[定稿]投资项目评估投资学专用书 清华版本 课后习题答案

[定稿]投资项目评估投资学专用书 清华版本 课后习 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 答案 重点习题参考答案 第二章 习题 FFPP，，，，211,(1) p = +-A ,12%,4,12%,6410,,,,AF，，，，1，12%1，12%，，，， A，，4,6FPF (2) A = ，，，，,,(112%)(112%),12%,612,,P，，2, 298.144万 1212%3, i = (1 + )–1 = 12.68% 12 A,,,12.68%,8(1) A =10 = 2.06 万 P 10 8(2) 本 = 1.25 万 ， 利 2.06 -1.25 =0.81 万 FF，，，，F,,,12.68%,5(3) 10 –2.06 = 6.98 万 ,12.68%,4,12.68%,1,,,,PAP，，，， 或余额 第一年末 10 + 10 * 12.68%–2.06 = 9.22 万 第二年末 9.22 +9.22 * 12.68% –2.06 = 8.33 万 第三年末 8.33(1 + 12.68%)–2.06 =7.33 万 第四年末 7.33(1 + 12.68%)–2.06 =6.19 万 第五年末 6.19(1 + 12.68%)–2.06 =6.98 万 P，，，4. 应向B公司转让 = 100*5.76 = 576 万 600 万 ？100,10%,9,,A，， 5. i0计息期 ,m 计息期利率% i , % m 年 1 15 15 半年 2 7.50 15.563 季 4 3.75 15.865 月 12 1.25 16.075 日 365 0.0004 16.180 ,连续(无限小) 0.0000 16.183 第三章 1. 36.8 万;34.4万 ˆ,2. = 33.73 +2.757 *10 = 61.23 万 ， = 0.35 万 Y, 2ˆ3. X = 5 代入得 398.7 万吨 Y,348.2，38.75,,5.73, ˆ4. 亿米 Y,,1.607，0.273，28,603 25. 台，台，台 万Q,5442Q,3333Q,1225R,400Q,0.06Q,400000,26.67max0minmax00 第四章 2. ,,468,,46400 第五章 3. 设备综合效率 A = 0.718, B = 0.682, C = 0.674 。 A为最高应选A 第六章 1. 718 万 8%2i,(1，),1,8.16%2. 2 678(0，)，8.16%,27.67第一年利息 万 2 2487(705.67，)，8.16%,159.05第二年利息 万 2 1357(3351.72，)，8.16%,328.87第三年利息 万 2 建 设 期 合计 1 2 3 项目 年初借款本利累计 705.67 3351.72 本年借支额 678 2487 1357 4522 本年利息 27.67 159.05 328.87 515.59 年末借款本利累计 705.67 3351.72 5037.59 5037.59 3年末借款本利累计5037.59与合计中本息合5037.59相等，说明表格计算准确。 3. 6(9年 4. 静态 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 法 ,年 ,,FVF V C 1 10000 700 10700 2 5000 5000 800 100 5800 3 3333.3 1666.7 850 50 4183 4 2500 833.3 950 100 3450 5 2000 500 1100 160 3100 6 1666.7 333.3 1300 200 2966 ,,,,,,, ,,,, 238.12507 1428.6 1550 2978 8 1250 1850 9 1111.1 2200 10 1000 2700 ,,V计算结果表明，总成本最低年限为6年。用扦值法求得,F=。年限6.3年。因此静态分析经济寿命期为6.3年。 动态分析法 现值系 初投资，年运用成数，总成本现现值年金年 V折现值 平均值 (万) 本,V,(万) 值 系数 ,t (1，i) 1 10000 700 0.909 636.3 10636.3 1.100 11699.9 2 800 0.826 660.8 11297.1 0.576 6507.1 3 850 0.751 638.4 11935.5 0.402 4798.1 4 950 0.683 648.9 12584.4 0.315 3964.1 5 1100 0.621 683.1 13267.5 0.264 3263.8 6 1300 0.564 733.2 14000.7 0.230 3220 7 1550 0.513 795.2 14795.9 0.205 3033.2 8 1850 0.466 862.1 15658 0.187 2928 9 2200 0.426 937.2 16595.2 0.174 2887.5 ,,,, 2887.510 2900 0.386 1119.4 17714.6 0.163 分析计算总成本年均最低年限在9—10年。因此，动态分析经济寿命期为9年。其比静动分析长2年多，是由于折现所致。折现率越高，其差值也越大。 5. 11.5年 600000,60000,675006. 平均年限法:万 8 2,25%双倍余额法:年折旧率 = 8 单位:万元 年 年初残值 年折旧值 1 540000 135000 2 405000 101250 3 303750 75937 4 227813 56953 5 170860 42715 6 128145 32036 7 96109 48054.5 8 48054.5 48054.5 8，1年数总和法:年数总和 ,8，,36 2 单位:万元 年 年折旧率% 年折旧值 1 22.2 120000 2 19.4 105000 3 16.6 90000 4 13.9 75000 5 11.1 60000 6 8.3 45000 7 5.5 30000 8 2.8 15000 平均年限法各年折旧费均等67500万元。后两种开始多，后期逐渐减少。但双倍余额法年折旧费为 平均年限法双培。且各年均相等。各为25%和12.5%，而年数总和法各年折旧费不同。开始大，后期逐渐 减小。 7. 投资现金流量表 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 一，现金流入 8000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 1销售收入 2.流动资金回 收 3.收回残值 二(现金流出 1.投资 1000 1600 1400 2.建设期利息 50 185 353.5 3.流动资金 1800 4.流动资金利 144 144 144 144 144 144 144 144 144 144 息 5经营成本 5000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6.销售税金及 500 550 550 550 550 550 550 550 550 550 附加 7.还本付息 748 748 748 748 748 748 748 748 748 8所得税 844 844 844 844 844 844 844 844 1091 单位:万元 三(净现金流—1050 —1785 —1753.5 —48 1714 1714 1714 1714 1714 1714 1714 1714 1714 2215 项目 量 15 10000 1800 400 144 6000 550 1817 3689 第七章 ,P,6.16;P,9.8年;IRR,12.8%1. tt 2. FIRR = 23.15% 3. Npv = 387.6 万元 > 0 可行 4. D 5. A 6. IRR = 10% 真值检验 50 36 23 11 ,,0 0 1 4 2 3 3 10 11 30 60 33 100 66 110 33 33 33 初投资收益率检验: 10%不能理解为初投资收益率 ？ 第八章 1,E 2,C 第九章 Q,2.14万件R,71.42%,P,2600元.R,86.67%.S,7800元1. bepQbepPBep 各风险数值均较高。故项目有较高风险经营应多加防范。 R,86.67%.S 2. Q,9000台，Q,1000台，Q,5000台，R,2418万naxmin0max SRC C S 2418 Q 1000 5000 9000 R 3.以NPV为指标 变化 幅度 –20% 最大允许变化幅度, 0 +20% 因素 投资 12617.8 9617.8 6617.8 +64 销价 –10972.3 -9.3 9617.8 30207.8 经营成本 –6188.7 25424 9617.8 +12.2 NPV C S 9617.8 P 因素变化幅度% –20 0 20 以IRR为指标 变化幅度 –20% –10% 允许最大变化幅度 0 +10% +20% 因素 投资 27% 23.9% 20.9% 18.7% 16.8% +53.2% 销价 –10.9% 9.2% 20.9% 30.6% 38.7% 经营成本 35.3% 28.7% 20.9% 12.4% +12.8% IRR% C S 20.9 P 10.9 12.8 10.0 因素变化幅度 –20% –10% 0 10% 20% 两指标敏感性分析图变化规律相似,销价最敏感,允许最大变化幅度最小.其次为经营成本,最不敏感的是投资.允许变化最大幅度最大.不同的NPV指标是各线与横座标交点所对应的横向距离为其最大允许变化幅度;IRR指标是各线与基准收益线10%相交所对应的横向距离为其最大的变化幅度. –0.1671 4, 临界线y=0.501x 分析图 当y=–10%,x=+20%,其交点1落于非可行区,项目不可行;当y=–5%,x=+10%,其交点2落于可行区,项目可行. Y% 可行区 0 10 20 30 X% 2 33.35 10 1 非可行区 16.71 20 5. y=0.501x+0.4z–0.1671 当z = 0 y= 0.501x – 0.1671 当z = +10% y= 0.501x – 0.1271 – 0.0871 当z = +20% y= 0.501x 当z =–10% y= 0.501x – 0.2071 当z =–20% y= 0.501x – 0.2471 % yZ+20% Z+10%Z=0 1Z–10% % Z–20% 10 20 30 40 50 0 可行区 17.38 33.35 41.33 49.32 XX%25.36 110 x20 8.71 0 10 0 12.71 16.71 20 20.71 24.71 =+ 30 非可行区 当Z=+20%,X=+5%,Y=–2%,其交点1www.dumbgoo.com落在Z=+20%线上方可行区，项目可行; 当Z=+20%,X=+10%，Y=–5%，其交点2落在Z=+20%线下方非可行区，项目非可行。 6 P(x) NpV P(x)Npv 生产期年 0.06 –102950 –6177 0.2 2 0.06 –68800 –4128 0.2 0.06 –68800 –6177 3 0.15 –37750 –5662.5 0.5 4 年收入 0.03 –9550 –286.5 0.10 –24100 –2410 5 0.1 0.3 5 0.10 –24100 –2410 2 0.2 3 10 0.2 0.10 44200 4420 1 20 0.5 4 0.5 0.25 106340 26585 12.5 5 0.1 0.05 102700 8135 2 0.2 0.04 15325 613 0.2 3 0.2 0.04 100700 4028 4 0.5 0.10 178325 17832.5 5 0.02 248825 4876.5 0.1 ? 1.00 47826 累1.0 计 概 率 0.8 P(Npv?0) =1–P(Npv,0) 0.6 1.0 =1–0.42=0.58=58% 分析可见,项目所承担的风险一般,其Npv?0, 0.42 0.4 概率值为58%,尚有42%的风险,其期望值为 47826万元为正值,尚有一定的抗风险能力. 0.2 –15 0 15 30 Npv,万元