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第二章 筹资管理练习题.doc

第二章 筹资管理练习题

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2017-10-15 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《第二章 筹资管理练习题doc》,可适用于综合领域

第二章筹资管理练习题第二章单元练习题短期筹资练习题一、单项选择采取稳健型的营运资金持有政策产生的结果是()A收益高流动性差B收益低风险低C流动性强风险低D收益低流动性强如果企业经营在季节性低谷中除了自发性负债外不再使用短期借款其所采用的营运资金融资政策属于()A折中型B激进型C稳健型D折中型或稳健型某企业采取激进型融资政策固定资产万永久性流动资产万临时性流动资产万。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为万元则该企业至少应借入临时性借款的数额是()A万B万C万D万某企业的信用条件是“n”一客户向该企业购买了原价为万元的商品并在第天付款则该客户实际支付的货款为()万元。ABCD贴现法借款的实际利率()A大于名义利率B等于名义利率C小于名义利率D不确定贷款银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证被称为()A补偿性余额B信用额度C周转贷款协议D承诺费某周转信贷额为万元承诺费率为借款企业年度内使用了万元(使用期为年)借款年利率为则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计()万元。ABCD丧失现金折扣的机会成本的大小与()A折扣百分比的大小呈反向变动B信用期的长短呈同向变动C折扣期的长短呈同向变动D折扣百分比的大小及信用期的长短呈同向变动二、多项选择与长期负债筹资相比较短期负债筹资的特点是()A筹资风险小B筹资弹性强C筹资成本低D筹资风险高E筹资速度快容易取得下列筹资方式中属于短期筹资的有()A应付账款B应收账款C应付票据D预收账款E短期银行借款公司在利用商业信用时延期付款可降低成本但由此会带来一定的风险或潜在的筹资成本主要包括()A信用损失B利息罚金C停止送货D法律追索E与其他供应商和金融机构的关系受影响银行对工商企业的短期银行借款按其是否需要担保可分为()A短期信用借款B短期担保借款C票据贴现D卖方贷款E商业信用三、判断买方不享受现金折扣而在信用期内付款其筹资量的大小取决于对方提供的信用期限长短。()信用额度是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最低限额。()从银行的角度看补偿性余额可以降低贷款风险从借款企业的角度看补偿性余额则提高了借款的实际利率。()与其他筹资方式相比较商业信用筹资是无代价的。()若企业不打算享受现金折扣优惠则应尽量推迟付款的时间。()四、计算某公司购买材料其付款条件为“N”。该公司记录表明:一般在收到货物后天支付款项。当经理询问公司为什么不取得现金折扣时会计回答道占用这一资本的成本仅为而银行贷款成本却为每年按天计算。()该公司会计错在哪里,()丧失折扣的实际成本有多大,()如果公司不能获得银行贷款而被迫使用商业信用资本为降低年利息成本你应向该公司提出何种建议,公司与银行有一份元的贷款协定作为可信赖的客户其贷款利率为银行资本成本(即可转让定期存单利率)加上。另外该贷款限额中未使用部分收取‰的承诺费。()如果来年未来可转让定期存单利率预期为且公司预期平均使用总承诺限额的这项贷款的年预期成本为多少,()如果同时考虑到利息率与支付的承诺费实际的成本率为多少,()如果平均仅使用总承诺限额的成本率将会发生什么变化,某企业从银行借款万元期限年名义利率按照贴现法付息求企业该项贷款的实际利率是多少,某公司拟采购一批材料供应商规定的付款条件如下:“N”每年按天计算。()假设银行短期贷款利率为计算放弃现金折扣的成本并确定对公司最有利的付款日期。()假设目前有一短期投资报酬率为确定对该公司最有利的付款日期。某企业因生产经营的需要通过银行举债筹资万元银行要求贷款的作为补偿性余额假设贷款年利率(名义利率)为借款期限为年。()计算企业贷款的实际利率。(分别按简单利率贷款和贴现利率贷款计算)()计算企业应贷款的数额。长期筹资()练习题一、单项选择题可转换债券对投资者来说可在一定时期内依据特定的转换条件将其转换为()A其他债券B优先股C普通股D收益债券某债券面值为元票面年利率为期限为年每半年付息一次。若市场利率为则此债券发行时的价格将()A高于元B等于元C低于元D不确定长期债券筹资与长期借款筹资相比其特点是()A利息可以节税B筹资弹性大C筹资费用大D债务利息高普通股股东既有权力也有义务下列中不属于普通股股东权利的是()A表决权B股份转让权C分享盈余权D优先财产分配权下列筹资方式中不属于筹集长期资金的是()A吸引长期投资B发行股票C融资租赁D商业信用从筹资的角度下列筹资方式中筹资风险较小的是()A债券B长期借款C融资租赁D普通股按规定有资格发行债券的公司若其资产总额为万元负债总额为万元则其累计发行债券总额不应超过()A万元B万元C万元D万元()二、多项选择公司债券筹资与普通股筹资相比较()A普通股筹资的风险相对较低B债券筹资的资本成本相对较高C公司债券利息可以于税前列支而普通股股利必须于税后支付D公司债券可利用财务杠杆作用E普通股股东在公司清算时的要求权要滞后于债券投资者下列筹资方式中资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有()A发行债券B长期借款C商业信用D发行股票E吸收直接投资三、判断题企业采取定期等额归还借款的方式既可以减轻借款本金一次偿还造成的现金短缺压力又可以降低借款的实际利率。()有资格发行债券的主体都可以发行可转换债券但其利率一般低于不可转换债券。()短期负债筹资的风险小于长期负债筹资的风险短期负债的利率也小于长期负债的利率。()四、计算题某公司从银行获得一笔利率为的年期的元的贷款。贷款总额的分年等额支付再加余额的的利息第年末还需还清剩余的元。()计算每年年末的支付额。()这笔贷款的实际利率是多少,为什么,ABC公司采用融资租赁方式于年租入一台设备价款为元租期为年租期年利率为。采用等年值法计算租金。()计算每年年末支付租金方式的应付租金,()计算每年年初支付租金方式的应付租金,()分析二者的关系,资本成本复习思考题简述资本成本的含义。写出资本成本的一般性表达式。资本成本具有何种性质,简述研究资本成本的作用。影响资本成本的因素有哪些各因素如何影响资本成本的高低,写出长期债券、长期银行借款、优先股、普通股及留存收益的资本成本计算公式。计算普通股资本成本有哪三种方法各自如何计算,写出加权平均资本成本的计算公式并阐释确定权数的三种方法。练习题一、单项选择在个别资本成本的计算中不必考虑筹资费用影响因素的是()A长期借款成本B债券成本C留存收益成本D普通股成本下列项目中同优先股资本成本成反比例关系的是()A优先股年股利B所得税税率C优先股筹资费率D发行优先股总额一般来说在企业的各种资金来源中资本成本最高的是()A优先股B普通股C债券D长期银行借款公司增发普通股的市价为元股筹资费率为市价的本年发放的股利为元股,已知同类股票的预计收益率为,则维持此股价需要的股利年增长率为()ABCD(在筹资总额和筹资方式一定的条件下为使资本成本适应投资收益率的要求决策者应进行()A追加筹资决策B筹资方式比较决策C资本结构决策D投资可行性决策某公司股票目前发放的股利为每股元,股利按的比例固定增长。据此计算的普通股资本成本为,则该股票目前的市价为()ABCD更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按()计算的A账面价值B市场价值C目标价值D清算价值债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为()A债券的发行量小B债券的利息固定C债券风险较低,且债息具有抵税效应D债券的筹资费用少某股票当前的市场价格为元,每股股利元,预期股利增长率为,则其市场决定的预期收益率为()A,B,C,D,二、多项选择关于边际资本成本下列说法中正确的是()A适用于追加筹资的决策B是按加权平均法计算的C它不考虑资本结构问题D它反映资金增加引起的成本的变化E目前的资金也可计算边际资本成本影响加权平均资本成本的因素有()A资本结构B个别资本成本C筹资总额D筹资期限E企业风险留存收益资本成本是所得税后形成的,其资本成本正确的说法是()A它不存在成本问题B其成本是一种机会成本C它的成本计算不考虑筹资费用D它相当于股东人投资于某种股票所要求的收益率E在企业实务中一般不予考虑决定资本成本高低的因素有()A资金供求关系变化B预期通货膨胀率高低C证券市场价格波动程度D企业风险的大小E企业对资金的需求量三、判断若某种证券的流动性差或市场价格波动大对投资者而言要支付相当大的筹资代价。()留存收益的资本成本实质上是一种机会成本它完全可以按普通股成本的计算要求来计算。()改变资本结构是降低某种资金来源的资本成本的重要手段。()筹资额超过筹资突破点只要维持目前的资本结构就不会引起资本成本的变化。()筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。()四、计算某公司现有资本结构如下:筹资方式筹资额(万元)资本成本债券优先股普通股留存收益合计现公司准备再筹资万元,其中面值发行债券万元,票面利率,其余万元通过发行万普通股筹措,预计每年每股发放股利元,以后逐年增长,假设股票与债券的筹资费率均为,所得税率为计算新筹资的个别资本成本及筹资后公司全部资本的加权平均资本成本某公司长期借款万元,普通股万元。公司拟筹集新的资本万元并维持目前的资本结构。随着筹资数额的增加各资本成本的变化如下:资本种类新筹资额(万元)资本成本长期借款小于等于大于普通股小于等于大于计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资本成本。(年CPA考试题)ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本有关信息如下:()公司向银行借款,利率当前是,明年将下降为()公司债券面值为元,票面利率为,期限为年,分期付息,当前市价为元如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的()公司普通股面值为元,当前每股市价为元,本年派发现金股利元,预计每股收益增长率维持在,并保持的股利支付率()公司当前(本年)的资本结构为:银行借款万元长期债券万元普通股万元留存收益万元()公司所得税税率为公司普通股的β值为()当前国债的收益率为,市场上普通股平均收益率为根据上述资料:()计算银行借款的税后资本成本()计算债券的税后资本成本()分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权资本成本()如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本(年CPA考试题)ABB公司的有关资料如下:()公司确定的目标资本结构是:负债占,股权资本占()预计下年度可实现净收益元,公司将保持的股利支付率政策,公司借款利率为公司折旧费为元()公司所得税率为,现行股票市场价格为每股元,上期股利支付额为每股元,预计股利增长率为,预计发行新股筹资费率为()公司下年度的投资机会如下:项目投资额投资内部收益率(IRR)ABCD根据上述资料:()计算留存收益成本、发行新股成本()计算筹资总额分界点()公司应选择哪一个或哪些投资项目,这种选择对公司的风险会产生什么影响,()如果你知道项目A和项目B的风险高于公司平均风险而公司选择了你在()中所确定的项目这将对目前的现状发生什么影响,()如果公司的股利支付率为或对投资项目的选择会产生什么影响资本结构练习题一、单项选择企业财务风险的承担者应是()A优先股股东B债权人C普通股股东D企业经理人如果企业存在固定成本在单价、单位变动成本、固定成本不变只有销售量变动的情况下则()A息税前利润变动率一定大于销售量变动率B息税前利润变动率一定小于销售量变动率C边际贡献变动率一定大于销售量变动率D边际贡献变动率一定小于销售量变动率经营杠杆产生的原因是企业存在()A固定营业成本B销售费用C财务费用D管理费用与经营杠杆系数同方向变化的是()A产品价格B单位变动成本C销售量D企业的利息费用如果经营杠杆系数为综合杠杆系数为息税前利润变动率为则普通能够股每股收益变动率为()ABCD用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指()A经营杠杆系数B财务杠杆系数C综合杠杆系数D筹资杠杆系数下列说法中正确的是()A企业的资本结构就是企业的财务结构B企业的财务结构不包括短期负债C企业的资本结构中不包括短期负债D资本结构又被称作“杠杆资本结构”如果企业的股东或经理人员不愿承担风险则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是()A发行债券B融资租赁C发行股票D向银行借款对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排()A债务资本B股权资本C债券筹资D银行存款如果预计企业的收益率高于借款的利率则应()A提高负债比例B降低负债比例C提高股利发放率D降低股利发放率每股收益无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的()A销售收入B变动成本C固定成本D息税前利润利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时当预计销售额高于无差别点时应用()筹资更有利A留存收益B权益筹资C负债融资D内部筹资二、多项选择题产生财务杠杆是由于企业存在()A财务费用B优先股股利C普通股股利D债务利息E股票股利以下各项中会使财务风险增大的情况有()A借入资本增多B增发优先股C发行债券D发行普通股E融资租赁影响经营风险的因素有()A销售量B单价C单位变动成本D固定成本E经营杠杆企业要想降低经营风险可以采取的措施有()A增加产销量B增加自有资本C提高产品售价D增加固定成本比例E降低变动成本以下各项中反映综合杠杆作用的有()A说明普通股每股收益的变动幅度B预测普通股每股收益C衡量企业的总体风险D说明企业财务状况E反映企业的获利能力如果不考虑优先股融资决策中综合杠杆系数的性质有()A综合杠杆系数越大企业的经营风险越大B综合杠杆系数越大企业的财务风险越大C综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用D综合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润之比率E综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响资本结构分析所指的资本包括()A长期债务B优先股C普通股D短期借款E应付账款影响资本结构的因素包括()A预计收益水平B资产结构C经营风险D举债能力E企业的控制权三、判断题如果企业负债为零没有优先股则财务杠杆系数为。()企业的产品售价和固定成本同时发生变化经营杠杆系数有可能不变。()财务风险之所以存在是因为企业经营中有负债存在。()公司的总风险是经营风险和财务风险共同作用的结果。()之所以产生经营杠杆是由于固定成本的存在而财务杠杆则仅来自于负债经营。()经营杠杆系数本身是经营风险变化的来源。()一般而言公司对经营风险的控制程度相对大与财务风险的控制。()不同销售水平上的经营杠杆系数是不相同的。()经营风险相同但资本结构不同的企业其总价值是相等的。()达到无差别点时公司选择何种资本结构对每股收益没有影响。()由于利息支付免税而股利支付不免税因此债务筹资成本一定低于股票筹资成本。()参考答案:一、单项选择题,,AB,,,,,,,,二、多项选择题BDABCEABCDEACEABCCDEABCABCDE三、判断题×××××四、计算题某公司资本总额为万元负债与权益资本各占债务的资本成本是普通股股数为万股。假定所得税率为公司基期息税前利润为万元计划期息税前利润增长率为。()计算公司财务杠杆系数()计算计划期普通股每股净收益。某企业年销售额为万元息税前利润万元变动成本率全部资本万元负债比率负债利率。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。某公司年销售额万元变动成本率全部固定成本和费用万元总资产万元资产负债率负债的平均成本假设所得税率为。该公司拟改变经营计划追加投资万元每年固定成本增加万元可以使销售额增加并使变动成本率下降至。()所需资本以追加实收资本取得计算股权净利率经营杠杆财务杠杆和总杠杆系数()所需资本以的利率借入计算股权净利率经营杠杆财务杠杆和总杠杆系数。ABC公司现有普通股万股股本总额为万元公司债券为万元。公司拟扩大筹资规模有两种备选方案:一是增发普通股万股每股发行价为元一是平价发行公司债券万元若公司债券年利率为公司的所得税为。()计算两种筹资方案的收益无差别点,()如果该公司预期息税前利润为万元对两种筹资方案做出择优选择,参考答案()EBITDFL,EBIT,I,D(,T),,,,()设计划期普通股每股收益为EPS(,)(,)基期的每股收益=,,EPSEPSDFL,,EBITEBIT(EPS,),,EPS=或直接计算计划期EPS(),(,),,=,Q(P,V)QMCDOL,,Q(P,V),FEBIT(,),,EBITDFL,EBIT,I,D(,T),,,DTL,DOLDFL,,()净利润,()(,),(),(,),股权净利率=,,DOL,,,,,,DFL,,,,,DTL,DOLDFL,,()净利润=,,,,(,),股权净利率=,,DOL=,,,,,,DFL=,,,()DTL=DOLDEL,,()把有关数据代入公式(EBIT*,I)(,T),D(EBIT*,I)(,T),D,NN(EBIT*,)(,),EBIT*,()(,),,EBIT=(万元)()因为预期的息税前利润万元〉万元所以应选择增发债券筹措资本这样预期每股收益较高。

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