交银精选基金累计净值走势图

交银精选基金累计净值走势图 交银精选基金累计净值走势图 本期摘要 两率下调显示货币政策积极信号 9月15日，央行出人意料地宣布降低中小金融机构存款准备金率和银行贷 款基准利率，这是自本轮宏观调控以来央行第一次放松货币政策，对宏观经济 和资本市场意义重大。 交银稳健基金累计净值走势图 我们认为，央行此次的政策调整是一个非常积极的信号，但短期内其作用 恐怕仍然较为有限，也无法改变市场现在的趋势。但自此以后，政策的取向可 能会更多转向经济增长，会出台陆续的财政刺激政策，甚至是进一步的货币政 策的放松。因此我们一方面将持续关注国内宏观经济数据和政策的变化，另一 方面也应当更加关注海外经济的变化趋势，国内经济形势的全面好转可能在很 大程度依赖于海外经济的触底回升，而只有在这种情况下，股票市场才会迎来交银成长基金累计净值走势图 新的大机会。 宏观经济和债券市场: 随着全球经济的进一步下滑，需求锐减，中国经济运行中存在的通胀压力 逐步弱化，目前“一保一控”的宏观经济政策未来将因此逐步向“保增长”变 迁。 交银蓝筹基金累计净值走势图 虽然目前还不能断言中国已进入降息周期，但我们比较倾向于降息周期正 在朝我们走来。建议投资者更多地关注债券市场，以期分享降息周期到来时的 债市盛宴。 股票市场: 旗下基金一周净值 两率下调显示货币政策积极信号 专户投资部总经理 赵枫 日期 单位净值 累计净值 2008-09-12 0.7697 2.7655 2008-09-11 0.7740 2.7698 9月15日，央行出人意料地宣布降低中小金融机构存款准备金率和银行贷2008-09-10 0.7858 2.7816 款基准利率，这是自本轮宏观调控以来央行第一次放松货币政策，对宏观经济2008-09-09 0.7864 2.7822 2008-09-08 0.7847 2.7805 和资本市场意义重大。 从具体政策看，政府显然有两方面的期望:一是下调贷款利率，意在从整 体上适度降低企业的融资成本，刺激经济增长;二是下调除五大国有银行之外日期 单位净值 累计净值 2008-09-12 1.2943 2.1243 中小金融机构的存款准备金率，主要是缓解中小商业银行流动性紧张的问题，2008-09-11 1.2980 2.1280 避免出现金融机构的经营风险。同时，由于中小商业银行是中小企业贷款的主2008-09-10 1.3214 2.1514 2008-09-09 1.3227 2.1527 力，因此也可以适度增加对中小企业的贷款规模。 2008-09-08 1.3212 2.1512 本次政策的出台在很大程度上出乎市场意料。一方面，政策出台的时间相 对不符合常规，另一方面央行行长周小川一周前刚 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 示要防止通胀反弹，政策日期 单位净值 累计净值 取向转变得相对较快。分析其原因可能有两个，一是8月份的宏观经济数据较2008-09-12 1.6526 1.8326 2008-09-11 1.6542 1.8342 预期不佳，CPI数据大幅滑落，虽然减轻了国内的通胀压力，但无疑显示着总2008-09-10 1.6792 1.8592 需求的快速下降，经济和企业活动正在迅速降温。与之相呼应的是，规模以上2008-09-09 1.6763 1.8563 2008-09-08 1.6691 1.8491 工业企业增加值同比增长数据的下降幅度也超过预期，当前经济增长下降的速 度可能是管理层所不愿看到的。而且，海外金融市场和经济形势进一步恶化， 欧洲资本市场在上周五出现大幅下跌，全球金融动荡中，海外需求可能会进一日期 单位净值 累计净值 2008-09-12 0.5990 0.6140 步放缓，对中国经济产生更大压力，投资者的悲观情绪也可能传导到国内金融2008-09-11 0.6003 0.6153 市场，造成不必要的恐慌。 2008-09-10 0.6102 0.6252 2008-09-09 0.6114 0.6264 本次政策的出台在很大程度上预示着银行业的盈利增长可能已经走到尽2008-09-08 0.6098 0.6248 头。2007年上市银行的利润总和占到所有上市公司盈利的40%左右，银行业通 过垄断占有了过多的社会总体盈利，不利于企业进一步投资和居民消费的增长，日期 每万份基七日年化 而本次调整将导致银行息差收窄，对银行的盈利产生负面影响，可能是银行业金净收益 收益率 2008-09-15 2.5956 3.0990% 盈利回归合理水平的开始。 2008-09-12 0.8577 3.0580% 虽然银根放松对地产行业是明确的利好，但轻微的降息可能并不足以扭转2008-09-11 0.8180 3.0460% 当前地产价格调整的趋势，而期望出现的贷款放松也只是让部分房地产公司能2008-09-10 0.8463 3.0490% 2008-09-09 0.8256 3.0430% 够苟延残喘更长时间，最终价格的调整和成交量的下降仍会导致行业的洗牌和 整合，我们认为房地产行业可能仅面临非常短暂的反弹机会。相对应的，在整 个产业链上的资本品行业面临的短期机会也并不明朗。 日期 每万份基七日年化 金净收益 收益率 但是，货币政策的放松会增加经济中的货币供应总量，在原来资金并不缺2008-09-15 2.7923 3.3400% 乏的情况，新增的资金极有可能降低投资者的总体风险溢价，直接的结果是进2008-09-12 0.9287 3.2980% 2008-09-11 0.8814 3.2830% 一步推高债券，尤其是高息债券的价格(而相对忽视其背后的信用风险)。对股2008-09-10 0.9098 3.2870% 票市场的整体估值也是正面的，初步的放松可能并不足以扭转市场的走势，但2008-09-09 0.8923 3.2820% 可能抬高市场调整的底部区域的水平。在市场仍然忧虑周期性行业盈利放缓的 情况下，资金可能会流向盈利相对稳定、估值相对较低的行业，比如说部分公日期 最新单位最新单位用事业行业，稳定而较高的派息率将会对这些行业股票的股价逐步产生强有力 净值 累计净值 的支撑。 2008-09-12 1.0332 1.0332 2008-09-11 1.0305 1.0305 因此，我们认为，央行此次的政策调整是一个非常积极的信号，但短期内2008-09-10 1.0297 1.0297 其作用恐怕仍然较为有限，也无法改变市场现在的趋势。但自此以后，政策的2008-09-09 1.0278 1.0278 取向可能会更多转向经济增长，会出台陆续的财政刺激政策，甚至是进一步的2008-09-08 1.0270 1.0270 货币政策的放松。因此我们一方面将持续关注国内宏观经济数据和政策的变化， 另一方面也应当更加关注海外经济的变化趋势，国内经济形势的全面好转可能日期 最新单位最新单位在很大程度依赖于海外经济的触底回升，而只有在这种情况下，股票市场才会 净值 累计净值 迎来新的大机会。 2008-09-12 1.0312 1.0312 2008-09-11 1.0285 1.0285 2008-09-10 1.0277 1.0277 股票市场运行周报(080908-080912) 2008-09-09 1.0259 1.0259 2008-09-08 1.0251 1.0251 交银施罗德基金 张炳炜 数据来源:财汇资讯 上周上证指数总体下跌5.57%，深圳成指下跌4.53%，中小板指数下跌 4.28%，两市A股共成交1,821.63亿元，成交量较上周继续减少。 从行业表现 来看，仅传媒上涨了1.99%，其余行业均有不同幅度的下跌，跌幅居前的有: 农业与牧渔业-9.61% 、房地产-9.45%、石油天然气-8.70%，跌幅居后的有:餐 饮旅游-0.18%、家用电器-0.37%、钢铁以及电力，下跌幅度都低于0.5%;从行 业换手率来看，餐饮旅游、农业与牧渔业、综合与日用化学品等表现依然活跃， 换手率高于6%;从风格特征来看，小盘股下跌超过6%，绩优股与中市净率股 紧随其后，跌幅近6%。 表1:指数表现 指数名称 区间收益率 成交金额(亿元) 上证综合指数 -5.57% 1,279.00 上证180指数 -4.89% 672.6 上证50指数 -4.73% 404.3 沪深300 -4.84% 942.3 深证成份指数 -4.53% 143.2 深证100P -5.02% 216.8 申万中小板指数 -4.28% 114.8 申万基金重仓股指数 -4.88% 871.7 表2:市场总体指标 市场总体指标 数值 A股总市值(亿元) 170,966.60 A股流通市值(亿元) 48,135.07 A股市盈率(最新年报，剔除负值) 17.01 A股市盈率(递推12个月，剔除负值) 15.43 A股市净率(最新年报，剔除负值) 2.58 A股市净率(最新 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 期，剔除负值) 2.46 A股加权平均股价 6.95 两市A股成交金额 1,821.63 表3:行业表现 指数 区间收益率 区间换手率 传媒 1.99% 4.36% 餐饮旅游 -0.18% 8.44% 家用电器 -0.37% 3.35% 钢铁 -0.40% 1.66% 电力 -0.42% 1.87% 汽车及零部件 -0.95% 4.10% 食品饮料 -1.90% 3.99% 交通运输 -2.44% 2.74% 零售 -2.52% 4.15% 建筑建材 -3.35% 4.86% 医药生物 -3.45% 4.98% 综合 -4.01% 8.63% 机械 -4.31% 4.19% 电气设备 -4.34% 4.19% 纺织服装 -4.44% 5.78% 日用化学品 -4.54% 6.48% 贸易 -5.10% 4.63% 化工 -5.57% 5.84% 金融 -5.66% 2.76% 信息技术 -5.84% 5.04% 有色金属 -7.80% 5.28% 通信设备与服务 -8.04% 3.20% 煤炭 -8.24% 5.23% 造纸林业 -8.59% 3.83% 石油天然气 -8.70% 1.81% 房地产 -9.45% 4.40% 农业与牧渔业 -9.61% 9.09% 数据来源:WIND资讯 交银施罗德基金 日期区间:20080908-20080912 图1:风格特征 物价指数(单位:%) 食品及非食品价格指数(单位:%) 数据来源:WIND资讯 交银施罗德基金 日期区间:20080908-20080912 货币供应量增速(单位:%) 宏观经济及债券市场周报 指数类别 涨跌(%) 指数类别 涨跌(%) 债券总指数 1.018 国债总指数 1.283 金融债总指数 0.613 企业债总指数 1.114 进出品增速(单位:%) 短融总指数 0.026 央票总指数 0.150 数据来源: 宏观经济 上周，国家统计局、央行、海关总署等披露了8月中国经济、金融运行数 据。从披露的数据看，除了物价超预期下跌、消费超预期增长外，其它数据基社会消费品零售(单位:%) 本在预期之中。 (1)物价超预期下跌 8月份的CPI出现超预期下跌，主要是源于食品价格的大幅下跌;虽然当 月PPI仍在创出新高，但因传导不畅，并未对CPI产生明显的影响。 (2)货币供应量增速进一步回落 8月货币供应量增速回落至年初制定的目标区域，但其代价可能是经济活 固定资产投资增速(单位:%) 动的快速降温。从M1增速的下行斜率来看，经济活动降温十分明显。 (3)进口增速出现回落 出口增速在前期趋势性下滑后，近期在政府政策的刺激下维持震荡走势;需要特别警惕的是，8月进口增速的快速回落，从另一个侧面反映出中国经济 在快速降温。 银行间国债收益率曲线型变 (4)消费超预期增长 8月消费超预期增长，主要是源于奥运拉动，但随着奥运会的结束，年内消费将从目前的高位逐月回落。 (5)固定资产投资 8月固定资产投资增速维持了反弹趋势，表明中央政府“一保一控”的宏 观政策开始发挥作用，政府再次启动投资刺激经济增长。 银行间市场SHBIOR基准利率(单 位:%) 总体而言，随着全球经济的进一步下滑，需求锐减，中国经济运行中存在的通胀压力逐步弱化，目前“一保一控”的宏观经济政策未来将因此逐步向“保增长”变迁。 债券市场 上周债券市场，仍然没有出现预期中的技术性回调，相反开始演绎降息行情，出现暴涨。8月物价指数的超预期下跌或许只是表面原因，在全球经济衰退、需求锐减、大宗商品价格大幅下跌的背景下，投资者开始调整早期基于高通胀背景形成的利率走势预期，这或许才是此轮债市上涨的本质原因。 上周市场资金面仍较为宽松。 本周债券市场，受周末出台的央行货币政策新政刺激，周一有望大幅上涨，然后回归理性，反映基于基本面的预期。 虽然目前还不能断言中国已进入降息周期，但我们比较倾向于降息周期正在朝我们走来。建议投资者更多地关注债券市场，以期分享降息周期到来时的债市盛宴。 (交银施罗德基金 固定收益部) 免责声明: 本报告由交银施罗德基金管理有限公司(以下简称“本公司”)基于公开披露的信息资料和分析师的个人判断组织编写，但本公司并不对本报告中所载信息的完整性和准确性提供任何直接的或隐含的声明或保证。 本报告不构成本公司进行投资决策的依据，亦不表明本公司将承诺持有交易报告中所提及的全部或部分证券。 本报告中所载信息或所表达的 意见 文理分科指导河道管理范围浙江建筑工程概算定额教材专家评审意见党员教师互相批评意见 仅作参考用途，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保或承诺。 本报告中所载信息仅反映本公司在本报告最初发布日期前的判断，本公司有权在任何时间更改或修订本报告而无需事先通知或公告。 在任何情况下，任何人因使用本报告而导致的直接损失或者间接损失，本公司不承担任何 责任 安全质量包保责任状安全管理目标责任状8安全事故责任追究制幼儿园安全责任状占有损害赔偿请求权 。 本报告版权为本公司所有，未获得本公司事先 书 关于书的成语关于读书的排比句社区图书漂流公约怎么写关于读书的小报汉书pdf 面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 本报告并非基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。过往表现未必可作日后业绩的准则。投资涉及风险，投资者投资本公司管理的基金产品时，应认真阅读相关法律文件。