国内IPO发行费用分析

上市公司IPO发行费用分析 1. 总体情况 共统计了2006年年以来543家IPO公司的实际募集资金额和发行费用情况，其中创业板90家，中小板391家，主板62家。发行方式均采用：网下询价,上网定价、券商余额包销的模式。基本情况如下图： 543家公司发行费用占实际募集资金的比重平均为6.08%，最高15.07%,最低0.83%。而创业板、中小板和主板的费用率分别有差异，如下图： 在543家样本公司中，有499家公司，约占91.9%的样本公司，筹资额度在30亿元以下。499家公司的平均筹资额6.43亿元，费用为3535万元，费用率5.50%，如下图： 对499家小样本公司的发行筹资额与发行费用回归分析得：发行费用Y＝0.1193+3.76%×筹资额X，单位：亿元 2. 45家小样本公司 又进一步详细统计了45家公司的发行费用明细（基本是2010年以来的IPO公司），其中创业板15家，中小板22家，主板8家。 2010年来，45家公司发行总费用占实际募集资金的比重为3.28%，其中创业板5.45%，中小板5.22%，主板2.03%；45家公司计划发行费用占计划募集资金的比重为8.73%，其中创业板24.22%，中小板12.93%。 如下图所示： 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 1 45家公司发行费用与筹资额 代码 名称 上市板块 预计募资 亿元 实际募资 亿元 发行费用占实际筹资额比重 发行费用占计划筹资额比重 300089.SZ 长城集团 创业板 1.6035 5.1250 10.05% 32.12% 300087.SZ 荃银高科 创业板 1.0030 4.6992 9.15% 42.95% 300086.SZ 康芝药业 创业板 3.1389 15.0000 3.83% 18.21% 300085.SZ 银之杰 创业板 1.3725 4.2000 8.27% 25.68% 300088.SZ 长信科技 创业板 2.0484 7.5600 6.16% 20.53% 300083.SZ 劲胜股份 创业板 2.4411 9.0000 5.86% 22.83% 300082.SZ 奥克股份 创业板 4.1333 22.9500 5.61% 31.15% 300080.SZ 新大新材 创业板 3.8940 15.1900 2.35% 9.99% 300081.SZ 恒信移动 创业板 1.3986 6.5926 7.14% 33.05% 300079.SZ 数码视讯 创业板 3.8893 16.7720 5.09% 21.94% 300078.SZ 中瑞思创 创业板 1.7075 9.8600 5.58% 30.41% 300077.SZ 国民技术 创业板 3.3552 23.8000 3.42% 23.77% 300076.SZ 宁波GQY 创业板 2.6790 8.8660 8.51% 28.45% 300072.SZ 三聚环保 创业板 2.4330 8.0000 4.46% 14.50% 300073.SZ 当升科技 创业板 1.7197 7.2000 9.33% 37.58% 002442.SZ 龙星化工 中小企业板 5.5995 6.2500 6.24% 7.68% 002441.SZ 众业达 中小企业板 4.9669 11.5710 5.32% 12.40% 002440.SZ 闰土股份 中小企业板 9.9900 23.0318 6.98% 16.09% 002443.SZ 金洲管道 中小企业板 3.8576 7.3700 4.14% 7.83% 002396.SZ 星网锐捷 中小企业板 3.1990 10.2080 3.34% 11.15% 002423.SZ 中原特钢 中小企业板 6.7279 7.1100 5.76% 5.52% 002424.SZ 贵州百灵 中小企业板 3.5075 14.8000 6.69% 28.22% 002421.SZ 达实智能 中小企业板 1.5594 4.1000 6.20% 15.78% 002422.SZ 科伦药业 中小企业板 14.9107 50.0160 4.57% 15.40% 002420.SZ 毅昌股份 中小企业板 4.5356 8.6940 6.43% 12.42% 002419.SZ 天虹商场 中小企业板 10.5644 20.0400 4.53% 8.58% 002407.SZ 多氟多 中小企业板 3.6964 10.6353 6.86% 19.66% 002406.SZ 远东传动 中小企业板 3.4822 12.5020 2.58% 10.14% 002405.SZ 四维图新 中小企业板 5.8490 14.3360 4.59% 11.25% 002408.SZ 齐翔腾达 中小企业板 7.5385 18.7720 5.84% 14.63% 002402.SZ 和而泰 中小企业板 1.4722 5.8450 7.05% 29.58% 002403.SZ 爱仕达 中小企业板 5.3679 11.2800 4.02% 8.45% 002400.SZ 省广股份 中小企业板 1.6830 8.1988 4.98% 24.56% 002401.SZ 交技发展 中小企业板 1.1485 3.5112 6.73% 20.65% 002398.SZ 建研集团 中小企业板 3.9303 8.4000 4.34% 9.41% 002397.SZ 梦洁家纺 中小企业板 3.6303 8.1600 5.48% 14.19% 002395.SZ 双象股份 中小企业板 3.2747 5.6250 5.90% 10.15% 601158.SH 重庆水务 主板 20.1626 34.9000 2.52% 4.36% 601688.SH 华泰证券 主板 156.9123 0.93% 0.00% 601106.SH 中国一重 主板 83.8862 114.0000 1.74% 2.36% 601268.SH 二重重装 主板 20.8739 25.5000 2.27% 2.77% 601179.SH 中国西电 主板 77.2109 103.2530 3.06% 4.10% 601139.SH 深圳燃气 主板 21.3775 9.0350 4.15% 1.75% 601989.SH 中国重工 主板 64.3470 147.2310 2.49% 5.94% 600999.SH 招商证券 主板 111.1493 1.92% 0.00% 总体 —— 435.1667 1,137.2515 3.28% 8.73% 3. 发行费用构成情况 如下图所示，整个发行费用中，承销和保荐费用最多（其中保荐费用一般为150—200万元，其他是券商的承销费用），占80%以上，第二大项是发行手续费，主要有印花税、路演推介费、登记注册费用构成。律师费和审计费用占得比例较小，其中审计费用与IPO公司的总资产量有一定关系。其他如券商、律所、审计师事务所等难以量化的因素暂时不做分析。 表2 代码 名称 上市板 承销保荐占总发行费用 审计、资产评估占总发行费用比重 律师占总发行费用比重 手续费占总发行费用比重 300089.SZ 长城集团 创业板 62.38% 3.1% 1.4% 33.2% 300087.SZ 荃银高科 创业板 73.02% 4.1% 2.4% 20.5% 300086.SZ 康芝药业 创业板 83.65% 1.7% 0.9% 13.8% 300085.SZ 银之杰 创业板 72.56% 4.4% 3.5% 19.6% 300088.SZ 长信科技 创业板 73.57% 3.0% 1.9% 21.5% 300083.SZ 劲胜股份 创业板 83.69% 4.2% 1.3% 10.8% 300082.SZ 奥克股份 创业板 89.44% 2.2% 0.8% 7.5% 300080.SZ 新大新材 创业板 67.23% 6.4% 4.5% 21.8% 300081.SZ 恒信移动 创业板 78.54% 2.5% 2.1% 16.8% 300079.SZ 数码视讯 创业板 82.22% 2.1% 1.3% 14.3% 300078.SZ 中瑞思创 创业板 71.71% 3.2% 2.8% 22.3% 300077.SZ 国民技术 创业板 87.76% 2.1% 3.2% 7.0% 300076.SZ 宁波GQY 创业板 81.14% 2.8% 4.2% 11.8% 300072.SZ 三聚环保 创业板 68.36% 4.8% 2.4% 24.5% 300073.SZ 当升科技 创业板 85.71% 2.4% 1.5% 10.4% 002442.SZ 龙星化工 中小企业板 69.23% 7.2% 5.6% 17.9% 002441.SZ 众业达 中小企业板 75.15% 3.2% 2.4% 19.2% 002440.SZ 闰土股份 中小企业板 85.12% 3.4% 1.7% 9.8% 002443.SZ 金洲管道 中小企业板 59.02% 5.2% 8.9% 26.9% 002396.SZ 星网锐捷 中小企业板 54.50% 8.2% 2.6% 34.7% 002423.SZ 中原特钢 中小企业板 74.30% 4.5% 1.7% 19.5% 002424.SZ 贵州百灵 中小企业板 86.93% 1.3% 0.7% 11.1% 002421.SZ 达实智能 中小企业板 64.12% 4.3% 3.9% 27.6% 002422.SZ 科伦药业 中小企业板 84.18% 5.2% 1.1% 9.6% 002420.SZ 毅昌股份 中小企业板 80.44% 4.5% 1.5% 13.6% 002419.SZ 天虹商场 中小企业板 78.89% 4.9% 2.8% 13.4% 002407.SZ 多氟多 中小企业板 86.77% 1.8% 1.1% 10.3% 002406.SZ 远东传动 中小企业板 66.77% 4.0% 3.7% 25.5% 002405.SZ 四维图新 中小企业板 76.21% 3.5% 3.0% 17.2% 002408.SZ 齐翔腾达 中小企业板 80.64% 3.1% 1.2% 15.1% 002402.SZ 和而泰 中小企业板 70.94% 5.5% 3.4% 20.2% 002403.SZ 爱仕达 中小企业板 62.14% 8.3% 2.2% 27.4% 002400.SZ 省广股份 中小企业板 81.27% 1.7% 4.0% 13.0% 002401.SZ 交技发展 中小企业板 58.36% 9.9% 3.4% 28.3% 002398.SZ 建研集团 中小企业板 74.68% 6.7% 2.1% 16.5% 002397.SZ 梦洁家纺 中小企业板 77.43% 2.9% 1.8% 17.9% 002395.SZ 双象股份 中小企业板 73.73% 6.8% 1.8% 17.7% 601158.SH 重庆水务 主板 85.61% 1.2% 0.5% 12.7% 601688.SH 华泰证券 主板 88.73% 3.0% 0.7% 7.6% 601106.SH 中国一重 主板 87.43% 2.6% 0.6% 9.3% 601268.SH 二重重装 主板 67.11% 11.6% 2.0% 19.2% 601179.SH 中国西电 主板 84.12% 7.4% 2.1% 6.4% 601139.SH 深圳燃气 主板 65.59% 6.9% 1.9% 25.6% 601989.SH 中国重工 主板 93.91% 0.5% 1.2% 4.5% 600999.SH 招商证券 主板 93.94% 1.5% 0.6% 4.0% 平均 82.23% 3.6% 1.8% 12.4%