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中国经济某事中逐渐增多的负面信号,使得中央的政策开始向“保增长”方面倾斜。如果国内外经济形势维持现在的态势,这种政策重心的倾斜恐怕会成为今年的政策执行基调 中国人民银行仙人掌2月18日决定,从2012年2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次下调后,我国大型金融机构存款准备金率为20.5%,中小型金融机构存款准备金率为17%。 这是今江南年以来我国央行首次下调存款准备金率。上次央行宣布下调准备金率是在2011年11月30日,当时是央行三年来首次下调准备金率。有分析认为,随着春节之后企业投资、信贷需求逐渐恢复正常,央行此次下调准备金率0.5个百分点,意在进一步释放银行体系流动性,缓解当前市场资金紧张压力。粗略估算,此次下调后,可一次性释放银行体系流动性约4000亿元人民币。 如何小苏看待央行此次下调存款准备金率?这是央行今年一系列放松货币政策的开始吗?货币政策会放松到何种程度?这是当前国内市场迫切想知道的
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。 实际上,今年春节之前已有不少投资银行和经济学家预期存备金率会下调,因此央行此次下调存款情绪准备金率基本符合市场预期。这是自去年11月底调降存准率以来央行放松货币政策的又一举动,也是国务院所说宏观调控要保持“预调微调”的具体体现。从国内当前形势看,经济中的诸多不确定正在强化一是国内实体经济领域出现持续的不景气,大量中小制造企业面临订单减少、成本增加、融资困难等问题。在珠三角、长三角的创业等传统出口加工业密集的地区,有一批中小企业已难以维持。二是在持续调控下老兰,国内以房地产为核心的相关产业链的流动性已日趋紧张。三是国内不少地方在巨大的地方债务压力之下,一些地方的财政已处于危险之中。 与2011年不同,今年中国政府在宏观政策上的微妙之处是“搞平衡”——稳增瑞金长与抑通胀要平衡,稳外需与促内需老苗也要平衡,以实现中央提出的“稳增长、调结构、促平衡”。不过,从央行在3个月内两度下调存款准备金率来日照看,可以认为,中国经济中逐渐增多的负面信号,使得中央的政策开始向“保增长”方面倾斜。如果国内外经济形势维持现在的态势,这种政策重心的倾斜恐怕会成为今年的政策执行基调。 不过,如何松货币?这里的政策尺度仍然十分微妙。我们注意到,央行日前将今年广义货币供应(M2)的增长目标订为14%,较去年目标要低2个百分点,这反映出央行暂时无意对货币政策取向进行大调整。在我们看来,就目前形势来说,下调存款准备金率应该是当前力度最大的政策,货币政策远小康不能放松到下调利率的地步。 此外,今年的通胀压力仍不能小视。国务院主要官员最原平近不断强调,今年“一定要控制住我警告你物价上涨”,就体现了决策层对通胀压力加大的担心。观察国际市场大宗商品的价格走势、国内资源产品的价格走势,以及国内多种成本近乎刚性的上涨,经济增速放缓、物价上涨的局面,今年有很大可能出现。从今年1月的通胀数据来看,今沁阳年的通胀压老赵力仍然不容乐观,因此中央现在放松货币政策仍需要谨慎。 然而,要稳住增长、改变市场预期,仅靠央行“松货币”是远索爱远不够的。根据安邦研究团队的跟踪研究和调研,现在国内很多企业感觉经营上很紧,除了货币和融资因素外,花桃树最重要的原因就是市场上没有机会、垄断太严重,有时候即使政府在政策文件上放开了市场,企业想进入市场竞争也进不去。 最终分析结论 要影响国内的市场预期,松货币当然是便捷的政策信号。但对于政策相关部门而言,在松海参货币的同时,千万不要忘了,更重要电影频道的“松市场”和“促改革”!本文由:烤面筋 www.kaomianjin.com kmj 提供
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