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期货交易实务.doc

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上传者: 杨尚贤 2018-02-03 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《期货交易实务doc》,可适用于经济金融领域,主题内容包含期货交易实务第一章期货交易概述期货交易实务第一章期货交易概述随着当今金融市场蓬勃发展许多新兴的金融商品和投资工具继股票、债券之后应运而生期货作为新兴符等。

期货交易实务第一章期货交易概述期货交易实务第一章期货交易概述随着当今金融市场蓬勃发展许多新兴的金融商品和投资工具继股票、债券之后应运而生期货作为新兴投资工具的代表越来越受到投资者的关注。众所周知在金融市场多元化发展的过程中投资领域复杂多变的风险层出不穷市场孕育着越来越大的避险需求而期货市场正是一个很好的避险场所。生产商、加工商和贸易商等实业投资者可以通过期货交易把风险锁定在很小的范围内维护各自的正常运转发挥资金最大的效用。另外期货交易以其特有的杠杆效应以及可能产生的高回报吸引了一批又一批的投资者。期货日益成为投资者的一个重要投资工具。【本章内容引言】第一章期货交易概述第一节第二节第三节本章要点提示期货市场的产生与发展我国期货市场的产生、发展与完善期货与期货交易的概念期货交易的基本功能第一章期货交易概述第一节第二节第三节本章要点提示期货是相对于现货的一个概念。从字面上看“期”就是将来、未来“货”就是货物、商品的意思但是不能简单地把将来的商品理解为期货。从严格意义上来说期货并非是商品而是一种合约。期货就是指期货合约是一种标准化的商品合约在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易的概念第一章期货交易概述第一节第二节第三节本章要点提示期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品(标的物)本身而是商品(标的物)的标准化合约。期货交易的概念第一章期货交易概述第一节第二节第三节本章要点提示联系:没有期货交易现货交易的价格波动风险无法规避没有现货交易期货交易就没有了产生的根基两者相互促进、共同发展。期货交易与现货交易的区别和联系区别:在现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的。期货交易从成交到货物收付之间存在着时间差发生了商流与物流的分离。期货交易概述第一章第一节第二节第三节本章要点提示联系:远期交易是期货交易的雏形期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。期货交易与远期交易的区别和联系区别:交易对象不同功能作用不同差异现货交易远期交易期货交易交易对象商品本身商品本身期货合约交易目的一手交钱一手交货以获得或转让商品所有权。获得或转让商品所有权锁定价格风险。转移现货市场的价格风险(套期保值者)从期货市场的价格波动中获得风险利润(主要功能是什么,第二章期货交易的组织机构和流程期货交易实务第二章期货交易的组织机构和流程【本章要点提示】期货交易的组织机构期货交易的流程现代期货市场是一个高度系统性和严密性的规范化市场有其独特的“游戏规则”。投资者进入期货市场进行交易前必须首先了解期货市场的组织结构、期货交易的基本规则与制度掌握期货合约的买卖过程和结算方式等基本业务流程。【本章内容引言】期货交易的组织机构和流程第二章第一节第二节本章要点提示期货交易的组织机构期货交易的流程第二章期货交易的组织机构和流程第一节第二节本章要点提示完整的期货市场是由期货交易所、期货结算所、期货经纪公司、期货交易者组成的。这四个组成部分既互相依赖又互相制约形成了一个完整的组织结构体系。第二章期货交易的组织机构和流程第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货交易所期货交易者期货经纪公司期货交易者组织形式:会员制公司制第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货结算所期货交易者期货经纪公司期货交易所定义:期货结算所又称期货清算所主要负责期货交易的结算包括到期合约的平仓并承担每笔交易的清算和期货合约到期履约等责任。它是期货市场的一个重要组成部分。第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货结算所第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货结算所第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货结算所管理制度保证金制度每日无负债制度最大合约持有量制度风险处置制度第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货结算所期货交易者期货经纪公司期货交易所第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货结算所期货交易者期货经纪公司期货交易所第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程投资人在进行期货交易之前首先要学习期货交易知识了解套期保值、投机与套利的交易策略掌握期货交易的技术分析方法然后才可以进行实际的期货交易。选择经纪公司和经纪人签订契约开户第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程交易准备工作完成后客户如果认为买卖的时机成熟即可下达交易指令。交易指令的内容一般包括:期货合约的品种、交易方向、委托数量、委托价格、委托有效时间、日期等。交易方向:从仓位的增减来看交易方向分为开仓、增仓、平仓。委托价格:委托价格包括市价委托、限价委托、止损委托三种。有效时间:如果没有特别约定委托的有效时间一般是在当日。第一节第二节本章要点提示期货交易的组织机构和流程第二章落盘是指期货经纪公司将客户指令提交交易系统进行交易。经纪公司在提交指令前首先要核查交易指令的有效性并将有效的交易指令传送到期货交易所的交易主机或期货经纪公司在期货交易所内的代表的手中。核查交易指令的有效性传送指令第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程交易指令传送到期货交易所的交易系统后如果交易系统中存在能够与该交易指令相匹配的委托交易系统会自动按复式竞价原理配对成交。复式竞价原理下的撮合成交包括以下几个过程:排队配对确定成交价格第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货交易的结算包括期货结算会员与期货结算所之间的结算、客户与期货经纪公司之间的结算。无论有多少个结算层次每个层次的结算其结算方法、结算程序、相关规则等大体相同。结算的具体运作是:结算所根据达成的交易数据向交易会员提供当日未平仓合约表、平仓盈亏表、每日交易登记表及会员资金结算表与会员核对无误后进行当日盈亏结算和资金划转从账户资金中减少当日亏损或划入当日盈利收取手续费及风险金并计算保证金水平。第一节第二节本章要点提示第二章期货交易的组织机构和流程期货市场的交易者在买入或卖出期货合约后可以选择平仓或者交割的方式来结束自己的交易行为。由于交易者参与期货交易的目的主要是为了回避价格波动的风险和投资获利并不是为了买卖现货。因此绝大多数的期货合约是以对冲平仓的方式来结束自己的交易行为。第一节第二节本章要点提示>一个完整的期货市场由什么组成,什么是期货交易所设立条件有哪些,功能作用什么,期货交易所的组织形式有哪几种各自的特点是什么,期货结算所有什么功能作用,期货结算所的管理制度有哪些,具体内容是什么,期货交易的流程分为哪些步骤,从仓位的增减来看交易方向分为哪几种,具体含义是什么,什么是交割,交割是如何实现的,期货交易的组织机构和流程第二章第三章期货市场行情分析期货交易实务【本章要点提示】期货价格的构成要素期货价格的基本因素分析法期货价格的技术图形分析法期货价格的技术指标分析法第三章期货市场行情分析在期货市场行情分析中价格的分析和预测是核心问题。期货交易者无论是进行套期保值交易还是投机套利交易都离不开对期货价格走势的分析和预测。期货交易者要想在交易中取得成功必须了解期货价格的构成要素掌握期货价格走势的分析方法。【本章内容引言】第三章期货市场行情分析第一节第二节本章要点提示期货价格的构成要素基本因素分析法技术分析法第三节第三章期货市场行情分析第一节第二节本章要点提示期货价格构成要素是指组成期货合约价格的各种要素主要包括期货标的物的价格、期货交易成本、期货交割费用和期货交易收益。第三章期货市场行情分析第三节期货价格的构成要素期货交易收益期货交割费用期货标的物价格期货交易成本期货价格的构成要素期货标的物的价格是决定期货价格的最基本要素期货价格的构成要素期货交易收益期货交割费用期货标的物价格期货交易成本期货价格的构成要素期货交易成本是在期货交易过程中形成和发生的期货价格的构成要素期货交易收益期货交割费用期货标的物价格期货交易成本期货价格的构成要素期货交割费用是为了实现实物在时空上的转移而发生的各项费用也是交易者向交易所交纳的费用。期货价格的构成要素期货交易收益期货交割费用期货标的物价格期货交易成本期货价格的构成要素期货交易收益是期货合约建仓价格与期货合约平仓价格之差或期货合约建仓价格与实物交割时现货价格之差。第一节第二节本章要点提示第三章期货市场行情分析第三节期货交易成本:佣金和手续费交易保证金的机会成本第一节第二节本章要点提示期货市场行情分析第三章第三节基本因素分析法是根据商品或金融工具的供给和需求状况及其他影响因素来分析和预测期货价格变化趋势的方法。政策因素包括货币政策因素和其他经济政策因素政治因素指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化期货价格的上下波动吸引了投机者进场进行投机交易政策因素包括货币政策因素和其他经济政策因素自然因素包括地理、气候、灾害等包括干旱、洪涝、台风、地震等方面的因素经济政策供给和需求政治投机因素自然因素影响期货价格的因素第一节第二节本章要点提示第三章期货市场行情分析第三节供给和需求期货市场的供给:期初存量量当期产本期进口量期货市场的需求:期内消费量期内出口量第一节第二节本章要点提示第三章期货市场行情分析第三节经济政策货币政策因素:货币供应量利率汇率其他经济政策:贸易政策国际经贸组织及其协定农业政策第一节第二节本章要点提示第三章期货市场行情分析第三节技术分析法是一种通过对市场行为本身的分析来预测市场未来趋势即利用期货成交价格、成交量、未平仓合约量以及其他统计指标来预测价格走势的方法。第一节第二节本章要点提示第三章期货市场行情分析第三节价格的变化是有惯性的历史会重演市场行为涵盖一切信息K线图线条主要有趋势线和支撑压力线两大类缺口是指在一段价格区域内没有达成交易而形成的空档在走势图上是一段空白。波浪理论是反映期货市场周期性变化的技术形态理论是通过研究价格曲线的各种形态来分析和预测价格的走势技术图形法图形分析是技术分析最常用的方法它的基本思想是将历史价格按时间序列绘成图形从图形所表现的形态和趋势来判断未来的价格走势。技术图形法缺口形态线条波浪K线图非常直观可以清楚地看出每日市况以此来预测价格的未来走势第一节第二节本章要点提示第三章期货市场行情分析第三节技术指标法:与图形法根据图形形态来判断市场未来走势不同技术指标法是利用统计理论设计了一些技术指标利用这些指标来预测市场未来的趋势主要有量价指标分析移动平均线(MA)、随机指数(KD)、相对强弱指标(RSI)、人气指标(OBV)、MACD等随机指数移动平均线量价指标分析量价指标分析是利用成交量、未平仓合约量与价格之间的内在联系来分析和预测价格未来的走势。量价指标包括成交量、未平仓合约量、价格三种。移动平均线(MovingAverageMA)是一种重要的技术分析指标。移动平均线分析方法是利用一段时间内价格的移动平均值曲线与收盘价曲线之间的关系来分析和判断未来价格的走势。随机指数通过研究最近几个交易日的最高价、最低价与收盘价的关系分析行情的走势和超买、超卖现象从而寻找买卖时机。第一节第二节本章要点提示期货市场行情分析第三章第三节期货价格的构成包括哪些要素,影响期货价格的基本因素有哪些,如何运用基本因素分析法分析、预测商品期货价格的走势,技术分析法分为哪两种各自的特点是什么,如何制作K线图,各种典型K线图的含义是什么,第一节第二节本章要点提示第三章期货市场行情分析第三节缺口有哪几种类型判断的标准是什么,线条分为哪几种各自的作用是什么,波浪理论的基本内容是什么,形态分为几种,哪些属于反转形态,哪些属于整理形态,成交量、未平仓合约量。价格之间的关系是什么,MA、KD指标的计算方法是什么在运用中需注意哪些问题,第四章期货交易中的套期保值与投机期货交易实务【本章要点提示】套期保值的概念、原理和功能套期保值的类型和方法基差与套期保值交易投机和套利交易的概念投机和套利交易的类型和方法期货交易中的套期保值与投机第四章从期货交易的目的来看期货交易分为套期保值交易和投机交易两种。套期保值交易的目的是转移、规避价格风险这是期货交易的基本功能也是促使期货交易产生的最主要原因。投机交易的目的是利用价差来通过低买高卖或高卖低买来获利它同时也承担了套期保值交易所转移的价格风险。【本章内容引言】第四章期货交易中的套期保值与投机第一节第二节本章要点提示套期保值交易投机和套利的种类和方法第四章期货交易中的套期保值与投机第一节第二节本章要点提示套期保值定义:套期保值就是在现货市场和期货市场对同一种类的商品或金融工具同时进行数量相等但方向相反的买卖活动即在现货市场买进或卖出现货的同时在期货市场卖出或买进同等数量的期货当价格波动使现货交易出现亏损时可由期货交易的盈利来弥补从而在现货和期货之间远期和近期之间建立了一种对冲机制以使价格风险降低到最低程度。第四章期货交易中的套期保值与投机第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机小提示:套期保值的英文是hedge引申到期货交易就有了将价格或成本锁定以规避价格波动所带来的风险的含义。套期保值具有以下四个基本特征商品品种相同日期相同或相近数量相等交易方向相反第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机套期保值的原理(两个基本经济原理):一是同一品种的商品其期货价格与现货价格受相同经济因素的影响其价格走势是趋同的。第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机套期保值的原理(两个基本经济原理):二是随着期货合约到期日的临近期货价格与现货价格逐渐聚合。套期保值者要想实现保值转移、规避价格风险就必须在距期货合约到期日尚有一段时间时及时进行平仓如果等到期货合约临近到期时再进行交易就几乎失去了保值的作用因为此时期货价格已经接近现货价格了。市场价格发现减少资金占用提高借贷能力规避价格风险提供购销时机锁定产品成本套期保值交易对于每一个市场主体而言都是必不可少的风险管理工具之一。期货市场为规避现货市场可能出现的风险提供了避险场所通过套期保值交易可以规避和减少价格波动造成的损失可将现货市场上的价格风险转移或分散在期货市场中。套期保值的功能套期保值的功能套期保值的类型套期保值的应用范围相当广泛根据操作方式和适用对象的不同包括买入套期保值、卖出套期保值、综合保值三种。买入套期保值即套期保值交易者以买入期货合约的行为进入期货市场的一种保值方式。指套期保值交易者以卖出期货合约行为进入期货市场的一种保值方式。卖出套期保值综合保值操作方式是同时进行买期保值和卖期保值将两种保值方式有效地综合起来应用。经营保值对于生产商来说面临的主要是产品价格下跌的风险为防止将来现货价格下跌可做卖出套期保值交易来避免价格风险确保预期利润。对于加工商、经销商来说其面临的是双重风险套期保值帮助锁定中间利润。对于储运商来说主要是关心存货将来价格会不会贬值并且能体现出持有成本这时候进行卖出套期保值以达到保值目的。生产保值存货保值选择保值套期保值的应用期货交易者可以根据价格预期不进行保值或不进行全额保值这样虽然冒一定风险但可以获得更高的收益。第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机基差与套期保值基差是同一商品在现货市场上与期货市场上价格的差额具体指在同一时间、同一地点、同一品种的现货价与期货价的差异。计算公式如下:基差,现货价,期货价第四章期货交易中的套期保值与投机影响基差值变化的因素基差交易方式基差对套期保值的影响买方叫价交易盈利性保值亏损性保值持平保值Text基差对套期保值交易的影响很大掌握了基差的变化规律可以确保套期保值交易的成果。卖方叫价交易第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机投机交易是期货市场中一类很重要的交易行为投机者不仅为交易活动提供风险资金主动承担了套期保值交易者所转移的交易风险。第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机投机交易与套期保值交易相比主要有以下几个不同点:交易目的不同交易方式不同交易的对象不同交易风险不同交易频率不同第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机期货投机的类型:根据投机交易部位的不同分为多头投机和空头投机从投机的原理不同来看分为原始投机和套期图利按交易方式不同分为一般头寸投机、当日投机、抢帽子投机第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机套利交易的定义:套利交易即套期图利是利用现货市场和期货市场之间、不同品种的期货合约之间、不同交易时期的期货合约之间的价差来获利。第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机套利交易的定义:套利交易即套期图利是利用现货市场和期货市场之间、不同品种的期货合约之间、不同交易时期的期货合约之间的价差来获利。套期交易的类型跨期套利买近卖远套利卖近买远套利蝶式套利跨商品套利相关商品套利可转换性商品间套利跨市场套利第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机(什么是投机交易它与套期保值交易有什么区别,(套期保值交易有几种类型各自的特点是什么,(什么是套利套利有几种类型,(跨期套利的成本有哪些对套利交易有什么影响,(什么是跨市套利理论依据是什么,第一节第二节本章要点提示第四章期货交易中的套期保值与投机(什么是跨商品套利分成几种类型,(基差变化对套期保值有什么影响,(基差交易分成几种类型各自的特点是什么,(套利交易的概念是什么,分成几种类型,(套期图利的作用是什么,获利的关键取决于什么(各类套利策略的潜在风险是什么,第五章外汇期货交易期货交易实务【本章要点提示】外汇期货概述外汇期货的套期保值外汇期货的投机与套利第五章外汇期货交易世纪年代布雷顿森林体系崩溃以美元为中心的世界货币体系解体世界各国的货币纷纷与美元脱钩采用浮动汇率制汇率随外汇供求关系波动从而催生了外汇期货。进入世纪年代外汇期货交易迅猛发展并成为国际金融期货交易中最主要的品种之一。【本章内容引言】第五章外汇期货交易第一节第二节本章要点提示第五章外汇期货交易外汇期货概述外汇期货的套期保值交易外汇期货的投机与套利交易第三节第一节第二节本章要点提示外汇的定义:外汇是可兑换的外国货币以及用可兑换的外币表示的支付凭证和信用凭证。第五章外汇期货交易第三节含义一:外汇是外国货币是以外国货币表示的本国以外的资产本国货币不能称为外汇。含义二:外汇是可自由兑换的外国货币不能自由兑换成其他国家货币的外币不能称为外汇。第一节第二节本章要点提示汇率的定义:汇率是两国货币之间用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率的标记方法:直接标价法间接标价法外汇期货交易第五章第三节官方汇率和市场汇率基本汇率和套算汇率即期汇率和远期汇率固定汇率和浮动汇率按外汇管制严厉程度来划分汇率可分为官方汇率和市场汇率。官方汇率是政府要求所有外汇交易都要执行规定汇率所采用的汇率。市场汇率是由外汇供求关系所决定的汇率。按外汇买卖的交割时间不同来分汇率分为即期汇率和远期汇率。即期汇率是外汇买卖成交后在两日内办理交割的外汇交易所使用的汇率。远期汇率是外汇买卖成交后在未来的某一时刻办理交割的外汇交易所使用的汇率按汇率的制订是否通过第三国来区分汇率可分为基本汇率和套算汇率。基本汇率是一国货币对国际上某一关键货币的汇率。套算汇率是一国货币通过基本汇率套算出来的其他国家货币的汇率。按国际汇率制度的演变不同来分可分为固定汇率和浮动汇率。固定汇率是一国货币与另一国货币的比价基本固定的汇率。浮动汇率是一国货币当局不规定本国货币与另一国货币的固定比价而是由市场来决定的汇率汇率的种类第一节第二节本章要点提示汇率的风险:汇率风险是由于汇率波动所引起的汇率波动会造成经济实体或个人的资产或负债的价值增加或减少由此带来损益。汇率风险分为以下两种:商业性汇率风险金融性汇率风险第五章外汇期货交易第三节影响汇率的主要因素货币供应量利率水平国际收支通货膨胀影响汇率的主要因素第一节第二节本章要点提示外汇市场定义:外汇市场是由于外汇的买卖而产生和发展起来的交易场所。外汇市场是由参加外汇交易的机构和个人组成。主要包括:外汇银行。外汇经纪人。需要买卖外汇的经济实体和个人。中央银行以及外汇管理机构。第五章外汇期货交易第三节第一节第二节本章要点提示外汇期货交易定义:外汇期货交易是指交易的双方通过公开竞价以一种非本国货币买进或卖出另一种非本国货币并签订一个在未来的某一日根据协议价格交割标准数量外汇的合约。广义的外汇期货交易包括外汇期货合约交易、外汇期权合约交易和外汇期货的期权交易三种形式狭义的外汇期货交易则专指外汇期货合约交易。本章主要介绍外汇期货合约交易。第五章外汇期货交易第三节外汇期货合约的报价采用统一规定对某一外汇货币的成交标准。注重观察外汇期货行情表详见书中表芝加哥商业交易所案例。注重观察交易单位、最小变动价位、每日价格波动限制、保证金、合约月份等信息外汇期货的行情分析外汇期货的合约规格外汇期货的报价方式外汇期货交易规则第一节第二节本章要点提示按照买卖外汇期货合约的先后次序和方向不同外汇期货交易的套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值。第五章外汇期货交易第三节与普通商品期货的套期保值原理相同外汇期货的套期保值是利用外汇现货市场与期货市场之间的联系达到现货交易与期货交易的损益相互抵消锁定汇率的目的。外汇期货的套期保值的类型买入套期保值操作手法是交易者如果未来需要支付外汇首先在外汇期货市场上买入相等的外汇期货合约当未来在外汇现货市场购进所需外汇时同时卖出前期买入的外汇期货合约。操作手法是交易者如果未来收入外汇首先在外汇期货市场上卖出相等的外汇期货合约当未来收入外汇时同时买入前期买入的外汇期货合约的交易方式。卖出套期保值第一节第二节本章要点提示投机交易:外汇期货的投机是在预测汇率上升时买进外汇期货预测汇率下跌时卖出外汇期货从中赚取差价的交易行为。根据投机者买入和卖出交易方向的不同投机交易分为买空和卖空两种。第五章外汇期货交易第三节第一节第二节本章要点提示套利交易:外汇期货的套利是通过同时买进和卖出相同或相关的外汇期货合约从中赚取价差收益的交易行为。外汇期货的套利可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利三种分别在不同时期、不同品种和不同市场之间进行。第五章外汇期货交易第三节跨期套利是指在同一交易所同时买入和卖出同一外汇期货不同交割月份期货合约的交易方式。跨品种套利是指在同一交易所同时买进和卖出同一交割月份的具有相关性的外汇期货合约的交易方式。跨市套利是指在不同交易所同时买进和卖出相同交割月份的同种外汇期货合约的交易方式。第一节第二节本章要点提示什么是外汇外汇的主要含义是什么,什么汇率汇率有哪两种标价方法,影响汇率的主要因素有哪些,什么是外汇期货交易外汇期货合约的要素有哪些,外汇期货交易的套期保值策略是什么分为哪两种类型,各自的操作手法是什么,什么是外汇期货的投机交易分为哪几种,外汇期货的套利交易有几种类型各自的操作手法是什么,第五章外汇期货交易第三节第六章利率期货期货交易实务【本章要点提示】利率的有关概念利率期货产生与发展利率期货的种类和报价利率期货的套期保值交易利率期货的投机与套利交易第六章利率期货上世纪年代以前国际期货市场上的主要交易对象是农产品(如粮食、棉花等)和矿产品(如铁矿石、有色金属等)之后金融期货交易异军突起利率、外汇、股指等金融期货品种逐渐成为国际期货交易的主流开创了期货交易的新时代。本章介绍利率期货的有关内容利率期货是最重要的金融期货品种之一在金融期货交易中占有非常重要的地位。【本章内容引言】第六章利率期货第一节第二节本章要点提示第六章利率期货利率期货概述利率期货的套期保值交易利率期货的投机与套利交易第三节第一节第二节本章要点提示利率的定义:利率也称利息率是一定时期内利息与资金借入者借入资金的比例。第六章利率期货第三节利率高说明资金的价格高使用成本高。利率低说明资金的价格低使用成本低。第一节第二节本章要点提示利率的定义:利率也称利息率是一定时期内利息与资金借入者借入资金的比例。第六章利率期货第三节从广义上讲利率是一种价格即货币资金的价格。这种价格与商品价格一样是由市场的供求关系决定的。资金供需状况经济周期财政政策汇率水平货币政策通货膨胀率影响利率的因素有很多包括资金供需状况、通货膨胀率、经济周期、货币政策、财政政策、汇率水平、风险因素以及其他因素等。利率波动的原因利率波动的原因债券的面值债券的市场价格债券的票面利率债券市场价格与市场利率成反比关系债券的面值包括面值币种和面值大小两方面的内容。面值币种分为本国货币和外币取决于发行的需要和债券的种类。面值大小与债券发行量有关。票面利率指债券票面所载明的利率是债券利息与债券面值的比值。债券票面利率分为固定利率和浮动利率。它是债券票面利率的年利息收入与市场利率之比。债券的票面利率是债券的发行者承诺给购买者的年收益率如果市场利率比票面利率大债券市场价格就会低于面值如果市场利率比票面利率小债券市场价格就会高于面值。债券与利率的关系我国国债期货市场国外利率期货市场国债期货是我国第一个金融期货品种在我国期货市场发展史上具有十分重要的地位。我国的国债期货交易试点开始于年月结束于年月历时两年半。上世纪年代由于受两次“石油危机”的影响美国发生通货膨胀为抑制通胀美联储采取了加息政策但通胀并未减轻反而影响了经济活力导致失业率上升。之后美联储不得不降息但物价又出现反弹。这一时期美国的利率变化十分频繁且变动幅度较大。短期利率期货长期利率期货短期国债期货合约中期国债期货合约欧洲美元期货合约可转让定期存单期货合约长期国债期货合约市政债券期货合约利率期货可分为短期利率期货品种和长期利率期货品种这里说的国债是指美国国债。美国国债(TreasuryBillsFutures)是美国财政部发行的一种政府负债凭证。欧洲美元是欧洲货币的一种是指存放在美国境外的银行(包括美国银行设在境外的分支机构)的美元存款。可转让定期存单是近年出现的新的存款方式是一种固定利率的银行定期存款。欧洲美元期货合约可转让定期存单期货合约短期国债期货合约短期利率期货品种美国中期国债(TreasuryNotes)发行目的是为政府的各种固定资产建设项目募集资金或偿还已经到期的其他国债。美国长期国债(TreasuryBonds)发行的目的与中期公债相同但期限更长。美国市政债券(MunicipalBonds)是由美国地方政府(州或市)为筹集市政建设资金而发行的一种长期债券。长期国债期货合约市政债券期货合约中期国债期货合约长期利率期货品种第一节第二节本章要点提示商品期货的套期保值交易策略同样适用于利率期货交易利率期货交易套期保值的基本操作策略是根据利率下跌时金融产品的价格会升高利率上升时金融产品的价格会下跌的一般原则在利率下跌时进行买入套期保值即买进有关利率期货在利率上升时进行卖出套期保值即卖出有关利率期货。第六章利率期货第三节利率期货的套期保值的类型买入套期保值买入套期保值是在期货市场买入期货以抵消现货市场上的、在未来某一交易日交付的证券的风险。卖出套期保值是在期货市场上卖出期货以抵消现货市场上现有或预期资产的风险。卖出套期保值第一节第二节本章要点提示投机交易:由于利率期货合约的交易采用的是保证金交易方式投机者可以用较少的成本去操作更大的资金一旦成功将获得较为丰厚的利润这是吸引交易者进行投机交易的主要原因。第六章利率期货第三节第一节第二节本章要点提示投机交易策略:当投机者预测市场利率下降时便进行买空交易购入利率期货合约待到利率下降时再以较高的价格卖出而获利反之当投机者预测利率上升时便进行卖空交易卖出利率期货合约等到利率上升时再购回合约平仓并从中获取利差。由于投机者不以现货市场为基础而是仅在期货市场操作所以不存在套期保值问题投机者能否获利的关键是对利率走势判断是否正确。第六章利率期货第三节同商品期货套利交易一样利率期货套利交易也可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利三种形式分别在不同时期、不同商品和不同市场之间进行。操作策略是买入近期交割月份并卖出远期交割月份或者买入远期交割月份并卖出近期交割月份。跨期套利分为买近卖远套利和卖近买远套利跨品种套利的获利机会来自于两种利率期货之间的关联性和价格波动幅度的差异性由于两种利率期货之间的关联性可以进行买入一种利率期货合约卖出另一种利率期货合约的套利操作。跨市套利是指投资者在不同交易所同时买进和卖出相同交割月的同种利率期货合约或相关利率期货合约以赚取价差利润的套利行为。跨市套利跨品种套利跨期套利第一节第二节本章要点提示什么是利率,影响利率变化的主要因素有哪些利率期货的产生和发展背景是什么,债券的要素都包括哪些,利率期货主要包括哪些品种各自的特点是什么,什么是利率期货合约的“指数报价”,国债期货合约的“指数报价”与欧洲美元期货合约的“指数报价”有什么差异,第六章利率期货第三节第一节第二节本章要点提示欧洲美元定期存款期货合约的最后结算价格是怎样确定的,美国长期国债的交割方式是什么,美国国债期货合约的报价单位是多少,利率期货的套期保值交易策略有几种,各自的内容是什么,利率期货的投机交易的特点是什么,利率期货的套利交易策略分为几种类型,每一种类型的特点是什么,第六章利率期货第三节第七章股指期货期货交易实务【本章要点提示】股指期货概述股指期货的套期保值交易股指期货的投机与套利交易第七章股指期货股指期货是以股票市场的价格指数作为交易标的物的期货。股指期货是金融期货中出现最晚的一种但同时又是交易最活跃的一种品种。年美国密苏里州的堪萨斯市农产品交易所首先推出了股指期货其后世界各地不断出现新的交易品种交易规模也不断扩大。目前在股指期货交易中以标准普尔指数期货、伦敦金融时报指数期货等为代表的期货品种已具有相当的规模形成了比较完善的市场体系。【本章内容引言】第七章股指期货第一节第二节本章要点提示第七章股指期货股指期货概述股指期货的套期保值交易股指期货的投机与套利交易第三节第一节第二节本章要点提示股票的定义:股票是股份公司公开发行的用于股东作为投资入股和获取股息的凭证同时也是资本市场上流通的一种有价证券。第七章股指期货第三节第一节第二节点提示本章要一般来说股票的票面应记载以下内容:公司的名称、注册地址、登记日期股票的总股数、总金额及每股金额股票的发行日期和代码董事会或董事的签名盖章主管机关或审定发行机构的签证转让股票、支付股息、红利的栏目发行简章。第七章股指期货第三节合法性转让性独立性波动性权利性股票特点普通股是只享有普通权利的股票在股票市场流通的股票一般都是普通股。普通股享有的权利包括:清算权。决策权。配股权。分红权。优先股顾名思义就是优先于普通股的股票。所谓优先主要指清偿位次优先于普通股分红权优先于普通股。股票的种类影响股票价格的因素主要有公司业绩、供求关系、经济政策、通货膨胀、经济周期、政治因素等等。影响股票价格的因素政治因素公司业绩供求状况经济政策通货膨胀经济周期股票发行市场是股票初次向大众发行的场所股票交易市场是股票完成发行后流通的市场股票市场是股票发行和流通的场所包含股票发行市场和股票交易市场。第一节第二节本章要点提示股票价格指数股票价格指数是采用某种方法计算的具有一定代表性的上市公司股票价格平均数。股票价格指数是反映整个股票市场价格的总体水平及其变动情况的一种指标。第七章股指期货第三节算术平均法加权平均法综合平均法几何平均法股票价格指数的计算方法第一节第二节本章要点提示第七章股指期货第三节第一节第二节本章要点提示第七章股指期货第三节所谓股指期货就是以股票价格指数为标的物的期货。股指期货交易是买卖股票价格指数这种“特殊商品”期货合约的交易交易双方买卖的既不是一般意义上的股票也不是抽象的股票价格指数而是代表一定价值的股指期货合约。报价方式不同股指期货的报价采用一定的货币金额与指数点数的乘积股指期货的交割采用现金结算而不是实物交割。交割方式不同交易策略不同股指期货的特点股指期货交易既具有期货买卖的特点又具有证券买卖的特征股指期货的发展股指期货的产生年月美国堪萨斯农产品交易所首次推出了世界上第一份称为“价值线综合指数”的期货合约从而开创了股指期货交易的先河。股指期货的产生原因与农矿产品期货、利率期货一样是为了规避价格波动所带来的风险。股价风险分为两类一类是系统性风险另一类是非系统性风险。期货交易所:期货交易所的主要工作是维护市场秩序、制定和修改交易规则等结算公司:结算公司的主要工作是向期货经纪公司收取期货交易保证金履行每张合约的交收处理经纪公司与结算公司的往来账目等。会员:会员的主要工作是从事自营或代理业务股指期货的市场构成股指期货市场的交易制度价格限定制度保证金制度每日无负债制度为了避免期货价格的剧烈波动减轻交易者的损失世界上多数期货交易所都制定了价格限定制度以防止价格大起大落。无论商品期货交易还是金融期货交易都采用保证金制度。交易者的每笔交易中都有一个最低保证金水平每日市场收盘结算时会将盈余划入贷方亏损划入借方如果交易者因亏损而导致保证金降至最低水平以下交易所会在第二日开市前通知其补交保证金此称为每日无负债制度。第一节第二节本章要点提示(一)股指期货交易的报价方式股指期货的报价方式是以一定的货币金额与股票价格指数的乘积来表示具体的货币金额由期货合约来决定。(二)股指期货交易的行情分析(三)股指期货交易的合约规格与其他金融期货的合约规格类似股指期货的合约规格也包括交易单位、最小变动价位、每日价格波幅限制、合约月份、交易时间、最后交易日和结算价格等内容。第七章股指期货第三节第一节第二节本章要点提示第七章股指期货第三节第一节第二节本章要点提示与商品期货的交易策略相似股指期货的交易策略也分为套期保值交易、投机交易和套利交易。第七章股指期货第三节第一节第二节本章要点提示股指期货套期保值的交易策略是:如果交易者手中持有股票为规避或减少股票价格下跌带来的风险应当在期货市场卖出指数期货进行空头交易即使未来股票价格真的下跌期货市场的盈利也会部分或全部抵消现货市场的损失如果准备购买股票为规避或减少股票价格下跌带来的风险应当在期货市场上买进指数期货进行多头交易即使未来股票价格真的上涨期货市场的盈利也会部分或全部抵消现货市场的损失。第七章股指期货第三节Textinhere卖出套期保值买入套期保值交易者的资金尚没有到位利用股指期货来调整购入时间。公司进行兼并、重组操作时为防止被兼并公司股价上涨利用股指期货来减少损失。机构投资者买入股票的数量很大为防止影响股价必须分批建仓此时利用股指期货来降低成本。股价下跌持有者被深套或不想立即减持利用股指期货来降低损失等待反弹。券商包销新上市公司股票时预计招股期间股票发行价格会受股市影响而下跌利用股指期货来规避风险。股市行情持续低迷机构投资者持有的股票的数量很大为防止减持影响股价必须分批减仓此时利用股指期货来摊低成本。第一节第二节本章要点提示投机交易:(一)多头投机交易多头投机交易是交易者预期股票价格指数将要上涨时买入某一交割月份的股指期货合约如果未来股票价格指数出现上涨再将该合约对冲平仓从中赚取差价。(二)空头投机交易空头投机交易是交易者预期股票价格指数将要下跌时事先卖出某一交割月份的股指期货合约如果未来股票价格指数出现下跌再将该合约对冲平仓从中赚取差价。第七章股指期货第三节第一节第二节本章要点提示套利交易:一般商品期货的套利交易有跨期、跨品种、跨市三种股指期货的套利交易主要是跨期套利。由于受一定因素的影响即使同一品种的股指期货合约其近期和远期的价格也会出现异常从而给交易者提供了套利机会。股指期货的套利交易是指在同一期货市场同时买卖两种不同交割月份的同种股票价格指数的期货合约当两种不同交割月份合约的价差出现有利变化时同时进行平仓获利的交易行为。跨期套利可分为买近卖远套利和卖近买远套利两种。第七章股指期货第三节第一节第二节本章要点提示什么是股票主要特点是什么,影响股票价格的主要因素有哪些,什么是股票价格指数股票价格指数的编制方法有哪些,世界主要的股票价格指数有哪几种,什么是股指期货主要特点是什么,第七章股指期货第三节第一节第二节本章要点提示股指期货合约采用什么报价方式股指期货的结算方式有何特点股指期货合约的内容有哪些,世界主要的股指期货有哪几种,什么是股指期货的套期保值交易,套期保值的操作方式是什么,什么是股指期货的投机交易,投机的操作方式是什么,什么是股指期货的套利交易,套利的操作方式是什么,第七章股指期货第三节第八章期权交易期货交易实务【本章要点提示】期权交易的概念期权交易的类型期权的定价方式期权交易策略第八章期权交易期权交易是选择权交易的简称。期权交易产生于世纪年代随着期货市场的产生和发展逐渐兴起到了世纪年代以后取得了长足发展。年月日世界上第一个期权交易所,美国芝加哥期权交易所正式成立。期权交易的问世为传统的金融期货交易开辟了一个崭新的领域成为世界上商品、金融以及证券市场中相当流行的一种交易品种。【本章内容引言】第八章期权交易第一节第二节本章要点提示期权期货第八章第三节期权的定价方式期权交易的概念和类型期权交易的类型期权交易策略第四节第一节第二节本章要点提示所谓期权交易实质上是一种权利的买卖是买卖现货(期货)的选择权利的交易。期权的的买方在支付了权利金以后即拥有在预先约定的日期或该日期前的一段时间内按照事先约定的价格(敲定价格)自行决定购买或不购买、出售或不出售一定数量现货(期货)的权利。第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示期权交易的特点:单向性有偿性时效性可交换性强制性第八章期权交易第三节第四节期权交易的对象是权利期货交易的对象是代表实物形态的商品或者金融资产的期货合约。期权交易中买方承担的风险有限期货交易中交易双方承担风险都很大期权交易中买方和卖方权利义务不同期货交易中买方和卖方权利义务相同期权交易和期货交易的交割日期不同期权交易和期货交易的保证金不同交易对象不同承担的风险不同权利义务不同交割日期不同保证金不同期权交易与期货交易的异同双向期权就是兼顾购买和出售两种形式期权买方在支付了一定数额的权利金后既可以在有效期内按敲定价格向卖方买入某种资产也可以在有效期内按敲定价格向卖方出售某种资产。看涨期权是期权购买者在向期权出售者支付一定数额的权利金后即拥有在期权合约有效期内按敲定价格向期权出售者买进一定数量的实物资产或金融资产的权利但并不承担必须买进的义务。看跌期权是期权购买者在向期权出售者支付一定数额的权利金后即拥有在期权合约有效期内按敲定价格向期权出售者卖出一定数量的实物资产或金融资产的权利但并不承担必须卖出的义务。期权的主要形式:根据购买者的预期是上涨还是下跌期权分为看涨期权、看跌期权和双向期权三种形式。期权合约期货合约的要素买方卖方权利金敲定价格通知日到期日期货合约的平仓对冲平仓履约平仓期权合约是期权交易的载体第一节第二节本章要点提示(一)股票期权的概念股票期权交易是指期权的买方支付了一定数额的权利金后获得向卖方在一定时间内按敲定价格和数量买入或卖出某种股票的权利的交易方式。第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示股票期权交易包括一些基本要素:期货交易的买卖双方和交易中介(经纪人)敲定价格权利金股票的种类和交易数量期权合同的类别。第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示(二)股票期权合约股票期权交易通过买卖期权合约来实现(三)股票期权的行情分析第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示股票价格指数期货(一)股票价格指数期权的概念股票价格指数期权交易是指期权的买方支付了一定数额的权利金后获得向卖方在一定时间内按敲定价格和数量买入或卖出某种股票价格指数或股票价格指数期货合约的权利的交易方式。第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示股票价格指数期货(二)股票价格指数期权合约由于世界上存在很多种股票价格指数和股票价格指数期货因此股票价格指数期权合约也有很多种。(三)股票价格指数期权行情分析第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示利率期权(一)利率期权的概念利率期权交易是指期权的买方支付了一定数额的权利金后获得向卖方在一定时间内按敲定利率和数量买入或卖出某种利率工具或利率期货合约的权利的交易方式。第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示利率期权(二)利率期权合约基本内容(三)利率期权行情解读第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示外汇期权外汇期权交易是指期权的买方支付了一定数额的权利金后获得向卖方在一定时间内按敲定利率和数量买入或卖出某种外汇或外汇期货合约的权利的交易方式。第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示外汇期权外汇期权交易是指期权的买方支付了一定数额的权利金后获得向卖方在一定时间内按敲定利率和数量买入或卖出某种外汇或外汇期货合约的权利的交易方式。第八章期权交易第三节第四节实值期权虚值期权两平期权期权合约的有效期基础资产价格的变动趋势敲定价格到期期权的价格与基础资产的价格直接相关而在未到期之前还具有一定的时间价值因此期权的价格由两部分构成:内在价值和时间价值。内在价值时间价值影响因素分类BS模型期权Delta期权定价模型第一节第二节本章要点提示与一般的期货交易策略类似期权交易策略也包括套期保值交易、投机交易和套利交易。所不同的是由于期权分为看涨期权和看跌期权交易方向存在一定差异。期权交易第八章第三节第四节卖出看涨期权是期权卖方判断未来基础资产的价格只会小幅下跌或波动而采取的交易策略买进看跌期权是期权买方判断未来基础资产的价格将会下跌而采取的交易策略卖出看跌期权是期权卖方判断未来基础资产的价格只会小幅上涨或波动而采取的交易策略买入看涨期权卖出看涨期权买入看跌期权卖出看跌交易买进看涨期权是期权买方判断未来基础资产的价格将会上升而采取的交易策略期货交易类型期权套期保值的主要目的是锁定现货(期货)商品的价格买进看涨期权的套期保值交易的主要目的是规避现货(或期货)价格上涨的风险买进看跌期权的套期保值交易的主要目的是规避现货(或期货)价格下跌的风险卖出看涨期权的套期保值交易的目的是赚取权利金卖出看跌期权的套期保值交易的目的也是赚取权利金买入看涨期权的套期保值买入看跌期权的套期保值卖出看涨期权的套期保值卖出看跌期权的套期保值判断现货(期货)价格上涨卖出看跌期权判断现货(期货)价格下跌卖出看涨期权。判断现货(期货)价格下跌先低价买进看跌期权再高价卖出看跌期权。判断现货(期货)价格上涨先低价买入时看涨期权再高价卖出看涨期权。水平套利垂直套利转换套利反向转换套利期权投机交易期权套利交易第一节第二节本章要点提示什么是期权期权权利主要特点是什么,期权交易与期货交易有哪些区别,期权的主要形式有几种具体含义分别是什么,期权合约的要素有哪些平仓方式有哪些类型,第八章期权交易第三节第四节第一节第二节本章要点提示简要说明金融期权的主要类型及特点什么是期权的内在价值和时间价值影响时间价值的因素有哪些,期权交易的四种类型是什么,简述期权套期保值交易策略、投机交易策略和套利交易策略。第八章期权交易第三节第四节第九章期货市场的风险管理期货交易实务【本章要点提示】期货市场风险的含义、主要特征、成因和主要类型期货市场参与者所面临的主要风险期货市场风险控制和管理制度美、英、日及我国的期货市场监管体系第九章期货市场的风险管理期货市场吸引了众多以高风险换取高回报的投机资本同时也为套期保值者转移风险创造了条件。因而期货市场是一个风险高度集中的市场不仅投资者面临高风险期货经纪公司、期货交易所也面临相当的风险可能出现期货市场交易主体受损情况甚至会危及一国的金融体系。建立完善期货市场风险控制和管理制度加强对期货市场的监管显得尤为重要。【本章内容引言】第九章期货市场的风险管理第一节第二节本章要点提示第九章期货市场的风险管理第三节期货市场的监管期权市场的风险期权市场的风险控制和管理制度第一节第二节本章要点提示期货市场风险定义:是指因为期货市场的主客观因素的不确定性而可能出现期货市场交易主体受损甚至危及市场稳定的情况。第九章期货市场的风险管理第三节期货市场风险的主要特征这种客观性一方面体现了金融风险的共性。期货市场风险的根本特征是杠杆性。期货交易是合约交易标准化合约使期货交易速度大大加快因此期货交易具有较强的流动性由于期货市场具有风险因素放大性特征风险发生时不仅可能使投资者倾家荡产还可能引发金融机构倒闭。期货风险存在的客观性期货市场风险因素放大性期货市场风险发生的传染性期货市场风险发生的巨大危害性风险产生的宏观金融环境期货市场本身的风险价格波动市场机制不健全期货市场风险的成因期货市场发展所处的宏观经济和金融环境与风险的产生有很大关系。研究发现世纪年代初以来国际金融和科技发展领域发生了巨大的变化随着全球金融发展自主化、交易手段电子化和投资主体机构化金融市场出现了一种风险加大、几率提高的趋势。保证金制度非理性投机期货市场风险类型市场风险信用风险流动性风险法律风险操作风险道德风险期货市场各主体风险期货交易所的风险清算风险连锁风险管理风险技术风险政策风险灾害性风险经营风险管理风险交易操作风险客户的道德风险客户结算和清算风险法律风险期货经纪公司的风险价格风险流动性风险强行平仓风险交割风险操作风险投资者的风险第一节第二节本章要点提示年月日正式公布的《中国金融期货交易所风险控制管理办法》确立了保证金制度、价格限制制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度、风险警示制度等风险控制管理制度。第九章期货市场的风险管理第三节保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度风险准备金制度结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度风险准备金制度结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度风险准备金制度结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度风险准备金制度结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度风险准备金制度结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度金制度风险准备结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度风险准备金制度结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度风险准备金制度结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度保证金制度当日无负债结算制度涨跌停板制度中国金融期货交易所风险控制管理办法持仓限额与大户持仓报告制度风险准备金制度结算担保金制度强行平仓制度强制减仓制度风险警示制度第一节第二节本章要点提示为保证期货市场功能的发挥控制风险防止垄断和操纵保证市场公平、公开、公正和高效率运行建立完善的风险监管体系对期货市场风险进行有效的管理是非常必要的。第九章期货市场的风险管理第三节保护投资者利益原则公开、公平、公正原则安全性原则稳定性原则灵活性原则期货市场监管原则国际期货市场监管美国期货市场管理日本期货市场管理期货市场监管的组织体系美国期货市场监管的法规体系政府监管行业自律管理交易所的自我管理日本期货市场监管的组织体系日本期货市场的管理法规英国期货市场管理我国期货市场监管体系我国期货市场监管的法律法规体系政府监管刑法行业协会的自律管理期货交易所的自律管理民法行政法规自律性管理我国期货市场经过十几年的发展历程已经初步建立了期货市场风险控制和监管体系与美国相似我国形成了中国证监会、中国期货业协会和期货交易所三级监管模式。第一节第二节本章要点提示投资者在期货交易过程中应如何进行风险管理,试比较我国与美国、英国、日本的期货市场监管体系的异同点讨论如何进一步完善期货市场监管。第九章期货市场的风险管理第三
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