老挝企业的融资方式与对策

老挝企业的融资方式与对策 老挝企业的融资方式与对策,财税金融, 梁国萍 黄 丽 约6129字 摘要:老挝是世界上经济发展比较落后的国家,是世界上金融体制最不发达的国家之一。但是,近年来老挝实行市场经济改革,国民经济取得了一定发展。文章通过对老挝企业融资方式及企业发展过程中融资难问题进行分析,希望通过学习中国企业融资经验,结合老挝国情特点制定出一套适应老挝经济和社会可持续发展的企业融资方式,以及提出未来构建老挝金融支持体系的设想。 关键词:老挝企业;融资;贷款;资本市场;BOT项目融资;股权转让 中图分类号:F127文献标识码:A文章编号:1009-2374(2010)04-0098-03 老挝是世界上经济发展比较落后的国家,是世界上金融体制最不发达的国家之一。但是,近年来老挝实行市场经济改革,国民经济取得了一定发展。在市场经济发展中,资金是企业生存和发展的血液,因而融资成为保证企业持续发展的关键。 一、老挝企业融资方式 融资分为直接融资和间接融资两种方式。老挝企业以间接融资方式为主,老挝金融市场还没有建立证券市场,企业无法通过发行证券的方式从社会筹集资金,大部分企业只能通过短期贷款的方式融通资金,企业融资方式都比较单一,一般只采用传统的融资方式较多。目前老挝企业融资方式主要有以下几种: (一)政府财政拨款 目前有些老挝国有独资企业通过每年的国家财政部拨款补助获得资金,或者通过减免税的方式获得资金,但目前这种 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 越来越少。老挝改革开放以后,由于早期政府执行 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 经济,国有企业的生产经营都被政府控制,企业跟政府财政部门有直接联系,企业盈亏都上交给政府。但是现在老挝实行市场经济改革,国有企业进行改制,自主经营,独立核算。 [图片] (二)银行贷款 老挝是世界上经济发展比较落后的国家,是金融体制最为不发达的国家之一。老挝独特的社会和经济发展背景对老挝金融体制的形成具有重要的影响。目前,老挝中央银行是政府的主要机构,总体负责管理国家关于货币信用的银行业务,制定货币政策和监督商业银行。老挝的金融机构有商业银行、信用合作社、消费贷款公司和保险公司,其中,商业银行有国有商业银行、私营银行、合资银行、外国的分支银行和外国银行的代表处。 银行贷款是企业最主要的融资渠道之一。2008年底老挝各商业银行放贷给企业总额5.8695(十亿吉普),同上年比增长64.2%,占GDP的12.7%。表1是2008年老挝各行业在银行贷款增减百分比及各行业占银行贷款比。 从表上可以看出农林行业的资金贷款在各行业中增长最快,较上年翻番多,表示银行对该行业的扶持力度最大,建筑行业、贸易-服务行业工业和手工艺行业比上年贷款分别增长58.7%、57.3%和42.7%,可见在金融危机爆发的年份,老挝银行对各行业的贷款并未减少。 [图片] 由上表可见老挝的贷款利率很高,对企业而言,贷款的资金成本很大。但是比较2007年和2008年的贷款利率,无论是吉普,还是美元或泰铢都在下降。2009年老挝中央银行为了促进投资,刺激经济再次降低了贷款利率,减少了企业的贷款成本。 (三)BOT项目融资(Build Operate Transfer) 由于政府缺少资金建设,老挝的基础设施建设比较落后,因此,企业通过BOT项目融资方式就发挥很大的作用。BOT项目既可以通过项目融资方式筹措资金,也可以通过公司融资方式筹措资金,项目公司以特许权协议安排融资,并在项目特许经营期内,利用项目收益偿还债款和营运支出,获得利润。特许经营期满后,项目以某一价格或无偿转让给东道国政府,或其下属 机构,老挝的基础设施如修路,建桥梁,采矿,水库,水稻等大的项目80%以上都通过BOT项目融资方式,但此程序较复杂,时间较长。 [图片] (四)民间贷款 老挝的民间贷款是指非金融机构的融资方式,一般是个体私营和民营独资、合伙企业采用筹集资金的融资方式。民间融资是个人与个人之间、个人与企业之间的融资,具体包括借贷、集资、个人抵押贷款和担保贷款。它的形式多样,如亲戚朋友之间的私人借贷、民间招商、个人财产抵押贷款、当铺等。由于老挝金融体制不完善和经济政策不规范,正规金融机构只能满足那些大规模、信用好的大中型企业,导致老挝一般企业根据自身的条件无法从正规金融机构融资资金,只能依靠非金融机构筹集资金,维持经营和发展。 (五)吸引风险投资、组建合资公司 吸引风险投资一般采用于项目或工程建设,投资可以为完全控股或者合资。老挝政府在电力开发、农林商品生产和加工、养殖业、加工业、手工业、矿产业和服务业等产业鼓励外商投资,目前有不少的中国投资者在老挝寻找有潜力发展的好项目。此外,除了那些关于国家安全、环境和公共健康的行业之外,其他的每个行业都是向国外投资者开放的。投资者有的参与企业的经营与决策,有的只当企业的股东。到老挝投资,可享受很多优惠税收政策,如减免利润所得税及进口生产原料、设备和交通工具的关税;出口货物的加工品征收零关税;成品免征出口税。 (六)股权转让及合并 老挝企业为了获得资金,常把一部分或全部股权让渡给投资者,如股份制企业的有限责任公司股东依法将自己的股份让渡给他人,使他人成为公司股东。股权转让成为企业募集资本、产权流动重组、资源优化配置的重要形式。老挝国有企业改制以后,由于以前的亏损,很多企业都通过这种方式恢复和满足资金的需要。 (七)租赁筹资 老挝租赁业不是很发达,租赁公司大多是银行的下属机构,一般采取经营租赁较多,是由出租人向承租企业提供租赁设备,并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务,租赁目的是为了获得设备的短期使用以及出租人提供专门技术服务。而融资租赁是通过融资与融物的结合,兼具金融与外贸的双重职能。融资租赁有直接购买租赁、售后回租以及杠杆租赁。此外,还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与包销相结合等形式。融资租赁为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道,采取融资融物相结合的新形势,提高了生产设备和技术引进速度,还可以节约资金使用,提高企业的资金利用率。但是融资租赁方式在老挝还是比较少见,只有一些大型的企业通过外国的融资租赁和包销相结合的方式。 (八)海外融资 企业可供利用的海外融资方式包括国际商业银行贷款,如世界银行、亚洲开发银行,国际金融机构贷款和企业在海外各主要资本市场上发行债券、股票融资业务,一般这些企业都是外资企业和外资合作企业,他们通过外国的资本市场渠道融通资本,利用优惠政策如较低利息或减免税率的方法,一般都是比较大的项目如建设项目、采矿和电力项目。 (九)企业内部融资 企业内部融资是指不依赖于外部资金,而是在本企业筹集资金。它主要是通过以前的利润留存进行资本的纵向积累的一种积累方式。在企业的初创阶段,企业的资金主要来自内部融资,内部融资对企业早期的发展有着重要的作用。但是对大多数企业而言,随着生产规模的扩大,企业内源融资能力大小受到企业自身积累能力、利润水平、净资产规模和投资者的预期等因素的限制,内部的现金流量不能满足对资金的全部需求,如果企业仅靠内源融资,其发展均受到很大限制,老挝有一些国有合资企业如老挝电信公司(LTC)就采取内部融资方式来筹集资金。 二、老挝企业融资存在的问题 目前,老挝企业融资面临着许多问题,有的来自企业本身,也有的来自企业外部环境的影响,概括起来有下列原因: (一)企业自身素质的问题 一是老挝企业规模小,产品技术含量普遍偏低,生产的产品在国内不受欢迎,产品竞争激烈,发展潜力受限,市场前景不明朗,影响了金融机构向企业融资的信心;二是企业管理不规范,财务状况缺乏透明度。老挝企业在管理方面落后,管理不规范、账务混乱,缺乏规范的财务管理程序和 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 ,致使贷款的管理成本高、风险大,特别是部分 “家族式”的企业管理模式在内部管理上存在较大问题,这给金融机构的贷款带来了较大风险;三是部分企业经营者存在道德风险,为达到融资目的,披露虚假信息,欺骗银行或者融资对象,使其形象与信用在公众心目中大打折扣。 (二)直接融资渠道不畅,尚未建立证券交易市场 由于老挝金融体制的局限性,目前老挝还没有建立证券交易市场,企业不能通过上市发行股票及债券的直接融资渠道来筹集资金。目前老挝只有一部分实力较强的企业依靠企业之间的直接融资、股权融资和外商直接投资FDI(包括风险投资)来进行融资。但是,企业间的直接融资出现很多问题,如他们受自身规模限制,流动资金和闲置资金少,直接融资难度大;企业股权融资出现企业管理产权不清晰,法律制度不健全等问题,导致直接融资难度加大;外商的直接投资方式也有局限性,如国家政策不扶持、法律及 规章制度 食品安全规章制度下载关于安全生产规章制度关于行政管理规章制度保证食品安全的规章制度范本关于公司规章制度 不健全,政府审批项目效率低、程序繁琐,这降低了外商投资者的积极性。另外,企业与民间个人之间的直接融资额度小,风险大,难以达到企业融资要求,而且容易产生不安定因素。 (三)间接融资渠道受限 一是企业缺乏贷款担保。担保公司势力不足,尤其中小企业一般没有其他单位为其解决担保问题,加之其自身抵押品不足,即使银行认为其有发展潜力,往往也因担保上的技术性问题受到贷款限制性条款的制约。二是老挝金融机构贷款门槛较高。随着老挝市场经济体制的逐步形成和完善,以及受国际金融危机的警示,各商业银行信贷管理日益严格,银行信贷结构调整步伐加快,金融机构要求企业贷款条件更高。 三是老挝各商业银行采取贷款终身责任追究制,使得信贷部门在放贷上普遍存在畏难情绪。再加上信贷权力上收,掌握企业“软信息”的基层行没有贷款权力,只有推荐权、贷后维护权,却要承担100%的收贷收息责任。贷款一旦出现风险,客户经理不仅收入甚至工作都要受到影响,而且基层行的领导也会受到责任追究。企业与银行的信息、标准与责任的不对称,使基层行和信贷员对企业贷款存在自保意识强,往往出现“恐贷”的心理。四是银行信贷人员素质低。由于银行信贷人员自身素质的原因,对一般企业市场缺乏深入研究,贷前调查仅仅是一种形式,只了解到企业表外的问题。银行在体制机制、管理方式、技术手段、业务流程等方面,存在对企业发展的障碍。 (四)企业信用缺失、社会信用体系不健全 老挝是一个经济落后国家,由于社会主义市场经济还不健全,存在着许多漏洞和缺陷,在信用交易规模不断扩大的情况下,社会信用秩序混乱已成为制约老挝经济发展的突出问题。老挝企业信用度不高,使大量银行贷款逾期收不回来,成为呆账、坏账,商业银行不良贷款不断增加,金融的系统风险加剧;企业之间三角债务链久拖难解,甚至拖垮、拖死了部分企业;商业交易中大量的欺诈行骗、假冒伪劣等行为屡禁不止。 三、解决老挝企业融资难的对策 (一)培育良好的社会信用体系和执法环境,改善企业信用环境 针对目前社会信用淡薄的问题,应尽快建立健全企业信用体系,加强信用文化建设。培育企业家的信用意识,提倡和宣扬信用观念,在“有借有还”的良好信用环境下改善银企之间的关系。应建立企业信用信息平台,实现企业信用管理监督社会化,应加大对企业违约的惩罚力 度,增加违约人的违约成本。促进统一、开放、竞争、有序的市场体系的形成,降低社会交易成本,增加银行对企业融资的信心。另外,进一步强化有关法规的执法力度,强化企业还贷机制,严格保护并落实企业转制过程中的债务,坚决抵制偷逃银行债务行为,消除银行与企业间的信用障碍。同时,规范企业与民间贷款的信用关系。 (二)建立适合老挝企业特征的信用担保机制 应积极筹建信贷担保体系,从制度上为银行规避金融风险,也为企业贷款创造必要的条件,当担保放款总额超过担保机构自有资金一定额度时,必须进行再担保,以分散担保风险。同时借鉴国外经验,建立企业贷款保险制度,通过设立贷款保险机制,可分散或适当转移风险,有利于增强商业银行放贷积极性。 (三)开拓金融市场,建立证券交易所 金融市场是发展国家经济的有效方法。因此,老挝政府在借鉴其它各国经验的基础上,大力支持开拓金融市场,建立证券交易所。2008年11月26日老挝中央银行颁布了关于建立老挝证券交易所的相关规定,老挝政府计划在2010年底成立老挝第一个证券交易所,预期在2010年5月先开始试用股票交易,这是老挝历史上金融改革的大突破和转折点。为了监督和提高各企业的筹集资金、促进民众的直接投资,保护双方企业和投资者的利益,文件还规定了企业上市条件与规范经营的管理体系。因此,现在老挝政府和中央银行正筹备规范老挝未来的金融市场,老挝企业和投资者都为此拭目以待。对企业而言,未满足条件的应准备练好内功、借此机会改善自身经营条件,争取新的融资渠道。对符合条件的企业要积极申请上市,扩大融资渠道。 (四)建立债券市场 债券市场的发展对国家建立一个稳定的金融市场和融资体系无疑同样具有重要的意义。根据发达国家经验,企业通过债券市场融资的规模是通过股票市场融资规模的3,10倍。目前亚洲各国也开始大力扩展公司债券市场,如韩国、马来西亚和泰国,债券市场成为这些国家金融结构改善和提高融资效率的一个重要推动力。因此,老挝政府也应积极发展企业债券市场,丰富资本市场的交易品种,积极扩宽债券融资渠道,理顺企业债券发行审核体制,推荐优秀企业能够通过发行公司债券进行融资。但这些发展的前提取决于企业信用高低程度,对于这个问题需要通过全社会的共同努力,构建一个有效的信用征集、评价、发布系统并建立起严格的违信惩罚制度,以解决企业债券在发行过程中的信用识别问题。 (五)提倡吸引风险投资 开辟多种形式的风险投资和筹资渠道,尤其是吸引外商的直接投资(FDI)。建立风险投资公司,可采取由政府部门、金融机构、大中型企业、外资企业及科研机构等多家联合组建的方式,资金来源除自有资金外,可开展如信托存放款、投标、财务担保、债券、租赁、提供各种咨询服务等业务取得。政府要理清投融资政策,法律及规章制度,同时要建立健全有利于风险投资的产权交易市场,以利于风险投资基金的退出,促进风险投资事业的健康发展。探索建立在合法基础上的民间筹资方式,使居民储蓄存款自愿投资支持企业发展,尤其是中小企业。老挝有些地区曾出现过地方金融平台,以村民集资方式,通过村长及干部人员定期到各家各户筹集小额自愿储蓄,这些储蓄资金可以帮助支持本地的创业企业和有潜力的项目。 参考文献 [1]ANNUAL ECONOMIC REPORT[N].老挝经济年报,2007. [2]ENTERPRISE SURVEY 2007 REPORT[R].老挝企业 调查报告 行政管理关于调查报告关于XX公司的财务调查报告关于学校食堂的调查报告关于大米市场调查报告关于水资源调查报告 2007. [3]Rule on securities Issuance of Lao[R].老挝中央银行,2008-11-26. [4]张明.中国与老挝银行体制比较研究[D].吉林大学,2005. [5]郑志波.浅议我国企业的融资方式现状[J].经营管理者,2009,(1). [6]赵明星.中小企业融资方式研究[J].沿海企业与科技,2008,(11). [7]乔露,舒丽莎.金融危机下的中小企业融资方式选择[J].合作经济与科技,2009,(3). 作者简介:梁国萍(1963-),女,浙江绍兴人,南昌大学经济与管理会计系教授,研究方向: 财务管理和税收筹划;黄丽(1985-),女,老挝人,南昌大学经济与管理学院硕士研究生。