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问张裕葡萄酒谁将争霸天下.doc

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上传者: Evan大军 2017-10-11 评分 0 0 0 0 0 0 暂无简介 简介 举报

简介:本文档为《问张裕葡萄酒谁将争霸天下doc》,可适用于领域,主题内容包含问张裕葡萄酒谁将争霸天下一、开场废话我一直关注关注食品饮料板块是基于这样一种简单的逻辑:上(比如有色)的火暴属于时势造英雄没有合理与对错之分根本无须符等。

问张裕葡萄酒谁将争霸天下一、开场废话我一直关注关注食品饮料板块是基于这样一种简单的逻辑:上(比如有色)的火暴属于时势造英雄没有合理与对错之分根本无须研究闭着眼买入就OK了但无疑这种暴利不可持久。资源崛起源于全球尤其中国、俄罗斯、巴西、印度等“金砖四国”的和平崛起形成的对资源的强大需求。占全球强的人口在同一个时间段和平崛起是人类历史从没有过的人类历史上在某个时间段从来只有唯一的一个国家称雄其崛起依靠对资源的战争掠夺无须支付价格。现在金砖四国的崛起面对的则是:任何资源都必须掏钱去买资源价格过高不仅直接打击中下业于整体崛起不利而且会影响到已崛起国家的利益甚至可能出现摩擦与战争。所以我对有色的判断是:是历史给所有投资者提供了一次暴利机会你甚至都不用判断是什么有色品种买入便是。但当自己都赚得承受不了的时候可能也是该撤的时候了。至于中的制造业我不喜欢理由就很简单了上下两头都受制于人而同行业竞争又激烈(制造业进入门槛一般都不高除非你有点所谓的技术自主创新但谈何容易)所以我一般懒得在中的制造业挖掘牛股。很青睐最下的消费行业是因为无论贫穷或富裕无论生老病无论海啸、战争、乃至火星撞地球吃喝拉撒、衣食住行永远是最基本的也是必须的所以我非常喜欢在消费行业挖掘尤其食品饮料。茅台、泸洲老窖、张裕与伊利都让股民们获益颇丰我一直在考虑这里面还有没有潜力比较大未被我发掘出来的股票,直到月中旬我的一为挚友见面介绍才隐约觉得可能发现了新机会。他说了惟独一家公司:新天国际并补充了一句:目前市场上,的人还没有认识到新天国际的价值和他讨论完后我回去仔细收集和查阅了新天的资料个人判断新天可能确实有机会有潜力但有待继续挖掘。葡萄酒行业在中国未来的发展空间与潜力是无论怎么乐观都不过分的。三大酒中白酒在中国未来应该是平稳乃至走下坡路的过程大家都知道喝白酒对身体对行为处事都没什么好处现在支撑白酒消费的是中国几千年的白酒文化和交际习俗但减少饮用白酒的趋势已经不可扭转除了部分有品牌的高白酒整个白酒消费应该是走下坡路的年的万吨消费量应该是未来再也不可逾越的。啤酒是境外舶来品当然现在已经本地化了其趋势应该是保持平稳增长并不断提高集中度。至于葡萄酒中国在唐代就很盛产葡萄酒了主要产酒区域是当时的所谓“西域都护府”也即今天的新疆只是后来没有白酒文化这么繁盛而已毕竟当时是人酿造葡萄酒属于人文化。因此称葡萄酒也是舶来品也对。中国现在人均饮用葡萄酒不到世界平均水平的,全国年消费葡萄酒还不到万吨。只要你认可中国人会越来越富有越来越在乎身体越来越怕越来越讲究品位你就应该相信葡萄酒饮用的大势所趋。肯定会有越来越多的中国人开始喝葡萄酒但有人会问:有多少人喝得惯,尤其大家对葡萄酒无论是从纯粹知识还是口味鉴别上都几乎没有经验。至于喝不喝得惯是个小问题。啤酒当初进中国的时候谁喝得惯,都说象潲水象马尿但你看现在谁看球不抱瓶啤酒甚至连酒吧这种约会的缠绵高雅场所都成了啤酒的天下。葡萄酒毕竟是纯果汁营养价值是明显的。尤其葡萄酒是一种品位和身份的象征人有钱了都想把自己身份次提高点掌握了经济基础的人就梦想夺取上层建筑这是人之常情。你很难想象一个有点钱的生意人会带他的生意伙伴或者朋友去喝二锅头吧,中国葡萄酒市场目前还是一片混乱甚至是可以说还处于“愚”阶段。中国普通大众对葡萄酒的知识几乎还是空白这也导致这个行业乱象很多相当多企业甚至连自己的葡萄都没有就靠进口点原酒然后采用猛打广告的模式狂轰烂基本类似脑白金、黄金搭这种愚广告策略试图形成先入为主的印象。实际上这种进口原酒要长途运回必须加硫化物防止氧化运回后再加过氧化物还原这样的酒不要说口味了就是健康安全也成问题啊但问题是中国人一般是喝不出来的元的干红与元的干红口感有明显差异但元与元的如果你不是经常喝葡萄酒的你可能根本品不出差异。当然逻辑上说这个质量关原则上是不需要消费者来把的而是企业自我遵守的但在目前中国没有什么葡萄酒行业规范而“愚”又可以赚大钱的情况下企业很难遵守这种愚现象在年月国家废止半汁葡萄酒前尤盛。所以我在给中粮做整合建议的时候就明确提出先做葡萄酒基础知识推广告诉大家什么样的葡萄酒是好酒以及怎么喝它。只有消费者懂了这个行业才不会鱼目混珠你中粮才能利用自己的优势整合这个行业并做大做强。有些企业虽然有少量自己的葡萄却又不顾实际狂吹自己葡萄多么好还猛推所谓高价年份酒。实际葡萄酒质量分在葡萄而全球适合种酿酒葡萄的地方是非常有限的它与纬度(度)、土壤、照、雨水都有很大的关系基本是上天所赐不是人为努力可以改变的。中国最适合种酿酒葡萄的地方就是祁连山以西的新疆。山东、河北、甘肃也可以种但质量是无论如何赶不上新疆的。举个很简单例子山东种的葡萄的糖份一般在度你很难再让它的糖份再上升哪怕一个点这种糖份的葡萄发酵时必须加糖。但新疆的酿酒葡萄的糖份基本都在度这样的葡萄酿酒才无须加糖直接自然发酵。在新疆当地的酒厂糖份低于度的葡萄酒厂是不收的。按照国外标准所谓葡萄酒就是不参任何外物的纯粹葡萄酿的酒他们追求的就是原汁原味否则就不是葡萄酒。象我们这样酿的时候参糖甚至硫化物喝的时候加可乐雪碧老外肯定觉得匪夷所思。至于年份酒就更是个“愚”故事了葡萄酒不是白酒不是存放年限越久越好离开地窖和橡木桶这种苛刻存放环境后的葡萄酒越早饮用越好否则味道只会越来越差。如果真有什么年份酒概念那是指所标年份当年的葡萄由于上天眷顾而质量特别好但你可以看到我们国内某知名葡萄酒企业年的年份酒卖到现在还没卖完但就我所知它那个时候就没种几根葡萄树我就纳闷它哪来那么多原酒。年月国家经贸委明令废止了半汁葡萄酒的标准禁止企业继续生产半汁葡萄酒。一半葡萄汁一半其他液体它就不是葡萄酒只有在中国才有这种现象。同时当年出台了由新天做的《中国葡萄酿酒技术规范》。张裕等其他老牌企业都有参与竞争但因为新天的企业标准远远高于国家标准科技部和国家质量监督总局才最后委托新天酒业公司担负起主持制定酿酒葡萄的种植标准、无公害葡萄栽培技术标准和葡萄酒生产技术规范标准并主持修订GBT现行中国葡萄酒质量标准的重任。当然新天这也是仗着自己底气硬携标准以令诸侯。因为它知道好葡萄酒是种出来的而自己的葡萄肯定是国内最优秀的其他企业很难达到。比如吧新天严格要求在葡萄采摘的最后一个月不得洒一滴水一保证葡萄的糖度与酸度的平衡这个在新疆可以做到但在山东你能做到,农不撒老天也会给你撒。现在中国葡萄酒行业似乎已经进入“寡头垄断”阶段张裕、长城、王朝三家控制了中国一半以上的葡萄酒销售市场前三家企业还能给其他企业留出发展空间吗,目前的“寡头垄断”是建立在“愚”和整个行业混乱的基础上的非常脆弱是泡沫未来会发生很大的变化实际上近年葡萄酒行业一直处在巨变中。实际上当年葡萄酒还没形成消费气候的时候王朝当年差点就倒闭了而张裕在年甚至还没开始卖干红现在市场形势一转好不都活过来了吗~表面看这个行业集中度已经很高了但在我看来这个只是表面现象随着消费者越来越懂葡萄酒行业结构一定会变化而且是巨变。那种基本没有好的资源原料基础只靠广告愚只靠销售网络和策略维持的行业地位是没有长久生命力的。所以你能看到张裕要到甘肃去种葡萄新天已经种了万亩葡萄还要再种万亩。现在市场有一种思维误区以为只要销售得力即使没有好葡萄没有好酒也无所谓而国内相当数量企业依靠这种路径确实也取得了暂时的辉煌与成功这些反过来又强化了葡萄酒企业“销售为王”的思维。但你要相信时间的威力时间会让一切虚幻的繁荣回归本色这个和股市是一个概念。随着时间推移消费者会懂得什么样的葡萄酒才是真正的好酒。你加了二氧化硫的酒我会喝吗,怎么判断加没加二氧化硫,“很简单啊你没自己的葡萄那你就一定是进口的原酒那就一定加了二氧化硫。再比如同样两瓶葡萄酒一瓶是自然发酵的一瓶是加糖发酵的我当然喝自然发酵的啊。怎么鉴别,也很简单啊你说山东的葡萄是没加糖而发酵的打我也不信啊”一位知名专家说。换句话说只要消费者随着时间推移渐成熟那些拥有好酒的企业自然脱颖而出那个时候不需要你打广告也不需要你求经销商这才是核心竞争力这才是持久生命力。只要我有扎实基础终有厚积薄发的一天。相反没有扎实的原料基础就靠点进口酒和销售网络维持这就象西记里的妖怪迟早要现形的。大家试想如果你是产业基金你投哪家企业,有原料优势的还是有销售优势的,当然是前者因为前者是基础啊不可复制啊。白酒企业里面这种例子还少吗,为什么泸洲老窖现在子越来越红火,人家年以上的窖池有近口啊基础扎实啊厚积薄发崛起是迟早的啊。为什么全兴酒一度红火现在疲态尽显,很简单你没基础啊水井坊只是个成功的商业包装而已说是挖了个千年老窖池然后把其中微生物复活骗普通大众可以骗得了行家,估计多半是把原来的全兴酒中的多吨高部分重新包装而已但你全兴酒中的高部分就那么多啊没空间了啊。这跟超女一样你会天真地认为那种吐字都不清的丫头有长久生命力,再比如金六福完全是销售立国其实它卖的就是五粮液的低端酒但销售确实做得不错很红火但其前景也就如此。判断酒业企业的价值很简单白酒看窖池啤酒看水葡萄酒看葡萄。好的葡萄才有好酒而种好葡萄的地方就那么多你占有了别人就没了。市场,的人还没有认识到新天国际这个公司的价值。我们不必懂财务指标也不必懂K线如果把时间放长一点未来中国葡萄酒市场如果还是三大巨头那一定有新天。原因很简单就是它有好葡萄而且北纬度新疆范围内适合种酒葡萄的地方基本已经被它圈起来了。新天万亩葡萄基地你知道种起万亩是个什么概念吗,难度有多大吗,种葡萄前三年是没有收入的你要说服农民不种棉花而种葡萄且三年没收入第四年你酒厂可能已经倒闭。而且葡萄数龄只有上年的树龄才能产好酒前面都是低酒可能都卖不出去。这些困难都是需要一个个解决才行。没个、年静下心来扎扎实实地打基础根本不可能产出好葡萄更不要说好酒。现在为什么那么多国内、国外企业想和新天合作或者收购他很简单是因为怕他啊因为新天崛起的趋势已经再清晰不过了。多年的积累新天已经具备了全部腾飞乃至整合行业的条件。这种整合不是说新天制定了中国葡萄酒行业标准而就是因为他国内几乎唯一纯粹自然发酵的、原产的、质量最好的、量最大的葡萄和原酒。现在王朝、张裕、长城三大厂哪一个不找新天买原酒啊而且买的都是新天A、B、C三原酒里最差的C原酒回去一包装就成了高酒。新天A、B的原酒都不卖的目前其光中存酒就值个亿这些迟早会实现价值的。新天的尼雅干红葡萄酒和西域沙地赤霞珠(橡木桶精酿)在年月第五届中国国际葡萄酒及烈性酒评酒会上获金奖年月新天西域沙地赤霞珠干红葡萄酒荣获首届英国伦敦国际品酒会金奖年月新天西域赤霞珠干红葡萄酒荣获“布鲁塞尔年国际葡萄酒评比大赛”中国全部财经葡萄酒唯一的金奖。我印象中中国其他葡萄酒似乎从没有在外获奖啊。如果你自吹有好葡萄却酿不出好酒那岂不是无能,二、中信国安垄断天山生态葡萄园新疆天山北麓产区位于年被世界科教文组织命名的“博格达《人与生物圈》保护区”内杰西丝罗宾逊的书中记载这里富含钙质的砂砾土壤全年照时数在小时以上适宜的昼夜差、原生态、无公害、无污染的天山雪水灌溉是“纯净的葡萄胜地”。该产区已基本被中信国安所垄断目前建成了沿天山北坡经济带西起霍尔果斯、东至阜康的万亩葡萄酒基地它是中国惟一的产地生态葡萄园基地也是亚洲最大的酿酒葡萄种植区域。在这些自然天成的基地内中信国安葡萄酒业着力打造了天山天池北坡葡萄园、天山天池葡萄园和天山北麓昌吉葡萄园个小产地生态葡萄园。三、中信国安引领产地生态消费早在年新天国际就已经剥离了非葡萄酒业资产全力从事葡萄酒的生产和销售因此此次资产重组在国内葡萄酒行业引起了强烈关注。以中信国安的资金和品牌实力加上新天国际在葡萄酒行业的各项硬件真能挑战张裕、长城等一线品牌的市场地位吗,这次究竟是凤凰涅磐还是再次经历坎坷呢,四、幕后大盘的操手是谁年月上市公司ST新天(“新天国际贸易有限公司”的简称)突然停牌月又有利好消息传出中信国安将入主ST新天股民们久悬的心终于安稳了下来。说到ST新天的股权结构就像红楼梦的男女关系一样复杂但有一点大家必须清晰:谁才是幕后大玩家~中信国安从新疆建设兵团国资委那里买下了新天集团的全部股份而新天集团又是ST新天的第一大股东中信国安顺理成章问鼎了ST新天。而中信国安的老板又是谁呢,中信国安是中国中信集团公司旗下的一家全资公司。中国中信集团公司(原中国国际信托投资公司)是中国改革开放的总设计师邓小平亲自倡导和批准由前国家副主席荣毅仁于年月创办的。中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。中信集团按照国家的法律法规和方针策坚持开拓创新通过吸收和运用外资引进先进技术采用国际上先进、科学的经营方式和管理方法遵循市场经济规律在诸多业务领域中进行了卓有成效的探索取得了较好的经济效益在国内外树立了良好的信誉为国家的改革开放事业作出了重大贡献。中信集团现已成为具有较大规模的国际化大型跨国企业集团。中信集团目前拥有家子公司(银行)其中包括设在香港、美国、加拿大、澳大利亚等地的子公司在东京、纽约、哈萨克斯坦设立了代表处。中信集团的业务主要集中在金融、实业和其它服务业领域。截至年底中信集团的总资产为,亿元当年净利润为亿元。在中国国际信托投资公司成立周年时邓小平为题词:“勇于创新多作贡献”中国国际信托投资公司成立周年时中共中央总书记、国家主席民题词:“开拓创新勤勉奋发办好中信”。如此大鳄西征股民窃喜葡萄酒业内同仁同样是密切关注因为ST新天手中还掌控着一张王牌国内知名的新天国际葡萄酒业有限公司以及全国的葡萄种植园区。不过业内的关注都是闲情多于惊异因为所有人都坚信张裕、王朝、长城组成的一线品牌的金刚伏魔圈是坚不可摧的~,中信国安究竟想要干什么,虽然新天一直希望在国内和张裕、王朝、长城形成的格局中国中信集团公司并努力把自己打造成国内最大的优质葡萄酒供应商和优质葡萄原酒供应商但资金和管理的瓶颈却让它眼睁睁看着别人名利双收自己却连年亏损面临退市的危机何谈成为格局的成员。中信国安缘何要收购这样一家面临退市的危机的企业呢,一个葡萄酒企业的成功必须具备五个条件:潜在的市场、优质的葡萄园区、早期品牌的投入、优秀的生产技术、良好的管理体系(包括管理团队)。而中信国安真正看中的就是国内葡萄酒行业传说已久却素未谋面的那场即将到来的市场“井喷”的群雄战以及被新天视为珍宝的国内绝无仅有的万亩超优质葡萄种植区。五、北纬四十四度的诱惑什么是超优质葡萄种植区,英国品酒大师杰西丝罗宾逊曾说:北纬度的范围内涵盖了世界三大葡萄种植黄金区域美国的加州、法国的波尔多以及中国的新疆。其中新疆天山北麓水热系数小于光热指数为,是优质葡萄和葡萄酒的理想产区。而这一区域基本就是新天西起霍尔果斯、东至阜康的万亩的葡萄酒基地该基地也是亚洲最大的葡萄种植区域。目前葡萄园中的葡萄树已经到了十年以上的盛果期平均亩产达到公斤每年的葡萄产量达到万多吨可以出产万到万吨的原酒。一位业内专家曾表示国内知名的葡萄酒生产企业几乎都采用过新天的原酒。可以肯定这片土地才是中信国安真正所窥视的。大鳄下酒池行业真会重新洗牌吗,这样的资本巨头加上最好的葡萄产区是否就意味着将冲破传统三巨头的行业垄断呢,张裕、王朝、长城三巨头已然占据了国内红酒销量的半壁江山。新天的这次乾坤大魔移能否撼动三巨头所构成的一线品牌壁垒首先还得看它能否克服自身的三个瓶颈。瓶颈一财务费用过高。新天年第一季度的融资费用就达高到多万元企业连年亏损并非没赚到钱而是利润都还了利息。不过现在有了中信国安这个大靠山短资长投造成的财务捉襟见肘应该能够得到有效缓解。瓶颈二产品定位不清。起初新天轰轰烈烈地搞“红酒普及风暴”走典型的平民路线可后来陡然又转向了“尼雅”、“西域沙地”等中高端产品。它硬是想要面面俱到到头来没有一面能搞好的。至于今后是否会做出新的战略调整我们还得拭目以待。瓶颈三销售渠道阻塞、缺少销售大网络。新天销售渠道阻塞、缺少销售大网络这就使得销售量难以提升大量的投资(葡萄基地)费用压的新天喘不过气来更谈不上投资销售大网络的建设可如今强大而实力的中信国安的入主是否又意味着千载机遇呢,答案即将揭晓。如果新天能够克服以上的问题势必会给行业洗牌浇上一把烈火。作为二线品牌的定位品质和市场运作就是新天冲击张裕、王朝、长城等一线产品的利器价格就是新天斩除小企业乱麻的快刀。其实行业整合是我国葡萄酒产业的必然趋势年我国中小型葡萄酒企业大约有家左右它们共同分食着不足,的行业利润而张裕、王朝、长城三家企业就瓜分了,左右的行业利润。随着近年原料价格上涨、地方保护主义渐消弱小葡萄酒企业大多将难逃被兼并和淘汰的命运。新天将如何挑战一线品牌,葡萄酒销售有四种境界:一是卖理念、二是卖品牌、三是卖产品、四是卖吆喝。像年的“拉菲”卖的就是理念哥们儿就是有钱只买贵的~法、意知名酒庄卖的都是品牌香提草包酒光听说没喝过这次一定得尝尝~张裕、王朝、长城三大一线品牌经过前几年的吆喝现在也正在从卖产品向卖品牌转型。而新天这样的二线葡萄酒企业正处在一边卖吆喝一边卖产品的十字路口。吆喝花钱太多又不能停渠道投入太大又不能不建品牌略有知名度时想涨价又不敢企业发展到这个份儿任何营销专家都不可能开出一蹴而就的药方。没有大量的资金投入企业绝不可能短期跨进一线品牌的行列。新天高层曾分析过:他们目前所掌控的终端数量仅是长城的张裕的。按照他们的估计只有当一个品牌在市场上掌握到万到万个有效终端的时候才能同传统强势企业进行正面抗衡。而要做到这一点无疑需要巨大的市场投入。那新天会怎样向一线品牌发出挑战呢,它的核心竞争力应该是品质。首先要把推广的声音集中在品质这一点上建立消费者心目中的品牌个性。其次还是要遵循“渠道为王决胜终端”的理念拓展销售网络特别是在二、三级市场引导葡萄酒消费因为那里品牌意识较一级市场淡薄一二线品牌能站在同一起跑线上。在建立一只前瞻性的营销团队和终端导购队伍后配合稳健的价格策略路漫漫虽修远兮新天还是有望打入一线品牌的。六、平心静气说说新天酒谈了半天销售再来看看新天葡萄酒本身。说实话新天葡萄酒的品种十分单一年份也短得得缺乏底蕴面对这些新生酒厂的硬伤新天毫无办法。但单纯从味道来讲新天葡萄酒确实可圈可点西域沙地赤霞珠和尼雅赤霞珠的口感都很特别特别浓郁醇厚。开瓶后的香气沁腑怡心许多元左右的进口干葡萄酒都有香味重而口味轻飘飘的毛病可新天红酒口味浓郁、厚重口感复杂回味悠长让人不自觉的想到天上北麓悠长的照和鲜明的昼夜差。不过不同品牌的葡萄酒各自都有自身的优点和不足最终还是要用自己的舌头来亲自感受。悲剧喜剧用时间来检验分析了一圈中信国安收购新天确实是件行业大事儿因为它也许造就了一个行业领跑者的胚胎。可在今天瞅来又算不得什么因为现在的新天离叫板一线品牌实在差得太远。它的结局究竟会是悲剧还是喜剧呢,应该不会是悲剧因为新天酒业已经踏过了葡萄酒企业最艰难的起步路而中信国安又给它带来了最急需的资金和管理技术。可说它是喜剧吧,一箩筐问题又叫人一时笑不出来。如今唯一可以确定的就是新天葡萄酒的未来一定是部很长的连续剧不仅管理层重组需要一定时间品牌积累也至少还要时间新的销售战略从起步到小有成效也需要时间。所以明后两年的某天当您在超市中发现新天葡萄酒不~现在叫中信国安葡萄酒有了完整的红白干甜门类、有了清晰的高中低梯次有了接近张裕、王朝的品牌价值就说明中信国安昨天的投资确实是有远见而卓识的~中信国安投资亮点:、主业龙头优势、消费升级概念:控股,的新天国际葡萄酒业公司被认定为国家农业产业化重点龙头企业其注册资本亿元拥有全国最大的万亩优质葡萄园达到年产万吨的生产加工能力占国内葡萄酒容量的,成为亚洲最大的葡萄酒生产企业在销售体系上完成了对全国市场的布局并以高、中、低葡萄酒生产销售的主要供应商和国内原酒的最大供应商为发展目标。、战略调整:全力发展葡萄酒产业把新疆天山北坡打造成中国乃至世界知名酿酒葡萄产区,把中信国安发展成为中国乃至世界最大的优质原酒供应商和高端葡萄酒生产商。终止与葡萄酒产业生产贸易业务无关的经营通过置换或出售等方式剥离相关资产聚焦葡萄酒业。通过年的努力在行业内进入国内葡萄酒第一阵营。、资源优势:新疆是历史上著名的葡萄故乡早在年公司就已建起西起霍尔果斯、东至阜康的万亩亚洲最大的酿酒葡萄基地其中万亩为公司自有或租用管理有万亩已有年以上的树龄。同时公司全套引进世界先进工艺和设备投资建设了年产万吨的亚洲最大的单体酒厂。、品牌优势:据中国品牌战略学会统计分析原新天的品牌价值为亿元已成为葡萄酒行业著名品牌之一。其中"西域"品牌定位于高端"尼雅"定位于中商端"新天"和"玛纳斯"定位为中低端。、中信国安集团成为实际控制人:年月兵团国资委同中信国安集团公司办理了股权划转手续新天集团股东变更的工商登记手续已办理完毕中信国安集团公司已成为本公司实际控制人中信国安集团公司系中国中信集团公司全资子公司为一家涉及信息产业、高新技术、资源开发、旅房地产、广告、文化传媒等领域的大型综合性企业集团总资产近亿元中信国安入主公司后有望强强联合大量新增项目为公司带来崭新发展机遇。新天国际这些年花了股东和债权人的钱亿只留下了几亿的总资产。先看资产负债表的左边个亿的存货。存货主要是普通酒。存货的构成是收购葡萄的成本、制造费用。酒类企业有一个共同的特征就是高存货酒类企业的存货时间越长越有价值。泸州老窖据称有几百年贵州茅台也有上百年所以这是国内的龙头大哥。五粮液采用工业制法库存期限较短但也有几十年。葡萄酒没有白酒那么长的储存期一般不会超过年。酒类企业的存货重估基本采用其会计账面价除以(毛利率)所以你会发现茅台的酒最值钱。而新天的存货到底值多少钱存在着一个变量就是中信能否给他带来战略投资者以改良酒品、改善营销策从而提高毛利率。第二个是固定资产也就是他十几万吨的生产能力。国内第一啊开工没有出售等于浪费但是毕竟是有这个潜力。不予估值但这些年折旧没有落下都成库存了。第三个是他的土地使用权和生物性资产也就是他的葡萄园。这些土地是军团直接划拨的所以土地价值面临重估。据年的一次资产置换协议土地共有万亩估值亿每亩只有万元相当便宜啊。如果用重置法计算这些土地几年的葡萄树估值至少增加个亿。可以说新天这些年的失误主要体现在两个方面:第一盲目追求扩大产能不知道葡萄酒产业前几年需要存酒存酒需要耗费巨资生产规模越大耗费的资金越多第二这么大的规模促使他做了一个错误性的营销模式就是走大众酒。酒类公司(啤酒除外)走大众酒的没有成功的。例子很明显自从五粮液开始走低端酒之后其大哥地位立刻被茅台和老窖赶超。相反茅台每年春节过后都提价造就了中国上市公司最高的毛利率和股价。当然五粮液走低端酒也迫不得已因为他是工业生产避免不了的。白酒公司第一是窖池第二是水第三是工艺啤酒公司第一是水第二是工艺第三是规模葡萄酒公司第一是葡萄第二是工业。酒类公司营销有高低对品牌促进很大但营销是可以改进的产地无法变更工艺改进较为困难。新天产地具有国内其他普通酒厂所不具备的独特优势就是天山脚下气候和光照条件。这是新天国际得天独厚之处。他在这个区域自有和控制了多万亩的葡萄园。国内四个较大的葡萄园一个是天山脚下一个是贺兰山脚下(著名的银广夏)一个是山东烟台一个是河北。四个产区各有特色不同以贺兰山和天山为最好。新天的酒全部是葡萄酿的但是国内张裕、王朝、长城、威龙都不能达到全部用葡萄酿酒的条件。特别是王朝全部采用进口酒浆勾兑世界顶级的原酒不可能出售而且运输过程中要加防腐剂可以理解王朝酒近年来的没落。其余三家有葡萄园但是不够其产能。中粮曾经和新天在新疆抢葡萄园但是未能如愿。所以新天最大的资源是其葡萄园以及这些年经营控制的葡萄农户。另外这些年留下的生产能力也正是中信看中的重要原因。大家都知道新天被中信国安收归囊中。按照其增发亿股亿元的计划增发后每股净资产块多钱。目前静态估值是倍pb。如果我们乐观估计中信入主之后带来销售的改观体现在毛利率为,。根据一季度统计张裕是,茅台是,泸州老窖,五粮液,。我们采用,毛利下限存货增值亿。土地及生物资产增值亿。合计增值亿元增发后股本接近亿股增厚每股净资产元重估每股净资产元。根据酒类公司pb估值贵州茅台、泸州老窖和张裕都是倍五粮液是倍。这是因为五粮液关联方交易较多转移利润在资本市场上的反映。对应价值重估之前倍pb重估后倍目前股价应该是在元以上。新天每股净亏损主要来自多亿元负债利息费用增发后将解决这一巨大的利息费用支出。因此对ST中葡的业绩将是重要改善。目前尚不能肯定中信收购新天只是为了其酒业帝国还是另一个资本运作平台。而后者将会给市场更多的想象空间。七、ST中葡()实地调研情况由于非常看好中国的葡萄酒行业一投资公司于月对中信国安葡萄酒业股份有限公司()的玛纳斯酒厂以及附近葡萄园进行了实地调研。该公司和中信国安葡萄酒业股份有限公司的总农艺师和玛纳斯酒厂(中葡旗下号称亚洲最大的葡萄酒酿造厂)厂长进行了深入交流对公司原材料、生产工艺以及原酒的价值有了更为详细的了解我们相信:虽然仍有许多不确定性但是中信全面接手后的ST中葡极有可能利用其原材料优势成为红酒行业的泸州老窖。

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