2013-2014九芝堂财务分析报告

2013-2014九芝堂财务 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 报告 资产负债表水平分析表 金额单位:元 变动情况 项目 2014年 2013年 对总额影响 变动额 变动(%) 流动资产: 货币资金 498,119,316.40 -32704038.6 -6.5655% -1.7294% 结算备付 0 0.0000% 0.0000% 金 拆出资金 0 0.0000% 0.0000% 交易性金 0 0.0000% 0.0000% 融资产 应收票据 308,843,577.19 236,571,356.27 72272220.92 30.5499% 3.8217% 应收账款 103,322,629.63 102,483,981.34 838648.29 0.8183% 0.0443% 预付款项 34,530,496.82 16,573,006.85 17957489.97 108.3538% 0.9496% 应收保费 0 0.0000% 0.0000% 应收分保 0 0.0000% 0.0000% 账款 应收分保 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 准备 0 0.0000% 0.0000% 金 应收利息 0 0.0000% 0.0000% 应收股利 0 0.0000% 0.0000% 其他应收22494262.82 19,637,606.25 2856656.57 14.5469% 0.1511% 款 买入返售 0 0.0000% 0.0000% 金融资产 存货 213899380.8 196,847,130.55 17052250.26 8.6627% 0.9017% 一年内到 期的非流 0 0.0000% 0.0000% 动资产 其他流动6,632,452.90 6632452.9 0.0000% 0.3507% 资产 流动资产1,155,138,077.98 1,070,232,397.66 84905680.32 7.3503% 7.9334% 合计 非流动资 产: 发放委托 贷款及垫 0 0.0000% 0.0000% 款 可供出售 0 0 0.0000% 0.0000% 金融资产 持有至到 0 0.0000% 0.0000% 期投资 长期应收 0 0.0000% 0.0000% 款 长期股权 0 0.0000% 0.0000% 投资 投资性房5,075,278.63 5,273,608.87 -198330.24 -3.7608% -0.0105% 地产 固定资产 775,659,247.21 239,599,550.35 536059696.9 223.7315% 28.3467% 在建工程 50,265,056.07 389,994,917.67 -339729861.6 -87.1114% -17.9648% 工程物资 0 0.0000% 0.0000% 固定资产 0 0.0000% 0.0000% 清理 生产性生 0 0.0000% 0.0000% 物资产 油气资产 0 0.0000% 0.0000% 无形资产 123286138.4 132,694,151.44 -9408013.04 -7.0900% -0.4975% 开发支出 0 0.0000% 0.0000% 商誉 0 0.0000% 0.0000% 长期待摊10,811,303.50 10,663,096.81 148206.69 1.3899% 0.0078% 费用 递延所得29,102,064.43 42,626,537.96 -13524473.53 -31.7278% -0.7152% 税资产 其他非流 0 0.0000% 0.0000% 动资产 非流动资994,199,088.24 820,851,863.10 173347225.1 21.1180% 9.1666% 产合计 资产总计 2,149,337,166.22 1,891,084,260.76 258252905.5 13.6563% 13.6563% 流动负债: 短期借款 0 0.0000% 0.0000% 向中央银 0 0.0000% 0.0000% 行借款 吸收存款 及同业存 0 0.0000% 0.0000% 放 拆入资金 0 0.0000% 0.0000% 交易性金 0 0.0000% 0.0000% 融负债 应付票据 0 0.0000% 0.0000% 应付账款 252,533,889.64 68,146,240.36 184387649.3 270.5764% 9.7504% 预收款项 29,726,272.42 17,853,346.15 11872926.27 66.5025% 0.6278% 卖出回购 金融资产0 0.0000% 0.0000% 款 应付手续 0 0.0000% 0.0000% 费及佣金 应付职工13,089,016.57 8,677,869.06 4411147.51 50.8322% 0.2333% 薪酬 应交税费 25,469,423.07 17,473,166.18 7996256.89 45.7631% 0.4228% 应付利息 0 0.0000% 0.0000% 应付股利 0 0.0000% 0.0000% 其他应付179327038.2 193,443,167.84 -14116129.66 -7.2973% -0.7465% 款 应付分保 0 0.0000% 0.0000% 账款 保险合同 0 0.0000% 0.0000% 准备金 代理买卖 0 0.0000% 0.0000% 证券款 代理承销 0 0.0000% 0.0000% 证券款 一年内到 期的非流0 0.0000% 0.0000% 动负债 其他流动 0 0.0000% 0.0000% 负债 500145639.9 305,593,789.59 流动负债194551850.3 63.6635% 10.2878% 合计 非流动负 0 0.0000% 0.0000% 债: 长期借款 607457.22 601457.22 6000 0.9976% 0.0003% 应付债券 0 0.0000% 0.0000% 长期应付 0 0.0000% 0.0000% 款 专项应付 0 0.0000% 0.0000% 款 预计负债 0 0.0000% 0.0000% 递延所得 39393929.4 39393929.4 0.0000% 2.0831% 税负债 其他非流 42,576,781.00 -42576781 -100.0000% -2.2514% 动负债 非流动负40,001,386.62 43,178,238.22 -3176851.6 -7.3575% -0.1680% 债合计 负债合计 540,147,026.50 348,772,027.81 191374998.7 54.8711% 10.1199% 所有者权 益(或股东0 0.0000% 0.0000% 权益): 实收资本297605268 297,605,268.00 0 0.0000% 0.0000% (或股本) 资本公积 587679309.8 587,679,309.81 0 0.0000% 0.0000% 减:库存股 0 0.0000% 0.0000% 盈余公积 169535383.4 169,535,383.40 0 0.0000% 0.0000% 一般风险 0 0.0000% 0.0000% 准备 未分配利553392909.8 486,215,498.61 67177411.2 13.8164% 3.5523% 润 外币报表 0 0.0000% 0.0000% 折算差额 归属于母 公司所有1,608,212,871.02 1,541,035,459.82 67177411.2 4.3592% 3.5523% 者权益合 计 少数股东977,268.70 1,276,773.13 -299504.43 -23.4579% -0.0158% 权益 所有者权 益(或股东1,609,190,139.72 1,542,312,232.95 66877906.77 4.3362% 3.5365% 权益)合计 负债和所 有者权益2,149,337,166.22 1,891,084,260.76 258252905.5 13.6563% 13.6563% (或股东 权益)总计 一、 从投资和资产角度进行分析评价 根据资产负债水平分析表，可以对九芝堂股份有限公司(以下简称九芝堂)2014年总资产变动做出以下分析评价: 该公司总资产本期增加258252905.5元，增长幅度为13.6563%，说明九芝堂本年资产规模有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现:流动资本本期增加84905680.32，使总资产规模增长了7.3503%。非流动资产本期减少了-7.3575%，使总资产规模减少了-0.1680%，两者合计使总资产增加了258252905.5元，增长幅度为13.6563% 二、从筹资或权益角度进行分析评价 根据资产负债水平分析表，可以九芝堂2014年总资产变动做出以下分析评价: 该公司权益总额较上年同期增加258252905.5元，增长幅度为13.6563%，说明九芝堂本年权益有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现:负债本期增长191374998.7元，增长幅度为54.8711%，使权益总额增长了10.1199%;股东权益总额本期增长66877906.77元，增长幅度为4.3362%，使权益总额增长了3.5365%，两者合计使权益总额增加258252905.5元，增长幅度为13.6563%。 资产负债垂直分析表 金额单位:元 项目 2014年 2013年 2014年(%) 2013年(%) 变动情况(%) 流动资产: 货币资金 498,119,316.40 21.6539% 26.3404% -4.6865% 结算备付金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 拆出资金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 交易性金融资 0.0000% 0.0000% 0.0000% 产 应收票据 308,843,577.19 236,571,356.27 14.3692% 12.5098% 1.8594% 应收账款 103,322,629.63 102,483,981.34 4.8072% 5.4193% -0.6121% 预付款项 34,530,496.82 16,573,006.85 1.6066% 0.8764% 0.7302% 应收保费 0.0000% 0.0000% 0.0000% 应收分保账款 0.0000% 0.0000% 0.0000% 应收分保合同 0.0000% 0.0000% 0.0000% 准备金 应收利息 0.0000% 0.0000% 0.0000% 应收股利 0.0000% 0.0000% 0.0000% 其他应收款 22494262.82 19,637,606.25 1.0466% 1.0384% 0.0081% 买入返售金融 0.0000% 0.0000% 0.0000% 资产 存货 213899380.8 196,847,130.55 9.9519% 10.4092% -0.4573% 一年内到期的 0.0000% 0.0000% 0.0000% 非流动资产 其他流动资产 6,632,452.90 0.3086% 0.0000% 0.3086% 1,155,138,077.1,070,232,397.流动资产合计 53.7439% 56.5936% -2.8497% 98 66 非流动资产: 0.0000% 0.0000% 0.0000% 发放委托贷款 0.0000% 0.0000% 0.0000% 及垫款 可供出售金融 0 0.0000% 0.0000% 0.0000% 资产 持有至到期投 0.0000% 0.0000% 0.0000% 资 长期应收款 0.0000% 0.0000% 0.0000% 长期股权投资 0.0000% 0.0000% 0.0000% 投资性房地产 5,075,278.63 5,273,608.87 0.2361% 0.2789% -0.0427% 固定资产 775,659,247.21 239,599,550.35 36.0883% 12.6700% 23.4183% 在建工程 50,265,056.07 389,994,917.67 2.3386% 20.6228% -18.2842% 工程物资 0.0000% 0.0000% 0.0000% 固定资产清理 0.0000% 0.0000% 0.0000% 生产性生物资 0.0000% 0.0000% 0.0000% 产 油气资产 0.0000% 0.0000% 0.0000% 无形资产 123286138.4 132,694,151.44 5.7360% 7.0168% -1.2808% 开发支出 0.0000% 0.0000% 0.0000% 商誉 0.0000% 0.0000% 0.0000% 长期待摊费用 10,811,303.50 10,663,096.81 0.5030% 0.5639% -0.0609% 递延所得税资29,102,064.43 42,626,537.96 1.3540% 2.2541% -0.9001% 产 其他非流动资 0.0000% 0.0000% 0.0000% 产 非流动资产合994,199,088.24 820,851,863.10 46.2561% 43.4064% 2.8497% 计 2,149,337,166.1,891,084,260.资产总计 100.0000% 100.0000% 0.0000% 22 76 流动负债: 0.0000% 0.0000% 0.0000% 短期借款 0.0000% 0.0000% 0.0000% 向中央银行借 0.0000% 0.0000% 0.0000% 款 吸收存款及同 0.0000% 0.0000% 0.0000% 业存放 拆入资金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 交易性金融负 0.0000% 0.0000% 0.0000% 债 应付票据 0.0000% 0.0000% 0.0000% 应付账款 252,533,889.64 68,146,240.36 11.7494% 3.6036% 8.1458% 预收款项 29,726,272.42 17,853,346.15 1.3830% 0.9441% 0.4390% 卖出回购金融 0.0000% 0.0000% 0.0000% 资产款 应付手续费及 0.0000% 0.0000% 0.0000% 佣金 应付职工薪酬 13,089,016.57 8,677,869.06 0.6090% 0.4589% 0.1501% 应交税费 25,469,423.07 17,473,166.18 1.1850% 0.9240% 0.2610% 应付利息 0.0000% 0.0000% 0.0000% 应付股利 0.0000% 0.0000% 0.0000% 其他应付款 179327038.2 193,443,167.84 8.3434% 10.2292% -1.8859% 应付分保账款 0.0000% 0.0000% 0.0000% 保险合同准备 0.0000% 0.0000% 0.0000% 金 代理买卖证券 0.0000% 0.0000% 0.0000% 款 代理承销证券 0.0000% 0.0000% 0.0000% 款 一年内到期的 0.0000% 0.0000% 0.0000% 非流动负债 其他流动负债 0.0000% 0.0000% 0.0000% 流动负债合计 500145639.9 305,593,789.59 23.2698% 16.1597% 7.1100% 非流动负债: 0.0000% 0.0000% 0.0000% 长期借款 607457.22 601,457.22 0.0283% 0.0000% 0.0283% 应付债券 长期应付款 专项应付款 0.0000% 0.0000% 预计负债 0.0000% 0.0000% 0.0000% 递延所得税负39393929.4 0.0000% 0.0000% 0.0000% 债 其他非流动负 42,576,781.00 0.0000% 0.0000% 0.0000% 债 非流动负债合40,001,386.62 43,178,238.22 1.8328% 0.0000% 1.8328% 计 负债合计 540,147,026.50 348,772,027.81 0.0000% 2.2514% -2.2514% 所有者权益 (或股东权 1.8611% 2.2833% -0.4221% 益): 实收资本(或297605268 297,605,268.00 25.1309% 18.4430% 6.6879% 股本) 资本公积 587679309.8 587,679,309.81 0.0000% 0.0000% 0.0000% 减:库存股 13.8464% 15.7373% -1.8909% 盈余公积 169535383.4 169,535,383.40 27.3423% 31.0763% -3.7340% 一般风险准备 0.0000% 0.0000% 0.0000% 未分配利润 553392909.8 486,215,498.61 7.8878% 8.9650% -1.0772% 外币报表折算 0.0000% 0.0000% 0.0000% 差额 归属于母公司1,608,212,871.1,541,035,459.所有者权益合25.7471% 25.7109% 0.0362% 02 82 计 少数股东权益 977,268.70 1,276,773.13 0.0000% 0.0000% 0.0000% 所有者权益1,609,190,139.1,542,312,232.(或股东权74.8237% 81.4895% -6.6659% 72 95 益)合计 负债和所有者2,149,337,166.1,891,084,260.权益(或股东0.0455% 0.0675% -0.0220% 22 76 权益)总计 一、 资产结构的分析评价 从资产负债垂直分析表可以看出: 1、从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险小，流动资产变现能力差，其资产风险较大。所以，企业流动资产比重较大时，企业资产的流动性强，风险小，非流动比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重稳定在56.5936%，非流动资产稳定在43.4064%。根据这样的资产结构，可以认为格力资产的流动性适中，资产风险偏中;2、从动态方面分析。本期该公司流动资产比重较上期下降了-2.8497%，货币资金的比重降低了-4.6865%，应收票据的比重上升了1.8594%， -0.4573%，其他各项流动资产的变动幅度都不大，货币资金、存货的比重下降了 应收票据和存货出现了较大幅度的变化，但综合而言，对流动资产的影响不是太大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。 二、资本结构的分析评价 从资产负债垂直分析表可以看出:1、从静态方面看，该公司股东权益比重为81.4895%，负债比重为2.2514%，资产负债率较低，公司财务风险较小。但这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析很难做出判断，必须结合企业盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。 2、从动态方面分析，股东权益下降了-6.6659%，主要是未分配利润和盈余公积导致，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。 利润水平分析表 金额单位:元 项目 2014年度 2013年度 增减额 增减(%) 一、营业总收入 1,405,350,432.27 1,211,844,140.02 193506292.3 15.9679% 其中:营业收入 1405350432 1,211,844,140.02 193506292.3 15.9679% 利息收入 0 0.0000% 已赚保费 0 0.0000% 手续费及佣金收入 0 0.0000% 二、营业总成本 1,217,700,396.84 1,083,921,635.96 133778760.9 12.3421% 其中:营业成本 636,766,092.31 537,372,629.97 99393462.34 18.4962% 利息支出 0 0.0000% 手续费及佣金支出 0 0.0000% 退保金 0 0.0000% 赔付支出净额 0 0.0000% 提取保险合同准备 0 0.0000% 金净额 保单红利支出 0 0.0000% 分保费用 0 0.0000% 营业税金及附加 16639191.31 15,893,683.97 745507.34 4.6906% 销售费用 446,971,087.18 430,126,905.64 16844181.54 3.9161% 管理费用 118,162,830.50 104,987,283.36 13175547.14 12.5497% 财务费用 -1,824,857.43 -5,488,072.55 3663215.12 -66.7487% 资产减值损失 986,052.97 1,029,205.57 -43152.6 -4.1928% 加:公允价值变 动收益(损失以 0 0.0000% “,”号填列) 投资收益(损失16550999.95 119,345,654.32 -102794654.4 -86.1319% 以“,”号填列) 其中:对联营企 业和合营企业的 0 0.0000% 投资收益 汇兑收益(损失 0 0.0000% 以“-”号填列) 三、营业利润(亏 损以“,”号填204,201,035.38 247,268,158.38 -43067123 -17.4172% 列) 加:营业外收入 97,624,417.32 26,555,513.89 71068903.43 267.6239% 其中:非流动资82,435,241.93 82435241.93 0.0000% 产处置利得 减:营业外支出 7,583,232.84 3,339,366.97 4243865.87 127.0859% 其中:非流动资6,678,824.16 77,489.53 6601334.63 8519.0020% 产处置损失 四、利润总额(亏 损总额以“,”294,242,219.86 270,484,305.30 23757914.56 8.7835% 号填列) 减:所得税费用 48,297,767.78 45,432,338.80 2865428.98 6.3070% 五、净利润(净 亏损以“,”号245,944,452.08 225,051,966.50 20892485.58 9.2834% 填列) 归属于母公司所245,740,572.00 224,830,507.59 20910064.41 9.3004% 有者的净利润 少数股东损益 203,880.08 221,458.91 -17578.83 -7.9377% 六、其他综合收 0 0.0000% 益的税后净额 归属母公司所有 者的其他综合收 0 0.0000% 益的税后净额 (一)以后不能 重分类进损益的 0 0.0000% 其他综合收益 1.重新计量设定 受益 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 净负债 0 0.0000% 或净资产的变动 2.权益法下在被 投资单位不能重 分类进损益的其 0 0.0000% 他综合收益中享 有的份额 (二)以后将重 分类进损益的其 0 0.0000% 他综合收益 1.权益法下在被 投资单位以后将 重分类进损益的 0 0.0000% 其他综合收益中 享有的份额 2.可供出售金融 值变资产公允价 0 0.0000% 动损益 持有至到期投资3. 重分类为可供出售 0 0.0000% 金融资产损益 现金流量套期损4. 0 0.0000% 益的有效部分 外币财务报表折5. 0 0.0000% 算差额 其他 6. 0 0.0000% 归属于少数股东的 其他综合收益的税 -90,138,250.00 90138250 -100.0000% 后净额 七、综合收益总额 245,944,452.08 134,913,716.50 111030735.6 82.2976% 归属于母公司所有245,740,572.00 134,692,257.59 111048314.4 82.4460% 者的综合收益总额 归属于少数股东的203,880.08 221,458.91 -17578.83 -7.9377% 综合收益总额 八、每股收益: 0 0.0000% (一)基本每股收益 0.83 0.76 0.07 9.2105% (二)稀释每股收益 0.83 0.76 0.07 9.2105% 由利润水平分析表可知，九芝堂公司2014年净利润较2013年增加了20892485.58元，增长幅度为9.2834%，利润总额增长23757914.56元，增长幅度为8.7835%， 营业利润较上年减少了-43067123元，降低幅度为-17.4172%，说明企业经营情况出现了一定的滑坡，但是由于营业外收入的大幅度上升等原因，是企业净利润保持了一定的增长。对于这样的情况，我们难以给出好的评价，必须结合利润表中数据进行进一步分析。 一、利润增减变动分析评价 1、净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的成果。九芝堂2014年度实现净利润245,944,452.08元，比上年增长了20892485.58元，增长率为9.2834%，增长幅度一般。从水平分析看，净利润的增长主要是因为利润总额较去年增长23757914.56元，增长幅度为8.7835%所导致的;由于所得税费用比去年上涨2865428.98元，二者相抵，使本期净利润增加245,944,452.08元; 、利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映2 企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支状况。九芝堂公司利润总额增长23757914.56元，增长幅度为8.7835%，关键原因是营业外收入增加了71068903.43元，增长幅度为267.6239%所导致的;同时营业外支出也一定幅度的增加。营业外支出增加了4243865.87元，增长率为127.0859%，营业利润较去去年减少了-43067123元，降低幅度为-17.4172%，两者的综合作用使利润总额增长23757914.56元; 3、营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它反映了企业本期自身生产经营的财务成果。本期营业利润较上年减少了-43067123元，降低幅度为-17.4172%。主要原因在于该公司本期投资收益减少了-102794654.4元，降低幅度为-86.1319%以及资产价值损失本期增加了-43152.6，增长幅度为-4.1928%所导致的。本期公允价值变动收益、财务费用的减少、营业收入的增加导致营业利润增加，同时，营业成本、管理费用和销售费用相应的增加导致营业利润的减少，多方面因素综合作用，使本期营业利润减少了-43067123元。 利润垂直分析表(%) 项目 2014年 2013年 一、营业收入 100.0000% 100.0000% 减:营业成本 45.3101% 44.3434% 营业税金及附加 1.1840% 1.3115% 销售费用 31.8050% 35.4936% 管理费用 8.4081% 8.6634% 研发费用 0.0000% 0.0000% 财务费用 -0.1299% -0.4529% 资产减值损失 0.0702% 0.0849% 加:公允价值变动收益 0.0000% 0.0000% 投资收益 1.1777% 9.8483% 其中:对营业企业和合 0.0000% 0.0000% 营企业的投资收益 二、营业利润 14.5303% 20.4043% 加:营业外收入 6.9466% 2.1913% 减:营业外支出 0.5396% 0.2756% 其中:非流动资产处置损失 0.4752% 0.0064% 三、利润总额 20.9373% 22.3201% 减:所得税费用 3.4367% 3.7490% 四、净利润 17.5006% 18.5710% 根据利润垂直分析表分析可知:本年度营业利润占营业收入的比重为14.5303%，较上年度的20.4043%下降了5.8740%，利润总额占营业收入的比重为20.9373%，较去年的22.3201%下降了-1.3828%，净利润占营业收入的比重为17.5006%,较去年的18.5710%下降了-1.0704%。由此可见，从利润的构成上来看，J九芝堂公司2014年盈利能力有所降低，主要是营业利润的构成降低所致。 现金流量水平分析表 金额单位:元 项目 2014年 2013年 增减额 增减(%) 一、经营活动产生的 0 0.0000% 现金流量: 销售商品、提供劳务1,389,885,171.60 1,361,230,235.15 28654936.45 2.1051% 收到的现金 客户存款和同业存0.0000% 0 放款项净增加额 向中央银行借款净0.0000% 0 增加额 向其他金融机构拆0.0000% 0 入资金净增加额 收到原保险合同保0.0000% 0 费取得的现金 收到再保险业务现0.0000% 0 金净额 保户储金及投资款0.0000% 0 净增加额 处置以公允价值计0.0000% 0 量且其变动计 入当期损益的金融0.0000% 0 资产净增加额 收取利息、手续费及0.0000% 0 佣金的现金 拆入资金净增加额 0.0000% 0 回购业务资金净增0.0000% 0 加额 收到的税费返还 0.0000% 0 收到其他与经营活14,800,111.28 15,208,952.11 -408840.83 -2.6882% 动有关的现金 经营活动现金流入1,404,685,282.88 1,376,439,187.26 28246095.62 2.0521% 小计 购买商品、接受劳务477,262,999.32 564,232,280.47 -86969281.15 -15.4137% 支付的现金 客户贷款及垫款净0.0000% 0 增加额 存放中央银行和同0.0000% 0 业款项净增加额 支付原保险合同赔0.0000% 0 付款项的现金 支付利息、手续费及0.0000% 0 佣金的现金 支付保单红利的现0.0000% 0 金 支付给职工以及为176,238,274.04 153,292,274.26 22945999.78 14.9688% 职工支付的现金 支付的各项税费 198,401,953.98 204,431,833.34 -6029879.36 -2.9496% 支付其他与经营活434,189,385.45 426,028,554.46 8160830.99 1.9156% 动有关的现金 经营活动现金流出1,286,092,612.79 1,347,984,942.53 -61892329.74 -4.5915% 小计 经营活动产生的现118,592,670.09 28,454,244.73 90138425.36 316.7838% 金流量净额 二、投资活动产生的0.0000% 0 现金流量: 收回投资收到的现2,150,000,000.00 2,009,997,660.41 140002339.6 6.9653% 金 取得投资收益收到16,550,999.95 562,500.00 15988499.95 2842.4000% 的现金 处置固定资产、无形 资产和其他长期资93,752,041.23 19,124,423.92 74627617.31 390.2215% 产收回的现金净额 处置子公司及其他 营业单位收到的现 4,948,595.46 -4948595.46 -100.0000% 金净额 收到其他与投资活12,000,000.00 4,500,000.00 7500000 166.6667% 动有关的现金 投资活动现金流入2,272,303,041.18 2,039,133,179.79 233169861.4 11.4348% 小计 购建固定资产、无形 资产和其他长期资94,533,204.55 249,038,353.44 -154505148.9 -62.0407% 产支付的现金 投资支付的现金 2,150,000,000.00 1,870,980,000.00 279020000 14.9130% 质押贷款净增加额 0.0000% 0 取得子公司及其他 营业单位支付的现0.0000% 0 金净额 支付其他与投资活0.0000% 0 动有关的现金 投资活动现金流出2,244,533,204.55 2,120,018,353.44 124514851.1 5.8733% 小计 投资活动产生的现27,769,836.63 -80,885,173.65 108655010.3 -134.3324% 金流量净额 三、筹资活动产生的0.0000% 0 现金流量: 吸收投资收到的现0.0000% 0 金 其中:子公司吸收少数股东投资收到的0.0000% 0 现金 取得借款收到的现0.0000% 0 金 发行债券收到的现0.0000% 0 金 收到其他与筹资活0.0000% 0 动有关的现金 筹资活动现金流入0.0000% 0 小计 偿还债务支付的现0.0000% 0 金 分配股利、利润或偿178,563,160.80 59,757,072.75 118806088.1 198.8151% 付利息支付的现金 其中:子公司支付给少数股东的股利、利 236,019.15 -236019.15 -100.0000% 润 支付其他与筹资活0.0000% 503,384.51 503384.51 动有关的现金 筹资活动现金流出179,066,545.31 59,757,072.75 119309472.6 199.6575% 小计 筹资活动产生的现-179,066,545.31 -59,757,072.75 -119309472.6 199.6575% 金流量净额 四、汇率变动对现金 及现金等价物的影0.0000% 0 响 五、现金及现金等价-32,704,038.59 -112,188,001.67 79483963.08 -70.8489% 物净增加额 加:期初现金及现金498,119,316.40 610,307,318.07 -112188001.7 -18.3822% 等价物余额 六、期末现金及现金465,415,277.81 498,119,316.40 -32704038.59 -6.5655% 等价物余额 从现金流量水平分析表可以看出，九芝堂2014年净现金流量比去年增加了79483963.06元，增长幅度为3.821089%。其中经营活动、投资活动、筹资活动的变动额分别为90138425.36、108655010.3、-119309472.6元，九芝堂2014年净利润较2013年增加了245,944,452.08元，增长幅度为9.2834%，由现金流量的变动可以看出，九芝堂2014年净利润的增长主要是由于投资活动净现金流的增加所致。 1、经营活动现金流。经营活动净现金流比去年增加了90138425.36元，增长幅度为316.78%，流入量比去年增长了28246095.62元，增长幅度为2.0521%，流出量比去年降低了-61892329.74元，降低幅度为-4.5915%。 、投资活动现金流。投资活动净现金流比去年增加了108655010.3元，增长幅度2 为134.33%，投资活动现金流入量比去年增加了233169861.4元，增长幅度为11.4348%，投资活动现金流出量比去年增加了124514851.1元，增长幅度为5.8733%。 3、筹资活动现金流。筹资活动产生的净现金流量2014年比去年减少了-119309472.6元，降低幅度为-199.66%，说明企业2014年筹资活动现金流出远远大于去年筹资活动现金流出，这主要是因为企业2014年增加了大量在建工程，进行了大量的筹资活动而产生巨额的利息支出所导致的。 现金流量结构分析表 金额单位:元 项目 2014年 流入结构(%) 流出结构(%) 内部结构(%) 一、经营活动产生的 0.0000% 0.0000% 0.0000% 现金流量: 销售商品、提供劳务1,389,885,171.60 37.7996% 261.3116% 98.9464% 收到的现金 客户存款和同业存放 0.0000% 0.0000% 0.0000% 款项净增加额 向中央银行借款净增 0.0000% 0.0000% 0.0000% 加额 向其他金融机构拆入 0.0000% 0.0000% 0.0000% 资金净增加额 收到原保险合同保费 0.0000% 0.0000% 0.0000% 取得的现金 收到再保险业务现金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 净额 保户储金及投资款净 0.0000% 0.0000% 0.0000% 增加额 处置以公允价值计量 0.0000% 0.0000% 0.0000% 且其变动计 入当期损益的金融资 0.0000% 0.0000% 0.0000% 产净增加额 收取利息、手续费及 0.0000% 0.0000% 0.0000% 佣金的现金 拆入资金净增加额 0.0000% 0.0000% 0.0000% 回购业务资金净增加 0.0000% 0.0000% 0.0000% 额 收到的税费返还 0.0000% 0.0000% 0.0000% 收到其他与经营活动14,800,111.28 0.4025% 2.7826% 1.0536% 有关的现金 经营活动现金流入小1,404,685,282.88 38.2021% 264.0942% 100.0000% 计 购买商品、接受劳务477,262,999.32 12.9797% 89.7300% 33.9765% 支付的现金 客户贷款及垫款净增 0.0000% 0.0000% 0.0000% 加额 存放中央银行和同业 0.0000% 0.0000% 0.0000% 款项净增加额 支付原保险合同赔付 0.0000% 0.0000% 0.0000% 款项的现金 支付利息、手续费及 0.0000% 0.0000% 0.0000% 佣金的现金 支付保单红利的现金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 支付给职工以及为职176,238,274.04 4.7930% 33.1345% 12.5465% 工支付的现金 支付的各项税费 198,401,953.98 5.3958% 37.3015% 14.1243% 支付其他与经营活动434,189,385.45 11.8083% 81.6317% 30.9101% 有关的现金 经营活动现金流出小1,286,092,612.79 34.9768% 241.7976% 100.0000% 计 经营活动产生的现金118,592,670.09 3.2253% 22.2966% 8.4427% 流量净额 二、投资活动产生的 0.0000% 0.0000% 0.0000% 现金流量: 收回投资收到的现金 2,150,000,000.00 58.4718% 404.2205% 153.0592% 取得投资收益收到的16,550,999.95 0.4501% 3.1117% 1.1783% 现金 处置固定资产、无形 资产和其他长期资产93,752,041.23 2.5497% 17.6263% 6.6742% 收回的现金净额 处置子公司及其他营 业单位收到的现金净 0.0000% 0.0000% 0.0000% 额 收到其他与投资活动12,000,000.00 0.3264% 2.2561% 0.8543% 有关的现金 投资活动现金流入小2,272,303,041.18 61.7979% 427.2146% 100.0000% 计 购建固定资产、无形 资产和其他长期资产94,533,204.55 2.5709% 17.7731% 6.7298% 支付的现金 投资支付的现金 2,150,000,000.00 58.4718% 404.2204% 153.0592% 质押贷款净增加额 0.0000% 0.0000% 0.0000% 取得子公司及其他营 业单位支付的现金净 0.0000% 0.0000% 0.0000% 额 支付其他与投资活动 0.0000% 0.0000% 0.0000% 有关的现金 投资活动现金流出小2,244,533,204.55 61.0427% 421.9936% 100.0000% 计 投资活动产生的现金27,769,836.63 0.7552% 5.2210% 1.9769% 流量净额 三、筹资活动产生的 0.0000% 0.0000% 0.0000% 现金流量: 吸收投资收到的现金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 其中:子公司吸收少 数股东投资收到的现 0.0000% 0.0000% 0.0000% 金 取得借款收到的现金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 发行债券收到的现金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 收到其他与筹资活动 0.0000% 0.0000% 0.0000% 有关的现金 筹资活动现金流入小 0.0000% 0.0000% 0.0000% 计 偿还债务支付的现金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 分配股利、利润或偿178,563,160.80 4.8562% 33.5716% 12.7120% 付利息支付的现金 其中:子公司支付给 少数股东的股利、利 0.0000% 0.0000% 0.0000% 润 支付其他与筹资活动503,384.51 0.0137% 0.0946% 0.0358% 有关的现金 筹资活动现金流出小179,066,545.31 4.8699% 33.6662% 100.0000% 计 筹资活动产生的现金-179,066,545.31 -4.8699% -33.6662% -12.7478% 流量净额 现金流入总额 3676988324 100.0000% 691.3088% 100.0000% 现金流出总额 3709692363 100.8894% 697.4574% 100.0000% 四、汇率变动对现金-32,704,038.59 -0.8894% -6.1487% -2.3282% 及现金等价物的影响 五、现金及现金等价498,119,316.40 13.5469% 93.6512% 35.4613% 物净增加额 加:期初现金及现金465,415,277.81 12.6575% 87.5025% 33.1331% 等价物余额 六、期末现金及现金 0.0000% 0.0000% 0.0000% 等价物余额 一、流入结构分析 从现金流量结构分析表可以看出，九芝堂公司2014年现金流入总额为3676988324元，其中经营活动现金流入、投资活动现金流入、筹资活动现金流入所占比重分别为38.2021%、61.7979%、0。可见企业的现金流入主要是由投资活动产生的。投资活动收回投资收到的现金占到了现金流入的绝大比重。 二、流出结构分析 从现金流量结构分析表可以看出，九芝堂公司2014年现金流出总额为3709692363元，其中经营活动现金流出、投资活动现金流出、筹资活动现金流出所占比重分别为34.9768%、61.0427%、4.8699%。可见企业的现金流出主要是由投资活动产生的。投资活动现金流出中投资支付的现金占到了现金流出的绝大比重。 2014年所有者权益变动规模分析表 归属于母公司股东权益 股本 资本减:盈余未分拟派外币小计 少数股东 项目 公积 库存公积 配利期末报表股东权益 股 润 股利 折算权益 合计 差额 一、297,587,0 169,486, 1,541,541,27本年605,679,535,215,1,032,316,77268.309.383.498.5,462,23期初3.13 00 81 40 61 0 2.95 余额 二、297,587,0 169,553, 1,60977,1,60 本年605,679,535,392,8,21268.9,19年末268.309.383.909.2,8770 0,13余额 00 81 40 81 1 9.72 0 0 0 0 6717 6717-2996687三、本年74117411 504.7906增减.2 43 .8 变动 金额(减少以“,” 号填列) 四、0 0 0 0 1.00 1.00-0.0100 本年447844780447增减38 37 8376 变动 率 (三 -178 -178)利,563,563 润分,160,160配.80 .80 1(提 取盈 余公 积 2(提 取一 般风 险准 备 3(对 -178 -178所有,563,563者,160,160(或.80 .80 股 东) 的分 配 4(其 他 (四 )所 有者 权益 内部 结转 1(资 本公 积转 增资 本 (或 股 本) 2(盈 余公 积转 增资 本 (或 股 本) 3(盈 余公 积弥 补亏 损 4(其 他 (五 )专 项储 备 1(本 期提 取 2(本 期使 用 (六 )其 他 2014年所有者权益变动构成分析表 金额单位:元 归属于母公司股东权益 股本 资本减:盈余未分拟派外币小计 少数股东 公积 库存公积 配利期末报表股东权益 股 润 股利 折算权益 合计 差额 一、本 年年1,541,初余297,6587,60 169,5486,2035,41,276,1,542,额 05,2679,3035,3815,4960 773.1312,2 8.00 9.81 3.40 8.61 3 32.95 二、本 年年 553,3 末余 92,901,608,977,21,609,297,6587,6额 0 169,59.81 212,868.70 190,105,2679,3035,38 71 39.72 8.00 9.81 3.40 三、本 67177 67177-299566877年增 411.2 411 04.43 906.8 减变0 0 0 0 动额 四、本 年增 减变 动额0 0 0 0 1.0041.004-0.004100 构成47838 47837 47837比重6 (%) (一)盈利能力 从2007年开始同仁堂一直保持着良好的盈利能力。主营业务利润率一直保持在45,左右， 净资产收益率也一直处于行业领先地位。企业大部分的收入都来自于经营活动，主营业务收入是企业利润的主要来源，这说明企业的盈利质量比较高，因为只有常规经营活动的收益才是持久，稳定的。因此，总体看企业的盈利能力较好。同时我们注意到，2009年较2008 年的销售毛利率高，但是净资产收益率与销售净利率都有所减弱，是该企业转变利润来源，重新将注意力放回主营业务上的结果。同时，资产规模增加，使我们有理由认为，其目的是为了公司的长远发展。我们把九芝堂2008年的相关盈利指标与我国医药行业其他企业做一个横向比较，可以看出，与同行相比，九芝堂的盈利状况也是优良的。2008年销售净利率的行业平均值为5.34,，净资产收益率为11.23,，每股收益为0.228。 (二)营运能力 企业营运能力是指企业的资产在生产过程中的运转能力，企业资产运转越快，署名企业利用经济资源的效率越高，企业的营运能力越强。企业的营运能力主要反映在企业对应收账款、存货、流动资产、总资产等项目的管理上，这些项目周转的越快，企业资产的流动性越好，偿债的风险越小，盈利能力也越强。九芝堂的几个周转率几年以来一直比较平稳，尤其是应收账款周转率远远高于行业3,左右的行业平均水平，这说明企业对应收账款的管理较好，应收账款没有过多的占用企业资 金，但是另一方面，也说明九芝堂可以适当的扩大赊销信用范围，进一步提高销售收入。企业的存货周转率略高于行业平均水平，可能存货囤积过多，导致存货积压的状况，由于中成药药行业的特性，中药存储时间过长也可能导致药物变质，所以企业应该关注这方面的问题。结合上面的盈利能力分析可以看出，九芝堂的营运能力总体较好，但是在资产周转上可以加以改善。资产周转率对于现代企业的管理有着相当重要的意义，较高的资产周转率可以使企业以较少的资产赢得更大的效益。尽管九芝堂的财务状况良好，现金流量充沛，但是若能提高资产的周转率，可以使企业拥有更好的盈利状况和现金流量。 (三)偿债能力 企业的发展仅靠内部资金的积累是不够的，需要对外筹集资金。筹资有两形式，分为股权筹资和债权筹资。股权筹资时一种权益性的资金来源，不需要还本，可能存在的压力是股利支付，而企业可以通过股利支付政策的制定对其加以控制。债权融资对于企业来说是债务性的资金来源，不仅需要到期还本，还需要定期还息。从这个角度看，债权融资较股权融资对企业来说更有压力。债权资本和所有者资本的比例构成了企业的资本结构。根据MM理论，合理的资本结构可以给公司股东带来更大的收益。这就是财务杠杆概念，财务杠杆虽然可以给企业带来好处，但是并非越高越好。公司提高财务杠杆水平，会增加不能履行对债务人利息和本金偿还义务的可能。因此，合理安排公司资本结构对于企业的生存发展很重要。负债中的流动负债一般是公司为满足日常经营中短期资金需求形成的，其偿还期限较短，因此，公司应有足够的流动资产以满足短期偿债的要求，否则到期不能还款会影响公司的信誉。流动比率反映企业用一年内可变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标越大，说明企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。但是，该指标过高则表示企业流动资产占用资金过多，可能降低资金的获利能力。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。从表中可以看出，九芝堂的流动比率维持在4左右的高位，不存在短期偿债能力的风险。但是流动比率和速动比率较高，可以适当的改变资金的使用期限，增加企业的盈利能力。九芝堂的资产负债率低于行业的平均水平，但是负债权益比率却是远远高于行业水平。从九芝堂的资产负债表中我们可以看到，九芝堂的长期负债由长期应付款和专项应付款构成。负债权益比率是负债总额与股东权益之比，反映所有者权益对债权益的保障程度，也反映公司基本财务结构是否稳定。九芝堂的负债权益比率过高，企业虽然享受到了财务杠杆效应，但是加大了企业的破产风险。因此，在保证享受财务杠杆效应的前提下，企业应该适当的降低负债权益比率，降低企业破产风险。 (四)发展能力分析 企业的生存并不是最终目的，发展才是企业追求的目标。而企业未来发展的潜力往往取决于目前所拥有的成长能力。企业的成长能力是指企业通过经营活动进一步扩充资产规模、 增加销售收入、提高利润水平等方面的能力。从表中可以看出，九芝堂的主营业务收入一直保持着稳定的增长势头，受到金融危机的影响，2008年的主营业务利润有所下滑。总体看来，九芝堂一直保持着良好的发展势头，其发展前景是令人乐观的。 三、总评 “九州共济、芝兰同芳”，九芝堂作为民族中医药产业的象征，在走过了300多年的风风雨雨之后的今天，仍然焕发着勃勃生机。从财务报表分析来看，九芝堂主营业务业绩稳定， 显示了巨大的发展潜力，九芝堂的明天一定会更加美好。