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财务危机的早期信号及预防.doc

财务危机的早期信号及预防

阳光为什么总在风雨后
2019-05-13 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《财务危机的早期信号及预防doc》,可适用于医药卫生领域

财务危机的早期信号及预防一个公司在实际倒闭或关门之前总会呈现财务危机的迹象。从企业在现实中的经营情况来看财务危机是由于企业财务状况的不断恶化生成。有些问题开始时并不很严重但如果没有及时解决逐渐积累最终就会酿成大祸。因此经营者一定要十分注意那些可能导致财务恶化的早期信号将那些可能会危及企业获利能力甚至生存的问题及早解决并随时对可能引起危机的种种现象多加留意。那么哪些问题的出现是财务危机的早期信号呢? 一、财务危机的早期信号捕捉 信号:销售的非预期下跌 一般情况下销售的下降会引起企业各部门关注但是大多数人往往将销量的下降仅看作是销售问题会用调整价格、产品品种或加强推销来解释而不考虑财务问题。事实上销售量的下降会带来严重的财务问题尤其是非预期的下降(如恶性竞争.客户串通作弊等)只不过可能并不会立即反映出来。比如当一个销售量正在下跌的企业仍在扩大向其客户提供赊销时管理人员就应该预料到其现金流量将面临的困境。 为什么销售下降时财务困境不会马上出现呢?主要是由于现金流量的滞后性导致。如一个企业在天的付款条件下月销售额为万元如果其客户信守其付款条件则该企业每月有万元的现金流入量。现在假如该企业月份的销售额降为万元那么月份的现金流入量会不会变成万元呢?由于月份流入的现金是该企业月份的销售额仍然会是万元。月份下降的销售额会使月份的现金流入量减少。月份最终的现金流入量虽然减少了但企业仍要按每月万元的正常销售支付采购费和其它开支因而必定存在潜在问题。如果拿不出现金来填补缺口就会使潜在问题变成现实问题。所以销售下降是一个早期信号。 信号:非计划的存货积压 每月存货与销售比率的变动可以反映非计划存货积压在早期阶段上存在的问题。管理人员应根据企业具体情况掌握关于存货与销售比率的一般标准任何一个月的存货与销售的比率如果高于这个标准都可能是企业财务问题的早期信号不少情况还与非预期的销售下跌有关必须通过增加销售或削减采购等办法来及早解决这一问题。 信号:平均收账期延长 较长的平均收账期会吸收掉许多的现金。当企业的现金余额由于客户迟缓付款而逐渐消失时较长的平均收账期就会成为企业严重的财务问题。当然还有一些原因也会减少企业正常的营业现金余额但管理人员应重视企业的收账期从中可以找出主要问题以免使问题变得更为严重。 信号:交易记录恶化 交易记录恶化不能单纯理解为客户偿付货款中的延期或违约现象。如今的企业几乎都有拖延付款的习惯因而单凭这一点不能判断是否属交易记录恶化。当客户拖延付款时管理部门应关注以下特征: 一客户藉以拖延或拒付货款的理由是否不合理甚至是在强词夺理拖延偿付这是财务状况不佳的危险信号之一 二客户一向是按期付款的而最近突然延期或拒付并未有正当理由说明。 三客户承认财务状况困难并请求延期付款。在这种情形下首先应检查与监督过去及当今的各项信息特征考虑是否有其它伴随征兆。如果是暂时性困难如季节性企业的淡季资金短缺或超负荷经营等尚可继续与该客户业务往来。如果发现客户破产已无可挽回就应立即断绝交易关系以减少客户破产带来的损失。 四违约后未作出偿付承诺在客户违约后负责人不对偿付作出书面承诺是一个危险的信号。同样该负责人作出正式承诺后并未履行也是财务状况恶化的信号。 五客户与其债权人之间产生法律纠纷债权人以法律手段要求偿付债款并且数额巨大。 信号:过度大规模扩张 如一家企业同时在许多地方大举收购其他企业同时涉足许多不同领域可能使企业因负担过重支付能力下降而破产。世界著名的连锁店日本的八佰伴就是因为扩张速度过快造成现金断流而倒闭的。一个企业新建项目扩张或对原有的厂房进行大规模扩修都是扩张业务的表现。一旦业务发展过程中企业未进行严密的财务预算与管理很可能会发生周转资金不足的现象。因而对于大举收购企业或资产的行为要多加注意要能够透过繁华的表象发现破产的征兆。 信号:财务报表不能及时公开 财务报表不能及时报送财务信息公开延迟一般都是财务状况不佳的征兆。但这只是提供一个关于企业财务危机发生可能性的线索而不能确切地告知是否会发生财务危机。如果一个公司的财务信息总是公布不及时或是有意拖延那至少表明其情况不佳有时会隐伏着严重的财务危机。对这样的公司不仅要分析会计报表还要关注会计报表附注以及有关的内幕情况防范风险。 另外企业出现以下的外在特征也是企业可能发生财务危机的提示信号。()财务预测在较长时间不准确。财务预测偶尔发生误差是十分正常的事情但是如果预测结果与实际状况长时间发生很大差距这说明企业即将发生财务危机。()过度依赖贷款。在缺乏严密的财务预算与管理下较大幅度增加贷款只能说明该企业资金周转失调或盈利能力低下。()过度依赖某家关联公司。比如子公司如对母公司过度依赖一旦母公司根据战略的需要或者整体投资回报率的考虑觉得某个子公司不再有原有的利用价值它们会立即停止对子公司的支持。而子公司如果在销售、供应甚至管理、技术各个方面都完全依赖于母公司的帮助那么没有了支持子公司很可能倒闭。()其他信号。如管理层重要人员、董事或财务会计人员的突然或连续变更。尤其是引起轩然大波的集体辞职通常是该企业存在隐患的明显标志。美国安然公司在危机爆发之前的⒋个月就相继出现辞职、(首席财务官)离去的现象。其它信号还包括:无法按时编制财务报表、信用额度或信用评级降低、资产注销、企业主要领导人的反常行为(不接电话或总难以找到人)、全新的竞争对手的出现、组织士气的低落等。 二、公司财务危机量化分析 大多数企业在出现大的财务和经营危机之前其“病兆”在其财务报表中会有所反映。通过财务报表分析我们能及时发现企业财务和经营活动中的问题。例如一家企业的财务报表的分析结果如果向我们展示该企业长期投资增长很快而资产的流动性迅速降低那么可能说明该企业已经陷入“短贷长投”的问题企业的财务危机的发生可能就不远了。即使那些感觉目前运转正常的企业通过量化的分析也可以更精确地评价企业的财务强弱点。下面是一些主要的量化分析方法。 .由税前利润所表现出来的危险迹象。在营业利润为盈利的条件下如税前利润出现亏损就是出现了危险的信号。即使在税前利润为盈利的情况下对某些企业来说也潜伏着危险。可以从三个角度发现危险的信号: ()销售收入税前利润率(税前利润销售收入)大幅减少(至少看三年) ()税前利润增长率(当期税前利润前期税前利润)大幅降低(至少看三年) ()销售收入利息率(支付利息销售收入的变化)为以上(只是一个参考数据视企业所处的行业特性和企业的具体情况而定)。 .财务危机公司的资产负债表 根据资产负债表可以将公司分成三种类型如下图所示: ×型型型 ×型为正常公司的资产负债表型和型为危险情况。型表示亏损已经将一部分资本吃掉在资产负债表中表现为累计节余是红字它将在资本部分被减去由于在总资本中资本比重有所降低因此可认为该公司处于危险的状态。型的情况表示亏损不仅吃掉了全部的资本而且把负债的一部分也吃掉了。这种公司属于资不抵债的公司很快就要破产了。 如何判断公司已成为了财务危机公司主要由三种方法: ()第一种方法是看税前利润如果税前利润连续两年亏损且亏损额并没有大幅度降低亏损在累积则该公司已经进入了危险区域。 ()第二种方法是看公司的经营借款与应付票据等经营债务的情况。如果公司的经营借款与经营债务已经超过了月平均销售额的四倍以上那么该公司已处于危险状态(倍这一数值为参考数值应根据行业特性及企业具体情况而定)。 ()第三种情况是看短期借款、长期借款以及企业债券的总额。如果总额已超过月平均销售额的四倍以上那么该公司已处于危险状况。 .财务危机的比率诊断 对于公司财务状况的早期发现可参考使用以下个指标进行判断。这些指标至少要进行三期的比较、看它们的变化。对于不同的行业、不同的特性的公司数据是不同的下面所提出的危险公司的特征数据可作为一般判断时的参考。 比率公式危险公司的特征 销售额税前利润率税前利润销售收入大幅下降接近负数 税前利润增长率本期收益前期收益大幅度下降 销售收入利息率支付利息销售收入接近或超过 经营债务倍率经营债务月销售额接近或超过四倍 金融借款倍率金融负债月销售额接近或超过四倍 总资本税前利润率税前利润平均总资本大幅下降接近负数 负债比率负债总额自有资本大幅度升高 自有资本比率自有资本总资本大幅度降低 长期适应比率固定资产(自有资本固定负债)降低到以下 流动比率流动资产流动负债降低到以下 三、如何有效预防财务危机 (一)建立危机意识 平日居安思危了解「生于忧患死于安乐」的意义。 平时多申请融资额度防范未然。 建立财务危机预警制度。 (二)预防重于处理 事先做好财务规划编制预算及营运计划。 定期召开会议检讨预算与实际发生金额差异之所在包括: 一资金调度结果。 二资金成本结构。 三支付利息计划。 四营运利润。 淘汰不良客户减少呆帐之发生。 建立有效的内控内稽制度。 设立利润中心及责任中心。 凡事精打细算、斤斤计较。 不景气时不要从事重大投资。 不向地下钱庄举借高利贷。 (三)建立动态财务危机预警系统 企业财务危机预警系统作为一种成本低廉的诊断工具可以预知财务危机的征兆。当可能危害企业财务状况的关键因素出现时财务危机预警系统能预先发出警告以提醒经营者早作准备或采取对策以减少财务损失控制财务危机进一步扩大。 财务危机有个基本预警模式: ⒈单一财务比率模式 观察财务危机的主要财务比率是: 现金债务总额比现金净流量债务总额 资产净利率净收益资产总额 资产负债率负债资产 陷入财务危机的企业这三个比率的特征是: 一低于行业平均水平 二不断下降 三具有长期趋势而非偶然。 此外财务危机企业有一个共同特征:现金和存货不断减少而应收账款不断增加。 ⒉多元线性函数模型 多元线性函数模型是一个经验模型。它根据大量破产企业的财务报表用统计方法建立。它对个财务比率分别给一定权数计算其加权平均值。这个值称为值。一般而言如值大于财表明企业的财务状况良好发生财务危机的可能性较小如值小于则认为企业存在财务危机的可能性很大与破产企业有共同特征。如值介于之间则可视为企业进入“灰色地带”财务状况极不稳定风险较大。 营运资金资产××留存收益资产× ×息税前收益资产××股票市值负债× ×销售收入资产 从这个模型可以看出增加营运资金、留存收益、息税前利润、销售收入和提高企业市值或者减少负债、节约资产占用可以减少破产可能性。要掌握值的影响因素 根据若干财务比率进行综合以判断危机程度的原理是有普遍意义的。但预警制度的建立需要长期、完整的资料不断的修正、执行长久实施方能见到成效切不可半途而废 (四)抓好有效控制点 将企业财务与经营管理、发展战略联系起来看密切关注可能会引发经营与财务风险的“事故多发地带”非常重要。由此形成针对风险隐患的风险控制点、资金成本控制点投资项目中的投资流量、投资回报、投资回收期控制点产品开发中的技术经济匹配、功能成本、产品寿命周期控制点商品营销中的销售网络控制点、销售合同履约控制点、赊销应收帐款控制点、存货结构控制点物流过程中的物资配送、供产销协调控制点以及企业效益、所有者利益、股东权益、股利派发、利润分配等方面的利益关系控制点。总之企业财务风险的失控会引发财务危机财务危机的加剧最终会导致经营危机。因此应当对上述各项控制点进行预警分析施加有效预控。 继续阅读

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