沪深300股指期货问与答

沪深300股指期货问与答 1 沪深300股指期货与股票现货有什么区别, 2 沪深300股指期货合约的标的物是什么, 3 沪深300指数的编制方法如何, 4 沪深300指数的权重股分布如何, 5 为什么选择沪深300指数作为首个股指期货合约的标的, 6 沪深300股指期货合约乘数、合约价值和最小变动单位各是多少, 7 沪深300股指期货合约的合约月份有哪些, 8 沪深300股指期货合约的交易时间是怎样规定的, 9 沪深300股指期货合约的交易保证金如何确定, 10 交易所收取的沪深300股指期货合约的交易、交割手续费是多少, 11 沪深300股指期货的交易编码有什么规定, 12 沪深300股指期货的交易流程是怎样的, 13 沪深300股指期货客户可以通过哪几种方式下单, 14 沪深300指数期货的交易指令有哪些, 15 中国金融期货交易所对沪深300股指期货每次下单数量有何规定, 16 沪深300股指期货交易的竞价及撮合原则是怎样的, 17 沪深300股指期货开盘价、收盘价、最高价、最低价是怎样确定的, 18 沪深300股指期货合约的涨跌停板是怎样规定的, 19 沪深300股指期货合约的结算原则有哪些, 20 沪深300股指期货合约的当日结算价如何确定, 21 沪深300股指期货合约的最后交易日是如何规定的, 22 沪深300股指期货交割方式及交割结算价怎样确定的, 23 沪深300股指期货合约持仓限额是怎么规定的, 24 中金所是如何进行套期保值管理的, 25 沪深300股指期货合约什么情况下会被强行平仓, 26 中国金融期货交易所有关于强制减仓有哪些规定, 27 中金所会员在什么情况下可以移仓, 1 沪深300股指期货与股票现货有什么区别, 沪深300股指期货交易的标的物是股票价格指数，可以进行双向交易，且实行保证金交易制度、当日无负债结算制度、有到期日，到期后股指期货合约必须履约，进行现金交割，主要交易目的是为了规避风险和套利。 而股票现货买卖的是上市公司股票，T+1交收，且是100%现金交易，不能做空，不需要当日结算，除非公司摘牌，理论上没有到期期限，交易目的是为了获得股息和资本利得。 2 沪深300股指期货合约的标的物是什么, 沪深300股指期货是中国金融期货交易所即将推出的第一个股指期货合约，该合约的标的物是沪深300指数，该指数2005年4月8日由沪深两交易所正式对外发布，同年9月移交由沪深交易所发起设立的中证指数有限公司维护管理。沪深300指数以2004年12月31日为基期，基点为1000点。 3 沪深300指数的编制方法如何, (1)指数选样 指数成份股的数量:300只 选样空间 上市交易时间超过一个季度;除非该股票上市以来日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位; 非ST、*ST股票，非暂停上市股票; 经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题; 股票价格无明显的异常波动或市场操纵; 剔除其他经专家认定不能进入指数的股票 选样方法 计算样本空间股票在最近一年(新股为上市以来)的A股日均成交金额与日均总市值; 对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票; 对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。 (2)指数计算 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。 分级靠档方法如下表所示: 沪深300指数分级靠档表 (3)指数修正 沪深300指数采用"除数修正法"修正。当样本股名单、股本结构发生变化或样本股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用"除数修正法"修正原固定除数，以保证指数的连续性。修正公式为: 修正前的调整市值/原 除 数=修正后的调整市值/新除数 其中，修正后的调整市值,修正前的调整市值+新增(减)调整市值;由此公式得出新除数(即修正后的除数，又称新基期)，并据此计算指数。 需要修正的情况包括:除息、除权、停牌、摘牌、股本变动以及样本股调整。 (4)成份股的定期调整 指数成份股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 提前两周公布。 每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数 的代表性。 当样本股公司退市时，自退市日起，从指数样本中剔除，由过去最近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚未调入指数的股票替代。 (5)成分股的临时调整 新股发行 对于符合样本空间条件、且A股发行总市值(不含境外上市股份)排名在沪深A股市场前10位的新发行股票，启用快速进入指数的规则，即在其上市第十个交易日结束后进入指数，同时剔除原指数样本中最近一年日均总市值排名最末的股票。 当新发行股票符合快速进入指数的条件，但上市时间距下一次样本股定期调整生效日不足20个交易日时，不启用快速进入指数的规则，与下次定期调整一并实施。 当成分股发生收购合并、分拆、暂停上市、破产、退市等情况都将对指数进行临时调整。 4 沪深300指数的权重股分布如何, 由于编制方法较为科学，截止2009年12月15日，沪深300指数的最大权重股招商银行权重仅为3.51%。下表列出沪深300指数前三十大权重股。 序号 股票代码 股票简称 权重(%) 序号 股票代码 股票简称 权重(%) 1 600036 3.51 16 600900 1.03 招商银行 长江电力 2 601318 2.88 17 600028 1.01 中国平安 中国石化 3 601328 2.78 18 000858 1.00 交通银行 五粮液 4 600016 2.61 19 600050 1.00 民生银行 中国联通 5 601166 2.56 20 601939 0.98 兴业银行 建设银行 6 600030 2.43 21 002024 0.96 中信银行 苏宁电器 7 600000 2.08 22 601857 0.92 浦发银行 中国石油 8 601088 2.07 23 000983 0.91 中国神华 西山煤电 9 000002 1.97 24 600019 0.85 万科A 宝钢股份 10 601169 1.49 25 601628 0.83 北京银行 中国人寿 11 601601 1.43 26 601006 0.75 中国太保 大秦铁路 12 000001 1.39 27 000063 0.69 深发展A 中兴通讯 13 601398 1.38 28 000651 0.67 工商银行 格力电器 14 600837 1.26 29 600089 0.61 海通证券 特变电工 15 600519 1.16 30 600104 0.61 贵州茅台 上海汽车 5 为什么选择沪深300指数作为首个股指期货合约的标的, 沪深300指数由中证指数有限公司编制与维护，成份股票有300只。该指数借鉴了国际市场成熟的编制理念，采用调整股本加权、分级靠档、样本调整缓冲区等先进技术编制而成。中金所首个股指期货合约以沪深300指数为标的物，主要基于以下三点考虑: (1) 以沪深300指数为标的的期货合约能在未来我国股指期货产品系列中起到旗舰作用，具有占据市场主导地位的潜力。自2005年4月8日该指数发布以来，市场检验表明其具有较强的市场代表性和较高的可投资性。在沪深300股指期货产品上市后，中金所可根据市场需求情况逐步推出分市场、分行业的指数期货产品，形成满足不同层次客户需求的指数期货产品系列。 (2)沪深300指数市场覆盖率高，主要成份股权重比较分散，能有效防止市场可能出现的指数操纵行为。据统计，截至2007年6月18日，沪深300指数的总市值覆盖率约为74.25%，流通市值覆盖率约为62.85%。前10大成份股累计权重约为20.44%，前20大成份股累计权重约为31.26%。高市场覆盖率与成份股权重分散的特点决定了该指数有比较好的抗操纵性。 (3)沪深300指数成份股行业分布相对均衡，抗行业周期性波动较强，以此为标的的指数期货有较好的套期保值效果，可以满足客户的风险管理需求。沪深300指数成份股涵盖能源、原 材料 关于××同志的政审材料调查表环保先进个人材料国家普通话测试材料农民专业合作社注销四查四问剖析材料 、工业、金融等多个行业，各行业公司流通市值覆盖率相对均衡。这种特点使该指数能够抵抗行业的周期性波动，并且有较好的套期保值效果。 6 沪深300股指期货合约乘数、合约价值和最小变动单位各是多少, 沪深300股指期货的合约乘数是每点人民币300元，假设沪深300股指期货某一合约价格为4000点，则一手该合约价值为120万元(4000点*300元/点=120万元) 沪深300股指期货合约以指数点报价，最小变动价位是0.2点指数点，该合约报价指数点须为0.2点的整数倍。 7 沪深300股指期货合约的合约月份有哪些, 股指期货的合约月份是指股指期货合约到期交割结算的月份。在《沪深300股指期货合约》中，合约月份为当月、下月及随后的两个季月，共四个月份。比如在2006年12月1日，中金所可供交易的沪深300股指期货合约将有IF0612、IF0701、IF0703和IF0706四个月份的合约。“06”表示2006年，“12”表示12月份，“IF0612”表示2006年12月份到期交割结算的合约。IF0612合约到期交割结算后，IF0701就成为最近月份合约，同时IF0702合约挂牌。IF0701合约到期交割结算后，IF0702、IF0703就成为最近两个月份合约，同时IF0709合约挂牌。 采用近月合约与季月合约相结合的方式，在半年左右的时间内共有四个合约同时交易，具有长短兼济、相对集中的效果。 8 沪深300股指期货合约的交易时间是怎样规定的, 沪深300股指期货的交易时间为交易日9:15-11:30(第一节)和13:00-15:15(第二节)，最后交易日交易时间为9:15-11:30(第一节)和13:00-15:00(第二节)。 9 沪深300股指期货合约的交易保证金如何确定, 《中国金融期货交易所风险控制管理办法》股指期货合约最低交易保证金定为合约价值的12%。期货交易过程中，出现单边市等情况时，交易所可以根据市场风险状况调整交易保证金标准，并向中国证监会报告。 中国金融期货交易所规定，结算会员向客户、交易会员收取的交易保证金标准不得低于交易所向结算会员收取的交易保证金标准。交易会员向客户收取的交易保证金标准不得低于结算会员向交易会员收取的保证金标准。这样以来，投资者进行沪深300股指期货交易需要缴纳的保证金通常比中金所规定的最低标准上浮几个百分点。 10 交易所收取的沪深300股指期货合约的交易、交割手续费是多少, 中国金融期货交易所根据当日成交合约按规定标准计收结算会员的手续费。股指期货的手续费标准为成交金额的万分之零点五。交易所有权对手续费标准进行调整。股指期货的交割手续费标准为交割金额的万分之零点五，交易所有权对交割手续费标准进行调整。 11 沪深300股指期货的交易编码有什么规定, 中国金融期货交易所实行交易编码制度。交易编码是指会员和客户进行股指期货交易的专用代码。交易编码由会员号和客户号两部分组成。交易编码由十二位数字构成，前四位为会员号，后八位为客户号。如客户交易编码为 001200000001，则会员号为0012，客户号为00000001。 一个客户可以在不同的会员处开户，但在交易所内只能有一个客户号。其交易编码只能是会员号不同，而客户号必须相同。 12 沪深300股指期货的交易流程是怎样的, 一个完整的股指期货交易流程包括开户、下单、结算、平仓或交割四个环节。具体为: (1)开户:客户参与股指期货交易，需要与符合规定的期货公司签署风险揭示书和期货经纪 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 ，并开立期货账户。 (2)下单:指客户在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。 (3)结算:结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员或客户的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。 (4)平仓或交割:平仓是指客户通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结期货交易的行为。股指期货合约采用现金交割方式。股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。 13 沪深300股指期货客户可以通过哪几种方式下单, 沪深300期货客户可以通过书面、电话、计算机、互联网委托以及中国证监会规定的其他方式，、下达交易指令。 14 沪深300指数期货的交易指令有哪些, 沪深300股指期货交易指令包括市价指令、限价指令及交易所规定的其他指令。 市价指令是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报价成立的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。 限价指令是指限定价格或更优价格成交的指令，限价指令在买入时，必须在其限价或者限价以下的价格成交;在卖出时，必须在其限价或者限价以上的价格成交。限价指令当日有效，未成交部分可以撤销。 15 中国金融期货交易所对沪深300股指期货每次下单数量有何规定, 中国金融期货交易所对沪深300股指期货交易指令每次最小下单数量、市价指令和限价指令每次最大下单数量都做了详细的规定。 交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为100手。 16 沪深300股指期货交易的竞价及撮合原则是怎样的, 沪深300股指期货交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。集合竞价在交易日9:10—9:15进行，其中9:10—9:14为指令申报时间，9:14—9:15为指令撮合时间。 集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交;低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交;等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 中金所在开盘后采用竞价交易。限价指令竞价交易时，计算机自动撮合系统将买卖申报指令以“价格优先、时间优先”的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即: 当bp?sp?cp时,最新成交价=sp 当bp?cp?sp时,最新成交价=cp 当cp?bp?sp时,最新成交价=bp 例如:买方报价1450.2点，卖方报价1449.6点。如果前一成交价为1449.4点，则最新成交价为1449.6点;如果前一成交价为1449.8点，则最新成交价为1449.8点;如果前一成交价为1450.4点，则最新成交价为1450.2点。 市价指令竞价交易时，其成交价格等于限价指令的限定价格。 17 沪深300股指期货开盘价、收盘价、最高价、最低价是怎样确定的, 开盘价是指沪深300股指期某一期货合约经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生价格的，以集合竞价后第一笔成交价为当日开盘价。 收盘价是指沪深300股指期货某一合约当日交易的最后一笔成交价格。 最高价是指一定时间内沪深300股指期货某一合约成交价中的最高成交价格。 最低价是指一定时间内沪深300股指期货某一合约成交价中的最低成交价格。 18 沪深300股指期货合约的涨跌停板是怎样规定的, 沪深300股指期货合约交易设涨跌停板制度。涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场风险状况调整期货合约的涨跌停板幅度。 沪深300股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的?10%，最后交易日涨跌停幅度为上一交易日结算价的?20%。季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的?20%。 19 沪深300股指期货合约的结算原则有哪些, 沪深300股指期货合约的结算是指根据交易结果、公布的结算价格和交易所有关规定对交易双方的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项进行资金 清算和划转的业务活动。中金所内设结算部，负责中金所期货交易的统一结算、保证金管理、结算担保金管理、风险准备金管理及结算风险的防范。 中金所股指期货合约的结算实行保证金制度、当日无负债结算制度、分级结算制度以及结算担保金制度和风险准备金制度等。 中国金融期货交易所实行会员分级结算制度。交易所对结算会员结算，结算会员对其受托的客户、交易会员结算，交易会员对其受托的客户结算。 20 沪深300股指期货合约的当日结算价如何确定, 沪深300股指期货试下实行当日无负债结算制度。当日交易结束后，交易所按照当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或者减少结算准备金。结算会员在交易所结算完成后，按照前款原则对客户、交易会员进行结算;交易会员按照前款原则对客户进行结算。 沪深300股指期货当日结算价采用该期货合约最后一小时按成交量加权的加权平均价。合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按成交量的加权平均价作为当日结算价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量加权平均价作为当日结算价。 合约当日无成交的，当日结算价计算公式为:当日结算价,该合约上一交易日结算价，基准合约当日结算价,基准合约上一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月最近的合约。合约为新上市合约的，取其挂盘基准价为上一交易日结算价。基准合约为当日交割合约的，取其交割结算价为基准合约当日结算价。根据本公式计算出的当日结算价超出合约涨(跌)停板价格的，取涨(跌)停板价格作为当日结算价。 采用上述方法仍无法确定当日结算价或计算出的结算价明显不合理的，交易所有权决定当日结算价。 21 沪深300股指期货合约的最后交易日是如何规定的, 沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日。最后交易日遇法定节假日顺延。到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交易。 将最后交易日设在第三个周五而不选在月末，主要是为了避免股票市场月末效应与股指期货到期效应的重叠，增加股票市场的波动性。 22 沪深300股指期货交割方式及交割结算价怎样确定的, 沪深300股指期货合约采用现金交割方式。合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照规定结算价格进行现金价差结算，了结到期未平合约。 沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。 23 沪深300股指期货合约持仓限额是怎么规定的, 中国金融期货交易所关于沪深300股指期货持仓限额的具体规定如下: (1)进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100张; (2)某一合约结算后单边总持仓超过10万张的，结算会员下一交易日该合约单边持仓不得超过该合约单边总持仓量的25%; 进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受前款第一项限制。 24 中金所是如何进行套期保值管理的, 中国金融期货交易所采用套期保值额度审批制度，客户申请套期保值额度的，应当向其开户的会员申报，会员对申报材料进行审核后向交易所办理申报手续。会员申请套期保值额度的，直接向交易所办理申报手续。 套期保值额度由交易所根据套期保值申请人的现货市场交易情况、资信状况和市场情况审批。 25 沪深300股指期货合约什么情况下会被强行平仓, 《中国金融期货交易所风险控制管理办法五种情况下会出现》规定，会员、客户出现下列情形之一的，交易所对其持仓实行强行平仓: 1)结算会员结算准备金余额小于零，且未能在第一节结束前补足; ( (2)客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在第一节结束前平仓; (3)因违规、违约受到交易所强行平仓处罚; (4)根据交易所的紧急 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 应予强行平仓; (5)交易所规定应当予以平仓的其他情形。 26 中国金融期货交易所有关于强制减仓有哪些规定, 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。 同一客户(包括从事自营业务的交易会员)双向持仓的，其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。 申报平仓数量是批在D2交易日收市后，已在交易所系统中以涨跌停板价格申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于等于当日交易日结算价10%的所有持仓。客户不愿按照该方法平仓的，可以在收市前撤单。单位净持仓盈利大于零的客户的盈利方向净持仓均列入平仓范围，在平仓范围内按照盈利大小的不同分为10%以上、6-10%、0-6%三级，逐级进行分配。 客户合约的单位净持仓盈亏是指客户该合约的持仓盈亏的总和除以净持仓量。客户该合约持仓盈亏的总和是指客户该约所有持仓中，D0交易日(含)前 成交的按照D0交易日结算价，D1交易日和D2交易日成交的按照实际成交价与D2交易日结算价的差额合并计算的盈亏总和。 强制减仓造成的经济损失由会员及其客户承担。 27 中金所会员在什么情况下可以移仓, 会员因故不能从事金融期货经纪业务或者中国证监会要求移仓时，由会员提出移仓申请并经交易所批准，交易所可以对该会员客户的持仓及相应的交易保证金进行移仓。