重实物形态使用价值管理忽视价值管理忽视保值增值甚至认为国有资产不能出售。改革开放后(经过讨论):•资本和工资、利润一样既可包含资本主义生产关系也可包含社会主义生产关系可以在社会主义经济中使用。•树立市场经济的价值观念对国有资产进行商品化和价值化管理即把国有资产作为国有资本加以运营按资本的机制进行管理实现国有资产的保值增值。放弃那种自然经济的实物占有观认为财富的积聚只是实物的绝对占有和贮存。•引进外资促进走出资本姓“资”的误区。•树立市场经济的价值观念对国有资产进行商品化和价值化管理即把国有资产作为国有资本加以运营按资本的机制进行管理实现国有资产的保值增值。放弃那种自然经济的实物占有观认为财富的积聚只是实物的绝对占有和贮存。•引进外资促进走出资本姓“资”的误区。二、资本的来源与形态、资本的来源•狭义的理解企业的资本就是指企业的资本金即投资者投入的资本是开办企业的本钱也是企业在工商行政部门登记的注册资本。•较广义的理解企业的资本是指企业所有者权益包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润。二、资本的来源与形态、资本的来源•狭义的理解企业的资本就是指企业的资本金即投资者投入的资本是开办企业的本钱也是企业在工商行政部门登记的注册资本。•较广义的理解企业的资本是指企业所有者权益包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润。•更广义的理解企业的资本不仅包括所有者权益还包括借入资本。借入资本来源:()外部借款包括银行借款和发行债券。()通过补偿贸易和融资租赁方式获得固定资本而形成的长期应付款。()其他应付款包括应付票据、应付账款等。•更广义的理解企业的资本不仅包括所有者权益还包括借入资本。借入资本来源:()外部借款包括银行借款和发行债券。()通过补偿贸易和融资租赁方式获得固定资本而形成的长期应付款。()其他应付款包括应付票据、应付账款等。•我们认为企业资本不仅包括自有资本还包括借入资本。而企业合理、巧妙地运用借入资本既提高经营效益又避免财务风险正是资本运营的艺术。•我们认为企业资本不仅包括自有资本还包括借入资本。而企业合理、巧妙地运用借入资本既提高经营效益又避免财务风险正是资本运营的艺术。、资本的形态企业的资本投入生产运营后资本形态不断地发生变化。在资产负债表的左方资本的形态表现为各种资产:•货币资本•实物资本•无形资本•对外投资•各种应收款关于资本的形态我们谈谈目前流行的知识资本和人力资本这两中概念。、资本的形态企业的资本投入生产运营后资本形态不断地发生变化。在资产负债表的左方资本的形态表现为各种资产:•货币资本•实物资本•无形资本•对外投资•各种应收款关于资本的形态我们谈谈目前流行的知识资本和人力资本这两中概念。•关于知识资本知识资本是指企业所拥有的知识财产的价值。知识财产包括艺术财产和工业财产两类。艺术财产包括艺术产品、文学作品和音乐作品对它的保护主要通过著作权法来实现。工业财产包括发明和商标对它的保护主要通过专利法和商标法来实现。要注意的是知识资本是无形资本但不是企业所有的无形资产都是知识资本如土地使用权和商誉。•关于知识资本知识资本是指企业所拥有的知识财产的价值。知识财产包括艺术财产和工业财产两类。艺术财产包括艺术产品、文学作品和音乐作品对它的保护主要通过著作权法来实现。工业财产包括发明和商标对它的保护主要通过专利法和商标法来实现。要注意的是知识资本是无形资本但不是企业所有的无形资产都是知识资本如土地使用权和商誉。案例:有关专家指出跨国公司通过技术专利化、专利标准化、标准全球化的方式来实现其以标准制胜的专利战略。温州打火机案、DVD专利收费案、思科诉华为案、移动通讯专利许可、3G标准、WAPI标准之争、INTEL诉东进公司等都反映出跨国公司通过专利技术标准化的方式追求知识产权保护的最大利益。  案例:有关专家指出跨国公司通过技术专利化、专利标准化、标准全球化的方式来实现其以标准制胜的专利战略。温州打火机案、DVD专利收费案、思科诉华为案、移动通讯专利许可、3G标准、WAPI标准之争、INTEL诉东进公司等都反映出跨国公司通过专利技术标准化的方式追求知识产权保护的最大利益。  同时跨国公司通过驰名商标的超高附加值来实现其商标战略。在贴牌生产、贴牌设计中同样是中国制造甚至是同一企业制造质量相当价格悬殊跨国公司由此获得商标的超高附加值。一些外商独资企业还不断强化及扩大驰名商标的保护而一些合资企业则淡化和排斥本地商标的使用。专家指出技术是创新能力的体现商标是市场占有的体现有技术没有"权利"就没有市场、没有利益没有"权利"比没有技术更可怕。同时跨国公司通过驰名商标的超高附加值来实现其商标战略。在贴牌生产、贴牌设计中同样是中国制造甚至是同一企业制造质量相当价格悬殊跨国公司由此获得商标的超高附加值。一些外商独资企业还不断强化及扩大驰名商标的保护而一些合资企业则淡化和排斥本地商标的使用。专家指出技术是创新能力的体现商标是市场占有的体现有技术没有"权利"就没有市场、没有利益没有"权利"比没有技术更可怕。随着互联网产业的发展跨国公司在中国市场争相占领技术制高点如在计算机软件方面的软件版权、软件专利信息服务的数据库产品娱乐产业的游戏产品、音像产品等。   随着互联网产业的发展跨国公司在中国市场争相占领技术制高点如在计算机软件方面的软件版权、软件专利信息服务的数据库产品娱乐产业的游戏产品、音像产品等。   专家认为,跨国公司在中国市场实施知识产权战略而中国的企业在知识产权保护与利用上还没有充分的准备DVD、移动通讯、计算机软件、汽车、互联网信息服务、日用品、快餐与零售业等产业领域已相继暴露出一些问题。这些问题不仅应引起企业重视也应引起研究机构、政府和消费者的广泛重视。专家认为,跨国公司在中国市场实施知识产权战略而中国的企业在知识产权保护与利用上还没有充分的准备DVD、移动通讯、计算机软件、汽车、互联网信息服务、日用品、快餐与零售业等产业领域已相继暴露出一些问题。这些问题不仅应引起企业重视也应引起研究机构、政府和消费者的广泛重视。•关于人力资本人力资本理论由美国经济学家西奥多舒尔茨年提出认为对人的知识、能力、健康等方面的投资对经济增长所起的作用要比实物资本和劳动力数量的增加重要的多。企业拥有高素质的人力资源能够更好地吸收、组合各种生产要素推动经济迅速发展。•关于人力资本人力资本理论由美国经济学家西奥多舒尔茨年提出认为对人的知识、能力、健康等方面的投资对经济增长所起的作用要比实物资本和劳动力数量的增加重要的多。企业拥有高素质的人力资源能够更好地吸收、组合各种生产要素推动经济迅速发展。国际商业机器(中国)有限公司   人才新干线企业领导力后备军发展计划   不想当元帅的士兵不是好士兵而只有能给士兵成长为元帅提供帮助的军队才是好军队。IBM就是这样一个能够培养“将军”和“元帅”的地方这个企业的“人才新干线”就是为了全方位打造企业领导力的后备军而设的。在质和量上均衡发展的IBM接班人队伍人才生命周期生生不息成就IBM百年老店不变的辉煌。国际商业机器(中国)有限公司   人才新干线企业领导力后备军发展计划   不想当元帅的士兵不是好士兵而只有能给士兵成长为元帅提供帮助的军队才是好军队。IBM就是这样一个能够培养“将军”和“元帅”的地方这个企业的“人才新干线”就是为了全方位打造企业领导力的后备军而设的。在质和量上均衡发展的IBM接班人队伍人才生命周期生生不息成就IBM百年老店不变的辉煌。海尔集团公司   SBU“人人都是小海尔”   为破除“大企业病”海尔实现的管理创新就是“SBU”万名员工万个“SBU”万个“小海尔”每个海尔人都直接感受到来自一线市场的压力。把每个人从管理的客体变为管理的主体从管理者变为一个经营者使每个人都成为一个SBU成为自主经营、各负其责的企业老板。海尔集团公司   SBU“人人都是小海尔”   为破除“大企业病”海尔实现的管理创新就是“SBU”万名员工万个“SBU”万个“小海尔”每个海尔人都直接感受到来自一线市场的压力。把每个人从管理的客体变为管理的主体从管理者变为一个经营者使每个人都成为一个SBU成为自主经营、各负其责的企业老板。明基集团   留住员工大脑的知识管理   IT产业的核心竞争力都装在知识员工的大脑里。明基通过企业文化、信息化等各种手段促进公司分享知识的氛围创造性地运用知识管理的三个阶段弥补员工的流失对公司造成的有形和无形损失再加上公司已经形成的学习氛围和分享氛围任何新进员工将马上融入公司创造价值真正做到留住了员工的工作经验。明基集团   留住员工大脑的知识管理   IT产业的核心竞争力都装在知识员工的大脑里。明基通过企业文化、信息化等各种手段促进公司分享知识的氛围创造性地运用知识管理的三个阶段弥补员工的流失对公司造成的有形和无形损失再加上公司已经形成的学习氛围和分享氛围任何新进员工将马上融入公司创造价值真正做到留住了员工的工作经验。三、资本运营的含义所谓资本运营就是以资本最大限度增值为目的对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。•资本运营与资本经营资本运营包含了运筹、谋求和治理等含义强调对资本的筹措和运用必须有事先的运筹、规划和科学决策。资本经营偏重于微观的经营管理三、资本运营的含义所谓资本运营就是以资本最大限度增值为目的对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。•资本运营与资本经营资本运营包含了运筹、谋求和治理等含义强调对资本的筹措和运用必须有事先的运筹、规划和科学决策。资本经营偏重于微观的经营管理•资本运营与资产经营资产经营是资产负债表左边的经营形态多样范围宽主要是通过合理的资产配置资产重组使资产结构优化资产得到有效使用提高资产报酬率。有人认为资产经营主要是盘活现有存量资产。资本运营则是资产负债表右边的经营主要内容是资本的筹措和资本结构的调整。资本运营要以资产经营为基础。•资本运营与资产经营资产经营是资产负债表左边的经营形态多样范围宽主要是通过合理的资产配置资产重组使资产结构优化资产得到有效使用提高资产报酬率。有人认为资产经营主要是盘活现有存量资产。资本运营则是资产负债表右边的经营主要内容是资本的筹措和资本结构的调整。资本运营要以资产经营为基础。我们认为:资本不仅有其来源还有其形态全面的资本运营不仅从其形态(资产)方面工作还必须从资本来源方面工作把这两个方面紧密结合起来。资本运营更强调资产的商品化和价值化管理强调资本筹措、运用和分配的全过程但不是忽视资产的实物形态、使用价值的管理主张二者的有机结合。我们认为:资本不仅有其来源还有其形态全面的资本运营不仅从其形态(资产)方面工作还必须从资本来源方面工作把这两个方面紧密结合起来。资本运营更强调资产的商品化和价值化管理强调资本筹措、运用和分配的全过程但不是忽视资产的实物形态、使用价值的管理主张二者的有机结合。•资本运营与生产经营()从历史发展来分析在世纪末以前企业组织形式采用个人业主制或合伙制企业所有者与经营者合二为一可以认为他既在进行资本运营又在进行生产经营二者互为条件相互联系相互渗透。到世纪末股份公司和证券市场迅速发展所有权与经营权分离企业的资本运营分离为所有者对资本的运作和经营者对资本的运作经营者的资本运营侧重于抓生产经营。•资本运营与生产经营()从历史发展来分析在世纪末以前企业组织形式采用个人业主制或合伙制企业所有者与经营者合二为一可以认为他既在进行资本运营又在进行生产经营二者互为条件相互联系相互渗透。到世纪末股份公司和证券市场迅速发展所有权与经营权分离企业的资本运营分离为所有者对资本的运作和经营者对资本的运作经营者的资本运营侧重于抓生产经营。世纪初由于证券市场的发展和产权市场的形成资本运营的内容和形式有了新发展出现了企业兼并与收购、参股等产权交易推动生产经营迅速发展。世纪年代以后西方国家企业普遍将资本运营原则和方法运用于生产经营之中。资本运营原则即资本效益最大化原则并用资本利润率和资本回报率等指标考核企业经营业绩。世纪初由于证券市场的发展和产权市场的形成资本运营的内容和形式有了新发展出现了企业兼并与收购、参股等产权交易推动生产经营迅速发展。世纪年代以后西方国家企业普遍将资本运营原则和方法运用于生产经营之中。资本运营原则即资本效益最大化原则并用资本利润率和资本回报率等指标考核企业经营业绩。那么我国企业正在实行现代企业制度所有权与经营权分离国家作为所有者只能侧重于抓资本运营而企业的经营者应按照资本运营的要求侧重于抓生产经营。那么我国企业正在实行现代企业制度所有权与经营权分离国家作为所有者只能侧重于抓资本运营而企业的经营者应按照资本运营的要求侧重于抓生产经营。()资本运营与生产经营的区别经营对象不同:资本经营的对象是企业的资本及其运动侧重的是企业经营过程的价值方面追求资本增值而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程侧重的是企业经营过程的使用价值方面追求产品数量、品种的增多和质量的提高。经营领域不同:资本运营主要是在资本市场上运作而生产经营主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。()资本运营与生产经营的区别经营对象不同:资本经营的对象是企业的资本及其运动侧重的是企业经营过程的价值方面追求资本增值而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程侧重的是企业经营过程的使用价值方面追求产品数量、品种的增多和质量的提高。经营领域不同:资本运营主要是在资本市场上运作而生产经营主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。资本运营过程如:甲企业效益好扩大生产规模兼并收购企业资产重组发行股票技术改造和扩大生产规模利润增加资本运营过程如:甲企业效益好扩大生产规模兼并收购企业资产重组发行股票技术改造和扩大生产规模利润增加借款或发行债券通过产权市场经营方式不同:资本运营方式有吸收直接投资、发行股票、银行借款、租赁等方式筹集资本有直接投资、间接投资、产权投资等方式运用资本生产经营方式有调查社会需求、以销定产、以产定购、技术开发、研制新产品、革新工艺设备、创名牌产品、开辟销售渠道、建立销售网络等方式。经营方式不同:资本运营方式有吸收直接投资、发行股票、银行借款、租赁等方式筹集资本有直接投资、间接投资、产权投资等方式运用资本生产经营方式有调查社会需求、以销定产、以产定购、技术开发、研制新产品、革新工艺设备、创名牌产品、开辟销售渠道、建立销售网络等方式。()资本运营与生产经营的联系目的一致:都是为了追求资本增值相互依存:资本运营要为生产经营服务并以生产经营为基础相互渗透:生产经营的过程就是资本循环周转的过程()资本运营与生产经营的联系目的一致:都是为了追求资本增值相互依存:资本运营要为生产经营服务并以生产经营为基础相互渗透:生产经营的过程就是资本循环周转的过程必须指出:如果认为抓了资本运营就可以不抓生产经营或忽视生产经营那是及其错误的。必须指出:如果认为抓了资本运营就可以不抓生产经营或忽视生产经营那是及其错误的。四、资本运营的目标资本运营的目标就是实现资本的保值增值。为了实现资本的保值增值企业应当追求利润最大化、所有者权益最大化和企业价值最大化。四、资本运营的目标资本运营的目标就是实现资本的保值增值。为了实现资本的保值增值企业应当追求利润最大化、所有者权益最大化和企业价值最大化。•利润最大化企业是资本的载体无论出资者还是经营者其共同目标都是追求利润最大化。原因有:利润代表财富利润越多财富越多。在自由竞争的资本市场中利润率较高的企业能够筹集到较多的资本。企业追求利润社会才能发展和进步。•利润最大化企业是资本的载体无论出资者还是经营者其共同目标都是追求利润最大化。原因有:利润代表财富利润越多财富越多。在自由竞争的资本市场中利润率较高的企业能够筹集到较多的资本。企业追求利润社会才能发展和进步。考察利润的指标有息税前利润率和税后利润率。企业应当合理利用财务杠杆提高税后利润率。企业不仅要注意努力增加当期利润还要重视长期利润的增长不仅要注意利润额的增多还要重视利润率的提高。考察利润的指标有息税前利润率和税后利润率。企业应当合理利用财务杠杆提高税后利润率。企业不仅要注意努力增加当期利润还要重视长期利润的增长不仅要注意利润额的增多还要重视利润率的提高。•所有者权益最大化如果所有者权益增比=那么企业实现自有资本保值。如果所有者权益增比>那么企业实现自有资本增值。注意:计算比率时分子期末所有者权益必须减去或加上非损益原因所导致的资本增减额。•所有者权益最大化如果所有者权益增比=那么企业实现自有资本保值。如果所有者权益增比>那么企业实现自有资本增值。注意:计算比率时分子期末所有者权益必须减去或加上非损益原因所导致的资本增减额。公式二:公式二:•企业价值最大化在市场经济条件下企业有时会作为整体出售或对外合资情况这时需要对企业整体价值进行评估因此在企业资本运营中不仅要注意企业利润最大化和企业所有者权益最大化而且更要重视企业价值最大化。•企业价值最大化在市场经济条件下企业有时会作为整体出售或对外合资情况这时需要对企业整体价值进行评估因此在企业资本运营中不仅要注意企业利润最大化和企业所有者权益最大化而且更要重视企业价值最大化。企业的价值≠企业各单项资产价值加总之和但与其有一定的联系。一般来说单项资本价值之和越大即生产规模越大企业获利能力就越大。但企业价值不仅取决于各项资产价值之和的大小还受其他因素的影响。归根结底企业价值取决于企业获利能力的大小。企业的价值≠企业各单项资产价值加总之和但与其有一定的联系。一般来说单项资本价值之和越大即生产规模越大企业获利能力就越大。但企业价值不仅取决于各项资产价值之和的大小还受其他因素的影响。归根结底企业价值取决于企业获利能力的大小。企业的价值测算评估就是在企业单项资产评估的基础之上根据企业获利能力的大小对企业整体价值所作的综合性评估。企业价值测算评估一般采用收益现值法。企业的价值测算评估就是在企业单项资产评估的基础之上根据企业获利能力的大小对企业整体价值所作的综合性评估。企业价值测算评估一般采用收益现值法。案例:年月23日全球第一大啤酒巨头比利时英博啤酒集团以最高的报价竞走了雪津3948%的国有股权。未来两年内雪津的其他股东也将以同等条件、同等价格将剩余的6052%的股权分两次出让给英博集团。这意味着英博集团将以5886亿元人民币的代价取得雪津的控股权。   经济界人士认为净资产5亿多的雪津啤酒转让价高达5886亿元近乎一个“神话”。案例:年月23日全球第一大啤酒巨头比利时英博啤酒集团以最高的报价竞走了雪津3948%的国有股权。未来两年内雪津的其他股东也将以同等条件、同等价格将剩余的6052%的股权分两次出让给英博集团。这意味着英博集团将以5886亿元人民币的代价取得雪津的控股权。   经济界人士认为净资产5亿多的雪津啤酒转让价高达5886亿元近乎一个“神话”。作为福建省最大的啤酒企业雪津啤酒成立于1986年从2000年起产销量以每年超万吨的速度增长人均创税利和吨酒税收均名列全国前茅。期间雪津不断进行规模和品牌扩张于2002年兼并福建三明日月星啤酒有限公司2005年投资建成年产10万吨的雪津啤酒(南昌)有限公司迈出了挺进全国战略性市场的实质性一步。短短六年时间雪津实现了从产品经营到品牌经营再到资本经营的跳跃式发展发展势头强劲。作为福建省最大的啤酒企业雪津啤酒成立于1986年从2000年起产销量以每年超万吨的速度增长人均创税利和吨酒税收均名列全国前茅。期间雪津不断进行规模和品牌扩张于2002年兼并福建三明日月星啤酒有限公司2005年投资建成年产10万吨的雪津啤酒(南昌)有限公司迈出了挺进全国战略性市场的实质性一步。短短六年时间雪津实现了从产品经营到品牌经营再到资本经营的跳跃式发展发展势头强劲。产权转让成功的原因:交易方式、竞价方式和谈判方式的创新出资人的到位信息披露面广还有产权市场“两轮竞价”交易方式的创新等保证了竞价的充分。而竞争的充分是雪津股权转让成功的重要因素。当然竞买方之所以愿意出高价收购雪津前提是看好中国的啤酒业市场以及雪津在世界几大啤酒业巨头眼里的战略价值。产权转让成功的原因:交易方式、竞价方式和谈判方式的创新出资人的到位信息披露面广还有产权市场“两轮竞价”交易方式的创新等保证了竞价的充分。而竞争的充分是雪津股权转让成功的重要因素。当然竞买方之所以愿意出高价收购雪津前提是看好中国的啤酒业市场以及雪津在世界几大啤酒业巨头眼里的战略价值。对股份公司而言企业价值最大化、股东财富最大化和普通股每股价格最大化三种提法实质相同。普通股每股价格最大化比企业价值最大化和股东财富最大化更简明每股价格(市价)是公司经营好坏的晴雨表也是投资者选择的指南。对股份公司而言企业价值最大化、股东财富最大化和普通股每股价格最大化三种提法实质相同。普通股每股价格最大化比企业价值最大化和股东财富最大化更简明每股价格(市价)是公司经营好坏的晴雨表也是投资者选择的指南。利润最大化、所有者权益最大化和企业价值最大化三者实质上是一致的只有实现利润最大化才能实现所有者权益最大化才能实现企业价值最大化。利润最大化、所有者权益最大化和企业价值最大化三者实质上是一致的只有实现利润最大化才能实现所有者权益最大化才能实现企业价值最大化。三者比较起来企业价值最大化具有全面性既考虑了货币时间价值又考虑了投资的风险价值。利润最大化和所有者权益最大化两种目标比较易于衡量企业价值最大化目标的衡量则比较复杂。三者比较起来企业价值最大化具有全面性既考虑了货币时间价值又考虑了投资的风险价值。利润最大化和所有者权益最大化两种目标比较易于衡量企业价值最大化目标的衡量则比较复杂。五、资本运营的内容五、资本运营的内容、资本运营的基本内容其内容可分为:•资本筹集企业要正确地进行筹资决策要准确地确定企业经营对资本的需要量要正确地选择筹资来源渠道、筹资方式和筹资时机测算筹资成本衡量筹资风险。企业筹资的目标是在防范筹资风险的前提下从多种来源渠道以尽可能低的资本成本用较灵活简便的方式及时、适量地获得企业经营所需的资本并保持资本结构的合理性。企业筹资的目标是在防范筹资风险的前提下从多种来源渠道以尽可能低的资本成本用较灵活简便的方式及时、适量地获得企业经营所需的资本并保持资本结构的合理性。•投资决策和资本投入投资决策是资本运营的一个关键环节直接决定着资本运营的成败。投资决策应根据企业的发展战略寻找投资机会确定投资方式和投资项目对投资项目进行可行性研究测算投资费用、投资效益和投资风险尽可能提高投资效益防范和降低投资风险。•投资决策和资本投入投资决策是资本运营的一个关键环节直接决定着资本运营的成败。投资决策应根据企业的发展战略寻找投资机会确定投资方式和投资项目对投资项目进行可行性研究测算投资费用、投资效益和投资风险尽可能提高投资效益防范和降低投资风险。投资方向主要是实业投资、金融商品投资和产权投资。投资方向主要是实业投资、金融商品投资和产权投资。•资本运动与增值实业资本的运动与增值AGW•••P•••W'G'Pm金融资本的运动与增值GGG'金融资本的增值是以企业的生产经营产生的增值价值为基础•资本运动与增值实业资本的运动与增值AGW•••P•••W'G'Pm金融资本的运动与增值GGG'金融资本的增值是以企业的生产经营产生的增值价值为基础产权资本的运动与增值产权资本运营的基本方式是产权交易。产权交易的形式有:企业产权整体交易:兼并与出售企业产权分割交易:参股与控股企业产权分期交易:承包与租赁产权资本的运动与增值产权资本运营的基本方式是产权交易。产权交易的形式有:企业产权整体交易:兼并与出售企业产权分割交易:参股与控股企业产权分期交易:承包与租赁产权交易的形式不同资本运动和增值的情况也不同:以企业兼并为例其资本运动和增值过程分为二部分。兼并的产权交易过程兼并的一体化经营过程及>的过程。产权交易的形式不同资本运动和增值的情况也不同:以企业兼并为例其资本运动和增值过程分为二部分。兼并的产权交易过程兼并的一体化经营过程及>的过程。三种资本运营方式的关系:实业资本运营是企业金融资本运营和产权资本运营的基础而金融资本运营和产权资本运营都是为了更好地进行实业资本运营服务的。有些企业是专门从事金融资本运营或产权资本运营但大多数企业都是以从事实业资本运营为基础。在市场经济条件下在一个企业身上这三种资本运营形式有可能同时存在的。三种资本运营方式的关系:实业资本运营是企业金融资本运营和产权资本运营的基础而金融资本运营和产权资本运营都是为了更好地进行实业资本运营服务的。有些企业是专门从事金融资本运营或产权资本运营但大多数企业都是以从事实业资本运营为基础。在市场经济条件下在一个企业身上这三种资本运营形式有可能同时存在的。•资本运营增值的分配借入资本实现的增值部分以利息方式支付给贷款者剩余部分与企业自有资本实现的增值合并作为企业投资者的利润缴纳所得税提取公积金然后向投资者分配利润。•资本运营增值的分配借入资本实现的增值部分以利息方式支付给贷款者剩余部分与企业自有资本实现的增值合并作为企业投资者的利润缴纳所得税提取公积金然后向投资者分配利润。、资本运营的分类•从资本运动过程来看可分为筹资决策和资本筹集投资决策和资本投入资本运动过程与增值资本运营增值的分配、资本运营的分类•从资本运动过程来看可分为筹资决策和资本筹集投资决策和资本投入资本运动过程与增值资本运营增值的分配•从资本运营的内容和形式来看可分为实业资本运营金融资本运营产权资本运营•从资本运营的内容和形式来看可分为实业资本运营金融资本运营产权资本运营•从资本运用的状态来看增量资本运营存量资本运营•从资本运用的状态来看增量资本运营存量资本运营•从资本运营的方式来看可以分为外部交易型资本运营内部运营型资本运营•从资本运营的方式来看可以分为外部交易型资本运营内部运营型资本运营•从资本运营活动是否跨越国界来看可以分为国内资本运营国际资本运营•从资本运营活动是否跨越国界来看可以分为国内资本运营国际资本运营

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